#иволгакапитал #цфа
Команда Иволги запускает новый канал специально для эмитентов и будущих эмитентов.
Инсайты, инсайды, практические рекомендации по работе с рынком и многое другое. В общем все то, что нужно знать для работы на фондовом рынке. В сегодняшней программе - разбор инструментария ЦФА. Станут ли "криптооблигации" убийцами классических бондов?
Присоединяйтесь!
https://t.iss.one/+KXrOrDT6yFIxNTFi
Команда Иволги запускает новый канал специально для эмитентов и будущих эмитентов.
Инсайты, инсайды, практические рекомендации по работе с рынком и многое другое. В общем все то, что нужно знать для работы на фондовом рынке. В сегодняшней программе - разбор инструментария ЦФА. Станут ли "криптооблигации" убийцами классических бондов?
Присоединяйтесь!
https://t.iss.one/+KXrOrDT6yFIxNTFi
Telegram
PRObonds | Эмитентам
Канал специально для эмитентов облигаций и акций, от команды инвестбанкиров ИК "Иволга Капитал". Самые актуальные новости рынка и изменения законодательства
#иволгакапитал #вдо
Результаты ИК Иволга Капитал как организатора облигационных размещений (портфель 18,5 млрд р., доход инвесторов в сентябре 217 млн р.). Наиболее рискованные кейсы
Портфель облигаций в обращении, размещенных ИК Иволга Капитал как организатором, за сентябрь вырос до 18,5 млрд р. (в августе 17,7 млрд). Если сравнивать наш портфель размещений с банковскими активами (сравнение лишь относительно корректное), Иволга приближается к первой сотне банков. Куда в первой половине следующего года и должна попасть.
То, что более интересно для держателей организованных нами выпусков: за сентябрь эти выпуски принесли инвесторам почти 216 млн р. накопленного и выплаченного купонного дохода. Тоже рекорд для нас. В августе был 201 млн.
Портфель наших размещений всё еще только оправляется от дефолтов начала 2022 года. Доходность вложений в организованный нами облигационный долг в этом году стремится к 14% (и может оказаться выше по итогам года), что примерно соответствует 2021 и 2020 годам. Однако это компенсация потерь`2022, когда портфель просел почти на 13%. На всякий случай, речь не про управление капиталом, в нем мы эффективнее, а о сумме результатов всех без исключения наших облигационных размещений.
Риски. Всего в обращении находятся облигации 25 эмитентов, выпуски которых мы разместили. За вычетом связанных компаний – 22. Из них 5 вызывают опасения.
• Наименьшие – строительный холдинг AAG (отказ от кредитного рейтинга и публикации МСФО)
• и МФК Эйрлоанс (понижение рейтинга с BB до BB-, рейтинг под наблюдением).
• Далее, по возрастающей (для нас) шкале риска: Агрофирма-племзавод Победа (уголовные дела в отношении собственников, переход под контроль государства, технические проблемы с выплатой последнего купона),
• строительная компания Литана (слабое качество и динамика, а также непонятные перспективы бизнеса, непрозрачность).
• И холдинг Goldman Group (эмитенты ОбъединениеАгроЭлита, ТД Мясничий, ИС петролеум), с переходящей от компании к компании эстафетой блокировок счетов от ФНС.
Результаты ИК Иволга Капитал как организатора облигационных размещений (портфель 18,5 млрд р., доход инвесторов в сентябре 217 млн р.). Наиболее рискованные кейсы
Портфель облигаций в обращении, размещенных ИК Иволга Капитал как организатором, за сентябрь вырос до 18,5 млрд р. (в августе 17,7 млрд). Если сравнивать наш портфель размещений с банковскими активами (сравнение лишь относительно корректное), Иволга приближается к первой сотне банков. Куда в первой половине следующего года и должна попасть.
То, что более интересно для держателей организованных нами выпусков: за сентябрь эти выпуски принесли инвесторам почти 216 млн р. накопленного и выплаченного купонного дохода. Тоже рекорд для нас. В августе был 201 млн.
Портфель наших размещений всё еще только оправляется от дефолтов начала 2022 года. Доходность вложений в организованный нами облигационный долг в этом году стремится к 14% (и может оказаться выше по итогам года), что примерно соответствует 2021 и 2020 годам. Однако это компенсация потерь`2022, когда портфель просел почти на 13%. На всякий случай, речь не про управление капиталом, в нем мы эффективнее, а о сумме результатов всех без исключения наших облигационных размещений.
Риски. Всего в обращении находятся облигации 25 эмитентов, выпуски которых мы разместили. За вычетом связанных компаний – 22. Из них 5 вызывают опасения.
• Наименьшие – строительный холдинг AAG (отказ от кредитного рейтинга и публикации МСФО)
• и МФК Эйрлоанс (понижение рейтинга с BB до BB-, рейтинг под наблюдением).
• Далее, по возрастающей (для нас) шкале риска: Агрофирма-племзавод Победа (уголовные дела в отношении собственников, переход под контроль государства, технические проблемы с выплатой последнего купона),
• строительная компания Литана (слабое качество и динамика, а также непонятные перспективы бизнеса, непрозрачность).
• И холдинг Goldman Group (эмитенты ОбъединениеАгроЭлита, ТД Мясничий, ИС петролеум), с переходящей от компании к компании эстафетой блокировок счетов от ФНС.
#ду #иволгакапитал
Результаты ДУ в ИК Иволга Капитал (~16,2% на руки). Доходности выросли, доходность выросла
Доходности всего спектра облигаций растут, с ОФЗ во главе. Если вы уже купили облигации, последующий рост их доходности для вас не плюс. Падение котировок, за счет чего и растут доходности, заметнее и тянет портфель в общий минус.
Однако наше доверительное управление остается в достаточно уверенной плюсовой динамике. Сказывается и увеличение веса стратегии денежного рынка (она же РЕПО с ЦК, на ней 22% всех активов; оставшиеся 78% - ДУ ВДО). И веса денег, вообще. Даже в портфелях ВДО на деньги приходится более 40%. И возросшая арбитражная активность нашего трейдинга.
В итоге, основная стратегия, ДУ ВДО, по нашей оценке, в среднем принесла инвесторам с начала 2023 года более 13%, или около 18% годовых (примерное значение итоговой выплаты на руки, после комиссий и НДФЛ). Причем в начале сентября было хуже, хотя рынок тогда был спокойнее. Результат полного 2022 года - 10,3%.
Не очень отстает стратегия ВДО РЕПО с ЦК, там оценка средней доходности в годовых (если считать вне зависимости от даты открытия счета и по данный момент) вблизи 13% годовых, тоже на руки.
Следствие показателей доходности – приток активов. За сентябрь ДУ Иволги пополнилось почти на 150 млн.р., до 830 млн р. Видимо, первый миллиард рублей - вопрос ноября. Хотя удерживать результативность на фоне падения рынка облигаций становится и, видимо, станет сложнее.
Доверительное управление в ИК Иволга Капитал доступно для счетов от 2 млн р., комиссия ИК в зависимости от стратегии – от 0,5% до 1% в год от активов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Результаты ДУ в ИК Иволга Капитал (~16,2% на руки). Доходности выросли, доходность выросла
Доходности всего спектра облигаций растут, с ОФЗ во главе. Если вы уже купили облигации, последующий рост их доходности для вас не плюс. Падение котировок, за счет чего и растут доходности, заметнее и тянет портфель в общий минус.
Однако наше доверительное управление остается в достаточно уверенной плюсовой динамике. Сказывается и увеличение веса стратегии денежного рынка (она же РЕПО с ЦК, на ней 22% всех активов; оставшиеся 78% - ДУ ВДО). И веса денег, вообще. Даже в портфелях ВДО на деньги приходится более 40%. И возросшая арбитражная активность нашего трейдинга.
В итоге, основная стратегия, ДУ ВДО, по нашей оценке, в среднем принесла инвесторам с начала 2023 года более 13%, или около 18% годовых (примерное значение итоговой выплаты на руки, после комиссий и НДФЛ). Причем в начале сентября было хуже, хотя рынок тогда был спокойнее. Результат полного 2022 года - 10,3%.
Не очень отстает стратегия ВДО РЕПО с ЦК, там оценка средней доходности в годовых (если считать вне зависимости от даты открытия счета и по данный момент) вблизи 13% годовых, тоже на руки.
Следствие показателей доходности – приток активов. За сентябрь ДУ Иволги пополнилось почти на 150 млн.р., до 830 млн р. Видимо, первый миллиард рублей - вопрос ноября. Хотя удерживать результативность на фоне падения рынка облигаций становится и, видимо, станет сложнее.
Доверительное управление в ИК Иволга Капитал доступно для счетов от 2 млн р., комиссия ИК в зависимости от стратегии – от 0,5% до 1% в год от активов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#ду #иволгакапитал
ДУ в ИК Иволга Капитал. Идеи рынка, которые нами движут
Сумма активов в доверительном управлении ИК Иволга Капитал за неполный октябрь увеличилась более чем на 70 млн р. и превысила 900 млн р. Средняя доходность для всех счетов, открытых не позднее 30 апреля 2023, снижается с конца лета и на данный момент составляет примерно 15% чистыми (после комиссий и НДФЛ).
Всего на нашем обслуживании находится 118 счетов. Средняя сумма счета 7,7 млн р. Минимальная сумма для стратегии ДУ ВДО – 2 млн р., для стратегии денежного рынка – 1 млн р.
Об идеях, которыми мы сейчас руководствуемся.
• Консерватизм в отношении ВДО с возможностью быстро изменить мнение. Мы не знаем, упадут ли ВДО еще, но понимаем, что удерживаться на плаву им сегодня сложнее, чем год или полгода назад. Поэтому доля ВДО в соответствующих портфелях сокращена до примерно 45% от активов. Остальное – РЕПО с ЦК, ставка около 13,5%. Если ошибаемся в своем консерватизме, войдем значительной суммой в одно (или несколько) из ближайших новых размещений, предлагающих высокую купонную ставку. В худшем случае приблизим доходность стратегии ДУ ВДО к доходности денежного рынка. Которая всё равно выше процента по банковскому депозиту.
• Замена денег на ОФЗ, если сложится. Давняя идея: дождаться панических продаж или ноток в настроениях на рынке госдолга и заменить бумагами с рейтингом ААА деньги с тем же рейтингом. Поскольку доходности ОЗФ примерно на 1 п.п. ниже доходности РЕПО с ЦК, смысла переходить в ОФЗ раньше времени не видим. Но наблюдаем с интересом.
• Нейтральное отношение к рынку российских акций. Хотя в стратегии рынка акций у наших клиентов нет активов (зря), наблюдение за ним дает лучшее представление о ВДО. Оба рынка неплохо коррелируют. Не делаем ставок на рост рынка акций, но не ожидаем и его глубокой коррекции, что, в свою очередь должно придать стабильности высокодоходным облигациям.
• Приверженность рублям. У нас есть валютные счета ДУ, это размещение долларов в долларовое же РЕПО с ЦК (доходность последних 3 мес – около 5% годовых). Но по желанию клиента. Сами мы, глядя на меры укрепления рубля, на месяцы вперед настроены на работу именно с российской валютой.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
ДУ в ИК Иволга Капитал. Идеи рынка, которые нами движут
Сумма активов в доверительном управлении ИК Иволга Капитал за неполный октябрь увеличилась более чем на 70 млн р. и превысила 900 млн р. Средняя доходность для всех счетов, открытых не позднее 30 апреля 2023, снижается с конца лета и на данный момент составляет примерно 15% чистыми (после комиссий и НДФЛ).
Всего на нашем обслуживании находится 118 счетов. Средняя сумма счета 7,7 млн р. Минимальная сумма для стратегии ДУ ВДО – 2 млн р., для стратегии денежного рынка – 1 млн р.
Об идеях, которыми мы сейчас руководствуемся.
• Консерватизм в отношении ВДО с возможностью быстро изменить мнение. Мы не знаем, упадут ли ВДО еще, но понимаем, что удерживаться на плаву им сегодня сложнее, чем год или полгода назад. Поэтому доля ВДО в соответствующих портфелях сокращена до примерно 45% от активов. Остальное – РЕПО с ЦК, ставка около 13,5%. Если ошибаемся в своем консерватизме, войдем значительной суммой в одно (или несколько) из ближайших новых размещений, предлагающих высокую купонную ставку. В худшем случае приблизим доходность стратегии ДУ ВДО к доходности денежного рынка. Которая всё равно выше процента по банковскому депозиту.
• Замена денег на ОФЗ, если сложится. Давняя идея: дождаться панических продаж или ноток в настроениях на рынке госдолга и заменить бумагами с рейтингом ААА деньги с тем же рейтингом. Поскольку доходности ОЗФ примерно на 1 п.п. ниже доходности РЕПО с ЦК, смысла переходить в ОФЗ раньше времени не видим. Но наблюдаем с интересом.
• Нейтральное отношение к рынку российских акций. Хотя в стратегии рынка акций у наших клиентов нет активов (зря), наблюдение за ним дает лучшее представление о ВДО. Оба рынка неплохо коррелируют. Не делаем ставок на рост рынка акций, но не ожидаем и его глубокой коррекции, что, в свою очередь должно придать стабильности высокодоходным облигациям.
• Приверженность рублям. У нас есть валютные счета ДУ, это размещение долларов в долларовое же РЕПО с ЦК (доходность последних 3 мес – около 5% годовых). Но по желанию клиента. Сами мы, глядя на меры укрепления рубля, на месяцы вперед настроены на работу именно с российской валютой.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности