#залоги #вдо
🗂Залоги в сегменте ВДО за март 2023
Мы писали, почему полезно следить за обновлением залогов эмитентов, ознакомиться можно здесь
В марте кредитование эмитентов ВДО продолжилось, основным кредитором традиционно остаётся Сбербанк
Расширяется очень небольшой список банков, кредитующих МФО. В марте к ним добавились Абсолют Банк и Свой Банк (бывший Газнефтьбанк, который в прошедшем году перешёл в собственность ООО «МаниМен»)
🗂Залоги в сегменте ВДО за март 2023
Мы писали, почему полезно следить за обновлением залогов эмитентов, ознакомиться можно здесь
В марте кредитование эмитентов ВДО продолжилось, основным кредитором традиционно остаётся Сбербанк
Расширяется очень небольшой список банков, кредитующих МФО. В марте к ним добавились Абсолют Банк и Свой Банк (бывший Газнефтьбанк, который в прошедшем году перешёл в собственность ООО «МаниМен»)
#маныч #новостиэмитентов #рейтинг
🌽 «Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО «Маныч-Агро» на уровне ruBB- и установил развивающийся прогноз
Агентство ожидает, что действие экспортных пошлин на фоне роста себестоимости реализуемой продукции окажут негативное влияние на маржинальность аграрного бизнеса. Агентство допускает снижение выручки по итогам 2023 года при одновременном увеличении операционных затрат, что может привести к существенному росту отношения чистого долга к EBITDA до 4,0-4,5х против 1,7х по итогу 2022 года, что соответствует минимальным оценкам по бенчмаркам агентства.
Выручка компании увеличилась на 59% до 841 млн руб. Показатель EBITDA увеличился на 59% до 398 млн руб. Маржинальность бизнеса сохранилась на уровне 2021 года и по показателю EBITDA margin составила 47%, что выше бенчмарков агентства для максимальной оценки.
Долговая нагрузка компании в терминах чистый долг/EBITDA с учетом обязательств по лизингу в отчетном периоде сократилась с 2,8х до 1,7х в результате роста EBITDA
Мы со своей стороны не можем до конца согласиться с мнением агентства. Мы согласны, что 2023 год будет для отрасли тяжелее, чем 2021 или 2022 год.
При этом прогнозная оценка долговой нагрузки очень завышена. Данная оценка производилась на основе финансовой модели компании, в которой учитывался наиболее пессимистичный сценарий развития событий. Текущий уровень долговой нагрузки компании в терминах чистый долг / EBITDA 1.7, мы не ожидаем рост выше 3 по итогам 2023 года.
/ Облигации ООО «Маныч-Агро» входят в портфели PRObonds на 2,2% от активов/
Агентство ожидает, что действие экспортных пошлин на фоне роста себестоимости реализуемой продукции окажут негативное влияние на маржинальность аграрного бизнеса. Агентство допускает снижение выручки по итогам 2023 года при одновременном увеличении операционных затрат, что может привести к существенному росту отношения чистого долга к EBITDA до 4,0-4,5х против 1,7х по итогу 2022 года, что соответствует минимальным оценкам по бенчмаркам агентства.
Выручка компании увеличилась на 59% до 841 млн руб. Показатель EBITDA увеличился на 59% до 398 млн руб. Маржинальность бизнеса сохранилась на уровне 2021 года и по показателю EBITDA margin составила 47%, что выше бенчмарков агентства для максимальной оценки.
Долговая нагрузка компании в терминах чистый долг/EBITDA с учетом обязательств по лизингу в отчетном периоде сократилась с 2,8х до 1,7х в результате роста EBITDA
Мы со своей стороны не можем до конца согласиться с мнением агентства. Мы согласны, что 2023 год будет для отрасли тяжелее, чем 2021 или 2022 год.
При этом прогнозная оценка долговой нагрузки очень завышена. Данная оценка производилась на основе финансовой модели компании, в которой учитывался наиболее пессимистичный сценарий развития событий. Текущий уровень долговой нагрузки компании в терминах чистый долг / EBITDA 1.7, мы не ожидаем рост выше 3 по итогам 2023 года.
/ Облигации ООО «Маныч-Агро» входят в портфели PRObonds на 2,2% от активов/
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Рейтинговое агентство «Эксперт РА»
«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг ООО «Маныч-Агро» на уровне ruBB- и установил развивающийся прогноз | Эксперт РА
Рейтинговое агентство «Эксперт РА» подтвердило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ООО «Маныч-Агро» на уровне ruBB- и установило развивающийся прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB- со стабильным прогно...
Forwarded from Cbonds.ru
25–26 мая в Санкт-Петербурге пройдет 14-ая ежегодная конференция институциональных инвесторов.
❗️Успей зарегистрироваться
В этом году мы остаемся верны лучшим традициям Investfunds Forum
✔️пленарная сессия с лидерами рынка;
✔️традиционные секции по пенсионной индустрии, макроэкономике и инвестиционным идеям;
✔️насыщенная неформальная программа с посещением театра, вечерней прогулкой по Неве и фуршетом с панорамным видом на Петербург.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#офз #нашевсё
Интересной жизнью продолжает жить рынок ОФЗ. То, что Минфин размещает новые выпуски (с постоянным доходом) с премией ко вторичному рынку, в общем, нормально. В ВДО она тоже есть, обычно около полупроцента. Однако Минфин вынужден быть щедрее, он может дать и 2%. И всё равно недобирает: https://quote.ru/news/article/6436b9309a7947080b8f5d11
А доходности ОФЗ продолжают отрываться от базисной доходности денежного рынка. И судя по тренду, для госбумаг это риск, а не возможность.
Если выбираете ОФЗ как инструмент инвестирования, предлагаю выбирать подольше: число факторов против, скорее, увеличится. Либо дальнейший рост доходности сделает выбор в пользу госдолга более оправданным, нежели сейчас. Если вы не госбанк, выбор и время на него у вас есть.
Кстати, в выигрыше, должно быть, окажется денежный рынок (на графике доходностей это индекс РЕПО с ЦК, MXREPO). Слабый рубль + растущие доходности ОФЗ = рецепт к повышению ключевой ставки. Равно – повышение денежным ставок.
На графиках динамика доходностей и цен 6 инструментов:
• Индекса MOEXRRPO, это однодневная ставка размещения свободных денег (только график доходности),
• ОФЗ 26222, погашение 16.10.2024,
• ОФЗ 26234, погашение 16.07.2025,
• ОФЗ 26226, погашение 07.10.2026,
• ОФЗ 26232, погашение 06.10.2027,
• ОФЗ 26236, погашение 17.05.2028.
Материал не является инвестиционной рекомендацией
PS. Про 2% в основном неправда, это я с утра что-то не то загнул
Интересной жизнью продолжает жить рынок ОФЗ. То, что Минфин размещает новые выпуски (с постоянным доходом) с премией ко вторичному рынку, в общем, нормально. В ВДО она тоже есть, обычно около полупроцента. Однако Минфин вынужден быть щедрее, он может дать и 2%. И всё равно недобирает: https://quote.ru/news/article/6436b9309a7947080b8f5d11
А доходности ОФЗ продолжают отрываться от базисной доходности денежного рынка. И судя по тренду, для госбумаг это риск, а не возможность.
Если выбираете ОФЗ как инструмент инвестирования, предлагаю выбирать подольше: число факторов против, скорее, увеличится. Либо дальнейший рост доходности сделает выбор в пользу госдолга более оправданным, нежели сейчас. Если вы не госбанк, выбор и время на него у вас есть.
Кстати, в выигрыше, должно быть, окажется денежный рынок (на графике доходностей это индекс РЕПО с ЦК, MXREPO). Слабый рубль + растущие доходности ОФЗ = рецепт к повышению ключевой ставки. Равно – повышение денежным ставок.
На графиках динамика доходностей и цен 6 инструментов:
• Индекса MOEXRRPO, это однодневная ставка размещения свободных денег (только график доходности),
• ОФЗ 26222, погашение 16.10.2024,
• ОФЗ 26234, погашение 16.07.2025,
• ОФЗ 26226, погашение 07.10.2026,
• ОФЗ 26232, погашение 06.10.2027,
• ОФЗ 26236, погашение 17.05.2028.
Материал не является инвестиционной рекомендацией
PS. Про 2% в основном неправда, это я с утра что-то не то загнул
#вдо #первичка #быстроденьги #хайтэк
Актуальные размещения, организованные ИК Иволга Капитал:
🖥 Хайтэк-Интеграция 001P-01 размещен на 70%
💰 Юаневый выпуск МФК БыстроДеньги Ю002Р-01размещен на 48%
Пожалуйста, для участия в наших первичных размещениях направляйте номер или прочие параметры выставленной Вами заявки в наш телеграм-бот ИК Иволга Капитал: @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Актуальные размещения, организованные ИК Иволга Капитал:
Пожалуйста, для участия в наших первичных размещениях направляйте номер или прочие параметры выставленной Вами заявки в наш телеграм-бот ИК Иволга Капитал: @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Займер. Инвестиции
МФК_Займер_2022_Через_тернии_к_звездам.pdf
762.9 KB
Уважаемые инвесторы!
МФК "Займер" разместила запись вебинара по итогам 2022 года, который прошел вчера.
Роман Макаров, генеральный директор, рассказал:
- о причинах рекордной прибыли и платежеспособности клиентов;
- о некоторых инструментах, которые "Займер" будет активно использовать в 2023 году;
- о том, как новое регулирование повлияет на бизнес компании.
Просмотреть запись можно по ссылке.
Прилагаем также презентацию, которую демонстрировал Роман на вебинаре.
МФК "Займер" разместила запись вебинара по итогам 2022 года, который прошел вчера.
Роман Макаров, генеральный директор, рассказал:
- о причинах рекордной прибыли и платежеспособности клиентов;
- о некоторых инструментах, которые "Займер" будет активно использовать в 2023 году;
- о том, как новое регулирование повлияет на бизнес компании.
Просмотреть запись можно по ссылке.
Прилагаем также презентацию, которую демонстрировал Роман на вебинаре.
#лизингтрейд #новостиэмитентов
🚕 Ключевые операционные результаты ООО Лизинг-Трейд по итогам марта
— за март лизинговый портфель составил 6,47 млрд руб. (+5,4% с начала года);
— на топ-10 лизингополучателей приходится 20,3% портфеля;
— коэффициент достаточности источников погашения (отношения суммы лизинговых платежей к платежам по обязательствам с учётом остатка д/с) равен 142%.
/Облигации ООО "Лизинг-Трейд" входят в портфель PRObonds ВДО на 7,5% от активов/
— за март лизинговый портфель составил 6,47 млрд руб. (+5,4% с начала года);
— на топ-10 лизингополучателей приходится 20,3% портфеля;
— коэффициент достаточности источников погашения (отношения суммы лизинговых платежей к платежам по обязательствам с учётом остатка д/с) равен 142%.
/Облигации ООО "Лизинг-Трейд" входят в портфель PRObonds ВДО на 7,5% от активов/
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#донскойломбард #оферта
🥇 АО Донской Ломбард выкупил на оферте 6 170 облигаций
В обращении остается 143 830 облигаций общей номинальной стоимостью чуть менее 60 млн рублей. Целью оферты было сокращение долговой нагрузки на фоне профицита свободных денежных средств на счетах компании.
Полное погашение выпуска произойдет 4 сентября 2023 года.
В обращении остается 143 830 облигаций общей номинальной стоимостью чуть менее 60 млн рублей. Целью оферты было сокращение долговой нагрузки на фоне профицита свободных денежных средств на счетах компании.
Полное погашение выпуска произойдет 4 сентября 2023 года.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#рейтинги #дайджест
⚡️ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
🟥АО «УК «ОРГ»
НРА подтвердило рейтинг на уровне «BВ-|ru|», изменив прогноз с «Развивающегося» на «Негативный»
Компания зарегистрирована в 2021 году в г. Кондрово (Калужская область). Она напрямую полностью владеет семью компаниями, четыре из которых являются существенными для бизнеса Группы и входят в периметр консолидации. Крупнейшая дочерняя компания — ООО «Ойл Ресурс Групп» — зарегистрирована в 2012 году, занимается оптовой торговлей топливом. В периметр консолидации также входят: ООО «ОРГ-Зерно», занимающееся торговлей зерном; ООО «ОРГ-Экспорт», отвечающее за развитие трансграничной торговли нефтепродуктами и зерном; ООО «ОРГ-Маркет» – резидент «Сколково», разработавший B2B маркетплейс для биржевых товаров.
Негативный прогноз отражает риски ухудшения показателя краткосрочной ликвидности, а также ухудшения финансовых результатов на фоне структурного кризиса в Российской Федерации.
Подтверждение кредитного рейтинга обусловлено: комфортным уровнем долговой нагрузки; комфортной оценкой покрытия долга денежным потоком от операционной деятельности на 30.06.2022 г.; высокой оценкой оборачиваемости дебиторской задолженности
⬜️ООО «Маныч-Агро»
«Эксперт РА» подтвердил рейтинг на уровне ruBB- и установил развивающийся прогноз
ООО «Маныч-Агро» специализируется на производстве и реализации сельскохозяйственной продукции.
Агентство ожидает, что действие экспортных пошлин на фоне роста себестоимости реализуемой продукции окажут негативное влияние на маржинальность аграрного бизнеса. Агентство допускает снижение выручки по итогам 2023 года при одновременном увеличении операционных затрат, что может привести к существенному росту отношения чистого долга к EBITDA до 4,0-4,5х против 1,7х по итогу 2022 года, что соответствует минимальным оценкам по бенчмаркам агентства.
Выручка компании увеличилась на 59% до 841 млн руб. Показатель EBITDA увеличился на 59% до 398 млн руб. Маржинальность бизнеса сохранилась на уровне 2021 года и по показателю EBITDA margin составила 47%, что выше бенчмарков агентства для максимальной оценки.
Долговая нагрузка компании в терминах чистый долг/EBITDA с учетом обязательств по лизингу в отчетном периоде сократилась с 2,8х до 1,7х в результате роста EBITDA
⚡️ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
🟥АО «УК «ОРГ»
НРА подтвердило рейтинг на уровне «BВ-|ru|», изменив прогноз с «Развивающегося» на «Негативный»
Компания зарегистрирована в 2021 году в г. Кондрово (Калужская область). Она напрямую полностью владеет семью компаниями, четыре из которых являются существенными для бизнеса Группы и входят в периметр консолидации. Крупнейшая дочерняя компания — ООО «Ойл Ресурс Групп» — зарегистрирована в 2012 году, занимается оптовой торговлей топливом. В периметр консолидации также входят: ООО «ОРГ-Зерно», занимающееся торговлей зерном; ООО «ОРГ-Экспорт», отвечающее за развитие трансграничной торговли нефтепродуктами и зерном; ООО «ОРГ-Маркет» – резидент «Сколково», разработавший B2B маркетплейс для биржевых товаров.
Негативный прогноз отражает риски ухудшения показателя краткосрочной ликвидности, а также ухудшения финансовых результатов на фоне структурного кризиса в Российской Федерации.
Подтверждение кредитного рейтинга обусловлено: комфортным уровнем долговой нагрузки; комфортной оценкой покрытия долга денежным потоком от операционной деятельности на 30.06.2022 г.; высокой оценкой оборачиваемости дебиторской задолженности
⬜️ООО «Маныч-Агро»
«Эксперт РА» подтвердил рейтинг на уровне ruBB- и установил развивающийся прогноз
ООО «Маныч-Агро» специализируется на производстве и реализации сельскохозяйственной продукции.
Агентство ожидает, что действие экспортных пошлин на фоне роста себестоимости реализуемой продукции окажут негативное влияние на маржинальность аграрного бизнеса. Агентство допускает снижение выручки по итогам 2023 года при одновременном увеличении операционных затрат, что может привести к существенному росту отношения чистого долга к EBITDA до 4,0-4,5х против 1,7х по итогу 2022 года, что соответствует минимальным оценкам по бенчмаркам агентства.
Выручка компании увеличилась на 59% до 841 млн руб. Показатель EBITDA увеличился на 59% до 398 млн руб. Маржинальность бизнеса сохранилась на уровне 2021 года и по показателю EBITDA margin составила 47%, что выше бенчмарков агентства для максимальной оценки.
Долговая нагрузка компании в терминах чистый долг/EBITDA с учетом обязательств по лизингу в отчетном периоде сократилась с 2,8х до 1,7х в результате роста EBITDA
#дайджест #вдо #отчётности
📂Дайджест отчётностей в сегменте ВДО по итогам 2022 года
Полная версия таблицы с дополнительной информацией и предыдущими отчётностями тут
📂Дайджест отчётностей в сегменте ВДО по итогам 2022 года
Полная версия таблицы с дополнительной информацией и предыдущими отчётностями тут
#вдо
О чем говорят доходности ВДО
Срез и динамика доходностей коротких (дюрация 0,5-2 года) корпоративных облигаций. В основном, ВДО, с рейтингами от В- до ВВВ. И для справки – с рейтингами от ВВВ+ до А. Которые многими тоже относятся высокому доходу и риску. И динамика премий этих доходностей к денежному рынку. Денежный рынок с начала года относительно стабилен, вблизи 7-7,5% годовых, т.е. вблизи неизменных 7,5% ключевой ставки.
Обращу внимание на 2 факта. Первый: сближение доходностей разных рейтингов в сегменте ВДО. Исключение – минимальный рейтинг В-, но в нем мало облигаций, именно он не показателен. Такое сближение – проявление уязвимости облигационного рынка к каким-либо потрясениям. В моменты биржевых падений происходит не только рост доходностей, но их расхождение в зависимости от кредитного качества. Кроме того, менее качественные бумаги дают меньшее покрытие риска доходом, если сравнивать с более качественными. Разница в доходности между рейтингом В и рейтингом ВВВ – менее процента годовых.
Второй факт – сокращение премии доходностей ВДО к денежному рынку. Это тоже проявление уязвимости, но менее однозначное. Т.к. сама премия остается повсеместно выше 6% годовых. И часто выше 7%. В моменты, когда облигационный рынок уходил в просадку, начинал он с более скромных значений премий. Однако при нынешних премиях подъем ключевой ставки, если он однажды случится, уже окажет давление на высокодоходный облигационный сегмент.
Подводя практическую черту, среди ВДО сейчас лучше рассматривать для покупки облигации с более высокими рейтингами.
Материал не является инвестиционной рекомендацией
О чем говорят доходности ВДО
Срез и динамика доходностей коротких (дюрация 0,5-2 года) корпоративных облигаций. В основном, ВДО, с рейтингами от В- до ВВВ. И для справки – с рейтингами от ВВВ+ до А. Которые многими тоже относятся высокому доходу и риску. И динамика премий этих доходностей к денежному рынку. Денежный рынок с начала года относительно стабилен, вблизи 7-7,5% годовых, т.е. вблизи неизменных 7,5% ключевой ставки.
Обращу внимание на 2 факта. Первый: сближение доходностей разных рейтингов в сегменте ВДО. Исключение – минимальный рейтинг В-, но в нем мало облигаций, именно он не показателен. Такое сближение – проявление уязвимости облигационного рынка к каким-либо потрясениям. В моменты биржевых падений происходит не только рост доходностей, но их расхождение в зависимости от кредитного качества. Кроме того, менее качественные бумаги дают меньшее покрытие риска доходом, если сравнивать с более качественными. Разница в доходности между рейтингом В и рейтингом ВВВ – менее процента годовых.
Второй факт – сокращение премии доходностей ВДО к денежному рынку. Это тоже проявление уязвимости, но менее однозначное. Т.к. сама премия остается повсеместно выше 6% годовых. И часто выше 7%. В моменты, когда облигационный рынок уходил в просадку, начинал он с более скромных значений премий. Однако при нынешних премиях подъем ключевой ставки, если он однажды случится, уже окажет давление на высокодоходный облигационный сегмент.
Подводя практическую черту, среди ВДО сейчас лучше рассматривать для покупки облигации с более высокими рейтингами.
Материал не является инвестиционной рекомендацией
#голубойэкран #вдо #рбк
Темпы восстановления сегмента ВДО превзошли все ожидания. Что будет дальше с этим классом активов?
@Aleksandrov_Dmitry в эфире РБК
https://youtu.be/I8nfJeRI0Yc
Темпы восстановления сегмента ВДО превзошли все ожидания. Что будет дальше с этим классом активов?
@Aleksandrov_Dmitry в эфире РБК
https://youtu.be/I8nfJeRI0Yc
YouTube
Высокодоходные облигации обгоняют всех, бонды «Фордевинд» как инвестидея, «Хедхантер» и «Новотранс»
Подписывайтесь на канал:
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Российский рынок высокодоходных или высокорисковых облигаций с начала года полностью оправдывает свое первое название и совсем не похож…
https://www.youtube.com/channel/UCD23js7wHnyG_yhimDMpLpg?sub_confirmation=1
---------------------
Российский рынок высокодоходных или высокорисковых облигаций с начала года полностью оправдывает свое первое название и совсем не похож…