#probondsмонитор #субфеды Облигации субъектов федерации.
В отличие от ОФЗ, особенного роста облигаций регионов за последний месяц не замечено. Но этот рост был чуть ране. Субфеды торговались с очевидным дисконтом к ОФЗ, обладая в реальности тем же кредитным качеством. А сейчас? Сейчас короткие выпуски уже не интересны. Тут можно и ОФЗ купить, ликвидность будет выше при тех же 7%-ных ставках. А вот Хакасия и Мордовия с 9%-ными доходностями – почему нет! Многие сетовали, что регионы чуть ли не в долговой петле. Динамика котировок облигаций этого не подтверждает.
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko
В отличие от ОФЗ, особенного роста облигаций регионов за последний месяц не замечено. Но этот рост был чуть ране. Субфеды торговались с очевидным дисконтом к ОФЗ, обладая в реальности тем же кредитным качеством. А сейчас? Сейчас короткие выпуски уже не интересны. Тут можно и ОФЗ купить, ликвидность будет выше при тех же 7%-ных ставках. А вот Хакасия и Мордовия с 9%-ными доходностями – почему нет! Многие сетовали, что регионы чуть ли не в долговой петле. Динамика котировок облигаций этого не подтверждает.
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko
#probondsмонитор #крупнейшиекорпораты Облигации крупнейших корпораций.
Глядя на подборку ликвидных выпусков, вспоминаешь слова: «все бегут и я бегу». Рост не столь стремительный, как это наблюдается в ОФЗ, но он есть. Имен даже с 9-ми ставками нужно еще поискать. Складывается двойственное впечатление: то ли все настолько хорошо, что корпораты дают 8% годовых, то ли рынок нуждается в коррекции. Есть еще третий вариант впечатления, обоснованный: крупнейший российский бизнес, в массе, государственный или прогосударственный. Потому и доходности облигаций далеки от коммерчески обоснованных значений.
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko
Глядя на подборку ликвидных выпусков, вспоминаешь слова: «все бегут и я бегу». Рост не столь стремительный, как это наблюдается в ОФЗ, но он есть. Имен даже с 9-ми ставками нужно еще поискать. Складывается двойственное впечатление: то ли все настолько хорошо, что корпораты дают 8% годовых, то ли рынок нуждается в коррекции. Есть еще третий вариант впечатления, обоснованный: крупнейший российский бизнес, в массе, государственный или прогосударственный. Потому и доходности облигаций далеки от коммерчески обоснованных значений.
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko
Дорогие друзья!
С радостью приглашаем Вас принять участие в Дне Петербургского инвестора 2019!
В этом году в рамках сессии «Диалог с эмитентами: без купюр» выступят компании, разместившие облигационные займы на Московской Бирже в 2018-2019 гг.:
✅Денис Левицкий, CEO ЗАО Лизинговая компания Роделен
✅Алексей Лукьянов, CFO ООО «Легенда»
✅Вячеслав Алексейцев, руководитель отдела по работе с инвесторами ООО «Грузовичкоф»
✅Андрей Хохрин, CEO компания «Иволга Капитал»
Мероприятие состоится 1 июня 2019 г. по адресу: г.Санкт-Петербург, ул. Комсомола 2 (Центр Перемещений во времени KOD)
Организатором ДПИ-2019 выступает Московская Биржа при поддержке DEREX.
Подробная программа мероприятия «День Петербургского инвестора 2019»
⬇️⬇️⬇️
https://peterburg.moex-nw.com/
Ссылка на регистрацию
⬇️⬇️⬇️
https://www.moex.com/ru/forms/campaign.aspx?cid=6CC38DBA-6A75-E911-80F4-00155D8103AB
С радостью приглашаем Вас принять участие в Дне Петербургского инвестора 2019!
В этом году в рамках сессии «Диалог с эмитентами: без купюр» выступят компании, разместившие облигационные займы на Московской Бирже в 2018-2019 гг.:
✅Денис Левицкий, CEO ЗАО Лизинговая компания Роделен
✅Алексей Лукьянов, CFO ООО «Легенда»
✅Вячеслав Алексейцев, руководитель отдела по работе с инвесторами ООО «Грузовичкоф»
✅Андрей Хохрин, CEO компания «Иволга Капитал»
Мероприятие состоится 1 июня 2019 г. по адресу: г.Санкт-Петербург, ул. Комсомола 2 (Центр Перемещений во времени KOD)
Организатором ДПИ-2019 выступает Московская Биржа при поддержке DEREX.
Подробная программа мероприятия «День Петербургского инвестора 2019»
⬇️⬇️⬇️
https://peterburg.moex-nw.com/
Ссылка на регистрацию
⬇️⬇️⬇️
https://www.moex.com/ru/forms/campaign.aspx?cid=6CC38DBA-6A75-E911-80F4-00155D8103AB
Вы спрашивали про новых эмитентов?
Талан Финанс (1 млрд.р., купон 15%), ФЭС Агро (1 млрд.р., купон 14%)?
Сегодня в прямом эфире Дмитрий Александров. Он расскажет, хороши они или плохи для Ваших инвестиций.
Итак. 23.05.2019 в 19-30 щелкайте здесь👇
👇
https://youtu.be/5pGQTwVMJr0
Талан Финанс (1 млрд.р., купон 15%), ФЭС Агро (1 млрд.р., купон 14%)?
Сегодня в прямом эфире Дмитрий Александров. Он расскажет, хороши они или плохи для Ваших инвестиций.
Итак. 23.05.2019 в 19-30 щелкайте здесь👇
👇
https://youtu.be/5pGQTwVMJr0
YouTube
Анализ эмитентов от PRObonds
/2/ #probondsмонитор #вдо Облигации высокодоходного сегмента / малых выпусков. В отличие от ОФЗ, последний месяц снижения средних доходностей не принес. Вроде бы. Но это лукавство. Цены большинства относительно старых высокодоходных облигаций (ВДО) стабильно выше номинала и продолжали от номинала отдаляться. Но. На рынок выходили имена, в частности, Талан Финанс, с высокими ставками (у Талана купон 15%).
В общем, те, кто уже разместился, в среднем, продолжили расти в цене. Но новые выпуски вновь выходят на рынок с близкими к экстремальным купонами. Это дурное веяние. Организатору размещения не так сложно вменить некрупному эмитенту высокую купонную ставку, и он своей возможностью пользуется (последние выпуски от БКС – ФЭС Агро и Талан – это 15% и 14% купонной ставки соответственно). Инвесторы, казалось бы, только рады. Увы, это горячечная радость: повышение ставки на 1 пункт, это, умозрительно, удвоение риска дефолта.
Рынок никак не уйдет к справедливым для нормальных эмитентам 12-13% купонной и 13-14,5% эффективной инвестиционной ставки. Будем надеяться, популяризация сектора и линия на ужесточение допуска новых эмитентов на биржу приведут его к вменяемым значениям.
О предпочтениях.
• Из последнего нравятся уже названный Талан, как и раньше – ОбъединениеАгроЭлита (ОАЭ, сейчас размещается третий и заключительный выпуск), Мясничий. Отношение к ФЭС Агро более спокойное, хотя на полгода-год допустимый вариант.
• Продолжает пугать КарМани. Окопался среди высокодоходных Софтлайн, и думается, надолго окопался: показатели не очень, активы – почти все виртуальные, прибыль в 200 млн.р. в сравнении с выручкой почти в 40 млрд.р. или оптимизирована, что не гуд, или просто недостаточна, что не гуд вдвойне.
• ЧЗПСН вроде бы отбился от налоговых претензий и, видимо, на бок не ляжет, но все еще настораживает. ДиректЛизинг изо всех сил стремится к улучшению показателей (лизинговый портфель превысил 500 млн.р., достаточность капитала оттолкнулась от критичных 3% и пошла вверх), т.е. вкладывать деньги боязно, но пробы допускаются.
• МСБ-Лизинг, Роделен, ПР-Лизинг вопросов особых не вызывают. ЛЕГЕНДА – один из крупных бизнесов в этом списке (наряду с Софтлайном и Goldman Group, куда входят Мясничий и ОбъединениеАгроЭлита) – имела слишком сильные показатели 2018 года, чтобы вызвать тревоги для держателей облигаций, хотя бы на перспективу месяцев.
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko
В общем, те, кто уже разместился, в среднем, продолжили расти в цене. Но новые выпуски вновь выходят на рынок с близкими к экстремальным купонами. Это дурное веяние. Организатору размещения не так сложно вменить некрупному эмитенту высокую купонную ставку, и он своей возможностью пользуется (последние выпуски от БКС – ФЭС Агро и Талан – это 15% и 14% купонной ставки соответственно). Инвесторы, казалось бы, только рады. Увы, это горячечная радость: повышение ставки на 1 пункт, это, умозрительно, удвоение риска дефолта.
Рынок никак не уйдет к справедливым для нормальных эмитентам 12-13% купонной и 13-14,5% эффективной инвестиционной ставки. Будем надеяться, популяризация сектора и линия на ужесточение допуска новых эмитентов на биржу приведут его к вменяемым значениям.
О предпочтениях.
• Из последнего нравятся уже названный Талан, как и раньше – ОбъединениеАгроЭлита (ОАЭ, сейчас размещается третий и заключительный выпуск), Мясничий. Отношение к ФЭС Агро более спокойное, хотя на полгода-год допустимый вариант.
• Продолжает пугать КарМани. Окопался среди высокодоходных Софтлайн, и думается, надолго окопался: показатели не очень, активы – почти все виртуальные, прибыль в 200 млн.р. в сравнении с выручкой почти в 40 млрд.р. или оптимизирована, что не гуд, или просто недостаточна, что не гуд вдвойне.
• ЧЗПСН вроде бы отбился от налоговых претензий и, видимо, на бок не ляжет, но все еще настораживает. ДиректЛизинг изо всех сил стремится к улучшению показателей (лизинговый портфель превысил 500 млн.р., достаточность капитала оттолкнулась от критичных 3% и пошла вверх), т.е. вкладывать деньги боязно, но пробы допускаются.
• МСБ-Лизинг, Роделен, ПР-Лизинг вопросов особых не вызывают. ЛЕГЕНДА – один из крупных бизнесов в этом списке (наряду с Софтлайном и Goldman Group, куда входят Мясничий и ОбъединениеАгроЭлита) – имела слишком сильные показатели 2018 года, чтобы вызвать тревоги для держателей облигаций, хотя бы на перспективу месяцев.
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko
#портфелиprobonds #сделки В портели #1, #2 планируем/будем добавлять облигации Талан Финанс, в счет сокращения долей ЛЕГЕНДы и АПРИ Флай Плэнинг. У первой истекает срок удержаня бумаг в портфеле. У второй - отлиный рост котировок, который частично хочется зафиксировать.
Forwarded from Andrey Hohrin
Не пора ли сыграть на понижение против индекса РТС (российские акции в долларовом выражении)?
Anonymous Poll
31%
Пора, давайте скорее шортить!)
56%
Подожду, куда спешить-то! Небо безоблачно. Нерезиденты идут к нам в гости
13%
Вот. Нерезиденты. Потому - только покупать. Никаких продаж!
Уважаемые держатели облигаций РОДЕЛЕН 001Р-001!!!
В связи с тем, что очередная дата выплаты купона и амортизации 25.05.2019, выпадает на выходной день, выплата состоится 27.05.2019. Спасибо что Вы с нами!!!
В связи с тем, что очередная дата выплаты купона и амортизации 25.05.2019, выпадает на выходной день, выплата состоится 27.05.2019. Спасибо что Вы с нами!!!
#портфелиprobonds #сделки Думается, пора пробовать открывать короткую позицию в индексе РТС, через фьючерс RIM9. По устоявшемуся ритуалу, посредством выставления отложенного стоп-приказа. И если приказ сработает, ждем еще -5-10% от нынешних уровней.
Предполагаемый рост пары USD|RUB, незавершенное, вероятно, падение нефти и учет в ценах русских акций всех возможных плюсов и положительных ожиданий – тому подспорье. И да, массовый приток физлиц в фонды акций. Тоже знак не в пользу продолжения роста отечественного фондового рынка.
«Нельзя заработать, покупая то, что популярно». У.Баффетт
Предполагаемый рост пары USD|RUB, незавершенное, вероятно, падение нефти и учет в ценах русских акций всех возможных плюсов и положительных ожиданий – тому подспорье. И да, массовый приток физлиц в фонды акций. Тоже знак не в пользу продолжения роста отечественного фондового рынка.
«Нельзя заработать, покупая то, что популярно». У.Баффетт
#агроэлита #ходразмещения Начало размещения ОбъединенияАгроЭлита (входит в красноярский холдинг Goldman Group) оказалось очень бодрым. Почти треть 400-миллионного выпуска инвесторы приобрели за первую неделю!
#агроэлита #скрипт
Напомним, как подать заявку на первичном размещении этих облигаций.
Достаточно сказать Вашему брокеру или указать в торговом терминале:
- наименование: ОАЭ БО-П3
- ISIN: RU000A100CG7
- контрагент: Банк Акцепт (код контрагента NC0040400000)
- режим торгов: первичное размещение (наименование режима у различных брокеров может отличаться)
- режим расчетов: Z0
Или коллеги из Иволги Капитал с радостью ответят на Ваши вопросы. Пишите нам:
@Kindichenko_Olga
@AndreyHohrin
@Markov_1van
@AleksandrBoychuk
И звоните: +7 495 748 61 07
Напомним, как подать заявку на первичном размещении этих облигаций.
Достаточно сказать Вашему брокеру или указать в торговом терминале:
- наименование: ОАЭ БО-П3
- ISIN: RU000A100CG7
- контрагент: Банк Акцепт (код контрагента NC0040400000)
- режим торгов: первичное размещение (наименование режима у различных брокеров может отличаться)
- режим расчетов: Z0
Или коллеги из Иволги Капитал с радостью ответят на Ваши вопросы. Пишите нам:
@Kindichenko_Olga
@AndreyHohrin
@Markov_1van
@AleksandrBoychuk
И звоните: +7 495 748 61 07
#probondsопрос Опросы участников рынка позволяет и нам, и Вам более трезво судить об инвестиционных настроениях. Что очень полезно. А потому: КАКОЙ ИЗ ПОРТФЕЛЕЙ ВЫ БЫ ВЫБРАЛИ СЕЙЧАС ДЛЯ РАЗМЕЩЕНИЯ СВОИХ ДЕНЕГ?
Anonymous Poll
17%
50% - западные акции (в долларах), 50% - долларовые облигации
41%
50% - российские акции (в рублях), 50% - российские рублевые облигации
3%
100% - западные акции (в долларах)
6%
100% - российские акции (в рублях)
11%
100% - долларовые облигации
21%
100% - российские рублевые облигации
#probondsопрос Какие выводы можно сделать из приведенного выше опроса?
1. Рубль и инвалюта примерно одинаково предпочтительны для российских розничных инвесторов. Cтрастей по доллару не отмечено. Эйфории по рублю тоже.
2. Среди всех инструментов наибольшим интересом пользуются рублевые облигации. Вообще же, самой востребованной комбинацией инвестактивов в портфеле оказалась комбинация рублевых акций и облигаций.
3. Аудитория нормально относится к риску. На акции в портфелях, будь они в рублях или долларах, приходится около трети активов. Было бы 50:50 или еще круче, пришлось бы говорить об инвестиционной беспечности. Было бы акций сильно меньше трети, это обозначало бы инвестиционную апатию. А так, все вполне гармонично.
В итоге, российский рынок или российский инвестор в ровном эмоциональном состоянии. Это хорошая опора и даже фактор роста внутреннего рынка акций/облигаций, подспорье для устойчивости рубля и отражение незавершенной игры risk-on на глобальном фондовом рынке.
@AndreyHohrin
1. Рубль и инвалюта примерно одинаково предпочтительны для российских розничных инвесторов. Cтрастей по доллару не отмечено. Эйфории по рублю тоже.
2. Среди всех инструментов наибольшим интересом пользуются рублевые облигации. Вообще же, самой востребованной комбинацией инвестактивов в портфеле оказалась комбинация рублевых акций и облигаций.
3. Аудитория нормально относится к риску. На акции в портфелях, будь они в рублях или долларах, приходится около трети активов. Было бы 50:50 или еще круче, пришлось бы говорить об инвестиционной беспечности. Было бы акций сильно меньше трети, это обозначало бы инвестиционную апатию. А так, все вполне гармонично.
В итоге, российский рынок или российский инвестор в ровном эмоциональном состоянии. Это хорошая опора и даже фактор роста внутреннего рынка акций/облигаций, подспорье для устойчивости рубля и отражение незавершенной игры risk-on на глобальном фондовом рынке.
@AndreyHohrin
Forwarded from angry bonds опросы
У какого брокера у вас открыт счет/основной счёт?
Anonymous Poll
15%
Сбер
15%
ВТБ
19%
Открытие
10%
БКС
7%
Альфа
9%
Тинькофф
4%
ПСБ
10%
Финам
1%
КИТ Финанс
10%
Другой
#прогнозытренды Прогнозы на предстоящую неделю
• Американские акции. Наиболее вероятным видится сокращение волатильности, при этом вероятно и постепенное повышение индекса S&P500 к исторически максимальным значениям (+3-5% к нынешним котировкам). На рынке формируются условия для перелома долгосрочного растущего тренда. Но эти условия не сформированы.
• Российские акции. Повышение также более вероятно. Российские акции существенно дешевле европейских и американских и имеют дивидендную доходность примерно в 3 раза выше последних. Потенциальное повышение отечественного рынка представляется ограниченным, как и в случае с рынком акций США, и, по нашей оценке, в течение месяца сменится болезненной коррекцией, как следствием падения нефтяных цен и коррекции глобального рынка акций. И все же, на сегодня российские акции еще не отыграли всей инерции своего роста.
• Нефть. Глубокое падение последних дней, скорее всего, не будет иметь продолжения. Нефть поддерживается мировым спекулятивным спросом. Пока спекулятивные рынки будут находиться под его восходящим давлением, а сейчас это так, нефть тоже будет иметь опору и настрой на ростовой тренд.
• Рубль. Предполагается умеренное укрепление или стабилизация национальной валюты в парах с долларом и евро. Это следствие и вероятного оптимизма инвесторов по отношению к нефти, и не исчерпавшего себя притока иностранного спекулятивного капитала на внутренний рынок. В случае укрепления рубля, оно, как мы оцениваем, будет ограниченным и не уведет нацвалюту более чем на 1-2% от нынешних значений.
• Золото. Если приведенные выше прогнозы верны, золото подешевеет. Наверно, о серьезном удешевлении говорить не следует, но 1 250 долл./унц. – достижимый уровень. Будет ли металл расти, когда на рынках акций начнутся падения? Скорее всего, нет. Центробанки мира пополняли резервы золотом в течение последних полугода-года, спрос, таким образом, во многом уже удовлетворен. Хотя в случае наступления пессимистичных настроений на рынках, какой-то всплеск интереса к золоту будет. Возможно, унция окажется выше 1 350 долл. Но вряд ли значимо выше.
• Облигации. Длинные выпуски во всеми мире пользуются повышенным спросом. Рост стоимости тела у них наиболее заметен, купонные ставки и доходности к погашению выше, нежели у коротких. Российские ОФЗ не исключение. Тенденция представляется ограниченной в своем потенциале. Как и ранее, перспективными, с расчетом возможных рисков, видятся облигации с близкими сроками погашения.
• Предполагаемые операции. В нашем представлении рынки находятся в завершающей фазе своего долгосрочного повышения. Эта фаза может быть еще более или менее продолжительной. Играть в направлении продолжения роста рынков считаем опасной затеей. Будем ждать сигналов к развороту рынков, чтобы совершить ряд сделок в направлении их падения. Сигналы могут появиться в любой момент и внезапно.
@AndreyHohrin
• Американские акции. Наиболее вероятным видится сокращение волатильности, при этом вероятно и постепенное повышение индекса S&P500 к исторически максимальным значениям (+3-5% к нынешним котировкам). На рынке формируются условия для перелома долгосрочного растущего тренда. Но эти условия не сформированы.
• Российские акции. Повышение также более вероятно. Российские акции существенно дешевле европейских и американских и имеют дивидендную доходность примерно в 3 раза выше последних. Потенциальное повышение отечественного рынка представляется ограниченным, как и в случае с рынком акций США, и, по нашей оценке, в течение месяца сменится болезненной коррекцией, как следствием падения нефтяных цен и коррекции глобального рынка акций. И все же, на сегодня российские акции еще не отыграли всей инерции своего роста.
• Нефть. Глубокое падение последних дней, скорее всего, не будет иметь продолжения. Нефть поддерживается мировым спекулятивным спросом. Пока спекулятивные рынки будут находиться под его восходящим давлением, а сейчас это так, нефть тоже будет иметь опору и настрой на ростовой тренд.
• Рубль. Предполагается умеренное укрепление или стабилизация национальной валюты в парах с долларом и евро. Это следствие и вероятного оптимизма инвесторов по отношению к нефти, и не исчерпавшего себя притока иностранного спекулятивного капитала на внутренний рынок. В случае укрепления рубля, оно, как мы оцениваем, будет ограниченным и не уведет нацвалюту более чем на 1-2% от нынешних значений.
• Золото. Если приведенные выше прогнозы верны, золото подешевеет. Наверно, о серьезном удешевлении говорить не следует, но 1 250 долл./унц. – достижимый уровень. Будет ли металл расти, когда на рынках акций начнутся падения? Скорее всего, нет. Центробанки мира пополняли резервы золотом в течение последних полугода-года, спрос, таким образом, во многом уже удовлетворен. Хотя в случае наступления пессимистичных настроений на рынках, какой-то всплеск интереса к золоту будет. Возможно, унция окажется выше 1 350 долл. Но вряд ли значимо выше.
• Облигации. Длинные выпуски во всеми мире пользуются повышенным спросом. Рост стоимости тела у них наиболее заметен, купонные ставки и доходности к погашению выше, нежели у коротких. Российские ОФЗ не исключение. Тенденция представляется ограниченной в своем потенциале. Как и ранее, перспективными, с расчетом возможных рисков, видятся облигации с близкими сроками погашения.
• Предполагаемые операции. В нашем представлении рынки находятся в завершающей фазе своего долгосрочного повышения. Эта фаза может быть еще более или менее продолжительной. Играть в направлении продолжения роста рынков считаем опасной затеей. Будем ждать сигналов к развороту рынков, чтобы совершить ряд сделок в направлении их падения. Сигналы могут появиться в любой момент и внезапно.
@AndreyHohrin
#обзор #портфелиprobonds Облигационные изменения начались, они значительны и будут продолжаться еще 1-2 недели. Если придерживаетесь структуры наших портфелей - взгляните на нашу логику и последовательность действий.