#дайджест #вдо #отчётности
📈 Начинаем дайджест отчётностей по итогам 9 месяцев 2024 года
Эмитенты уже начали публиковать отчёты по итогам 9 месяцев 2024 года, приводим таблицу с некоторыми показателями из их отчётностей. По мере увеличения количества новых отчётностей попробуем сделать более подробный обзор финансовых результатов сегмента.
Важный дисклеймер: РСБУ отчётности имеют свои особенности, а также не могут учесть бизнес-модель и структуру бизнеса каждого эмитента
📈 Начинаем дайджест отчётностей по итогам 9 месяцев 2024 года
Эмитенты уже начали публиковать отчёты по итогам 9 месяцев 2024 года, приводим таблицу с некоторыми показателями из их отчётностей. По мере увеличения количества новых отчётностей попробуем сделать более подробный обзор финансовых результатов сегмента.
Важный дисклеймер: РСБУ отчётности имеют свои особенности, а также не могут учесть бизнес-модель и структуру бизнеса каждого эмитента
#рейтинги #дайджест
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/3
🟢ПАО «АПРИ»
НРА повысило кредитный рейтинг сразу на 2 ступени❗️До уровня «ВBВ-|ru|»
Компания основана в 2012 году в Челябинске. Сфера деятельности Компании — строительство жилой недвижимости комфорт-класса и сопутствующей инфраструктуры. Основные строительные объекты Компании расположены в Челябинске и Екатеринбурге. Портфель Компании включает девять проектов, реализуемых в Челябинске, Екатеринбурге и Владивостоке. По данным Единого ресурса застройщиков, Компания на 01.10.2024 г. занимает первое место по вводу жилья в Челябинской области и второе по объёму текущего строительства.
Ключевые положительные факторы рейтинговой оценки:
Высокая оценка рентабельности показателя EBITDA. По оценкам НРА с учетом выручки всех проектов за период 01.07.2023—30.06.2024 гг. она составила 43%.
Комфортная оценка обеспеченности обслуживания долга. За период 01.07.2023—30.06.2024 гг. показатель составил 1,4. Позитивное влияние на показатель оказывает увеличение операционного денежного потока до изменения оборотного капитала: так, в I полугодии 2024 года он вырос до 3,2 млрд руб. (I полугодии 2023 года 0,3 млн руб.)
Высокая оценка уровня стратегического управления. Стратегия формализована с 2017 года, регулярно актуализируется. Финансовая модель Компании подробна и детализирована по текущим проектам, план 2023 года в целом выполнен по ключевым финансовым показателям.
Ключевые сдерживающие факторы рейтинговой оценки:
Средний уровень долговой нагрузки. Отношение чистого долга к показателю EBITDA, по расчетам НРА, на 30.06.2024 г. составило 3,1х.
Компания предпочитает открывать продажу объектов на завершающей стадии строительства, что позитивно отражается на цене, однако, по мнению Агентства, может нести риски для получения денежных средств в случае неблагоприятной рыночной конъюнктуры в период ввода объекта.
Географическая концентрация выручки. Порядка 90% выручки Компания получает от проектов в Челябинске. НРА отмечает стремление Компании к расширению географии: реализуются три проекта в Екатеринбурге и один во Владивостоке, готовятся к реализации проекты в Железноводске и Ленинградской области.
🟢ООО МФК «Саммит»
Эксперт РА повысил кредитный рейтинг до уровня ruBB
ООО МФК «Саммит» осуществляет микрофинансовую деятельность с 2011 года. Компания специализируется на дистанционной выдаче необеспеченных потребительских микрозаймов до 100 тыс. руб. на срок до 1 года. МФК является ключевой компанией группы Summit Group, которая развивает микрофинансовый, коллекторский и вспомогательные бизнесы в России. Компания располагает офисной сетью из 12 обособленных подразделений по России.
Компания сохраняет высокие темпы масштабирования бизнеса: объем выданных микрозаймов увеличился на 67% за период с 01.07.2023 по 01.07.2024 относительно аналогичного периода годом ранее. Компания планирует замедление темпов роста бизнеса, развивая продукты менее чувствительные к ужесточению регулирования: сегмент МСБ, а также потребительские микрозаймы с процентной ставкой менее 100% годовых.
Усиление рентабельности бизнеса закономерно отразилось на двукратном росте регулятивного капитала и увеличении показателя НМФК1 с 13% до 24% за период с 01.07.2023 по 01.07.2024. На фоне изменения коэффициентов регуляторных резервов по итогам октября 2024 года МФК прогнозирует сокращение показателя НМФК1 до 13% и дальнейшее поддержание запаса по капиталу на указанном уровне.
Эффективность кредитного процесса сохраняется на невысоком уровне: отношение процентных доходов к резервам и операционным расходам составило 121% за период с 01.07.2023 по 01.07.2024.
Учитывая успешную реализацию стратегии масштабирования, агентство повысило оценку стратегического обеспечения МФК с нейтральной до положительной. Компания продемонстрировала высокие темпы роста бизнеса и существенный рост запаса по капиталу, что позволяет МФК продолжить усиление своих конкурентных позиций.
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/3
🟢ПАО «АПРИ»
НРА повысило кредитный рейтинг сразу на 2 ступени❗️До уровня «ВBВ-|ru|»
Компания основана в 2012 году в Челябинске. Сфера деятельности Компании — строительство жилой недвижимости комфорт-класса и сопутствующей инфраструктуры. Основные строительные объекты Компании расположены в Челябинске и Екатеринбурге. Портфель Компании включает девять проектов, реализуемых в Челябинске, Екатеринбурге и Владивостоке. По данным Единого ресурса застройщиков, Компания на 01.10.2024 г. занимает первое место по вводу жилья в Челябинской области и второе по объёму текущего строительства.
Ключевые положительные факторы рейтинговой оценки:
Высокая оценка рентабельности показателя EBITDA. По оценкам НРА с учетом выручки всех проектов за период 01.07.2023—30.06.2024 гг. она составила 43%.
Комфортная оценка обеспеченности обслуживания долга. За период 01.07.2023—30.06.2024 гг. показатель составил 1,4. Позитивное влияние на показатель оказывает увеличение операционного денежного потока до изменения оборотного капитала: так, в I полугодии 2024 года он вырос до 3,2 млрд руб. (I полугодии 2023 года 0,3 млн руб.)
Высокая оценка уровня стратегического управления. Стратегия формализована с 2017 года, регулярно актуализируется. Финансовая модель Компании подробна и детализирована по текущим проектам, план 2023 года в целом выполнен по ключевым финансовым показателям.
Ключевые сдерживающие факторы рейтинговой оценки:
Средний уровень долговой нагрузки. Отношение чистого долга к показателю EBITDA, по расчетам НРА, на 30.06.2024 г. составило 3,1х.
Компания предпочитает открывать продажу объектов на завершающей стадии строительства, что позитивно отражается на цене, однако, по мнению Агентства, может нести риски для получения денежных средств в случае неблагоприятной рыночной конъюнктуры в период ввода объекта.
Географическая концентрация выручки. Порядка 90% выручки Компания получает от проектов в Челябинске. НРА отмечает стремление Компании к расширению географии: реализуются три проекта в Екатеринбурге и один во Владивостоке, готовятся к реализации проекты в Железноводске и Ленинградской области.
🟢ООО МФК «Саммит»
Эксперт РА повысил кредитный рейтинг до уровня ruBB
ООО МФК «Саммит» осуществляет микрофинансовую деятельность с 2011 года. Компания специализируется на дистанционной выдаче необеспеченных потребительских микрозаймов до 100 тыс. руб. на срок до 1 года. МФК является ключевой компанией группы Summit Group, которая развивает микрофинансовый, коллекторский и вспомогательные бизнесы в России. Компания располагает офисной сетью из 12 обособленных подразделений по России.
Компания сохраняет высокие темпы масштабирования бизнеса: объем выданных микрозаймов увеличился на 67% за период с 01.07.2023 по 01.07.2024 относительно аналогичного периода годом ранее. Компания планирует замедление темпов роста бизнеса, развивая продукты менее чувствительные к ужесточению регулирования: сегмент МСБ, а также потребительские микрозаймы с процентной ставкой менее 100% годовых.
Усиление рентабельности бизнеса закономерно отразилось на двукратном росте регулятивного капитала и увеличении показателя НМФК1 с 13% до 24% за период с 01.07.2023 по 01.07.2024. На фоне изменения коэффициентов регуляторных резервов по итогам октября 2024 года МФК прогнозирует сокращение показателя НМФК1 до 13% и дальнейшее поддержание запаса по капиталу на указанном уровне.
Эффективность кредитного процесса сохраняется на невысоком уровне: отношение процентных доходов к резервам и операционным расходам составило 121% за период с 01.07.2023 по 01.07.2024.
Учитывая успешную реализацию стратегии масштабирования, агентство повысило оценку стратегического обеспечения МФК с нейтральной до положительной. Компания продемонстрировала высокие темпы роста бизнеса и существенный рост запаса по капиталу, что позволяет МФК продолжить усиление своих конкурентных позиций.
ivolgacap.ru
Индикативный портфель PRObonds ВДО
Состав портфеля в высокой степени отражает портфели Доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Внутренняя доходность 19,8% при кредитном рейтинге А.
#рейтинги #дайджест
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/2
🟢АО «ЕНИСЕЙАГРОСОЮЗ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB(RU), изменив прогноз на «Позитивный»
«ЕнисейАгроСоюз» специализируется на выращивании мяса бройлера и реализации охлажденной продукции в Красноярском крае. Птицефабрика «ЕнисейАгроСоюз» является крупнейшим производителем мяса птицы в регионе и реализует свою продукцию под торговой маркой «Енисейский бройлер». Производство мяса бройлера налажено с октября 2016 года. В 2023 году Компания реализовала 16,6 тыс. тонн мяса.
АКРА также улучшило оценку субфактора «Структура группы» по причине упрощения структуры Группы и собственников, в том числе в связи с практически полным прекращением реализации продукции через аффилированную компанию.
По итогам 2023 года выручка Компании составила 2,7 млрд руб., что на 29,5% превышает показатель 2022-го; этому способствовали ввод дополнительных производственных площадей для выращивания птицы и рост средней цены реализации на 7,2%. Как полагает АКРА, по итогам 2024 году выручка может вырасти на 22–25%, что подтверждается результатами трех кварталов текущего года.
В 2023 году отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей оказалось ниже ожиданий АКРА и составило 1,3х. Однако Агентство по-прежнему полагает, что в связи со значительным увеличением инвестиционных затрат долговая нагрузка Компании возрастет. По расчетам АКРА, данный показатель в 2024–2027 годах может оказаться на уровне 2,5–3,0х.
Вместе с тем Агентство отмечает улучшение качественной оценки долговой нагрузки, учитывая привлечение Компанией долгосрочного облигационного и банковского финансирования, а также прекращение поручительств по долговым обязательствам связанных сторон.
В связи со значительными инвестициями рентабельность по FCF остается отрицательной, что оказывает давление на общую оценку фактора ликвидности. Вместе с тем по мере прохождения пика капитальных затрат АКРА ожидает постепенное улучшение ликвидной позиции Компании благодаря размещению дебютного облигационного выпуска сроком на пять лет и более комфортному графику погашения.
⚪️АО «Новосибирскавтодор»
«Эксперт РА» отозвал кредитный рейтинг без подтверждения по просьбе рейтингуемого лица. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB со стабильным прогнозом.
АО «Новосибирскавтодор» – это одна из ведущих дорожно-строительных компаний дорожно-строительной отрасли в России, которая оказывает весь спектр услуг по строительству, ремонту и содержанию автомобильных дорог и инженерных сооружений. В 2023 году Компания выполняла дорожные работы в Новосибирской, Омской, Томской, Кемеровской, Челябинской, Курганской областях, Алтайском Крае, Республике Алтай и Республике Татарстан.
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/2
🟢АО «ЕНИСЕЙАГРОСОЮЗ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB(RU), изменив прогноз на «Позитивный»
«ЕнисейАгроСоюз» специализируется на выращивании мяса бройлера и реализации охлажденной продукции в Красноярском крае. Птицефабрика «ЕнисейАгроСоюз» является крупнейшим производителем мяса птицы в регионе и реализует свою продукцию под торговой маркой «Енисейский бройлер». Производство мяса бройлера налажено с октября 2016 года. В 2023 году Компания реализовала 16,6 тыс. тонн мяса.
АКРА также улучшило оценку субфактора «Структура группы» по причине упрощения структуры Группы и собственников, в том числе в связи с практически полным прекращением реализации продукции через аффилированную компанию.
По итогам 2023 года выручка Компании составила 2,7 млрд руб., что на 29,5% превышает показатель 2022-го; этому способствовали ввод дополнительных производственных площадей для выращивания птицы и рост средней цены реализации на 7,2%. Как полагает АКРА, по итогам 2024 году выручка может вырасти на 22–25%, что подтверждается результатами трех кварталов текущего года.
В 2023 году отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей оказалось ниже ожиданий АКРА и составило 1,3х. Однако Агентство по-прежнему полагает, что в связи со значительным увеличением инвестиционных затрат долговая нагрузка Компании возрастет. По расчетам АКРА, данный показатель в 2024–2027 годах может оказаться на уровне 2,5–3,0х.
Вместе с тем Агентство отмечает улучшение качественной оценки долговой нагрузки, учитывая привлечение Компанией долгосрочного облигационного и банковского финансирования, а также прекращение поручительств по долговым обязательствам связанных сторон.
В связи со значительными инвестициями рентабельность по FCF остается отрицательной, что оказывает давление на общую оценку фактора ликвидности. Вместе с тем по мере прохождения пика капитальных затрат АКРА ожидает постепенное улучшение ликвидной позиции Компании благодаря размещению дебютного облигационного выпуска сроком на пять лет и более комфортному графику погашения.
⚪️АО «Новосибирскавтодор»
«Эксперт РА» отозвал кредитный рейтинг без подтверждения по просьбе рейтингуемого лица. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB со стабильным прогнозом.
АО «Новосибирскавтодор» – это одна из ведущих дорожно-строительных компаний дорожно-строительной отрасли в России, которая оказывает весь спектр услуг по строительству, ремонту и содержанию автомобильных дорог и инженерных сооружений. В 2023 году Компания выполняла дорожные работы в Новосибирской, Омской, Томской, Кемеровской, Челябинской, Курганской областях, Алтайском Крае, Республике Алтай и Республике Татарстан.
ivolgacap.ru
Индикативный портфель PRObonds ВДО
Состав портфеля в высокой степени отражает портфели Доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Внутренняя доходность 19,8% при кредитном рейтинге А.
#рейтинги #дайджест
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/2
🟢ООО «Ойл Ресурс Групп»
НРА повысило кредитный рейтинг до уровня «BВ+|ru|»
Компания зарегистрирована в феврале 2012 года в г. Кондрово (Калужская область), занимается оптовой торговлей топливом и сопутствующими продуктами нефтехимии на внутреннем рынке, является ключевым активом АО «Кириллица». Вклад Компании в консолидированную выручку Группы составляет свыше 90%.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
Высокая оборачиваемость дебиторской задолженности. За период 01.10.2023—30.09.2024 гг. она составила 19 дней (2023 год: 24 дня).
Комфортный уровень перманентного капитала. С учетом обязательств по лизингу отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга к активам на 30.09.2024 г. составило 0,6 (на 31.12.2023 г.: 0,3). Более половины долга Компании формирует облигационный выпуск объемом 1 млрд руб. со сроком погашения в апреле 2027 года, с фиксированной ставкой, без амортизации и оферт. Компания также является поручителем по выпускам облигаций головной компании Группы (поручительства на 600 млн руб.).
Улучшение системы корпоративного управления и риск-менеджмента. В 2024 году на уровне Компании сформированы Правление и Совет директоров, в который вошли два независимых члена. Утверждены положения по управлению риском ликвидности, кредитными рисками, операционными рисками. Сформирована служба внутреннего контроля.
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
Низкая оценка коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами. На фоне роста объемов бизнеса отношение разницы собственного капитала и внеоборотных активов к оборотным на 30.09.2024 г. составило 0,02 (на 31.12.2023 г.: 0,1).
Низкая рентабельность по чистой прибыли. За период 01.10.2023—30.09.2024 гг. она составила 1% (2023 год: 2%).
Недостатки стратегического и финансового планирования. Стратегическое и финансовое планирование осуществляется на уровне Группы. НРА отмечает, что Группа планирует перевести логистические активы в отдельную бизнес-единицу — ООО «Оил Ресурс Логистика». Также НРА отмечает замену отчетности за 2023 год на сервисе раскрытия информации в августе 2024 года.
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/2
🟢ООО «Ойл Ресурс Групп»
НРА повысило кредитный рейтинг до уровня «BВ+|ru|»
Компания зарегистрирована в феврале 2012 года в г. Кондрово (Калужская область), занимается оптовой торговлей топливом и сопутствующими продуктами нефтехимии на внутреннем рынке, является ключевым активом АО «Кириллица». Вклад Компании в консолидированную выручку Группы составляет свыше 90%.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
Высокая оборачиваемость дебиторской задолженности. За период 01.10.2023—30.09.2024 гг. она составила 19 дней (2023 год: 24 дня).
Комфортный уровень перманентного капитала. С учетом обязательств по лизингу отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга к активам на 30.09.2024 г. составило 0,6 (на 31.12.2023 г.: 0,3). Более половины долга Компании формирует облигационный выпуск объемом 1 млрд руб. со сроком погашения в апреле 2027 года, с фиксированной ставкой, без амортизации и оферт. Компания также является поручителем по выпускам облигаций головной компании Группы (поручительства на 600 млн руб.).
Улучшение системы корпоративного управления и риск-менеджмента. В 2024 году на уровне Компании сформированы Правление и Совет директоров, в который вошли два независимых члена. Утверждены положения по управлению риском ликвидности, кредитными рисками, операционными рисками. Сформирована служба внутреннего контроля.
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
Низкая оценка коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами. На фоне роста объемов бизнеса отношение разницы собственного капитала и внеоборотных активов к оборотным на 30.09.2024 г. составило 0,02 (на 31.12.2023 г.: 0,1).
Низкая рентабельность по чистой прибыли. За период 01.10.2023—30.09.2024 гг. она составила 1% (2023 год: 2%).
Недостатки стратегического и финансового планирования. Стратегическое и финансовое планирование осуществляется на уровне Группы. НРА отмечает, что Группа планирует перевести логистические активы в отдельную бизнес-единицу — ООО «Оил Ресурс Логистика». Также НРА отмечает замену отчетности за 2023 год на сервисе раскрытия информации в августе 2024 года.
ivolgacap.ru
Индикативный портфель PRObonds ВДО
Состав портфеля в высокой степени отражает портфели Доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Внутренняя доходность 19,8% при кредитном рейтинге А.
#дайджест #вдо #отчётности
📈 Продолжаем дайджест отчётностей по итогам 9 месяцев 2024 года
Эмитенты активно публикуют отчёты по итогам 9 месяцев 2024 года, приводим таблицу с некоторыми показателями из их отчётностей. Предыдущий дайджест тут
Важный дисклеймер: РСБУ отчётности имеют свои особенности, а также не могут учесть бизнес-модель и структуру бизнеса каждого эмитента
Результаты эмитентов и не только можно обсудить в нашем чате!
📈 Продолжаем дайджест отчётностей по итогам 9 месяцев 2024 года
Эмитенты активно публикуют отчёты по итогам 9 месяцев 2024 года, приводим таблицу с некоторыми показателями из их отчётностей. Предыдущий дайджест тут
Важный дисклеймер: РСБУ отчётности имеют свои особенности, а также не могут учесть бизнес-модель и структуру бизнеса каждого эмитента
Результаты эмитентов и не только можно обсудить в нашем чате!
#рейтинги #дайджест
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/4
🔴ООО «ИЛС»
Эксперт РА понизил кредитный рейтинг до уровня ruB+
ООО «ИЛС» – одна из ключевых компаний Группы, занимающейся преимущественно оптовой дистрибьюцией товаров повседневного спроса (FMCG). На Компании сосредоточено направление Группы по дистрибьюции продуктов питания и кормов для животных, заключены контракты с такими поставщиками как Nestle, Purina и др. Другая ключевая компания Группы – ООО «Эй-Пи Трейд», чья роль заключается в дистрибьюции товаров бытовой химии и личной гигиены и оказанию логистических услуг, заключены контракты с такими поставщиками как Procter&Gamble. Основные средства Группы, в том числе складские помещения, сосредоточены на отдельных юридических лицах, балансодержателях Группы.
Кредитный рейтинг ООО «ИЛС» присвоен на основе комбинированной и консолидированной отчетности ООО «Эй-Пи Трейд».
Позиции на рынках сбыта оказывают поддержку рейтингу Группы, которая входит в число ведущих компаний на рынке FMCG-дистрибьюции, и занимает лидирующие места по объему складских площадей свыше 175 тыс. кв. м.
На отчетную дату размер долгового портфеля Группы с учетом обязательств по аренде и факторинговым операциям составил 9,8 млрд руб. Отношение долга, скорректированного на денежные средства, к EBITDA на отчетную дату осталось неизменным и составило 4,2х. В прогнозных периодах на рейтинговую оценку продолжат оказывать давление умеренно высокие показатели долговой нагрузки на уровне 4,0х-4,6х, при условии отсутствия значительных капитальных затрат и планов по распределению прибыли.
Уровень процентной нагрузки оценивается негативно: согласно расчетам агентства, отношение EBITDA к процентным расходам по итогам 2023 года (далее «отчетный период») составило 2,2х, сохранившись примерно на уровне 2022 года. В прогнозных периодах значение показателя может опуститься ниже 1,5х (бенчмарка для минимальной оценки фактора) из-за беспрецедентного роста ключевой ставки Банка России, что также оказывает давление на рейтинг.
На 31.12.2024 11,1 млрд руб. долга (более 80% ожидаемого кредитного портфеля Группы) является краткосрочным, при этом в 2025 году Группе предстоит перезаключить рамочные кредитные соглашения на 5 млрд руб. Агентство отмечает, что Группа ведет переговоры с банковскими кредиторами по смягчению ковенантных условий, что позволит продолжить выборку траншей в рамках уже заключенных рамочных соглашений. Компании Группы практикуют выдачи займов и поручительств связанным и сторонним компаниям, что также сдерживает оценку.
⚪️НАО «Финансовые Системы»
«Эксперт РА» продлил статус «под наблюдением» по кредитному рейтингу
НАО «Финансовые Системы» была создана в декабре 2019 года, активные продажи пошли со 2пг2020. Компания работает под брендом AzurDrive, специализируется на финансовом лизинге легкового автотранспорта, телекоммуникационного оборудования, а также спецтехники. Более 90% клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса.
Статус «под наблюдением» был ранее установлен в связи с планируемой сделкой по конвертации субординированных займов в капитал компании. Продление статуса «под наблюдением» обусловлено тем, что агентство продолжает отслеживать ход планируемой сделки и находится в процессе анализа влияния наблюдаемых изменений на деятельность компании.
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/4
🔴ООО «ИЛС»
Эксперт РА понизил кредитный рейтинг до уровня ruB+
ООО «ИЛС» – одна из ключевых компаний Группы, занимающейся преимущественно оптовой дистрибьюцией товаров повседневного спроса (FMCG). На Компании сосредоточено направление Группы по дистрибьюции продуктов питания и кормов для животных, заключены контракты с такими поставщиками как Nestle, Purina и др. Другая ключевая компания Группы – ООО «Эй-Пи Трейд», чья роль заключается в дистрибьюции товаров бытовой химии и личной гигиены и оказанию логистических услуг, заключены контракты с такими поставщиками как Procter&Gamble. Основные средства Группы, в том числе складские помещения, сосредоточены на отдельных юридических лицах, балансодержателях Группы.
Кредитный рейтинг ООО «ИЛС» присвоен на основе комбинированной и консолидированной отчетности ООО «Эй-Пи Трейд».
Позиции на рынках сбыта оказывают поддержку рейтингу Группы, которая входит в число ведущих компаний на рынке FMCG-дистрибьюции, и занимает лидирующие места по объему складских площадей свыше 175 тыс. кв. м.
На отчетную дату размер долгового портфеля Группы с учетом обязательств по аренде и факторинговым операциям составил 9,8 млрд руб. Отношение долга, скорректированного на денежные средства, к EBITDA на отчетную дату осталось неизменным и составило 4,2х. В прогнозных периодах на рейтинговую оценку продолжат оказывать давление умеренно высокие показатели долговой нагрузки на уровне 4,0х-4,6х, при условии отсутствия значительных капитальных затрат и планов по распределению прибыли.
Уровень процентной нагрузки оценивается негативно: согласно расчетам агентства, отношение EBITDA к процентным расходам по итогам 2023 года (далее «отчетный период») составило 2,2х, сохранившись примерно на уровне 2022 года. В прогнозных периодах значение показателя может опуститься ниже 1,5х (бенчмарка для минимальной оценки фактора) из-за беспрецедентного роста ключевой ставки Банка России, что также оказывает давление на рейтинг.
На 31.12.2024 11,1 млрд руб. долга (более 80% ожидаемого кредитного портфеля Группы) является краткосрочным, при этом в 2025 году Группе предстоит перезаключить рамочные кредитные соглашения на 5 млрд руб. Агентство отмечает, что Группа ведет переговоры с банковскими кредиторами по смягчению ковенантных условий, что позволит продолжить выборку траншей в рамках уже заключенных рамочных соглашений. Компании Группы практикуют выдачи займов и поручительств связанным и сторонним компаниям, что также сдерживает оценку.
⚪️НАО «Финансовые Системы»
«Эксперт РА» продлил статус «под наблюдением» по кредитному рейтингу
НАО «Финансовые Системы» была создана в декабре 2019 года, активные продажи пошли со 2пг2020. Компания работает под брендом AzurDrive, специализируется на финансовом лизинге легкового автотранспорта, телекоммуникационного оборудования, а также спецтехники. Более 90% клиентской базы приходится на представителей малого и среднего бизнеса.
Статус «под наблюдением» был ранее установлен в связи с планируемой сделкой по конвертации субординированных займов в капитал компании. Продление статуса «под наблюдением» обусловлено тем, что агентство продолжает отслеживать ход планируемой сделки и находится в процессе анализа влияния наблюдаемых изменений на деятельность компании.
ivolgacap.ru
Индикативный портфель PRObonds ВДО
Состав портфеля в высокой степени отражает портфели Доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Внутренняя доходность 19,8% при кредитном рейтинге А.
#рейтинги #дайджест
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/5
🟢ООО «Элит Строй»
«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBBВ
ООО «Элит Строй» является материнской компанией для специализированных застройщиков, входящих в группу компаний «Страна Девелопмент». Группа осуществляет свою деятельность в г.Тюмень, Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург и Новосибирск.
Агентство отмечает, в течение последних двух дет ГК Страна Девелопмент значительно увеличила масштабы деятельности. Группа занимает лидирующие позиции на рынке Тюменской области и 12 место в списке крупнейших девелоперских компаний России по текущему объему строительства, что усиливает конкурентные позиции Группы.
В течение последних двух лет у Группы существенно увеличивался долговой портфель, что связанно, главным образом, с инвестициями в расширение земельного банка и запуском новых проектов.
Отношение долга по состоянию на 30.06.2024 года, скорректированного на объем проектного финансирования, покрытого средствами на эскроу-счетах, и денежными средствами, к EBITDA за предшествовавшие 12 месяцев, составляло 3,4х, годом ранее 3,1х, что характеризуется относительно высоким уровнем долговой нагрузки.
У компании отмечается сбалансированный долговой портфель без пиковых погашений в среднесрочной перспективе, что оказывает поддержку ликвидности компании.
🟢ООО «НТЦ Евровент»
«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB
ООО «НТЦ Евровент» (далее – «Компания») занимается производством энергоэффективного климатического оборудования для организаций из различных отраслей: тяжелая промышленность, ритейл, транспорт, пищевая и нефтегазовая отрасль и другие.
В качестве приоритетной продукции у Компании выступают вентиляционные установки промышленного и «специального» назначения индивидуальной сборки, доля которых в структуре выручки занимает более 79% по итогам 6 месяцев 2024 года. У Компании есть только одна производственная площадка, расположенная в г. Тольятти, при этом страхование имущественных рисков отсутствует.
На 30.06.2024 долговая нагрузка Компании представлена только облигационным займом на остаточную сумму в 25 млн руб., благодаря чему отношение скорректированного долга к LTM EBITDA составило около нуля. Принимая во внимание, что в условиях высокой конкуренции потенциал увеличения продаж ограничен, Компания не видит целесообразности в привлечении значительного объема финансирования.
⚪️ООО «Чистая Планета»
«Эксперт РА» отозвал без подтверждения кредитный рейтинг. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruB+ со стабильным прогнозом.
ООО «Чистая Планета» занимается производством и реализацией бытовой химии и средств гигиены в классическом сегменте мелкоштучной фасованной продукции, а также реализацией продукции по авторской концептуальной торговой модели - реализация продукции на розлив в тару покупателя.
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/5
🟢ООО «Элит Строй»
«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBBВ
ООО «Элит Строй» является материнской компанией для специализированных застройщиков, входящих в группу компаний «Страна Девелопмент». Группа осуществляет свою деятельность в г.Тюмень, Москва, Санкт-Петербург, Екатеринбург и Новосибирск.
Агентство отмечает, в течение последних двух дет ГК Страна Девелопмент значительно увеличила масштабы деятельности. Группа занимает лидирующие позиции на рынке Тюменской области и 12 место в списке крупнейших девелоперских компаний России по текущему объему строительства, что усиливает конкурентные позиции Группы.
В течение последних двух лет у Группы существенно увеличивался долговой портфель, что связанно, главным образом, с инвестициями в расширение земельного банка и запуском новых проектов.
Отношение долга по состоянию на 30.06.2024 года, скорректированного на объем проектного финансирования, покрытого средствами на эскроу-счетах, и денежными средствами, к EBITDA за предшествовавшие 12 месяцев, составляло 3,4х, годом ранее 3,1х, что характеризуется относительно высоким уровнем долговой нагрузки.
У компании отмечается сбалансированный долговой портфель без пиковых погашений в среднесрочной перспективе, что оказывает поддержку ликвидности компании.
🟢ООО «НТЦ Евровент»
«Эксперт РА» подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB
ООО «НТЦ Евровент» (далее – «Компания») занимается производством энергоэффективного климатического оборудования для организаций из различных отраслей: тяжелая промышленность, ритейл, транспорт, пищевая и нефтегазовая отрасль и другие.
В качестве приоритетной продукции у Компании выступают вентиляционные установки промышленного и «специального» назначения индивидуальной сборки, доля которых в структуре выручки занимает более 79% по итогам 6 месяцев 2024 года. У Компании есть только одна производственная площадка, расположенная в г. Тольятти, при этом страхование имущественных рисков отсутствует.
На 30.06.2024 долговая нагрузка Компании представлена только облигационным займом на остаточную сумму в 25 млн руб., благодаря чему отношение скорректированного долга к LTM EBITDA составило около нуля. Принимая во внимание, что в условиях высокой конкуренции потенциал увеличения продаж ограничен, Компания не видит целесообразности в привлечении значительного объема финансирования.
⚪️ООО «Чистая Планета»
«Эксперт РА» отозвал без подтверждения кредитный рейтинг. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruB+ со стабильным прогнозом.
ООО «Чистая Планета» занимается производством и реализацией бытовой химии и средств гигиены в классическом сегменте мелкоштучной фасованной продукции, а также реализацией продукции по авторской концептуальной торговой модели - реализация продукции на розлив в тару покупателя.
ivolgacap.ru
Индикативный портфель PRObonds ВДО
Состав портфеля в высокой степени отражает портфели Доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Внутренняя доходность 19,8% при кредитном рейтинге А.
#рейтинги #дайджест
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
🟢ООО «А Спэйс»
Эксперт РА повысил кредитный рейтинг до уровня ruBB
ООО «А Спэйс» является оператором гибких офисов для среднего и крупного бизнеса. Компания предоставляет услуги управления объектами коммерческой недвижимости, создавая сервисные офисы в формате готовых офисных пространств по авторскому стандарту – turnkey и индивидуальные проекты офиса с интерьером и планировками под заказ – built-to-suit, для последующей сдачи в аренду конечным пользователям на гибких коммерческих условиях и с предоставлением сервисного обслуживания.
Повышение кредитного рейтинга обусловлено ростом масштабов деятельности компании за последний год как в терминах площадей под управлением, объем которых увеличился в 2,5 раза, так и в терминах финансовых результатов.
За 30.09.2024LTM (далее – отчетный период) выручка компании выросла практически в 2 раза и достигла 843 млн руб., EBITDA также увеличилась в 3 раза, как следствие поступления положительного финансового результата от ранее запущенных площадок в 2022-2023 годах и полной их заполненности в текущем году, а также полученной выручки от выполнения строительно-монтажных работ. По состоянию на 30.09.2024 (далее – отчетная дата) отношение долга к EBITDA за 30.09.2024LTM составило 1,9х ранее 3,8х, текущий уровень долговой нагрузки является комфортным по бенчмаркам агентства.
🟢ПАО «АПРИ»
НКР присвоило выпуску биржевых облигаций серии БО-002P-04 кредитный рейтинг BBB-.ru
Выпуск облигаций ПАО «АПРИ» серии БО-002P-04 (RU000A107FZ5) имеет статус старшего необеспеченного долга, по нему не предусмотрены корректировки за субординацию и обеспечение.
По мнению НКР, указанный выпуск не ухудшает финансовое положение эмитента и не оказывает влияния на его кредитный рейтинг.
🟢АО «АВТОАССИСТАНС»
НКР присвоило кредитный рейтинг BB.ru
АО «АВТОАССИСТАНС» — федеральный оператор услуг эвакуации, технической помощи, юридической и справочно-информационной поддержки для автомобилистов и мотоциклистов. Компания начала свою деятельность в 2006 году.
Положительное влияние на оценку финансового профиля оказывает низкая долговая нагрузка и высокие показатели обслуживания долга. Отношение совокупного долга к OIBDA в 2022 и 2023 годах составляло 0,11 и 0,03 соответственно.
Отрицательные значения собственного капитала в 2022–2023 годах привели к минимальным оценкам структуры фондирования в данный период. Ожидается, что по итогам 2024 года капитал восстановится до положительных значений, что улучшит оценку структуры фондирования и финансового профиля.
Агентство отмечает высокую концентрацию принятия решений на бенефициаре.
⚪️ПАО «ЧЗПСН-Профнастил»
АКРА в связи с окончанием срока действия договора отзывает ранее присвоенный кредитный рейтинг на уровне BВ+(RU) , без одновременного подтверждения.
⚪️ООО «Электрощит-Стройсистема»
АКРА в связи с окончанием срока действия договора отзывает ранее присвоенный кредитный рейтинг на уровне BВ+(RU), без одновременного подтверждения.
🔴ООО «Ультра»
НРА понизило кредитный рейтинг до уровня «СCC|ru|», присвоен статус «под наблюдением». Ранее дейстовал рейтинг на уровне B|ru|
Компания зарегистрирована в 1999 году в Челябинской области, занимается оптовой торговлей готовыми изделиями из металла.
Понижение кредитного рейтинга ООО «Ультра» обусловлено фактом технического дефолта по облигационному выпуску 4B02-01-00481-R в части выплаты номинала облигаций, предъявленных к оферте, и повышением оценки риска ликвидности до критического уровня. Технический дефолт зафиксирован 02.12.2024 г.
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
🟢ООО «А Спэйс»
Эксперт РА повысил кредитный рейтинг до уровня ruBB
ООО «А Спэйс» является оператором гибких офисов для среднего и крупного бизнеса. Компания предоставляет услуги управления объектами коммерческой недвижимости, создавая сервисные офисы в формате готовых офисных пространств по авторскому стандарту – turnkey и индивидуальные проекты офиса с интерьером и планировками под заказ – built-to-suit, для последующей сдачи в аренду конечным пользователям на гибких коммерческих условиях и с предоставлением сервисного обслуживания.
Повышение кредитного рейтинга обусловлено ростом масштабов деятельности компании за последний год как в терминах площадей под управлением, объем которых увеличился в 2,5 раза, так и в терминах финансовых результатов.
За 30.09.2024LTM (далее – отчетный период) выручка компании выросла практически в 2 раза и достигла 843 млн руб., EBITDA также увеличилась в 3 раза, как следствие поступления положительного финансового результата от ранее запущенных площадок в 2022-2023 годах и полной их заполненности в текущем году, а также полученной выручки от выполнения строительно-монтажных работ. По состоянию на 30.09.2024 (далее – отчетная дата) отношение долга к EBITDA за 30.09.2024LTM составило 1,9х ранее 3,8х, текущий уровень долговой нагрузки является комфортным по бенчмаркам агентства.
🟢ПАО «АПРИ»
НКР присвоило выпуску биржевых облигаций серии БО-002P-04 кредитный рейтинг BBB-.ru
Выпуск облигаций ПАО «АПРИ» серии БО-002P-04 (RU000A107FZ5) имеет статус старшего необеспеченного долга, по нему не предусмотрены корректировки за субординацию и обеспечение.
По мнению НКР, указанный выпуск не ухудшает финансовое положение эмитента и не оказывает влияния на его кредитный рейтинг.
🟢АО «АВТОАССИСТАНС»
НКР присвоило кредитный рейтинг BB.ru
АО «АВТОАССИСТАНС» — федеральный оператор услуг эвакуации, технической помощи, юридической и справочно-информационной поддержки для автомобилистов и мотоциклистов. Компания начала свою деятельность в 2006 году.
Положительное влияние на оценку финансового профиля оказывает низкая долговая нагрузка и высокие показатели обслуживания долга. Отношение совокупного долга к OIBDA в 2022 и 2023 годах составляло 0,11 и 0,03 соответственно.
Отрицательные значения собственного капитала в 2022–2023 годах привели к минимальным оценкам структуры фондирования в данный период. Ожидается, что по итогам 2024 года капитал восстановится до положительных значений, что улучшит оценку структуры фондирования и финансового профиля.
Агентство отмечает высокую концентрацию принятия решений на бенефициаре.
⚪️ПАО «ЧЗПСН-Профнастил»
АКРА в связи с окончанием срока действия договора отзывает ранее присвоенный кредитный рейтинг на уровне BВ+(RU) , без одновременного подтверждения.
⚪️ООО «Электрощит-Стройсистема»
АКРА в связи с окончанием срока действия договора отзывает ранее присвоенный кредитный рейтинг на уровне BВ+(RU), без одновременного подтверждения.
🔴ООО «Ультра»
НРА понизило кредитный рейтинг до уровня «СCC|ru|», присвоен статус «под наблюдением». Ранее дейстовал рейтинг на уровне B|ru|
Компания зарегистрирована в 1999 году в Челябинской области, занимается оптовой торговлей готовыми изделиями из металла.
Понижение кредитного рейтинга ООО «Ультра» обусловлено фактом технического дефолта по облигационному выпуску 4B02-01-00481-R в части выплаты номинала облигаций, предъявленных к оферте, и повышением оценки риска ликвидности до критического уровня. Технический дефолт зафиксирован 02.12.2024 г.
ivolgacap.ru
Индикативный портфель PRObonds ВДО
Состав портфеля в высокой степени отражает портфели Доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Внутренняя доходность 19,8% при кредитном рейтинге А.
#рейтинги #дайджест
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
🟢ПАО «Группа ЛСР»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruA
ПАО «Группа ЛСР» - диверсифицированная крупная строительная компания, работающая на рынке с 1993 года и реализующая проекты в Санкт-Петербурге, Ленинградской области, Москве, Екатеринбурге и Сочи.
По расчетам агентства, отношение долга, скорректированного на денежные средства и на средства на эскроу-счетах, на 30.06.2024 к EBITDA по МСФО за 12 предшествовавших месяцев составило 1,6х (годом ранее – 3,2х).
Прогнозная ликвидность компании находится на уровне выше среднего: операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты с учетом остатка денежных средств и невыбранных кредитных линий полностью покрывает плановые платежи по долгу и капитальным затратам.
🔴ООО ПКФ «Мегатакт-НН»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB.ru и установило прогноз «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз»
ООО ПКФ «МЕГАТАКТ-НН» входит в группу компаний «Мегатакт», которая является крупнейшим российским производителем блочного органического стекла с долей рынка около 46%. В группу компаний также входят производственная компания ООО ТД «Мегатакт» и собственник производственных активов ООО «ДАС». «Мегатакт-НН» занимается реализацией блочного оргстекла на российском рынке.
Изменение прогноза по кредитному рейтингу и установление статуса «рейтинг на пересмотре» обусловлено необходимостью предоставления компанией дополнительной существенной информации относительно планов развития бизнеса и прогнозных финансовых показателей.
Оценка финансового профиля компании сдерживается ожидаемым существенным повышением долговой нагрузки. По прогнозам агентства, отношение совокупного долга к OIBDA увеличится с 2,9 по итогам 2023 года до 5,3 по итогам 2024 года, а коэффициент обслуживания долга снизится за тот же период с 2,4 до 1,0. Увеличение долговой нагрузки связано с привлечением облигационного займа на инвестиционные цели.
Собственный капитал на конец 2022 года составлял 16%, на конец 2023 года — 10% валюты баланса. По итогам 2024 года НКР ожидает, что показатель останется на уровне 2023 года. Причиной снижения доли собственного капитала является опережающий рост долгового финансирования.
🔴ООО «УНИТЕЛ»
АКРА понизило кредитный рейтинг до уровня B+(RU). Ранее у компании действовал рейтинг на уровне BB-(RU)
«Унител» — универсальный оператор телекоммуникационных услуг для бизнеса (B2B) в Санкт-Петербурге и Ленинградской области.
Отношение скорректированного на операционную аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей Компании в 2023 году выросло до 2,5х (против 1,9х в 2022 году) вследствие выпуска облигационного займа в размере 150 млн руб. Часть привлеченных средств была направлена на погашение банковского кредита и лизинговых платежей. В 2022 году у «Унител» возникла просроченная задолженность по лизинговым платежам и необходимость выплаты в 2023 году связанных с этим штрафов и пеней.
Взвешенный коэффициент текущей ликвидности находится на уровне менее 1,0. Качественная оценка ликвидности ограничена наличием пика погашения долга (облигационного займа) в 2026 году и ожидаемым отрицательным значением свободного денежного потока (FCF) в прогнозном периоде.
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
🟢ПАО «Группа ЛСР»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruA
ПАО «Группа ЛСР» - диверсифицированная крупная строительная компания, работающая на рынке с 1993 года и реализующая проекты в Санкт-Петербурге, Ленинградской области, Москве, Екатеринбурге и Сочи.
По расчетам агентства, отношение долга, скорректированного на денежные средства и на средства на эскроу-счетах, на 30.06.2024 к EBITDA по МСФО за 12 предшествовавших месяцев составило 1,6х (годом ранее – 3,2х).
Прогнозная ликвидность компании находится на уровне выше среднего: операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты с учетом остатка денежных средств и невыбранных кредитных линий полностью покрывает плановые платежи по долгу и капитальным затратам.
🔴ООО ПКФ «Мегатакт-НН»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB.ru и установило прогноз «рейтинг на пересмотре — неопределённый прогноз»
ООО ПКФ «МЕГАТАКТ-НН» входит в группу компаний «Мегатакт», которая является крупнейшим российским производителем блочного органического стекла с долей рынка около 46%. В группу компаний также входят производственная компания ООО ТД «Мегатакт» и собственник производственных активов ООО «ДАС». «Мегатакт-НН» занимается реализацией блочного оргстекла на российском рынке.
Изменение прогноза по кредитному рейтингу и установление статуса «рейтинг на пересмотре» обусловлено необходимостью предоставления компанией дополнительной существенной информации относительно планов развития бизнеса и прогнозных финансовых показателей.
Оценка финансового профиля компании сдерживается ожидаемым существенным повышением долговой нагрузки. По прогнозам агентства, отношение совокупного долга к OIBDA увеличится с 2,9 по итогам 2023 года до 5,3 по итогам 2024 года, а коэффициент обслуживания долга снизится за тот же период с 2,4 до 1,0. Увеличение долговой нагрузки связано с привлечением облигационного займа на инвестиционные цели.
Собственный капитал на конец 2022 года составлял 16%, на конец 2023 года — 10% валюты баланса. По итогам 2024 года НКР ожидает, что показатель останется на уровне 2023 года. Причиной снижения доли собственного капитала является опережающий рост долгового финансирования.
🔴ООО «УНИТЕЛ»
АКРА понизило кредитный рейтинг до уровня B+(RU). Ранее у компании действовал рейтинг на уровне BB-(RU)
«Унител» — универсальный оператор телекоммуникационных услуг для бизнеса (B2B) в Санкт-Петербурге и Ленинградской области.
Отношение скорректированного на операционную аренду общего долга к FFO до фиксированных платежей Компании в 2023 году выросло до 2,5х (против 1,9х в 2022 году) вследствие выпуска облигационного займа в размере 150 млн руб. Часть привлеченных средств была направлена на погашение банковского кредита и лизинговых платежей. В 2022 году у «Унител» возникла просроченная задолженность по лизинговым платежам и необходимость выплаты в 2023 году связанных с этим штрафов и пеней.
Взвешенный коэффициент текущей ликвидности находится на уровне менее 1,0. Качественная оценка ликвидности ограничена наличием пика погашения долга (облигационного займа) в 2026 году и ожидаемым отрицательным значением свободного денежного потока (FCF) в прогнозном периоде.
ivolgacap.ru
Индикативный портфель PRObonds ВДО
Состав портфеля в высокой степени отражает портфели Доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Внутренняя доходность 19,8% при кредитном рейтинге А.
#рейтинги #дайджест
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/2
🔴ООО «Транс-Миссия»
Эксперт РА понизил кредитный рейтинг до уровня ruB+. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB-.
ООО «Транс-Миссия» является ключевым юридическим лицом сервисов такси «Таксовичкоф» и «Ситимобил», который формирует свои доходы за счёт агрегирования заказов физических и юридических лиц с целью передачи их на исполнение партнёрам в лице водителей такси и таксопарков, подключенных к системе Компании. Компания является частью группы People&People.
Понижение кредитного рейтинга связано с негативной динамикой уровня процентной нагрузки на фоне высоких процентных ставок в экономике и отсутствия ощутимых предпосылок для качественного изменения показателя в среднесрочной перспективе. Агентство также отмечает ухудшение среднего уровня долговой нагрузки за анализируемые периоды.
Агентство негативно оценивает качество риск-менеджмента компании вследствие прецедента по техническому сбою в системах, который привёл к уничтожению большей части информации без возможности восстановления, в частности финансовых данных до 2023 года. Тем не менее, компания провела меры по устранению таких событий и их недопущению в будущем.
🔴ООО «БРУСНИКА. СТРОИТЕЛЬСТВО И ДЕВЕЛОПМЕНТ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне А-(RU), изменив прогноз на «Негативный», ранее действовал «Стабильный» прогноз.
Брусника — девелоперская компания, основанная в 2004 году и специализирующаяся на строительстве жилья высокого качества и комплексном развитии городских территорий. Штаб-квартира находится в Екатеринбурге. Портфель проектов Компании диверсифицирован по 13 регионам. По состоянию на начало декабря 2024 года, согласно данным Единого ресурса застройщиков, Брусника находится на восьмом месте по объему портфеля текущего строительства.
Изменение прогноза вызвано рисками ухудшения показателя обслуживания долга Компании в связи со значительным ростом ставок по кредитам вследствие ужесточения денежно-кредитной политики Банка России, а также с необходимостью рефинансирования части облигационного долга Компании в период пикового уровня ставок в 2025 году.
Средневзвешенное отношение скорректированного чистого долга к FFO до чистых процентных платежей за период с 2022 по 2027 год оценивается на уровне 2,9х, в то время как отношение общего долга к капиталу составит 1,8х, что соответствует средним оценкам по методологии Агентства. При этом АКРА оценивает долговую нагрузку Компании как низкую благодаря очень высокому качеству ее оценки, которое обусловлено сбалансированной структурой долга, комфортным графиком погашения и высокой диверсификацией базы кредиторов.
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/2
🔴ООО «Транс-Миссия»
Эксперт РА понизил кредитный рейтинг до уровня ruB+. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB-.
ООО «Транс-Миссия» является ключевым юридическим лицом сервисов такси «Таксовичкоф» и «Ситимобил», который формирует свои доходы за счёт агрегирования заказов физических и юридических лиц с целью передачи их на исполнение партнёрам в лице водителей такси и таксопарков, подключенных к системе Компании. Компания является частью группы People&People.
Понижение кредитного рейтинга связано с негативной динамикой уровня процентной нагрузки на фоне высоких процентных ставок в экономике и отсутствия ощутимых предпосылок для качественного изменения показателя в среднесрочной перспективе. Агентство также отмечает ухудшение среднего уровня долговой нагрузки за анализируемые периоды.
Агентство негативно оценивает качество риск-менеджмента компании вследствие прецедента по техническому сбою в системах, который привёл к уничтожению большей части информации без возможности восстановления, в частности финансовых данных до 2023 года. Тем не менее, компания провела меры по устранению таких событий и их недопущению в будущем.
🔴ООО «БРУСНИКА. СТРОИТЕЛЬСТВО И ДЕВЕЛОПМЕНТ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне А-(RU), изменив прогноз на «Негативный», ранее действовал «Стабильный» прогноз.
Брусника — девелоперская компания, основанная в 2004 году и специализирующаяся на строительстве жилья высокого качества и комплексном развитии городских территорий. Штаб-квартира находится в Екатеринбурге. Портфель проектов Компании диверсифицирован по 13 регионам. По состоянию на начало декабря 2024 года, согласно данным Единого ресурса застройщиков, Брусника находится на восьмом месте по объему портфеля текущего строительства.
Изменение прогноза вызвано рисками ухудшения показателя обслуживания долга Компании в связи со значительным ростом ставок по кредитам вследствие ужесточения денежно-кредитной политики Банка России, а также с необходимостью рефинансирования части облигационного долга Компании в период пикового уровня ставок в 2025 году.
Средневзвешенное отношение скорректированного чистого долга к FFO до чистых процентных платежей за период с 2022 по 2027 год оценивается на уровне 2,9х, в то время как отношение общего долга к капиталу составит 1,8х, что соответствует средним оценкам по методологии Агентства. При этом АКРА оценивает долговую нагрузку Компании как низкую благодаря очень высокому качеству ее оценки, которое обусловлено сбалансированной структурой долга, комфортным графиком погашения и высокой диверсификацией базы кредиторов.
ivolgacap.ru
Индикативный портфель PRObonds ВДО
Состав портфеля в высокой степени отражает портфели Доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Внутренняя доходность 19,8% при кредитном рейтинге А.