WEBBANKIR_TS_Aug2024.pdf
333.8 KB
#вэббанкир #анонс #флоатеры
💵 МФК ВЭББАНКИР 💵 ruBB
💵 Купон = КС + 5% 💵 3,5 года
💵 150 млн р. 💵 14 августа 2024
Информация предназначена для квалифицированных инвесторов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Информация предназначена для квалифицированных инвесторов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#вэббанкир #анонс #флоатеры
💵 Первый флоатер от МФК ВЭББАНКИР (ruBB): с купоном КС + 5%
💵 Старт – среда 14 августа
💵 Предварительные обобщенные параметры выпуска ВЭББАНКИР:
• Формула купона: ключевая ставка + 5%
• Купонный период: 30 дней
• Сумма выпуска: 150 млн р.
• Срок до погашения: 3,5 года с офертами call по истечении 1 года
• Дата размещения: 14 августа 2024
❗️ Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении:
🌐по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
💬или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot
Ссылка на раскрытие информации МФК ВЭББАНКИР.
Информация предназначена для квалифицированных инвесторов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
• Формула купона: ключевая ставка + 5%
• Купонный период: 30 дней
• Сумма выпуска: 150 млн р.
• Срок до погашения: 3,5 года с офертами call по истечении 1 года
• Дата размещения: 14 августа 2024
❗️ Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении:
🌐по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
💬или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot
Ссылка на раскрытие информации МФК ВЭББАНКИР.
Информация предназначена для квалифицированных инвесторов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#вдо #статистика #флоатеры
Обновляем сводную статистику ВДО-флоатеров
Облигаций с плавающим купоном становится всё больше, с предыдущей публикации (конец мая) количество бумаг по нашим критериям (рейтинг до А включительно, минимальная ликвидность) выросло с 30 до 56, также флоатеров больше стало и в публичном портфеле, увеличение с 3 до 5 бумаг.
Так как доходность к погашению посчитать заранее невозможно, транслируем текущую доходность, рассчитывающуюся как отношение купона к текущей рыночной цене. Купон считаем исходя из ключевой ставки 19% (но нужно учитывать, что у некоторых бумаг купон ежеквартальный, поэтому подстройка под новую ставку произойдёт позже).
За последние несколько месяцев доходности флоатеров выросли и не только за счёт роста купонов. Снижается тело облигаций, несмотря на отсутствие изменения кредитного качества подавляющего большинства эмитентов. Если в нашей первой выборке из 30 бумаг только 4 торговались ниже номинала, то сейчас из 56 бумаг цена ниже 100% у 28 облигаций.
Сравнивать флоатеры и бумаги с фиксированным купоном совсем сложно, но аккуратно предположим, что с учётом текущих доходностей фиксированные купоны интереснее, что и отражается в пропорции фиксированных (58.9%) и плавающих (4.3%) купонов (остальное в РЕПО) в нашем портфеле PRObonds ВДО.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Обновляем сводную статистику ВДО-флоатеров
Облигаций с плавающим купоном становится всё больше, с предыдущей публикации (конец мая) количество бумаг по нашим критериям (рейтинг до А включительно, минимальная ликвидность) выросло с 30 до 56, также флоатеров больше стало и в публичном портфеле, увеличение с 3 до 5 бумаг.
Так как доходность к погашению посчитать заранее невозможно, транслируем текущую доходность, рассчитывающуюся как отношение купона к текущей рыночной цене. Купон считаем исходя из ключевой ставки 19% (но нужно учитывать, что у некоторых бумаг купон ежеквартальный, поэтому подстройка под новую ставку произойдёт позже).
За последние несколько месяцев доходности флоатеров выросли и не только за счёт роста купонов. Снижается тело облигаций, несмотря на отсутствие изменения кредитного качества подавляющего большинства эмитентов. Если в нашей первой выборке из 30 бумаг только 4 торговались ниже номинала, то сейчас из 56 бумаг цена ниже 100% у 28 облигаций.
Сравнивать флоатеры и бумаги с фиксированным купоном совсем сложно, но аккуратно предположим, что с учётом текущих доходностей фиксированные купоны интереснее, что и отражается в пропорции фиксированных (58.9%) и плавающих (4.3%) купонов (остальное в РЕПО) в нашем портфеле PRObonds ВДО.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#флоатеры
Как Банк России рынок флоатеров завалил
Мы не демонизируем ЦБ. Напротив, в, мягко говоря, психоделической действительности он сохраняет адекватность восприятия и элементы рациональности. Причины не в ЦБ.
Да и • речь о том, как, казалось бы, защищенные инструменты реагируют на резкую смену условий.
Особая популярность флоатеров – облигаций с плавающим купоном, привязанным обычно к ключевой или денежной ставке – пришлась на середину нынешнего года. Они вошли в привычку даже рынке розничных облигационных размещений.
Интерес к флоатерам закреплялся по мере падения облигаций с фиксированными купонами. Росла ключевая ставка, падали в цене облигации с «фиксами». В них ужесточение ДКП заранее не заложишь.
Флоатеры оставались на плаву. Рост ключевой ставки повышал их доходности, сохраняя цены стабильными. И развивая их успех среди инвесторов.
Обвал флоатеров произошел настолько же резко, насколько обоснованно. • Последний подъем КС, с 19 до 21% слишком высоко подбросил доходности фиксированных облигаций. Средняя доходность для сегмента ВДО, к примеру, ушла к 37% годовых (до новой ключевой ставки была 30-31%). При обычной премии флоатеров между 2 и 5% к КС, их доходности – 24-28% остались бы далеко позади. Падение их котировок компенсировало отставание.
Что дальше? Флоатеры оказались коротким поветрием в бурном и отчаянном водовороте? Наверняка не так. Плавающий купон способен находить своих покупателей. Остается вопрос премии. +3% или +5% к ключевой ставке мало кого замотивируют.
На приведенном графике упали и облигации с формулой КС + 6%. Правда, и с кредитными рейтингами уровня «B». В легенде графика не только наименования облигаций, но их кредитные рейтинги и величины купонов в формате ключевая (или денежная) ставка + …%.
С премией может произойти метаморфоза, аналогичная фиксированным купонам. Сперва для эмитентов неподъемны 15%, затем 20%, а в какой-то момент появляются предложения с 30%. Думаем, будут и выше 30%.
Премия флоатеров – величина не менее подвижная. • Если +6% давали только в придачу к рейтингу «B», то, кто знает, возможно скоро 7 или 8% будут у «трипл би». А 6% у «A».
Пишешь это и думаешь: • вот и дожил цветущий когда-то биржевой рынок облигаций, особенность и гордость российской финансовой системы, до уровня краудлендинговой платформы. И, наверно, это не финал преобразований. Гнется, но не ломается. И грустно, и удивительно.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Как Банк России рынок флоатеров завалил
Мы не демонизируем ЦБ. Напротив, в, мягко говоря, психоделической действительности он сохраняет адекватность восприятия и элементы рациональности. Причины не в ЦБ.
Да и • речь о том, как, казалось бы, защищенные инструменты реагируют на резкую смену условий.
Особая популярность флоатеров – облигаций с плавающим купоном, привязанным обычно к ключевой или денежной ставке – пришлась на середину нынешнего года. Они вошли в привычку даже рынке розничных облигационных размещений.
Интерес к флоатерам закреплялся по мере падения облигаций с фиксированными купонами. Росла ключевая ставка, падали в цене облигации с «фиксами». В них ужесточение ДКП заранее не заложишь.
Флоатеры оставались на плаву. Рост ключевой ставки повышал их доходности, сохраняя цены стабильными. И развивая их успех среди инвесторов.
Обвал флоатеров произошел настолько же резко, насколько обоснованно. • Последний подъем КС, с 19 до 21% слишком высоко подбросил доходности фиксированных облигаций. Средняя доходность для сегмента ВДО, к примеру, ушла к 37% годовых (до новой ключевой ставки была 30-31%). При обычной премии флоатеров между 2 и 5% к КС, их доходности – 24-28% остались бы далеко позади. Падение их котировок компенсировало отставание.
Что дальше? Флоатеры оказались коротким поветрием в бурном и отчаянном водовороте? Наверняка не так. Плавающий купон способен находить своих покупателей. Остается вопрос премии. +3% или +5% к ключевой ставке мало кого замотивируют.
На приведенном графике упали и облигации с формулой КС + 6%. Правда, и с кредитными рейтингами уровня «B». В легенде графика не только наименования облигаций, но их кредитные рейтинги и величины купонов в формате ключевая (или денежная) ставка + …%.
С премией может произойти метаморфоза, аналогичная фиксированным купонам. Сперва для эмитентов неподъемны 15%, затем 20%, а в какой-то момент появляются предложения с 30%. Думаем, будут и выше 30%.
Премия флоатеров – величина не менее подвижная. • Если +6% давали только в придачу к рейтингу «B», то, кто знает, возможно скоро 7 или 8% будут у «трипл би». А 6% у «A».
Пишешь это и думаешь: • вот и дожил цветущий когда-то биржевой рынок облигаций, особенность и гордость российской финансовой системы, до уровня краудлендинговой платформы. И, наверно, это не финал преобразований. Гнется, но не ломается. И грустно, и удивительно.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности