#вдо #иволгакапитал
Эффективность Иволги Капитал как организатора облигационных размещений (облигаций в обращении – на 20,1 млрд р., доход инвесторов за 5,5 лет 4,1 млрд р., за май – 284 млн р.)
На основном, верхнем графике – 2 величины. Первая – сумма организованных Иволгой Капитал облигационных выпусков, находящихся в обращении (они еще не погашены или не ушли в дефолт). Эта сумма последнее время мало меняется, на конец мая – 20,1 млрд р.
Вторая – накопленный за все время работы Иволги доход инвесторов от всех организованных нами облигаций (купоны минус дефолты). В мае он превысил 4 млрд р. Всего же за май инвесторы заработали купонов на 284 млн р.
Среднегодовая за почти 5,5 лет доходность организованных Иволгой облигаций (делим сумму всех купонов за вычетом дефолтов на среднюю сумму облигационного долга) – 7,7% годовых. Для сравнения, средняя ставка банковского депозита за это же время (по статистике Банка России) – 7,8%. Т.е. даже крупный дефолт Обуви России (ОР Групп) в 2021-22 гг. не сделал нашу деятельность по организации облигаций чем-то устрашающим. Но сделал необходимой борьбу за эффективность.
Возможно, уже с первыми положительными результатами. За 2023 год и за последние 12 месяцев (с июня 2023 по май 2024) весь портфель организованных нами облигаций дал доходность 12,4% и 14,6% соответственно.
Снова оговоримся, это не отчет об управлении активами (под управлением у нас намного более высокие доходности). Это отчет об эффективности Иволги как облигационного организатора. О том, дает ли совокупность организованных нами выпусков облигаций минус или плюс и какой минус или плюс. О том, что будет, если участвовать во всех размещениях Иволги без разбора и не глядя. На данный момент, если покупать всё подряд из наших выпусков, получится примерно доходность банковского депозита. Хотя последние полтора года ситуация значительно меняется к лучшему.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Эффективность Иволги Капитал как организатора облигационных размещений (облигаций в обращении – на 20,1 млрд р., доход инвесторов за 5,5 лет 4,1 млрд р., за май – 284 млн р.)
На основном, верхнем графике – 2 величины. Первая – сумма организованных Иволгой Капитал облигационных выпусков, находящихся в обращении (они еще не погашены или не ушли в дефолт). Эта сумма последнее время мало меняется, на конец мая – 20,1 млрд р.
Вторая – накопленный за все время работы Иволги доход инвесторов от всех организованных нами облигаций (купоны минус дефолты). В мае он превысил 4 млрд р. Всего же за май инвесторы заработали купонов на 284 млн р.
Среднегодовая за почти 5,5 лет доходность организованных Иволгой облигаций (делим сумму всех купонов за вычетом дефолтов на среднюю сумму облигационного долга) – 7,7% годовых. Для сравнения, средняя ставка банковского депозита за это же время (по статистике Банка России) – 7,8%. Т.е. даже крупный дефолт Обуви России (ОР Групп) в 2021-22 гг. не сделал нашу деятельность по организации облигаций чем-то устрашающим. Но сделал необходимой борьбу за эффективность.
Возможно, уже с первыми положительными результатами. За 2023 год и за последние 12 месяцев (с июня 2023 по май 2024) весь портфель организованных нами облигаций дал доходность 12,4% и 14,6% соответственно.
Снова оговоримся, это не отчет об управлении активами (под управлением у нас намного более высокие доходности). Это отчет об эффективности Иволги как облигационного организатора. О том, дает ли совокупность организованных нами выпусков облигаций минус или плюс и какой минус или плюс. О том, что будет, если участвовать во всех размещениях Иволги без разбора и не глядя. На данный момент, если покупать всё подряд из наших выпусков, получится примерно доходность банковского депозита. Хотя последние полтора года ситуация значительно меняется к лучшему.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#иволгакапитал #акции #займер #апри
Иволга и акции (Займер и АПРИ). Первые опыты и итоги на новом для нас рынке
Иволга Капитал сделала пару шагов из сегмента ВДО на рынок акций. Как и в ВДО, опираясь на понятные логические конструкции.
Оказались мы на нем в двух амплуа – маркетмейкера (в акциях Займера) и организатора IPO (в акциях АПРИ).
Первые итоги.
Срез результатов маркетмейкинга в Займере мы уже публиковали, и обновим их. Мы стали маркетировать эти акции 10 июня. И за 1,5 месяца нашей активности акции Займера потеряли в цене. Но.🦚 До нашего маркетмейкинга (ММ) с момента IPO 12 апреля и по 7 июня бумаги снизились на -20,7%. При снижении Индекса МосБиржи на -6,5%. Т.е. заметно проигрывали рынку. После включения ММ Иволги снижение -7,1% при снижении Индекса МосБиржи -9,2%. Выигрыш у индекса не крупный, но он появился.
Мы исходим из того, что🦚 формирование здоровой ликвидности должно положительно влиять на цену (и задача маркетмейкера – уплотнять стакан котировок своими позициями, не стесняясь вступать в сделки). Практика нашу мысль, скорее, подтверждает.
Планируем в дальнейшем перенести наработки в ММ и на акции АПРИ.
Ибо акции АПРИ в ликвидности особенно нуждаются. Есть формальные ограничения на маркетмейкинг в первые торговые сессии, и маркетмейкер появится в них только ближе к концу августа.
Так что разброс их котировок на десятки процентов при дневных торгах всего в десятки млн рублей – предсказуемое ближайшее будущее для них.
Однако понятно, что🦚 с нашим первым IPO не случилось привычного уже обвала в первые дни торгов. Акции АПРИ за первые 3 сессии выросли на 19,5%.
При подготовке IPO мы собирали только наиболее заинтересованный спрос, без напряжения. Поэтому в сделке не было ни соорганизаторов, ни институциональных покупателей. Поэтому те, кто ставил заявку, предсказуемо получили столько акций, сколько заказывали, без аллокации. С понимали, что рынок упал. Как и с понимали, что🦚 после большого падения перспективы роста новой бумаги стали лучше, а не наоборот. Сложно собрать спрос на IPO, сложно уронить цену акции после IPO. Логика во многом оправдалась: сумма IPO, действительно, небольшая, всего 880 млн р., однако и размещение акций прошло по верхней планке цены, и теперь цена заметно выше верхней планки.
Продолжим и дальше следовать непротиворечивым причинно-следственным связям. В расчете на плюсы для инвесторов, эмитентов и самих себя, теперь и на рынке акций.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Иволга и акции (Займер и АПРИ). Первые опыты и итоги на новом для нас рынке
Иволга Капитал сделала пару шагов из сегмента ВДО на рынок акций. Как и в ВДО, опираясь на понятные логические конструкции.
Оказались мы на нем в двух амплуа – маркетмейкера (в акциях Займера) и организатора IPO (в акциях АПРИ).
Первые итоги.
Срез результатов маркетмейкинга в Займере мы уже публиковали, и обновим их. Мы стали маркетировать эти акции 10 июня. И за 1,5 месяца нашей активности акции Займера потеряли в цене. Но.
Мы исходим из того, что
Планируем в дальнейшем перенести наработки в ММ и на акции АПРИ.
Ибо акции АПРИ в ликвидности особенно нуждаются. Есть формальные ограничения на маркетмейкинг в первые торговые сессии, и маркетмейкер появится в них только ближе к концу августа.
Так что разброс их котировок на десятки процентов при дневных торгах всего в десятки млн рублей – предсказуемое ближайшее будущее для них.
Однако понятно, что
При подготовке IPO мы собирали только наиболее заинтересованный спрос, без напряжения. Поэтому в сделке не было ни соорганизаторов, ни институциональных покупателей. Поэтому те, кто ставил заявку, предсказуемо получили столько акций, сколько заказывали, без аллокации. С понимали, что рынок упал. Как и с понимали, что
Продолжим и дальше следовать непротиворечивым причинно-следственным связям. В расчете на плюсы для инвесторов, эмитентов и самих себя, теперь и на рынке акций.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM