#рейтинги #дайджест
🔔 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
⏺ Факторинговая компания ООО «СМАРТФАКТ»
Эксперт РА присвоило рейтинг кредитоспособности на уровне ruВB-
ООО «СМАРТФАКТ» предоставляет услуги электронного регрессного факторинга производственным и торговым компаниям из сегмента МСБ преимущественно на территории Центрального, Сибирского и Приволжского ФО.
Клиентская база фактора оценивается агентством как ограниченная (105 клиентов за период 01.10.2021-01.10.2022), однако отмечаются существенные темпы прироста бизнеса за период с 01.07.2021 по 01.07.2022 (порядка 52%).
Коэффициент автономии компании по состоянию на 01.07.2022 составил около 4%. Текущий уровень достаточности капитала оценивается агентством как низкий, что во многом характерно для факторинговых компаний.
На фоне работы с большим финансовым рычагом рентабельность капитала за период с 01.07.2021 по 01.07.2022 составила 95%, по итогам 2022 года руководство ожидает роста чистой прибыли компании не менее чем на 90% к 2021 году.
⏺ ООО ЛК «Сеспель-Финанс»
Эксперт РА присвоило рейтинг кредитоспособности на уровне ruB
ООО ЛК «Сеспель-Финанс» – небольшая компания, специализирующаяся на финансовом лизинге прицепов и полуприцепов. Компания создана в 2014 году в связи с ростом объема продаж крупного завода-производителя с целью повышения маржинальности внутри группы.
Ограниченные рыночные позиции обусловлены незначительным масштабом бизнеса на российском лизинговом рынке при моноспециализации на продукции завода-производителя различного вида грузовых прицепов.
Деятельность компании характеризуется низким уровнем коэффициента автономии (7% на 01.07.22)
Агентство отмечает неоднократные случаи нарушения ковенант, установленных по действующим кредитным линиям в результате слабого уровня контроля данных рисков, что несет потенциальную угрозу стабильности фондирования, даже несмотря на наличие поручительств по всем кредитным линиям со стороны завода-производителя.
⏺ АО «ГК «ЕКС»
Эксперт РА присвоило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании на уровне ruBBB.
АО «ГК «ЕКС» осуществляет функции генподрядчика при реализации крупных проектов в сфере строительства и реставрации.
На 30.06.2022 текущая контрактная база составляла 178 млрд рублей, что в 2.8 раза превышает выручку Компании за период с 30.06.2021 по 30.06.2022, что оценивается агентством на умеренно-высоком уровне.
В рамках финансового блока долговая нагрузка оценивается на умеренном уровне. Так, на 30.06.2022 отношение долга к EBITDA LTM (за период 30.06.2021-30.06.2022) составило 2.5 по сравнению с 1.9 на конец 2021 года.
Рентабельность Компании находится на умеренно-низком уровне: EBITDA margin оценивается в размере от 4.4% до 6% в разные периоды, включая прогнозные, что несколько ниже ряда сопоставимых компаний, работающих в области инфраструктурного строительства.
⏺ ООО «Созидание»
Эксперт РА повысило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании до уровня ruBB+, ранее ruBB
ООО «Созидание» является материнской консолидирующей компанией Группы «Талан», специализирующейся на реализации проектов в сфере жилой недвижимости. На сегодня Талан – это федеральный девелопер, работающий в 10 регионах России.
В 1 полугодии 2021 года группа ввела в эксплуатацию все строительные проекты, реализуемые по «старым правилам», и полностью перешла на проектное финансирование по эскроу.
Принимая во внимание остатки на аккредитивных счетах и счетах эскроу, общая долговая нагрузка Группы на отчетную дату в терминах Долг/EBITDA, по расчетам агентства, составила 3,7х (2,2х годом ранее), ввиду снижения объема продаж на 29% за 2021 год по причине сдерживания реализации площадей для последующей их продажи на завершающей стадии готовности по более высоким ценам.
Учитывая опыт работы компании с кредитными организациями, риски рефинансирования корпоративного долга или отказа в предоставлении новых средств со стороны банков на горизонте года оцениваются как невысокие.
Эксперт РА присвоило рейтинг кредитоспособности на уровне ruВB-
ООО «СМАРТФАКТ» предоставляет услуги электронного регрессного факторинга производственным и торговым компаниям из сегмента МСБ преимущественно на территории Центрального, Сибирского и Приволжского ФО.
Клиентская база фактора оценивается агентством как ограниченная (105 клиентов за период 01.10.2021-01.10.2022), однако отмечаются существенные темпы прироста бизнеса за период с 01.07.2021 по 01.07.2022 (порядка 52%).
Коэффициент автономии компании по состоянию на 01.07.2022 составил около 4%. Текущий уровень достаточности капитала оценивается агентством как низкий, что во многом характерно для факторинговых компаний.
На фоне работы с большим финансовым рычагом рентабельность капитала за период с 01.07.2021 по 01.07.2022 составила 95%, по итогам 2022 года руководство ожидает роста чистой прибыли компании не менее чем на 90% к 2021 году.
Эксперт РА присвоило рейтинг кредитоспособности на уровне ruB
ООО ЛК «Сеспель-Финанс» – небольшая компания, специализирующаяся на финансовом лизинге прицепов и полуприцепов. Компания создана в 2014 году в связи с ростом объема продаж крупного завода-производителя с целью повышения маржинальности внутри группы.
Ограниченные рыночные позиции обусловлены незначительным масштабом бизнеса на российском лизинговом рынке при моноспециализации на продукции завода-производителя различного вида грузовых прицепов.
Деятельность компании характеризуется низким уровнем коэффициента автономии (7% на 01.07.22)
Агентство отмечает неоднократные случаи нарушения ковенант, установленных по действующим кредитным линиям в результате слабого уровня контроля данных рисков, что несет потенциальную угрозу стабильности фондирования, даже несмотря на наличие поручительств по всем кредитным линиям со стороны завода-производителя.
Эксперт РА присвоило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании на уровне ruBBB.
АО «ГК «ЕКС» осуществляет функции генподрядчика при реализации крупных проектов в сфере строительства и реставрации.
На 30.06.2022 текущая контрактная база составляла 178 млрд рублей, что в 2.8 раза превышает выручку Компании за период с 30.06.2021 по 30.06.2022, что оценивается агентством на умеренно-высоком уровне.
В рамках финансового блока долговая нагрузка оценивается на умеренном уровне. Так, на 30.06.2022 отношение долга к EBITDA LTM (за период 30.06.2021-30.06.2022) составило 2.5 по сравнению с 1.9 на конец 2021 года.
Рентабельность Компании находится на умеренно-низком уровне: EBITDA margin оценивается в размере от 4.4% до 6% в разные периоды, включая прогнозные, что несколько ниже ряда сопоставимых компаний, работающих в области инфраструктурного строительства.
Эксперт РА повысило рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании до уровня ruBB+, ранее ruBB
ООО «Созидание» является материнской консолидирующей компанией Группы «Талан», специализирующейся на реализации проектов в сфере жилой недвижимости. На сегодня Талан – это федеральный девелопер, работающий в 10 регионах России.
В 1 полугодии 2021 года группа ввела в эксплуатацию все строительные проекты, реализуемые по «старым правилам», и полностью перешла на проектное финансирование по эскроу.
Принимая во внимание остатки на аккредитивных счетах и счетах эскроу, общая долговая нагрузка Группы на отчетную дату в терминах Долг/EBITDA, по расчетам агентства, составила 3,7х (2,2х годом ранее), ввиду снижения объема продаж на 29% за 2021 год по причине сдерживания реализации площадей для последующей их продажи на завершающей стадии готовности по более высоким ценам.
Учитывая опыт работы компании с кредитными организациями, риски рефинансирования корпоративного долга или отказа в предоставлении новых средств со стороны банков на горизонте года оцениваются как невысокие.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ НА УРОВНЕ BBB-(RU), ИЗМЕНИВ ПРОГНОЗ НА «ПОЗИТИВНЫЙ»
«Кировский завод» — конгломерат машиностроительных предприятий, расположенных в Санкт-Петербурге. Основное направление деятельности Группы — производство сельскохозяйственной техники (марка «Кировец»)
Улучшение прогноза связано с тем, что АКРА положительно оценивает ряд изменений в корпоративном управлении, осуществленных Компанией с момента последнего рейтингового действия. В частности, на производственных площадках устанавливаются современные системы безопасности с целью минимизации аварийных ситуаций и снижения операционных рисков. Ведется работа по переводу контролирующих акционерный капитал компаний в российскую юрисдикцию.
Оценка финансового риск-профиля обусловлена средней оценкой размера бизнеса и высокой рентабельностью. Отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей по результатам 2021 года увеличилось до 3,1х против 2,8х в 2020 году. АКРА ожидает рост долговой нагрузки в 2022 году до 4,4х
НРА понизило кредитный ООО «Реаторг» до уровня «BB+|ru|»
Компания создана в 2011 году в Подольске, с 2022 года зарегистрирована в Москве. Бизнес-модель состоит из двух сегментов: (1) проектной деятельности, включающей комплексные решения в области оборудования для малотоннажной химии ; (2) дистрибуции химического оборудования и материалов из Европы и Азии. Компания имеет производственно-складскую площадку в Подольске (700 м2).
Понижение кредитного рейтинга ООО «Реаторг» обусловлено снижением оценки соотношения собственного капитала и долга. На 30.06.2022 г. размер собственного капитала и резервов в соответствии с балансом Компании, подписанным генеральным директором 19.07.2022 г., составил 30,6 млн руб. (на 31.12.2021 г.: 105,1 млн руб.). Уменьшение собственного капитала связано с отражением погашения займа, выданного владельцу Компании.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
• комфортная долговая нагрузка. На 30.06.2022 г. денежные средства на балансе превышают долговые обязательства — банковского кредита сроком погашения в сентябре 2023 года. НРА ожидает, что привлечение финансирования с облигационного рынка в размере 200 млн руб. приведет к умеренному росту балансовой долговой нагрузки до 3х «Чистый долг/EBITDA»;
• продолжительный срок работы на рынке. Компания работает более 10 лет.. Портфель новых заключенных договоров на данный момент сопоставим с годовой выручкой;
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
• снижение оценки соотношения собственного капитала и долга. На 30.06.2022 г. коэффициент финансирования снизился до 0,6 (на 31.12.2021 г.: 10,7);
• низкий уровень перманентного капитала. Отношение суммы собственного капитала и долгосрочной части долга к активам на 30.06.2022 г. составило 0,2 (на 31.12.2021 г.: 0,3);
• низкий уровень качества раскрытия финансовой информации. Аудиторское заключение за 2021 год содержит важные обстоятельства в связи с изменениями в ранее представленной бухгалтерской отчетности;
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Audio
01:00 - Ключевая ставка и комментарии ЦБ. Жест в пользу банков – спонсоров мобилизации?
10:28 - Как начало СВО и мобилизация отразились на портфелях PRObonds ВДО и Акции.
17:18 - Динамика доходностей облигаций строительных компаний (АПРИ Флай, Страна Девелопмент, Джи Групп).
22:16 - Новые имена в портфеле: ВИС, Промомед, ЭТС.
36:36 - Дефолты.
41:41 - Оптима: уйти, чтобы вернуться.
45:20 - Зачем читать пресс-релизы РА.
47:50 - Поляризация. Политика выше экономики.
#probonds_подкаст #песочница_LIVE
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
📄Дайджест отчётностей в сегменте ВДО за прошедшую неделю
🗂На рынке ВДО начался сезон отчётностей за 3 кв. 2022 года. В течение 1,5 – 2 месяцев мы на еженедельной основе будем публиковать сводную информацию о новых раскрытиях. Мы не будем рассматривать отчётности девелоперов (корректно смотреть только на МСФО), лизинговых компаний (из-за изменений учёта нет возможности считать LTM показатели) и МФО
🚰Из опубликованных отчётностей больше всех выделяется ЖКХ РС(Я) из-за высокой долговой нагрузки и низкой рентабельности, но это связанно прежде всего с отраслевой специфики. Выдержка из пресс-релиза (https://www.raexpert.ru/releases/2022/feb04b?pdf) Эксперта: «Компания является критически важной для региона, так как обеспечивает бесперебойное теплоснабжение на 74% территории Якутии и предоставляет жилищно-коммунальные услуги в 325 населенных пунктах. Поддержку рейтингу, как и ранее, оказывает тот факт, что собственником компании выступает Правительство Республики Саха в лице Министерства имущественных и земельных отношений РС (Я)»
⚫️Также выделяется ЮниМетрикс. У эмитента в обращении один выпуск облигаций, который был реструктуризирован летом 2022 года.
❓Значительное снижение прибыли наблюдается у Сибэнергомаш – Бкз и Центр – Резерв. У обеих компаний относительно недавно было обновление рейтинга. АКРА подтвердила рейтинг Сибэнергомаш на уровне BB(RU) и повысила рейтинг Центр-Резерв до B(RU).
Повышение рейтинга Центр -Резерва обусловлено «снятием риска обращения АСВ в Арбитражный суд Самарской области с иском о признании ООО «Интер-импекс» (собственник свинокомплекса) несостоятельным (банкротом).» При этом с начала 2022 года ООО «Интер-импекс» получило порядка 10 исполнительных производств о взыскании налогов и сборов общей суммой около 30 млн. рублей.
🗂На рынке ВДО начался сезон отчётностей за 3 кв. 2022 года. В течение 1,5 – 2 месяцев мы на еженедельной основе будем публиковать сводную информацию о новых раскрытиях. Мы не будем рассматривать отчётности девелоперов (корректно смотреть только на МСФО), лизинговых компаний (из-за изменений учёта нет возможности считать LTM показатели) и МФО
🚰Из опубликованных отчётностей больше всех выделяется ЖКХ РС(Я) из-за высокой долговой нагрузки и низкой рентабельности, но это связанно прежде всего с отраслевой специфики. Выдержка из пресс-релиза (https://www.raexpert.ru/releases/2022/feb04b?pdf) Эксперта: «Компания является критически важной для региона, так как обеспечивает бесперебойное теплоснабжение на 74% территории Якутии и предоставляет жилищно-коммунальные услуги в 325 населенных пунктах. Поддержку рейтингу, как и ранее, оказывает тот факт, что собственником компании выступает Правительство Республики Саха в лице Министерства имущественных и земельных отношений РС (Я)»
⚫️Также выделяется ЮниМетрикс. У эмитента в обращении один выпуск облигаций, который был реструктуризирован летом 2022 года.
❓Значительное снижение прибыли наблюдается у Сибэнергомаш – Бкз и Центр – Резерв. У обеих компаний относительно недавно было обновление рейтинга. АКРА подтвердила рейтинг Сибэнергомаш на уровне BB(RU) и повысила рейтинг Центр-Резерв до B(RU).
Повышение рейтинга Центр -Резерва обусловлено «снятием риска обращения АСВ в Арбитражный суд Самарской области с иском о признании ООО «Интер-импекс» (собственник свинокомплекса) несостоятельным (банкротом).» При этом с начала 2022 года ООО «Интер-импекс» получило порядка 10 исполнительных производств о взыскании налогов и сборов общей суммой около 30 млн. рублей.
#портфелиprobonds #акции
PRObonds Акции. Опять в плюсе
Портфель PRObonds Акции вновь в плюсе. Все портфели PRObonds с начала года в плюсе. Хотя цель инвестирования не в выходе из просадки, а в получении высокого дохода, и для портфеля акций она далека от достижения. Результат за полгода дал всего 1,1%.
В конце сентября, под референдумы и мобилизацию, рынок побывал в состоянии паники. Определить панику не сложно: покупать после падения не хочется.
На панику портфель среагировал, 12 октября доля акций увеличивалась с де факто 56% до 62,5%. Затем 21 октября доля акций вновь уменьшилась, до 57,5%. Как видим, преждевременно.
Противоположной, эйфорической ситуации, когда хочется купить после роста, не вижу. И значит, возможно всякое, в т.ч. и продолжение роста. Рост рынка – хорошо для портфеля. Но его потенциал и вероятность непонятны. Причем если рынок в ближайшие дни пойдет вниз, это будет для меня даже более предсказуемо, как нормальная коррекция. Однако обновления минимумов сентября и даже приближения к ним уже не жду. Так или иначе, отечественные акции, в моем понимании, сейчас вблизи своего дна, и среднесрочные ценовые перспективы смещены вверх.
С большей уверенностью держал бы американские акции, несмотря на также состоявшийся фондовый подъем. но сделать это через российскую инфраструктуру проблематично, если нужно не только следовать ценовой тенденции, но и получать дивиденды.
Индикативный портфель PRObonds Акции - смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Для отражения динамики акций используется Индекс МосБиржи голубых фишек полной доходности «брутто» (MEBCTR), для денежной части – индекс однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями - средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
PRObonds Акции. Опять в плюсе
Портфель PRObonds Акции вновь в плюсе. Все портфели PRObonds с начала года в плюсе. Хотя цель инвестирования не в выходе из просадки, а в получении высокого дохода, и для портфеля акций она далека от достижения. Результат за полгода дал всего 1,1%.
В конце сентября, под референдумы и мобилизацию, рынок побывал в состоянии паники. Определить панику не сложно: покупать после падения не хочется.
На панику портфель среагировал, 12 октября доля акций увеличивалась с де факто 56% до 62,5%. Затем 21 октября доля акций вновь уменьшилась, до 57,5%. Как видим, преждевременно.
Противоположной, эйфорической ситуации, когда хочется купить после роста, не вижу. И значит, возможно всякое, в т.ч. и продолжение роста. Рост рынка – хорошо для портфеля. Но его потенциал и вероятность непонятны. Причем если рынок в ближайшие дни пойдет вниз, это будет для меня даже более предсказуемо, как нормальная коррекция. Однако обновления минимумов сентября и даже приближения к ним уже не жду. Так или иначе, отечественные акции, в моем понимании, сейчас вблизи своего дна, и среднесрочные ценовые перспективы смещены вверх.
С большей уверенностью держал бы американские акции, несмотря на также состоявшийся фондовый подъем. но сделать это через российскую инфраструктуру проблематично, если нужно не только следовать ценовой тенденции, но и получать дивиденды.
Индикативный портфель PRObonds Акции - смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Для отражения динамики акций используется Индекс МосБиржи голубых фишек полной доходности «брутто» (MEBCTR), для денежной части – индекс однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями - средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
После массовых блокировок всех активов, имеющих отношение к западным юрисдикциям, осталось не так много опций для валютной диверсификации. Варианты с открытием зарубежных счетов оставим в стороне, а пока разберемся, где можно найти валютную доходность внутри страны.
Российские облигации, номинированные в иностранной валюте, не имеют инфраструктурных рисков, их нельзя заблокировать извне. Такие бумаги имеют ISIN, начинающийся на RU, а выплаты могут быть как в иностранной валюте, так и в рублях, по курсу на дату выплаты. Так что даже гипотетический запрет на обращение доллара не приведет к потерям по таким облигациям. С другой стороны, от обесценения рубля они могут защитить, так что для валютной диверсификации подходят.
1. Юань (он же CNY)
Китайская валюта активно набирает обороты, однако пока в России нет бондов китайских эмитентов (во всяком случае, в широком доступе). Так что единственные инструменты - российские бонды, номинированные в юанях. Доходности в основном лежат в диапазоне от 3,1 до 4% при базовой ставке 3,65% (в Китае более сложная система ставок ЦБ, чем в России, но при работе с бондами корректнее опираться на однолетнюю ставку LPR). Иными словами, ставки внутри России нерыночно низкие по сравнению с доходностями международном рынке, из-за дефицита предложения и растущего спроса в юанях. Основные покупатели таких бондов - коммерческие банки, которым нужно балансировать свою пассивную часть в юанях: бизнес стал активнее торговать с Китаем, а значит есть остатки валюты на счетах, а где-то даже появляются депозиты. Но если бонды не должны ничего балансировать, я бы повременил с покупкой. Предложение облигаций в юанях растет, и оно неизбежно будет пополняться эмитентами второго эшелона (например, о планах заявляла Сегежа - это уже сегмент single A по кредитному рейтингу). Без полноценной российско-китайской финансовой инфраструктуры рынок не обязан быть полностью эффективным, но более дружественным к покупателю бондов он будет.
#облигации #доллар #юань
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2. Недружественные валюты
Главная идея последнего месяца в валютных бумагах - замещающие бонды корпоративных заемщиков. Если коротко, эмитенты евробондов потеряли техническую возможность корректно обслуживать свои долги в западных юрисдикциях, поэтому им было разрешено заменить такие бумаги на аналогичные, но с хранением в НРД. Эта опция доступна, конечно, только российским держателям. Ряд брокеров уже предлагает крупным клиентам услуги по «телепортации» облигаций из Евроклира в НРД с космическими доходностями, но даже если рассмотреть обычные биржевые торги, замещающие бонды - лидеры по доходностям. В условиях растущей ставки ФРС (видимо, до конца года ставка приблизится к 4,5% и рискует весной увеличиться до 4,75 - 5%), я бы не шел в длинные дюрации и старался максимально покрыть процентные риски доходностью. Однако все же не за счет кредитных рисков: я бы остановился на крупнейшем бизнесе с максимальными рейтингами, ГТЛК и ПИК мне кажутся менее интересными бумагами.
И важный момент, который нужно учитывать при инвестировании в замещающие облигации: у них совпадает денежный поток, но не полный пакет ковенант и условий. Не жду реализации рисков, вытекающих из этого факта, если речь идет о максимальной надежности среди корпоратов. Но осторожность соблюдать нужно.
@Aleksandrov_Dmitry
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#облигации #доллар #юань
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Чистый портфель займов увеличился на 200 млн руб. за квартал (+13%) и на 400 млн руб. с начала года (+31%). Вместе с масштабом бизнеса продолжается рост выручки и прибыли. Относительный уровень долговой нагрузки незначительно снизился в сравнении с прошлым кварталом. Также наблюдаем рост рентабельности бизнеса, ROIC (LTM) по итогам 9 мес. 2022 года составил 21,2%.
▫️Процентные доходы 4,26 млрд руб. (+35% с начала года)
▫️Чистая прибыль 296 млн руб. (+66%)
▫️Финансовые обязательства 1,2 млрд руб.
▫️Капитал 0,77 млрд руб.
▫️Доля резервов в выручке 55%
▫️Долг / EBIT 2,4
Источник
/Облигации МФК «Лайм‑Займ» входят в портфель PRObonds ВДО на 2% от активов/
#лаймзайм #отчетность #новостиэмитентов
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#синтеком #отчетность
❗️ТД Синтеком публикует результаты за 9 мес. 2022
В конце прошедшей недели компания допустила технический дефолт на купоне. По словам эмитента сегодня часть купона была отправлены в НРД, но подтверждения на раскрытии или в новостях ЦКИ пока нет.
По итогам 9 мес. отчётность показывает ухудшение финансового состояния эмитента. Если чистый убыток за 2 квартала составил 3,8 млн руб., то к 3 кварталу убыток вырос до 11 млн. Выручка компании практически не изменилась, наибольший негативный эффект оказывают проценты к уплате, которые возросли с 383 тыс. до 9.7 млн руб.
Новых обязательств у компании не появилось, облигационеры остаются единственными кредиторами компании, в обращении выпуск на 100 млн. Капитал снизился до 14 млн.
❓PS. Смотрю на всё это, на исключительно облигационный долг в 100 млн.р., на губительные для компании проценты к уплате суммой 9,7 млн руб., на чистый капитал 14 млн руб., на словесные уведомления о частичной выплате купона... И думаю: такому масштабу точно место на Московской бирже?
Источник: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=38440&type=3
❗️ТД Синтеком публикует результаты за 9 мес. 2022
В конце прошедшей недели компания допустила технический дефолт на купоне. По словам эмитента сегодня часть купона была отправлены в НРД, но подтверждения на раскрытии или в новостях ЦКИ пока нет.
По итогам 9 мес. отчётность показывает ухудшение финансового состояния эмитента. Если чистый убыток за 2 квартала составил 3,8 млн руб., то к 3 кварталу убыток вырос до 11 млн. Выручка компании практически не изменилась, наибольший негативный эффект оказывают проценты к уплате, которые возросли с 383 тыс. до 9.7 млн руб.
Новых обязательств у компании не появилось, облигационеры остаются единственными кредиторами компании, в обращении выпуск на 100 млн. Капитал снизился до 14 млн.
❓PS. Смотрю на всё это, на исключительно облигационный долг в 100 млн.р., на губительные для компании проценты к уплате суммой 9,7 млн руб., на чистый капитал 14 млн руб., на словесные уведомления о частичной выплате купона... И думаю: такому масштабу точно место на Московской бирже?
Источник: https://www.e-disclosure.ru/portal/files.aspx?id=38440&type=3
#синтеком #отчетность
Облигации ТД Синтеком прибавляют 5% на торгах в понедельник. Оптимизм не то по поводу отчетности, не то от словесных интервенций о выплате купона.
Облигации ТД Синтеком прибавляют 5% на торгах в понедельник. Оптимизм не то по поводу отчетности, не то от словесных интервенций о выплате купона.
#офз #probondsмонитор
ОФЗ. Не оправились
Последний раз мы обращались к кривой доходности ОФЗ в начале сентября. И тогда я предполагал, что при ключевой ставке 8% тогдашние доходности длинных ОФЗ, вблизи 9%, позволят госбумагам оставаться стабильными или дать импульс для ценового роста. Особенно при новых снижениях ставки. И, конечно, ошибся.
Ключевая ставка с 19 сентября снизилась до 7,5%, но прочие события отправили котировки ОФЗ вниз и доходности вверх.
С точки зрения покупателя ситуация улучшилась. Кривая доходности, составленная на пятницу 28 октября почти вся находится выше актуального значения ключевой ставки, а длинные бумаги дают 2%-ную премию к «ключу».
Но обращу внимание еще на один график – динамику индекса гособлигаций полной доходности (включает изменение цены и накопленный купонный доход). Судя по нему, портфель ОФЗ имеет нулевой результат с середины мая 2020 года. И это худший результат среди классов рублевых облигаций: первый эшелон корпоративных бумаг и ВДО в плюсе за 2,5 года хотя бы на 5-8%.
Можно ли было за это время заработать на ОФЗ? Да. Достаточно было покупать короткие бумаги, сроком до года. Если вы не уверены в том, что Банк России в относительно близком будущем вновь заметно снизит ставку, желательно и впредь воспринимать ОФЗ как именно такой, короткий и сдержанный по доходности (она теперь примерно 7,5%) инструмент.
ОФЗ. Не оправились
Последний раз мы обращались к кривой доходности ОФЗ в начале сентября. И тогда я предполагал, что при ключевой ставке 8% тогдашние доходности длинных ОФЗ, вблизи 9%, позволят госбумагам оставаться стабильными или дать импульс для ценового роста. Особенно при новых снижениях ставки. И, конечно, ошибся.
Ключевая ставка с 19 сентября снизилась до 7,5%, но прочие события отправили котировки ОФЗ вниз и доходности вверх.
С точки зрения покупателя ситуация улучшилась. Кривая доходности, составленная на пятницу 28 октября почти вся находится выше актуального значения ключевой ставки, а длинные бумаги дают 2%-ную премию к «ключу».
Но обращу внимание еще на один график – динамику индекса гособлигаций полной доходности (включает изменение цены и накопленный купонный доход). Судя по нему, портфель ОФЗ имеет нулевой результат с середины мая 2020 года. И это худший результат среди классов рублевых облигаций: первый эшелон корпоративных бумаг и ВДО в плюсе за 2,5 года хотя бы на 5-8%.
Можно ли было за это время заработать на ОФЗ? Да. Достаточно было покупать короткие бумаги, сроком до года. Если вы не уверены в том, что Банк России в относительно близком будущем вновь заметно снизит ставку, желательно и впредь воспринимать ОФЗ как именно такой, короткий и сдержанный по доходности (она теперь примерно 7,5%) инструмент.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Как мы писали в нашем сравнении отчётностей лизинговых компаний за 1кв. 2022 г., из-за перехода на новый формат учёта нет возможности проводить полноценный анализ рентабельности и маржинальности бизнеса, т. к. невозможно считать LTM показатели.
Основные финансовые показатели:
▫️Выручка (3 кв. 2022): 733 млн руб. (+33%)
▫️Чистая прибыль (3 кв. 2022): 34,8 млн руб. (+14%)
▫️EBIT (3 кв. 2022): 422 млн руб. (+19%)
▫️Долг 3 589 млн руб. (-8,3% с начала года)
▫️Капитал 1 051 млн руб. (+10% с начала года)
/Облигации ООО "Лизинг-Трейд" входят в портфель PRObonds ВДО на 7,7% от активов/
#лизингтрейд #отчетность
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM