ЧИТАТЕЛИ КАНАЛОВ ЖДУТ СНИЖЕНИЯ СТАВКИ 10 ИЮНЯ ДО 10%, НО САМИ СНИЗИЛИ БЫ ДО 9.5%

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики. На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:

• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 10 ИЮНЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?

Результаты опроса показали, что читатели ждут снижения ставки до 10% (среднее значение – 9.8%), но сами на месте ЦБ действовали бы чуть-чуть решительней (среднее значение – 9.6%). По большому счёту разница незначительная, и можно сказать, что решение 9.5% или 10%, по мнению аудиторию, равновероятно. А вот снижение до 9% будет уже сюрпризом.

В опросе приняли участие более 31 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds

Евгений Коган @Bitkogan
Не сомневаюсь, что на ЦБ сейчас осуществляется серьезнейшее давление, чтобы снижение ставки было сильнее, чем на 100 б.п. Также вижу, что есть и горячие головы, считающие, что 6-7% годовых – это прекрасная ставка.
Но думаю, что ЦБ никуда спешить не будет. Во-первых, ставка уже трижды была снижена на 300 б.п. Во-вторых, многое зависит от того, какая статистика по инфляции выйдет на неделе. Если дефляционные тренды станут более ярко выраженными, мы можем увидеть снижение ставки на 150, а то и на 200 б.п. Но во многом дефляционные процессы происходят из-за резкого укрепления рубля. Мы прекрасно понимаем, что рубль рано или поздно начнет снова слабеть. И что тогда? Вновь поднимать ставку?
Так что, хоть многое еще будет зависеть от новостей за неделю, ожидаю понижения ставки на 100, максимум 150 б.п.

Суворов Евгений @russianmacro
Мы не видим большой разницы между 9.5 или 10%, считая, что для рынка важнее будет сигнал. Если ЦБ сохранит майскую формулировку сигнала (допускает возможность), то это будет воспринято, как обязательство продолжить снижение ставок в июле. Если же формулировка изменится на «будет оценивать целесообразность», то станет понятно, что ЦБ вошёл в область тонкой настройки, и дальнейшее снижение ставки под вопросом, по крайней мере, на июльском заседании. В первом случае рынок ОФЗ может продолжить рост, а во втором – может остановиться. Влияние на рубль в обоих случаях будет умеренным. Мы сами ждём скорее 9.5%

Всеволод Лобов @Dohod
Мы придерживаемся мнения, что сокращение экономической активности в России может привести даже к дефляции и поэтому смягчение денежно-кредитной политики необходимо. При этом, конечно, также нужно взвешивать риски потери контроля над валютным курсом, а также ожиданиями населения. Банк России 26 мая уже снизил ставку на 300бп, и мы бы ее не изменяли по итогам заседания совета директоров в пятницу. Быстрое движение вниз может дать неверные стимулы экономическим агентам, и они могут продолжить сберегать еще больше, а не формировать более высокие спрос и предложения на займы. Однако мы, не удивимся, если решение ЦБ совпадет с ожиданиями наших респондентов и ключевая ставка будет снижена до 10%.

Андрей Хохрин @Probonds
«Ну я-то точно знаю!» - лейтмотив ответов на вопрос, а какое решение приняли бы вы? Решимость участников, в прогнозировании действий ЦБ, в собственных оценках коррелирует с восстановлением финансового рынка. Рынок несколько восстановился после падения и паралича (исключение – акции), можно расслабиться и помечать о светлом будущем. Но жизнь сложнее. Ключевая ставка – одновременно и метод стимулирования экономики, и механизм раскрутки инфляции. Турецкая республика в погоне ростом ВВП получила инфляцию 70%. Так что проявлю осторожность: и 10% сейчас – хорошая ставка. Ниже не надо.

Кирилл Козлов @Cbonds
Нами ожидается значительное снижение ключевой ставки до 9–9.5% годовых. Принятие подобного решения регулятором позволит в ближайшее время привести к росту кредитования и экономической активности. Снижение ключевой ставки придаст существенный импульс к росту цен и снижению доходностей по ОФЗ, на рынке которых еще остался потенциал к ослаблению ДКП. Решение ЦБ исключительного влияния на курс рубля к доллару не окажет, на валютном рынке до сих пор наблюдается высокий профицит.

#маныч #новостиэмитентов

Сельское хозяйство - однозначно флагман развития цифровых технологий. По полям "Победы" ездят автопилотируемые комбайны, а "Маныч" организовал круглосуточное видеонаблюдение за производственным процессом

Прибыль от рекордных цен на зерновые идет на технологизацию и рост эффективности, для нас, как держателей долга компаний, конечно позитив

https://gorodn.ru/razdel/novosti_kompaniy/praktika_biznesa/38283/

/ Облигации ООО «Маныч-Агро» входят в портфели PRObonds на 5,5% от активов/

#репо #портфелиprobonds
Банк России для ослабления рубля и восстановления кредитования и на фоне резко замедлившейся инфляции продолжает активное снижение ключевой ставки. Новый раунд завтра, и мало сомнений, что шаг снижения будет менее 100 б.п. (сейчас ставка 11%). Опасения насчет нового инфляционного витка отодвинуты на второй план.

По кривой капитала портфеля PRObonds РЕПО с ЦК монетарная история хорошо читается. Накопление результата напоминает дугу, стремящуюся к горизонтали. Полученный с 28 февраля, момента запуска портфеля доход – 4,2%, в годовых за три с небольшим месяца – 15,3%. Это с комиссиями, но до НДФЛ. После НДФЛ в годовых было бы 13,3%.

Портфель, как и весь денежный рынок, уходит в дрейф.

Хотя рынок – на то и рынок. Все ждут снижения ключевой ставки, деньги дешевеют. Но вчера кому-то большому их остро не хватило. И вчерашние однодневные ставки РЕПО с ЦК уходили к 12% и выше, причем на нетипично крупных объемах. Не строим конспирологии. Подобные эпизоды случаются, а в меньших масштабах случаются часто. Просто, одна из биржевых возможностей, которой желающие вчера могли воспользоваться и воспользовались.

Доходность индикативного портфеля PRObonds РЕПО с ЦК рассчитывается по формуле: доходность индекса однодневного РЕПО с ЦК (индекс MXREPO) с учетом реинвестирования однодневного дохода и за минусом 1,5% годовых на транзакционные издержки.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#вэббанкир #анонс #презентацияэмитента
Предварительная информация о размещении второго выпуска МФК ВЭББАНКИР (только для квал.инвесторов). Из констант – сумма 100 млн.р. и срок обращения 3,5 года (1 260 дней). Ориентир даты размещения – 16 июня. Ставка купона и прочие опции– чуть позднее.

Не является инвестиционной рекомендацией

#исследование #мфо #манимэн #быстроденьги #займер #вэббанкир #kviku

🤯 Первый квартал 2022 года стал настоящим испытанием для всего российского бизнеса. Многие изменения носят более долгосрочный характер, но уже можно делать первые выводы, как себя чувствуют разные отрасли.

Мы обновили наше ежеквартальное исследование по публичным МФО, проанализировав отчетности компаний за 1 квартал, отраслевой отчет ЦБ, деловые СМИ, пресс-релизы рейтинговых агентств, рыночную статистику.

#исследования #мфо #манимэн #быстроденьги #займер #вэббанкир #kviku

Публичные МФК. Review исследования по итогам 1 кв. 2022
Основные выводы:

▫️ Отчетности пока не отражают снижение выручки вследствие снижения выдач;
▫️ Несмотря на возросший NPL, его уровень остается на невысоких значениях, это не оказывает критического давления на прибыльность МФО;
▫️ Рентабельность (ROE) снизилась на 3%, но остается на высоком уровне порядка 15%
▫️ Отрасль смогла адаптироваться к изменившимся реалиям, и мы ожидаем восстановление выдач во 2 и 3 кварталах 2022;
▫️ Доходности облигаций МФО остаются на высоких уровнях, но показывают снижающуюся динамику. По соотношению риск/доходность сегмент выглядит недооцененным

/Следующее обновление планируется по результатам полугодия и будет сопровождаться детализацией, аналогичной исследованию по итогам полного года/

#портфелиprobonds #сделки #хайтэк
В понедельник я указывал, что позиция в облигациях ООО "Хайтэк-Интеграция" сначала, в понедельник же, будет увеличена до 6,5% от активов портфеля PRObonds ВДО. И затем по средней цене 102% от номинала 2% из этих 6,5% будут продаваться. Цена Хайтэка на вторичных торгах сейчас почти 103%. Сокращение позиции, таким образом, 6,5% до 4,5% от активов портфеля, состоялось. По цене продажи 102%. Остальная часть доли Хайтэка в портфеле сохраняется. Рынок по нему стоИт уверенно выше.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#прогнозытренды #нефть
График нефти Brent каждый оценит по-своему. Можно разглядеть в нем потенциал для нового рывка вверх от недавнего отката. Можно – истощение роста с формированием двойной вершины.

По моей логике, шансы в пользу вершины. И логика типичная: ценовой рост заканчивается тогда, когда за него начинает голосовать большинство участников рынка.

С нефтью это и происходит. Аналитики Фридом Финанс пишут, что Brent может достичь 130-140 долл./барр. в третьем квартале. Morgan Stanley говорит о потенциале ее роста до 150 долл. (+23% к нынешним 122 долл.). Трейдер Trafigura предупреждает, что цены на нефть могут достичь «параболического состояния».

Не скажу, что подобных заявлений много. Однако их доля увеличивается и уже не сопровождается предупреждениями о возможном снижении нефтяных котировок. Рынок переходит в состояние ажиотажа и перестает быть готовым к падению.

Но антагонизм биржевой игры раз за разом толкает котировки разных инструментов по одной и той же траектории – по наименее ожидаемой. Сейчас ей становится нисходящая траектория.

А нефть нам важна. Экономическая драма 2014-16 годов возникла после «крымского» санкционного пакета. Но развивалась по ходу долгого сползания Brent со 115 до 26 долларов. И сегодняшнее зыбкое ощущение, что инфляция, спад ВВП, дешевый рубль и всё плохое позади, падающая нефть легко перечеркнет.

Использованы статьи из аналитических лент finam.ru и profinance.ru, Источник графика нефти: profinance.ru

#прогнозытренды #нефть

#лизингтрейд #прямаяречь
"Как работают банковские механизмы? Почему вслед за снижением ключевой ставки не наблюдается резкое падение процентной ставки по кредитам? Когда ожидается снижение лизинговых платежей?" - на эти вопросы развернуто отвечает генеральный директор ООО «Лизинг-Трейд» Алексей Долгих в материале для "Реального времени".

👉 Статья по ссылке 👈

/Облигации ООО "Лизинг-Трейд" входят в портфель PRObonds ВДО на 7,1% от активов/

🔍 Банк России изучает введение комиссий по валютным счетам и при необходимости примет надзорные меры

Ряд банков сообщил о планах введения комиссий за обслуживание валютных счетов граждан. Банк России, понимая озабоченность банков рисками работы с валютой, тем не менее считает, что банки не должны ухудшать условия обслуживания уже существующих клиентов.

По текущим счетам, открытым гражданам, Банк России изучит, соответствовало ли введение комиссий или их увеличение условиям заключенных договоров, а сами договоры — требованиям закона, и примет надзорные меры, если были допущены нарушения. Направим банкам соответствующее информационное письмо.

Одностороннее изменение условий договора банковского вклада, направленное на сокращение срока его действия, уменьшение размера процентов, увеличение или введение комиссий, является нарушением закона о банках и банковской деятельности. Таким образом, банки не могут устанавливать комиссии по уже открытым валютным вкладам.

⚠️ После введения санкций против российского финансового сектора операции с валютой и для банков, и для граждан могут нести риски. Поэтому банки будут продолжать уменьшать объем своих валютных операций. Банки могут отказаться от предложения клиентам валютных продуктов.

#ключеваяставка #нашевсё
ЦБ вернул нас в февраль. Ключевая ставка теперь 9,5%. С дисклеймером, что особо ниже в этом году может и не быть.

#вэббанкир #анонс #презентацияэмитента

МФК ВЭББАНКИР. Предварительные параметры размещения:

🔹Объем выпуска - 100 млн рублей
🔹Срок обращения - 1260 дней (3,5 года)
🔹Ориентир дата начала размещения - 16 июня
🔹Периодичность купона - месяц
🔹Ориентир ставки купона (купон - 30 дней):
▫️22% - 1 – 12 купонные периоды
▫️18% - 13 – 18 купонные периоды
▫️16% - 19 – 24 купонные периоды
▫️14% - 25 – 30 купонные периоды
▫️12% - 31 – 42 купонные периоды
🔹Выпуск предназначен для квалифицированных инвесторов

Не является инвестиционной рекомендацией

#голубойэкран

🎬 ВДО, валюта, акции. Взгляд инвестора

Давно не было подобных эфиров. Пройдемся по каждой группе инструментов в общих чертах . С актуальными результатами и идеями на перспективу.

✏️ Как обычно, пишите свои вопросы в комментариях к этой записи, а еще лучше – присоединяйтесь к разговору 14 июня в 18:00

А пока – всем хороших выходных!

#акции #портфелиprobonds
Портфель PRObonds Акции под рыночным давлением ушел в незначительный минус. За полтора месяца с начала ведения портфеля 22 апреля минус составил 0,1% (комиссионные издержки включены).

В итоге портфель PRObonds Акции имеет худший накопленный результат среди публичных портфелей PRObonds.

Впрочем, он неплохо сопротивляется общему снижению рынка акций. Основное его наполнение акциями пришлось на конец апреля – начало мая. А с того момента Индекс МосБиржи упал на ощутимые 7%. Снижение портфеля на том же отрезке времени – менее 2%.

Причинами стабильности портфеля на падающем рынке акций стали значительная денежная доля (размещается в сделках РЕПО с ЦК), а также меньше в сравнении с широким рынком снижение акций, входящих в портфель.

Сейчас соотношение акций и денег в портфеле нейтрально: ~60% акций, ~40% денег. Это значит, что, если индексы акций продолжат быстрое снижение, портфель будет терять, но примерно вдвое меньше рынка. В случае стагнации фондового рынка или его роста портфель будет примерно соответствовать его динамике.

Надежды на рост акций у меня были неоднократно, но рынок их до сей поры не оправдывает. Соответственно, буду действовать по ситуации. При дальнейшем падении доля акций в портфеле может увеличиться, хотя, скорее всего, незначительно. И для этого потребуются аргументы. Во всех остальных случаях соотношение 60/40 на продолжительное время сохранится.

Индикативный портфель PRObonds Акции - смешанный портфель, состоящий из отечественных акций и сделок РЕПО с ЦК. Для отражения динамики акций используется Индекс МосБиржи голубых фишек полной доходности «брутто» (MEBCTR), для денежной части – индекс однодневных сделок РЕПО с ЦК (MOEXREPO) с учетом реинвестирования однодневной доходности. Цена сделок с акциями - средняя цен закрытия индекса MEBCTR на предыдущей и текущей сессии. Транзакционные издержки вычитаются из результата и составляют 1% годовых от средних активов портфеля.

Не является инвестиционной рекомендацией.