​В нашем чате для инвесторов, уже несколько раз появлялись вопросы про ОФЗ-ПК и наше отношение к данному инструменту, публикуем ответ:

📄 ОФЗ-ПК – это классические флоатеры, доходность по которым привязана к ставке RUONIA и позволяет получать доходность аналогичную денежному рынку. Всего торгуется 16 выпусков ОФЗ-ПК объёмом 4.7 трлн. руб., которые занимают примерно 30% всего рынка ОФЗ по объёму. Доля рынка ОФЗ-ПК значительно выросла осенью 2020 г. В совокупности за 4 квартал 2020 правительство привлекло более 2 трлн. руб. Почти весь объем был выкуплен внутренними инвесторами из числа системно значимых кредитных организаций, в том числе госбанками.

📊 Размер купона по всем новым ОФЗ-ПК рассчитывается как среднее арифметическое значение ставок RUONIA за период, начинающийся за 7 дней до даты начала купонного периода и заканчивающийся за 7 дней до даты окончания купонного периода. Так по выпуску ОФЗ 24020 предыдущий купон 26.01.2022 составил 18,63 рубля., следующий купон будет 27 апреля, а НКД уже составляет 31,12 руб.

За счёт того, что купон по бумагам следует за ставками денежного рынка, цены ОФЗ-ПК более стабильны, чем цены обычных государственных облигаций, хотя и являются достаточно волатильными.

🚫 ИК "Иволга Капитал" не использует данный инструмент, так как мы видим в нём несколько недостатков, которые отсутствуют в других инструментах денежного рынка:

• относительно низкая ликвидность, в сравнении с другими инструментами денежного рынка. Из 16 текущих выпусков больше половины имеют средний торговый оборот меньше 10 млн. в день. Почти вся ликвидность рынка сосредоточена всего в 2 бумагах ОФЗ 24021 и ОФЗ 24020

• также недостатком ОФЗ-ПК является отсутствие реинвестиций внутри купонного периода, а это полугодие или квартал в зависимости от выпуска. Отсутствие реинвестирования особенно сильно снижает доходность в период рыночных шоков, когда стоимость денег особенно высока.

#офз

🔔Расписание торгов на Московской бирже в период майских праздников 2022 года

Торги на фондовом, денежном, срочном, валютном рынке и рынке драгоценных металлов будут проводиться в официальные рабочие дни по действующему регламенту:

29 апреля
4–6 мая
11–13 мая
Торги не проводятся:
1–3 мая
7–10 мая

#акции #прогнозытренды
Российский рынок акций откатывается от локальных вершин, установленных индексами МосБиржи и РТС 4-8 апреля, всего 1,5-2 недели. Но глубина отката вчера достигала 20%. Вчера же оба индекса заметно восстановились от минимумов дня.

Заголовки аналитических статей по этому поводу повсеместно пессимистичны. Привожу их из ленты finam.ru за 18 апреля: «Предпосылок для начала восстановления российского фондового рынка не видно» / «Роста котировок рынка РФ ждать не приходится» / «По-настоящему буря на мировых рынках ещё не грянула. Но грянуть может» / «В самом лучшем случае в индексе МосБиржи будет наблюдаться сценарий формирования "двойного дна"» / «Индекс МосБиржи на недельном графике рисует явно не "бычью" формацию».

Фондовому рынку свойственно идти против консенсуса мнений его участников. Так что вчерашний разворот имеет перспективу развития. Думаю, и сегмент высокодоходных облигаций, который те же 1,5 недели вслед за рынком акций драматично падает в цене и дошел до средних доходностей к погашению вплоть до 32%, получит хотя бы передышку.

#прямойэфир

ВДО. Клиническая картина

О состоянии и перспективах сегмента корпоративных облигаций N-ного эшелона, о том, куда податься инвестору и просто о жизни в наше непростое время - поговорим завтра, 21 апреля, в 10:00 мск с Дмитрием Адамидовым, автором информационной площадки Angry Bonds

Задавайте свои вопросы спикерам в комментариях к этому посту.

/Обратите внимание, что эфир пройдет в telegram-канале Probonds, подключиться можно будет, нажав на соответствующую кнопку в шапке канала или по ссылке: https://t.iss.one/probonds?livestream/

#вдо #портфелиprobonds
Портфель высокодоходных облигаций PRObonds #1 после некоторого восстановления начала апреля вновь ушел в пике. Динамика высокодоходного облигационного сегмента оторвалась не только от ОФЗ, но и от первого эшелона корпоративных облигаций и коррелирует теперь с рынком акций. Который в свою очередь за последнюю пару недель упал на 15-20%. С начала 2022 года портфель #1 подешевел, таким образом, на 18,7% (доходность 2021 года – 7,6%, доходности 2018-2020 годов – выше 14% годовых).

Облигационных замен в портфеле всё ещё не запланировано. Хотя число бумаг должно увеличиться, как для целей большей диверсификации активов, так и, возможно, для задействования свободной денежной позиции.

Средняя доходность к погашению входящих в портфель бумаг достигла рекордных 33%. Рынок акций вчера сделал попытку разворота вверх, которая, мое мнение, имеет хорошие перспективы развития. Через неделю Банк России, вероятно, понизит ключевую ставку на 100-200 б.п. (до 15-16% с нынешних 17%). Неплохая почва для нового отскока портфеля ВДО. Думаю, более уверенного, чем предыдущий.

Еще в тему высокодоходных бумаг. Сегодня в 10-00 в видео-эфире нашего телеграм-канала поговорим с Дмитрием Адамидовым (Angry Bonds). Для Дмитрия тема ВДО – близкая и, возможно, понятная даже в нынешней нестандартной экономической ситуации.

Портфели PRObonds отражают точку зрения их автора и основываются на его расчетах (до конца апреля будет опубликована методика расчета портфеля PRObonds #1, а результаты портфеля, вероятно, будут скорректированы в сторону их незначительного снижения). Все операции портфелей публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфели учитывают комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

Не является инвестиционной рекомендацией.

#голубойэкран #вдо

Запись эфира
https://youtu.be/m_SAc5_Ydn4