#probondsмонитор #вдо
Как обычно, 2 таблицы высокодоходных облигаций: относительно маленькие выпуски с относительно высокими купонами, а также невысокими кредитными рейтингами или вовсе без них; и то же, но в Секторе повышенного инвестиционного риска Московской биржи (ПИР). Если ключевая ставка сегодня отправится к 7% (+50 б.п.), то почти ¾ бумаг из первой таблицы универсальному правилу высокодоходного сегмента «ключевая ставка + 5%» перестанут соответствовать. В Секторе ПИР будет соответствовать правилу в лучшем случае на 2/3.
Или? Или произойдет переоценка, цены снизятся, доходности вырастут. Вырастут ли они действительно или останутся на месте, узнаем уже сегодня. В т.ч. зависеть это будет от шага в подъеме ключевой ставки – на 50 или на 25 б.п. (до 7 или до 6,75%). Я бы готовился к переоценке, положительной для доходностей, отрицательной для цен.
Как обычно, 2 таблицы высокодоходных облигаций: относительно маленькие выпуски с относительно высокими купонами, а также невысокими кредитными рейтингами или вовсе без них; и то же, но в Секторе повышенного инвестиционного риска Московской биржи (ПИР). Если ключевая ставка сегодня отправится к 7% (+50 б.п.), то почти ¾ бумаг из первой таблицы универсальному правилу высокодоходного сегмента «ключевая ставка + 5%» перестанут соответствовать. В Секторе ПИР будет соответствовать правилу в лучшем случае на 2/3.
Или? Или произойдет переоценка, цены снизятся, доходности вырастут. Вырастут ли они действительно или останутся на месте, узнаем уже сегодня. В т.ч. зависеть это будет от шага в подъеме ключевой ставки – на 50 или на 25 б.п. (до 7 или до 6,75%). Я бы готовился к переоценке, положительной для доходностей, отрицательной для цен.
#лизингтрейд #новостиэмитентов #рейтинг
⚡️АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ООО «ЛИЗИНГ-ТРЕЙД» НА УРОВНЕ ВВ+(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»
Агентство отмечает, что компания стабильно демонстрирует умеренный рост портфеля. Ликвидность предоставляемых в лизинг активов АКРА оценивает выше среднего, учитывая существенную долю автотранспорта и ликвидной спецтехники. АКРА отмечает сохранение высокой диверсификации портфеля по контрагентам: доля крупнейшей группы клиентов составляет 3,2%, а на десять наиболее крупных приходится 21,5% лизингового портфеля.
На протяжении нескольких лет просроченная задолженность остаётся незначительной: на 31.03.2021 платежи, просроченные на срок более 90 дней, составляли менее 0,1% лизингового портфеля.
/Облигации ООО "Лизинг-Трейд" входят в портфели PRObonds на 11% от активов/
⚡️АКРА ПОДТВЕРДИЛО КРЕДИТНЫЙ РЕЙТИНГ ООО «ЛИЗИНГ-ТРЕЙД» НА УРОВНЕ ВВ+(RU), ПРОГНОЗ «СТАБИЛЬНЫЙ»
Агентство отмечает, что компания стабильно демонстрирует умеренный рост портфеля. Ликвидность предоставляемых в лизинг активов АКРА оценивает выше среднего, учитывая существенную долю автотранспорта и ликвидной спецтехники. АКРА отмечает сохранение высокой диверсификации портфеля по контрагентам: доля крупнейшей группы клиентов составляет 3,2%, а на десять наиболее крупных приходится 21,5% лизингового портфеля.
На протяжении нескольких лет просроченная задолженность остаётся незначительной: на 31.03.2021 платежи, просроченные на срок более 90 дней, составляли менее 0,1% лизингового портфеля.
/Облигации ООО "Лизинг-Трейд" входят в портфели PRObonds на 11% от активов/
#прогнозытренды #акции #облигации #рубль #eurusd #нефть #золото
Вновь первое место отвожу американскому рынку акций. Фондовые индексы США на прошедшей неделе снизились. Само снижение было медленным, а внимание к нему оказалось очень ограниченным. Когда вплоть до июля американские акции падали, раз за разом их падения вызывали переполох среди участников и рассуждения о скором обвале. Последние коррекции, включая нынешнюю встречены спокойствием и безразличием. Не готов утверждать, что движение вниз продолжится, но шансы на это наиболее высокие с прошлой осени.
Американский рынок, видимо, очертит путь и для российских акций. Отечественные бумаги росли без отставания от глобальной тенденции. И в случае ее смены, думаю, последуют общим курсом. Пока говорю об этом в терминах риска, а не утверждений или даже прогнозов.
К рублевым облигациям испытываю более определенные чувства. Пятничное повышение ключевой ставки до 6,75% (с 6,5%) хоть и было воспринято игроками с некоторым облегчением, дескать, это повышение уже заложено в котировки, всё же сдвину котировки чуть ниже. Со второй половины 2020 года рынок облигаций медленно снижается по цене. И, думаю, еще снизится, пусть и умеренно.
Рубль, возможно, пока исчерпал ресурс своего укрепления. Я долго ждал от пары USD/RUB достижения +/- 70 рублей. И, похоже, пока можно с ожиданиями повременить. Рубль, как и раньше, застрахован от серьезного ослабления. Но период локальной слабости, возможно, близок.
Базовая валютная пара – EUR/USD – в моем понимании, не готова выйти из сложившегося диапазона (широкий диапазон – 1,17-1,22). Ожидал бы ее вблизи 1,18-1,19.
Нефть торгуется с завидной независимостью от прочих рынков. Сохраняю по ней целевые ориентиры вблизи 70 долл./барр. Brent.
Золото, в свою очередь, как мне представляется, оттолкнулось от верхней границы своих ценовых колебаний чтобы отправиться к их нижней границе, в область 1 700 долл./унц.
Вновь первое место отвожу американскому рынку акций. Фондовые индексы США на прошедшей неделе снизились. Само снижение было медленным, а внимание к нему оказалось очень ограниченным. Когда вплоть до июля американские акции падали, раз за разом их падения вызывали переполох среди участников и рассуждения о скором обвале. Последние коррекции, включая нынешнюю встречены спокойствием и безразличием. Не готов утверждать, что движение вниз продолжится, но шансы на это наиболее высокие с прошлой осени.
Американский рынок, видимо, очертит путь и для российских акций. Отечественные бумаги росли без отставания от глобальной тенденции. И в случае ее смены, думаю, последуют общим курсом. Пока говорю об этом в терминах риска, а не утверждений или даже прогнозов.
К рублевым облигациям испытываю более определенные чувства. Пятничное повышение ключевой ставки до 6,75% (с 6,5%) хоть и было воспринято игроками с некоторым облегчением, дескать, это повышение уже заложено в котировки, всё же сдвину котировки чуть ниже. Со второй половины 2020 года рынок облигаций медленно снижается по цене. И, думаю, еще снизится, пусть и умеренно.
Рубль, возможно, пока исчерпал ресурс своего укрепления. Я долго ждал от пары USD/RUB достижения +/- 70 рублей. И, похоже, пока можно с ожиданиями повременить. Рубль, как и раньше, застрахован от серьезного ослабления. Но период локальной слабости, возможно, близок.
Базовая валютная пара – EUR/USD – в моем понимании, не готова выйти из сложившегося диапазона (широкий диапазон – 1,17-1,22). Ожидал бы ее вблизи 1,18-1,19.
Нефть торгуется с завидной независимостью от прочих рынков. Сохраняю по ней целевые ориентиры вблизи 70 долл./барр. Brent.
Золото, в свою очередь, как мне представляется, оттолкнулось от верхней границы своих ценовых колебаний чтобы отправиться к их нижней границе, в область 1 700 долл./унц.
#прогнозытренды #акции #облигации #рубль #eurusd #нефть #золото
Источники графиков: profinance.ru, moex.com
Источники графиков: profinance.ru, moex.com
#платежи #портфелиprobonds
Ближайшие выплаты по облигациям, входящим в портфели PRObonds
(с 13.09 по 17.09.2021, в пересчёте на 1 облигацию)
13.09.2021
• Донской Ломбард, 001Р Ежемесячные выплаты ставка купона 13% Сумма купона 10,68 руб.
• МСБ-Лизинг, 002P-02 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,75% Сумма купона 7,21 руб. Амортизация: 20,83 руб.
• Онлайн Микрофинанс, 02 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,5% Сумма купона 10,27 руб.
14.09.2021
• Лизинг-Трейд, 001P-01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,5% Сумма купона 10,27 руб.
16.09.2021
• ООО ОР, 001P-04 Ежемесячные выплаты ставка купона 11% Сумма купона 9,04 руб.
17.09.2021
• Лизинг-Трейд, 001P-02 Ежемесячные выплаты ставка купона 10,8% Сумма купона 8,88 руб.
• Онлайн Микрофинанс, 01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,5% Сумма купона 10,27 руб.
Ближайшие выплаты по облигациям, входящим в портфели PRObonds
(с 13.09 по 17.09.2021, в пересчёте на 1 облигацию)
13.09.2021
• Донской Ломбард, 001Р Ежемесячные выплаты ставка купона 13% Сумма купона 10,68 руб.
• МСБ-Лизинг, 002P-02 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,75% Сумма купона 7,21 руб. Амортизация: 20,83 руб.
• Онлайн Микрофинанс, 02 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,5% Сумма купона 10,27 руб.
14.09.2021
• Лизинг-Трейд, 001P-01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,5% Сумма купона 10,27 руб.
16.09.2021
• ООО ОР, 001P-04 Ежемесячные выплаты ставка купона 11% Сумма купона 9,04 руб.
17.09.2021
• Лизинг-Трейд, 001P-02 Ежемесячные выплаты ставка купона 10,8% Сумма купона 8,88 руб.
• Онлайн Микрофинанс, 01 Ежемесячные выплаты ставка купона 12,5% Сумма купона 10,27 руб.
#портфелиprobonds #обзор #сделки #займер #калита
Текущие доходности публичных портфелей PRObonds (за последние 365 дней) неожиданно для меня оказались на высоких по историческим меркам уровнях. Доходность портфеля ВДО PRObonds #1 превысила 13% годовых. Доходность смешанного портфеля #2 почти дотянулась до 12% (11,9%). И это на депрессивном облигационном рынке, который месяцами снижается на фоне роста инфляции.
Примечательно, что какой-то подъем показывает портфель #2. В нем давно находятся 2 спекулятивные позиции, в сумме составляющие примерно 10% от активов, это шорт палладия и купленные прошлым летом акции OR Group. То, что палладий падает, и остаток короткой позиции в нем вернулся к доходу, более-менее ожидаемо. А от акций OR роста я уже и не ждал. Видимо, в плюс начала работать новость о выводе дочерней МКК Арифметика на Биржу Торонто через SPAC. На сегодня четких планов по закрытию обеих позиций у меня нет.
Среди облигаций новые изменения предстоят, хоть и не столь бурные, как в последние полтора месяца. На предстоящей неделе в портфели добавится новый выпуск МФК Займер (ruBB, 500 млн.р., 3 года с амортизацией, купон 12,7% с ежемесячной выплатой, закрытая подписка только для квалифицированных инвесторов). Добавится на небольшую величину, поскольку доля МФО в портфелях значительна. Кроме того, уже в октябре портфели пополнятся третьим выпуском нефтетрейдера ГК «Калита» (ruB+, 150 млн.р., 4 года, купон будет объявлен позднее).
Продолжаю с напряжением относиться к росту глобального фондового рынка и готов к хеджированию портфелей, когда наступит для того походящий момент. Деньги под хедж в обоих портфелях выделены.
Все операции портфелей публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфели учитывают комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструмента.
Не является инвестиционной рекомендацией.
Текущие доходности публичных портфелей PRObonds (за последние 365 дней) неожиданно для меня оказались на высоких по историческим меркам уровнях. Доходность портфеля ВДО PRObonds #1 превысила 13% годовых. Доходность смешанного портфеля #2 почти дотянулась до 12% (11,9%). И это на депрессивном облигационном рынке, который месяцами снижается на фоне роста инфляции.
Примечательно, что какой-то подъем показывает портфель #2. В нем давно находятся 2 спекулятивные позиции, в сумме составляющие примерно 10% от активов, это шорт палладия и купленные прошлым летом акции OR Group. То, что палладий падает, и остаток короткой позиции в нем вернулся к доходу, более-менее ожидаемо. А от акций OR роста я уже и не ждал. Видимо, в плюс начала работать новость о выводе дочерней МКК Арифметика на Биржу Торонто через SPAC. На сегодня четких планов по закрытию обеих позиций у меня нет.
Среди облигаций новые изменения предстоят, хоть и не столь бурные, как в последние полтора месяца. На предстоящей неделе в портфели добавится новый выпуск МФК Займер (ruBB, 500 млн.р., 3 года с амортизацией, купон 12,7% с ежемесячной выплатой, закрытая подписка только для квалифицированных инвесторов). Добавится на небольшую величину, поскольку доля МФО в портфелях значительна. Кроме того, уже в октябре портфели пополнятся третьим выпуском нефтетрейдера ГК «Калита» (ruB+, 150 млн.р., 4 года, купон будет объявлен позднее).
Продолжаю с напряжением относиться к росту глобального фондового рынка и готов к хеджированию портфелей, когда наступит для того походящий момент. Деньги под хедж в обоих портфелях выделены.
Все операции портфелей публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфели учитывают комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опираются на реальные цены и ликвидность торговых инструмента.
Не является инвестиционной рекомендацией.
#вдо #рынки #мфо
Динамика доходностей облигаций МФО (приведены выпуски только для квалинвесторов) за последние 2,5 месяца. Доходности облигаций более-менее очевидно растут. Инвесторы сокращают аппетит. Эмитенты, напротив, входят во вкус, напор размещений не думает ослабевать. Ощущение востребованности, созданное успехом уже прошедших размещений, диктует к тому же весьма умеренные ставки новых выпусков. Закончится всё как заканчивается всегда, разочарованием тех и других.
Динамика доходностей облигаций МФО (приведены выпуски только для квалинвесторов) за последние 2,5 месяца. Доходности облигаций более-менее очевидно растут. Инвесторы сокращают аппетит. Эмитенты, напротив, входят во вкус, напор размещений не думает ослабевать. Ощущение востребованности, созданное успехом уже прошедших размещений, диктует к тому же весьма умеренные ставки новых выпусков. Закончится всё как заканчивается всегда, разочарованием тех и других.
#ду #обзор
Годовые доходности счетов облигационного доверительного управления в ИК «Иволга Капитал» (для счетов, которые управляются не менее года и за это время имели незначительные дозаводы или выводы активов, все комиссии учтены) не изменились: оценка средней доходности после уплаты НДФЛ – 12,1% годовых (до уплаты НДФЛ – 13,9%).
Прирост активов в доверительном управлении за последнюю неделю несколько ускорился, за 7 дней они выросли на 5,3 млн.р. до 310,1 млн.р. Накопленный клиентами ДУ доход повысился на 0,8 млн.р. до 26,3 млн.р.
Наибольшую среднюю долю в портфелях ДУ (более 5% от активов) занимают следующие позиции:
o Облигации Лизинг-Трейд
o Облигации АйДиЭф/МаниМен
o Облигации Концерн Покровский
o Облигации Быстроденьги
o Облигации Займер
o Облигации ВЭББАНКИР
o Облигации АО им Т.Г. Шевченко/Маныч-Агро
o Облигации ГК Страна Девелопмент
o Облигации АПРИ Флай Плэнинг
o Свободные деньги (размещаются в РЕПО с ЦК под ~6,7% годовых)
Размер Компенсационного фонда (на покрытие дефолтов или падений облигаций) сохраняется на уровне 10,1 млн.р. Что соответствует 3,3% от активов в ДУ. В течение сентября фонд будет увеличен до 12-13 млн.р.
Несколько слов о тактике операций. На данный момент 100% облигационных выпусков в портфелях ДУ – выпуски, организованные ИК «Иволга Капитал». Ближайшие размещения от «Иволги», а это третий выпуск МФК «Займер» (21.09, ruBB, 500 млн.р., 3 года, купон 12,7%) и третий выпуск ГК «Калита» (12.10, ruB+, 150 млн.р., ориентир ставки купона 13%) также войдут в портфели ДУ. Однако наблюдение за в целом падающим сегментом высокодоходных облигаций, вероятно, уже в сентябре позволит что-то покупать из сторонних размещений со вторичных торгов. Вообще же, обесценение денег пока продолжается наиболее высоким с 2015 года темпом, и это предъявляет к нам повышенные требования по извлечению дохода. Что в свою очередь диктует бОльшую избирательность в выборе новых облигационных размещений.
Минимальный порог инвестирования через доверительное управление в ИК «Иволга Капитал» - 2 млн.р. Совокупная комиссия за управления составляет 1% от активов в год. Услуга доступна только для квалифицированных инвесторов.
Годовые доходности счетов облигационного доверительного управления в ИК «Иволга Капитал» (для счетов, которые управляются не менее года и за это время имели незначительные дозаводы или выводы активов, все комиссии учтены) не изменились: оценка средней доходности после уплаты НДФЛ – 12,1% годовых (до уплаты НДФЛ – 13,9%).
Прирост активов в доверительном управлении за последнюю неделю несколько ускорился, за 7 дней они выросли на 5,3 млн.р. до 310,1 млн.р. Накопленный клиентами ДУ доход повысился на 0,8 млн.р. до 26,3 млн.р.
Наибольшую среднюю долю в портфелях ДУ (более 5% от активов) занимают следующие позиции:
o Облигации Лизинг-Трейд
o Облигации АйДиЭф/МаниМен
o Облигации Концерн Покровский
o Облигации Быстроденьги
o Облигации Займер
o Облигации ВЭББАНКИР
o Облигации АО им Т.Г. Шевченко/Маныч-Агро
o Облигации ГК Страна Девелопмент
o Облигации АПРИ Флай Плэнинг
o Свободные деньги (размещаются в РЕПО с ЦК под ~6,7% годовых)
Размер Компенсационного фонда (на покрытие дефолтов или падений облигаций) сохраняется на уровне 10,1 млн.р. Что соответствует 3,3% от активов в ДУ. В течение сентября фонд будет увеличен до 12-13 млн.р.
Несколько слов о тактике операций. На данный момент 100% облигационных выпусков в портфелях ДУ – выпуски, организованные ИК «Иволга Капитал». Ближайшие размещения от «Иволги», а это третий выпуск МФК «Займер» (21.09, ruBB, 500 млн.р., 3 года, купон 12,7%) и третий выпуск ГК «Калита» (12.10, ruB+, 150 млн.р., ориентир ставки купона 13%) также войдут в портфели ДУ. Однако наблюдение за в целом падающим сегментом высокодоходных облигаций, вероятно, уже в сентябре позволит что-то покупать из сторонних размещений со вторичных торгов. Вообще же, обесценение денег пока продолжается наиболее высоким с 2015 года темпом, и это предъявляет к нам повышенные требования по извлечению дохода. Что в свою очередь диктует бОльшую избирательность в выборе новых облигационных размещений.
Минимальный порог инвестирования через доверительное управление в ИК «Иволга Капитал» - 2 млн.р. Совокупная комиссия за управления составляет 1% от активов в год. Услуга доступна только для квалифицированных инвесторов.