#хроникикризиса #макроэкономика #ввп И мир, и Россия продолжают опускаться в воронку кризиса. Говорить об остановке или развороте тенденции преждевременно. Конструкция регулируемого отключения экономики с параллельной монетарной компенсацией терпит предсказуемое фиаско.

«Ведомости» опубликовали, в графике, ожидания падения и восстановления мировой и региональных экономик от McKinsey. Это пока первая иллюстрация, попавшаяся мне на глаза, которая содержит и большие потери ВВП (вплоть до 15%), и его медленное восстановление. В будущем таких прогнозов станет больше. И они представляются более оправданными, чем V-образные модели, которыми экономисты оперировали в начале весны, собственными руками запуская кризисные процессы.

#нефть #рубль
Динамика нефти предвещает относительное спокойствие рублю. Вместе с ним и денежному рынку, и рынку облигаций.

Цена Brent уже превысила 35 долл./барр. Это не значит, что ее рост продолжится. Но уровень выше 30 и даже вблизи 35 долл. может оказаться комфортным на продолжительное время. На снижение спроса и ценовые войны нефтедобывающие страны ответили исторически беспрецедентным сокращением добычи. В марте предполагалось, что апрельское сокращение достигнет примерно 10 млн барр./сутки. (или примерно 12% от мирового объема добычи). Но, похоже, американский вклад в сокращение, когда сланцевые компании останавливали добычу из-за убытков, оказался недооценен. Кроме того, Саудовская Аравия, ОАЭ, Кувейт вводили дополнительные ограничения на добычу. В результате, по мнению генерального секретаря ОПЕК Мухаммеда Баркиндо, совокупный объем поставок нефти на мировой рынок уменьшится на 17,2 млн б/с.

А это уже примерно 20%-ное сокращение добычи в сравнении с началом года. Дальнейший рост цены позволит ряду производителей вернуться в игру, так что значительного продолжения ценового ралли ждать не нужно. Однако поддержка цен от выбытия предложения велика. Видимо, нефтяные цены находят баланс вблизи 30-35 долл./барр.

Для рубля стабильность нефти – плюс. На нынешних 73 рублях за доллар рубль не дорог. Стабилизация нефтяного рынка параллельно с постепенной отменой пандемических ограничений и у нас, и в мире должна стабилизировать или укрепить и отечественную валюту.

#книгазаявок #шевченко 21 мая стартует размещение облигаций АО Им. Т.Г. Шевченко 🌾

Это второй выпуск эмитента. Объем – 300 млн.р., срок до погашения – 5 лет (амортизация в течение последнего года), купон 13% годовых с ежеквартальной выплатой. Организатор размещения – ИК «Иволга Капитал».

Для подачи заявки на участие в первичном размещении, пожалуйста, направьте нам заявку (количество приобретаемых бумаг, наименование Вашего брокера) в любой форме. Наши координаты:
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, [email protected], +7 916 452 81 12
- Екатерина Захарова: @ekaterina_zakharovaa, [email protected], +7 (916) 645-44-68

Минимальный сумма покупки облигаций на первичном рынке – 300 бумаг (300 т.р. по номинальной стоимости)

Облигации нового выпуска АО Им. Т.Г .Шевченко будут добавлены в портфели PRObonds, как и облигации дебютного выпуска. Совокупная доля облигаций данного эмитента в портфелях может достигать 15% от активов.

Информация об эмитенте и облигационном выпуске: https://www.probonds.ru/upload/files/16/a9ad97cd/AO_TG_SHevchenko_2020.pdf
Во вторник 19 мая в 19-00 на YouTube-канале PRObonds проведем интерактивный разбор эмитента.

С уважением, Инвестиционная компания "Иволга Капитал"

#paperbubble #рынкибиржи Кто бы мог представить пару месяцев назад сегодняшние фондовые котировки! Ладно российский индекс РТС, который все еще на 30% ниже максимума середины января. Но вот вам американский S&P500, почти достигший 3 000 п. (всего на 14% ниже абсолютного максимума), индексы отечественных и мировых облигаций, полностью отыгравшие кризисные потери.

Далее👇, о монетарной и экономической статистике и выводах.

https://www.probonds.ru/posts/414-fondovyi-rost-poruganie-skeptikov-i-monetarnye-zhertvy.html

#портфелиprobonds #обзор /1/
Актуальная доходность портфелей PRObonds – 12,3% годовых (за последние 365 дней) для портфеля #1 и 10,8% для портфеля #2.

В дальнейшем доходности поортфелей, скорее всего, будут сходиться. Второй портфель, при том, что он на 1,5% менее результативен, выигрывает у первого в волатильности. Но оба проигрывают за последний год индексу широкого облигационного рынка (прирост за год – 13,5%). Правда, в портфелях в отличие от любых индексов учтены все издержки и приведены средние реальные цены покупок и продаж облигаций. Вообще же, с момента своего запуска в июле 2018 года портфель #1, состоящий исключительно из облигаций, обыграл индекс широкого облигационного рынка на 8%. И должен продолжить обыгрывать, постепенно выходя из просадки. Ожидаемая доходность ближайших 12 месяцев для обоих портфелей близка к 15%.

В портфелях PRObonds завершается формирование позиции в «Легионе» (купон 14%; облигации «Легиона» заняли место «ЛЕГЕНДЫ»), а на следующей неделе начнется добавление в них второго выпуска облигаций АО Им. Т.Г. Шевченко (купон 13%). Позиция в «Шевченко», скорее всего, будет сформирована за счет вывода из портфелей облигаций «Бэлти-Гранд».

В портфелях сформирована достаточная денежная подушка для хеджирования просадки фондового рынка. Хеджирование будет проводиться через фьючерс на индекс МосБиржи или РТС. Возможно, но все же вряд ли, через «медвежий» ETF на индекс S&P500.

Т.Г. Шевченко, и снова здравствуйте!

Сегодня в прямом эфире PRObonds Дмитрий Александров @Aleksandrov_Dmitry расскажет:

🏥 Как живет сельское хозяйство в период карантина?
☀️ Как быть в аномально жаркое лето?
💵 Что изменилось в финансах Холдинга за последние 6 месяцев?
🚜 И что собирается делать Группа дальше?

Трансляция начнется в 19-00 по МСК и будет доступна по ссылке

👇🏻
https://youtu.be/fjjA5xtKLws

#шевченко #скрипт
21 мая стартует размещение облигаций АО им. Т.Г. Шевченко

Параметры выпуска АО им. Т.Г. Шевченко 001P-02:
🔸 Размер: 300 млн.р
🔸 Купон: 13,00% (YTM 13,55%) годовых, выплата ежеквартально
🔸 Срок до погашения: 5 года, амортизация в последний год обращения
🔸 Организатор размещения: ООО «Иволга Капитал»

В первый день размещения заявки будут приниматься с 10-00 до 13-00 мск и с 16-45 до 18-30 мск

Скрипт подачи заявки (параметры для подачи заявки через голосовой трейд-деск или через терминал):
- наименование облигации: АО им. Т.Г. Шевченко 001P-02 (Краткое наименование: Шевченк1Р2)
- ISIN: RU000A101P92
- контрагент (партнер): Банк Акцепт (код контрагента NC0040400000)
- режим торгов: первичное размещение
- код расчетов: Z0
- цена: 100% от номинала (номинал 1 000 р.)
- минимальный лот – 300 бумаг (300 000 р. по номинальной стоимости)

Пожалуйста, обязательно сообщите нам о выставлении заявки (не идентифицированные заявки не будут исполняться):
- Ольга Киндиченко: @Kindichenko_Olga, [email protected], +7 916 452 81 12
- Екатерина Захарова: @zakharova_ekaterina, [email protected], +7 (916) 645-44-68
- Евгения Зубко: @EvgeniyaZubko, [email protected], +7 (912) 672 68 83

Презентация выпуска и эмитента: https://www.probonds.ru/upload/files/16/a9ad97cd/AO_TG_SHevchenko_2020.pdf
Видео-разбор эмитента: https://www.youtube.com/watch?v=fjjA5xtKLws
Сервер раскрытия информации: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=5792

С уважением, Иволга Капитал

Первое попавшееся мне не глаза графическое отображение динамики российской экономики. Это прогноз Bloombergна основе публикуемых Минфином РФ ежемесячных отчетов об исполнении бюджета (https://www.profinance.ru/news/2020/05/20/bxs4-bloomberg-vvp-rossii-v-aprele-sokratilsya-na-chetvert.html). РБК, ранее, посчитал, что в апреле отечественный ВВП упал в номинальном выражении на 28%, в сравнении с месячным ВВП в апреле 2019 года (https://www.rbc.ru/economics/19/05/2020/5ec1a2bb9a79471ed0de4175). Официальные оценки квартального ВВП появятся в конце июня и, очевидно, радости не прибавят. Но моя мысль не в том, чтобы пораньше заявить, что все пропало. Отнюдь.

Статистика и инфографика неплохо настраивают на конструктивный лад. То, что я вижу по бизнесам, с которыми мы работаем и которые финансируем, по собственному бизнесу – это нормальное кризисное поведение: жесткое бюджетирование, короткие горизонты планирования, готовность к худшему и готовность работать в новых, худших условиях. При том, что сами худшие условия обязательно будут. Произошедший экономический обвал и разрыв хозяйственных связей, а вместе с ним падение доходов и потребления нельзя быстро восстановить государственными финансовыми инъекциями.

Статистика – всего-то отражение уже случившихся фактов и проблем. Она не особенно хороша для прогнозирования. Но она, как минимум, не должна нам дать расслабиться раньше времени.

​​Размещение выпуска облигаций Калита 001Р-01 завершено.

Бумаги занимают 10% активов в портфелях PRObonds. Сотрудничество между "Иволгой Капитал" и "Калитой" продолжится, обязательно и стратегически.

Краткий отчет перед инвесторами от Андрея Хохрина.
И несколько слов о том, как жить дальше.

Сегодня в 19-00 по МСК.

Интерактив на нашем YouTube-канале

👇🏼👇🏼👇🏼

https://youtu.be/qYdoWkkjCrg

#шевченко #ходразмещения Вчера, в день старта размещения второго облигационного выпуска АО им Т.Г. Шевченко (300 млн.р., 5 лет, купон 13%, доходность 13,65%) размещено 35 400 бумаг из 300 000, или 11,8%. В октябре прошлого года, когда размещался дебютный выпуск Шевченко за первый день торгов этот выпуск был размещен почти на 40% (185 млн.р. из 500). Рекорд же в наших размещениях состоялся 23 января 2020 года, когда на 500-миллионный выпуск "Лизинг-Трейда" инвесторы за 1 день принесли около 700 млн.р. Теперь все иначе. На "Калиту" с 15%-ным купоном, размещение которой вчера завершилось, на его старте 31 марта было размещено облигаций всего на 17 млн.р.

Отчасти, мы сами стали ограничивать спрос. Чтобы инвесторы более взвешенно подходили к своим вложениям, чтобы доля отдельной бумаги не превышала 10-20% от портфеля, чтобы рынок был менее нервным и волатильным. И та же "Калита", во многом вследствие этой селекции спроса, сразу после размещения подорожала на 1,5%. Но жирные дни и месяцы позади. Размещение "Шевченко" - это относительно надолго. Такими темпами - на месяц. С другой стороны, когда меньше занят привлечением денег, больше времени на осмысление самого инвестиционного процесса.

Иллюстрация первого дня размещения "Шевченко": https://t.iss.one/Bonds_lab/3783

#портфелиprobonds #highyield #маленькиерадости Портфель PRObonds #1, полностью состоящий из высокодоходных облигаций, вчера, наконец, превысил собственный максимум, поставленный в конце февраля. Коррекция продолжалась почти 3 месяца, а ее глубина достигала -12%. За эти месяцы мы провели ряд перемещений среди бумаг. И вряд ли они сказались на динамике положительно. Это была борьба за качество и минимизацию дефолтных рисков. Так или иначе, доходность портфеля вплотную приблизилась к 13% за последние 365 дней, и теперь в близи этой отметки и должна бы оставаться.

Если сравнить наш портфель с облигационными индексами, радость будет сдержанной. И ОФЗ, и широкий рынок корпоративных облигаций, и индекс высокодоходного сегмента вышли на траекторию роста раньше. Правда, индексы не платят брокерских комиссий 😉. Но это больше вопрос перспектив. С учетом потенциальных финансовых потрясений и заложенных в большинство бумаг низких доходностей к погашению, слабо представляю, как за предстоящие 12 месяцев ОФЗ или крупные корпорации смогут дать даже 10%. В ВДО дела тоже не безоблачны: средние доходности ближе к 15% годовых, но поправка даже на пару дефолтов может серьезно скорректировать итоговый результат.

Буду оптимистом, считая, что и 13% (в идеале, 15%) годовых продолжат возбуждать инвестиционный интерес, ожидая при этом, что конкуренты от облигационного рынка не покажут и этих величин.