#прогнозытренды /2/
• Акции «Обуви России». Выделяю бумаги в отдельный класс активов. Поскольку инвестирование здесь максимально похоже именно на инвестирование. Сейчас наша консервативная оценка акций – 80 р. за бумагу. Цена закрытия пятницы – 49,5 р., рост последней недели - +10%, потенциал, в нашем понимании – не менее 60%, и реализован может быть в течение нескольких месяцев, причем даже наперекор возможному снижению широкого рынка акций. Не исключаю, что в ближайшие дни акции будут стабилизироваться в цене или несколько снизятся. Но основной вектор ожидаемого движения – вектор заметного роста.
@AndreyHohrin

https://www.probonds.ru/posts/257-prognozy-na-nedelyu-triumf-optimistov-pozadi.html

#портфелиprobonds #сделки Портфель #3 достиг целевой доходности в 20% годовых. Это чистые "игры разума", облигации в него (каждый может сам составить их список) включены на 80% от капитала, чтобы дополнить доходность и уменьшить просадки. В моем случае это любой набор из ОФЗ/субфедов сроком погашения до 1 года. Но 3/4 доходности - трендовые сделки. 60% этих сделок прибыльны. 69% всего времени портфель пребывает в состоянии роста. Максимальная просадка пока что - -4,2%. Что для средней годовой доходности терпимо.
@AndreyHohrin

#обувьроссии #портфелиprobonds Я продолжу покупать акции «Обуви России». Особенно если они снизятся в цене. Снижение, если уж российский рынок акций вслед за нефтью попадает, реалистично.
Все ведь весьма просто. Акция только-только перевалила за P/E=4 (сейчас P/E=4,1). Но это отношение капитализации к прибыли 2018 года. Смело предположу, что в 2019 году, снизив стоимость фондирования, увеличив долю микрокредитного бизнеса в общей выручке и финрезультате, компания способна показать прирост выручки, EBITDA и прибыли на 10-20%. В этом весьма вероятном случае нынешний P/E, равный 4,1, будет соответствовать значению примерно в 3,7-3,4, а это ниже значений, которые наблюдались на минимальных ценах за акцию в декабре прошлого года (тогда цена опускалась до 40,6 рублей за акцию, после чего, на резком росте торгового обора, повысилась до почти 50 рублей, или на 22%). Чтобы, с учетом сказанного, дотянуться до среднего по российским акциям соотношения капитализации к прибыли, акции нужно стоить, минимум, 81-90 рублей. Максимум – творческая величина.
Остановлюсь пока на этом аргументе. В течение недели добавлю аргументации.
Я сделал ставку на акции «Обуви России» в декабре, не совсем на минимуме, но значительно ниже нынешней цены. Создал под эти акции отдельный экспериментальный портфель (портфель #3.1, в нем акции «ОР» занимают максимальную долю – 34%). Он за первый месяц дал 9,7% прибыли. Удерживать доходность, соответствующую сейчас примерно 120% годовых, конечно, не удастся. Но оставить ее сороковой или даже пятидесятой – почему нет! И вклад акций «Обуви России» в результат должен сохраниться высоким.
@AndreyHohrin

Появление и развитие китайского экономического чуда не обошлось без привлечения большого объема кредитных средств. В благоприятные времена это оценивалось как фактор развития экономики. Сейчас, когда китайская экономика замедляется, это воспринимается как фактор риска. Риска, который уже начинает реализовываться в виде облигационных дефолтов.

https://www.probonds.ru/posts/260-obligacionnye-defolty-v-mire-kitaiskie-bumazhnye-tigry.html

@IliaGrigorev

#прогнозытренды #офз На иллюстрации индекс чистых цен российских гособлигаций (учитывает только изменение цены тела бумаг; источник moex.com). Вчера индекс испытал болезненное снижение. И с высокой вероятностью оно будет продолжено. Невзирая на ожидания будущих снижений ключевой ставки. ОФЗ, фактически, на всей своей кривой доходности имеют эту доходность ниже значения ключевой ставки (выше только у бумаг с погашением через 15 лет и более). Признаки перегрева рынка появились еще в прошлом октябре-ноябре. Тогда рынок волевым усилием совершил еще один рывок вверх. Уже не такой заметный, как прежние. После вчерайшней «раздачи слонов» быстрого восстановления ждать не стоит. Вектор движения направлен вниз.
@AndreyHohrin

В последние дни главная тема на всех новостных финансовых ресурсах - распространение коронавируса в Китае и за его пределами. С ним связывают остановку роста котировок активов развитых стран и отток средств с рынков развивающихся стран, в том числе и российского. Часть инвесторов восприняла бедствие как сигнал начала коррекции глобального фондового рынка.

Можно ли делать такие серьезные выводы? Давайте разберемся.

https://www.probonds.ru/posts/262-pochemu-koronavirus-ne-mozhet-i-ne-budet-nachalom-polnomasshtabnoi-korrekcii.html

@IliaGrigorev

#proосновы #библиотека #доходность

На интуитивном уровне, доходность представляется достаточно просто: прибыль инвестора от вложенных денег. Однако в силу самой природы инструмента и целей инвестиций, ее виды бывают разные. Разберем пять самых основных из них.

https://www.probonds.ru/posts/263-proosnovy-vidy-dohodnostei-obligacii.html

@IliaGrigorev

#обувьроссии #эмитенты
ПАО «ОР» сегодня опубликовала результаты операционной деятельности за 2019 год:

• Объем консолидированной неаудированной выручки Группы за 2019 год увеличился на 17,9% — до 13,622 млрд руб. по сравнению с 11,554 млрд руб. в 2018 году.
• Общая сопоставимая выручка группы компаний «Обувь России» увеличилась на 5,2%.
• За 12 месяцев «Обувь России» открыла более 200 магазинов, чистый прирост составил 181 магазин (с учетом релокации и закрытия некоторых торговых точек). В результате на 31.12.2019 года розничная сеть Группы насчитывала 908 магазинов (из них 172 франчайзинговые) в 370 городах России.
• Портфель по услуге рассрочки платежа в 2019 году увеличился на 8,2% по сравнению с 2018 годом — до 3,158 млрд руб., а рост портфеля по денежным займам в 2019 году составил 42,9% по сравнению с 2018 годом — до 2,502 млрд руб.
• Общая торговая площадь собственных магазинов увеличилась на 15% с 53,8 тыс. кв.м в 2018 году до 61,9 тыс. кв.м в 2019 году.
• Число участников программы лояльности, которая действует во всех розничных сетях, входящих в Группу, за 12 месяцев увеличилось на 13,9% – до 2,550 млн, по сравнению с 2,239 млн в 2018 году. 57% покупок в течение отчетного периода совершалось с использованием карт лояльности.

Отчет, объективно, сильный. Компания показала рост по всем ключевым показателям, что особенно впечатляет на фоне аномально теплой зимы. Важно, что прирастают все направления, что увеличивает диверсификацию бизнеса, а значит и снижает кредитные риски Обуви России. Группа остается, в нашем понимании, недооцененной, ориентир справедливой стоимости акций (сейчас мы установили его на уровне 80 р. за бумагу), вероятно будет пересмотрен в сторону повышения.

@Aleksandrov_Dmitry

https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=L01fKUo00keIdo-CjbU0R1Q-B-B

#обувьроссии #эмитенты

Сегодня прошла оферта по выпуску ОбувьРус БО-07. На оферту не принесли ни одной бумаги. Таким образом, выпуск становится новым бенчмарком для других облигаций эмитента, с доходностью 10% годовых

@Aleksandrov_Dmitry

https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=dsZFfnxx2UCVAsvHzrgPhw-B-B

#прогнозытренды #фрс #облигации

То, что вчера ФРС не стал изменять процентную ставку - не самый большой сюрприз для рынков. Но заявления Пауэлла о намерении пересмотреть программу выкупа активов (коротких гособлигаций) к середине весны были более ценной информацией для рынка. Американский рынок облигаций встретил эти новости снижением котировок (агрегированнный индекс облигаций США Bloomberg Barclays), российский (чистый индекс гособлигаций Мосбиржи RGBI) - слабо, но его поддержал.

Выкупы облигаций объемами сотни миллиардов долларов сильно поддерживали ралли на американском рынке, создавая позитивный фон и для развивающихся рынков, в том числе и для нашего. Вчера стало понятно, что поддерживать эти настроения до последнего своими сила ФРС не собирается. Свободное плавание, начиная с второго квартала 2020 года, напомнит инвесторам, что ситуация с глобальными рисками и адекватной оценкой стоимости активов не такая радужная.

Волатильность повысится, рынкам припомнят не самую хорошую макроэкономическую ситуацию и дисбалансы в сырьевых и добывающих отраслях. Облигационный долг имеет все шансы просесть в цене. Если новые проблемы не проявятся еще раньше.

@IliaGrigorev

Сегодня в 19:00 по МСК в прямом эфире PRObonds Дмитрий Александров выступит с темой:

Портфели PRObonds: начало 2019 года
и отчет Обуви России

• Результаты портфелей PRObonds #1, #2, #3
• Как отчиталась Обувь России?
• Сессия вопрос-ответ

👇🏻
https://youtu.be/dXvGK46hc30

Market Overview - один из первых каналов в телеграме о финансах, экономике и российских банках, который уже 3 года держит руку на пульсе мировой и отечественной экономики. Разборы самых горячих экономических событий, Banking news, расшифровка отчетов ЦБ, альтернативные мнения и прогнозы - всё это вы найдете в канале @MarketOverview

Популярные посты:
- Почему несколько месяцев подряд ВТБ шортит валюту »»»;
- Девалютизация: о жадности банкиров »»»;
- Что происходит на рынке валютных депозитов: первый случай отрицительных ставок в евро »»»;
- Мошенники заказывают клиентам такси до банка »»»;
- Утекли данные 70 тысяч клиентов Бинбанка »»»

Стоит ли сейчас покупать доллары на фоне падения рубля? Как ЦБ планирует изменить ключевую ставку? Какие последствия следует ожидать от решений ФРС США? Что думают эксперты и аналитики по текущим экономическим событиям и новостям? Об этом и о многом другом вы можете прочитать на канале Market Overview - подписывайтесь

#новостиэмитентов #обувьроссии

Облигации компании “Обувь России” серии серии 001Р-02 переводятся во Второй уровень листинга Московской Биржи

Решением Председателя Правления Московской Биржи от 31 января 2020 года облигации компании с 4 февраля 2020 года будут торговаться во Втором уровне с сохранением включения в Сектор Роста. Решение принято по заявлению самой компании

Параметры облигаций:

- тип ценных бумаг – Облигации биржевые;

- регистрационный номер выпуска – 4B02-02-00412-R-001P от 09.12.2019;

- торговый код – RU000A1015P6;

- ISIN код – RU000A1015P6.

#регулирование

Вчера Московская Биржа опубликовала новую редакцию Правил Листинга, которые вступят в силу 05 февраля 2020 года.

Правила листинга были приведены в соответствие с Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» в редакции от 01.01.2020, которым была упрощена процедура эмиссии ценных бумаг.

Новые Правила листинга Мосбиржи предусматривают следующие важные изменения:

1. По новым правилам Биржа получила право регистрировать проспекты, приостанавливать эмиссию, признавать выпуски или программы биржевых облигаций несостоявшимися, аннулировать регистрацию выпуска в случае признания выпуска недействительными, регистрировать выпуск биржевых облигаций с ипотечным покрытием.

2. Введена возможность допуска облигаций международных финансовых организаций к размещению по решению Биржи, а также введена возможность допуска иностранных эмитентов, допущенных Биржей к торгам в процессе их размещения среди квалифицированных инвесторов, установлены процедуры регистрации выпуска и проспекта биржевых РДР, регистрация изменений в решение о выпуске и в проспект биржевых РДР

3. С 1 октября 2020 года будет введено требование по наличию кредитного рейтинга для облигаций, включаемых в сектор роста Мосбиржи

Внесенные в Правила листинга изменения, связанные с эмиссии долговых ценных бумаг, призваны, в первую очередь, упростить процедур эмиссии для эмитента, но на инвесторе эти изменения качественно не отразятся.

Дополнительно нужно отметить, что Биржа начала развитие в сторону рейтингования эмиссий, что долгое время обсуждалось в инвест сообществе. Введения обязательного рейтинга для облигаций сектора роста - это расчет на повышения качества самого сектора, что даст больше уверенности инвесторов в надежности бумаг.
Дальнейшее распространение рейтингования может пойти таким образом, что нерейтинговые бумаги станут доступны только квалифицированным инвесторам, а облигации с рейтингом - широкому кругу потенциальных покупателей.