А на внешних рынках - еще более высокие доходности, теперь уже государственных облигаций ряда стран. Да-да, речь о госдолгах. И о доходностях в 20% годовых.
Правда, доходность за полгода. Вспомним второе полугодие 2018. Тогда отечественные госдолги были по доходностям в абсолютном минусе. И гляньте на волатильность. Она возбуждает воображение. Качели на длинных высококлассных бумага - любимая тема для визуализации сверхдоходов от облигаций. Но визуализация появляется после того, как сами бумаги уже совсем не интересны по ставкам. Как и раньше: покупай внизу продавай вверху.
Когда мы говорим о ВДО, то не только фиксируем уже заработанные проценты, но и неплохо прогнозируем будущую, как правило, высокую доходность. В случае с выросшими котировками госдолга, за плечами у Вас 20% годовых, впереди - 3-4%.
@AndreyHohrin
https://t.iss.one/russianmacro/5453
Правда, доходность за полгода. Вспомним второе полугодие 2018. Тогда отечественные госдолги были по доходностям в абсолютном минусе. И гляньте на волатильность. Она возбуждает воображение. Качели на длинных высококлассных бумага - любимая тема для визуализации сверхдоходов от облигаций. Но визуализация появляется после того, как сами бумаги уже совсем не интересны по ставкам. Как и раньше: покупай внизу продавай вверху.
Когда мы говорим о ВДО, то не только фиксируем уже заработанные проценты, но и неплохо прогнозируем будущую, как правило, высокую доходность. В случае с выросшими котировками госдолга, за плечами у Вас 20% годовых, впереди - 3-4%.
@AndreyHohrin
https://t.iss.one/russianmacro/5453
Telegram
MMI
Суверенные евробонды развивающихся стран по итогам полугодия обеспечили инвесторам доходность более 20% годовых.
Индекс российских суверенных евробондов, рассчитываемый Bank of America ML, вырос с начала года на 12% (total return), рост за последний месяц…
Индекс российских суверенных евробондов, рассчитываемый Bank of America ML, вырос с начала года на 12% (total return), рост за последний месяц…
#ходразмещения #мсблизинг #агроэлита Эти выпуски организуем мы, Иволга Капитал. Размещение облигаций МСБ-Лизинга сегодня, скорее всего, перешагнет экватор. Размещение ОбъединенияАгроЭлиты завершено на 3/4. АгроЭлита стала почетным депозитом для держателей ВДО, поскольку это твердное первое место по ликвидности. И это при 300 000 бумаг в рынке. Когда их станет 400 000, пусть и по окончании рамещения, эффект вряд ли исчезнет.
https://www.instagram.com/p/BzZqlzElk2b/?igshid=jxukvs4soqr7
Можете оценивать как пиар на чужой беде. Это самая простая оценка. Можете оценивиать как помощь пострадавшим. Я оцениваю именно так. Нормальный предприниматель должен исполнять и социальную миссию.
@AndreyHohrin
Можете оценивать как пиар на чужой беде. Это самая простая оценка. Можете оценивиать как помощь пострадавшим. Я оцениваю именно так. Нормальный предприниматель должен исполнять и социальную миссию.
@AndreyHohrin
Instagram
Роман Гольдман
Друзья, вы знаете, что жителей Тайшетского и Нижнеудинского районов постигла беда. Из берегов вышли реки Уда и Бирюса - стихия лишила людей пищи, имущества и крыши над головой. Местным жителям требуется: бутилированная вода, любые постельные принадлежности…
#probondsмонитор ОФЗ
Кривая доходности (зависимость доходности от срока погашения) для наиболее ликвидных ОФЗ остается достаточно здоровой, уклон слабый, но положительный. Для справки, большинство западных госдолгов торгуются с отрицательным уклоном кривой доходности. Из того, что настораживает – уже даже десятилетние бумаги по доходностям ушли под ключевую ставку (она с июня 7,5%). Тут или ставку снижать, или надувается небольшой пока пузырь. Хотя в прошлом году сектор уже жестко корректировался, так что до сих пор застрахован от жестких просадок.
Кривая доходности (зависимость доходности от срока погашения) для наиболее ликвидных ОФЗ остается достаточно здоровой, уклон слабый, но положительный. Для справки, большинство западных госдолгов торгуются с отрицательным уклоном кривой доходности. Из того, что настораживает – уже даже десятилетние бумаги по доходностям ушли под ключевую ставку (она с июня 7,5%). Тут или ставку снижать, или надувается небольшой пока пузырь. Хотя в прошлом году сектор уже жестко корректировался, так что до сих пор застрахован от жестких просадок.
#probondsмонитор Облигации субъектов федерации
В отличие от ОФЗ, которые и за последние 2 недели показали заметное снижение доходностей, цены субфедов достаточно стабильны. Среди наиболее ликвидных выпусков можно выбрать короткие бумаги с доходностями выше 8,5%. Выше 9% уже нет. Сектор остается не распробованным, и зря. Доходности выше федеральных бумаг, выше бумаг крупнейших корпоративных заемщиков. Может немного хромать ликвидность. Но в целом, инструмент вряд ли иметь сходные альтернативы по соотношению доходности/риска. Мысль о том, что покупать регионы с низкими рейтингами и высокими доходностями, не более рискованно, чем регионы с высокими рейтингами и низкими доходностями – в силе.
В отличие от ОФЗ, которые и за последние 2 недели показали заметное снижение доходностей, цены субфедов достаточно стабильны. Среди наиболее ликвидных выпусков можно выбрать короткие бумаги с доходностями выше 8,5%. Выше 9% уже нет. Сектор остается не распробованным, и зря. Доходности выше федеральных бумаг, выше бумаг крупнейших корпоративных заемщиков. Может немного хромать ликвидность. Но в целом, инструмент вряд ли иметь сходные альтернативы по соотношению доходности/риска. Мысль о том, что покупать регионы с низкими рейтингами и высокими доходностями, не более рискованно, чем регионы с высокими рейтингами и низкими доходностями – в силе.
#probondsмонитор Облигации крупнейших корпораций
Впрочем, не так все однозначно с корпоратами. До недавнего времени наше голосование было строго за субъекты федерации. И вот – «Система» и ГТЛК дают более 9%. Выглядит это как исключение. Но оба случая интересны. «Система» - в силу своей пластичности и способности выжить и договориться в самых сложных обстоятельствах, ГТЛК – по причине госучастия. В остальном – лучше облигации регионов. Не говоря уже о топах списка (Сбербанк, Роснефть, Газпром нефть), где доходности могут конкурировать разве что с ОФЗ.
Впрочем, не так все однозначно с корпоратами. До недавнего времени наше голосование было строго за субъекты федерации. И вот – «Система» и ГТЛК дают более 9%. Выглядит это как исключение. Но оба случая интересны. «Система» - в силу своей пластичности и способности выжить и договориться в самых сложных обстоятельствах, ГТЛК – по причине госучастия. В остальном – лучше облигации регионов. Не говоря уже о топах списка (Сбербанк, Роснефть, Газпром нефть), где доходности могут конкурировать разве что с ОФЗ.
#probondsмонитор Высокодоходные облигации / средний бизнес / малые выпуски
Есть подвижки: доходности в секторе постепенно снижаются. Всего две бумаги из ликвидного списка предлагают доходность выше 16%. Обе компании – КарМани и Онлайн Микрофинанс – компании по выдаче микро-займов. Прочие имена, в среднем, в доходностях ниже 15%. Для высокодоходного сегмента свойственна большая разница между купоном и доходностью (скажем, у выпусков АгроЭлиты, она же ОАЭ, купон 13,75%, а доходности около 14,6%), как следствие сложного процента при высокой процентной базе и частых купонах. Так купоны ниже – от 12,5% до 15%. Бывает больше, но редко. Наши надежды – надежды на снижение и доходностей, и купонов. В секторе достаточно хороших по финансам и бизнесу компаний. Дороговизна высокодоходного облигационного сегмента, если она будет продолжаться, просто вернет их к полному финансированию через банки.
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko
Есть подвижки: доходности в секторе постепенно снижаются. Всего две бумаги из ликвидного списка предлагают доходность выше 16%. Обе компании – КарМани и Онлайн Микрофинанс – компании по выдаче микро-займов. Прочие имена, в среднем, в доходностях ниже 15%. Для высокодоходного сегмента свойственна большая разница между купоном и доходностью (скажем, у выпусков АгроЭлиты, она же ОАЭ, купон 13,75%, а доходности около 14,6%), как следствие сложного процента при высокой процентной базе и частых купонах. Так купоны ниже – от 12,5% до 15%. Бывает больше, но редко. Наши надежды – надежды на снижение и доходностей, и купонов. В секторе достаточно хороших по финансам и бизнесу компаний. Дороговизна высокодоходного облигационного сегмента, если она будет продолжаться, просто вернет их к полному финансированию через банки.
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko
#портфелиprobonds #сделки Закрываем длинную позицию во фьючерсе на USD|RUB, на открытии торгов. Сохраняем короткую позицию во фьючерсе на EUR|USD.
Завтра и на нашем ютьюб-канале мы Вам расскажем об отчетности Goldman Group.
А сегодя - и на 2stocks.ru - важные темы, как заработать и как не потерять на нашем с Вами рынке.
Спикер - Андрей Хохрин
Ждем в 19-30, здесь: https://2stocks.ru/2.0/webinars/stil-investirovaniya-probonds-spekulyacii-chute-i-dohodnost-do-20
А сегодя - и на 2stocks.ru - важные темы, как заработать и как не потерять на нашем с Вами рынке.
Спикер - Андрей Хохрин
Ждем в 19-30, здесь: https://2stocks.ru/2.0/webinars/stil-investirovaniya-probonds-spekulyacii-chute-i-dohodnost-do-20
2stocks.ru
Стиль инвестирования PRObonds: спекуляции, чутье и доходность до 20% | 2Stocks 2.0
О том, что инвесторы делают не так: Если вы не совершаете классических ошибок – вы уже получаете выше депозитной ставки; А ошибки – это покупать популярные акции, вкладывать наудачу деньги под высокие долговые проценты. Полагаться мнения на экспертов, включая…
#goldmangroup #отчетность /1/ Консолидированная отчетность холдинга Goldman Group, куда входят эмитенты облигаций «ОбъединениеАгроЭлита» (сокращенно - ОАЭ) и Торговый дом «Мясничий», за 2018 год по стандартам МФСО – на выходе в тираж. В официальном виде – 8-10 июля. Почему так поздно? Холдинг проводит эту процедуру второй раз в своей жизни. В отчетности 12 юрлиц. И это затягивает сроки. Постепенно механизм отладится.
Но сводные данные уже у нас на руках. Сделаем ряд их срезов и выводов.
1. Состав холдинга. Сейчас это 8 компаний (за 2 последних года холдинг включал в себя до 11 компаний, они в консолидации). Есть облигационная группа: это облигационные заемщики – «ОбъединениеАгроЭлита» и ТД «Мясничий» и поручители по их займам. Облигационная группа создавалась, чтобы холдинг, существующий как группа параллельных друг другу компаний с одним собственником, нес максимальную ответственность по облигациям. На облигационную группу приходится 80% баланса, 40% выручки, 77% EBITDA.
Но сводные данные уже у нас на руках. Сделаем ряд их срезов и выводов.
1. Состав холдинга. Сейчас это 8 компаний (за 2 последних года холдинг включал в себя до 11 компаний, они в консолидации). Есть облигационная группа: это облигационные заемщики – «ОбъединениеАгроЭлита» и ТД «Мясничий» и поручители по их займам. Облигационная группа создавалась, чтобы холдинг, существующий как группа параллельных друг другу компаний с одним собственником, нес максимальную ответственность по облигациям. На облигационную группу приходится 80% баланса, 40% выручки, 77% EBITDA.
#goldmangroup #отчетность /2/
2. Goldman Group. Агрегированный баланс. Значительная положительная переоценка – то, что сразу обращает на себя внимание. Но это переоценка необоротных средств. Возможно, справедливая. Так или иначе, покрытие основными средствами и в целом капиталом заемных средств хорошее – больше единицы даже до переоценки. Второе, что сразу читается – рост на 741 млн.р. нераспределенной прибыли. Причем, как увидим ниже, чистая прибыль больше, чем EBITDA. Связано это как раз с положительными переоценками. В РСБУшной отчетности по 2018 году чистая прибыль оценивалась в 300,8 млн.р. Так что внимание – на EBITDA (которая почти не отличается между РСБУ и МФСО).
2. Goldman Group. Агрегированный баланс. Значительная положительная переоценка – то, что сразу обращает на себя внимание. Но это переоценка необоротных средств. Возможно, справедливая. Так или иначе, покрытие основными средствами и в целом капиталом заемных средств хорошее – больше единицы даже до переоценки. Второе, что сразу читается – рост на 741 млн.р. нераспределенной прибыли. Причем, как увидим ниже, чистая прибыль больше, чем EBITDA. Связано это как раз с положительными переоценками. В РСБУшной отчетности по 2018 году чистая прибыль оценивалась в 300,8 млн.р. Так что внимание – на EBITDA (которая почти не отличается между РСБУ и МФСО).
#goldmangroup #отчетность /3/ 3. Goldman Group. Агрегированная выручка, EBITDA и долг/EBITDA.
Рост выручки в основном за счет направления ГСМ, в котором в свою очередь низка маржинальность. Однако прирост EBITDA, да и само распределение этого показателя среди направлений холдинга – в основном в направлении «Мясо». Долговая нагрузка за год выросла, даже с учетом роста выручки, прибыли и EBITDA. Впрочем, рост в нормальных рамках, соотношение долга и EBITDA не превышает 3 (а по Облигационной группе оно 2,9).
Пока откровений нет. Показатели бизнеса больших вопросов не вызывают. Развитие, возможно, не столь бурное, но оно есть.
Ждем итоговый отчет эмитента (8-10 июля). Готовим вопросы. А затем ожидаем показателей за 1 полугодие 2019, где уже учтены, фактически, все облигационные деньги, гашения займов от СХПК и кредитов. Информация по портфелю займов, с учетом всех облигаций, у нас будет в конце июля.
Рост выручки в основном за счет направления ГСМ, в котором в свою очередь низка маржинальность. Однако прирост EBITDA, да и само распределение этого показателя среди направлений холдинга – в основном в направлении «Мясо». Долговая нагрузка за год выросла, даже с учетом роста выручки, прибыли и EBITDA. Впрочем, рост в нормальных рамках, соотношение долга и EBITDA не превышает 3 (а по Облигационной группе оно 2,9).
Пока откровений нет. Показатели бизнеса больших вопросов не вызывают. Развитие, возможно, не столь бурное, но оно есть.
Ждем итоговый отчет эмитента (8-10 июля). Готовим вопросы. А затем ожидаем показателей за 1 полугодие 2019, где уже учтены, фактически, все облигационные деньги, гашения займов от СХПК и кредитов. Информация по портфелю займов, с учетом всех облигаций, у нас будет в конце июля.
Дивиденды онлайн - первый телеграмм канал о дивидендах.
Здесь вы найдёте свежие новости о дивидендах:
▪️Рекомендации совета директоров;
▪️Размеры дивидендов;
▪️Даты закрытия реестров;
▪️Динамика дивидендной доходности за несколько лет и многое другое.
@divonline💰
Здесь вы найдёте свежие новости о дивидендах:
▪️Рекомендации совета директоров;
▪️Размеры дивидендов;
▪️Даты закрытия реестров;
▪️Динамика дивидендной доходности за несколько лет и многое другое.
@divonline💰
Telegram
Дивиденды онлайн
Новости по дивидендам российских компаний
Купить рекламу: https://telega.in/c/divonline
По вопросам: @Juliia72
Регистрация в перечне РКН: https://knd.gov.ru/license?id=676ff46e96de59064d57a263®istryType=bloggersPermission
Купить рекламу: https://telega.in/c/divonline
По вопросам: @Juliia72
Регистрация в перечне РКН: https://knd.gov.ru/license?id=676ff46e96de59064d57a263®istryType=bloggersPermission
#акциисша Доу-Джонс на историческом максимуме. Поздравления американскому рынку! Который продолжает тащить за собой и рынки акций и облигаций развивающихся стран, включая российский. В своей индексной стратегии мы шестую неделю подряд играем на повышение американских акций, и на седьмой неделе, видимо, продолжим. Но это танцы с дьяволом. Рынок дорог, живет на дешевых заемных деньгах с непонятным механизмом возврата займов. Если Вы не уверены в скорости собственной реакции, лучше избегать. Тот, кто смотрит на подобные графики как на иллюстрации фондового ландшафта и спокойно держит деньги в облигациях, акциях, но купленных не разово и не сегодня по этим ценам – выиграет больше. Больше тех, кто принимает истории стремительного роста как руководство к действию. Да, просто – выиграет.
Источник: www.profinance.ru
Источник: www.profinance.ru
Картинка из https://t.iss.one/angrybonds. Оборот облигациями лизингодателей за июнь выражен, видимо, в миллионах рублей и по всем выпускам. Для чего? Напомнить о проходящем сейчас размещении бумаг ТЕХНО Лизинга (купон 13,75%). Компании мы симпатизируем и себе ее облигации покупали. А по обортам на рынке, пусть и идет размещение, она на почетном втором месте.
#bitcoin Утром по Коммерсантъ-FM слушал мини-оду о перспективах биткойна. Серьезные люди говорят, что на конце года план – 20 000 долл., а вообще-то – 25-40 000 долл. Есть обоснование: биткойн – конечная по эмиссии криптовалюта. Т.е. однажды на всех не хватит – и тут произойдет взлет цены. Убедительно, но что-то подобное я слышал в 2007-08 года про покупку земли в приделах России («покупайте землю, ее больше не производят»), не все вынесли тех покупок. Вспомните про криптовалюты, которые готовят к эмиссии или уже эмитируют Фейсбук и Телеграм. В мире избыточных производственных мощностей ажиотажный спрос всегда найдет свое предложение. Биткойн – история прошлого спекулятивного успеха. А если уж принимать его за полноценную валюту, ценен он будет при низкой волатильности. И вероятно, сейчас мы вблизи ее верхних рамок.
@AndreyHohrin
@AndreyHohrin
/1/ О портфеле PRObonds #3
#портфелиprobonds
Очертания вырисовываются. Делать его полностью аналогичным в логике второму портфелю не хотелось. И новая логика себя подтверждает. Идея портфеля #3, как и второго портфеля – совмещение облигаций и спекулятивной части. По облигациям все более-менее ясно, будут не ВДО или не только ВДО, в основе – субфеды, ОФЗ и прочий первый эшелон. В расчете на 85-90% портфеля это даст в рублях около 7% годовых. А спекулятивная часть, опять на фьючерсах Московской биржи, другая. Назвали ее индексной стратегией (смотрите иллюстрацию). Публичный тест подтверждает жизнеспособность подхода. А сама стратегия, в расчете на 100% капитала, имеет целью принести около 20% годовых. Соответственно, если она в портфеле на 20-30%, это позволит дозаработать 4-6%.
Итого, по портфелю #3 получим 11-13%. Экстремалы всегда могут увеличить долю спекулятивной части и поднять доходность к 20%+/-, с соответствующими нервами и рисками.
#портфелиprobonds
Очертания вырисовываются. Делать его полностью аналогичным в логике второму портфелю не хотелось. И новая логика себя подтверждает. Идея портфеля #3, как и второго портфеля – совмещение облигаций и спекулятивной части. По облигациям все более-менее ясно, будут не ВДО или не только ВДО, в основе – субфеды, ОФЗ и прочий первый эшелон. В расчете на 85-90% портфеля это даст в рублях около 7% годовых. А спекулятивная часть, опять на фьючерсах Московской биржи, другая. Назвали ее индексной стратегией (смотрите иллюстрацию). Публичный тест подтверждает жизнеспособность подхода. А сама стратегия, в расчете на 100% капитала, имеет целью принести около 20% годовых. Соответственно, если она в портфеле на 20-30%, это позволит дозаработать 4-6%.
Итого, по портфелю #3 получим 11-13%. Экстремалы всегда могут увеличить долю спекулятивной части и поднять доходность к 20%+/-, с соответствующими нервами и рисками.
/2/ О портфеле PRObonds #3
#портфелиprobonds
За почти уже прошедшие 6 недель было открыто или поддержано 36 позиций, 2/3 из них оказались прибыльны. 4 из 6 инструментов в плюсе. Убыточной остается игра в нефти, но убыток стремится к нулю. Серьезно убыточная игра в золоте. Ставка против мировых центробанков, накапливающих драгметалл, себя пока не оправдала. «Нужно быть спокойным и упрямым», еще оправдает.
Тестирование еще пару недель было бы полезным. Потребуется дополнительное время – используем и его. Но уже сейчас на индексную стратегию можно смотреть не как на эксперимент.
#портфелиprobonds
За почти уже прошедшие 6 недель было открыто или поддержано 36 позиций, 2/3 из них оказались прибыльны. 4 из 6 инструментов в плюсе. Убыточной остается игра в нефти, но убыток стремится к нулю. Серьезно убыточная игра в золоте. Ставка против мировых центробанков, накапливающих драгметалл, себя пока не оправдала. «Нужно быть спокойным и упрямым», еще оправдает.
Тестирование еще пару недель было бы полезным. Потребуется дополнительное время – используем и его. Но уже сейчас на индексную стратегию можно смотреть не как на эксперимент.