Облигациям федерального займа пора скорректироваться
#probondsмонитор #офз

Вчерашнее сообщение главы долгового департамента Минфина Константина Вышковского, опубликованное Reuters, отразилось в бурном росте котировок ОФЗ. Чиновник указал на то, что Минфин «будет плавно снижать объем предложения на аукционах ОФЗ в связи с перевыполнением программы заимствований». Это главный сигнал, остальные, в т.ч. про то, что вряд ли доля нерезидентов – покупателей ОФЗ продолжит расти, оценочные и не так важны.

• ОФЗ нужны всем. Скажи эту фразу полгода назад – подняли бы на смех.
• Рынок пользуется максимальным спросом в периоды своей максимальной же дороговизны. Многочисленные эксперты в таких исторических моментах видят, в основном, светлое будущие и новые ценовые горизонты. Еще более провоцируя спрос к приходу на рынок здесь и сейчас. Но рынок очень быстро закладывает в цену любые ожидания. А затем спрос успокаивается, цены проседают.
• Слишком похоже, что сейчас в секторе ОФЗ именно это мы и наблюдаем. Так что 5% минуса по 10-летним облигациям – пусть возможное, но нормальное и ближайшее продолжение истории.

Совет? Выходить из длинных ОФЗ в короткие ОФЗ или, вообще, в корпоративные бумаги. И не беспокоиться о том, что Вы уже сделали это ранее, если сделали. Поймать вершину сложно. Важнее не иметь в портфеле падающих активов.
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko

Чат нашего канала прежний: https://t.iss.one/joinchat/DrADC1B7H6qlfs0a02P3Aw
Легкая модерация, высококультурные и образованные участники и отличный интерактив для Ваших вопросов, в первую очередь на тему облигаций.
Заходите!

#goldmangroup #агроэлита #мясничий Газета Коммерсантъ заинтересовалась предстоящим/предполагаемым выходом красноярского холдинга Goldman Group на IPO. И выпустила емкий материал на тему. С цифрами и анализом.

Напомним, в GG входят 2 эмитента облигаций – ТД Мясничий и ОбъединениеАгроЭлита. Последняя размещает 400-миллионный заем в настоящее время. Совокупный облигационный портфель на 21 мая – 980 млн.р.

Конечно, про IPO на 5 млрд.р. – это корреспонденты круто взяли вверх. Но общая логика, и близкое время проведения IPO, и процессы акционирования и структурирования холдинга, и цели в минимизации портфеля заимствований, не вызывают вопросов.

Как повлияет подготовка к IPO на котировки облигаций ТД Мясничий и ОбъединенияАгроЭлита? Повлияет положительно. Goldman Group планирует начать полноценную информационную поддержку IPO с июля-августа. Плотный поток хорошей информации об эмитенте, а GG есть чем гордиться, это давление на цены его бумаг вверх.
https://www.kommersant.ru/doc/3976123

@fin_govoryn: Экономика и финансы: анализ текущей повестки «на пальцах». Критический авторский взгляд на экономические проблемы страны.

Какие доходы у высших госчиновников https://t.iss.one/fin_govoryn/1595?
Почему из России уходит "Ford" https://t.iss.one/fin_govoryn/1563? Что происходит с отечественным авиастроением https://t.iss.one/fin_govoryn/1564? Об всем этом пишет @fin_govoryn.

Колонка "Иволги Капитал" в "Вестях. Экономика" о вероятности введения санкций против "Северного потока-2". С выводами о том, насколько санкции реалистичны. Реалистичность, по предположению и факту, низкая. Базовая мысль: аналогично противостоянию вокрук СП-2, любые серьезные новые антироссийские санкции - предмет серьезных же геополитических и коммерческих противоречий. И их введение со временем только усложняется.

https://www.vestifinance.ru/articles/119584

И еще одна наша колонка. На тему непростых взаимоотношений биржевиков и сельского хозяйства.
Московская биржа создала отличное направление - биржевые займы (свопы) под зерно/сахар. Практика вызывает только уважение. Но ряд владельцев или держателей залогового зерна, видимо, имею свои виды на эти инструменты. Появились хищения. Биржа следит и противодействует. Подробности в тексте.

https://www.forbes.ru/biznes/376509-v-pole-kazhdyy-kolosok-kak-fermerov-zastavlyayut-platit-za-ukradennoe-zerno

У нас в гостях побывал Вадим Асанбаев, финдиректор "ПР-Лизинг". Конечно, разговор консулся облигаций компании (на рынке обращается 2 выпуска суммой 250 млн.р.). Но больше поговорили о том, есть ли, вообще, будущее у сектора малых выпусков и когда на этот рынок придут серьезные институционалы?
Получилось компактно и о наболевшем. Спасибо Вадиму за интересную беседу!

https://youtu.be/T6ZUS0ovt2I

#probondsмонитор #субфеды Облигации субъектов федерации.
В отличие от ОФЗ, особенного роста облигаций регионов за последний месяц не замечено. Но этот рост был чуть ране. Субфеды торговались с очевидным дисконтом к ОФЗ, обладая в реальности тем же кредитным качеством. А сейчас? Сейчас короткие выпуски уже не интересны. Тут можно и ОФЗ купить, ликвидность будет выше при тех же 7%-ных ставках. А вот Хакасия и Мордовия с 9%-ными доходностями – почему нет! Многие сетовали, что регионы чуть ли не в долговой петле. Динамика котировок облигаций этого не подтверждает.
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko

#probondsмонитор #крупнейшиекорпораты Облигации крупнейших корпораций.
Глядя на подборку ликвидных выпусков, вспоминаешь слова: «все бегут и я бегу». Рост не столь стремительный, как это наблюдается в ОФЗ, но он есть. Имен даже с 9-ми ставками нужно еще поискать. Складывается двойственное впечатление: то ли все настолько хорошо, что корпораты дают 8% годовых, то ли рынок нуждается в коррекции. Есть еще третий вариант впечатления, обоснованный: крупнейший российский бизнес, в массе, государственный или прогосударственный. Потому и доходности облигаций далеки от коммерчески обоснованных значений.
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko

​​Дорогие друзья!

С радостью приглашаем Вас принять участие в Дне Петербургского инвестора 2019!

В этом году в рамках сессии «Диалог с эмитентами: без купюр» выступят компании, разместившие облигационные займы на Московской Бирже в 2018-2019 гг.:

✅Денис Левицкий, CEO ЗАО Лизинговая компания Роделен
✅Алексей Лукьянов, CFO ООО «Легенда»
✅Вячеслав Алексейцев, руководитель отдела по работе с инвесторами ООО «Грузовичкоф»
✅Андрей Хохрин, CEO компания «Иволга Капитал»

Мероприятие состоится 1 июня 2019 г. по адресу: г.Санкт-Петербург, ул. Комсомола 2 (Центр Перемещений во времени KOD)
Организатором ДПИ-2019 выступает Московская Биржа при поддержке DEREX.


Подробная программа мероприятия «День Петербургского инвестора 2019»
⬇️⬇️⬇️
https://peterburg.moex-nw.com/

Ссылка на регистрацию
⬇️⬇️⬇️
https://www.moex.com/ru/forms/campaign.aspx?cid=6CC38DBA-6A75-E911-80F4-00155D8103AB

Вы спрашивали про новых эмитентов?
Талан Финанс (1 млрд.р., купон 15%), ФЭС Агро (1 млрд.р., купон 14%)?
Сегодня в прямом эфире Дмитрий Александров. Он расскажет, хороши они или плохи для Ваших инвестиций.
Итак. 23.05.2019 в 19-30 щелкайте здесь👇
👇
https://youtu.be/5pGQTwVMJr0

/1/ #probondsмонитор #вдо

/2/ #probondsмонитор #вдо Облигации высокодоходного сегмента / малых выпусков. В отличие от ОФЗ, последний месяц снижения средних доходностей не принес. Вроде бы. Но это лукавство. Цены большинства относительно старых высокодоходных облигаций (ВДО) стабильно выше номинала и продолжали от номинала отдаляться. Но. На рынок выходили имена, в частности, Талан Финанс, с высокими ставками (у Талана купон 15%).

В общем, те, кто уже разместился, в среднем, продолжили расти в цене. Но новые выпуски вновь выходят на рынок с близкими к экстремальным купонами. Это дурное веяние. Организатору размещения не так сложно вменить некрупному эмитенту высокую купонную ставку, и он своей возможностью пользуется (последние выпуски от БКС – ФЭС Агро и Талан – это 15% и 14% купонной ставки соответственно). Инвесторы, казалось бы, только рады. Увы, это горячечная радость: повышение ставки на 1 пункт, это, умозрительно, удвоение риска дефолта.

Рынок никак не уйдет к справедливым для нормальных эмитентам 12-13% купонной и 13-14,5% эффективной инвестиционной ставки. Будем надеяться, популяризация сектора и линия на ужесточение допуска новых эмитентов на биржу приведут его к вменяемым значениям.

О предпочтениях.
• Из последнего нравятся уже названный Талан, как и раньше – ОбъединениеАгроЭлита (ОАЭ, сейчас размещается третий и заключительный выпуск), Мясничий. Отношение к ФЭС Агро более спокойное, хотя на полгода-год допустимый вариант.
• Продолжает пугать КарМани. Окопался среди высокодоходных Софтлайн, и думается, надолго окопался: показатели не очень, активы – почти все виртуальные, прибыль в 200 млн.р. в сравнении с выручкой почти в 40 млрд.р. или оптимизирована, что не гуд, или просто недостаточна, что не гуд вдвойне.
• ЧЗПСН вроде бы отбился от налоговых претензий и, видимо, на бок не ляжет, но все еще настораживает. ДиректЛизинг изо всех сил стремится к улучшению показателей (лизинговый портфель превысил 500 млн.р., достаточность капитала оттолкнулась от критичных 3% и пошла вверх), т.е. вкладывать деньги боязно, но пробы допускаются.
• МСБ-Лизинг, Роделен, ПР-Лизинг вопросов особых не вызывают. ЛЕГЕНДА – один из крупных бизнесов в этом списке (наряду с Софтлайном и Goldman Group, куда входят Мясничий и ОбъединениеАгроЭлита) – имела слишком сильные показатели 2018 года, чтобы вызвать тревоги для держателей облигаций, хотя бы на перспективу месяцев.
@AndreyHohrin
@MaksimPotapenko

#портфелиprobonds #сделки В портели #1, #2 планируем/будем добавлять облигации Талан Финанс, в счет сокращения долей ЛЕГЕНДы и АПРИ Флай Плэнинг. У первой истекает срок удержаня бумаг в портфеле. У второй - отлиный рост котировок, который частично хочется зафиксировать.

Уважаемые держатели облигаций РОДЕЛЕН 001Р-001!!!
В связи с тем, что очередная дата выплаты купона и амортизации 25.05.2019, выпадает на выходной день, выплата состоится 27.05.2019. Спасибо что Вы с нами!!!

#портфелиprobonds #сделки Думается, пора пробовать открывать короткую позицию в индексе РТС, через фьючерс RIM9. По устоявшемуся ритуалу, посредством выставления отложенного стоп-приказа. И если приказ сработает, ждем еще -5-10% от нынешних уровней.

Предполагаемый рост пары USD|RUB, незавершенное, вероятно, падение нефти и учет в ценах русских акций всех возможных плюсов и положительных ожиданий – тому подспорье. И да, массовый приток физлиц в фонды акций. Тоже знак не в пользу продолжения роста отечественного фондового рынка.

«Нельзя заработать, покупая то, что популярно». У.Баффетт

#агроэлита #ходразмещения Начало размещения ОбъединенияАгроЭлита (входит в красноярский холдинг Goldman Group) оказалось очень бодрым. Почти треть 400-миллионного выпуска инвесторы приобрели за первую неделю!

#агроэлита #скрипт
Напомним, как подать заявку на первичном размещении этих облигаций.
Достаточно сказать Вашему брокеру или указать в торговом терминале:
- наименование: ОАЭ БО-П3
- ISIN: RU000A100CG7
- контрагент: Банк Акцепт (код контрагента NC0040400000)
- режим торгов: первичное размещение (наименование режима у различных брокеров может отличаться)
- режим расчетов: Z0

Или коллеги из Иволги Капитал с радостью ответят на Ваши вопросы. Пишите нам:
@Kindichenko_Olga
@AndreyHohrin
@Markov_1van
@AleksandrBoychuk
И звоните: +7 495 748 61 07