PRObonds | Иволга Капитал
25.9K subscribers
7.26K photos
20 videos
388 files
4.71K links
Про высокодоходные облигации и не только

Наш чат: https://t.iss.one/+UHsfqmxEquGnkhA6

YT: https://www.youtube.com/c/probonds

PR/Обр.связь: @vladlenamatveeva, @fedor_zverev, @Aleksandrov_Dmitry, @AndreyHohrin

В перечне РКН: https://bit.ly/4gwdsqc
Download Telegram
#взаимныйпиар
СМАРТЛАБ — канал, где публикуются самые полезные, популярные и важные посты со своего сайта smart-lab.ru. Там же вы найдете интересные опросы, эфиры с эмитентами, обзоры компаний и отчетов, и просто философские мысли по рынку. Теперь все источники в одном канале!

Подписывайтесь! @smartlabnews
#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🔴ООО «Транс-Миссия»

Эксперт РА понизил кредитный рейтинг до уровня ruB+. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB-.

ООО «Транс-Миссия» является ключевым юридическим лицом сервисов такси «Таксовичкоф» и «Ситимобил», который формирует свои доходы за счёт агрегирования заказов физических и юридических лиц с целью передачи их на исполнение партнёрам в лице водителей такси и таксопарков, подключенных к системе Компании. Компания является частью группы People&People.

Понижение кредитного рейтинга связано с негативной динамикой уровня процентной нагрузки на фоне высоких процентных ставок в экономике и отсутствия ощутимых предпосылок для качественного изменения показателя в среднесрочной перспективе. Агентство также отмечает ухудшение среднего уровня долговой нагрузки за анализируемые периоды.

Агентство негативно оценивает качество риск-менеджмента компании вследствие прецедента по техническому сбою в системах, который привёл к уничтожению большей части информации без возможности восстановления, в частности финансовых данных до 2023 года. Тем не менее, компания провела меры по устранению таких событий и их недопущению в будущем.

🔴ООО «БРУСНИКА. СТРОИТЕЛЬСТВО И ДЕВЕЛОПМЕНТ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне А-(RU), изменив прогноз на «Негативный», ранее действовал «Стабильный» прогноз.

Брусника — девелоперская компания, основанная в 2004 году и специализирующаяся на строительстве жилья высокого качества и комплексном развитии городских территорий. Штаб-квартира находится в Екатеринбурге. Портфель проектов Компании диверсифицирован по 13 регионам. По состоянию на начало декабря 2024 года, согласно данным Единого ресурса застройщиков, Брусника находится на восьмом месте по объему портфеля текущего строительства.

Изменение прогноза вызвано рисками ухудшения показателя обслуживания долга Компании в связи со значительным ростом ставок по кредитам вследствие ужесточения денежно-кредитной политики Банка России, а также с необходимостью рефинансирования части облигационного долга Компании в период пикового уровня ставок в 2025 году.

Средневзвешенное отношение скорректированного чистого долга к FFO до чистых процентных платежей за период с 2022 по 2027 год оценивается на уровне 2,9х, в то время как отношение общего долга к капиталу составит 1,8х, что соответствует средним оценкам по методологии Агентства. При этом АКРА оценивает долговую нагрузку Компании как низкую благодаря очень высокому качеству ее оценки, которое обусловлено сбалансированной структурой долга, комфортным графиком погашения и высокой диверсификацией базы кредиторов.
2/2

🟢ООО «ДЖЕТЛЕНД»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBВ+

ООО «ДЖЕТЛЕНД» оказывает услуги по привлечению займов субъектам малого и среднего предпринимательства с использованием собственной инвестиционной платформы. Выручка компании формируется исключительно за счет комиссии от сделки, она не берет на себя кредитный риск по выдаваемым займам и не имеет обязательств перед инвесторами по возврату средств по дефолтным займам.

В декабре 2023 года компания выпустила облигационный заем на сумму 80 млн рублей с целью финансирования обширной маркетинговой кампании для привлечения новых заемщиков и инвесторов на платформу. В связи с тем, что фактический уровень EBITDA был значительно ниже запланированного, коэффициент Долг/EBITDA LTM по состоянию на 30.09.2024 также показал негативную динамику и составил 5.6х (1.1х на 30.09.2023).

Агентство положительно отмечает комфортный график погашения долговых обязательств и отсутствие пиковых погашений.

🟢ООО «АЛЬФА ДОН ТРАНС»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB-

ООО «АЛЬФА ДОН ТРАНС» осуществляет самосвальные перевозки сыпучих материалов на собственных специализированных автотранспортных средствах. В 2023 году компания также стала владельцем карьера по добыче песчаника через приобретение 100% доли ООО «Фора».

Рост долговой нагрузки сопровождался сокращением уровня EBITDA, который снизился на 4% на фоне увеличения выручки на 36%. Падение уровня операционной прибыли было обусловлено негативной динамикой уровня тарифов на транспортные грузоперевозки в течение 2024 года и дефицитом водителей в 4 кв. 2023 г. и 1 кв. 2024 г., из-за которого среднее количество тягачей в работе в указанные кварталы был существенно ниже общего количества парка. При этом компании удалость исправить ситуацию с эффективной загрузкой машин в течение года, к 2-3 кв. 2024 г. загрузка транспортных средств была близка к 100%. Совокупность этих факторов способствовали увеличению показателя чистый долг к EBITDA c около 2,4х годом ранее до 3,5х по итогам отчётного периода, что близко к прошлогодним ожиданиям агентства в 3,2х.

В перспективе 12 месяцев от отчётной даты компании предстоит уплата около 1/3 всех лизинговых обязательств, что превышает показатель EBITDA за вычетом процентных расходов (FFO) и поддерживающих капитальных затрат за отчётный период. Это оказывает негативное влияние на качественную оценку ликвидности компании. Агентство отмечает, что по состоянию на отчётную дату источники ликвидности в виде прогнозных операционных денежных потоков, невыбранных кредитных линий и денежных средств не в полной мере покрывают все потребности компании в финансировании.

🟢ООО «Антерра»
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «ВВ-|ru|»

Основной деятельностью ООО «Антерра» является ведение гостиничного бизнеса, создание и управление термальными комплексами. Торговая марка – GreenFlow. Бренд объединяет два действующих проекта, входящие в периметр Группы компаний Green Flow.

Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:

Рентабельность чистой прибыли. За период 01.10.2023—30.09.2024 гг. она составила 26% (за 2023 год: 23%).

Уровень перманентного капитала: отношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств к активам за период 30.09.2023—30.09.2024 гг. составило 0,85 (за 2023 год: 0,71). Показатель находится на высоком уровне благодаря преимущественно долгосрочному характеру долга.

Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:

Низкая оценка обеспеченности собственными оборотными средствами. На 30.09.2024 г. внеоборотные активы превышают собственный капитал на 60%.

Влияние финансовых рисков (процентный, риск ликвидности). В ноябре 2024 года Компания начала размещение облигационного займа объемом 350 млн руб. с фиксированным купоном в размере 30%. Агентство оценивает риск ликвидности на ощутимом уровне в связи с увеличением стоимости инвестиционных проектов и потребности в привлечении дополнительных источников финансирования.
#вдо #доходности
50 наиболее и 30 наименее доходных ВДО. Для тех, кого ударная пятница настроила подумать о покупках облигаций

Если яркая биржевая пятница настроила вас подумать над покупкой облигаций, информация в таблицах, особенно в первой, может оказаться кстати.

Неожиданный рост хорош для тех, чьих портфелей он коснулся.

Но если вопрос, покупать или нет, только задан, проще на него отвечать, имея ориентиры.

Сравнительные доходности ВДО (хотя в таблицах облигации чуть выше по рейтингам, от BB- до A+, торгую обычно в этом рейтинговом спектре) мне выбор упрощают.

В первой таблице много зеленых строк. Это позиции, входящие в портфель PRObonds ВДО. Несложное правило: покупать / держать бумаги с премиями к своим рейтингам, продавать – с дисконтами.

Опираясь на правило и деньги в РЕПО с ЦК наш портфель ВДО в 2024 году оставил слишком далеко позади и просто вложения в ВДО, и любые индексы «взрослого» облигационного рынка.

Пользуйтесь, если доверяете!
Андрей Хохрин, Марк Савиченко

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Какую бы интригу не задала (или уже развеяла) прошедшая пятница, но в понедельник мы новь проводим сделки в публичном Портфеле PRObonds ВДО и вновь понемногу. В ВДО иначе не получится.

Однако на сей раз портфель пополняется облигациями, сумма денег в РЕПО с ЦК сокращается. Почти на 4% от активов. Почти что смело.

Все сделки - по 0,1% от активов для каждой из позиций за торговую сессию, начиная с сегодняшней.
Андрей Хохрин

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
TS_АПРФП_34_С_Новым_годом.pdf
557.9 KB
#апри #анонс
🖕ГК АПРИ 🧱 BBB-|ru| / BBB-.ru 🧱 25 декабря 🧱 250 млн р. 🧱 34% годовых до оферты 🧱 Дюрация / доходность: 0,9 года / 39,8% годовых
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#апри #анонс
🔥 Новогоднее предложение / пик ставок от 🧱 ГК АПРИ (BBB-|ru| / BBB-.ru)

🔔 Ориентир даты размещения - 26 декабря, четверг

Предварительные параметры выпуска облигаций:
🧱 250 - 500 млн руб.
🧱 Ежемесячный купон
🔥 Ставка купона до оферты: 34% годовых
🧱 Срок до оферты: 1 год (360 дней)
🧱 Срок обращения: 4 года (1 440 дней)
🔥 Дюрациция / доходность: 0,9 года / 39,8% годовых

PS. Размещения выпусков АПРИ 2P5 (фикс 30%) и АПРИ 2P6 (флоатер КС + 8%) на наступившей неделе, как предполагается, будут завершены с теми суммами, которые в них собраны.


❗️ Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций ПАО АПРИ
🌐 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
💬 или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

Раскрытие информации ПАО АПРИ, в т.ч. эмиссионная документация: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=37277
Не является инвестиционной рекомендацией.
Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#колумнистика #акции #облигации #рубль #ключеваяставка
«Сладкая N». Быстрый взгляд на жизнь после ставки

• Первое. О чем говорит не только не повышение ключевой ставки в пятницу (которое так многими ожидалось), но и резкая смена риторики регулятора? То инфляция представлялась драконом, который только нагуливал силу. То дракон в одночасье, если не повержен, то вернулся в свою сказку.

• Говорит о том, что «не смогла».

Помните, как в 2022-2023 боролись с курсом доллара. Потому что 100 – психологическая отметка, которая россиянам не нравится. Прошло время, доллар 100+, из новостей тема исчезла за малозначительностью.

Затем инфляция. Таргет 4% повторялся так часто, что усвоен на уровне подсознания. И что? К инфляции, которая то ли 8 или 9%, то ли не пойми, сколько, интерес тоже потерян. Ее дальнейшую судьбу можно подсмотреть на новейшей истории курса доллара.

• Новые главные вопросы – сохранение кредитования и экономической устойчивости, борьба со стагфляцией. Не так четко, как с долларом или инфляцией. Четкость формулировок появится по ходу. Успеем запомнить, прежде чем и они утратят актуальность в этом изменчивом мире.

• Второе. К чему пятничное неповышение нас готовит? Инфляция вынесена за скобки. Это значит, что ключевая ставка 21% со временем будет казаться всё менее запретительной (судя по росту фондового рынка, уже не очень кажется).

• Это открывает возможности инфляционного роста для акций. Не считаю отечественные акции хорошей инвестицией. Как налоговые новации превращают дивидендные и инвестиционные потоки в потоки налогов, мы только начинаем видеть. Но за скудностью выбора и на этих уровнях даже после рывка почти на 15% от минимума Индекс МосБиржи или Голубых фишек имеют больше запаса для заметного хода вверх, чем для возобновления падения. На перспективу всего наступающего года.

• Облигации. Доходности между 30 и 40% с нами, думаю, надолго. Исключение – ОФЗ, за этим столом и продавец, и покупатель – одно лицо. При ключевой ставке 21% и, видимо, скором возвращении депозитных ставок под 20% вниз, а также без постоянного падения облигационных котировок – почему нет! Так ведь, в общем, и должно быть. Нормальная доходность нашей ВДО-песочницы – это 1,5-2,5 доходности депозита. Игра в наперстки должна стоить. Надеюсь, начала стоить.

Рубль. Ну, не станет он расчетной валютой БРИКС. Что ж теперь. И • рублевый денежный рынок. Неплохие были инструменты последние 1,5 года. Однако их заслуженная популярность, предположу, в прошлом.

• И о субъективном восприятии объективной реальности. Приняв направление движения, мы мысленно его достраиваем. Ровно как стараемся его мысленно развернуть, когда с ним не свыклись. Долгое повышение КС наш мозг стал протягивать в будущее. Внезапному взлету рынков акций и облигаций после тоже долгого падения сопротивляется. Реальность от восприятия, однако, не зависит.
Андрей Хохрин

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#первичка #вдо #апри #сза

🧱 На 26 декабря, в преддверии Нового года, запланировано новое размещение ГК АПРИ (BBB–|ru| / BBB-.ru, 250 - 500 млн руб., ставка купона 34% на 1 год до оферты, YTM 39,85%, дюрация 0,86 года) Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

🧮 ПКО СЗА БО-01 (BB–|ru|, 100 млн руб., ставка купона 31%, YTM 35,81%, дюрация 2 года) размещен на 44%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE


Подробности
 участия в первичных размещениях  в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
PRObonds | Иволга Капитал
#апри #анонс 🔥 Новогоднее предложение / пик ставок от 🧱 ГК АПРИ (BBB-|ru| / BBB-.ru) 🔔 Ориентир даты размещения - 26 декабря, четверг Предварительные параметры выпуска облигаций: 🧱 250 - 500 млн руб. 🧱 Ежемесячный купон 🔥 Ставка купона до оферты: 34% годовых…
#апри #анонс
🔥 Новогоднее настроение от 🧱 ГК АПРИ (BBB-|ru| / BBB-.ru) стало на день ближе!

🔔 Дата размещения - ожидалась 26, ❗️стала 25 декабря, т.е. уже завтра

Параметры выпуска облигаций:
🧱 250 млн руб.
🧱 Ежемесячный купон
🔥 Ставка купона до оферты: 34% годовых
🧱 Срок до оферты: 1 год (360 дней)
🧱 Срок обращения: 4 года (1 440 дней)
🔥 Дюрациция / доходность: 0,9 года / 39,8% годовых

PS. Размещения выпусков АПРИ 2P5 (фикс 30%) и АПРИ 2P6 (флоатер КС + 8%) на наступившей неделе, как предполагается, будут завершены с теми суммами, которые в них собраны.


❗️ Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций ПАО АПРИ
🌐 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
💬 или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

Интервью АПРИ для Смарт-Лаба YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Раскрытие информации ПАО АПРИ, в т.ч. эмиссионная документация: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=37277
Не является инвестиционной рекомендацией.
Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Инкаб
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
🔝🔝 Обязательства перед инвесторами – наш приоритет. Инкаб выплатит 785 млн рублей в рамках погашения облигаций, выпущенных в 2021 году. Погашение состоится в ближайшие дни, точно в срок, как и планировалось.

Облигации номиналом 1 000 рублей были выпущены с фиксированной доходностью 13,5% годовых. В течение трех лет Инкаб регулярно выплачивал купонный доход, соблюдая все сроки и обязательства. Теперь, по истечении заявленного периода, будет произведена последняя выплата нашим инвесторам.

✔️ Время - деньги!
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#портфелиprobonds #вдо
Портфель ВДО (11,5-13,5% за последний год). Вот это отскок! И это же смена тенденции

Только на прошедшей неделе я печалился результатам ВДО-вложений и уповал на универсальную истину, что и это пройдет.

А потом случилась пятница 20-е. Рынок акций рос в пятницу и понедельник. Рынку облигаций хватило инерции роста и на вторник.

• Меньше недели назад годовая доходность портфеля PRObonds ВДО составляла 7-10%. А уже вчера поднялась до 11,5-13,5%. |Вилка доходностей определяется способом управления: 11,5% - для публичного варианта портфеля (все сделки мы публикуем в телеграм-канале, чтобы их можно было повторять), 13,5% - для доверительного управления|

Отскок рынка – возможность выйти из этого рынка для тех, кто натерпелся. Нельзя сказать, что мы радовались падению облигационных котировок и росту облигационных доходностей последние год-полтора. Тоже терпели. Но. • Рынок, конечно, отскочил. Однако доходность к погашению для всего портфеля осталась высокой. Была 40%, стала 35%. При ключевой ставке 21%. В 1,6 раза выше ставки.

Всё это хорошие на перспективу значения. Предположим, ключевая ставка или будет сохраняться, или повышаться медленно. Можно сказать, благодатные условия для выхода на 30%+.

Очевидно, может быть всякое. И все же • запас прочности у портфеля приличный. Почему он особенно и не падал на последнем облигационном обвале. Тогда как ростом воспользовался.

• Власти, или мне так хочется думать, спешно меняют приоритет с инфляции на восстановление коммерческого кредитования. И это способно круто и в лучшую сторону изменить положение рынка облигаций и результаты портфеля ВДО.
Андрей Хохрин

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#апри #скрипт
Скрипт сегодняшнего размещения облигаций АПРИ 2Р8 (BBB-|ru| / BBB-.ru)
🧱 250 млн руб. 🧱 Ежемесячный купон 🎄 Ставка купона до оферты: 34% годовых 🧱 Срок до оферты: 1 год (360 дней) 🧱 Срок обращения: 4 года (1 440 дней) 🎄 Дюрациция / доходность: 0,9 года / 39,8% годовых

__________
— Полное / краткое наименование: АПРИ БО-002Р-08 / АПРИ 2Р8
— ISIN: RU000A10AG48
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 1 000 руб.)

🧱 Время приема заявок 25 декабря:
с 10:00 до 13:30 МСК, с 16:45 до 18:00 МСК (с перерывом на клиринг)

__________
❗️ Пожалуйста, направьте номер выставленной заявки до 18:00 в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot в числовом формате (пример 12345678910)
🐔 Исполнение заявок без предварительной подачи и подтверждения непредсказуемо

❗️ Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций ПАО АПРИ
:
🌐 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
💬 или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

Не является инвестиционной рекомендацией.
Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM