#взаимныйпиар

"Капитал" - созданный в 2017 году канал Сергея Григоряна, в котором профессиональный управляющий активами, экс-директор по инвестициям известных УК делится своим взглядом на глобальные финансовые рынки и нестандартными подходами для эффективной работы на них.

#рейтинги #дайджест

📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

1/2

🟢АО «ЕНИСЕЙАГРОСОЮЗ»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BB(RU), изменив прогноз на «Позитивный»

«ЕнисейАгроСоюз» специализируется на выращивании мяса бройлера и реализации охлажденной продукции в Красноярском крае. Птицефабрика «ЕнисейАгроСоюз» является крупнейшим производителем мяса птицы в регионе и реализует свою продукцию под торговой маркой «Енисейский бройлер». Производство мяса бройлера налажено с октября 2016 года. В 2023 году Компания реализовала 16,6 тыс. тонн мяса.

АКРА также улучшило оценку субфактора «Структура группы» по причине упрощения структуры Группы и собственников, в том числе в связи с практически полным прекращением реализации продукции через аффилированную компанию.

По итогам 2023 года выручка Компании составила 2,7 млрд руб., что на 29,5% превышает показатель 2022-го; этому способствовали ввод дополнительных производственных площадей для выращивания птицы и рост средней цены реализации на 7,2%. Как полагает АКРА, по итогам 2024 году выручка может вырасти на 22–25%, что подтверждается результатами трех кварталов текущего года.

В 2023 году отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей оказалось ниже ожиданий АКРА и составило 1,3х. Однако Агентство по-прежнему полагает, что в связи со значительным увеличением инвестиционных затрат долговая нагрузка Компании возрастет. По расчетам АКРА, данный показатель в 2024–2027 годах может оказаться на уровне 2,5–3,0х.

Вместе с тем Агентство отмечает улучшение качественной оценки долговой нагрузки, учитывая привлечение Компанией долгосрочного облигационного и банковского финансирования, а также прекращение поручительств по долговым обязательствам связанных сторон.

В связи со значительными инвестициями рентабельность по FCF остается отрицательной, что оказывает давление на общую оценку фактора ликвидности. Вместе с тем по мере прохождения пика капитальных затрат АКРА ожидает постепенное улучшение ликвидной позиции Компании благодаря размещению дебютного облигационного выпуска сроком на пять лет и более комфортному графику погашения.

⚪️АО «Новосибирскавтодор»
«Эксперт РА» отозвал кредитный рейтинг без подтверждения по просьбе рейтингуемого лица. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBBB со стабильным прогнозом.

АО «Новосибирскавтодор» – это одна из ведущих дорожно-строительных компаний дорожно-строительной отрасли в России, которая оказывает весь спектр услуг по строительству, ремонту и содержанию автомобильных дорог и инженерных сооружений. В 2023 году Компания выполняла дорожные работы в Новосибирской, Омской, Томской, Кемеровской, Челябинской, Курганской областях, Алтайском Крае, Республике Алтай и Республике Татарстан.

2/2

🔴ПАО «КОКС»
АКРА понизило кредитный рейтинг до уровня А-(RU), изменив прогноз на «Негативный»

Группа является одним из ведущих производителей товарного чугуна в России и крупнейшим в стране производителем товарного кокса.

Оценка структуры управления учитывает невысокую степень независимости деятельности совета директоров, поскольку у Группы есть «риск незаменимого человека» (конечный контролирующий акционер). Оценка структуры Группы также учитывает ее сложность и наличие операций со связанными сторонами, хотя они являются экономически обоснованными.

Средняя оценка финансового риск-профиля обусловлена высокой оценкой размера бизнеса (абсолютное годовое значение FFO до чистых процентных платежей и налогов менее 30 млрд руб.), высокой рентабельностью (рентабельность по FFO до процентов и налогов составила 15% в 2023 году и ожидается на уровне 11% по итогам 2024 года), а также низкой оценкой за долговую нагрузку (отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей в 2023 году было равно 5,4х, а по результатам 2024-го прогнозируется в размере 6,2х).

Ликвидность Группы находится на среднем уровне. Поддержку оказывает наличие как невыбранных лимитов по предоставленным кредитным линиям, так и денежной позиции на счетах. В совокупности этого достаточно для покрытия плановых погашений в 2025 году.

#портфелиprobonds #вдо #сделки
Новая серия сделок в публичном портфеле PRObonds ВДО - первая попытка сыграть в отскок рынка облигаций. Потому что облигаций в портфеле, когда сделки реализуются, станет почти на 2% больше. А денег, которых сейчас почти 40% - наоборот.

Как обычно, по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней, для каждой из выделенных цветом позиций.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #платежи

#золото #прогнозытренды #стратегиятактика
Золото упало. А природа рынка и человеческого поведения остались верны себе

2 месяца назад и на этих же ценах Иволга высказала желание продать золото.

Золото затем еще выросло, а после заметно просело.

• Желание продать не осуществилось. Но не исчезло.

За быстрым падением мы не успели и не были настолько уверены, чтобы рискнуть деньгами. Что не снижает шансов на продажу в будущем. По более высокой или более низкой цене.

Тренды бывают продолжительными, падающие тоже.

Несколько мыслей в процессе ожидания.

Первая. • 2 месяца назад мы считали золото рисковой инвестицией. Сейчас считаем тем более.

Люди долго смотрят на растущий тренд. Наконец, уверив себя в его силе и неизбежности, решаются на покупку. А на самом деле пропустив весь рост. Чувство причастности к успеху есть. Но это чужой успех.

Вторая. • Если «не вестись» на общественные настроения и не ругать себя за упущенные возможности, накапливать капитал несложно. Мы не поучаствовали продажей в золоте. Но, как теперь видится, на неплохих уровнях докупили российских акций. И сохранили ровную психику для покупок ВДО.

• Золото – это солидно, а наши акции с облигациями – мелкая ерунда? Когда покупаешь после падений, иных ассоциаций нет. Покупки после долгого роста легко обосновать, но чертовски трудно на них заработать. После долгового падения – наоборот.

Третья. • Тренды вниз, действительно, могут длиться годами. Золото – тот случай. Все лето и осень инвестиционная и не очень общественность убеждала себя в крутизне главного драгметалла и перегревала рынок. Говоря биржевыми терминами, • пребывала в эйфории. В таких массовых эмоциональных состояниях и ставятся многолетние максимумы. Не всегда, но зачем ставить на исключения?

Идеалом для нас был бы не максимум конца октября на 2 800 долл./унц., а максимум позже и выше. Но, кто знает, возможно, и до 2 800 больше не дотянуться.

Источник графика: https://www.profinance.ru/charts/gold/lca7
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#портфелиprobonds #вдо #сделки
К серии сделок понедельника в публичном портфеле PRObonds ВДО добавляется еще одна.

Покупка облигаций СэтлГрБ2P3, ISIN RU000A1084B2. Покупка по рыночной цене (около 83,5-84% от номинала при доходности ~34,5% годовых), по 0,2% от активов за торговую сессию, начиная с сегодняшней. Всего на 0,8% от активов.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности