#рейтинги #дайджест
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/3
🟢АО ГК «Пионер»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне A-.ru, прогноз изменён на позитивный
АО ГК «ПИОНЕР» основано в 2001 году, в настоящий момент является девелопером без активов (asset-free). Осуществляет строительство объектов жилой (бизнес-класс, премиум), торговой и офисной недвижимости в Москве.
Компания реализовала 25 проектов общей площадью 2,9 млн м2. На стадиях проектирования и реализации на начало октября находились 13 проектов общей площадью 1,6 млн м2.
НКР считает, что в ближайшие 2 года существенного сокращения спроса на жилую недвижимость в Москве не произойдёт в силу высокого среднего дохода и концентрации платёжеспособного населения.
Изменение прогноза «Пионера» на позитивный обусловлено улучшением финансовых показателей компании за 12 месяцев, завершившихся 30.06.2024 г.; ожидаемым НКР сохранением устойчивости в основном для компании сегменте, так как покупатели недвижимости бизнес-класса в меньшей степени пользуются ипотечными кредитами; ростом на втором значимом для компании рынка — девелопмента офисной недвижимости, где последние полтора года наблюдается существенная позитивная динамика продаж.
Компания испытывает существенные колебания долговой нагрузки и запаса прочности по обслуживанию долга, поскольку в связи с особенностями использования проектного финансирования и эскроу-счетов признание выручки происходит по мере готовности объектов. Оценку финансового профиля сдерживают метрики долговой нагрузки и обслуживания долга. Отношение совокупного долга (с учётом средств на эскроу-счетах) к операционной прибыли (OIBDA) за 12 месяцев, завершившихся 30.06.2024 г., составило 3,4, а покрытие процентных платежей операционной прибылью — 2,0. В следующие 12 месяцев агентство ожидает снижения долговой нагрузки до 2,6 по мере завершения реализуемых проектов.
Ликвидность «Пионера» оценивается как высокая, что позитивно влияет на оценку финансового профиля.
🟢ООО «Созидание»
«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг до уровня ruBBB
ООО «Созидание» является материнской консолидирующей компанией Группы «Талан», специализирующейся на реализации проектов в сфере жилой недвижимости. Группа была основана в 2002 году в г. Ижевске. На сегодня Талан – это федеральный девелопер, работающий в 12 регионах России от Сочи до Владивостока.
По совокупному объему текущего строительства (без учета нежилого строительства и МОП) в размере 781 тыс. кв. м. на октябрь 2024 года (против 699 тыс. кв. м годом ранее) Группа находится в среднем эшелоне, входя в топ-20 крупнейших застройщиков страны. В течение последних трех лет года Группа является лидером по объемам жилищного строительства в Хабаровском крае.
По данным МСФО за 2023 год общая долговая нагрузка Группы на 31.12.2023 составила 33,6 млрд руб., в том числе порядка 4,3 млрд руб. пришлось на корпоративный долг и облигационные займы. Принимая во внимание остатки на аккредитивных счетах и счетах эскроу, общая долговая нагрузка Группы на отчетную дату в терминах долг/EBITDA, по расчетам агентства, составила 0,8х.
По оценкам агентства, в краткосрочной перспективе показатель долговой нагрузки увеличится, но не превысит уровень 3,0х, ввиду роста привлечения финансирования под покупку активов, в том числе земельных участков. В среднесрочной перспективе ожидается снижение уровня долга до уровня 2,0х по мере приближения сроков сдачи в эксплуатацию ранее запущенных проектов.
Группа располагает существенным объемом источников ликвидности в виде денежных средств и их эквивалентов, невыбранных кредитных линий для покрытия всех потребностей Группы в финансировании операционных и капитальных затрат, покрытия долговых обязательств на протяжении года от отчетной даты.
🟢ООО «ТАЛАН-ФИНАНС»
«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг облигаций серии 001Р-03 до уровня ruBBB
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/3
🟢АО ГК «Пионер»
НКР подтвердило кредитный рейтинг на уровне A-.ru, прогноз изменён на позитивный
АО ГК «ПИОНЕР» основано в 2001 году, в настоящий момент является девелопером без активов (asset-free). Осуществляет строительство объектов жилой (бизнес-класс, премиум), торговой и офисной недвижимости в Москве.
Компания реализовала 25 проектов общей площадью 2,9 млн м2. На стадиях проектирования и реализации на начало октября находились 13 проектов общей площадью 1,6 млн м2.
НКР считает, что в ближайшие 2 года существенного сокращения спроса на жилую недвижимость в Москве не произойдёт в силу высокого среднего дохода и концентрации платёжеспособного населения.
Изменение прогноза «Пионера» на позитивный обусловлено улучшением финансовых показателей компании за 12 месяцев, завершившихся 30.06.2024 г.; ожидаемым НКР сохранением устойчивости в основном для компании сегменте, так как покупатели недвижимости бизнес-класса в меньшей степени пользуются ипотечными кредитами; ростом на втором значимом для компании рынка — девелопмента офисной недвижимости, где последние полтора года наблюдается существенная позитивная динамика продаж.
Компания испытывает существенные колебания долговой нагрузки и запаса прочности по обслуживанию долга, поскольку в связи с особенностями использования проектного финансирования и эскроу-счетов признание выручки происходит по мере готовности объектов. Оценку финансового профиля сдерживают метрики долговой нагрузки и обслуживания долга. Отношение совокупного долга (с учётом средств на эскроу-счетах) к операционной прибыли (OIBDA) за 12 месяцев, завершившихся 30.06.2024 г., составило 3,4, а покрытие процентных платежей операционной прибылью — 2,0. В следующие 12 месяцев агентство ожидает снижения долговой нагрузки до 2,6 по мере завершения реализуемых проектов.
Ликвидность «Пионера» оценивается как высокая, что позитивно влияет на оценку финансового профиля.
🟢ООО «Созидание»
«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг до уровня ruBBB
ООО «Созидание» является материнской консолидирующей компанией Группы «Талан», специализирующейся на реализации проектов в сфере жилой недвижимости. Группа была основана в 2002 году в г. Ижевске. На сегодня Талан – это федеральный девелопер, работающий в 12 регионах России от Сочи до Владивостока.
По совокупному объему текущего строительства (без учета нежилого строительства и МОП) в размере 781 тыс. кв. м. на октябрь 2024 года (против 699 тыс. кв. м годом ранее) Группа находится в среднем эшелоне, входя в топ-20 крупнейших застройщиков страны. В течение последних трех лет года Группа является лидером по объемам жилищного строительства в Хабаровском крае.
По данным МСФО за 2023 год общая долговая нагрузка Группы на 31.12.2023 составила 33,6 млрд руб., в том числе порядка 4,3 млрд руб. пришлось на корпоративный долг и облигационные займы. Принимая во внимание остатки на аккредитивных счетах и счетах эскроу, общая долговая нагрузка Группы на отчетную дату в терминах долг/EBITDA, по расчетам агентства, составила 0,8х.
По оценкам агентства, в краткосрочной перспективе показатель долговой нагрузки увеличится, но не превысит уровень 3,0х, ввиду роста привлечения финансирования под покупку активов, в том числе земельных участков. В среднесрочной перспективе ожидается снижение уровня долга до уровня 2,0х по мере приближения сроков сдачи в эксплуатацию ранее запущенных проектов.
Группа располагает существенным объемом источников ликвидности в виде денежных средств и их эквивалентов, невыбранных кредитных линий для покрытия всех потребностей Группы в финансировании операционных и капитальных затрат, покрытия долговых обязательств на протяжении года от отчетной даты.
🟢ООО «ТАЛАН-ФИНАНС»
«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг облигаций серии 001Р-03 до уровня ruBBB
ivolgacap.ru
Индикативный портфель PRObonds ВДО
Состав портфеля в высокой степени отражает портфели Доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Внутренняя доходность 19,8% при кредитном рейтинге А.
2/3
🟢ООО «ЗАС Корпсан»
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «ВB-|ru|»
Компания зарегистрирована в январе 2018 года в Москве, специализируется на разработке мобильной архитектуры и производстве веранд (маркизы для террас, перголы) премиального качества любых размеров, с раздвижной крышей. Производственная площадка Компании расположена в Московской области в д. Малые Вяземы. Продукция Компании поставляется как юридическим, так и частным лицам по заказу.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
Умеренный уровень перманентного капитала. По оценкам НРА, отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга с учетом лизинговых обязательств к активам на 30.06.2024 г. составило 0,5 (на 31.12.2023 г.: 0,7).
Увеличение соотношения операционного денежного потока и долга. За период 01.07.2023—30.06.2024 гг. соотношение составило 0,4 (2023 год: 0,1). По данным Компании, сальдо денежных средств от текущих операций в I полугодии 2024 года почти вдвое превысило уровень за 12 месяцев 2023 года.
Диверсификация рынков сбыта. Клиенты Компании в основном находятся в Москве, конструкции могут располагаться в Сочи, Краснодаре, Московской области и т.д. В 2024 году Компания открыла шоурумы в Казани и Краснодаре, а также организовала удаленный офис в Санкт-Петербурге. Компания обеспечена твердыми заказами в размере, сопоставимом с половиной годовой выручки.
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
Высокий финансовый леверидж. Отношение долга с учетом обязательств по лизингу к собственному капиталу на 30.06.2024 г. составило 12 (на 31.12.2023 г.: 6). Долг Компании преимущественно состоит из облигационного займа в размере 150 млн руб.
Недостатки финансовой политики. НРА отмечает выплату дивидендов в I полугодии 2024 года в размере, превышающем чистую прибыль за 2023 год.
Развивающаяся система управления рисками. НРА считает уровень зрелости системы управления рисками низким по причине недостаточной формализации. Агентство также отмечает отсутствие страхования основных средств, находящихся в собственности Компании.
🟢АО «ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК»
«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг до уровня ruBB
АО «ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК» – небольшой по размеру активов банк, зарегистрированный в Свердловской области. Специализируется на РКО и кредитовании ЮЛ (в том числе лизинговых компаний), а также на факторинговых и лизинговых операциях с баланса банка. Офисная сеть сконцентрирована в Свердловской области и представлена 3 дополнительными офисами.
На фоне роста бизнеса нормативы достаточности капитала за период с 01.08.2023 по 01.08.2024 снизились (Н1.0 – с 12,1 до 11,1%, Н1.2 – 10,3 до 8,8%) и остаются на невысоком уровне. Буфер абсорбции убытков оценивается как слабый и позволяет выдержать обесценение порядка 4% активов и внебалансовых обязательств под риском по состоянию на 01.08.2024.
Прибыль за 1пг2024 составила 188 млн руб., что более чем в три раза превышает величину годом ранее за счёт роста процентных доходов и доходов от операций с драгоценными металлами, и как следствие, ROE за период с 01.07.2023 по 01.07.2024 составила 34 против 19% годом ранее.
Кредиты юридическим лицам характеризуются низким уровнем просроченной задолженности (0,5% портфеля), адекватной обеспеченностью имуществом (184% портфеля) и умеренной отраслевой диверсификацией (на топ-3 отрасли приходится 56% портфеля).
Усиление ликвидной позиции отражает аккумулирование средств на коротких депозитах в Банке России, в связи с чем покрытие привлечённых средств высоколиквидными активами за период с 01.08.2023 по 01.08.2024 выросло с 9 до 28%.
🟢ООО «ЗАС Корпсан»
НРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне «ВB-|ru|»
Компания зарегистрирована в январе 2018 года в Москве, специализируется на разработке мобильной архитектуры и производстве веранд (маркизы для террас, перголы) премиального качества любых размеров, с раздвижной крышей. Производственная площадка Компании расположена в Московской области в д. Малые Вяземы. Продукция Компании поставляется как юридическим, так и частным лицам по заказу.
Ключевыми положительными факторами рейтинговой оценки являются:
Умеренный уровень перманентного капитала. По оценкам НРА, отношение суммы собственного капитала и долгосрочного долга с учетом лизинговых обязательств к активам на 30.06.2024 г. составило 0,5 (на 31.12.2023 г.: 0,7).
Увеличение соотношения операционного денежного потока и долга. За период 01.07.2023—30.06.2024 гг. соотношение составило 0,4 (2023 год: 0,1). По данным Компании, сальдо денежных средств от текущих операций в I полугодии 2024 года почти вдвое превысило уровень за 12 месяцев 2023 года.
Диверсификация рынков сбыта. Клиенты Компании в основном находятся в Москве, конструкции могут располагаться в Сочи, Краснодаре, Московской области и т.д. В 2024 году Компания открыла шоурумы в Казани и Краснодаре, а также организовала удаленный офис в Санкт-Петербурге. Компания обеспечена твердыми заказами в размере, сопоставимом с половиной годовой выручки.
Ключевыми сдерживающими факторами рейтинговой оценки являются:
Высокий финансовый леверидж. Отношение долга с учетом обязательств по лизингу к собственному капиталу на 30.06.2024 г. составило 12 (на 31.12.2023 г.: 6). Долг Компании преимущественно состоит из облигационного займа в размере 150 млн руб.
Недостатки финансовой политики. НРА отмечает выплату дивидендов в I полугодии 2024 года в размере, превышающем чистую прибыль за 2023 год.
Развивающаяся система управления рисками. НРА считает уровень зрелости системы управления рисками низким по причине недостаточной формализации. Агентство также отмечает отсутствие страхования основных средств, находящихся в собственности Компании.
🟢АО «ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК»
«Эксперт РА» повысил кредитный рейтинг до уровня ruBB
АО «ПЕРВОУРАЛЬСКБАНК» – небольшой по размеру активов банк, зарегистрированный в Свердловской области. Специализируется на РКО и кредитовании ЮЛ (в том числе лизинговых компаний), а также на факторинговых и лизинговых операциях с баланса банка. Офисная сеть сконцентрирована в Свердловской области и представлена 3 дополнительными офисами.
На фоне роста бизнеса нормативы достаточности капитала за период с 01.08.2023 по 01.08.2024 снизились (Н1.0 – с 12,1 до 11,1%, Н1.2 – 10,3 до 8,8%) и остаются на невысоком уровне. Буфер абсорбции убытков оценивается как слабый и позволяет выдержать обесценение порядка 4% активов и внебалансовых обязательств под риском по состоянию на 01.08.2024.
Прибыль за 1пг2024 составила 188 млн руб., что более чем в три раза превышает величину годом ранее за счёт роста процентных доходов и доходов от операций с драгоценными металлами, и как следствие, ROE за период с 01.07.2023 по 01.07.2024 составила 34 против 19% годом ранее.
Кредиты юридическим лицам характеризуются низким уровнем просроченной задолженности (0,5% портфеля), адекватной обеспеченностью имуществом (184% портфеля) и умеренной отраслевой диверсификацией (на топ-3 отрасли приходится 56% портфеля).
Усиление ликвидной позиции отражает аккумулирование средств на коротких депозитах в Банке России, в связи с чем покрытие привлечённых средств высоколиквидными активами за период с 01.08.2023 по 01.08.2024 выросло с 9 до 28%.
3/3
🟢ООО «ГЛОРАКС»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BBB-(RU), прогноз «Позитивный», и выпусков его облигаций — на уровне BBB-(RU)
Глоракс — успешный игрок на рынке жилой недвижимости в Санкт-Петербурге, а также активно реализует проекты в Нижнем Новгороде, Москве и Казани. На конец июня 2024 года, согласно информации Компании, объем портфеля текущего строительства составил свыше 600 тыс. кв. м.
Компания расширила портфель строительства за счет реализации новых проектов GloraX Экосити, GloraX Business Петроградский, GloraX Новоселье и GloraX Парголово вторая очередь. АКРА отмечает позитивную тенденцию диверсификации денежных потоков; согласно ожиданиям Агентства, доля крупнейшего проекта в прогнозной выручке на горизонте трех лет не превысит 25%.
Степень распроданности по портфелю оценивается как очень высокая. Однако Агентство отмечает рост средневзвешенного за три года срока задержки ввода жилья из-за переноса сроков по одному из проектов в 2023 году. При этом в 2024 году Компания не допускала существенных задержек ввода.
При расчете отношения чистого долга к FFO до процентов и налогов АКРА корректирует общий долг на сумму долга, привлеченного в рамках проектного финансирования под эскроу-счета и полностью обеспеченного средствами покупателей. Согласно расчетам Агентства, средневзвешенное за период с 2021 по 2026 год отношение скорректированного чистого долга к FFO до чистых процентных платежей составит 3,1х. Средняя оценка долговой нагрузки связана с ожидаемым Агентством охлаждением спроса на рынке жилой недвижимости. Рост ключевой ставки и сокращение программ льготной ипотеки могут оказать негативное влияние на продажи Компании и затормозить наполнение эскроу-счетов, что скажется на увеличении долговой нагрузки.
Фактором, ограничивающим качественную оценку долговой нагрузки, выступает значительный объем погашения корпоративного долга в 2025 году. Компании предстоит погашение двух облигационных выпусков совокупным объемом 2,5 млрд руб. Всего в 2025 году Компании надо погасить 45% от совокупного корпоративного долга.
🔴ООО «Селлер»
«Эксперт РА» понизил кредитный рейтинг до уровня ruC, изменил прогноз на развивающийся и установил статус «под наблюдением»
ООО «Селлер» является интернет-дискаунтером, осуществляющим реализацию более 150 тысяч наименований крупной бытовой техники, мебели и сантехники через каналы В2В и В2С. Компания функционирует на рынке розничной торговли 17 лет под собственным брендом «Техпорт». Реализация продукции осуществляется как через собственный сайт, так и через крупнейшие интернет-площадки Ozon, Yandex Market и другие.
Пересмотр кредитного рейтинга обусловлен публикацией 11 октября 2024 года НКО АО НРД сообщения о ненадлежащем исполнении обязательства ООО «Селлер» по частичному досрочному погашению выпуска биржевых облигаций серии БО-01. ООО «Селлер» - эмитент облигационного выпуска - обеспечило исполнение обязательства в сумме 14,5 млн руб. из 37,5 млн руб., подлежащих к погашению части номинальной стоимости облигаций, купон в размере 2,2 млн руб. выплачен в полном объеме. Таким образом, общий размер выплаченных доходов по ценным бумагам эмитента составил 42%.
По сообщению ООО «Селлер», размещенном на сайте ООО «Интерфакс - ЦРКИ», обязательство исполнено не в полном объеме в связи с изменением ковенант по банковскому кредитованию, компания планирует закрыть просрочку платежа до 22 октября 2024 года.
Установление развивающего прогноза означает высокую вероятность изменения кредитного рейтинга в ближайшее время.
Установление статуса «под наблюдением» обусловлено повышенной вероятностью невыполнения объектом рейтинга своих финансовых обязательств в краткосрочной перспективе – по всем облигационным выпускам компании платежи по облигациям осуществляются ежемесячно, что, по мнению агентства, увеличивает риск кассовых разрывов и реализацию очередного сценария технического дефолта.
🟢ООО «ГЛОРАКС»
АКРА подтвердило кредитный рейтинг на уровне BBB-(RU), прогноз «Позитивный», и выпусков его облигаций — на уровне BBB-(RU)
Глоракс — успешный игрок на рынке жилой недвижимости в Санкт-Петербурге, а также активно реализует проекты в Нижнем Новгороде, Москве и Казани. На конец июня 2024 года, согласно информации Компании, объем портфеля текущего строительства составил свыше 600 тыс. кв. м.
Компания расширила портфель строительства за счет реализации новых проектов GloraX Экосити, GloraX Business Петроградский, GloraX Новоселье и GloraX Парголово вторая очередь. АКРА отмечает позитивную тенденцию диверсификации денежных потоков; согласно ожиданиям Агентства, доля крупнейшего проекта в прогнозной выручке на горизонте трех лет не превысит 25%.
Степень распроданности по портфелю оценивается как очень высокая. Однако Агентство отмечает рост средневзвешенного за три года срока задержки ввода жилья из-за переноса сроков по одному из проектов в 2023 году. При этом в 2024 году Компания не допускала существенных задержек ввода.
При расчете отношения чистого долга к FFO до процентов и налогов АКРА корректирует общий долг на сумму долга, привлеченного в рамках проектного финансирования под эскроу-счета и полностью обеспеченного средствами покупателей. Согласно расчетам Агентства, средневзвешенное за период с 2021 по 2026 год отношение скорректированного чистого долга к FFO до чистых процентных платежей составит 3,1х. Средняя оценка долговой нагрузки связана с ожидаемым Агентством охлаждением спроса на рынке жилой недвижимости. Рост ключевой ставки и сокращение программ льготной ипотеки могут оказать негативное влияние на продажи Компании и затормозить наполнение эскроу-счетов, что скажется на увеличении долговой нагрузки.
Фактором, ограничивающим качественную оценку долговой нагрузки, выступает значительный объем погашения корпоративного долга в 2025 году. Компании предстоит погашение двух облигационных выпусков совокупным объемом 2,5 млрд руб. Всего в 2025 году Компании надо погасить 45% от совокупного корпоративного долга.
🔴ООО «Селлер»
«Эксперт РА» понизил кредитный рейтинг до уровня ruC, изменил прогноз на развивающийся и установил статус «под наблюдением»
ООО «Селлер» является интернет-дискаунтером, осуществляющим реализацию более 150 тысяч наименований крупной бытовой техники, мебели и сантехники через каналы В2В и В2С. Компания функционирует на рынке розничной торговли 17 лет под собственным брендом «Техпорт». Реализация продукции осуществляется как через собственный сайт, так и через крупнейшие интернет-площадки Ozon, Yandex Market и другие.
Пересмотр кредитного рейтинга обусловлен публикацией 11 октября 2024 года НКО АО НРД сообщения о ненадлежащем исполнении обязательства ООО «Селлер» по частичному досрочному погашению выпуска биржевых облигаций серии БО-01. ООО «Селлер» - эмитент облигационного выпуска - обеспечило исполнение обязательства в сумме 14,5 млн руб. из 37,5 млн руб., подлежащих к погашению части номинальной стоимости облигаций, купон в размере 2,2 млн руб. выплачен в полном объеме. Таким образом, общий размер выплаченных доходов по ценным бумагам эмитента составил 42%.
По сообщению ООО «Селлер», размещенном на сайте ООО «Интерфакс - ЦРКИ», обязательство исполнено не в полном объеме в связи с изменением ковенант по банковскому кредитованию, компания планирует закрыть просрочку платежа до 22 октября 2024 года.
Установление развивающего прогноза означает высокую вероятность изменения кредитного рейтинга в ближайшее время.
Установление статуса «под наблюдением» обусловлено повышенной вероятностью невыполнения объектом рейтинга своих финансовых обязательств в краткосрочной перспективе – по всем облигационным выпускам компании платежи по облигациям осуществляются ежемесячно, что, по мнению агентства, увеличивает риск кассовых разрывов и реализацию очередного сценария технического дефолта.
#инкаб
📺 «Границ для развития нет. Они только в головах» — так звучит одна из ценностей, по которым живет Инкаб (о них мы говорили здесь).
В этом месяце крупнейший российский производитель оптического кабеля Инкаб отмечает свое 17-летие. Завод работает в Перми с 2007 года. В промышленном производстве более 100 конструкции оптического кабеля для отраслей телекома, энергетики и нефтегаза. Продукция востребована как в России, так и в других странах.
О том, какой путь прошел Инкаб от идеи до завода мирового масштаба — в интервью с генеральным директором Александром Смильгевичем.
👉 YOUTUBE
👉 ВК Видео
👉 RUTUBE
p.s. продолжение следует...
В этом месяце крупнейший российский производитель оптического кабеля Инкаб отмечает свое 17-летие. Завод работает в Перми с 2007 года. В промышленном производстве более 100 конструкции оптического кабеля для отраслей телекома, энергетики и нефтегаза. Продукция востребована как в России, так и в других странах.
О том, какой путь прошел Инкаб от идеи до завода мирового масштаба — в интервью с генеральным директором Александром Смильгевичем.
p.s. продолжение следует...
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Инкаб. От идеи до масштаба: интервью с Александром Смильгевичем
«Границ для развития нет. Они только в головах» — так звучит одна из ценностей (о них мы говорили здесь https://youtu.be/4mI5FMURnG8), по которым живет «Инкаб».
В этом месяце крупнейший российский производитель оптического кабеля «Инкаб» отмечает свое 17…
В этом месяце крупнейший российский производитель оптического кабеля «Инкаб» отмечает свое 17…
#оферта
🦚 Отвечаем на запросы подписчиков чата PRObonds | LIVE https://t.iss.one/+UHsfqmxEquGnkhA6
Для подачи заявки на оферту через торговый терминал QUIK можно воспользоваться нашей инструкцией.
❗️ Перед началом, убедитесь, что необходимый код класса (PSВВ) добавлен Вам брокером. Это можно узнать в поддержке.
Далее все просто. Нужно найти выпуск через окно поиска в QUIK, раскрыть строку с классом «МБ ФР: Выкуп. Адресные заявки» с кодом PSВВ и оформить заявку в соответствии с параметрами из регламента.
Регламент можно получить от агента по оферте. В нем содержится вся необходимая информация для корректной подачи заявки.
Например, код расчетов чаще всего Т0, а цена — 100,00, но могут быть и другие значения, как было в доп. офертах🚘 ПР-Лизинга 1P1 и 1Р3 с ценами 95,1% и 98,1% соответственно, поэтому очень важно сверяться с регламентом.
Если Вы все сделали по инструкции, то в день, указанный в оферте, облигации спишутся, а средства зачислятся Вам на счет.
👇 👇 👇
Для подачи заявки на оферту через торговый терминал QUIK можно воспользоваться нашей инструкцией.
Далее все просто. Нужно найти выпуск через окно поиска в QUIK, раскрыть строку с классом «МБ ФР: Выкуп. Адресные заявки» с кодом PSВВ и оформить заявку в соответствии с параметрами из регламента.
Регламент можно получить от агента по оферте. В нем содержится вся необходимая информация для корректной подачи заявки.
Например, код расчетов чаще всего Т0, а цена — 100,00, но могут быть и другие значения, как было в доп. офертах
Если Вы все сделали по инструкции, то в день, указанный в оферте, облигации спишутся, а средства зачислятся Вам на счет.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Портфель ВДО (12,8% за 12 мес). На низком старте за покупками
Сдается нам, • паника на облигационном рынке России в самом своем неприятной кульминации. Вообще, явление статистически редкое. Но в лексиконе отечественного инвестора уже примелькавшееся.
И всё же. • Продажи прошедшей недели, с резкими отклонениями котировок множества облигаций (как минимум, множества ВДО) симптоматичны. Особенно с учетом, что в четверг-пятницу продажи еще пугали, но их объемы уже нет.
• Для нас такие моменты – поворотные, повод увеличивать облигационную позицию в портфеле PRObonds ВДО. Сейчас на облигации в портфеле приходится 63% активов, на деньги в РЕПО с ЦК – 37%. Текущая эффективная доходность денежной позиции – 20-20,5%, немало. Однако средняя доходность облигаций – 29,5%. При среднем же кредитном рейтинге облигаций «BBB-» весьма немало.
Причем • портфель переживает облигационный обвал стоически. Его результат за 12 последних месяцев – 12,8%. Не депозите за год можно было заработать чуть больше. Но и немногим, перспективы, допускаем, разные. Для сравнения, облигационные индексы за те же 12 месяцев дали от +7% для сегмента ВДО до -7% для ОФЗ.
Можем рискнуть. Шанс на заметное пополнение позиции в облигациях велик. Наверно, выждем немного времени, понаблюдаем на отскок, если такой случится. Это уже детали.
Сегодня всего лишь корректируем взаимные веса облигаций (все операции – по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней). Но • морально готовимся или на начавшейся неделе, или на следующей к отдельной серии покупок (опубликуем ее, как всегда, заранее).
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Портфель ВДО (12,8% за 12 мес). На низком старте за покупками
Сдается нам, • паника на облигационном рынке России в самом своем неприятной кульминации. Вообще, явление статистически редкое. Но в лексиконе отечественного инвестора уже примелькавшееся.
И всё же. • Продажи прошедшей недели, с резкими отклонениями котировок множества облигаций (как минимум, множества ВДО) симптоматичны. Особенно с учетом, что в четверг-пятницу продажи еще пугали, но их объемы уже нет.
• Для нас такие моменты – поворотные, повод увеличивать облигационную позицию в портфеле PRObonds ВДО. Сейчас на облигации в портфеле приходится 63% активов, на деньги в РЕПО с ЦК – 37%. Текущая эффективная доходность денежной позиции – 20-20,5%, немало. Однако средняя доходность облигаций – 29,5%. При среднем же кредитном рейтинге облигаций «BBB-» весьма немало.
Причем • портфель переживает облигационный обвал стоически. Его результат за 12 последних месяцев – 12,8%. Не депозите за год можно было заработать чуть больше. Но и немногим, перспективы, допускаем, разные. Для сравнения, облигационные индексы за те же 12 месяцев дали от +7% для сегмента ВДО до -7% для ОФЗ.
Можем рискнуть. Шанс на заметное пополнение позиции в облигациях велик. Наверно, выждем немного времени, понаблюдаем на отскок, если такой случится. Это уже детали.
Сегодня всего лишь корректируем взаимные веса облигаций (все операции – по 0,1% от активов за сессию, начиная с сегодняшней). Но • морально готовимся или на начавшейся неделе, или на следующей к отдельной серии покупок (опубликуем ее, как всегда, заранее).
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Forwarded from Сам ты инвестор!
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Forwarded from Сам ты инвестор!
📺 20% годовых — наша новая ключевая ставка.
Такое решение примет ЦБ уже в эту пятницу, согласно консенсус-прогнозу РБК. Смотрите программу «Рынки.Утро» в 8:30 — разберёмся, к чему и как сейчас нужно подготовить свой портфель!
👉🏼 Задать вопрос
@selfinvestor
Такое решение примет ЦБ уже в эту пятницу, согласно консенсус-прогнозу РБК. Смотрите программу «Рынки.Утро» в 8:30 — разберёмся, к чему и как сейчас нужно подготовить свой портфель!
👉🏼 Задать вопрос
@selfinvestor
Forwarded from АПРИ
📌«АПРИ» выступит на Smart-Lab Conf — 2024.
📆Главная конференция по инвестициям на бирже состоится в ближайшую субботу в Москве.
✅Smart-Lab Conf объединяет профессионалов фондового рынка для обмена опытом и знаниями. Мероприятие состоится 26 октября по адресу Москва, Новый Арбат, 24. ПАО «АПРИ» представит себя в зале № 8 «Эмитенты» в 17:00. В компании намерены сосредоточиться на девелоперской модели, поговорить о финансовых результатах работы за 9 месяцев текущего года и обсудить основные рыночные факторы, влияющие на реализацию стратегических целей развития.
📆Главная конференция по инвестициям на бирже состоится в ближайшую субботу в Москве.
✅Smart-Lab Conf объединяет профессионалов фондового рынка для обмена опытом и знаниями. Мероприятие состоится 26 октября по адресу Москва, Новый Арбат, 24. ПАО «АПРИ» представит себя в зале № 8 «Эмитенты» в 17:00. В компании намерены сосредоточиться на девелоперской модели, поговорить о финансовых результатах работы за 9 месяцев текущего года и обсудить основные рыночные факторы, влияющие на реализацию стратегических целей развития.
#новостиэмитентов #вэббанкир
💵 МФК Вэббанкир публикует значения норматива НМФК1, который ежемесячно рассчитывается для отчета перед Центральным банком.
НМФК1 — норматив достаточности собственных средств. Минимально допустимое значение норматива для МФК устанавливается в размере 6%.
Компания продолжает увеличивать значение основного норматива. Рост НМФК1 до 14,94% по итогам 2023 года стал одним из оснований повышения кредитного рейтинга до уровня ruBB весной текущего года. По итогам 9 месяцев 2024 года норматив увеличился ещё на 3,2 п. п. до 18,18%.
❗️В настоящий момент проходит размещение 7 выпуска облигаций МФК ВЭББАНКИР с формулой купона КС + 5%. Подробнее — здесь.
НМФК1 — норматив достаточности собственных средств. Минимально допустимое значение норматива для МФК устанавливается в размере 6%.
Компания продолжает увеличивать значение основного норматива. Рост НМФК1 до 14,94% по итогам 2023 года стал одним из оснований повышения кредитного рейтинга до уровня ruBB весной текущего года. По итогам 9 месяцев 2024 года норматив увеличился ещё на 3,2 п. п. до 18,18%.
❗️В настоящий момент проходит размещение 7 выпуска облигаций МФК ВЭББАНКИР с формулой купона КС + 5%. Подробнее — здесь.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#стратегиятактика #вдо #акции #репо #золото
Взгляд Иволги на ВДО, акции, деньги и спекуляции
Обновим тактический взгляд на рынки и инструменты, которыми оперируем (взгляд от конца сентября – здесь).
• ВДО. Избитое слово «паника»
Сегмент высокодоходных облигаций паникует. В клубке причин рост ключевой ставки, оттягивание денег на депозиты, дефолтные риски из-за сложностей с рефинансированием.
Но участники рынка, похоже, заложили в цены и доходности и реальные, и уже кажущиеся риски.
На что косвенно указывает соотношение средней доходности ВДО (~31%) и ключевой ставки (сейчас она 19%). Оно достигло примерно 1,63 (делим доходность на ставку). Если ставка будет поднята до 20%, соотношение опустится, но слабо, к 1,55. Такое относительное отклонение – показатель большого рыночного беспокойства.
Не скажем нового: приближается момент для покупки. В публичном портфеле ВДО у нас в деньгах 37% активов, в портфелях доверительного управления – около 46%. Покупать есть на что. Ждем любого отскока облигационных котировок, чтобы стартовать.
• Акции. Лучшее из зол
Как и месяц назад, считаем, что даже с этой ключевой ставкой рубль обречен на слабость. Какой бы жесткой ни казалась нынешняя ДКП Банка России, пределы ее применения настолько ограничены, что вред и польза о нее, как минимум, уравновешиваются.
Акции как проинфляционный инструмент остаются нам интересны. Их доля в наших инвестициях максимальна с 2022 года (60% от активов портфеля Акции / Деньги, весной была 40%). Мы не отбираем отдельные акции, а покупаем Индекс голубых фишек или Индекс МосБиржи.
Однако смотрим на акции не как на возможность, а как на лучшее из зол. Задача – как-то обыграть обесценение рубля. Слишком не уверены, что акции пере- играют, т.к. помимо инфляционной в них есть экономическая компонента. В обстоятельствах стагфляции она должна мешать росту.
Но, раз акции уже подешевели, мы и здесь больше покупатели.
• Денежный рынок (сделки РЕПО с ЦК). Доминанта
Эффективная доходность денег «до востребования» сейчас – 20-20,5% годовых. Нет больших сомнений, что через неделю диапазон сместится к 21-21,5%. Когда и насколько он вновь снизится, вопрос не этой исторической главы.
Соответственно, деньги, как и месяц, и квартал, и год назад, будут доминировать в наших активах под управлением. В т. ч. составляя конкуренцию облигациям и акциям в портфелях тех и других.
• Спекуляции. Золотая лихорадка
Мы неплохо определяем развороты рынков. Или нам так кажется.
На одном из них, речь о золоте и серебре, сейчас приступ жадности.
Широкий консенсус мнений в пользу неизбежности дальнейшего роста чего-то, обычно оборачивается большим падением этого чего-то. На что и планируем поставить.
Не спешим. И без сожаления пропустим сделку, если не убедим себя в ее выгоде или хотя бы безопасности. Не забываем: били не за то, что играл, а за то, что отыгрывался.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Взгляд Иволги на ВДО, акции, деньги и спекуляции
Обновим тактический взгляд на рынки и инструменты, которыми оперируем (взгляд от конца сентября – здесь).
• ВДО. Избитое слово «паника»
Сегмент высокодоходных облигаций паникует. В клубке причин рост ключевой ставки, оттягивание денег на депозиты, дефолтные риски из-за сложностей с рефинансированием.
Но участники рынка, похоже, заложили в цены и доходности и реальные, и уже кажущиеся риски.
На что косвенно указывает соотношение средней доходности ВДО (~31%) и ключевой ставки (сейчас она 19%). Оно достигло примерно 1,63 (делим доходность на ставку). Если ставка будет поднята до 20%, соотношение опустится, но слабо, к 1,55. Такое относительное отклонение – показатель большого рыночного беспокойства.
Не скажем нового: приближается момент для покупки. В публичном портфеле ВДО у нас в деньгах 37% активов, в портфелях доверительного управления – около 46%. Покупать есть на что. Ждем любого отскока облигационных котировок, чтобы стартовать.
• Акции. Лучшее из зол
Как и месяц назад, считаем, что даже с этой ключевой ставкой рубль обречен на слабость. Какой бы жесткой ни казалась нынешняя ДКП Банка России, пределы ее применения настолько ограничены, что вред и польза о нее, как минимум, уравновешиваются.
Акции как проинфляционный инструмент остаются нам интересны. Их доля в наших инвестициях максимальна с 2022 года (60% от активов портфеля Акции / Деньги, весной была 40%). Мы не отбираем отдельные акции, а покупаем Индекс голубых фишек или Индекс МосБиржи.
Однако смотрим на акции не как на возможность, а как на лучшее из зол. Задача – как-то обыграть обесценение рубля. Слишком не уверены, что акции пере- играют, т.к. помимо инфляционной в них есть экономическая компонента. В обстоятельствах стагфляции она должна мешать росту.
Но, раз акции уже подешевели, мы и здесь больше покупатели.
• Денежный рынок (сделки РЕПО с ЦК). Доминанта
Эффективная доходность денег «до востребования» сейчас – 20-20,5% годовых. Нет больших сомнений, что через неделю диапазон сместится к 21-21,5%. Когда и насколько он вновь снизится, вопрос не этой исторической главы.
Соответственно, деньги, как и месяц, и квартал, и год назад, будут доминировать в наших активах под управлением. В т. ч. составляя конкуренцию облигациям и акциям в портфелях тех и других.
• Спекуляции. Золотая лихорадка
Мы неплохо определяем развороты рынков. Или нам так кажется.
На одном из них, речь о золоте и серебре, сейчас приступ жадности.
Широкий консенсус мнений в пользу неизбежности дальнейшего роста чего-то, обычно оборачивается большим падением этого чего-то. На что и планируем поставить.
Не спешим. И без сожаления пропустим сделку, если не убедим себя в ее выгоде или хотя бы безопасности. Не забываем: били не за то, что играл, а за то, что отыгрывался.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
#первичка #вдо #фордевинд #вэббанкир #быстроденьги #бизнесальянс #аспэкдомстрой #тлк #байсэл #rvision
🚀 Р-Вижн 001Р-01 (ruA+, 300 млн, ставка купона КС+ 2,75%) размещен на 27%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
🌾 Байсэл 001P-02 (BВ-.ru, 100 млн руб., ставка купона 26,25%, YTM 28,95%, дюрация 1,29 года) размещен на 26%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
🚜 Транспортная ЛК 001Р-01 (ruBB-, 200 млн руб., ставка купона 24,5%, YTM 27,46%, дюрация 0,9 года) размещен на 18%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
📳 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001P-07 (BB+(RU) с позитивным прогнозом, 300 млн руб., фиксированный купон 24% на 2 года до оферты, YTM 26,83%, дюрация 1,61 года) размещен на 21%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
🔨 АСПЭК-Домстрой 02 (BB.ru, 300 млн руб., ставка купона 24%, YTM 26,25%, дюрация 1,12 года) размещен на 18%.
Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
📳 БИЗНЕС АЛЬЯНС 001Р-06 (BB+(RU) с позитивным прогнозом, 500 млн руб., купон на первые 13 мес. КС+5,5%) размещен на 42%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
💰 МФК Быстроденьги 002Р-07 (ruBB-, 150 млн руб., ставка купона 24,25% / YTM 27,14%, дюрация 0,9 года) размещен на 83%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
💵 МФК ВЭББАНКИР 07 (для квал. инвесторов, ruBB, 150 млн руб., ставка купона КС+5%) размещен на 70%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
🪪 Фордевинд 06 (для квал. инвесторов, ruBB, 100 млн руб., ставка купона 22%, дюрация 0,91 года, YTM 24,36% годовых) размещен на 38%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
💰 МФК Быстроденьги 002Р-06 (для квал. инвесторов, ruBB-, 500 млн руб., ставка КС+5%) размещен на 84%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#нефть #прогнозытренды #колумнистика
Нефть, с которой нам жить
О том, что не нужно бояться за близкие перспективы нефти, мы писали 1,5 месяца назад. Тогда сделали вывод, что эти перспективы должны бы вернуть котировки Brent в диапазон 75-80 долларов. Из пике конца лета – начала осени. Угадали.
Нефть – обязательная часть российской действительности. Прямо или опосредованно ощущаемая большинством. Особенно в моменты обвалов, вспомним 2008-9 и 2014-16 гг. Государство с его растущими аппетитами, похоже, ощущениям доверяет. Раз на вроде бы комфортных нефтяных значениях всерьез (и не особо спрашивая налогоплательщиков) поднимает налоги.
• Если взглянуть дальше вперед, то хороших новостей с нефтяного рынка не просматривается. На нем сложилась привычка, которая теперь обманывает. Это ожидание быстрого роста котировок в ответ на любое напряжение вокруг нефтепроизводителей или транспортировщиков.
В начале 2022 закономерность проявилась в полной мере, цены взмывали до 125 и даже 140 долл. Однако обострения октября 2023, как и осени 2024 не графике уже не отметились.
На уровне общих предположений, тренд на глобальные и не очень напряжения и обострения задан, и значит, их может становиться только больше.
А вот • привычка ждать «нефть по 100» в качестве их сопровождения – показатель медвежьего, теперь уже нефтяного тренда. Помните поговорку «рынок карабкается вверх по стене страха»? Фондовый индекс годами может ползти вверх в обстановке отрицания своего роста (2-летний подъем S&P 500 чем не пример). Справедливо и обратное. • Долгое снижение обычно идет на фоне не менее долгих надежд на взлет.
Наверно, мало кто из читающих играет на нефтяных фьючерсах. И из практического предлагаем не их продажу, а • внимательно изучать налоговые новации и готовиться к легальной налоговой оптимизации.
Источник графика: https://www.profinance.ru/charts/brent/lca5
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Нефть, с которой нам жить
О том, что не нужно бояться за близкие перспективы нефти, мы писали 1,5 месяца назад. Тогда сделали вывод, что эти перспективы должны бы вернуть котировки Brent в диапазон 75-80 долларов. Из пике конца лета – начала осени. Угадали.
Нефть – обязательная часть российской действительности. Прямо или опосредованно ощущаемая большинством. Особенно в моменты обвалов, вспомним 2008-9 и 2014-16 гг. Государство с его растущими аппетитами, похоже, ощущениям доверяет. Раз на вроде бы комфортных нефтяных значениях всерьез (и не особо спрашивая налогоплательщиков) поднимает налоги.
• Если взглянуть дальше вперед, то хороших новостей с нефтяного рынка не просматривается. На нем сложилась привычка, которая теперь обманывает. Это ожидание быстрого роста котировок в ответ на любое напряжение вокруг нефтепроизводителей или транспортировщиков.
В начале 2022 закономерность проявилась в полной мере, цены взмывали до 125 и даже 140 долл. Однако обострения октября 2023, как и осени 2024 не графике уже не отметились.
На уровне общих предположений, тренд на глобальные и не очень напряжения и обострения задан, и значит, их может становиться только больше.
А вот • привычка ждать «нефть по 100» в качестве их сопровождения – показатель медвежьего, теперь уже нефтяного тренда. Помните поговорку «рынок карабкается вверх по стене страха»? Фондовый индекс годами может ползти вверх в обстановке отрицания своего роста (2-летний подъем S&P 500 чем не пример). Справедливо и обратное. • Долгое снижение обычно идет на фоне не менее долгих надежд на взлет.
Наверно, мало кто из читающих играет на нефтяных фьючерсах. И из практического предлагаем не их продажу, а • внимательно изучать налоговые новации и готовиться к легальной налоговой оптимизации.
Источник графика: https://www.profinance.ru/charts/brent/lca5
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности