🔄 UPD: Какова степень "замещения"?
Количество замещающих бондов растет, и мы продолжаем сравнение замещающих и оригинальных выпусков по основным структурным характеристикам.
Сегодня мы рассмотрели "дебютные" замещающие от ММК (ЗО-2024) и Борца (ЗО-2026), а также очередные выпуски от Газпрома (ЗО23-1-Е, ЗО24-1-Е, ЗО28-1-Е, ЗО24-2-Е) и Совкомфлота (ЗО-2023).
💡 Как в случае с Совкомфлотом, ММК и Борец предлагают поучаствовать в обмене всем держателям (в т.ч. с правами в Евроклире по мех-му уступки прав).
Пропущ. купоны по MAGNRM 24 (от 13.06.22) и BOINTE 26 (от 17.09.22) компании выплатят вскоре после размещения замещающих выпусков.
📌 Пакет предыдущих сравнений (Лукойл, Газпром, Металлоинвест, Совкомфлот) можно посмотреть здесь.
🙀 Мосбиржа зарегистрировала новые выпуски (в рамках существ. программ) СУЭК-Финанс (001Р-07R) и Еврохима (БО-001P-09), параметры которых совпадают с евробондами SUEK 26 и EUCHEM 24. Напомним, эмитенты ранее согласовали перенос купонов на даты погашения.
#corpbonds
@pro_bonds
Количество замещающих бондов растет, и мы продолжаем сравнение замещающих и оригинальных выпусков по основным структурным характеристикам.
Сегодня мы рассмотрели "дебютные" замещающие от ММК (ЗО-2024) и Борца (ЗО-2026), а также очередные выпуски от Газпрома (ЗО23-1-Е, ЗО24-1-Е, ЗО28-1-Е, ЗО24-2-Е) и Совкомфлота (ЗО-2023).
💡 Как в случае с Совкомфлотом, ММК и Борец предлагают поучаствовать в обмене всем держателям (в т.ч. с правами в Евроклире по мех-му уступки прав).
Пропущ. купоны по MAGNRM 24 (от 13.06.22) и BOINTE 26 (от 17.09.22) компании выплатят вскоре после размещения замещающих выпусков.
📌 Пакет предыдущих сравнений (Лукойл, Газпром, Металлоинвест, Совкомфлот) можно посмотреть здесь.
🙀 Мосбиржа зарегистрировала новые выпуски (в рамках существ. программ) СУЭК-Финанс (001Р-07R) и Еврохима (БО-001P-09), параметры которых совпадают с евробондами SUEK 26 и EUCHEM 24. Напомним, эмитенты ранее согласовали перенос купонов на даты погашения.
#corpbonds
@pro_bonds
👀🔎 Мы проанализировали, какая часть платежей по евробондам с конца февраля не была получена держателями в локальной инфраструктуре.
Мы разделили все платежи по корп. евробондам на 4 категории. Наши основные выводы:
💰 С 24 февраля по настоящее время объем плановых платежей составил $15 млрд (купоны и погашения).
• Наибольший объем платежей (62%, группа [2]) был проведен согласно эмиссионной документации (т.е. отправлен в Евроклир и не получен локальными инвесторами).
❗ Показательно, что 98% таких платежей было проведено до вступления в силу 430 Указа (5 июля).
💡 С учетом принятых регуляторных мер (разделение платежей и размещение замещающих бондов) мы ожидаем выправления сложившейся диспропорции (рост доли групп [1] и [3]) естественным образом.
#corpbonds
@pro_bonds
Мы разделили все платежи по корп. евробондам на 4 категории. Наши основные выводы:
💰 С 24 февраля по настоящее время объем плановых платежей составил $15 млрд (купоны и погашения).
• Наибольший объем платежей (62%, группа [2]) был проведен согласно эмиссионной документации (т.е. отправлен в Евроклир и не получен локальными инвесторами).
❗ Показательно, что 98% таких платежей было проведено до вступления в силу 430 Указа (5 июля).
💡 С учетом принятых регуляторных мер (разделение платежей и размещение замещающих бондов) мы ожидаем выправления сложившейся диспропорции (рост доли групп [1] и [3]) естественным образом.
#corpbonds
@pro_bonds
💥 🛢️ Лукойл: снижает цены выкупа еврооблигаций
• Второй день подряд цены выкупа евробондов Лукойла (согласно раскрытию на бирже) находятся на "пониженном" уровне 73-92% (в зависимости от срочности) против 85-100% в предыдущие дни.
• Сильнее всего цена выкупа просела для LUKOIL 26 (-20пп), слабее - для короткого LUKOIL 23 (-8пп).
🤔 На первый взгляд такая динамика цен может показаться нелогичной, учитывая намерение Лукойла выкупить "остатки" евробондов в локальной инфраструктуре. В то же время это может служить сигналом для таких держателей, что им стоит поторопиться с участием в выкупе.
📆 Напомним, выкуп продлится до 16 декабря.
#corpbonds #lukoil
@pro_bonds
• Второй день подряд цены выкупа евробондов Лукойла (согласно раскрытию на бирже) находятся на "пониженном" уровне 73-92% (в зависимости от срочности) против 85-100% в предыдущие дни.
• Сильнее всего цена выкупа просела для LUKOIL 26 (-20пп), слабее - для короткого LUKOIL 23 (-8пп).
🤔 На первый взгляд такая динамика цен может показаться нелогичной, учитывая намерение Лукойла выкупить "остатки" евробондов в локальной инфраструктуре. В то же время это может служить сигналом для таких держателей, что им стоит поторопиться с участием в выкупе.
📆 Напомним, выкуп продлится до 16 декабря.
#corpbonds #lukoil
@pro_bonds
⚡ На прошлой неделе (23.11.2022) ЦБ выпустил разъяснение к Указам 95, 430 и 529.
Из важного, ЦБ поясняет, какие российские юридические лица имеют "обязательства, связанные с еврооблигациями":
1️⃣ если российское юрлицо указано в эмиссионке (например, в качестве поручителя или является лицом, на финансирование деятельности которого привлекаются средства),
2️⃣ если российское юрлицо входит в одну группу вместе с иностранным эмитентом,
3️⃣ если российское юрлицо / иностранный эмитент прямо или косвенно контролирует иностр. эмитента / росс. юрлицо, соответственно.
‼️ 1️⃣ и 2️⃣ описывают случай ГТЛК, в то время как 2️⃣ и 3️⃣ – Евраз, VEON и Альфа-Банк.
👀 VEON находится в процессе расчетов с локальными инвесторами, тогда как Евраз пока что занимается сменой эмитента, чтобы платить валюту в Евроклир. Альфа-Банк, в связи с блокировкой расчетов по старшим евробондам (заемщиком по которым является кипрский холдинг ABHF), не смог перечислить держателям средства от погашения евробонда в франках. ГТЛК не платит по евробондам вовсе, ожидая лицензии от западных регуляторов.
❗ Согласно последнему пункту документа, разъяснение применяется с момента опубликования (23.11). В нашем понимании, это означает, что у данного решения нет обратной силы. Те держатели, кто не получили купоны/тело долга до этой даты, к сожалению, вряд ли могут рассчитывать на компенсацию задним числом.
#corpbonds #veon #evraz #alfa #gtlk
@pro_bonds
Из важного, ЦБ поясняет, какие российские юридические лица имеют "обязательства, связанные с еврооблигациями":
1️⃣ если российское юрлицо указано в эмиссионке (например, в качестве поручителя или является лицом, на финансирование деятельности которого привлекаются средства),
2️⃣ если российское юрлицо входит в одну группу вместе с иностранным эмитентом,
3️⃣ если российское юрлицо / иностранный эмитент прямо или косвенно контролирует иностр. эмитента / росс. юрлицо, соответственно.
‼️ 1️⃣ и 2️⃣ описывают случай ГТЛК, в то время как 2️⃣ и 3️⃣ – Евраз, VEON и Альфа-Банк.
👀 VEON находится в процессе расчетов с локальными инвесторами, тогда как Евраз пока что занимается сменой эмитента, чтобы платить валюту в Евроклир. Альфа-Банк, в связи с блокировкой расчетов по старшим евробондам (заемщиком по которым является кипрский холдинг ABHF), не смог перечислить держателям средства от погашения евробонда в франках. ГТЛК не платит по евробондам вовсе, ожидая лицензии от западных регуляторов.
❗ Согласно последнему пункту документа, разъяснение применяется с момента опубликования (23.11). В нашем понимании, это означает, что у данного решения нет обратной силы. Те держатели, кто не получили купоны/тело долга до этой даты, к сожалению, вряд ли могут рассчитывать на компенсацию задним числом.
#corpbonds #veon #evraz #alfa #gtlk
@pro_bonds
📢🏭 Корпоративный дайджест: платеж от Домодедово, замещающие от Газпрома, голосование от МТС
✈️ По нашим данным, Домодедово вчера осуществил платеж в российские депозитарии по HCDNDA 23 (купон от 15 августа). Напомним, компания должна была выплатить "пропущенные" августовские купоны (по обоим выпускам HCDNDA 23 и HCDNDA 28) на 15ый рабочий день после вступления пакета изменений в силу, дополнительно предусмотрен grace-период в 15 рабочих дней. Таким образом, платеж по HCDNDA 23 состоялся в установленные сроки. Так как grace-период по HCDNDA 28 заканчивается на следующей неделе, ожидаем "пропущенный" купонный платеж по выпуску в ближайшие дни.
💧 ЦБ зарегистрировал новые замещающие выпуски от Газпрома (замещают GAZPRU 27 3.0, GAZPRU 31 и GAZPRU 29, которые платят в конце декабря и в январе). Пока что у Газпрома пропущены как голосования, так и замещающие бонды для вечных GAZPRU 3.9 Perp 25E и GAZPRU 4.6 Perp 25.
📞 На прошлой неделе о старте консента для держателей MOBTEL 23 объявила МТС. Набор запрашиваемых изменений стандартен и включает в себя смену трасти, внедрение альтернативного платежного метода, упрощенную канселяцию и продление льготного периода. Интересно, что компания выбрала в качестве трасти российскую Legal Capital, как делают эмитенты, находящиеся под санкциями (Евраз, ММК), тогда как прямых санкций на МТС нет. Насколько мы понимаем, ограничения на компанию могут распространяться в связи с санкциями на бывшего контролирующего акционера АФК Системы (В.Евтушенкова) - по этой же причине МТС не смогла провести майский купон в Евроклире (платеж завис на этапе платежного агента).
Очередная выплата по MOBTEL 23 должна состояться завтра (но очевидно, что платеж пройдет позже). Голосование продлится до 9 декабря (собрание 13 декабря). Кворум на голосовании - держатели не менее 2/3 выпуска, из которых хотя бы 2/3 должны проголосовать "за" для вступления изменений в силу. По нашим данным, доля держателей MOBTEL 23 в НРД чуть больше 50%, что делает вероятным вступление изменений в силу по итогам перенесенного собрания.
UPD: купон по HCDNDA 28 также дошел в российские депозитарии. Спасибо нашим читателям за дополнение!
#corpbonds #domodedovo #gazprom #mts
@pro_bonds
✈️ По нашим данным, Домодедово вчера осуществил платеж в российские депозитарии по HCDNDA 23 (купон от 15 августа). Напомним, компания должна была выплатить "пропущенные" августовские купоны (по обоим выпускам HCDNDA 23 и HCDNDA 28) на 15ый рабочий день после вступления пакета изменений в силу, дополнительно предусмотрен grace-период в 15 рабочих дней. Таким образом, платеж по HCDNDA 23 состоялся в установленные сроки. Так как grace-период по HCDNDA 28 заканчивается на следующей неделе, ожидаем "пропущенный" купонный платеж по выпуску в ближайшие дни.
💧 ЦБ зарегистрировал новые замещающие выпуски от Газпрома (замещают GAZPRU 27 3.0, GAZPRU 31 и GAZPRU 29, которые платят в конце декабря и в январе). Пока что у Газпрома пропущены как голосования, так и замещающие бонды для вечных GAZPRU 3.9 Perp 25E и GAZPRU 4.6 Perp 25.
📞 На прошлой неделе о старте консента для держателей MOBTEL 23 объявила МТС. Набор запрашиваемых изменений стандартен и включает в себя смену трасти, внедрение альтернативного платежного метода, упрощенную канселяцию и продление льготного периода. Интересно, что компания выбрала в качестве трасти российскую Legal Capital, как делают эмитенты, находящиеся под санкциями (Евраз, ММК), тогда как прямых санкций на МТС нет. Насколько мы понимаем, ограничения на компанию могут распространяться в связи с санкциями на бывшего контролирующего акционера АФК Системы (В.Евтушенкова) - по этой же причине МТС не смогла провести майский купон в Евроклире (платеж завис на этапе платежного агента).
Очередная выплата по MOBTEL 23 должна состояться завтра (но очевидно, что платеж пройдет позже). Голосование продлится до 9 декабря (собрание 13 декабря). Кворум на голосовании - держатели не менее 2/3 выпуска, из которых хотя бы 2/3 должны проголосовать "за" для вступления изменений в силу. По нашим данным, доля держателей MOBTEL 23 в НРД чуть больше 50%, что делает вероятным вступление изменений в силу по итогам перенесенного собрания.
UPD: купон по HCDNDA 28 также дошел в российские депозитарии. Спасибо нашим читателям за дополнение!
#corpbonds #domodedovo #gazprom #mts
@pro_bonds
🏦 Отчетность Тинькофф за 3 квартал: больше клиентов, меньше прибыль
💪 Данные отчетности TCS Group за 3к22 выглядят позитивно: Тинькофф остается прибыльным, несмотря на негативный внешний фон, а число клиентов (ключевая метрика в Стратегии банка) продолжает расти.
🤑 Всего за 9 месяцев 2022 года Тинькофф заработал 15,1 млрд руб. против 59,1 млрд за 9м21. Прибыль за 3 квартал составила 5,9 млрд руб., это на 61% ниже, чем год назад (16,5 млрд). При этом чистый процентный доход в 3 квартале вырос (36,7 против 34,8 млрд руб. в 3к21), как и чистый комиссионный доход (18,7 против 12,1 млрд руб.). Снижение прибыли по сравнению с 3к21 произошло за счет роста операционных издержек (с 25,8 до 34,1 млрд руб.), а также, по всей вероятности, с ростом резервов под обесценение и, возможно, уменьшением прибылей от страхового бизнеса (4,9 млрд руб. за 3к21). Напомним, что Тинькофф публикует неполную отчетность, и большинство статей баланса и доходов мы не видим.
📉 Кредитный портфель за 3 квартал не изменился (584 млрд руб.), а объем средств клиентов и вовсе снизился с 981 до 963 млрд руб. В годовом выражении темпы роста кредитов и средств клиентов составили, соответственно, 5% и 24%. Объем активов (1,1 трлн руб. на конец 3к21), согласно пресс-релизу, был стабилен в годовом выражении. При этом число клиентов (в т.ч. активных) продолжает быстро расти: на 1.10 у Тинькофф было 26.3 млн клиентов (из которых 18.3 млн – активных), что на 2 млн (1 млн) больше, чем кварталом ранее. Тинькофф с запасом перекрывает целевой уровень Стратегии банка в 14 млн активных клиентов к концу этого года.
⚖️ CoR банка не был опубликован, но Тинькофф указал, что эта метрика "заметно выросла по сравнению с 3к21" и "была близка к долгосрочному среднему значению в 10%". По итогам 2021 года CoR группы равнялся 4.4%, таким образом стоимость риска, по всей видимости, выросла более чем вдвое г/г. Что касается достаточности капитала, Тинькофф сообщил, что норматив базового капитала (Н1.1/CET1) был стабилен год к году. По итогам 3к21, норматив по МСФО равнялся 16,6%, а норматив Н1.1 (по РСБУ) – 10,0%, то есть запас над минимальным уровнем для системно значимых банков составлял 200бп.
#corpbonds #banks #tinkoff
@pro_bonds
💪 Данные отчетности TCS Group за 3к22 выглядят позитивно: Тинькофф остается прибыльным, несмотря на негативный внешний фон, а число клиентов (ключевая метрика в Стратегии банка) продолжает расти.
🤑 Всего за 9 месяцев 2022 года Тинькофф заработал 15,1 млрд руб. против 59,1 млрд за 9м21. Прибыль за 3 квартал составила 5,9 млрд руб., это на 61% ниже, чем год назад (16,5 млрд). При этом чистый процентный доход в 3 квартале вырос (36,7 против 34,8 млрд руб. в 3к21), как и чистый комиссионный доход (18,7 против 12,1 млрд руб.). Снижение прибыли по сравнению с 3к21 произошло за счет роста операционных издержек (с 25,8 до 34,1 млрд руб.), а также, по всей вероятности, с ростом резервов под обесценение и, возможно, уменьшением прибылей от страхового бизнеса (4,9 млрд руб. за 3к21). Напомним, что Тинькофф публикует неполную отчетность, и большинство статей баланса и доходов мы не видим.
📉 Кредитный портфель за 3 квартал не изменился (584 млрд руб.), а объем средств клиентов и вовсе снизился с 981 до 963 млрд руб. В годовом выражении темпы роста кредитов и средств клиентов составили, соответственно, 5% и 24%. Объем активов (1,1 трлн руб. на конец 3к21), согласно пресс-релизу, был стабилен в годовом выражении. При этом число клиентов (в т.ч. активных) продолжает быстро расти: на 1.10 у Тинькофф было 26.3 млн клиентов (из которых 18.3 млн – активных), что на 2 млн (1 млн) больше, чем кварталом ранее. Тинькофф с запасом перекрывает целевой уровень Стратегии банка в 14 млн активных клиентов к концу этого года.
⚖️ CoR банка не был опубликован, но Тинькофф указал, что эта метрика "заметно выросла по сравнению с 3к21" и "была близка к долгосрочному среднему значению в 10%". По итогам 2021 года CoR группы равнялся 4.4%, таким образом стоимость риска, по всей видимости, выросла более чем вдвое г/г. Что касается достаточности капитала, Тинькофф сообщил, что норматив базового капитала (Н1.1/CET1) был стабилен год к году. По итогам 3к21, норматив по МСФО равнялся 16,6%, а норматив Н1.1 (по РСБУ) – 10,0%, то есть запас над минимальным уровнем для системно значимых банков составлял 200бп.
#corpbonds #banks #tinkoff
@pro_bonds
PRO облигации
🏦 Отчетность Тинькофф за 3 квартал: больше клиентов, меньше прибыль 💪 Данные отчетности TCS Group за 3к22 выглядят позитивно: Тинькофф остается прибыльным, несмотря на негативный внешний фон, а число клиентов (ключевая метрика в Стратегии банка) продолжает…
💸 Напомним, что у Тинькофф Банка в обращении сейчас два "вечных" евробонда: выпущенный в 2017 году AKBHC 9.25 Perp 22 (XS1631338495) и более свежий AKBHC 6 Perp 26 (XS2387703866). Банк исправно платит купоны по обеим бумагам (как в Евроклир, так и в НРД). Тинькофф не стал реализовывать колл-опцион по AKBHC 9.25 в сентябре, после чего повысил купон по бумаге до 11,0% в соответствии с эмиссионной документацией. Следующие даты колл-опционов – 2026 и 2027 годы. Бумаги Тинькофф Банка в теории можно приобрести на западных биржах по цене в районе 50% от номинала. В РФ сделки практически не проходят, но индикативные котировки стоят в районе 70% от номинала. Напомним, что купоны по "вечным" евробондам могут быть отменены в любой момент. Важное последствие для эмитента в этом случае – запрет на выплату дивидендов.
#corpbonds #banks #tinkoff
@pro_bonds
#corpbonds #banks #tinkoff
@pro_bonds
Telegram
PRO облигации
🏦 Тинькофф: досрочного выкупа не будет; неполная отчетность
❌ Тинькофф выпустил краткое описание отчетности за 1 полугодие 2022 года. Помимо прочего, банк указал, что не сможет реализовать колл-опцион по вечному евробонду (9,25%, XS1631338495) в сентябре.…
❌ Тинькофф выпустил краткое описание отчетности за 1 полугодие 2022 года. Помимо прочего, банк указал, что не сможет реализовать колл-опцион по вечному евробонду (9,25%, XS1631338495) в сентябре.…
🏦 Совкомбанк "заместился" наполовину
🔄 Совкомбанк раскрыл данные о выпуске "замещающих" евробондов. Ранее мы писали о том, что де-юре замещающие евробонды банк не выпускал, что и подтвердил Сергей Хотимский, сообщив о "добровольном процессе купли и продажи, а не выпуске замещающих облигаций". Объявление о размещении появилось еще в августе, но никакой информации об объемах не было, вплоть до окончания размещения 25.11. Бонды размещались по закрытой подписке среди квал.инвесторов.
✅ Согласно опубликованным данным, было размещено 818 из 3000 предложенных бумаг, каждая номиналом в $200 тыс. Таким образом, объем размещения составил 163,6 млн долл. Исходя из наших расчетов, объем не выкупленных банком еврооблигаций Совкомбанка у локальных держателей составлял порядка 340 млн долл. С учетом того, что у банка нет возможности рассчитываться в валюте из-за санкций, мы полагаем, что "замещение" произошло в основном для локальных держателей. Таким образом, "заместить" удалось чуть меньше половины бумаг, находящихся в депозитариях РФ. Дата погашения новых бумаг – 27 января 2031 года, колл-опцион возможен в любую дату, начиная с 31.01.2028 (окончание 11-го купонного периода). Купон составит 6,5%, выплаты полугодовые. Напомним, что инвесторы для получения данных бумаг могли продать три разных выпуска субординированных еврооблигаций Совкомбанка: SOVCOM 30 T2 с купоном 8% и два "вечных бонда" (SOVCOM 7.75 Perp 25 и SOVCOM 7.6 Perp 27), по которым эмитент с апреля приостановил выплату купонов.
#corpbonds #banks #sovcombank
@pro_bonds
🔄 Совкомбанк раскрыл данные о выпуске "замещающих" евробондов. Ранее мы писали о том, что де-юре замещающие евробонды банк не выпускал, что и подтвердил Сергей Хотимский, сообщив о "добровольном процессе купли и продажи, а не выпуске замещающих облигаций". Объявление о размещении появилось еще в августе, но никакой информации об объемах не было, вплоть до окончания размещения 25.11. Бонды размещались по закрытой подписке среди квал.инвесторов.
✅ Согласно опубликованным данным, было размещено 818 из 3000 предложенных бумаг, каждая номиналом в $200 тыс. Таким образом, объем размещения составил 163,6 млн долл. Исходя из наших расчетов, объем не выкупленных банком еврооблигаций Совкомбанка у локальных держателей составлял порядка 340 млн долл. С учетом того, что у банка нет возможности рассчитываться в валюте из-за санкций, мы полагаем, что "замещение" произошло в основном для локальных держателей. Таким образом, "заместить" удалось чуть меньше половины бумаг, находящихся в депозитариях РФ. Дата погашения новых бумаг – 27 января 2031 года, колл-опцион возможен в любую дату, начиная с 31.01.2028 (окончание 11-го купонного периода). Купон составит 6,5%, выплаты полугодовые. Напомним, что инвесторы для получения данных бумаг могли продать три разных выпуска субординированных еврооблигаций Совкомбанка: SOVCOM 30 T2 с купоном 8% и два "вечных бонда" (SOVCOM 7.75 Perp 25 и SOVCOM 7.6 Perp 27), по которым эмитент с апреля приостановил выплату купонов.
#corpbonds #banks #sovcombank
@pro_bonds
💰 Аукционы ОФЗ: упор на флоутеры сохраняется
💼 Всего сегодня Минфин разместил бумаг почти на 220 млрд руб. по номиналу (выручка 218 млрд). Неделей ранее Минфин продал ОФЗ на 148 млрд.
💧 Основной объем — 151 млрд. — был привлечен за счет флоутера ОФЗ-29021. Суммарный спрос на него был 210 млрд руб. (404 млрд. на прошлой). Премия в спреде к RUONIA составила порядка 7бп против 4-5бп премии на прошлой неделе. Всего было удовлетворено 70 заявок, на 5 крупнейших пришлось только 35% размещения. Неконкурентных заявок не было вовсе.
🎱 ОФЗ-29241 с фикс. купоном разместили на 52 млрд руб. по номиналу при спросе почти в 263 млрд руб. Премия ко вторичке составила около 10бп. Минфин удовлетворил 102 заявки, на долю топ-5 пришлось 2/3.
🌱 Линкера ОФЗ-52004 купили на 14.5 млрд руб. Совокупный спрос был 19.4 млрд руб. Минфин отсек по 93.6пп (YTM 3.33%). Такая же отсечка была на двух предыдущих аукционах по этому выпуску. Удовлетворили 33 заявки, на топ-5 пришлось 98% размещенного объема.
#ofz #auct
@pro_bonds
💼 Всего сегодня Минфин разместил бумаг почти на 220 млрд руб. по номиналу (выручка 218 млрд). Неделей ранее Минфин продал ОФЗ на 148 млрд.
💧 Основной объем — 151 млрд. — был привлечен за счет флоутера ОФЗ-29021. Суммарный спрос на него был 210 млрд руб. (404 млрд. на прошлой). Премия в спреде к RUONIA составила порядка 7бп против 4-5бп премии на прошлой неделе. Всего было удовлетворено 70 заявок, на 5 крупнейших пришлось только 35% размещения. Неконкурентных заявок не было вовсе.
🎱 ОФЗ-29241 с фикс. купоном разместили на 52 млрд руб. по номиналу при спросе почти в 263 млрд руб. Премия ко вторичке составила около 10бп. Минфин удовлетворил 102 заявки, на долю топ-5 пришлось 2/3.
🌱 Линкера ОФЗ-52004 купили на 14.5 млрд руб. Совокупный спрос был 19.4 млрд руб. Минфин отсек по 93.6пп (YTM 3.33%). Такая же отсечка была на двух предыдущих аукционах по этому выпуску. Удовлетворили 33 заявки, на топ-5 пришлось 98% размещенного объема.
#ofz #auct
@pro_bonds
🖥️ Монитор платежей по корпоративным евробондам РФ в ноябре...
• По календарю в ноябре было запланировано 12 платежей, 3 из которых не состоялись (погашение POGLN 22, купоны по GTLKOA 24 и MOBTEL 23).
❗ Согласно свежему разъяснению ЦБ (от 23.11), ГТЛК обязана осуществлять выплаты в росс. депозитарии. МТС проводит консент среди держателей, поэтому платеж по MOBTEL 23 ожидается позднее (не раньше середины декабря). Петропавловск планирует рассчитаться с холдерами POGLN 22 весной 2023 г.
• До локальных инвесторов дошла подавляющая часть платежей (8 из 12), при этом большинство таких выплат (6 из 8) было организовано через замещающие выпуски.
• В ноябре выплаты в росс. депозитарии по "пропущ." купонам осуществили Домодедово, Сибур, Северсталь. Также в ноябре Совкомфлот доплатил в росс. депозитарии по SCFRU 28 (купон 26.10) тем локальным держателям, кто не участвовал в обмене.
• Полюс продолжает попытки провести "урезанный" платеж в Евроклире через трасти (на этот раз по октябрьскому купону по PGILLN 28).
• По календарю в ноябре было запланировано 12 платежей, 3 из которых не состоялись (погашение POGLN 22, купоны по GTLKOA 24 и MOBTEL 23).
❗ Согласно свежему разъяснению ЦБ (от 23.11), ГТЛК обязана осуществлять выплаты в росс. депозитарии. МТС проводит консент среди держателей, поэтому платеж по MOBTEL 23 ожидается позднее (не раньше середины декабря). Петропавловск планирует рассчитаться с холдерами POGLN 22 весной 2023 г.
• До локальных инвесторов дошла подавляющая часть платежей (8 из 12), при этом большинство таких выплат (6 из 8) было организовано через замещающие выпуски.
• В ноябре выплаты в росс. депозитарии по "пропущ." купонам осуществили Домодедово, Сибур, Северсталь. Также в ноябре Совкомфлот доплатил в росс. депозитарии по SCFRU 28 (купон 26.10) тем локальным держателям, кто не участвовал в обмене.
• Полюс продолжает попытки провести "урезанный" платеж в Евроклире через трасти (на этот раз по октябрьскому купону по PGILLN 28).
📆 ... и календарь на декабрь
🧘♂️ В декабре график платежей останется спокойным (9 платежей).
• На текущий момент идет/завершается размещение трех замещающих выпусков, которые заплатят купоны в декабре (у Совкомфлота, ММК и Газпрома).
💰 Также в декабре (точнее - 7 декабря) должно завершиться размещение замещающих облигаций Борца. Компания собирается выплатить "пропущенный" купон по BOINTE 26 (от 17 сентября) в день, следующий за днем завершения размещения. "Пропущенный" купон по MAGNRM 24 (от 13 июня) выплатит и ММК (одновременно с первым купоном по замещающему выпуску).
👀 В декабре следим за итогами консентов Евраза (собрание 7 декабря) и МТС (собрание 13 декабря).
#corpbonds
@pro_bonds
🧘♂️ В декабре график платежей останется спокойным (9 платежей).
• На текущий момент идет/завершается размещение трех замещающих выпусков, которые заплатят купоны в декабре (у Совкомфлота, ММК и Газпрома).
💰 Также в декабре (точнее - 7 декабря) должно завершиться размещение замещающих облигаций Борца. Компания собирается выплатить "пропущенный" купон по BOINTE 26 (от 17 сентября) в день, следующий за днем завершения размещения. "Пропущенный" купон по MAGNRM 24 (от 13 июня) выплатит и ММК (одновременно с первым купоном по замещающему выпуску).
👀 В декабре следим за итогами консентов Евраза (собрание 7 декабря) и МТС (собрание 13 декабря).
#corpbonds
@pro_bonds
💧 Ликвидность и денежный рынок в ноябре
💰 7.11 на месячном аукционе репо ЦБ увеличил лимит с обычных 100 млрд руб. до 1,5 трлн руб, банки взяли 1,4 трлн. После аукциона ставки овернайт снизились. Средний спред RUONIA-КС в ноябре составил -16бп, минимум с июля.
📅 В конце ноября наблюдался заметный избыток ликвидности: спред ставок RUSFAR и MosPrime O/N к КС опускался до минимумов с июля (-67бп и -28бп, соответственно), а наклон 3М-O/N (106бп и 117бп соответственно) достигал пиков с конца марта-начала апреля. Кривая RUSFAR закладывает +50бп на декабрьском заседании.
📈 Федказна увеличила размещения в банках: 4,7 трлн руб. в среднем за ноябрь против 3,5 трлн в октябре. 30.11 задолженность перед ФК (5,7 трлн руб.) была на максимума с начала июля.
💲 Дефицит долларовой ликвидности остался в прошлом. Ставка по овернайт свопу рубль-доллар держалась в положительной зоне (5,97% в среднем за месяц). Ставка по свопу рубль-юань большую часть месяца была в диапазоне 7-7,5%.
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds
💰 7.11 на месячном аукционе репо ЦБ увеличил лимит с обычных 100 млрд руб. до 1,5 трлн руб, банки взяли 1,4 трлн. После аукциона ставки овернайт снизились. Средний спред RUONIA-КС в ноябре составил -16бп, минимум с июля.
📅 В конце ноября наблюдался заметный избыток ликвидности: спред ставок RUSFAR и MosPrime O/N к КС опускался до минимумов с июля (-67бп и -28бп, соответственно), а наклон 3М-O/N (106бп и 117бп соответственно) достигал пиков с конца марта-начала апреля. Кривая RUSFAR закладывает +50бп на декабрьском заседании.
📈 Федказна увеличила размещения в банках: 4,7 трлн руб. в среднем за ноябрь против 3,5 трлн в октябре. 30.11 задолженность перед ФК (5,7 трлн руб.) была на максимума с начала июля.
💲 Дефицит долларовой ликвидности остался в прошлом. Ставка по овернайт свопу рубль-доллар держалась в положительной зоне (5,97% в среднем за месяц). Ставка по свопу рубль-юань большую часть месяца была в диапазоне 7-7,5%.
#ликвидность #денрынок
@pro_bonds