🎤 На полях интернета
Снова случайно обнаружили неплохое видео в чертогах всемирной паутины. Как вам? Похоже, что замещайки - плюс вайб, ОФЗ - минус вайб (пока).
👍🏻 / 👎🏻
Обратная связь - @pro_bonds_bot
Rutube: https://rutube.ru/video/afb1447124991bd137b028b46a5aa411/
VK Видео: https://vkvideo.ru/video877056457_456239044?list=ln-kD45KWoLVjhVktK5Gp
@pro_bonds
Снова случайно обнаружили неплохое видео в чертогах всемирной паутины. Как вам? Похоже, что замещайки - плюс вайб, ОФЗ - минус вайб (пока).
👍🏻 / 👎🏻
Обратная связь - @pro_bonds_bot
Rutube: https://rutube.ru/video/afb1447124991bd137b028b46a5aa411/
VK Видео: https://vkvideo.ru/video877056457_456239044?list=ln-kD45KWoLVjhVktK5Gp
@pro_bonds
💦 Банковская ликвидность за неделю
🗝️ ЦБ сохранил КС на уровне 21%
🏋️♂️ Банки продолжали переусредняться, доведя корсчета до 8,3 трлн (+1,8 трлн н/н), а переусреднение – до 4 трлн. ФедКазна увеличила баланс на 0,8 трлн, до 11,2 трлн, а еще 0,8 трлн в систему пришло благодаря тратам бюджета. Традиционный для декабря рост объема наличных забрал из системы 0,2 трлн
🏦 Банки сократили депозиты в ЦБ на 0,4 трлн, снизив баланс до 3,1 трлн, а задолженность перед регулятором осталась на уровне 5,81 трлн руб. Дефицит ликвидности увеличился на 0,4 трлн, до 2,7 трлн
📈 Кривая RUSFAR была выше КС на фоне переусреднения, а ее наклон вырос. Ставка O/N – 21,71% (-20 бп н/н), 1W – 22,29% (+30 бп н/н), 1М – 23,3% (+74 бп н/н), 3М – 23,67% (+34 бп н/н). С понедельника спред RUSFAR O/N-КС будет глубоко отрицательным
💴 Средневзвешенная вмененная ставка O/N в CNY сместилась в диапазон 0,8-1,4%, сегодня составив 1% (-0,2 пп н/н). Средний недельный оборот в свопе вырос до 17 млрд CNY
#ликвидность #денрынок
🗝️ ЦБ сохранил КС на уровне 21%
🏋️♂️ Банки продолжали переусредняться, доведя корсчета до 8,3 трлн (+1,8 трлн н/н), а переусреднение – до 4 трлн. ФедКазна увеличила баланс на 0,8 трлн, до 11,2 трлн, а еще 0,8 трлн в систему пришло благодаря тратам бюджета. Традиционный для декабря рост объема наличных забрал из системы 0,2 трлн
🏦 Банки сократили депозиты в ЦБ на 0,4 трлн, снизив баланс до 3,1 трлн, а задолженность перед регулятором осталась на уровне 5,81 трлн руб. Дефицит ликвидности увеличился на 0,4 трлн, до 2,7 трлн
📈 Кривая RUSFAR была выше КС на фоне переусреднения, а ее наклон вырос. Ставка O/N – 21,71% (-20 бп н/н), 1W – 22,29% (+30 бп н/н), 1М – 23,3% (+74 бп н/н), 3М – 23,67% (+34 бп н/н). С понедельника спред RUSFAR O/N-КС будет глубоко отрицательным
💴 Средневзвешенная вмененная ставка O/N в CNY сместилась в диапазон 0,8-1,4%, сегодня составив 1% (-0,2 пп н/н). Средний недельный оборот в свопе вырос до 17 млрд CNY
#ликвидность #денрынок
Аукционы ОФЗ. Мы и не сомневались
📅 Сегодня прошел последний аукционный день в этом году. На первом аукционе предлагался 15-летний фикс ОФЗ-26247. Привлечено 16,7 млрд руб. по номинальной стоимости (13,6 млрд руб. по рыночной цене)
💪 Спрос составил 50,3 млрд руб. Минфин отсек заявки по цене 79,9 пп, (YTM 16,45%; 16 бп премии к закрытию вторника, во многом обусловленные утренней рыночной коррекцией). На ДРПА привлечено еще 6,2 млрд руб. по номинальной стоимости (5,1 млрд руб. по рынку).
🔨 На втором аукционе предлагался 5-летний фикс ОФЗ-26242. Размещено облигаций на 50,6 млрд руб. по номинальной стоимости (41,0 млрд руб. по рыночной цене)
💪 Спрос составил 65,0 млрд руб. Отсечка: 78,3 пп (YTM 16,35%, дисконт по доходности в 18 бп к закрытию вторника)
🦛 50% первого размещения и 80% второго, скорее всего, забрали 2 крупных участника, а остальные 50% и 20% соответственно было реализовано неконкурентно
🥂 Годовой план заимствований был перевыполнен на 0,7 пп, привлечено 3,95 трлн руб.
#ofz
@pro_bonds
📅 Сегодня прошел последний аукционный день в этом году. На первом аукционе предлагался 15-летний фикс ОФЗ-26247. Привлечено 16,7 млрд руб. по номинальной стоимости (13,6 млрд руб. по рыночной цене)
💪 Спрос составил 50,3 млрд руб. Минфин отсек заявки по цене 79,9 пп, (YTM 16,45%; 16 бп премии к закрытию вторника, во многом обусловленные утренней рыночной коррекцией). На ДРПА привлечено еще 6,2 млрд руб. по номинальной стоимости (5,1 млрд руб. по рынку).
🔨 На втором аукционе предлагался 5-летний фикс ОФЗ-26242. Размещено облигаций на 50,6 млрд руб. по номинальной стоимости (41,0 млрд руб. по рыночной цене)
💪 Спрос составил 65,0 млрд руб. Отсечка: 78,3 пп (YTM 16,35%, дисконт по доходности в 18 бп к закрытию вторника)
🦛 50% первого размещения и 80% второго, скорее всего, забрали 2 крупных участника, а остальные 50% и 20% соответственно было реализовано неконкурентно
🥂 Годовой план заимствований был перевыполнен на 0,7 пп, привлечено 3,95 трлн руб.
#ofz
@pro_bonds
Аукционы ОФЗ. Дважды по 16,81%
🔨 На первом в этом году аукционе предлагался 15-летний фикс ОФЗ-26248. На основном аукционе размещено облигаций на сумму 5,7 млрд руб. по номинальной стоимости (4,5 млрд руб. по рыночной цене), на ДРПА - еще 0,3 млрд руб.
🥀 Спрос составил скромные 13,5 млрд руб. (bid-to-cover 2,4x). Минфин отсек заявки по цене 77,99 пп (YTM 16,81%, премия 7 бп по доходности)
🦛 Думаем, что 70% размещения забрали 3 участника. 13% было реализовано через неконкурентные биды
😔 В меню второго аукциона был 11-летний фикс ОФЗ-26245. Размещено бумаг на 4,0 млрд руб. по номиналу (3,3 млрд руб. по рыночной цене). Спрос был еще слабее, чем на первом аукционе, и составил 10,0 млрд руб. (bid-to-cover 2,5х)
🔪 Цена отсечения: 79,09 пп (YTM также 16,81%, премия 13 бп к закрытию вторника)
👨👦👦 И снова трое забрали 3/4 объема. Неконкурентные биды составили ~1% размещения
📅 Квартальный план заимствований выполнен на 1,0%, годовой - на 0,2%, привлечено 7,8 млрд руб.
#ofz
@pro_bonds
🔨 На первом в этом году аукционе предлагался 15-летний фикс ОФЗ-26248. На основном аукционе размещено облигаций на сумму 5,7 млрд руб. по номинальной стоимости (4,5 млрд руб. по рыночной цене), на ДРПА - еще 0,3 млрд руб.
🥀 Спрос составил скромные 13,5 млрд руб. (bid-to-cover 2,4x). Минфин отсек заявки по цене 77,99 пп (YTM 16,81%, премия 7 бп по доходности)
🦛 Думаем, что 70% размещения забрали 3 участника. 13% было реализовано через неконкурентные биды
😔 В меню второго аукциона был 11-летний фикс ОФЗ-26245. Размещено бумаг на 4,0 млрд руб. по номиналу (3,3 млрд руб. по рыночной цене). Спрос был еще слабее, чем на первом аукционе, и составил 10,0 млрд руб. (bid-to-cover 2,5х)
🔪 Цена отсечения: 79,09 пп (YTM также 16,81%, премия 13 бп к закрытию вторника)
👨👦👦 И снова трое забрали 3/4 объема. Неконкурентные биды составили ~1% размещения
📅 Квартальный план заимствований выполнен на 1,0%, годовой - на 0,2%, привлечено 7,8 млрд руб.
#ofz
@pro_bonds
💦 Банковская ликвидность за неделю
⏳ В среду начался новый период усреднения: банки вернули средства с депозитов, уменьшив за неделю баланс до 3,6 трлн руб. (-1,1 трлн н/н), но также сократили обязательства, до 2,6 трлн (-0,6 трлн н/н). Профицит ликвидности опустился на 0,6 трлн, до 0,9 трлн. Аукцион репо заместил истекавшие сделки на 0,9 трлн
⚖️ Траты бюджета, по нашей оценке, принесли на корсчета 0,7 трлн, а сокращение объема наличных – еще 0,1 трлн. ФедКазна забрала из системы 0,6 трлн, снизив баланс до 9,5 трлн
📈 Свопы на КС сместились вверх, на 0,2-0,3 пп в сегменте 9М-3Y и в 8Y-9Y. Прочие теноры изменились не более, чем на 0,1 пп. Ставка RUSFAR O/N с началом нового периода усреднения достигла 20,97% (+44 бп н/н). 1W – 20,92% (+22 бп н/н), 1М – 21 % (+8 бп н/н), 3М – 22,08% (-6 бп н/н)
💴 Средневзвешенная вмененная ставка в CNY вчера вернулась в положительную зону, до 0,08% (+0,7 пп н/н), а среднедневной оборот в свопе, 15,6 млрд CNY, близок к предновогоднему уровню
#ликвидность #денрынок
⏳ В среду начался новый период усреднения: банки вернули средства с депозитов, уменьшив за неделю баланс до 3,6 трлн руб. (-1,1 трлн н/н), но также сократили обязательства, до 2,6 трлн (-0,6 трлн н/н). Профицит ликвидности опустился на 0,6 трлн, до 0,9 трлн. Аукцион репо заместил истекавшие сделки на 0,9 трлн
⚖️ Траты бюджета, по нашей оценке, принесли на корсчета 0,7 трлн, а сокращение объема наличных – еще 0,1 трлн. ФедКазна забрала из системы 0,6 трлн, снизив баланс до 9,5 трлн
📈 Свопы на КС сместились вверх, на 0,2-0,3 пп в сегменте 9М-3Y и в 8Y-9Y. Прочие теноры изменились не более, чем на 0,1 пп. Ставка RUSFAR O/N с началом нового периода усреднения достигла 20,97% (+44 бп н/н). 1W – 20,92% (+22 бп н/н), 1М – 21 % (+8 бп н/н), 3М – 22,08% (-6 бп н/н)
💴 Средневзвешенная вмененная ставка в CNY вчера вернулась в положительную зону, до 0,08% (+0,7 пп н/н), а среднедневной оборот в свопе, 15,6 млрд CNY, близок к предновогоднему уровню
#ликвидность #денрынок
🛩️ Самолет: выкуп в преддверии оферты
📅 Вчера Самолет сообщил о запуске программы по выкупу выпусков серий БО-П12, БО-П13, БО-П14, БО-П15. Эмитент планирует направить на выкуп до 10 млрд руб.
📨 Как мы понимаем, после завершения периода сбора заявок в отношении каждого отдельного выпуска будет установлена единая цена выкупа для всех участников. Вероятно, до старта выставления заявок эмитент опубликует целевые ориентиры цен.
📌 На наш взгляд, целью сделки является:
1) Частичное погашение долга с дисконтом на фоне расширения спредов в облигациях.
2) Улучшение восприятия рынком кредитного качества заемщика перед предстоящей февральской офертой по выпуску БО-П11.
💰 Источником ликвидности для выкупа, вероятно, являются средства от раскрытия счетов эскроу по итогам ввода в 2024 г., а также возможные поступления от сделки по продаже проекта Бруснике.
📉 Мы полагаем, что прежде всего компания будет заинтересована в выкупе наиболее подешевевших выпусков: БО-П13 и БО-П14.
#corpbonds #samolet
@pro_bonds
📅 Вчера Самолет сообщил о запуске программы по выкупу выпусков серий БО-П12, БО-П13, БО-П14, БО-П15. Эмитент планирует направить на выкуп до 10 млрд руб.
📨 Как мы понимаем, после завершения периода сбора заявок в отношении каждого отдельного выпуска будет установлена единая цена выкупа для всех участников. Вероятно, до старта выставления заявок эмитент опубликует целевые ориентиры цен.
📌 На наш взгляд, целью сделки является:
1) Частичное погашение долга с дисконтом на фоне расширения спредов в облигациях.
2) Улучшение восприятия рынком кредитного качества заемщика перед предстоящей февральской офертой по выпуску БО-П11.
💰 Источником ликвидности для выкупа, вероятно, являются средства от раскрытия счетов эскроу по итогам ввода в 2024 г., а также возможные поступления от сделки по продаже проекта Бруснике.
📉 Мы полагаем, что прежде всего компания будет заинтересована в выкупе наиболее подешевевших выпусков: БО-П13 и БО-П14.
#corpbonds #samolet
@pro_bonds
💰 Верным курсом
💡 В конце года ЦБ поменял методологию расчета официального курса рубля. До этого менял ее в августе. В декабре было две основных новации:
1️⃣ курс стал рассчитываться как средневзвешенный по объему из трех источников (биржа, межбанк, цифровые платформы) - раньше была иерархия из них
2️⃣ новация - собственно появление категории внебиржевых сделок с центральным клирингом (условный NTPro)
☝ Крайне важно, чтобы курс ЦБ все считали репрезентативным - в июле уже звучали сомнения. Проблема в том, что крупнейшие российские банки находятся под санкциями, поэтому не могут принимать участие в валютных торгах.
✅ На графике мы сравнили отклонение USDRUB по ЦБ и NTPro (средний mid-market до 16:00). С новой методологией разброс значительно уменьшился. Хотя контрольных точек немного, но пока выглядит так, что ЦБ все сделал правильно.
p.s. Почему в августе и декабре понадобилось менять методу? Помогите Даше разобраться @pro_bonds_bot.
p.s.s. Ждем USDRUB 108 на конец года.
@pro_bonds
💡 В конце года ЦБ поменял методологию расчета официального курса рубля. До этого менял ее в августе. В декабре было две основных новации:
1️⃣ курс стал рассчитываться как средневзвешенный по объему из трех источников (биржа, межбанк, цифровые платформы) - раньше была иерархия из них
2️⃣ новация - собственно появление категории внебиржевых сделок с центральным клирингом (условный NTPro)
☝ Крайне важно, чтобы курс ЦБ все считали репрезентативным - в июле уже звучали сомнения. Проблема в том, что крупнейшие российские банки находятся под санкциями, поэтому не могут принимать участие в валютных торгах.
✅ На графике мы сравнили отклонение USDRUB по ЦБ и NTPro (средний mid-market до 16:00). С новой методологией разброс значительно уменьшился. Хотя контрольных точек немного, но пока выглядит так, что ЦБ все сделал правильно.
p.s. Почему в августе и декабре понадобилось менять методу? Помогите Даше разобраться @pro_bonds_bot.
p.s.s. Ждем USDRUB 108 на конец года.
@pro_bonds
Аукционы ОФЗ. Один, зато какой!
🔨 На единственном сегодняшнем аукционе предлагался 14-летний фикс ОФЗ-26247. На основных торгах размещено облигаций на 33,0 млрд руб. по номинальной стоимости (26,2 млрд руб. по "рынку")
💪 Спрос составил 55,3 млрд руб. (bid-to-cover 1,7x). Минфин отсек заявки по цене 77,42 пп (YTM 17,04%, 4 бп премии к закрытию вторника)
🦛 Крупнейшая заявка на 7 млн бумаг стояла по весьма осторожной цене 77,60. Также в реестре выделялась заявка на 5 млн бумаг по 77,44. Третий по величине бид на 3,8 млн бумаг был удовлетворен неконкурентно. На эти три заявки пришлась почти половина размещения
🌟 На успешном ДРПА привлечено еще 4,9 млрд руб. по номинальной стоимости (3,9 млрд руб. по рыночной цене)
📈 После введения цены отсечения цена выпуска на вторичке сперва стабилизировалась на 0,1 пп выше, а затем продолжила расти
📅 Решение Минфина не распылять спрос на два выпуска себя оправдало. Квартальный план выполнен на 4,8%, годовой - на 0,8%, привлечено 37,1 млрд руб.
#ofz
@pro_bonds
🔨 На единственном сегодняшнем аукционе предлагался 14-летний фикс ОФЗ-26247. На основных торгах размещено облигаций на 33,0 млрд руб. по номинальной стоимости (26,2 млрд руб. по "рынку")
💪 Спрос составил 55,3 млрд руб. (bid-to-cover 1,7x). Минфин отсек заявки по цене 77,42 пп (YTM 17,04%, 4 бп премии к закрытию вторника)
🦛 Крупнейшая заявка на 7 млн бумаг стояла по весьма осторожной цене 77,60. Также в реестре выделялась заявка на 5 млн бумаг по 77,44. Третий по величине бид на 3,8 млн бумаг был удовлетворен неконкурентно. На эти три заявки пришлась почти половина размещения
🌟 На успешном ДРПА привлечено еще 4,9 млрд руб. по номинальной стоимости (3,9 млрд руб. по рыночной цене)
📈 После введения цены отсечения цена выпуска на вторичке сперва стабилизировалась на 0,1 пп выше, а затем продолжила расти
📅 Решение Минфина не распылять спрос на два выпуска себя оправдало. Квартальный план выполнен на 4,8%, годовой - на 0,8%, привлечено 37,1 млрд руб.
#ofz
@pro_bonds
💦 Банковская ликвидность за неделю
📈 Участникам не хватило лимита недельного депозитного аукциона ЦБ – спред RUSFAR O/N-КС под давлением, -49 бп. Ставка RUSFAR O/N – 20,51% (-46 бп н/н), 1W – 20,67% (-25 бп н/н), 1М – 21,02% (+2 бп н/н), 3М – 21,98% (-10 бп н/н). Свопы на КС сместились вниз на 0,2-0,3 пп на участке до 5 лет
💴 Средневзвешенная вмененная ставка O/N в CNY вернулась в отрицательную область, опустившись до -0,65% (-73 бп н/н). С 28.01 по 04.02 не будет торгов в свопе CNY из-за Нового года в КНР
🚰 Банки увеличили обязательства до 2,91 трлн руб. (+0,3 трлн н/н), а баланс депозитов – до 3,6 трлн (+0,1 трлн н/н). Профицит ликвидности составил 0,7 трлн (-0,2 трлн н/н)
⚖️ Баланс ФедКазны сократился до 7,9 трлн (-1,5 трлн н/н), но траты бюджета нивелировали этот отток. Благодаря сокращению объема наличных и поступлению купонов и амортизации по ОФЗ система получила 0,2 трлн. Корсчета выросли до 5,4 трлн (+0,3 трлн н/н), а переусреднение – до 0,4 трлн
#ликвидность #денрынок
📈 Участникам не хватило лимита недельного депозитного аукциона ЦБ – спред RUSFAR O/N-КС под давлением, -49 бп. Ставка RUSFAR O/N – 20,51% (-46 бп н/н), 1W – 20,67% (-25 бп н/н), 1М – 21,02% (+2 бп н/н), 3М – 21,98% (-10 бп н/н). Свопы на КС сместились вниз на 0,2-0,3 пп на участке до 5 лет
💴 Средневзвешенная вмененная ставка O/N в CNY вернулась в отрицательную область, опустившись до -0,65% (-73 бп н/н). С 28.01 по 04.02 не будет торгов в свопе CNY из-за Нового года в КНР
🚰 Банки увеличили обязательства до 2,91 трлн руб. (+0,3 трлн н/н), а баланс депозитов – до 3,6 трлн (+0,1 трлн н/н). Профицит ликвидности составил 0,7 трлн (-0,2 трлн н/н)
⚖️ Баланс ФедКазны сократился до 7,9 трлн (-1,5 трлн н/н), но траты бюджета нивелировали этот отток. Благодаря сокращению объема наличных и поступлению купонов и амортизации по ОФЗ система получила 0,2 трлн. Корсчета выросли до 5,4 трлн (+0,3 трлн н/н), а переусреднение – до 0,4 трлн
#ликвидность #денрынок