SR Space под угрозой банкротства?

SR Space в июле – в центре внимания из-за заявления ФНС о признании её банкротом. Это стало неожиданностью для многих, учитывая амбициозные планы SR Space по развитию и выходу на IPO в ближайшие 2–3 года.

Что происходит с SR Space?

⚡️Иск о банкротстве подан 2 июля 2025 года. Причина – задолженность, связанная с кассовым разрывом и временной блокировкой счетов в нескольких банках.

⚡️В апреле 2025 года ФНС уже приостанавливала операции по счетам SR Space из-за кассового разрыва, вызванного задержками поступлений по контрактам. Тогда это объясняли как временную трудность, типичную для стартапов.

⚡️По итогам 2024 года компания показала рост выручки на 20% (до 53,8 млн рублей), но при этом зафиксировала чистый убыток в 154 млн рублей.

⚡️В октябре 2024 года SR Space провела pre-IPO раунд, однако привлекла лишь около 1,5% от запланированной суммы инвестиций.

Официальная позиция компании

Гендиректор Олег Мансуров опроверг информацию о банкротстве, заявив, что компания продолжает работу и находится в процессе привлечения инвестиций. По его словам, задолженность порядка 5 млн руб. будет погашена в ближайший месяц, а иск ФНС связан именно с процессом привлечения инвестиций и не означает фактического банкротства.

Компания продолжает закрывать инвестиционный раунд-А в рамках подготовки к IPO, планы по выходу на биржу остаются в силе.

Анализ ситуации и риски для инвесторов

❗️Финансовая нестабильность: несмотря на рост выручки, SR Space продолжает нести убытки. Кассовые разрывы и заморозка счетов = проблемы с ликвидностью. Но справедливости ради отмечу, что это характерно для многих стартапов в высокотехнологичных и капиталоёмких отраслях.

❗️Pre-IPO раунд в 2024 году дал результат в 65 раз меньше ожидаемого! Шансы на своевременное финансирование проектов и подготовку к IPO не слишком высокие.

❗️Регуляторные риски: иск ФНС — серьезный сигнал, доверие инвесторов пошатнулось. Даже если банкротства не будет, судебные процессы и финансовые претензии недопустимо повышают неопределённость.

SR Space занимается разработкой сверхлёгких и лёгких ракет-носителей, малых спутников и ПО для аэрокосмической отрасли. У компании амбициозные планы по созданию спутниковых группировок. Это интересно для долгосрочного стратегического инвестора, но есть много “но”…

Инвестиции в SR Space на текущем этапе несут высокий риск. Несмотря на заявления руководства о сохранении планов по IPO и погашении долгов, неопределённость вокруг ликвидности и судебных процессов остаётся значительной.

С другой стороны, технологический потенциал SR Space и перспективы развития космической отрасли в России интересны для инвесторов с высоким уровнем толерантности к риску и долгосрочным горизонтом вложений.

Что делать, если вы “уже там” или все же собираетесь…

✅ Тщательно анализировать финансовые отчёты и новости компании.

✅ Рассматривать вложения только в рамках диверсифицированного портфеля, чтобы снизить риски.

✅ Следить за развитием судебного процесса и ходом привлечения инвестиций, которые могут существенно повлиять на ситуацию.

✅ Оценивать % участия в будущих раундах финансирования с учётом текущих проблем и перспектив.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk.

@pro100IPO
#SRspace

Деньги в бизнес или почему частным компаниям нужно IPO

8 июля в пространстве делового сообщества ClubFirst и в партнерстве с Московской биржей прошла встреча, посвященная инструментам и возможностям выхода на IPO для частных компаний.

Приглашенные спикеры – Наталья Логинова, директор департамента по работе с эмитентами и Владимир Овчаров, директор рынка акций MOEX. А ваш автор был модератором 🤓

Мы разбирали вопросы:

☑️ Какие преимущества получает компания от выхода на биржу и существует ли для этого процесса правильное время?
☑️ Какие этапы подготовки нужно будет пройти компании, чтобы стать публичной и какие инструменты для этого предлагает Московская биржа?
☑️ Как работать с медиапространством, чтобы повысить стоимость акций?

Лично для меня эта встреча была особенной, потому что реализовала мой давний план – запустить проекты Клуба IPO совместно с Мосбиржей и Клуба инвесторов совместно с Club First. Теперь наши встречи будут постоянными, уверен, что мы сделаем много полезного для будущих эмитентов и инвесторов!

@pro100IPO
#клубIPO

SR Space рассматривает выкуп акций у инвесторов

Мы уже писали о сложной финансовой ситуации, в которой оказалась компания. Тем не менее, руководство SR Space не теряет оптимизма и планирует все урегулировать вне процедуры банкротства.

Олег Мансуров в интервью ABN.agency сообщил, что компания рассматривает возможность выкупа акций у инвесторов, участвовавших в pre-IPO и более ранних раундах финансирования. Решение связано с необходимостью быстро реагировать на запросы инвесторов и сохранить планы по запуску торгов ценными бумагами на вторичном рынке.

Несмотря на сложную ситуацию, руководство SR Space уверено в возможности погашения долгов в ближайшее время.

В общем, SR Space на критическом этапе: с одной стороны, налоговые органы инициируют процедуру банкротства из-за задолженности, с другой — компания предпринимает активные шаги для урегулирования долгов и поддержки интересов инвесторов, включая возможный выкуп акций. Итог этой истории будет во многом зависеть от успешности привлечения инвестиций и способности компании адаптироваться к текущим вызовам.

@pro100IPO
#SRspace

Главное за неделю – дайджест по пятницам

🌟 Торговая платформа «Кифа» получила регистрацию проспекта акций от Банка России. Компания нацелена провести IPO на Мосбирже в конце 2025 года или в начале 2026-го, рассчитывая привлечь около 2 млрд рублей. В прошлом году планировалось привлечь 1,7 млрд рублей, однако в 2025 году был разработан новый бизнес-план и финансовая модель, что увеличило целевой объем размещения.

🌟 Производитель промышленных роботов Technored заключил стратегическое партнерство с «Группой Астра» для выпуска отечественной линейки «кибербезопасных роботов». Общий объем инвестиций в совместные проекты – около 6,5 млрд рублей до 2030 года. Компания планирует выпускать не менее 25 тыс. роботов и выйти на IPO в период с 2028 по 2030 год, а также начать экспорт продукции на зарубежные рынки.

🌟 Несмотря на поданный налоговой инспекцией иск о банкротстве, компания SR Space продолжает работу по привлечению инвестиций и сохраняет планы на запуск торгов бумагами на вторичном рынке, а также на проведение IPO в течение ближайших двух-трех лет. В компании заявляют, что задолженность будет погашена в ближайший месяц и рассматривается возможность выкупа акций у инвесторов, участвовавших в pre-IPO и ранних раундах финансирования.

🌟 Строящийся в Москве ЦОД «Большая цифра», оформленный на ООО «НЦ Большая Цифра», рассматривает возможность выхода на IPO (данные АБН). В настоящее время компания ведет поиск специалистов с опытом проведения публичных размещений акций, это говорит нам о возможной подготовке к выходу на биржу. Ввод ЦОДа в эксплуатацию запланирован на IV квартал 2026 года. По итогам 2024 года компания показала выручку в размере 877 тысяч рублей, при этом зафиксировала чистый убыток в 421,5 миллиона рублей. Конкретные сроки проведения IPO пока не объявлены.

@pro100IPO
#дайджест

МТС Банк успешно привлек около 4 млрд руб. в ходе SPO

Цена размещения --1380,5 рубля за акцию (ближе к нижней границе заявленного ценового диапазона 1300–1600 руб.) Через SPO банк разместил почти 2,9 млн акций, увеличив уставный капитал на 8,4% — с 34,63 млн до 37,53 млн акций.

Полученные средства МТС Банк направит на расширение кредитного портфеля с высокой доходностью и целевой рентабельностью собственного капитала на уровне 35%.

Дополнительное размещение позволит, к тому же, рассмотреть перспективные сделки M&A, которые укрепят позиции банка на рынке. После объявления результатов SPO акции МТС Банка отреагировали ростом.

Напомню, что в апреле 2024 года банк провел успешное IPO, одно из крупнейших размещений на российском рынке. А в ноябре 2024 года представил среднесрочную стратегию развития — чтобы увеличить число активных клиентов до 6,5–8,5 млн к 2027 году и удвоить чистую прибыль по сравнению с 2024 годом.

@pro100IPO
#МТСбанк

О раскрытии механизма стабилизации цены акций или пчелы против меда

Друзья, полагаю, уже все ознакомились с текстом итоговых предложений ЦБ по регулированию рынка IPO, опубликованным вчера. (Если все же хотите обзор, дайте знать в комментариях).

Я предлагаю обсудить некоторые моменты, которые лично у меня вызвали вопросы. Например, ЦБ предлагает будущим эмитентам раскрывать механизм стабилизации цены акций после IPO. Насколько важна эта мера?

Думаю, что этот момент значим, если имеется ввиду пресловутые “прозрачность” и “информированность” инвесторов. Никто не будет участвовать в IPO, если волатильность в первые дни торгов не адекватная – и это, кстати, не обязательно падение акций. Если после IPO акции сильно выросли или упали – это или непрофессионализм организатора, или чей то злой умысел.

“Административными” методами бороться с рынком сложно. Что ни делай, это будут временные меры, и акции скорректируются до справедливого уровня, рынок придет к равновесию.

Избыточные меры по “раскрытию механизма стабилизации” – это все искусственное, и само по себе близко к манипулированию рынком. Не стоит бороться с рынком, а то получится “пчелы против меда”.

Но это не снимает задачу общей информированности инвесторов о всех механизмах, сроках и объемах эмиссии, чтобы они могли правильно оценить свои риски. Если ЦБ обеспечит эти данные – этого вполне достаточно. Совсем не нужно подменять административными методами естественное формирование рыночной цены.

Напишите, что вы думаете по этому поводу.

@pro100IPO
#механизмСтабилизации

GloraX готовится к выходу на биржу

GloraX, один из ведущих российских девелоперов, планирует провести IPO осенью 2025 года. В организации примут участие Сбербанк и Т-банк. Информация о готовящемся размещении подтверждена источником, знакомым с процессом подготовки.

Организация сделки и выбор момента

Наступающую осень в компании считают благоприятной для проведения IPO — девелопер рассчитывает привелчь 5–6 млрд руб. Сейчас временное затишье на рынке недвижимости: у GloraX есть шанс стать заметным событием для инвесторов и значительно укрепить ресурсы для дальнейшего роста.

География и история компании

GloraX основана Андреем Биржиным в 2014 году и изначально работала в Санкт-Петербурге. За прошедшее десятилетие портфель девелопера достиг 7,5 млн кв. метров жилья и коммерческих помещений. Сейчас компания активно развивает проекты не только в Северо-Западном регионе, но и в Москве, Нижнем Новгороде, Татарстане, Ярославской, Мурманской и Омской областях и на Дальнем Востоке.

Планы по развитию и стратегические приоритеты

Компания планирует провести IPO по схеме cash-in — все средства от размещения направят на финансирование текущих и новых проектов. Однако, проведение сделки станет возможным при снижении ключевой ставки. Пока компания не раскрывает точные параметры размещения. Решение о сроках будет напрямую зависеть от конъюнктуры рынка — прежде всего, от динамики инфляции и стоимости кредитов.

Финансовые успехи и позиция на рынке

В 2024 году компании удалось существенно увеличить выручку и прибыль: годовой оборот – 32,6 млрд рублей (в 2,4 раза выше аналогичного показателя прошлого года). Чистая прибыль выросла до 1,2 млрд рублей, а рост по EBITDA – в 2,5 раза до 10,3 млрд рублей. Рентабельность компании – 32%. У GloraX есть четыре облигационных займа суммарной стоимостью свыше 6 млрд рублей, поэтому новый этап развития связан именно с привлечением акционерного капитала.

Прогнозы и ожидания рынка

Высокая маржинальность и хорошие темпы роста GloraX делают компанию привлекательной для инвесторов, но конечно, многое зависит от ситуации на рынке в начале осени. Если экономические условия останутся стабильными, осеннее IPO откроет для GloraX новый этап масштабных инвестиций и проектов.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk.

@pro100IPO
#gloraX

О завышенных оценках акций или охотники за медом, часть 2

Часть 1

Продолжаем с коллегами обсуждать Предложения ЦБ по IPO, и сегодня поговорим об завышенных оценках – могут ли они быть главной причиной “неудачных” IPO? Или все-таки рыночная конъюнктура? Или все вместе?

Считаю, что главная причина провальных IPO – это все же рыночная конъюнктура. Сложно покупать новые компании, когда старые и понятные “раздают” с огромным дисконтом.

Конечно, есть и проблема завышения оценки компаний на этапе размещения. Эмитенты и андеррайтеры уж очень хотят максимально дорого продаться, а это всегда в корне неверный подход.

После выхода на рынок цена акций все равно скорректируется вниз до реалистичной, а доверие инвестора будет потеряно, и во второй раз привлечь инвестиции будет очень непросто.

Кстати, отличный обзор мнений аналитиков подготовил Эксперт, ваш автор там также принял участие.

Не рекомендую эмитентам слушать сладкие речи консультантов, особенно если их вознаграждение напрямую зависит от цены акций. Сколько бы они вам не говорили, что они “тучка” – они всегда “медведь”. Нужно принимать решения, исходя из долгосрочных интересов вашей компании, и идеально, если они совпадают с интересами вашего инвестора.

Если вы инвестор – вспомните мои “заметки финансиста” о том, как инвестировать в IPO

@pro100IPO
#предложенияЦБ

Главное за неделю – дайджест по пятницам

Инициативы

🌟ЦБ РФ опубликовал итоги обсуждения предложенных нововведений для повышения качества и прозрачности IPO. Запланированные изменения: выпуск короткого и понятного резюме проспекта ценных бумаг, обязательное включение в документацию прогнозных показателей на год вперед, раскрытие информации о распределении акций между инвесторами, наличии ограничений на продажу со стороны эмитента и акционеров, а также о механизмах стабилизации цены для минимизации волатильности после IPO. Кроме того, появится новое условие листинга — при выходе на рынок компания должна представить как минимум два независимых аналитических отчета об оценке ее справедливой стоимости. Для эмитентов III эшелона — доптребование по привлечению профессиональных консультантов для подготовки документов. Реализация инициатив планируется до конца 2025 года.

Мнения

🌟 Аналитики отмечают, что сверхбыстрый сбор книги заявок на SPO МТС-банка (всего за четыре часа) и сужение первоначального ценового диапазона предполагают заранее согласованную сделку с ограниченным числом инвесторов. В связи с этим ожидать высокого спроса со стороны розничных инвесторов не стоит. Установленная цена размещения (1380 рублей за акцию) существенно превышает рыночную стоимость бумаг.

Компании

🌟 Такого экспресс-SPO еще не было! МТС-банк (ПАО «МТС-БАНК») за четыре часа полностью собрал книгу заявок на свои акции в рамках SPO, но цена заметно выше текущей рыночной стоимости бумаг (см. ранее). Полученные средства банк планирует использовать для укрепления капитальной базы и расширения кредитного портфеля на фоне снижения ставок. Напомню, первичное размещение акций банка на Мосбирже прошло в апреле 2024 года: тогда МТС-банк привлек 11,5 млрд рублей по цене 2500 рублей за акцию.

🌟 «Самолет» сообщил о подготовке к IPO своей «дочки» — группы «Плюс», запланированному на 2026 год. Как заявила финдиректор «Самолета» Нина Голубничая, параметры размещения зависят от рыночной конъюнктуры. Она отметила, что компания значительно модернизировала инфраструктуру рынка после рекордного pre-IPO: было привлечено почти 2000 инвесторов, но процесс расчётов и перевода бумаг потребовал доработки процедур. Сейчас акции «Плюс» уже торгуются на внебиржевом рынке Московской биржи под тикером PLUS.

🌟 Компания Glorax объявила о привлечении Т-Банка и Сбербанка для консультаций по подготовке IPO. Ожидается, что размещение пройдет по схеме cash-in, все собранные средства пойдут на развитие проектов девелопера. Сумма размещения оценочно составит от 5 до 6 млрд рублей, а дата проведения сделки будет известна осенью. Акционеры Glorax уже одобрили перевод компании в статус ПАО и увеличение уставного капитала за счет допэмиссии акций. Финансовые результаты за 2024 год: выручка — 32,6 млрд рублей, чистая прибыль — 1,2 млрд рублей, EBITDA — 10,3 млрд рублей.

@pro100IPO
#дайджест

Нацпроектстрой планирует провести IPO до конца 2026 года

Гендиректор «Нацпроектстроя» Алексей Крапивин заявил в интервью РБК, что компания планирует провести IPO до конца 2026 года.

Конкретные сроки зависят от ключевой ставки Центробанка + итогов оценки бизнеса + эффективных способов размещения средств инвесторов. Предполагается участие сотрудников холдинга в качестве акционеров (более 100 тысяч человек).

До конца 2025 года дочерняя компания «Дороги и мосты» выпустит облигации на сумму 3 млрд рублей, а первый цифровой финансовый актив «НПС купон» на 2 млрд рублей с доходностью 24,25% уже размещён в I кв 2025 года.

«Нацпроектстрой» — один из крупных строительных холдингов ( в портфеле более 1000 инфраструктурных объектов в России и за рубежом).

Компания оснащает свои проекты современной техникой и привлекает порядка 40 тысяч специалистов. IPO, видимо, это шаг к укреплению финансовой прозрачности и привлечению новых инвестиций для реализации масштабных инфраструктурных задач.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk.

@pro100IPO
#нацпроектстрой

О странностях рынка или почему Газпром дешевле Pop Mart

Если бы мне 10 назад сказали, что Газпром стоит дешевле компании, которая производит игрушки, я бы решил, что с человеком что-то не то. Но сегодня капитализация Газпрома примерно $38 млрд, а китайского Pop Mart (производителя тех самых странных зубастых игрушек) — уже $41 млрд! Почему рынок доверяет зверьку с зубами больше, чем гиганту с трубами?

Вот почему разговор о необходимости увеличивать капитализацию,который в свое время начал президент — едва ли не важнее, чем пересчет прибыльности очередной скважины. Настоящий рост приходит на волне новых идей, IPO, притока свежих денег и интереса.

И не важно, чем занимается компания: игрушки, IT-продукты или биотех. Хочешь, чтобы отечественные гиганты стоили не меньше Pop Mart? Во-первых — нужная прозрачность и защищенность инвестора, во-вторых — здоровая диверсификация рынков (не только трубы и нефть), ну и конечно — новые IPO, за которыми идут инновации, digital-бренды, сервисы, мода, в конце концов.

Как мы дошли до жизни такой

Судьба Газпрома напоминает сериал, где сюжетные повороты один круче другого. Было всё: и рекордные прибыли, и щедрые дивиденды, и уверенное «все под контролем». Но затем... Вы понимаете... Главный удар пришелся по экспорту: европейский рынок, с которого начинались миллиарды, сначала поутих из-за геополитики, потом из-за смены правил игры.

Мы наивно считали, что газ — это золото, незаменимое топливо, и мы ошиблись. Что еще хуже для инвесторов — отмена дивидендов. Тем, кто держит акции ради регулярных выплат — холодный душ. Даже без геополитики: внутренние игроки, например, Роснефть и Новатэк, охотно подбирают то, что выпускает из рук монополист.

Почему Pop Mart вдруг стал королем

Тем временем Pop Mart, недавний новичок, выпускает дизайнерские игрушки, которые массово скупают зуммеры и взрослые по всему миру, коллекционируют, перепродают и даже выставляют на аукционах за космические суммы.

Секретный ингредиент — Labubu: диковатое существо с заячьими ушами и зубастой улыбкой, герой зарубежных мемов, соцсетей и желанных покупок для коллекционеров. Вопрос — разве наш Чебурашка хуже? Он во стократ милее, правда?

Популярность коллекционных игрушек — это вирус на позитиве, круче ковида. Pop Mart открыла магазины по всему миру, в 2025 году выручка компании выросла на 200%, а чистая прибыль — на 350% (!). Биржевые игроки, кто вчера считал игрушки пустяком, вдруг поверили, что безудержный спрос и глобальная экспансия еще не достигли пика.

Сюда же добавлю фантастическую маржинальность бизнеса (валовая маржа Pop Mart доходит до 67%), умелую работу с трендами, отсутствие геополитических рисков и работу по всем правилам нового цифрового мира.

Но начинать надо именно с задач по росту капитализации всего рынка. И что-то мне кажется, что отдельные детали этих игрушек делаются из полимерных материалов, которые производятся, реально, с помощью газа (или вообще из газа), и это круто. А вот наоборот сделать нельзя — игрушками топить печи никто не будет.

Эта история — про сравнение капитализаций Газпрома и Pop Mart на грани абсурда. Она наглядно показывает главную проблему — необходимость перезапустить рост капитализации всего фондового рынка страны.

@pro100IPO
#газпром
#popmart

Московская биржа задаёт новый стандарт всей индустрии

MOEX Value Building Index, MVBI, индекс создания стоимости — это, скорее имиджевый проект, попытка создать "притяжение" капитала.

Инвесторы устали дисконтировать свои оценки на недоверии к эмитентам.
Долгосрочному инвестору нужны четкие ориентиры! Нужны эмитенты, прошедшие “контроль и учет” опытных экспертов.

В прозрачной и понятной инвестору компании дисконты исчезнут, а это и будет тот самый эффект роста капитализации “быстрее рынка”. За этим эффектом, в том числе, компании приходят в “публичность”. Именно доверие определяет долгосрочную оценку акций.

Эти компании будут примером ориентиром для новых компаний. Так потихоньку и сформируем фундамент капитализации всего рынка!

ЦБ и биржа создали новый тренд эталонного эмитента! Это будет наша элита с подтверждением прозрачности и финансовой устойчивости. Не забыть бы еще про открытое общение с инвесторами, тут очень поможет инициатива Мосбиржи по качественном обучению IR.

Но новый статус эмитента не должен быть вечным, его надо, как минимум, ежегодно подтверждать и не расслабляться. Все это должно быть выгодно эмитенту, ведь за репутацией придут не только частные, но и институциональные инвесторы + индексные фонды.

Эмитенту также важно формирование долговременной капитализации в условиях конкуренции за длинный капитал. Все, кто использует лучшие практики корпоративного управления, попадут в число избранных.

Взгляд аналитиков и мой комментарий Финаму здесь.

@pro100IPO
#мосбиржа

Разговор о Газпроме и Pop Mart — это разговор о капитализации рынка

Почему многих «задела» история с капитализацией Газпрома (в сравнении с Pop Mart)? А я вам скажу: российским инвесторам остро не хватает привлекательных историй.

В Китае Pop Mart «прокачал» весь сектор — сотни тысяч новых акционеров поверили в биржу, в IPO, в возможность заработать не только труба-строем, но на эмоциях, моде и брендах. IPO Pop Mart (в 2020-м) превратило молодую компанию в национальную звезду, драйвер для китайской биржи. После IPO компанию поддержали не только частные инвесторы, но и крупные фонды, что мгновенно подстегнуло капитализацию. Вместе с Pop Mart в тренде оказались другие креативные бренды, что дало новый приток денег на рынок.

А у нас? Газпром — технический гигант, но его рыночная стоимость «застряла». Причины — не только в бизнесе, но в самом устройстве фондового рынка. Отсутствие свежих IPO, слабый приток новых инвесторов, устаревшие подходы к раскрытию информации, непредсказуемость дивидендной политики отпугивают даже отечественных игроков, не говоря уже о зарубежных. Сложно ожидать роста, если весь рынок похож на клуб ветеранов.

Капитализация перестанет буксовать, когда кто-то сделает, условно, нового экономического Чебурашку. И девелоперами нового Чебурашки захотят стать миллионы, а реальная экономика, наконец, перестанет следовать фантазиям коллекционеров.

Апокалипсис или дно для «Газпрома»?

Логичный вопрос: может ли это продолжаться вечно? Нет. При всей удивительной динамике Pop Mart, рынок любит сенсации, но умеет возвращать бренды на землю — и наш газовый гигант еще преподнесет сюрпризы. Запас прочности у Газпрома огромный, это по‑прежнему одна из самых прибыльных компаний.

Настроения относительно будущего осторожно-оптимистичны. Когда Газпром активизируется на азиатском и внутреннем рынках, вернет привлекательные дивиденды и диверсифицирует бизнес, через пару лет, с оглядкой на внешние факторы, капитализация восстановится.

Кстати, есть мнение, что при сохранении даже сегодняшних условий акции Газпрома покажут рост. Повышение внутренних тарифов на газ, налоговые льготы, новые контракты и некоторое восстановление мировых рынков — все это может подтащить монополиста наверх.

Остается наблюдать и помнить: на бирже всегда есть место потрясающим историям. Сегодня побеждает тот, кто первым завоевывает сердца, а не тот, у кого много активов, условно, “в земле”.

Капитализация Pop Mart — отличный пример экономики впечатлений и эмоций. Сегодня для биржи важнее не трубы с реальным газом, а восторг в глазах покупателей зубастиков. Пока у Pop Mart есть главное богатство — армия фанатов и стремительный рост маржи, — рынок верит в бесконечное чудо.

Но все меняется быстро. Люди остынут, тренды сменят друг друга. А газ нужен всегда, возможно — не тем и не так, как раньше. В какой-то момент дешевый Газпром вновь окажется лакомым куском для инвесторов. Не ради острого зубастого счастья, а ради голубых потоков и бесконечных труб! Вдолгую все равно побеждают гиганты, пусть и с перекурами на зубастых зайцев или кто они там, эти Лабубу.

А что дальше?

Остается наблюдать и помнить: на бирже всегда есть место потрясающим историям. Сегодня побеждает тот, кто первым завоевывает сердца, а не тот, у кого много активов в земле. Но вдолгую побеждают все равно гиганты, хотя и с перекурами на зубастых зайцев и волшебных Лабубу.

@pro100IPO
#газпром
#popmart

Главное за неделю – дайджест по пятницам

Инициативы

🌟 «БКС Холдинг» объявил о смене основного акционера: 99,9% компании приобрёл Виталий Шелиховский, гендиректор «Компании БКС» и «БКС Холдинг». Ранний владелец — основатель Олег Михасенко. Компания рассматривает этот шаг как часть долгосрочной стратегии подготовки к IPO в 2026 году. При этом система корпоративного управления сохранит стабильность, а мотивация менеджмента, включая опционные программы, останется без изменений. На конец 2024 года активы группы оценивались в 58,4 млрд рублей с рейтингом ruA-.

🌟 Гендиректор холдинга «Нацпроектстрой» Алексей Крапивин сообщил о намерениях вывести компанию на IPO в 2026 году, окончательное время размещения зависит от рыночной конъюнктуры. Оценку бизнеса проводит одна из аудиторских компаний «большой четверки». Выход на биржу обеспечит прозрачность для инвесторов и банков, а также даст возможность сотрудникам стать акционерами (сейчас их более 100 тыс). Холдинг ведет крупные инфраструктурные проекты, включая ВСЖМ «Москва — Санкт-Петербург» и развитие Байкало-Амурской магистрали. Кроме того, до конца 2025 года дочерняя компания «Дороги и мосты» планирует разместить облигации на сумму 3 млрд рублей.

🌟 Министерство финансов разработало программу долгосрочной мотивации руководителей госкомпаний, выходящих на биржу или планирующих это сделать. Выплаты — в виде акций компаний или фининструментов, привязанных к стоимости ценных бумаг. Система должна повысить заинтересованность менеджеров в росте капитализации и улучшении результатов.

Мнения

🌟 Недавние санкции Евросоюза, затронувшие 22 российских банка, включая ключевых игроков на рынке капитала, не окажут значительного влияния на IPO в России. Банки, попавшие под ограничения, подтвердили, что продолжают полноценно работать. Эксперты отмечают, хотя санкции и создают определённые неудобства, они не станут серьёзным препятствием для организации первичных размещений. Хотя, конечно, отсутствие западных инвесторов снижает масштаб и привлекательность российского рынка IPO, сокращая объём заявок и возможности по привлечению средств.

🌟 Аналитики прогнозирует осенний рост активности на рынке IPO. Сегодняшнее и дальнейшие снижения ключевой ставки ЦБ и, возможно, некоторое улучшение геополитической обстановки создадут благоприятные условия. Если все сложится, то инвесторы предпочтут альтернативы банковским депозитам, доходность которых упадет, возможно, ниже 15%. Но нужно понимать, что массовый интерес появится лишь при наличии выгодных и доступных предложений.

Компании

🌟 ГМК «Росатом» ищет экспертов по управлению активами для подготовки своих компаний к выходу на биржу. Основные задачи — анализ конкурентной среды, оценка степени готовности к IPO и координация процесса размещения. В последние годы официальных заявлений о планах «Росатома» на IPO не было, однако независимые опросы инвесторов называют предстоящий выход корпорации одним из самых ожидаемых событий российского рынка.

🌟 Компания «Visiology», лидер в сфере корпоративной бизнес-аналитики в России, начала сбор инвестиций с целью привлечь 200 млн рублей. Минимальный порог — 25 200 рублей за 180 акций по цене 140 рублей за штуку. После раунда оценка компании составит 1,6 млрд рублей. В 2024 году выручка Visiology — 464 млн рублей, а к 2029 году прогнозируется рост до 2,39 млрд рублей. Компания рассматривает выход на IPO, и если все пойдет по плану, то это будет первая BI-фирма в России, открытая для внешних инвесторов.

🌟 В рамках подготовки к IPO акционеры Glorax одобряют сделку по выкупу акций у миноритариев. Цена выкупа — более 105 тыс. рублей за акцию. Рыночная капитализация компании — 10,57 млрд рублей. Дата закрытия реестра — 4 августа, а заявки на выкуп принимаются до 11 октября 2025 года.

@pro100IPO
#дайджест

Доступ инвесторов к прямым/частным инвестициям

Это может принести пользу инвесторам, в том числе начинающим, но… всегда есть нюансы. Инвесторам стоит сто раз подумать, достаточно ли у них знаний для таких вложений.

Учитесь или ищите эксперта, которому доверяете.

Доходность прямых инвестиций действительно выше, хотя бы из-за эффекта низкой базы. Всем интуитивно понятно, что такие крупные компании, как Лукойл или Сбербанк, не способны вырасти в десятки раз — просто из-за масштаба! Зато у небольшой компании, которая уже прошла первую стадию выживания и отработала продукт, а теперь нуждается в инвестициях на масштабирование, такие перспективы есть.

Высокая ключевая ставка в России сейчас играет на руку инвестору: бизнес готов делиться долей по разумной оценке, потому что кредит под такие проценты может "убить" компанию.

Да, согласование оценки прямых инвестиций — процесс непростой. Покупатель и продавец редко сразу сходятся в цифрах, но им поможет профессиональная оценка и диагностика актива.
Это особенно актуально сегодня для фондов, которые инвестируют в подобные проекты. Привлечение инвестиций в частный капитал пока остается уделом профессионалов, но в ближайшем будущем ситуация может измениться.

А как дела на Уолл-стрит?

ФРС США готова к расширению доступа розничных инвесторов к частным инвестициям. Сейчас пересматриваются правила для аккредитованных инвесторов (по-русски — квалов) и даже разрешаются вложения в частные компании через пенсионные планы (401k).

SEC предоставляет статус аккредитованного инвестора лицам с чистым капиталом от $1 миллиона, либо с доходом свыше $200,000 для одного человека или $300,000 для семьи.

У нас пока всё немного иначе…

При достаточном "имущественном статусе" вам могут присвоить статус квалифицированного инвестора. Но главными остаются знания и опыт! Наличие $1 миллиона не гарантирует наличие нужных компетенций.

Мы запускаем проект подготовки к экзамену и получения сертификата финансового аналитика. Это позволит работать в индустрии, а экзамен подтвердит ваши знания и навыки для успешной карьеры.

К тому же, вы сможете автоматически получить статус квалифицированного инвестора.
Инвестору стоит получать знания прежде, чем вкладываться не только в неликвидные прямые инвестиции, но и в голубые фишки.

Выводы

✅ Расширение доступа инвесторов к частным рынкам (в том числе pre-IPO) может положительно сказаться на доходности портфелей.

✅ Не забывайте о рисках и о долгосрочном характере таких инвестиций!

✅ Получайте знания, иначе рискуете оказаться "в конце пищевой цепочки", когда на IPO продают то, что уже выросло в цене, а институциональные инвесторы фиксируют прибыль за ваш счет.

✅ Важно помнить про риски прямых инвестиций: прозрачность и ликвидность часто ниже.

✅ Рыночной оценки может не быть, а ликвидность — появляться раз в год.

✅ Неликвидность — это риск, а не его отсутствие!

✅ Не верьте рекламе, доверяйте своему опыту и знаниям. Прибыльные инвестиции нужно искать самостоятельно — они не "приходят спамом" на почту.

✅ Учитывайте временной горизонт инвестирования и имейте возможность дождаться лучшей цены. Долгосрочный инвестиционный портфель должен выдержать жизненные и семейные события без вынужденных, экстренных продаж прямых инвестиций "не вовремя".

✅ Структура активов должна соответствовать вашим целям и задачам.

Я уверен: в сфере прямых инвестиций в России ещё настанут лучшие времена. У вас есть время получить нужные знания, чтобы обеспечить себе высокую доходность за счёт компетенций и терпения.

@pro100IPO
#квалифицированныйИнвестор

Крупные публичные компании выводят на IPO свои дочерние структуры

На рынке формируется яркий тренд, отсюда медленно, но верно растущая волна новых эмитентов на Мосбирже и ожидания новых размещений уже в ближайший год.

Каковы причины развития тренда?

❇️ Материнские компании получают дополнительный капитал для развития отдельных бизнес-направлений без увеличения долговой нагрузки на основной бизнес.

❇️ При высоких (все еще) ставках акционерный капитал становится дешевле банковских кредитов.

❇️ Дочерние компании, получая статус самостоятельных публичных компаний, усиливают специализацию и операционную эффективность.

Крупнейшие ожидаемые IPO-дочки – в таблице.

Среди других обсуждаемых дочерних IPO: образовательная платформа Skyeng, IT-инфраструктурная компания Rubytech, CrowdRepublic и ряд компаний, входящих в сферу ИТ, развития недвижимости и инфраструктуры.

Особенности размещений

⚡️Для успеха некоторых размещений компании ожидают существенного снижения ключевой ставки и стабилизации рыночной ситуации.

⚡️Иногда речь идет сразу о нескольких дочерних компаниях — это формирует волну новых бумаг.

⚡️Размеры планируемых размещений потенциально крупные, 15–20 новых эмитентах суммарно на 150 млрд руб.

Текущий тренд интересен и бизнесам (альтернатива кредитам, рост капитализации, больше прозрачности для подразделений), и инвесторам — появится доступ к новым отраслевым лидерам с проверенной корпоративной структурой и опытом публичного управления. Когда произойдет широкое обновление состава акций на бирже – будет отличный драйвер роста капитализации рынка.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk.

@pro100IPO
#дочерниеКомпании

Весна-2026: время «Евраза» и новых лидеров российского фондового рынка

Появление новой публичной компании на базе российских активов «Евраза», безусловно, интересно для инвесторов. Как всегда, вопрос в оценке этих активов.

В компанию, которую выводят на IPO, фактически войдут крупнейшие производственные мощности страны с продукцией и для внутреннего рынка, и на экспорт. Важно — сталелитейное производство компании полностью обеспечено сырьем (коксующимся углем и железной рудой) благодаря полной вертикальной интеграции бизнеса.

Спрос на акции, в основном, будет исходить от институционалов, появится новая «голубая фишка», с устойчивой выручкой и растущим экспортом.
Но и частные инвесторы примут участие, если портфель долгосрочный и ставка сделана на реальный сектор.

Такого эмитента не пропустит ни один инвестор, который ценит защиту капитала от инфляции, дивиденды и возможность участвовать в старой, но успешно обновленной промышленной истории.

Успеет ли «Евраз» к весне 2026 года?

Время выхода выбрано идеально — уже сейчас заметно возвращение спроса инвесторов на промышленные и металлургические секторы экономики. Мы ожидаем продолжения тренда на снижение ставок, а возможно, и восстановления зарубежного спроса на российскую продукцию (хотя это будет зависеть от геополитической ситуации).
Так что сроки вполне реалистичны, особенно учитывая, что у компании есть накопленный опыт публичности.

Начав IR-компанию этой осенью, реально выйти на IPO весной. Но…

Структурирование пары металлургических комбинатов — это вам не просто переделать ООО в АО, придется серьезно постараться, чтобы успеть за полгода. Если подготовку организовать качественно и делать основные процессы параллельно — все реально. Если внутренних ресурсов не хватит, мы всегда готовы прийти на помощь и поучаствовать в таком знаковом размещении, тем более, что имеем большой опыт. Будем следить за развитием ситуации, желаем успешного листинга и с нетерпением ждем нового эмитента для наших инвесторов.

В ближайшее время на рынок капитала выйдут именно настоящие производители! Особенно много компаний, созданных с нуля за последние 10–15 лет — это реальные производители с растущей выручкой и амбициями масштабировать бизнес за счет привлечения капитала.

Верим в новых промышленных лидеров новой эпохи российского рынка. Настоящий фондовый рынок только начинается!

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Наш бизнес — образование. У нас нет рекламы, платных закрытых каналов. Если вам нравится и полезно то, что вы читаете – поддержите нас репостом. Если нужно обучение по формированию портфеля, управлению капиталом, привлечению инвестиций (IPO/Pre-IPO) или персональное обучение – пишите мне напрямую @AlexPrmk.

@ifitpro
#евраз

Звездочки и IPO — новый подход к оценке эмитентов

СМИ и блогеры продолжают обсуждать проект «со звездочками» — индекс создания стоимости (MOEX Value Building Index, MVBI). Мы писали об этом здесь. Но не все понимают, как этот рейтинг может повлиять на развитие рынка IPO. Разбираемся.

Итак, это уникальный в своем роде инструмент для рынка IPO и последующих торгов. По сути, новый ориентир, своего рода «маячок», который поможет инвесторам не заблудиться в море предложений. Обычный инвестор сможет лучше понять, справедлива ли стоимость компаний, насколько привлекательны те или иные акции.

Суть в том, что две рейтинговые компании – Национальные кредитные рейтинги и Национальное рейтинговое агентство – анализируют, как компания ведет дела, соблюдает ли права инвесторов, насколько прозрачно работает с корпоративным управлением, и на этой основе ставят акциям оценки в виде звездочек, сопровождаемых подробной аналитикой.

И если компания после проведения IPO через некоторое время попадет в этот рейтинг – это станет отличным ориентиром в мире акций. Особенно для тех, кто хочет принимать обоснованные инвестиционные решения, но сталкивается с двумя проблемами: либо нехваткой информации, либо недостатком собственных знаний для анализа (возможно, пора подучиться. Посмотрите курсы Елены Баженовой, эксперта 1ИФИТ: Инвестиционный анализ акций — на сайте Мосбиржи или курс Recearch на нашем сайте).

Рейтинг поможет «увидеть» те компании, в которых работают на высоких стандартах корпоративного управления и раскрытия информации. Это, между прочим, именно те эмитенты, кто действительно ценит своих инвесторов.

Пользу, в первую очередь, вижу для частных инвесторов

Институционалы обычно имеют в штате профи-аналитиков (возможно, часть их работы будет оптимизирована с появлением этого инструмента). А для самих эмитентов рейтинг станет важным показателем доверия со стороны рынка.

Так что, друзья, это отличный шаг к тому, чтобы российский фондовый рынок — и рынок IPO в частности — стал еще более удобным и понятным для нас всех. Следим за развитием проекта, и кто знает, может быть, скоро подобная система рейтингов станет обязательной для всех, обеспечивая еще большую прозрачность и порядок на рынке!

Мой комментарий по теме — в статье Российской газеты.

@pro100IPO
#рейтингMVBI

Главное за неделю — дайджест по пятницам

Инициативы

🌟 Президент поручил ускорить подготовку новых IPO на российском рынке, особенно для малых технологических компаний. Доклад о проделанной работе должен быть подготовлен к 1 сентября 2025 года. Ранее в январе и июне даны поручения по развитию финансового рынка, включая меры по налоговому стимулированию для физлиц и поддержке IT-компаний при выходе на биржу. Это часть стратегии по укреплению фондового рынка и привлечению инвестиций в экономику России.

Мнения

🌟 Эксперты разделились во мнениях о состоянии и перспективах IPO, но общий настрой, скорее, оптимистичный с осторожностью. А вот на рынке pre-IPO ожидают значительный рост — до трехкратного увеличения объема сделок, приблизительно до 10,5–14 млрд рублей по итогам года (число размещений 15–20, около 700 млн руб. в среднем на сделку). Первые два квартала 2025 года были оптимальным временем для IPO ИТ-компаний: спрос на технологический сектор был устойчиво высок, а государственная поддержка и стимулы сделали отрасль драйвером рынка.

Но в июле темпы выхода на биржу оказались скромнее из-за сложной рыночной конъюнктуры (одна крупная сделка!). Несмотря на это, около 20 компаний готовы к IPO или SPO, но откладывают размещения из-за неопределенности.

🌟 Очевидно, что наш рынок IPO нуждается в срочной активизации. Нужен поток зрелых компаний с устойчивой выручкой и доказанной бизнес-моделью. Без этого — как достичь роста капитала и удвоения капитализации российского фондового рынка к 2030 году?

Большинство экспертов настроено скептически насчет "бума" pre-IPO в ближайшие месяцы. Причины – отсутствие достаточного количества зрелых стартапов, готовых к выходу + сложности с финансированием и поиском инвесторов на ранних стадиях.

Резюмируя, отмечу, что пока что 2025 год видится как время точечных IPO компаний с устойчивой отчетностью. Массовый приток новых эмитентов начнется лишь при улучшении рыночного климата, снижении ключевой ставки и расширении инвесторской базы. И снова — требуется системная поддержка, развитие инфраструктуры IPO и внедрение таких мер, чтобы сделка стала привлекательной для бизнеса и предсказуемой для инвестора.

@pro100IPO
#дайджест

Главное за неделю — дайджест по пятницам

Компании

🌟 Glorax завершила I полугодие с отличными результатами: продажи выросли на 41% (до 22 млрд руб.), заключено почти 3,500 договоров. В кв. м. рост продаж — 66%, до 109 тыс. кв. м. Средняя цена «квадрата» чуть снизилась, но компания компенсировала это объемами. Glorax усилила позиции на рынке и получила кредитный рейтинг BBB+ со стабильным прогнозом.

🌟 VK Tech. VK готовится к IPO своей технологической дочки VK Tech (корпоративнык еT-решения и облачные сервисы. Компания — уже ПАО. Планы IPO зависят от рыночной конъюнктуры, но потенциальная оценка бизнеса — не менее 60 млрд руб. На привлеченные средства планируют ускорять рост и масштабы бизнеса.

🌟 Evraz планирует начать торги на Мосбирже в I половине 2026 года: ПАО объединит ключевые Нижнетагильский и Западно-Сибирский комбинаты, в структуре останутся около 60 «дочек». Вопрос по отдельному статусу «Распадской» пока в проработке.

🌟 Iteco. Один из крупнейших грузоперевозчиков РФ завершил консолидацию в единый холдинг. Компания оперирует парком в 5,000 грузовиков и сетью ИТ- и сервисных подразделений. Планирует IPO в 2028–2029 годах: выход на рынок сейчас считает преждевременным и ждет более «плотного» биржевого спроса.

🌟 Meat_Coin. Премиальная сеть мясных ресторанов проводит pre-IPO — компания собирает 170 млн руб. (это 7% акций) для открытия трех новых ресторанов. Всего на экспансию надо 410 млн руб.: основная часть будет профинансирована акционерами. За прошлый год выручка выросла на 34%, рентабельность по EBITDA — около 30%. У Meat_Coin крупные планы по удвоению числа заведений и увеличению выручки до 2,5 млрд руб. в ближайшие пару лет.

🌟 Самолет Плюс Дочерний сервис по продаже недвижимости группы «Самолет» готовится к IPO на Московской бирже (конец 2025 -- 2026 год). Через платформу в 2023 году провели операций почти на 1 трлн рублей, прогнозируют долю рынка к 2026 году на уровне 25%. Ожидают большой интерес инвесторов с учетом темпов роста и амбиций группы.

🌟 Винлаб (Novabev Group). Розничная сеть алкомаркетов «Винлаб» стремительно расширяется — темпы открытия магазинов 20–30% в год. В 2024 году выручка — 86 млрд руб., а к концу 2025 ждут превышения планки в 100 млрд. Совдиректоров Novabev одобрил план IPO для раскрытия стоимости этого розничного сегмента; эксперты оценивают сеть отдельно в 50 млрд руб.

В целом, у всех перечисленных компаний разные сроки и приоритеты по выходу на рынок, но общий настрой — на максимальную прозрачность, рост капитализации и активное привлечение новых инвесторов уже в ближайшем будущем.

🌟 Тренд — на рынке ощущается всплеск интереса крупных компаний к размещению дочерних структур: свои IPO готовят «Самолет Плюс», «Винлаб» (Novabev), VK, Softline, МТС и «Ростелеком» и др.

@pro100IPO
#дайджест