🇺🇸Грядет ли рецессия в США? Представители высшего среднего класса стимулировали бум расходов, который позволил США избежать рецессии, однако все чаще появляются признаки замедления темпов роста.
▪️Более богатые американцы сокращают свои расходы в преддверии "черной пятницы", что является тревожным признаком для экономики. Люди с доходом не менее 100 тыс. долл. начинают становиться более бережливыми.
▪️Состоятельные покупатели часто оказывают чрезмерное влияние на изменение потребительских расходов, поскольку у них есть деньги, чтобы раскошелиться в хорошие времена, но они быстрее, чем богатые, сбавляют обороты, когда чувствуют давление. Таким образом, удар по брендам, розничным сетям и торговым центрам, ориентированным на богатых американцев, предвещает потенциальную слабость экономики США.
▪️Более богатые американцы сокращают свои расходы в преддверии "черной пятницы", что является тревожным признаком для экономики. Люди с доходом не менее 100 тыс. долл. начинают становиться более бережливыми.
▪️Состоятельные покупатели часто оказывают чрезмерное влияние на изменение потребительских расходов, поскольку у них есть деньги, чтобы раскошелиться в хорошие времена, но они быстрее, чем богатые, сбавляют обороты, когда чувствуют давление. Таким образом, удар по брендам, розничным сетям и торговым центрам, ориентированным на богатых американцев, предвещает потенциальную слабость экономики США.
Отвратительно наблюдать, как растет потребление кофе моими подданными и суммы, утекающие вследствие этого из страны. Все пьют кофе; этому следует воспрепятствовать. Мой народ должен пить пиво.
Король Пруссии Фридрих Великий, 1777 г.
@politeconomics
Король Пруссии Фридрих Великий, 1777 г.
@politeconomics
Евростат: Доля России в импорте ЕС значительно сократилась по сравнению с 2021 годом.
Однако доля российских удобрений восстановилась до уровня 2021 года.
@politeconomics
Однако доля российских удобрений восстановилась до уровня 2021 года.
@politeconomics
Forwarded from Truevalue
РОССИЙСКИЙ РЫНОК АКЦИЙ 2023 vs 2021. Провел небольшое исследование (см. картинку).
▪️По объему торгов рынок восстановился до уровней октября 2021 ~100 млрд руб. в день по 100 самым ликвидным акциям. Тогда были максимумы не только по объему торгов, но и по индексам акций.
▪️Сейчас рынок на 25% ниже максимума по индексу Мосбиржи (3200 vs 4300), и на 13% с учетом выплаченных дивидендов по индексу MCFTRR (6500 vs 7500). От минимумов рынок вырос на 70%.
▪️Отдельные акции выросли от минимумов в разы – преимущественно акции за пределами самых ликвидных и капитализированных. Акции с большой капитализацией и долей в индексах, наоборот, преимущественно отстали. Более чем в 2 раза ниже максимумов GAZP, ALRS, VTBR, YNDX, TCSG – в целом справедливо с учетом всех рисков.
▪️Объем торгов акциями меньшей капитализации увеличился в разы. Если раньше топ-20 акций представляли ~80% капитализации FF и ~80% объема торгов, то сейчас топ-20 – это 77% капитализации и только 50% объема торгов.
▪️Капитализация рынка ~58 трлн руб., если сложить топ-100 акций. Доступная капитализация лишь 12% или 7 трлн. Раньше Мосбиржа считала коэффициент Free Float, учитывающий акции в свободном обращении. А сейчас добавила коэффициент доступности, то есть только акции, которые находятся в российской инфраструктуре и доступны для торговли. Если средний FF как был, так и остался около 30%, то FF с учетом доступности только 12%. Коэффициенты можно найти в индексе широкого рынка MOEXBMI.
▪️Как и раньше, если вы покупаете индекс iMOEX или фонд на индекс Мосбиржи, то на 45% вы покупаете 3 эмитентов – GAZP, LKOH, SBER. И на >60% - 6 эмитентов (+GMKN, SNGS, TATN).
▪️Основная часть доступных акций принадлежит частным инвесторам – физлицам. Именно они сейчас формируют 80% объема торгов. Отсюда такой интерес к акциям малой капитализации. Они стали достаточно ликвидными. Если в 2021 акций с оборотом более 100 млн руб. в день было 55, то сейчас 85. Всего на Мосбирже торгуется около 250 акций.
💡Текущая ситуация предполагает высокую оценку акций малой капитализации (отсюда и волна IPO) и недооценку крупных компаний. Это справедливо, поскольку у крупных компаний значительная часть акций недоступна для торговли. В случае редомициляции или обмена активов мы увидим навес от продаж по ним. С другой стороны, там возможны позитивные сюрпризы с выкупом акций у нерезидентов с дисконтом.
Главное, остерегайтесь покупать акции, объем торгов по которым в разы больше капитализации. Там, как правило, правит бал ликвидность, а не фундаментальные оценки. Капитализация FF всего рынка примерно соответствует объему торгов за 100 дней (~7 vs ~10 трлн). Но, к примеру, акции Мечел входят в топ-4 по объему торгов (>400 млрд за 100 дней) при капитализации FF лишь 34 млрд (за пределами топ-20).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@truevalue
▪️По объему торгов рынок восстановился до уровней октября 2021 ~100 млрд руб. в день по 100 самым ликвидным акциям. Тогда были максимумы не только по объему торгов, но и по индексам акций.
▪️Сейчас рынок на 25% ниже максимума по индексу Мосбиржи (3200 vs 4300), и на 13% с учетом выплаченных дивидендов по индексу MCFTRR (6500 vs 7500). От минимумов рынок вырос на 70%.
▪️Отдельные акции выросли от минимумов в разы – преимущественно акции за пределами самых ликвидных и капитализированных. Акции с большой капитализацией и долей в индексах, наоборот, преимущественно отстали. Более чем в 2 раза ниже максимумов GAZP, ALRS, VTBR, YNDX, TCSG – в целом справедливо с учетом всех рисков.
▪️Объем торгов акциями меньшей капитализации увеличился в разы. Если раньше топ-20 акций представляли ~80% капитализации FF и ~80% объема торгов, то сейчас топ-20 – это 77% капитализации и только 50% объема торгов.
▪️Капитализация рынка ~58 трлн руб., если сложить топ-100 акций. Доступная капитализация лишь 12% или 7 трлн. Раньше Мосбиржа считала коэффициент Free Float, учитывающий акции в свободном обращении. А сейчас добавила коэффициент доступности, то есть только акции, которые находятся в российской инфраструктуре и доступны для торговли. Если средний FF как был, так и остался около 30%, то FF с учетом доступности только 12%. Коэффициенты можно найти в индексе широкого рынка MOEXBMI.
▪️Как и раньше, если вы покупаете индекс iMOEX или фонд на индекс Мосбиржи, то на 45% вы покупаете 3 эмитентов – GAZP, LKOH, SBER. И на >60% - 6 эмитентов (+GMKN, SNGS, TATN).
▪️Основная часть доступных акций принадлежит частным инвесторам – физлицам. Именно они сейчас формируют 80% объема торгов. Отсюда такой интерес к акциям малой капитализации. Они стали достаточно ликвидными. Если в 2021 акций с оборотом более 100 млн руб. в день было 55, то сейчас 85. Всего на Мосбирже торгуется около 250 акций.
💡Текущая ситуация предполагает высокую оценку акций малой капитализации (отсюда и волна IPO) и недооценку крупных компаний. Это справедливо, поскольку у крупных компаний значительная часть акций недоступна для торговли. В случае редомициляции или обмена активов мы увидим навес от продаж по ним. С другой стороны, там возможны позитивные сюрпризы с выкупом акций у нерезидентов с дисконтом.
Главное, остерегайтесь покупать акции, объем торгов по которым в разы больше капитализации. Там, как правило, правит бал ликвидность, а не фундаментальные оценки. Капитализация FF всего рынка примерно соответствует объему торгов за 100 дней (~7 vs ~10 трлн). Но, к примеру, акции Мечел входят в топ-4 по объему торгов (>400 млрд за 100 дней) при капитализации FF лишь 34 млрд (за пределами топ-20).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
@truevalue
Минюст также объявил иностранным агентом бывшего премьер-министра России Михаила «Мишу-2%» Касьянова.
Интересно, для какой государственно важной миссии его вытащили из старого шкафа со скелетами?
Интересно, для какой государственно важной миссии его вытащили из старого шкафа со скелетами?
🇪🇺Инфляция в еврозоне, вероятно, замедлилась в этом месяце до самого низкого уровня с июля 2021 года, что обнадеживает чиновников, желающих убедиться в эффективности ужесточения денежно-кредитной политики.
Потребительские цены в ноябре выросли на 2,7% по сравнению с предыдущим годом, согласно медианному прогнозу 31 экономиста, опрошенного агентством Bloomberg. Ожидается, что базовый показатель цен также продемонстрирует ослабление.
"Борьба еще не закончена", - настаивает президент ЕЦБ Лагард.
Потребительские цены в ноябре выросли на 2,7% по сравнению с предыдущим годом, согласно медианному прогнозу 31 экономиста, опрошенного агентством Bloomberg. Ожидается, что базовый показатель цен также продемонстрирует ослабление.
"Борьба еще не закончена", - настаивает президент ЕЦБ Лагард.
Forwarded from Милитарист
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
Британский премьер-министр Сунак продемонстрировал неумение пользоваться молотком
Депутат Госдумы Михаил Делягин: Ребенок для россиян — билет в бедность. Государству нечего предложить кроме песен Шамана
В чём реальная проблема демографии? Во-первых, абсолютная нищета. Ребёнок — это для абсолютного большинства граждан России билет в один конец в бедность, второй ребёнок — билет в один конец в нищету.
У нас катастрофа в сфере здравоохранения. Как мне говорили врачи, 30% женщин детородного возраста по медицинским причинам не могут рожать. В условиях оптимизации здравоохранения и превращения его в здравозахоронение, естественно, это никого не интересует, по крайней мере, на политическом уровне.
Вторая вещь — отсутствие смысла жизни. Что может нам предложить сегодня одичалая бюрократия? «Ребят, мы будем воровать, а вы — терпеть» или «мы будем продолжать бессмысленно расточать ресурсы страны, а вы будете умирать потихоньку».
В реальности в рамках этого нового социального контракта предложить кроме песни Шамана нечего. То есть отсутствие будущего? Почему? Потому что человек не имеет возможности, за редчайшими исключениями, сам быть хозяином своей жизни. Он вынужден с протянутой рукой идти просить. Когда человек включает телевизор и понимает, что будущего у него нет, в реальности эффект именно такой.
@politeconomics
В чём реальная проблема демографии? Во-первых, абсолютная нищета. Ребёнок — это для абсолютного большинства граждан России билет в один конец в бедность, второй ребёнок — билет в один конец в нищету.
У нас катастрофа в сфере здравоохранения. Как мне говорили врачи, 30% женщин детородного возраста по медицинским причинам не могут рожать. В условиях оптимизации здравоохранения и превращения его в здравозахоронение, естественно, это никого не интересует, по крайней мере, на политическом уровне.
Вторая вещь — отсутствие смысла жизни. Что может нам предложить сегодня одичалая бюрократия? «Ребят, мы будем воровать, а вы — терпеть» или «мы будем продолжать бессмысленно расточать ресурсы страны, а вы будете умирать потихоньку».
В реальности в рамках этого нового социального контракта предложить кроме песни Шамана нечего. То есть отсутствие будущего? Почему? Потому что человек не имеет возможности, за редчайшими исключениями, сам быть хозяином своей жизни. Он вынужден с протянутой рукой идти просить. Когда человек включает телевизор и понимает, что будущего у него нет, в реальности эффект именно такой.
@politeconomics
Forwarded from РБК. Новости. Главное
Более четверти россиян — 26% — сталкивались с дискриминацией по гендерному признаку при трудоустройстве или непосредственно на работе. Об этом свидетельствуют результаты исследования, которое провел сервис «Работа.ру».
У женщин претензий к соблюдению принципов равноправия больше, чем у мужчин:
— их намного чаще расспрашивают о планах на декрет и уже родившихся детях;
— платят им меньше;
— неуместных шуток со стороны коллег другого пола они получают больше.
У женщин претензий к соблюдению принципов равноправия больше, чем у мужчин:
— их намного чаще расспрашивают о планах на декрет и уже родившихся детях;
— платят им меньше;
— неуместных шуток со стороны коллег другого пола они получают больше.
РБК Life
Четверть россиян пожаловались на гендерную дискриминацию на работе
Более четверти россиян (26%) сталкивались с ограничениями по гендерному признаку на работе. Об этом говорят результаты исследования, которое провел сервис Работа.ру (есть в распоряжении РБК Life). ...
Немецкий экспорт автомобилей и запчастей (синий) в Кыргызстан вырос на 5500% с начала 2022 года.
@politeconomics
@politeconomics
Forwarded from Банк России
❗️ Банк России с января 2024 года возобновляет проведение операций на внутреннем валютном рынке, связанных с пополнением и использованием средств Фонда национального благосостояния (ФНБ), в том числе с учетом всех операций, осуществленных со средствами ФНБ в 2023 году.
Forwarded from ХОЛОДНЫЙ РАСЧЕТ ∅
• покупки валюты не нужны - покупки валюты не являются неотъемлемой частью бюджетного правила, его главным условием является соблюдением правительством (самостоятельно назначенного себе) предела расходов федерального бюджета. Никакие индикаторы бюджетного импульса (того как бюджет влияет на общий спрос в экономике) не учитывают наличие/отсутствие покупок валюты
• возобновление покупок валюты = инфляционный налог. Возобновление покупок будет означать, что даже при неизменных мировых ценах нефти эффективная цена нефти для частного сектора снизится ~60 долл./бар. с коррекций вниз на величину догоняющих покупок (компенсирующих паузу с августа по декабрь 2023). Результат? Слабый рубль, еще одно ускорение роста цен в 1кв24 - рост налоговой базы по сырьевым и несырьевым налогам
• юаневые резервы достаточны - большие международные резервы требуются странам в трех случаях:
1) у них жесткий режим валютного курса и им нужно показать рынкам, что они могут его защитить,
2) у них открытый финсчет и значительный объем нерезидентов на рынке акций/облигаций, тогда большие резервы нужны, чтобы сбалансировать рынок, когда/если нерезиденты начнут одновременно выходить,
и 3) нужны как "залог" для привлечения прямых иностранных инвестиций - "мы храним у вас резервы, чтобы показать, что ваш капитал в стране не будет национализирован"
@c0ldness
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Merriam-Webster — старейший американский словарь — назвал главное слово 2024 года. Это прилагательное аuthentic — аутентичный, подлинный, настоящий, а также «свойственный природе или духу того, о ком или о чём идёт речь».
По словам редакторов словаря, «спрос» на это слово значительно возрос в связи с обилием фейковых новостей и развитием технологий искусственного интеллекта, создающего поддельные изображения и тексты, которые очень трудно отличить от реальных. В то же время, как подчеркивают в редакции Merriam-Webster, значение этого слова не ограничивается сферой технологий. «Аутентичности», отсутствия фальши общество ждет и от политиков, и от общественных деятелей, и от знаменитостей.
Merriam-Webster — уже третий по счету словарь английского языка, который выбирает слово, связанное с искусственным интеллектом. Так, словарь английского Collins назвал словом года само это словосочетание — «искусственный интеллект», а Кембриджский словарь, в свою очередь, выбрал глагол «галлюцинировать». «Когда искусственный интеллект галлюцинирует, он выдает ложную информацию», — гласит толкование слова на сайте словаря.
@politeconomics
По словам редакторов словаря, «спрос» на это слово значительно возрос в связи с обилием фейковых новостей и развитием технологий искусственного интеллекта, создающего поддельные изображения и тексты, которые очень трудно отличить от реальных. В то же время, как подчеркивают в редакции Merriam-Webster, значение этого слова не ограничивается сферой технологий. «Аутентичности», отсутствия фальши общество ждет и от политиков, и от общественных деятелей, и от знаменитостей.
Merriam-Webster — уже третий по счету словарь английского языка, который выбирает слово, связанное с искусственным интеллектом. Так, словарь английского Collins назвал словом года само это словосочетание — «искусственный интеллект», а Кембриджский словарь, в свою очередь, выбрал глагол «галлюцинировать». «Когда искусственный интеллект галлюцинирует, он выдает ложную информацию», — гласит толкование слова на сайте словаря.
@politeconomics
Forwarded from Банк России
❄️ Наступающий декабрь — любимый месяц мошенников. Люди делают много покупок, часто действуют спонтанно, торопятся в предновогодней суете. К сожалению, в таких условиях повышаются шансы ошибиться и попасться на крючок.
Вместе с Думой подготовили карточки о том, как уберечь себя и свою семью.
❗ Расскажите близким — мошенники часто выбирают в качестве жертв пожилых и детей.
Вместе с Думой подготовили карточки о том, как уберечь себя и свою семью.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM