Какого канала в рускоязычной-экономической телеге не хватает мне как читателю: я бы сказал такого канала, который я гарантированно не поставлю на mute, а этот канал гарантированно меня не подведет, звеня по поводу и без повода. Скажем, канал одной экономической новости или экономического текста в день — максимум. Никогда не чаще. Но и не сильно реже 1 новости/текста в день. Канал, про который я знаю, что если он прозвенел — я прямо должен глянуть что там такое случилось. И у меня с ним своего рода негласный контракт: я не ставлю на mute, но и меня отвлекают от какого-то другого занятия только по делу. Предполагаю, что сделать такое — задача на самом деле сложная. Но вот как потребитель я бы хотел на такое подписаться.

Такой канал мог бы вести Пол Кругман, но он уже пишет колонки в NYT…

Ох, Пол Кругман покидает NYT, проработав там 25 лет. Закончилась эпоха.

The fall of Syria is coming.

Кредит и депозиты уверенно растут, несмотря на ставку и макропру. Данные по денежной массе за ноябрь показывают, что не только ДКП и рост ключевой ставки до 21%, но и вся мощь макропруденциальной политики, не могут остановить динамику рублевых кредитов и депозитов.

Кроме ставки ЦБ задействовал другие механизмы ограничения кредитования, так что ставки по депозитам выросли выше КС, а корпоративные кредитные спреды разъехались в разы (раньше занимали под КС+2-3, а сейчас могут под КС+6-9).

Предварительно в ноябре 2024 рублевые средства физлиц прибавили 0,8 трлн, а средства юрлиц 1,4 трлн, по моим расчетам. Если кредит физлицам также вырос по минимуму, то юрлица могли снова занять ~2 трлн за месяц в рублях. У юрлиц причиной могло стать размещение рублевых облигаций под низкую ставку у одной крупной компании на 0,7 трлн.

Как известно, кредиты создают депозиты, хотя не все понимают это должным образом:

▪️Одни мыслят категориями, что "банки привлекают депозиты только для выдачи кредитов" и при сокращении спроса на кредит банки перестанут привлекать депозиты.

▪️Другие также неверно предполагают, что кредит может гаситься из текущего дохода, а не за счет сокращения чьих-то депозитов. Тут проблема в смешении потоков и запасов.

▪️Третьи считают, что банки начнут относить депозиты на счета в ЦБ, вместо кредитования. Ну здесь просто смешение разных активов и пассивов. Пока у нас ЦБ не начал QE или бюджет не влил много денег через дефицит, такое невозможно.

Что должно произойти в системе, чтобы депозиты перестали расти, а сверхвысокие процентные доходы стали "проедаться"? Для верного ответа нужно разложить финансовые активы и обязательства в системе по группам агентов, оценить влияние на них изменения ставки, возможные следствия для реальных расходов и финансовых сбережений.

💡А пока все логично - высокая процентная ставка создает доходы и депозиты у одних за счет закредитованности и будущих проблем у других. Депозитов физлиц даже не так много создается. За последний год до 1 трлн в месяц был прирост средств физлиц, включая до 0,4 трлн за счет начисленных процентов. А сейчас из 0,8 трлн основная часть (0,6) приходится на проценты. Значит сберегатели начали тратить больше из других доходов. Проинфляционно.

Продолжение следует...

@truevaluе

SFC модель процентных издержек. Я укрупненно и округленно сделал stock-flow consistent модель (потоков и запасов) для экономики РФ. Идея посчитать, что происходит при росте ключевой ставки с 8% до 20-25% у разных категорий получателей и плательщиков % доходов.

Банк России с большой армией аналитиков мог бы сделать более точный и подробный анализ. Надеюсь, моя табличка простимулирует.

7 основных групп агентов и влияние на них роста ставки (считаем только деньги и долговые активы в трлн руб. без учета Equity):

▶️ Государство и ЦБ – являются нетто-кредитором, а не заемщиками с учетом незаблокированных ЗВР 30 трлн, средств бюджетов 15 и инвестиций 15 из ФНБ, ВЭБ и т.п. Бюджетное правило устроено так, что процентные доходы государство будет тратить, а процентные расходы на 20 трлн долга будут финансироваться за счет нового долга. Также при росте ставки государство получает больше налогов и тратит, активнее индексирует налоги и тарифы для балансировки своего бюджета и бюджета госкомпаний. В общем тут все однозначно проинфляционно.

▶️ Банковский сектор – имеет чистые активы (капитал) 15 трлн или 10% всех активов. Зарабатывает больше при росте ставки на марже, но в какой-то момент несет основные риски обрушения системы в случае реализации кредитного риска. Пока рост капитала банков позволяет им выдавать все больше кредитов.

▶️ Нерезиденты – совокупно должны другим секторам. Это балансирующий сектор, которые увеличивает свои обязательства в инвалюте на размер оттока капитала. Напомню, что чистая международная инвестиционная позиция России к остальному миру сейчас ~$900 трлн и увеличивается каждый год на $100 млрд (~10 трлн руб.). Этот процесс ускорился после 2022, в 2015-2021 чистая позиция была $300-500 млрд.

▶️ ЮЛ экспортеры – деньги 20, долг 40, все на 50% в инвалюте. Бизнес в целом обычно является чистым должником и наращивает свой долг. Для экспортеров рост процентных ставок не так критичен, когда они зарабатывают на ослаблении рубля. В России можно было выделить компании-рантье, которые имеют слишком много денег без долга, – они увеличивают свои депозиты на сумму начисленных процентов и пока не тратят.

▶️ ЮЛ внутренний бизнес – деньги 30, долг 80, все в рублях. Основной реципиент – будет платить вместо 8 до 18 трлн по долгам при росте КС с 8% до 20%, в чистом виде процентные расходы сектора вырастут с 6 до 12 трлн. Здесь также можно выделить бизнес с низкой кредитной нагрузкой, который выдержит любую ставку и/или переложит её в цену.

▶️ ФЛ рантье – до 5% населения зарабатывают до 30% доходов физлиц без учета процентов, формируют до 20% потребительского спроса и сберегают до 50% своих доходов, включая проценты. Они владеют основной частью депозитов 40 трлн в рублях. Столько же в валюте в РФ и за рубежом, ещё по 10 рублевых и валютных облигаций. Они основные бенефициары роста ставки. Процентные доходы вырастут с 3 до 9 трлн. При стабильной норме сбережений они увеличат свои реальные расходы на 3 трлн, в том числе на импорт, а часть сбережений уйдет в инвалюту (= ослабление рубля)

▶️ ФЛ работяги – владеют всеми наличными 15, меньшей частью депозитов 15, не имеют валютных активов и должны 40 трлн по кредитам. При росте ставки с 8% до 20% должны сократить расходы на 3 трлн при той же норме сбережений. Немного и компенсируется приростом расходов рантье.

Вывод: чтобы ставка начала работать не проинфляционно ФЛ рантье должны начать тратить свои избыточные доходы не на импорт или внешние сбережения, а на выкуп активов у закредитованных компаний-банкротов. Можно только представить, какая доля бизнеса должна сменить собственников, чтобы этот процесс стал значимым. При том, что все будут стараться перекладывать издержки в цены, чтобы утопить кредитные риски в огне инфляции.

💡ЦБ нужно определиться, чего он добивается – сокращения прироста кредита или увеличения прироста депозитов. Одно без другого не бывает, разве что в кризис, когда разницу между депозитами и кредитами замещает прибыль и капитал банков, средства из бюджета или ЦБ.

PS. Кредит создает депозит, но депозит создается не только за счет кредита

@truevalue

Власти Токио объявили, что с апреля следующего года планируют перевести госслужащих на четырехдневную рабочую неделю, чтобы поддержать работающих мам и повысить рождаемость. Кроме того, родители младшеклассников смогут при желании договориться о неполном рабочем дне (с пропорциональным сокращением зарплаты), если хотят проводить больше времени с семьей. Четырехдневная рабочая неделя очевидно является чуждой западной (в данном случае восточной) ценностью, поэтому ставлю на то, что российское правительство, которое тоже пытается поднять рождаемость, инициативу японских властей проигнорирует. https://edition.cnn.com/2024/12/06/asia/tokyo-government-4-day-workweek-intl-hnk/index.html

То есть они за сутки изготовили флаг? Или его передали из Сирии через курьера Асада?

Присоединяйтесь к митингу против нарушений прав человека в Украине!

21 декабря в 13:30 у Кельнского вокзала совместно с немецкими антивоенными активистами мы громко заявим о несогласии с:

🚐 Закрытыми границами, превращающими страну в тюрьму.

🚐 Принуждением к бессрочной службе, превращающим людей в расходный материал и инструмент политических игр.

🚐 Преследованием несогласных, превращающим оппозицию в преступление.

🚐 Безнаказанностью ТЦК, где избиения и убийства остаются вне закона.

🚐 Игнорированием преступлений, как со стороны украинских правоохранительных органов, так и в политике и СМИ за границей.

Мы станем голосом тех, у кого этот голос отобрали!

📌 Узнайте больше о мерах безопасности и организаторах на нашем канале: https://t.iss.one/+wYrDbwj3OVM1ZWNi
(Не чат, канал митинга.)

Давайте вместе защитим права человека и свободу для всех украинцев!

Делайте репост!

Лучшие 200 страниц, которые можно прочитать об геоэкономической финансовой стратегии (в т.ч. структуризации, обеспечении кредитов, коалициях и конкуренции кредиторов, кредитном риске при смене правительств) - работа Ананьича о работе Персидского банка до 1914 г.

Банк России отстает от жизни. Мошенники давно вышли на новый технологический уровень и показывают Собянина в режиме реального времени. Будет ли ролик с дипфейком Собянина?

Исследование Ромир платформенной занятости среди водителей такси и курьеров выявило ключевые тенденции, связанные с их профилем, мотивацией и удовлетворенностью работой. Основные выводы показывают, что водителями такси чаще становятся люди среднего возраста (30–50 лет), имеющие значительный опыт работы в сфере — от двух до пяти лет. Напротив, курьерами чаще выступают молодые люди (18–30 лет), многие из которых либо только начинают свой профессиональный путь, либо совмещают работу с учебой.

Большинство респондентов пришли в платформенную занятость из таких сфер, как строительство, ЖКХ, торговля и услуги. Для водителей такси важным мотивом выбора профессии стал высокий доход, гибкий график и возможность работать без постоянного контроля со стороны руководства. Курьеры же чаще выбирают эту работу из-за легкости трудоустройства, возможности совмещения с другой деятельностью и отсутствия необходимости в специальном образовании.

Доходы водителей такси заметно выше: четверть из них зарабатывает более 100 тысяч рублей в месяц, тогда как доходы большинства курьеров находятся в диапазоне 20–60 тысяч рублей. Несмотря на это, обе группы в целом довольны своей работой — особенно водители такси (79%), тогда как среди курьеров этот показатель ниже (64%).

Тем не менее платформа не лишена недостатков. Водителей такси беспокоят высокие комиссии сервисов, риск аварий и недостаток социальных гарантий. Курьеры чаще жалуются на нестабильный доход, сложные условия труда и те же социальные проблемы. Интересно, что до 40% респондентов обеих категорий готовы сменить работу, если смогут получить значительно более высокий доход.

Таким образом, платформенная занятость привлекает гибкостью и доступностью, но остается далеко не идеальным выбором из-за отсутствия стабильности и социальных гарантий.

Печально это осознавать, но 97% россиян даже не представляют, как делать вторую зарплату, уделяя этому всего 20 минут в день

Вот всего 3 примера, где вы упустили новую машину, квартиру и отпуск за границей:

🏦 Акции Сбера по 80₽ — сегодня они стоят 238₽
📦 Акции Ozon по 590₽ — сегодня они стоят 2878₽
📱 Акции Яндекса по 1300₽ — сегодня они стоят 3466₽

Нет ничего сложного. Каждый, если захочет, может разобраться и получать хотя бы 100-200тыс в месяц.

Начать можно с подписки на канал известного инвестора. Это один из немногих, кто по шагам может объяснить даже ребенку, откуда в инвестициях деньги и как они работают.

Ссылка для входа — https://t.iss.one/+0rJvi1cZ0NljMTAy

#промо