⚡️전선산업 스터디 (1) (feat. IR협의회 대원전선 리포트)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.iss.one/pikachu_aje)

[내용]
1. 전선사업의 특징
1) 대규모 장치산업: 대규모 설비투자가 필요한 자본 집약적 산업으로, 설비효율에 따라 시장경쟁력이 결정됩니다.
2) 다품종 다규격 제품 산업: 종류가 2만 5천여 종으로 세분화될 만큼 다양하고, 제품 개발 능력이 우수한 기업을 중심으로 산업이 집중화됩니다.
3) 높은 원재료 비중: 원료비 비중이 절대적으로, 구리가 90% 이상을 차지합니다. 다시 말해, 전기동가격과 회사의 수익성과 연동됩니다.
4) 높은 내수 비중: 내수 비중이 높아, 한국전력의 송배전망 구축 투자 정책에 영향을 받습니다. LS, 대한, 가온, 일진전기 Big 4는 내수비중이 60% 이상이고, 규모가 영세할수록 내수 비중이 커집니다.

2. 주요 원재료 및 업체
1) 주요 원재료: 전기동
2) 전기동 가격은 국제 LME시장 상황에 연동되고, 원재료인 Cu Rod는 LS전선, 대한전선, KBI메탈 등에서 조달합니다.(대원전선 기준)

3. 국내 전선 시장 현황
- 약 60여개사가 경쟁하고 있고, Big 4가 높은 시장 점유율을 차지합니다.

참고. 전기본에 의한 여파 확인
- 제10차 전력수급기본계획에 따르면 한전은 2036년까지 향후 15년간 총 56.5조원을 송변전 설비에 투자할 계획입니다.
- 전선은 3.5만km의 160% 수준인 5.8만km까지, 변전소는 895개에서 1,228개까지 확대 예정입니다.

📌 결론: 전선산업은 장치산업 + 원재료 비중이 큰 산업 + 내수 위주
- 전선산업은 대규모 장치산업이고, 원재료 비중이 큰 것으로 확인됩니다. 국내에서 수요확대는 확인되지만, 내수 시장 경쟁이 치열한 만큼 해외에서 매출 성장을 이뤄내고, 부가가치 창출이 되는 제품이 있는 회사를 찾아야겠습니다.⚡️

💬 2편에서는 원자재가와 매출이 어떻게 연관되는지, 또 Buy American 여파는 없는지, OPM을 높이기 위해선 어떤 조건이 필요한지, 해외 수주를 뚫은 곳이 있는지를 중점적으로 훑어볼 예정입니다.

💬 지금 당장에는 HVDC케이블이 있는 LS전선과 대한전선만 생각나는데, 추가적으로 공부해보겠습니다.

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[태그] #전선
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⚡️[소형변압기]제룡전기 리포트_rev3.ZIP(feat. IR협의회, 신한금융투자)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.iss.one/pikachu_aje)

🚨보유종목에 대해 작성한 자료로 코멘트에 편향이 있을 수 있습니다.🚨

[내용]
1. 2021.10.21 한국IR협의회 자료⚡️
- 제룡전기는 변압기, 차단기(개폐기), 배전기기 등 중전기기를 전문으로 제조하는 업체
- 주력 제품: 고효율아몰퍼스변압기, 지중매설형고체절연변압기, 친환경 몰드변압기, 내진형 고효율 몰드변압기 등
- 산업 분석: 중전기기 산업은 국가 인프라 산업, 건축/산업설비 증설 등 경기변동에 따라 수요가 변화
- 글로벌 현황: 에너지절약형 고효율기기, 친환경 기기 등 지속적 신제품 출시를 통해 특수 변압기 시장의 점유율을 높여가는 중.
- 핵심경쟁력: 지속적인 신제품 출시
- 매출비중: 2021년 상반기 기준 변압기 매출 64%, 기타 차단기(개폐기), 배전기기 매출
- 연구개발비중: 2018년 5.2%, 2019년 4.94%, 2020년 4.92%으로 동종업계 2.72% 대비 높은 수준
- 2020년은 COVID-19 영향으로 전력기자재 수요 전반적 감소로 순이익 감소, 2021년은 상반기 매출 증가했으나 원가부담의 확대로 수익성 하락
- 주요 사업이슈: 친환경 기기의 보급 확대 기조 속에서 지중매설형 고체절연변압기가 주목중. 절연유를 사용하지 않는 친환경 제품이면서 내구성과 신뢰성이 높고, 염해지역이나 침수상태에서도 운전이 가능하며 폭발이 일어나지 않아 안정성을 인정받음. 캘리포니아와 같은 염수 지역, 허리케인/홍수 등 자연재해가 빈번한 지역에서 각광받고 최근 북미 시장으로 수출이 크게 늘어남(2021년 10월 기준)
- 태양광 ESS연계용 운전시 대기전력 손실 감소

2. [제룡이 나르샤] 2022.9.1 신한투자증권 이병화 위원님⚡️
- 중소변압기 전문 제조기업, 한국전력 매출비중이 17년도 62%에서 21년도 34%까지 낮아짐. 포스코로부터 전기강판을 조달하고, 2021년 기준으로 수출 비중 25%
*참고, 포스코 전기강판은 미국 DOE의 요건을 충족하는 강판 링크 6번 내용 참고
- 미국 중심 수주 증가, 인프라법 및 인플레이션감축법을 통해 전력 및 전기차 인프라에 투자하는 것의 수혜를 받을 예정. 주요 원재료인 전기강판 공급이 제한되며 원재료가 부족해 변압기 공급 부족. 수요 증가와 맞물려 가격 인상을 용이하게 만듦. 변압기 원재료인 아몰퍼스 코어가격은 1년동안 +49.4%
- 2024년까지 수주 잔고 증가와 납품에 따른 매출 성장 지속. 다음은 원문 그대로 옮겨왔습니다. "미국은 왜 한국 중소형사의 변압기를 공급 받는지가 궁금했다. 미국 에너지부의 같은 보고서에 따르면 미국 중소 변압기 시장은 연간 100만대 규모이며 이 중 수입 비중은 20만대로 추정된다. 수입량의 80%는 멕시코에서 공급받고 있다. 멕시코는 변압기 수출을 위한 원재료인 전기강판을 중국으로 조달 받는다. 멕시코 정부는 중국산 전기강판 의존도를 낮추기 위해 15%의 관세를 2015년 10월 첫 부과했고 이를 주기적으로 갱신하고 있다. 제룡전기의 최근 수주잔고 증가는 일시적 현상이 아니라 중장기적 추세로 판단한다. 제룡전기는 POSCO에서 전기강판을 공급받는다. 자체 원재료 조달 능력이 낮은 멕시코산 변압기 대비 경쟁력을 갖출 수 있는 구조다. 글로벌 공급망 재편 및 인플레이션에 따른 비용 부담 상쇄, 수출에 유리한 환율 시장 등 경쟁국가 대비 우호적인 환경에서 대응이 가능하다."

3. 2023.5.26 신한투자증권
- 수주상황표 외 업데이트 없음. 24년까지 수주총액 3,120억원, 기납품액 186억원, 수주잔고 2,934억원

참고1. BB리서치 수출데이터
- 꺾이지 않는 단가!

참고2. 1Q23 변압기 업체 가동률
- 미친 Q의 성장, 단 Q가 더 늘어날 수 있을까?는 의문.

📌 결론: 단가로 입증하는 쇼티지, 친환경 변압기로 창출하는 알파. 성장 지속 가능 여부가 포인트
- 자연재해가 빈번한 미국 지역에서 친환경 및 미국 에너지부(DOE) 인정 소재로서 갖는 강력한 베네핏(1Q23기준 OPM 28.3%)을 보유하고 있습니다.
- 가동률 121%는 Q의 성장을 제한시킬 것인지에 대한 궁금증이 있습니다. 단, 수출 데이터는 잘 찍히는 중이므로 반기보고서 내용이 기대됩니다!⚡️

💬 제룡산업, 일진전기, 가온전선 등 미드-스몰캡도 차차 살펴볼 예정입니다.

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
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⚡️‘지속 가능한 에너지’를 꿈꾸는 테슬라의 미래(feat. 인더스텔라)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.iss.one/pikachu_aje)

[배경]
- 신재생 에너지 생태계 관련하여, 일론 머스크의 로드맵은 꽤나 거시적이고, 가시적이며, 통합적입니다.
- 일론 머스크의 로드맵을 통해서 전력시스템의 미래를 함께 보시면 좋을 것 같습니다.

[내용]
1. ‘지속 가능한 에너지‘를 슬로건으로 내세운 테슬라의 꿈은?
- 테슬라는 다른 모빌리티 회사와는 다르게 ‘지속 가능한 에너지’를 내세우고 있습니다.
- 그래서 마스터플랜2는 전기차를 통해 석유를 전기로 바꾸는 데 성공했습니다.
- 마스터플랜3는 더 나아가 화석 연료를 재생 에너지로 전환하는 데 목표를 둡니다.
- 놀라운 점은 이러한 슬로건의 실현을 위해서 인프라를 구축하고 있다는 점입니다. 단순 전기차만, 충전소만 파는 것이 아니라 자체적인 충전 인프라, 그리고 잉여 전력 거래시스템까지 구축하고 있습니다.

2. 테슬라는 에너지 기업인가?
- 예전에 삼프로TV에서 방송한 내용을 올려드리며, 테슬라가 있으면 전기를 쓴다는 말씀을 드렸습니다. 링크
- 이번 영상을 통해 확인한 결과, 테슬라 차량이 아닌, 충전시스템부터 저장소까지가 설치되어 있는 지에 대한 얘기였습니다.
- 테슬라는 신재생 에너지 시스템을 넘어 세계관을 창조하고 있습니다. 태양광을 이용해서 낮에 발전 및 저장을 해두고 밤에 사용을 하는 구조, 또 남는 것은 거래까지 가능합니다.
- 이렇게 보면 테슬라는 전기차 회사가 아니라, 전기차를 파는 에너지 회사처럼 보입니다.
- 테슬라는 호주의 전력공급 불안 문제 해결을 212개의 메가팩 유닛을 활용한 전력 저장소로 도왔습니다.

3. 테슬라의 환상적인 배터리 재고 관리
- 테슬라는 원통형 배터리를 전기차 배터리를 적용시키며 파나소닉과 규모의 경제를 이룩했습니다.
- 자동차 회사들이 배터리 회사와 합작사를 차릴 만큼 배터리 신규 수요에 대응이 쉽지 않은 상황입니다.
- 따라서 배터리 자기 생산을 시도하는 한편, 대량 선주문을 내기도 하다보니 재고가 많이 쌓이게 됩니다.
- 이 배터리는 차에 들어가기도, ESS에 들어가기도 합니다. 다시 말해 높은 원가 비중을 차지하는 배터리를 다 구매해놨다가 재고가 남으면 ESS쪽으로 팔아치우는 시스템입니다.
- ESS 또한 무한 확장 가능성이 있는데 여기 들어갈 이차전지 양도 어마어마하다고 합니다.

📌 결론: 모두 있던 사업이지만, 이 모든 걸 한번에 하는 기업은 없었다.
- 지속 가능한 에너지로의 삐른 전환을 위한 테슬라의 전력시스템 구축은 놀랍습니다. 이 사람의 머리 끝에는 뭐가 있을까? 전기차를 넘어 새로운 시스템까지 나아가는 세계를 바꾸는 위대한 기업이라는 생각이 들었습니다.⚡️

💬 시간이 되면 인베스터 데이 영상은 꾸준히 정주행해 볼 예정입니다. 얼른 휴가 왔으면 좋겠네요^^…

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[영상] 월가아재의 과학적 투자
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⚡️피카츄 아저씨 구독자 3,000명 돌파⚡️

설문링크: https://forms.gle/RVQL7u5ZfeQtMfVh7
(기한: 8월 15일 23:59)

많은 분들의 사랑과 성원으로 채널 개설 13일만에 구독자 3천명을 달성했습니다. 요새 저보다 빠르게 스파크를 눌러주시는 분들도 계셔서 큰 감동받고 있습니다.🥲⚡️

피카츄 청년, 라이츄 아저씨, 갓에넬 아저씨 등등 다양한 별명 통해 애정 표현해주시는 분들께도 감사드립니다. 채널이 이만큼 성장한 데에는 선생님들의 사랑과 공유가 큰 힘이 되었습니다😁

피카츄 아저씨를 구독해주시는 분들께 감사 인사를 드릴 겸 채널 운영과 관련한 개선 의견을 받아보고자 자그마한 이벤트 겸 설문을 준비해보았습니다.

설문에 응답해주시는 분들께 추첨을 통해 스타벅스 아이스 카페 아메리카노(T) 1매씩 총 10분께 선물해드릴 예정입니다. 편안한 의견 부탁드리며, 설문 데이터는 향후 채널 운영에 참고 및 콘텐츠로 활용 예정입니다.

다시 한번 뜨거운 사랑에 감사드리고, 시간되실 때 설문 꼬옥 부탁드릴게요😁

설문링크: https://forms.gle/RVQL7u5ZfeQtMfVh7
(기한: 8월 15일 23:59)

[링크] 재미로 보는 피카츄 아저씨 구독자 수 변화

⚡️가상발전소: 신재생 에너지가 가져온 또 다른 생태계 (2022.4.4 영상)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.iss.one/pikachu_aje)

[세 줄 요약]
1. 중앙 발전에서 개인화된 신재생 발전의 키 팩터는 '태양광', '배터리(ESS)', 그리고 'VPP'
2. VPP는 실제 발전소는 X, 개별 소형 발전소(가정) 등을 이어주는 전력거래 시스템에 가까움
3. 신재생에너지가 가지는 변동성을 줄여나가고, 개인에게 인센티브를 부여할 수 있는 시스템

[배경]
- 테슬라의 일론 머스크가 '지속 가능한 에너지'로의 빠른 전환을 내세운 바 있습니다. 링크

[내용]
1. VPP는 Virtual Power Plant, 가상발전소라는 이름으로 전력 발전원을 모아서 전력량을 관리합니다.
2. 여기서 전력 발전원은 소형 발전원이고 주로 태양광 에너지가 사용됩니다. 태양광 에너지를 사용하면 해가 떠있는 오후에 에너지가 과잉공급되고, 수급의 불안정화를 야기합니다.
3. 이때문에 독일에서는 전력 과잉공급에 대응하기 위해 마이너스 전기세를 부여하기도 합니다. 참고_노르웨이의 마이너스 전기세
4. 한편, 자연재해 등으로 신재생 에너지로 발전이 불가한 경우, 수급이 불안정해집니다.
5. 전력 수급 불안정 문제는 ESS를 통해 극복할 수 있습니다. 태양광 발전량이 많아 전기값이 저렴한 낮에는 비축하고, 발전량이 없고 사용시간이 몰려 전기값이 비싼 저녁에 이를 사용하는 방식입니다.
6. VPP는 이러한 소규모 발전 전력들을 모아서 중개하는 역할을 하고 있습니다. 날씨, 구름양 예측을 통해 전력 가격을 예측하고 거래를 최적화하고 있습니다. 평상시보다는 전력 쇼티지 발생 시 큰 수익을 거두기도 했습니다.
7. VPP는 또한 텍사스 대정전과 같은 때 전기 공급책이 되기도 했습니다.
8. 보통 가정에서 사용하는 배터리양은 10~20kW 수준입니다. 그런데 전기자동차는 60~70kW 수준을 사용합니다. 즉 전기차를 배터리 그리드로 활용할 수 있는 세상이 열리고 있습니다.
9. 폭스바겐이 발표하고, 테슬라도 구체화된 모습을 발표했으며, 일론 머스크는 '나중에 테슬라의 에너지 매출이 매출비중의 50%까지 확대될 것'이라고 말하기도 했습니다.
10. 현재 VPP수익은 구독료와 전력 거래비가 있습니다.
11. 함형도 연구원님은 TSLA, ENPH, STEM을 장기적인 뷰로 긍정적 전망하셨고 초기에 기회가 있다고 보셨습니다.

📌 결론: 앞으로 열릴 새로운 세상, 그 변화의 길목을 잡자!
- 신재생 에너지는 이제 개인이 전력을 거래하는 시대까지 열고 있습니다. 거래가 활발해지려면 개별 전력 인프라 또한 지금보다 더 활발해지겠죠?
- 태양광은 개인과 기업 및 공공기관, 풍력 및 수력은 기업 및 공공기관으로 가는 추세 같습니다. 그렇다면 태양광의 확장 추세에서 어느 업체가 수혜를 받는지도 봐야겠습니다.
- ESS에 대해서는 공부가 필요하지만 여기에 얼마나 해자를 설정할 수 있느냐가 포인트겠습니다. 누구나 쉽게 들어올 수 있다면, 성장성은 금방 위협 받으니까요.⚡️

💬 태양광 관련해서는 중국 생산설비 확장으로 지엔비에스 에코, 엘오티베큠, 신성이엔지 등 반도체 매출을 찍어내던 곳들이 수혜를 받고 있습니다.

💬 태양광 및 ESS 관련해서는 Nihil님의 텔레그램이 활발하게 정보 제공중이셔서 많은 참고중입니다. 링크

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[참고1] 이효석아카데미1편
[참고2] 이효석아카데미2편
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⚡️미국 에너지부(DOE)가 쓰자고 하는 아몰퍼스에 대해 알아보자!

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.iss.one/pikachu_aje)

🚨보유종목에 대해 작성한 자료로 코멘트에 편향이 있을 수 있습니다.🚨

[세 줄 요약]
1. 아몰퍼스 변압기는 기존 변압기보다 에너지 효율적이다.
2. 50~1000kVA 수준의 중소형 변압기에 적합, 노동집약적인 고가의 변압기이다.
3. 아몰퍼스 변압기로 전환이 빠르지는 않을 것. 하지만 충분한 이점이 있다!

[내용]
1. 2022년 12월 미국 에너지부(DOE)는 ‘기존 전기강보다 전력 효율적인 아몰퍼스를 사용’할 것을 제안했습니다. 제안이 받아들여지면 2027년부터 효력을 갖습니다.
2. 아몰퍼스는 에너지 효율적인 금속 재료입니다. 겉면이 분자 배열이 무작위로 놓인 자갈과 같은 구조를 가지고 있어 분자 간의 충돌을 감소시켜 전력 이동으로 인한 마찰을 방지하고, 에너지 손실을 최소화할 수 있습니다.(출처: 챗GPT)
3. 미국 에너지부는 효율적인 에너지 배분은 물론, 에너지 안보 포지션을 강화하며 전기 그리드를 안정화하고자 합니다. 더 나아가, 아몰퍼스와 같은 전기 그리드의 주요 부품을 미국내에서 생산하고자 하는데 이는 꽤나 어려워보입니다.
4. 아몰퍼스는 기존 변압기보다 70~80% 정도 효율적입니다. CO2 배출량을 줄이는 데 기여할 수 있는데, 상당히 노동집약적인 생산 과정을 가지고 있습니다. 영상
5. 단, 아몰퍼스 원재료는 주로 미국 외에서 수입되기 때문에 전기강판 업체들과 협의가 필요합니다. 아몰퍼스 위주로 전환이 이뤄지게 되면 기존 미국내 전기강판 업체들의 생산성에 위험을 초래할 수 있기 때문입니다.(관련주 CLF)
6. 아몰퍼스의 장단점은 다음과 같습니다.
(장점) 저손실, 고효율 및 긴 수명, 대기전력 절감
(단점) 소음, 가공이 어려움, 비싼 가격, 높은 부하에서 적은 효과, 용량의 한계(보통 50-1000kVA 등급에서 사용) 출처
7. 원재료가가 비싸지만, 에너지 효율성으로 인해 수요가 크고, 재료 공급에 있어 공급이 제한되기 때문에 수요 탄력성이 떨어집니다. 그럼 뭐다? 가격 전가력이 높아진다(=영업이익률이 올라간다)

📌 결론: 아몰퍼스 = DOE가 인정한 효율성 제품. 수요가 많고 원자재가도 비싸서 가격 전가력도 높을 것!

💬 관련주는 제룡전기가 있습니다. 성바님 블로그, 6숭이님 블로그 통해서 아몰퍼스 변압기 매출비중 관련 정보 얻을 수 있었습니다. 내용 정말정말 좋으니 한번 보시는 걸 권해드립니다.

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[기사1] ENERGY.COM
[기사2] POWER
[참고1] 성바님블로그
[참고2] 6숭이님블로그
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🌩️종목에 대한 매수, 매도 추천이 아닙니다. 투자에 대한 판단과 책임은 투자자 본인에게 있으니 투자 참고자료로만 활용하시기 바랍니다.

⚡️K-변압기, 얼마나 잘하고 있을까? 미국 변압기 수입 비중 확인
(feat. 구독자_업종지도님, 농구천재님)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.iss.one/pikachu_aje)

[농구천재님 블로그 내용]
1. 2022년 상반기부터 미국 변압기 수입 금액이 의미 있게 증가, 농구천재님 말씀에 따르면 ‘업황의 강도는 더 강해지고 사이클 자체가 더 길어지고 있는 것 같음.‘
2. 중국 점유율 축소, 태국, 대만, 한국 점유율 확대. 상승세가 가장 가파른건 한국(현 점유율 4%)

[업종지도님 제보 내용]
1. 구독자님 제보 "HSCODE:8504는 인버터 등을 포함하기 때문에 상세로 발라내서 봐야합니다."
2. 보내주신 데이터 확인결과 2023년 1~5월 기준 미국의 변압기 수입 비중 1위는 46.5%의 멕시코, 2위는 15.0%의 한국!으로 알려진 것보다 높은 침투율.
3. 수주물량 잔뜩 쌓아놓은 Big 3가 초대형 물량 늘려가면 침투력은 더욱 빠르게 늘어갈 것입니다.
4. 소형 변압기 비중은 18.4%로 한국 전체15.0% 비중 대비 훨씬 높은 퍼포먼스를 보이고 있는데, 많은 자료에서 확인할 수 있듯, 아몰퍼스, 전기강판 등 구성품을 구하기 원활한 데서 얻는 이점으로 추정합니다.
(노동집약적인 소형 변압기에서도 침투율이 높다는 건, 결국 고부가가치 상품에 대한 니즈가 증가했다고 보기 때문)

📌 결론: K-변압기는 이미 미국 시장에 잘 침투하고 있으니까 쫄지 말자!
- HSCODE:8504 전체가 아닌 변압기 수입코드로 발라내면 더욱 높은 침투율 확인 가능. 수치가 명확하게 증명해내고 있으니 K-변압기, 가보자고!

💬 수입 데이터 모아서 제보해주신 업종지도님께 다시 한번 감사드립니다!

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[참고] 농구천재님 블로그
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⚡️제룡전기 실적 발표 전 포인트 체크!

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.iss.one/pikachu_aje)

🚨보유종목에 대해 작성한 자료로 코멘트에 편향이 있을 수 있습니다.🚨

[세 줄 요약]
1. 제룡전기 최근 3분기 영익 + 이번분기 영익 예상치(119억원) = 361억원
2. 현재 시총 3,606억원으로 영업이익 기준 밸류에이션(POR) 10배 수준. HD현대일렉트릭 약 14배, LS ELECTRIC 11배 효성중공업 9배 시점으로 제룡전기 밸류에이션이 싸지는 않음.
3. 플러스 요인, 마이너스 요인 모두 있기 때문에 지금 무지성 매수 구간은 아님. 모든 포인트는 스스로 고려해야 함.

[내용]
1. 제룡전기는 수출액이 퓨어하게 찍히는 편으로 매출 및 영익 추산이 어렵지 않은 편입니다. 링크
2. 현재 시총 3,606억원으로 영업이익 기준 밸류에이션(POR) 10배 수준으로, 대형업자인 HD현대일렉트릭 약 14배, LS ELECTRIC 11배 효성중공업 9배 시점으로 제룡전기 밸류에이션이 완전히 싸지는 않습니다.
3. 다만 소형변압기 미국 수출이 좋다는 점을 들어, 여기서 프리미엄을 가질 수는 있습니다. 링크
4. 결국 지금 살 지 말 지는 각자 판단이지만, 참고하실만한 시나리오는 아래와 같습니다.
1) 영익이 119억보다 낮은 경우: 하락 가능성 높음
2) 영익이 119억 수준: 보합 또는 하락(시장이 이미 알고 밸류에이션을 준 상황이기 때문)
3) 영익 131억원 이상: 예상 대비 20%이상 서프라이즈로 상승여지 있음
*추가 변수: 추가 수주 공시를 띄우면 매출 기대감으로 하락 방어 or 추가 상승 견인 가능
5. 기타 확인 필요사항: 반기보고서 가동률, 수주현황 등 반영해서 변동 가능합니다.
6. 저는 변압기 섹터를 성장섹터로 보고 주로 POR밸류에이션에 수주잔고, 그리고 매출 및 영업이익 성장을 체크하고, 차트도 함께 참고하고 있습니다.
7. 시장 플레이어 각자가 중요하게 생각하는 지표가 다르니(자기자본, 순이익 등) 각자 중요하게 생각하시는 지표 두고 평가해본 다음 투자 결정하시면 더 좋을 것 같습니다.

📌 결론: 제룡전기 실적은 수출 실적 통해 어느정도 시장이 추정해낸 상황. 호실적인데 왜 떨어지지?라고 하기엔 주가에 충분히 반영되어 있다.

💬 너무 제룡전기에 긍정적인 글만 작성한 듯하여 우려되는 마음에 작성해보았습니다. 밸류에이션이 저렴하긴 하지만 완전히 저렴한 구간은 아닙니다. 정보찾기가 수월하고, 충분히 반영도 하고 있기 때문입니다. 긍정적인 요인과 이미 모든 시장 참여자가 알고 있다는 우려점 상존하니 모두 참고하셔서 투자하셔야 합니다.

💬 기술적으로는 20일선 약간 아래까지 조정 나올 때 기회줬으니 이점 참고 부탁드립니다.

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
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⚡️우크라이나 전력 시장과 전력 인프라 피해 현황(2022.12.21 글)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.iss.one/pikachu_aje)

[내용]
1. 우크라이나 전력 발전은 러시아와 인접한 동남부에서 주로 이뤄져서 에너지 자립에 대한 위협이 큽니다.
2. 초고압 변전소가 러시아의 미사일 타깃이 되는 경우가 많았고, 이는 난방 등 생존의 문제는 물론 우크라이나 생산 능력에 타격을 주었습니다.
3. 대한민국은 우크라이나 전력 인프라 복구를 위한 협약을 22년 10월에 체결했습니다.
4. 구소련 시절 쓰던 게 많다보니 맞춤형 제작을 해야할 필요가 있다고 합니다.
5. 주로 원조해 온 미국, 유럽이 유리할 것. 언급되지는 않았지만 변압기 운송에 있어서도 유럽이 유리합니다.

📌 결론: 우크라이나 재건을 위해서는 건설 중장비 이외에 전력 인프라도 필수적
- 현재 변압기 모멘텀은 신재생 에너지로 인한 전력 인프라 확장 목적의 수주와 실적에서 비롯되고 있습니다.
- 여기에 초고압 변압기 플레이어 공급에는 제한적인데 잠재적 수요(재건)이 남아있다면? 단가가 꺾이는 데 충분한 방어 요인이 될 수 있습니다.

💬 HD현대그룹은 우크라이나 재건 사업에 꽤나 적극적입니다. 개인적으로는 재건과 관련해서는 HD현대일렉트릭, HD현대건설기계, HD현대인프라코어를 모두 체크 중에 있습니다.

💬 우크라이나 재건은 전력 인프라 모멘텀의 일부에 불과합니다. 큰 기대보다는 하방지지 요인 중 하나로 반영해주시면 좋을 것 같습니다.

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
[원문] KOTRA해외뉴스
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⚡️변압기 회사 가동시간 훑어보기(feat. 가동률 nono, 가동시간 yesyes)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.iss.one/pikachu_aje)

🚨보유종목에 대해 작성한 자료로 코멘트에 편향이 있을 수 있습니다.🚨

[내용]
1. 제룡전기
1Q23 41,783시간
➡️ 2Q23 45,573시간(+9.1%)
* 반기 데이터에서 1분기 데이터 마이너스하여 구한 값

2. 효성중공업(중공업부문)
1Q23 454,011시간
➡️2Q23 481,813시간(+6.1%)
* 반기 데이터에서 1분기 데이터 마이너스하여 구한 값

3. HD현대일렉트릭
1Q23 763,648시간
➡️ 2Q23 793,912시간(+4.0%)
* 반기 데이터에서 1분기 데이터 마이너스하여 구한 값

4. LS ELECTRIC(전력부문)
1Q23 148,558시간
➡️ 2Q23 147,936시간(-0.4%)
* 반기 데이터에서 1분기 데이터 마이너스하여 구한 값
** 단, 철도도 전력에 포함됨

📌 결론: 전반적으로 늘어난 가동시간!
- 제룡전기는 비비리서치 보고서 5,6페이지 참고해주시면 가동시간 증가에 대한 답이 들어있습니다.(찡긋)
- 가동률이 아닌 가동시간을 보는 이유는 HD현대일렉트릭 반기보고서에서 발췌해왔습니다. ‘당사의 가동률은 제품의 다양성으로 인해 일반 제조업체의 제품 생산과는 달리 공장 생산설비의 가동률로 측정하기는 곤란’
- 다시 말해, 맞춤형 제품 제작으로 인해 단순 가동률로만 측정하기는 어렵다는 얘기!

💬 가동률 말고 가동시간 봐달라고 말씀해주신 구독자님, 그리고 영양가 넘치는 제룡전기 리포트 제공해주신 비비리서치님 모두모두 감사드립니다!

💬 각 회사의 가동 시간이 꼭 생산실적과 직결되는 것은 아니니 참고해주시기 바랍니다. 가동률이 절대적인 것은 아니다!만 기억해주세요 :)

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
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⚡️ 앞으로 3년을 위해 꼭 봐야하는 섹터(신재생에너지, 전력 인프라, ESS) (1)

작성: 피카츄 아저씨 텔레그램 (t.iss.one/pikachu_aje)

[세 줄 요약]
1. 에너지 대전환의 시대, 생각보다 zero-emission을 위한 동력은 빠르게 움직이고 있음!
2. 우리가 주목할 것은 총 3가지
1) 발전: 신재생에너지
2) 배전: 전력인프라(변압기,케이블)
3) 저장 및 사용: ESS(이차전지), 전력거래시스템
3. 신재생 에너지 ‘발전’, 노후화된 전력 설비의 '교체'와 '설치', 그리고 만들어진 전기에 가치를 더할 ‘저장’에 포인트를 잡기

[신재생 에너지(풍력, 태양광)]
1. 신재생에너지 발전은 이제 거스를 수 없는 대세가 되었습니다.
2. 2050년 탄소배출 제로를 목표로 하며 움직이는 정부 및 에너지 당국에 그 뜻이 있습니다. 실제로 산유국인 노르웨이, 사우디아라비아, 미국 등은 신재생 에너지 전환에 박차를 가하고 있습니다.
3. 신재생에너지 생산은 크게 풍력 및 태양광 플랜트를 통한 대량 발전, 그리고 (주로) 태양광 패널을 활용한 소량 자가발전으로 구분할 수 있습니다. *수력 제외

[전력 인프라]
1. 신재생 에너지 생산지와 수요처가 다르기 때문에 먼 거리를 이동해야 하여 ’신규 전력 인프라‘를 설치해야합니다.
2. 기존 전력 인프라 교체 기한이 도래하여 전력 인프라 교체+신규설치의 수요가 맞물립니다.
3. 전력 인프라 수요는 전세계적으로, 공급 대비 수요가 강하게 나타납니다. 가장 큰 소비자인 미국조차 변압기 리드타임이 늘어나는 게근거 중 하나입니다.
4. 우리나라는 전력효율적인 전기강판을 생산할 수 있는 포스코가 있어 변압기 생산에 상당히 유리한 입장입니다.

[ESS, 이차전지, 전력거래시스템]
1. 아시다시피 ‘전기’는 저장이 어렵습니다. 만들어지면 그 즉시 사용해야 하는 구조입니다. 부족하면 블랙아웃이 오고, 너무 넘쳐도 전력계통에 위협이 됩니다.
2. 때문에 전기 수요를 촉진시키기 위해, 시간대에 따라 ‘마이너스 전기세’를 부과하기도 합니다.
3. 전기의 이런 약점을 보완해줄 수단이 바로 ESS입니다. ESS는 1) 전기를 저장해주는 수단인 동시에 2) 전기의 값어치를 올려주는 수단이기도 합니다.
4. 태양광 발전이 활발한 낮에는 공급자 우위로 수요의 법칙에 따라 전기 가격이 저렴한데, 태양광 발전이 어려운 밤에는 전기 가격이 비싸지기 마련입니다. 그런데 보통은 퇴근해서 전기를 사용하기 때문에 낮-밤의 공급-수요가 불일치함에 따라 현저한 가격 차이를 만듭니다.
5. 비유를 들자면, ESS는 냉장고 같은 겁니다. 상할까봐 해체하자마자만 먹을 수 있던 고기(=전기)를 오래도록 먹을 수 있게 해서 가치를 높여주는 것이죠.
6. 잉여분의 전기는 거래를 통해, 버려지지 않고 적재적소에 쓰일 수 있게 돕는 것이 전력 거래시스템입니다.

📌 결론: 대-신재생 에너지 시대, 제로-탄소배출이라는 출발점에서 발걸음을 차근차근 걸어보면 답이 있다!
- 탄소를 배출하지 않으려면? 발전을 신재생으로 해야하고
- 신재생으로 발전하고 나면? 이걸 도심에서 쓸 수 있게 조치를 해야 하고
- 신재생 에너지 특성상 생산시간이 들쭉날쭉한 문제를 해결하려면? 배터리를 활용해서 냉장고처럼 저장해서 쓰면 되고!

💬일론 머스크는 현재 10% 수준인 에너지 부문이 테슬라 매출의 50%를 차지하게 될 것이라고 했습니다. 태양광 발전소, EV(저장소겸용), ESS를 판매하는 그가 부족하다고 외친 건 ‘전력 인프라’였죠.(내꺼 사라 아님)

💬 그러면 개별 기업은 어디가 있을 지, 그리고 실제 매출-이익으로 이어질 지는 공부하면서 차차 적어보겠습니다. 시간이 걸리더라도 꼼꼼하게 공부해서 2편도 준비해보겠습니다!

[작성] 피카츄 아저씨 ⚡️
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