#YNDX
Не могу не вернуться к теме Яндекса. В день падения котировок я написал пост https://t.iss.one/particular_trader/170 в котором заметил, что паниковать излишне.

Компания растет в своих финансовых показателях, закон еще только на стадии обсуждения. И как оказалась позднее, может стать не таким уж и жестким для компании.

В последние пару дней такое количество 💩 вылелось от аналитиков. Я понимаю скепсис игроков, но чтобы прогнозировать падение котировок до 1000, 800, 500, на новостях из Госдумы.

💡Это уж слишком... Ждем 25 октября и финансовых результатов за 3 квартал и как всегда, спокойно анализируем.

​​#DSKY
В Детском мире все спокойно! Неделю назад компания отчиталась за 3 квартал и 9 месяцев 2019 года.

В 3 квартале рост выручки составил 19,3% показав 34 млрд рублей. Сумму в 1,1 млрд рублей добавило подразделение в Казахстане, прибавляя 51% к прошлому году.

Выручка интернет-магазина традиционно растет двузначными темпами - 62,8% или 3,3 млрд рублей, что не может не радовать. Детский мир захватывает все больше интернет пространства. Этому способствует и система выдачи заказов в магазинах, и удобство для пользователей и логистики в целом.

Ежеквартально снижается средняя стоимость чека, но это компенсируется ростом их общего количества. В 3 квартале открыто 22 новых магазина.

За 9 месяцев ситуация аналогичная. Компания бурно развивается во всех направлениях бизнеса. Сегмент интернет торговли прибавляет и уже занимает 10% от всей выручки. Финансовые показатели выглядят сильно, давая надежду на некоторое увеличение дивидендов.

💡А вот заморозка ситуации вокруг продажи контрольного пакета АФК Система пока будет висеть над котировками компании.

​​#NMTP
Всем привет, Друзья. Сегодня разберем НМТП, ее фин. показатели и приложу таблицу со SWOT-анализом.

НМТП крупнейший портовый оператор в России. Самые загруженные и крупные порты находятся под ее управлением. Особенно ничем примечательным не выделяется, но один аспект меня привлек.

💵 Это сумма денег, которая заложена в федеральных проектах до 2024 года. Она составляет колоссальное значение в 1,5 триллиона рублей. Капитализация всей компании не превышает 161 млрд. Действительно, эта сумма не будет просто распределена между портами. Да и НМТП не единственный порт в России. Эти нац. проекты не имеют статус закона, они определяют вектор развития экономики и указывают направленность расходования средств из бюджета. Вот в рамках этого катализатора, давайте посмотрим на текущее состояние дел компании.

💡Динамика выручки НМТП на протяжении последних 5 лет не впечатляет. За 9 месяцев 19 года увеличилась всего на 1% до 21 млрд рублей (данные РСБУ) В 2019 году компания получила доход от продажи НЗТ в размере 35,5 млрд, чем обеспечила себе приличную прибыль. Да и сумма сделки составила практически четверть капитализации компании. Исключая эту сумму прибыль не увеличилась к 18 году.

💡Что касается структуры акционеров, то большая часть компании принадлежит государству, в лице Транснефти, ее дочки Novoport и Росимущества. Во free float находится всего 8%, что сказывается на гибкости компании и ее привлекательности для инвесторов.

💡По дивидендам можно сказать, что компания щедра к своим акционерам, выплачивая двузначные суммы, даже с учетом некоторых заминок в 2015 и 2017 годах.

💡Рассматривая НМТП под разными углами, у меня сложилось двоякое отношение к ней. С одной стороны компания испытывает ряд трудностей с развитием, тому доказательство отсутствие роста выручки, продажа НЗТ. С другой стороны, те самые пресловутые федеральные проекты должны добавить позитива и катализаторов дальнейшего роста. Осталось дождаться действий со стороны государства. Правда, когда это будет не известно и только выжидающий и терпеливый инвестор увидит позитивные сдвиги в бизнесе компании.

* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Мой канал: https://t.iss.one/particular_trader

#YNDX
Отчитавшись в пятницу и не успев отыграть весь позитив, котировки Яндекса прибавили вчера в стоимости 2,6%, а вечером на NASDAQ 4%

Развитие негативной динамики после злополучных законов не продолжилось. Надо заметить, что и слепого позитива тоже не наблюдается.

💡Тем не менее, я говорил, что паниковать рано, да и в целом бессмысленно, а вот посмотреть на отчетность компании надо.

А она выдалась отменная, превысив ожидания аналитиков. Если кратко, то выручка всех сегментов показала рост, составив 45 млрд рублей в 3 кв. Отрадно, что сегмент поиска не стагнирует, а другие направления бурно развиваются.

Скоррект. чистая прибыль добавила 12% за три и 19% за 9-ть месяцев, превысив отметку в 18 млрд рублей.

💡Бизнес компании компенсирует весь негатив, вылевшийся в СМИ за последний месяц. Будет ли отыграно падение - вопрос времени.

Последняя страна Евросоюза согласовала маршрут "Северного потока-2"

После долгих месяцев переговоров и политических интриг, Дания дала добро Газпрому на строительство участка газопровода, длинной 147 км по континентальному шлейфу в своих водах.

Акции Гапрома реагируют сдержанным позитивом, добавляя в стоимости чуть более 3%

💡Прекрасная новость для инвесторов Газпрома, дающая надежду на полноценное использование "Северного потока-2"

Друзья из Invest_community подготовили разбор отчета Сбербанка

А вот так торгуются мировые индексы, когда у нас с Вами выходной 🎉

Ждем завтра позитивного открытия...

#ALRS #MOEX #RTKM
Тезисно, отчеты АЛРОСА, Мосбиржа, Ростел...

В этой статье хочу сразу сделать краткий обзор отчетов за 3 кв. и 9 м. 19 г. по МСФО нескольких компаний. А также тезисно пройти по значимым апсайдам.

💎 АЛРОСА
Выручка, как и предполагалось снизилась на 20% кв/кв и на целых 35% год к году. Чистая прибыль осталась без изменений кв/кв подтянув рентабельность по EBITDA на 2 п.п., что не может не радовать. А вот год к году падение составляет уже 44%. Отрицательная динамика фин показателей замедлилась и некритично вырос долг.

Апсайд - низкая база первого полугодия может оказать поддержку показателям на оставшийся период года. У компании хороший запас прочности в долговых обязательствах и видно замедление падения фин показателей.

💰 МОСБИРЖА
Операционные доходы за 3 квартал выросли на 8,6%. Чистая прибыль увеличилась на 6,8%, однако ко 2 кварталу этого года снизилась на 7,6%. По итогам 9 месяцев компания показала хороший рост комиссионных доходов, увеличив выручку на 7,2%, а прибыль увеличилась незначительно, только лишь в связи с созданием резерва по возникшей задолженности на сумму 2,5 млрд рублей. Это единовременная мера для ликвидации последствий недостачи зерна на складах.

Апсайд - после того, как резерв будет списан, чистая прибыль компании покажет рост. А ожидаемый рост дивидендов способен поддержать интерес со стороны акционеров.

☎️ РОСТЕЛЕКОМ
Традиционно выручка Ростелекома растет небольшими темпами, составив 5% г/г по итогам 3 кв. А вот прирост чистой прибыли составил двузначную величину в 12%. По итогам 9 месяцев показатели еще выше 29% и 16,4 млрд рублей чистой прибыли. FCF в 3 квартале вообще увеличился на 116%.

Апсайд - благоприятная конъюнктура помогает раскачать фин показатели Ростелекома, а ожидаемый синергетический эффект от консолидации Теле2 добавит позитива.

P.S. Апсайд - это позитивные факторы для компании, которые закладывают некие ожидания роста котировок и улучшения конъюнктуры.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

#RTKM
Целый шквал новостей вышел по Ростелекому за последние дни.

☎️ Первая и самая главная новость о заключении долгожданной сделки по присоединению Теле2. Я неоднократно говорил, что, кроме синергетического эффекта от сделки возрастет и долговая нагрузка.

Специально для того, чтобы понять, как с негативной стороны скажется на Ростелекоме эта сделка я приступил к подготовке подробной статьи.

💰 Сегодня же, господин Осеевский заявил, что промежуточных дивидендов акционеры пока не увидят, но добавил, что свои обязательства компания выполнит в полном объеме летом.

Акции на эти две новости отреагировали разнонаправленно. Во вторник выросли на 6% и скорректировались на 3% вчера.

#YNDX
К концу торговой сессии 18.11.19 котировки компании Яндекс прибавляют в стоимости более 11%

Это закономерная реакция рынка на новости о грядущем изменении структуры компании. Депутат Госдумы, предложивший ограничить владение иностранцев долей в компании, также решил отозвать законопроект на доработку. Это произошло после смягчении риторики правительства и президента, в частности.

Разрыв в цене акций после злополучных новостей был полностью отыгран и котировки устремляются к своим локальным вершинам.

Я неоднократно писал, что падение акций вызвано психологическими факторами и бизнесу компании мало что угрожает. При малейших позитивных новостях все просадки отыгрались, а ожидание исторических прибылей компании за 2019 год ещё больше поддержат интерес к Яндексу.

На сегодняшний день до конца не известно, как будет реструктуризирован бизнес, но позитив на лицо.

​​#DSKY
Акции Детского мира в последние несколько дней испытывают давление, снизившись сегодня на 3,2%.

Поводом для этого послужила новость о возможном SPO компании. Ориентировочно, формирование книги заявок начнется 18 ноября. Как итог, вырастет количество акций в свободном обращении и увеличится их ликвидность.

Пока не известно будет ли в SPO принимать участие крупный игрок и как распределится структура акционеров после размещения.

Эта неопределенность не нравится инвесторам, хотя увеличение free float, позитивно в целом.

Напомню, что АФК "Система" и РКИФ планировали провести SPO "Детского мира" в декабре 2018 года, но им это так и не удалось.

​​#VTBR
А вот и 200 ярдов подъехало. ВТБ и уроки рисования.

Всем привет, Друзья. Не так давно я писал статью, в которой разбирал отчетность ВТБ за 1-е полугодие. В ней же сделал оговорку о том, что достичь уровня по чистой прибыли в 200 млрд рублей будет крайне тяжело.

💵Скептически настроен я был и после отчета за 3 кв. Чистая прибыль компании выросла на 42% по сравнению с 3 кв. 18 г. А вот за 9 месяцев ЧП составила 128 млрд рублей, что ниже на 4% показателей прошлого года. Чистые проц. доходы за 9 месяцев немного снизились до 323,8 млрд рублей, однако чистые комис. доходы выросли на 6,5%.

В целом в 3 квартале 2019 года наблюдалась положительная динамика прибыльности.

Основной источник для выполнения плана, компания ищет в сделке с Ростелекомом по продаже пакета Tele2. Сумму в 42 млрд рублей ВТБ получит в счет оплаты за свой пакет акций. Как раз эта сумма, плюс прибыль за 4 кв. способны вытолкнуть итоговый результат за 200 ярдов, но хорошо ли это?

💡Вышеуказанная сумма поступит ВТБ только в следующем году, но зачесть ее менеджмент планирует уже в этом, ради выполнения плана. Эта ситуация у меня вызывает неоднозначные чувства. С одной стороны хорошо, что план будет выполнен. С другой, эта бумажная прибыль, которой в следующем году не будет хватать ВТБ для выполнения планов, а это в свою очередь, будет негативно воспринято инвесторами.

💰Дивиденды, в случае, выполнения плана сулят див. доходность более 7%. Но вот какие источники для выплат в следующем году будет искать руководство, загадка. При всех положительных эффектах от сделки с Ростелекомом и преодолении отметки в 200 ярдов, я не вижу позитива по компании в дальнейшем, и боюсь, что долю в компании после отчета за 2019 год буду сокращать.

А пока будем довольствоваться позитивными новостями и красиво "нарисованными" отчетами.

* Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

​​#RTKM
Все, что нужно знать о новом Ростелекоме и Tele2, в одной статье

Сегодня я хочу подвести итог, объединив всю информацию о сделке Ростелекома, ВТБ и Tele2 в небольшую статью и разобраться в новой структуре компаний. Заодно посчитаем приблизительную выручку, прибыль и долг объединённой компании.

До сделки Ростелекому принадлежало 45% акций Tele2. Оставшийся пакет в 55% будет выкуплен у Tele2 Russia Holding AB (ВТБ - 50%, Мордашов - 40%, банк «Россия» - 10%) следующим способом:

❗️17,5% за счет собственных средств (42 млрд руб.)
❗️27,5% в входе допэмиссии в пользу ВТБ по 93,21 руб. за акцию (66 млрд руб.)
❗️10% в обмен на квазиказначейский акции (24 млрд руб.)

Что Ростелеком получает:
1️⃣ 55% акций Tele2 и полный контроль над компанией
2️⃣ Долг объединенной компании составит около 400 млрд руб.
3️⃣ Увеличение выручки до 500 млрд руб.
4️⃣ Прибыль объединенной компании в размере 27 млрд руб.
5️⃣ Мультипликаторы P/E - 17, ROE - 5,5%
6️⃣ CAPEX на 2020 год в районе 100 млрд руб.

Что Ростелеком отдает:
1️⃣ 42 млрд руб. из собственных средств
2️⃣ 708 млн выпущенных акций
3️⃣ Квазиказначейский акции на 24 млрд руб.

Синергетический эффект от сделки виден сразу. Выручка и прибыль заметно вырастут, но вместе с ними и долговая нагрузка, которая будет нервировать инвесторов, желающих получать стабильные дивиденды. Напомню, что Ростелеком в последние годы платил около 5 рублей на акцию

Благодаря сделке, Ростелеком из скучной, консервативной компании превращается в компанию роста, которой характерны ускоренные темпы роста выручки, прибыли, обязательств, но не дивидендов.

Что меня тревожит, так это новая структура акционеров. С одной стороны, ВТБ теряет контроль над Tele2, но получает акции Ростелекома. Правда банк не сможет отчуждать свою долю в 8,4% в течение 4 лет, обеспечивая госдолю в 50% + 1 акция, а значит и дальше опосредованно будет владеть Tele2.

💡 Тем не менее, Ростелеком остается интересным активом, а благодаря Tele2 становится крупнейшим оператором связи в России, к которому с бо’льшей охотой будут присматриваться, как частные инвесторы, так и крупные инвестиционные фонды.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

​​Всем привет, Друзья. Вчера начали отчитываться первые МРСК (Юга, Волги, Северо-Запад, Центра)

Традиционно, по итогам года, я делаю сводную таблицу и выбираю несколько лучших и перспективных компаний, с которыми провожу следующий год. Но в этот раз я решил подвести промежуточные итоги уже после отчета за 9 месяцев.

Пока ситуация не утешительная. В портфеле я держу толко лишь МРСК ЦП. Жду отчета по оставшимся компаниям, подбиваю итоги и делаю выводы. Результаты, тезисно, опубликую в отдельной статье.

Если у Вас возникнут вопросы по сводной таблице, буду рад ответить: @Trader_31

​​#GAZP #DSKY
Осенние SPO или «черная пятница» на рынке акций.

На прошлой недели сразу несколько крупных компаний России провели свои SPO. В их числе Газпром и Детский мир.

Напомню, что SPO - это повторное размещение акций, когда крупный мажоритарий продает часть своих акций, как в случае Детского мира или портфель целиком, как у Газпрома.

В случае с Детским миром, АФК "Система" совместно с РКИФ продали часть своего портфеля 23,7% компании. А вот «Газпром газораспределение» выставил на продажу весь пакет в 3,59% одному покупателю.

❗️️️️️️️️️️Примечательно, что акции компаний были проданы с дисконтом. Газпром по 220,72 руб. за акцию. Детский мир на уровне в 91 руб. Продажа крупных пакетов с дисконтом не правило, а скорей возможность завершить сделку быстрее, привлекая больше заинтересованных лиц.

Акции Газпрома прибавляли в стоимости, отыгрывая накопленный позитив, поддерживающий компанию последние месяцы.

А вот с Детским миром возникли трудности. После выхода параметров сделки, акции скорректировались к цене размещения. Но позитив от сделки более ощутим, так как пакет акций был продан не одному инвестору, а группе лиц. Более половины пакета выкупили британские инвесторы. Эта сделка снимет многие страхи перед будущим компании, ведь раньше предполагалось продать пакет одному инвестору, у которого могли быть планы, отличные от нынешнего руководства.

💡По итогам SPO, компании увеличили свой Free Float, что позитивно с точки зрения восприятия и роста ликвидности. Ну а я пока жду новостей по будущему SPO Русагро.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

С перевесом всего в 1 голос, Фосагро попадает под следующий разбор. По традиции, посмотрим на фин показатели компании, дивиденды и в дополнение сделаю SWOT-анализ, дабы определиться нужна ли эта компании в моем инвестиционном портфеле.

В начале декабря дожидаемся отчетов за 3 квартал оставшихся МРСК. Я уже начал готовить интересный кейс. Опубликую вместе с выводами по энерго компаниям.

​​Тезисно, отчет Газпрома по МСФО за 9 месяцев 2019 года

В пятницу Газпром отчитался за 3 кв. и 9 мес. 2019 года. Давление на фин показатели оказывает, как продолжающееся сокращение экспорта газа в Европу, так и снижение цен реализации. Рост операционных расходов связан с изменением затрат по курсовым разницам. Финансовые доходы, также увеличились, благодаря все тем же курсовым разницам, что и поддержало показатели прибыльности компании.

Основные показатели:
Выручка: 5 698 млрд руб. (-3%)
Операционные расходы: 4618 млрд руб. (+3,7%)
EBITDA: 1399 млрд руб. (+6,3%)
Чистая прибыль: 1048 млрд руб. (+3%)

Расчетные мультипликаторы:
EBITDA/S: 24,5%
P/E: 4,1
P/BV: 0,44

Прогноз по дивидендам - 16,61 руб за акцию или 6,4% к текущей цене.

💡В целом, отчет компании вышел на уровне ожиданий. Слабые фин показатели, с лихвой перекрываются тем новостным потоком, который поддерживает интерес к Газпрому. Заявления менеджмента о планируемом увеличении дивидендов, как и проведенное SPO «Газпром газораспределение», остаются главными триггерами движения котировок. Не мало важным плюсом для компании является запуск газопровода «Сила Сибири». Но отражение этих новостей мы увидим в показателях только в следующем квартале.