КАЛЕНДАРЬ НЕФТЯНЫХ КРИЗИСОВ
У нефтяных кризисов есть свой ритм. Если посмотреть на даты крупнейших мировых нефтяных и энергетических кризисов, можно увидеть определенную закономерность. Если считать все крупные шоки нефтяного рынка, включая не только скачки цен, но и обвалы, то после 1973 года средний интервал между кризисами составляет примерно 4–6 лет.

То есть нефтяной рынок каждые несколько лет получает серьезный удар. Здесь важна не календарная, а структурная закономерность. Сначала несколько лет накапливаются дисбалансы: недоинвестиции, перегрев спроса, геополитические риски, проблемы с логистикой, ошибки регулирования и иллюзия, что «рынок сам все поправит». Потом появляется триггер: война, революция, санкции, пандемия, решение ОПЕК, блокада маршрута или резкое изменение спроса.

Закономерность в том, что каждые 4–6 лет мировая нефтяная система подходит к точке, где накопленные противоречия становятся слишком большими. И тогда нужен только повод.

В итоге получается простая формула:

кризис = накопленный дисбаланс + внешний триггер

Теперь к Казахстану. Если отталкиваться от этой логики, следующий опасный диапазон для мирового нефтяного рынка может прийтись как раз на 2030–2032 годы. Ирония в том, что именно к этому периоду Казахстан, согласно отчетам и официальным планам, рассчитывает запустить почти всё. Газоперерабатывающие мощности. Нефтехимические заводы. Инфраструктурные проекты. Большие планы, которые сегодня заканчиваются словами «к 2030 году».

Но что будет потом? Вот в этом и главный вопрос. Потому что запуск проектов сам по себе не отменяет кризис. Иногда он просто переносит проблему на следующий уровень. Если Казахстан к 2030 году выйдет на более высокую добычу нефти, а проблемы с КТК не решатся, то возникнет вопрос куда ее экспортировать? Если запустятся газоперерабатывающие заводы, возникнет вопрос хватит ли сырья, электроэнергии, воды, кадров и инфраструктуры? Если страна сделает ставку на экспорт, возникнет вопрос не упрется ли всё снова в маршруты, тарифы, санкции и внешнюю конъюнктуру?

То есть к 2030–2032 годам Казахстан может столкнуться не с дефицитом проектов, а с дефицитом системного управления. Это разные вещи.

Построить завод можно. Но встроить его в экономику так, чтобы он стал источником роста еще сложнее.

История нефтяных кризисов показывает одно. Рынок сначала долго делает вид, что всё под контролем. А потом резко объясняет, что контроль был иллюзией. Но если горизонт планирования это сегодняшний вечер, то, конечно, никаких проблем нет.

ВЕТЕР СЕВЕРНЫЙ
По оценочным данным, казахстанско-российскую границу в разные периоды пересекают от 15 до 25 тысяч автомобилей в сутки. Это не фиксированная величина. Поток зависит от сезона, отпусков, состояния дорог, работы пунктов пропуска, очередей, транзита грузов и административных процедур.

Теперь стресс-сценарий. Если условно принять, что каждый автомобиль заправляет полный бак объемом 70 литров, то суточный объем топлива составит до 2 млн литров. За месяц такой поток превращается уже в 60 млн литров топлива. Это порядка 40 тыс. тонн топлива в месяц. То есть даже в осторожной расчетной модели приграничный поток может создавать спрос, сопоставимый с небольшим региональным рынком.

Среднемесячный объем потребления автомобильного бензина можно оценивать примерно в 440–450 тыс. тонн. Дизельного топлива около 480 тыс. тонн в зависимости от сезона. На этом фоне 40 тыс. тонн топлива в месяц может показаться не критичной величиной. Но это ошибочное впечатление.

Проблема не в доле от всего национального рынка. Проблема в концентрации спроса. Если эти объемы равномерно распределить по Казахстану, система их переварит. Но если они концентрируются в приграничных районах, возникает локальный дефицит в северных и восточных регионах Казахстана.

https://t.iss.one/oilgazKZ/3889

НОВЫЙ РЕКОРД
Проверил текущие цены на этан в Китае. Они достигли $15 за 1 MMBtu. Получается, что этан с ГСК предлагают продавать в 30 раз дешевле, чем в Китае?

Интересная бизнес-модель. Продать всё всем дешево. Главное, чтоб не досталось отечественным производителям.

https://t.iss.one/pacedot/1408

НЕУДОБНЫЙ ВОПРОС
По поводу возможностей транспортировки казахстанской нефти по нефтепрововду Баку-Супса есть очень неудобный момент. Часть трубопровода (около 1,5 км) расположена на территории Ленинградского района Южной Осетии. В 2008 году после известных событий этот участок полностью перешёл под контроль осетинской стороны. И как быть с этим фактором? - хочется спросить тех, кто этот маршрут ответственно освещает...

НА НЕФТЯНОЙ ГУЩЕ
Почти 15 лет назад международная компания Technip получила два контракта на общую сумму около 50 млн евро, касающихся выполнения услуг по проектированию (FEED) объектов на двух нефтеперерабатывающих заводах Казахстана в Павлодаре и Шымкенте.

С учетом опыта работы в Казахстане, разработку технико-экономическому обоснования 4-го НПЗ могут также передать французской компании. Есть такая традиция в Казахстане привлекать всех тех, кто ранее участвовал в модернизации казахстанских НПЗ. Если техническое задание на выполнегие работ уже составлено, то очень важно обязать подрядчика уже сейчас определять поставщиков оборудования с требованием в будущем производить комплектующие в Казахстане, что увеличит местное содержание и привлечет технологии. Соотвественно, повысятся компетенции местных кадров.

Насколько это будет исполнено зависит от профильного ведомства. Тем более на начальном этапе проектирования это сделать намного проще, чем принуждать иностранные компании, когда проект уже находится на стадии реализации.

МИРОВОЕ ПОТРЕБЛЕНИЕ ГАЗА
Потребление газа в мире растет. В 2025 году мировое потребление газа выросло на 25 млрд куб. м по сравнению с 2024 годом.

Значимыми событиями стали снижение интереса к проектам в области возобновляемой энергии и пересмотр приоритетов развития в пользу углеводородов в ряде стран и международных энергетических компаний.

Природный газ будет и дальше играть ключевую роль в мировой энергетике. По прогнозам, его потребление в мире продолжит расти: к 2050 году оно увеличится более чем на треть и превысит 5,7 трлн куб. м. Наибольший вклад в прирост потребления внесет производство электроэнергии. В частности, только развитие мощностей центров обработки данных может обеспечить более 10% ожидаемого прироста спроса на газ.

Лидером по росту потребления газа в долгосрочной перспективе будет Китай. Существенное увеличение спроса на газ также прогнозируется и в других странах Глобального Юга. Их совокупная доля в мировом газопотреблении к 2050 году составит около 70%.

ПЭ'РАЛЛЕЛЬНАЯ ВСЕЛЕННАЯ
Может всё-таки денег на проекте Полиэтилен действительно нет? Вместо Сибура финасирует ЕАБР на сумму 450 млн долларов.

Теперь Банк Развития Казахстана оказывается тоже рассматривает финансирование за кого-то. Причем оценка стоимости проекта почему-то $2,9 млрд при заявленной стоимости более $7 млрд.

Интересно какую оценку проекта озвучивают, например, Президенту? Или главное запутать следы?

OFAC выдали генеральную лицензию до 21 августа 2026 года, разрешающую производство, транспортировку, продажу и импорт в США иранской нефти, нефтепродуктов и продукции нефтехимии.

Лицензия также позволяет проводить расчеты в долларах США в адрес Ирана за такие поставки. Ограничения сохраняются для операций с КНДР, Кубой, Крымом и рядом других санкционных юрисдикций.

Фактически Вашингтон временно снимает значительную часть нефтяных санкций против Ирана, открывая возможность для роста экспорта и возвращения дополнительных объемов нефти на мировой рынок.

А ЕСТЬ ЛИ РИСКИ ДЛЯ КАЗАХСТАНА? (продолжение)
Участие BGN в экспорте казахстанской нефти создаёт несколько взаимосвязанных групп рисков. Эти риски имеют разную степень вероятности и разные механизмы реализации.

Репутационные риски
Наиболее вероятный и уже существующий риск — репутационный. Казахстан позиционирует себя как надёжного и предсказуемого поставщика энергоресурсов на глобальном рынке. Сотрудничество с трейдером, чья деятельность в Ливии подробно описана в официальных аудиторских и экспертных документах как часть непрозрачной схемы, создаёт информационный фон, которым могут воспользоваться как конкуренты, так и критически настроенные международные наблюдатели. В отличие от прямых санкционных рисков, репутационные издержки накапливаются постепенно и проявляются в форме более жёстких условий со стороны банков, страховщиков и институциональных инвесторов.

Комплаенс
Более серьёзным, хотя и менее вероятным в краткосрочной перспективе, является риск усиления регуляторного давления. Если международное сообщество или отдельные юрисдикции усилят контроль над ливийскими субъектами, связанными с восточными элитами, это может привести к пересмотру отношения финансовых институтов к контрагентам, имеющим деловые связи с такими структурами. BGN в этом случае может столкнуться с повышенными требованиями к due diligence, что способно замедлить или осложнить расчёты по казахстанским контрактам. Механизм здесь классический. Банки и страховщики стремятся минимизировать собственные регуляторные и репутационные риски, перенося часть нагрузки на клиентов.

Операционные риски
BGN остаётся частной компанией с ограниченной публичной прозрачностью. Её способность устойчиво выполнять крупные обязательства на разных рынках напрямую зависит от стабильности её позиций в наиболее сложных юрисдикциях. В случае значительного ухудшения операционной среды в Ливии (усиление контроля над частными экспортёрами, новые расследования или политические изменения) компания может быть вынуждена скорректировать свою стратегию. Для Казахстана это означает риск частичной или временной потери одного из крупных офтейкеров без очевидных альтернатив в короткие сроки.

Политические риски внутри Казахстана
Существует вероятность использования темы во внутренней информационной повестке. В условиях, когда вопросы прозрачности и эффективности экспортной политики периодически становятся предметом общественного обсуждения, наличие крупного контрагента с описанной выше историей может стать аргументом для критики в адрес профильных государственных органов и компаний.

Геополитические аспекты
Турецкое происхождение BGN и её опыт работы в регионах, где Турция имеет значительное влияние, можно рассматривать как элемент диверсификации. Однако это же обстоятельство создаёт дополнительный слой зависимости от динамики турецкой внешней политики и региональных альянсов, которые могут не совпадать с интересами Казахстана.

Стратегические выводы
Появление BGN на казахстанском рынке отражает более широкую тенденцию. Приход на традиционные энергетические рынки новых независимых трейдеров. Для Казахстана это несёт как преимущества (дополнительный спрос, усиление конкуренции среди покупателей), так и издержки в виде повышенной репутационной и регуляторной чувствительности.

Наиболее значимыми представляются именно репутационные и комплаенс-риски, поскольку они могут проявляться даже без прямых нарушений со стороны казахстанской стороны. В отличие от операционных рисков, их сложнее контролировать после заключения контракта.

В этой связи целесообразно рассматривать следующие меры:
• системный мониторинг compliance-статуса и репутационного профиля крупных иностранных контрагентов;
• поддержание достаточного уровня диверсификации пула офтейкеров;
• повышение прозрачности процедур отбора и обоснования крупных экспортных контрактов.

В Казахстане ощущается острая нехватка квалифицированных специалистов в сфере электроэнергетики. Об этом сообщили по итогам аудита эффективности реализации госполитики в энергетической отрасли, проведенного Высшей аудиторской палатой (ВАП) под председательством Алихана Смаилова.

Согласно отчету, дефицит кадров в отрасли составляет около 4,5 тысячи энергетиков. Причинами называются низкая зарплата и снижение интереса молодежи к профессии.

Все это препятствует модернизации существующих и строительству новых мощностей, удержанию квалифицированных кадров.

– говорится в заключении ВАП.

ИДЕАЛЬНО
На сайте закупок Фонда Самрук-Казына можно ознакомится с договором между Argus и Казмунайгазом.

Оказывается Argus не несет отвественности за предоставление консультаций по юридическим, нормативным, финансовым, налоговым или бухгалтерским вопросам :))))

При этом Казахстан официально признал ценовые котировки агентства Argus Media. Данные котировки применяются для контроля трансфертного ценообразования, расчета корпоративного подоходного налога (КПН), экспортных таможенных пошлин и НДПИ (налога на добычу полезных ископаемых).

ЕДИНЫЙ ЭНЕРГОРЫНОК
Бензин марки АИ-95 подорожал в России до 845 тенге за 1 литр... АИ-100 до 1040 тенге за литр.

Иллюзия дешевого Китая: почему премиальный хай-тек уходит с нашего рынка

Направление: #Стратегия
Отрасль: #Аналитика

У россиян есть опасная иллюзия: мол, если западные GE, Siemens, Philips закручивают гайки, мы просто пересядем на китайские премиум-аналоги и ещё и сэкономим.

Но реальность устроена немного иначе. Китай больше не хочет быть дешевой альтернативой для развивающихся стран. Он уходит туда, где много денег, как сделал бы любой.

Вот есть у нас United Imaging, пробившая окно японского регулятора. Если открыть прайсы на их топовые комплексы вроде цифрового ПЭТ/КТ uEXPLORER, то можно увидеть ценники в районе $5-9 млн. Это не просто недешево, это уровень Siemens или Philips! Пройдя аккредитацию в Японии и открыв офисы в США, Швейцарии и Нидерландах, такие китайские корпорации автоматически переходят в высшую лигу.

Когда любой !не только китайский! производитель получает мировое признание и доступ к бюджетам развитых стран, его маржа резко возрастает. Ему становится экономически невыгодно содержать штат поддержки, возить запчасти и вести сложные комплаенс-процедуры ради рынков РФ, СНГ или Африки, которые физически не способны платить такую премию за бренд.

И я вот смотрю на это всё и у меня три вектора развития мысли:

​Первое это то, что можно назвать эволюционным тупиком. Ну, то есть, смотрите, никто же сейчас в здравом уме не пойдет в Германии создавать с нуля аналог BMW или Siemens. Зачем?

Барьеры входа гигантские, рынок поделен, шансов ноль. В Китае сейчас происходит ровно то же самое.
Рабочая сила в КНР дико дорожает, маржа на дешёвом штампованном товаре падает, экологические штрафы душат. Фабрикам тоже хочется зарабатывать нормальные деньги. Поэтому Китай закрывает конвейер лоукоста. Тот пласт компаний, который делал просто, дешево и сердито, либо вымирает, либо уходит в премиум.

​Отсюда вытекает второе – стратегия вечной охоты за новичками.
Надо четко понимать: срок жизни китайского поставщика ограничен. Вот мы нашли сейчас какого-то классного, дешёвого поставщика. Круто, радуемся. Но проходит буквально три года, он жиреет, получает международные сертификаты, открывает красивый офис в условной Германии и выкатывает нам чистый европейский ценник.

Или вообще говорит: "Знаете, ребят, мы с вами больше не работаем. Вы для нас слишком мелкие, да и вообще рискованные".

Он там выходит на какую-нибудь биржу, начинает сотрудничать с американцами, а те ему запрещают работать с РФ. Я сам постоянно, регулярно сталкиваюсь именно с этим на аудитах. Китайцы открывают офисы в Швейцарии или Испании и сразу сливают клиентов из СНГ.

​И третье это чисто финансовая проблема, закрытие окна возможностей по капексу. Вот сейчас входной билет в Китай для нас ещё относительно дешёвый.

Да, логистика сложная, но сами станки стоят вменяемых денег.
Но из-за того, что китайцы массово уходят в премиум и сертифицируются на Западе, цены будут только расти. Финансовое окно возможностей захлопывается.

Если прямо сейчас, пока этот лифт ещё идет вверх, не обновлять капиталку и не закупать оборудование, то через пару лет этот китайский аналог будет стоить столько же, сколько раньше стоил оригинальный немецкий Siemens. А дешёвых конфигураций просто не останется физически.

Рынок богатых стран не резиновый, и одновременно существовать такое количество элиты просто не сможет, конечно. Скоро они начнут жрать друг друга внутри Европы, а пока они там давятся – у нас есть короткое окно, чтобы ловить тех, кто еще не успел улететь в космос.

Business Talks: China | Подписаться

ПУАССОН В ПОМОЩЬ
Прогнал по расширенной модели Пуассона вероятность повторных атак на Оренбургский ГПЗ. Придется огорчить, граждане.

Повторная атака на Оренбургский ГПЗ в ближайшие 3 месяца это не «если», а «когда». Вероятность повторной атаки >90%.

Можно, конечно, не верить как и не верили прошлогодним прогнозам ударов по системе КТК. Но это уже личное дело каждого.

А теперь собственно вопрос к КПО: вы-то готовы к труду и обороне?