#неблокчейн_wtf Также сделал мем про китайских аналитиков (к материалу из брифа выше), которым очень горжусь.

10 кг золота - примерно 650 тысяч долларов.

@gold_headlines

Как я и писал выше, Экман не сдается и продолжает свой крестовый поход на Гарвард, опираясь на методичку Уолл-стрит: теперь он принял решение поддержать четырех независимых кандидатов в своеобразный Набсовет университета - Board of Overseers, который занимается вопросами стратегии различных школ и факультетов (не путать с Harvard Corp, члены который выбирают и назначают президента университета).

Кандидаты в Набсовет обычно назначаются ассоциацией выпускников, и для попадания в избирательный бюллетень должны получить несколько тысяч голосов от членов ассоциации - так что еще не факт, что у Экмана что-то выйдет (и точно не выйдет протащить всех четверых). Впрочем, это и не нужно - уверен, в руководстве Гарварда уже триста раз прокляли тот день, когда бывшая президент пошла на слушания в Конгресс.

https://www.cnn.com/2024/01/10/investing/harvard-bill-ackman-board/index.html

@nonblockchain

На минувшей неделе SEC и Morgan Stanley (в котором в начале месяца сменился CEO) договорились, наконец, об условиях досудебного соглашения в рамках тянущегося с 2019 года расследования нарушений при проведении "блочных" сделок - банк заплатит без малого 250 млн долларов (включая 153 млн штрафов от Минюста) за то, что таинственным образом перед проведением таких сделок цена на акции in question вдруг начинала падать на абсолютном отсутствии публичных новостей, хотя падать она в такой ситуации, конечно, не должна.

Одного из главных фигурантов, бывшего главу US equity syndication desk, оштрафовали на четверть миллиона (смешная сумма по меркам его должности) и запретили работать в индустрии (а вот это уже серьезно). Сажать его, вроде бы, не собираются - если будет хорошо себя вести. Таким образом, околонулевая статистика посадок банкиров post-GFC грозит остаться без серьезных изменений.

@nonblockchain

Ну, хотя бы бренд не убили.

@nonblockchain

#endowment_funds

Резкая реакция управляющих и венчурных капиталистов на то, как Гарвард отработал (или, точнее, не отработал вовремя и в достаточной мере) вопрос антисемитизма среди студентов привел к интересным последствиям: WSJ пишет (пейволл), что вся "верхушка" эндаумент-фонда Гарварда HMC устроила роад-шоу по крупнейшим венчурным фондам Кремниевой Долины (и отдельно взятым предпринимателям), чтобы убедить всех в непоколебимости позиции университета по вопросу антисемитизма (что не смогла сделать ушедшая с должности президент Клодин Гей), а также заручиться поддержкой со стороны VC и удостовериться, что университету дадут вложить деньги в самые "горячие" фонды.

Причины такого переполоха в руководстве эндаумента Гарварда понятны: на протяжении долгих лет фонд не отдавал должное такому инструменту, как венчурные инвестиции (получить exposure на которые можно, вложившись через или запартнерившись с VC-фирмами), что оказывало негативное влияние на перформанс всего портфеля - средний результат фонда за последние 5 и 10 лет находится на втором месте с конца среди всех университетов Лиги Плюща. В 2016 году на должность президента пришел Нарв Нарвекар, который вместе с новым же CIO Риком Слокумом принялись перестраивать портфель, чтобы сделать его более агрессивным, а также избавлялись от некоторых странных legacy investments, но по сей день аллокация в венчур остается одним из главных приоритетов команды - вот почему топам так важно, чтобы самые известные и успешные венчурные фонды в следующий раз не прошли мимо денег Гарварда.

...А Билл Экман, тем временем, угрожает судебным разбирательством издательству Axel Springer (владелец издания Business Insider, написавшего материал про плагиат в работах жены Экмана). Воистину, выглядит так, что старине Биллу скучно без шортистских кампаний, и он решил устроить такую кампанию Гарварду. Продолжаем наблюдать.

@nonblockchain

#неблокчейн_brief №142 vs. #hedge_funds

▪️В прошедшем году "самые умные парни" Уолл-стрит (или, скорее, Бостона) снова заработали чертову тучу денег. Совокупная выручка (gains) индустрии хедж-фондов составила 218 миллиардов долларов (после вычета комиссий), при этом топ-20 фирм заработали 30% этой суммы, управляя менее чем пятой частью совокупных активов, что представляется не просто отличным, а невероятным результатом. Еще немного статистики: за последние три года топ-20 хедж-фондов принесли 83% (!) всей выручки среди всех фондов вообще.

Как и следовало ожидать, среди самых успешных фондов много представителей "мультистратов", получивших широкое распространение в последние годы. Среди тех, кому все завидуют, хорошо знакомые имена: TCI Fund Management Криса Хона (12.9 млрд долларов выручки), Citadel Кена Гриффина (8.1 млрд долларов), Viking Global Investors Андреаса Халворсена (6 млрд), Millenium Management Иззи Ингландера (5.7 млрд), Elliott Management Пола Сингера (5.5 млрд). Первые два из этого списка, а также фонд D.E. Shaw, в котором когда-то начинал карьеру владелец заводов, газет и ракет Джефф Безос, стали самыми успешными по чистой доходности для клиентов с момента запуска. За последние три года они заработали 71 млрд долларов (после вычета комиссий), что составило 38% всей прибыли всех хедж-фондов - и на их долю приходится всего 4.6% AUM.

▪️На фоне супер-успешного года Millennium Management решил (FT paywall) поддержать бывшего портфельного управляющего аж тремя миллиардами долларов для запуска нового фонда, Taula Capital. Всего же Taula планирует привлечь до 5 миллиардов от сторонних инвесторов, что сделает его запуск крупнейшим среди новых хедж-фондов за последний год.
Традиция поддерживать собственными деньгами бывших PM существует в индустрии хедж-фондов давно - само собой, при этом инвестор рассчитывает на различные преференции при дальнейшем сотрудничестве. Впрочем, в последние годы на волне успеха мультистратов многие звездные PM'ы вместо запуска собственного фонда присоединялись к кому-то из уже существующих "китов", что лишало их необходимости выстраивать дорогущую инфраструктуру, при этом оставляя значительную степень свободы и чертовски приятный компенсационный пакет.

▪️Тем временем, рынок пассивных фондовых инвестиций в прошедшем году достиг (FT paywall) уровня AUM в 13.3 триллиона долларов, обойдя рынок активного управления (13.2 триллиона).
С учетом сегментов PE и private credit "активный" рынок все равно превышает "пассивный" вдвое, однако тенденции, заложенные взрывным ростом ETF-фондов, налицо.

#одной_строкой
1️⃣ Все, что нужно знать о биржевых фондах на биткойн. (FT)
2️⃣ Почему фирме-управляющему активами на триллион с лишним долларов лучше оставаться скучной и старомодной. (FT)
3️⃣ К бичеванию/священной войне Билла Экмана против Гарварда присоединился его бывший президент, экономист Ларри Саммерс. (CNN)

@nonblockchain

Эстетика финансового мира (ранних) девяностых - котировки на бумаге.

(Прошлонедельный выпуск FT Weekend. Люблю приводить из заграничных поездок заграничную же прессу.)

@nonblockchain