#неблокчейн_chart Если вы читаете канал достаточно давно (а ему, между делом, скоро стукнет 4 года), то в курсе, как я люблю всякие графики, и чем более глубоко в историю уходят эти графики, тем лучше.

На этой неделе нашел, кажется, эталонный ресурс, незатейливо названный Longtermtrends - и да, он именно про то, о чем вы подумали. Про графики цен и отношений по различным видам финансовых инструментов - и все это добро еще и обновляется регулярно!

Планирую в будущем неоднократно использовать материалы в постах, ну а пока просто делюсь своей радостью - вдруг вам тоже нечем заняться в субботу вечером. Инджой.

Интересное исследование The Hustle о том, почему владельцы заправок в США не любят резкое изменение цены нефти, а также какая продукция на заправке является наиболее прибыльной.

#billions

Неделю назад любимый сериал вернулся после перерыва из-за ковида - и сразу взял за грудки.

Точнее, врезал по носу так, что искры из глаз посыпались.

Ещё точнее - прописал «двойку», поднял за воротник с пола, а после этого ещё пару раз пнул коленом под дых - для верности.

Столько хорошей злости я в «Миллиардах» не видел уже давно, и хотя до конца сезона ещё три серии, события развиваются так же быстро, как и в конце всеми забытого «Flashforward», когда сценаристы поняли, что им нечего терять (сериал не продлили после первого сезона), курнули забористого и ввалили в последние две серии столько всего, что чуть «Оскара» не получили (ладно, с этим я, конечно, перебрал. Но было потрясно.)

В общем, если вы ещё не видели это - срочно к просмотру. Адреналин обеспечен.

https://www.kinopoisk.ru/series/863009/

#неблокчейн_chart Пока мы на работе играем в пинг-понг с юристами на тему "кто кого отожмет по слайдам" (пока боевая ничья), посмотрите на этот чудесный график от Джозефа Мезрича из Nomura (не родственник ли он Бена Мезрича, интересно?).

Мезрич проанализировал большое количество квартальных earnings звонков компаний с аналитиками и нашел интересную зависимость: чем больше в этих звонках профессионального сленга (со стороны компаний, конечно), тем больше вероятность, что менеджмент пытается что-то скрыть, и на долгосроке акции, скорее всего, отстанут от (а) рынка, (б) тех компаний, которые говорят максимально простым языком.

Great quarter, guys.

Источник: рассылка Джейсона Цвайга из WSJ "The Intelligent Investor".

Окей, это самый остроумный заголовок ресерча за долгое время.

#неблокчейн_brief №85

▪️Сейчас про это пишут из каждой газетенки, но пропустить эту историю успеха, медленно превращающуюся в угрозу всеми китайскому финансовому рынку (возможно, я перегибаю), просто невозможно. Мои любимцы из The Bell написали про основателя компании, Хуэй Ка Яна - как он основал компанию и чем, вероятно, был обязан государству (спойлер - всем, это же Китай). Также разбор от Bloomberg - что такое China Evergrande для китайского рынка, почему ей вдруг стало плохо - и что думают китайские власти по поводу всего этого?
+ Впрочем, что думают китайские власти, более-менее понятно. Си собирается на третий срок, и одна из основных тем его избирательной кампании - всеобщее процветание. Вряд ли сюда входит пункт по спасению дружественного миллиардера, так что судьба Evergrande, вероятно, будет решена с помощью нехитрой схемы "назначить государственный менеджмент - выгнать старых директоров - убедиться, что люди получили свои квадратные метры", пишет FT.
+ До того, как это стало мейнстримом, про проблемы компании рассказал Гонконгер - четко, интересно и со знанием местной специфики (ну, как и всегда). И продолжает рассказывать, кстати.
+ Как работает китайская система "трех красных линий", призванная, среди прочего, снизить уровень задолженности девелоперов и в целом "остудить" рынок жилья.

▪️Помните прошлогоднюю историю, как 13 аналитиков Goldman Sachs сделали презентацию про трудности работы банке и ухудшающееся физическое и ментальное состояние? Short Squeeze со ссылками на Блум и NY Post пишет, что одним из этих аналитиков был Джои Косле (Joey Coslet), сын вице-председателя PE-гиганта TPG ($108 млрд под управлением). И хотя его бэкграунд типичен для отпрыска очень, очень богатой семьи, вполне возможно, что он был тем, у кого хватило яиц придумать и осуществить эту акцию, после которой банки и бутики по всей Уолл-стрит подняли жалованье младшим сотрудникам, сделав их жизни если не легче, то хотя бы чуточку приятнее.

▪️Продолжаю нести в массы свою любовь к сектору ритейла. На этот раз - большая история от The Bell о том, как "Вкусвилл" свою онлайн-доставку развивал. Через промахи, ошибки и косяки - на первое место по темпам роста и третье по объемам.

#неблокчейн_ликбез
▪️Масштабный (50 с лишним страниц) гайд от Verdad Capital по финансовым рынкам.
▪️Перед выходов на российский рынок неспонсируемых иностранных ETF: большой разбор от Эконс на тему того, что вообще такое ETF, какие у этого инструмента есть аналоги в России - и что вообще с этого всего российским участникам рынка.

#одной_строкой
1️⃣ У Безоса появилась собственная философия управления - кхм, безосизм. Выражается, как это ни странно, не в запрете ходить в туалет.
2️⃣ Интервью с женщиной, которая профессионально (то есть, за деньги) занимается изучением SEC-файлингов компаний.
3️⃣ Почему самоуверенность опасна для инвесторов?
4️⃣ Deja vu - #WeWork снова собирается на IPO, на этот раз через SPAC.
5️⃣ #nomercynomalice Профессор Джи разносит очередную компанию, не являющуюся тем, чем хочет казаться - оператор дебетовых карт и так себе управляющий фондом, прикрывающийся символикой #ESG. Странные коннотации EBITDA присутствуют.

#неблокчейн_wtf В продолжение темы последних недель. Новая экономика, когда ни у кого ничего нет.

Красивое обоснование названия фонда. Вспоминаю, как классе в шестом или седьмом ходил на факультатив по математике, где задавали задачи подобного рода, которые я пытался решать строго в лоб (не очень успешно).

Задачу с 9 точками, кстати, решила только одна девчонка - которая реально проводила за ней все свободные перемены на протяжении, наверное, недели.

#неблокчейн_brief №86

▪️Секьюритизация добралась до арт-мира - инвестплатформа Masterworks позволяет покупать 20-долларовые доли в "blue chip"-произведениях искусства, что выглядит вполне себе крестьянской альтернативой Sotheby's, Christie's и прочим 's. Несмотря на забавность и доступность затеи, надо помнить - произведение искусства стоит ровно столько, сколько за него готов заплатить следующий владелец, и вложившись в очередного "нового Бэнкси", вы рискуете потерять накопленные непосильным трудом деньги... то есть, в случае с Masterworks, 20 долларов.

▪️Еще один пример из мира альтернативных инвестиций - производитель гитар Gibson придумал, как стрясти денег с получивших пандемийные чеки разожравшихся диванных гитаристов. Совместно с сайтом по продаже коллекционок Rally, Gibson дал возможность желающим купить кусочек "прототипа" гитары, разработанной совместно с одним из волосатых рокеров, включая Слэша из Guns N' Roses, Тони Иомми из Black Sabbath и Адама Джонса из Tool. Получить гитару "на руки" будет нельзя, но можно будет сделать фото с ней в недавно открытом музее в Нэшвилле. Вход - от $5 за одну "долю" гитары (инструмент Слэша, например, разделили на 13000 "акций"). Вопрос доходности остается открытым.

▪️Американские школы испытывают дефицит водителей автобусов. Главная причина - пандемия, когда на фоне резко снизившегося спроса множество водителей были уволены, однако примешивается еще несколько факторов, от системно низкой з/п (которая, с поправкой на инфляцию, снижается уже несколько декад) до переманивания водителей tech-гигантами, которым нужны доставщики и которые готовы платить за это более серьезные деньги.
+ Новая экономика: Материал The Verge о работе курьеров американских сервисов доставки еды, которые вынуждены самоорганизовываться, чтобы защититься от нападений и краж дорогостоящих велосипедов.

▪️Локальные китайские правительства заставляют Evergrande переводить предоплаты покупателей квартир на защищенные спецсчета - чтобы деньги не утекли куда не надо (например, на погашение обязательств перед держателями облигаций).
+ Кстати, о держателях облигаций. Аналитики Morningstar собрали реакции инвесторов на события с Evergrande, а также рассказали о "быках" и "медведях" в долговом портфеле китайского застройщика.
+ Заканчивать про китайских девелоперов надо на красивой ноте: великолепные (и немного сюрреалистические) фото китайских Парижа, Лондона и - внимание - Джексон Хоула (!).

▪️Довольно редкие в паблике новости про простой советский pump and dump. Каждый раз, когда читаю такое, недоумеваю - учитывая относительно небольшие (по сравнению с США) размеры фондового рынка, а также нацеленность регулятора на поиск определенных fraud-стратегий, на что надеялись эти ребята?

▪️#экономика На фоне выборов в Германии многие издания решили подвести итоги "правления" Ангелы Меркель. Очень хороший обзор того, какие проблемы были решены, а с какими придется бороться новому канцлеру - в материале The Bell.

#одной_строкой
1️⃣ Как Фсбук переплатил огромные деньги, чтобы оставить Цукерберга лично вне персональных судебных претензий FTC по делу с Cambridge Analytica. (На месте акционеров я бы уже бежал в суд.)
2️⃣ Красивый материал NYT про Эмпайр Стейт Билдинг как модель пост-пандемийного рынка коммерческой недвижимости США.
3️⃣ Огромное интервью (+короткая текстовая версия) Галицкого ютуб-каналу "Коммент.Шоу" - про "Краснодар", госфинансирование и многое другое.
4️⃣ Если вы сейчас занимаетесь ремонтом, то могли обратить внимание, что стоимость краски выросла - и вот почему.
5️⃣ Новые #блоги #эконс (последний пункт): почему 4-дневная рабочая неделя - это не очень хорошая идея, и какая может быть альтернатива?
6️⃣ #nomercynomalice #неблокчейн_chart Профессор Джи про бич современного корпоративного управления - многоклассовые акционерные структуры.
7️⃣ #неблокчейн_oilfund NBIM грозится избавиться от акций компаний, которые не имеют четких целей по снижению углеродных выбросов.

Выдержка из рассылки Джейсона Цвайга (WSJ) с двумя интересными темами:

▪️Почему среднегодовой рост китайского фондового рынка в 1992-2021 гг. составлял всего 2.2%, хотя экономика росла примерно на 10% в год?
▪️Как Disney приняла решение платить дивиденды раз в год, а не в квартал, из-за высокой стоимости рассылки дивидендных чеков.

Куда писать, что ломает без инстаграма, если инстаграм сломался?..

Дуров, верни стену добавь сториз в телеграм!

P.S. Ну, хотя бы бриф допишу, пока ничего не работает.

Фб, тем временем, покатился в тартарары.

UPDATE. В уютном чатике подсказывают, что сегодня в принципе распродажа в техах, так что не все эти дикие проценты обусловлены тем, что фб прилёг.

UPDATE 2. Похоже, что сегодняшняя распродажа стала прямым следствием того, что бывшая сотрудница фб раскрыла СМИ и регуляторам ряд интересных документов - о дырах в безопасности, о том, что топы знали о негативном влиянии платформы на пользователей и тд. (https://quote.rbc.ru/news/article/615b3a4d9a79471c949af79a).

Где-то в FTC сейчас потирает ручки Лина Хан, предвкушая дело хлеще «разделения Майкрософт».

#неблокчейн_wtf The Bell отлично собрали фактуру, но не обошлось без юмора (в самом деле, не мог же кто-то написать такое всерьёз?).

https://thebell.io/prichiny-sboya-facebook-instagram-i-whatsapp-opek-tyanet-neft-vyshe-80-i-pekin-protiv-detektivnyh-kvestov

#billions

Я пропустил выход последних трёх серий пятого сезона Billions, чтобы посмотреть все сразу - потому что очень не люблю ждать.

И это, черт подери, было правильным решением, потому что с 10 серии спираль событий раскручивается настолько медленно, вбирая в себя отдельные сюжеты, что кажется, будто это просто набор несвязанных между собой зарисовок - и чтобы связать все воедино, нужно обладать недюжинной фантазией.

Но авторы «Миллиардов» свой хлеб с чёрной икрой и Belvedere едят (и пьют) не зря - к последней серии все это начинает напоминать чертов «24», а некоторым сюжетным поворотам позавидуют и корейские мастера переворачивать фильмы с ног на голову.

Очень интересно, как продолжится уже анонсированный 6 сезон - я лишь надеюсь, что не скатится в унылость последних сезонов Suits.

P.S. Сцена с яичницей - великолепие.
P.P.S. Опять не высплюсь.
P.P.P.S. Написал это все, потом прочитал одну новость - и теперь всерьёз думаю, что это был мой последний сезон Billions. Нечто вроде 8 сезона Scrubs, который вроде как не последний, но по факту…

#неблокчейн_brief №87

🥃 На волне всеобщих ESG-практик многие совершенно забыли об обычных радостях жизни - ставки, алкоголь и наркотики (да, именно в таком порядке). Listed Funds Trust решил это исправить - и создать ETF, который будет отслеживать индекс компаний-производителей алкоголя, лекарств (да, немного не те drugs) и ставочных компаний. Называться все это будет, конечно же, B.A.D. ETF. Shut up and take my money!

📉 Прямо сейчас в США наблюдается разгул инсайдерской торговли и об этом знают, кажется, все - от профессоров вузов, которые ищут взаимосвязи между движениями акций и анонсами компаний, до сотрудников enforcement-агентств, которые обязаны такие вещи пресекать. Правда в том, что механизмы, которые создавались для пресечения инсайдерской торговли, не работают как надо и, скорее, отвлекают обывателей от действий корпоративных инсайдеров, а для разработки новых нужно огромное количество ресурсов - и не факт, что что-то радикально изменится в лучшую сторону.

💰 40 лет назад начался бондовый "бычий" рынок, который длится, с небольшими паузами, уже... собственно, 40 лет. Джейсон Цвайг из WSJ пишет о том, что участники рынка никак не предполагали его наступление, и только сейчас, на опыте, можно сказать, что других вариантов развития событий просто не было.

🧠 Если вы имеете отношение к миру финансов, то, скорее всего, слышали про Майка Милкена и то, как он куражился на рынке ВДО в 1980-е годы. Две вещи, которые Милкен умел делать лучше всего - агрегировать информацию и создавать сообщества людей, с которыми этой информацией можно делиться. Он повторил это дважды - в Drexel Burnham, а после штрафов и отсидки - в Milken Institute, когда создавал фонд для исследования рака.

🎲 Минфин одобрил проект очередной реформы накопительной пенсии - примерно четвертый или пятый с момента, как я поступил в универститет и начал этим всем (деньгами) интересоваться. Правительство же под шумок в который уже раз предложило продлить заморозку накопительной пенсии, длящуюся, напомню, с присоединения одного там полуострова.
+ Я уже даже не спрашиваю "где деньги, Лебовски?" - Силуанов в 2014 году заявлял о том, что эти средства НПФам не вернут, потому что они уже потрачены. Есть предположение, что в ближайшие пару лет вместе с реформой пенс. системы примут закон, который эти деньги окончательно заморозит в карманах государства. Так будет гораздо честнее для всех тех, кто еще надеется, что наше государство позаботится о будущих пенсионерах в ущерб своим гигантским проектам по строительству баблосжигающих фабрик.

#блоги
▪️#nomercynomalice Профессор Галлоуэй о тревожных трендах в образовании и о том, как это влияет на демографию (на примере США). Думаю, что в России ситуация если не такая же, то, скорее всего, еще хуже (идея вам для курсовой - провести такой же анализ на российской выборке).
▪️Сразу два разговора серии "Русские норм" Елизаветы Осетинской (наконец-то там не предприниматели и миллиардеры):
= Профессор МГУ Наталья Зубаревич - про экономическое развитие регионов России и то, на чем оно стоит, а также что ждет Россию;
= Довольно философский разговор с деканом экономфака МГУ Александром Аузаном - про разные категории жителей, коллективный договор, взаимозависимость экономических успехов и демократии и многое другое. Понравилось, что Аузан поддерживает теорию селективного налогообложения - когда налогоплательщик выбирает, на что тратятся его налоги. Жаль, мы до этого еще долго не дойдем (хотя очень хотелось бы).

#неблокчейн_ликбез
= Если вы торгуете сложные продукты через брокеров и при этом не являетесь квал. инвестором, то с 1 октября обязаны пройти ряд тестов, без которых торговать не получится (ну, почти). Зачем это, почему и кому нужно - в обзоре The Bell.
= Настоящий клад для любителей полистать разные умные статьи про value investing - PM, которому не хватало внимания, собирает умные мысли, заметки, цитаты и прочее по теме стоимостного инвестирования.

#одной_строкой (сегодня - реально одна строка).
1️⃣ Как формировалась и куда идет индустрия быстрых свадеб в Лас-Вегасе.

Взгляд на рынок в 4К21 от ВТБ Инвестиции. Снова чтение на выходные.