Том Хэйес, лицо скандала с манипулированием ставкой LIBOR, выиграл апелляцию в Верховном Суде Лондона - суд отменил решение предыдущей инстанции и очистил Хэйеса от всяких обвинений. К настоящему моменту он уже успел отсидеть несколько лет в тюрьме (в 2015 его приговорили к 11 годам лишения свободы), все это время обращаясь в разные инстанции с попытками развернуть решение суда.

Вместе с Хэйесом суд оправдал и трейдера Barclays Карло Паломбо. Еще несколько человек из числа 25ти членов неофициальной "сети", которая манипулировала ставкой, ждут решения суда.

@nonblockchain

Продолжаю на досуге почитывать портал Quartr - нашел классный материал про инвестфирму RenTec (вы его знаете, конечно) и ее внутренний фонд Medallion, открытый только для сотрудников.

The Medallion Fund, launched in 1988, is what RenTec is best known for - since 1993 only available to RenTec’s employees and their families, this fund has achieved legendary status due to its extraordinary returns. It’s returned on average – net – 39.9% to investors since 1988, significantly outperforming the S&P 500’s 10.7% during the same timeframe and becoming one of the best performing funds in history.

Про RenTec и Medallion неоднократно писал ранее на канале, особенно часто - когда читал книгу Грегори Закермана "The Man Who Solved The Market". Очень крутая, крайне рекомендую.

@nonblockchain

#activist_investor

Классная история про небольшую независимую газету (насколько независимыми могут быть газеты) Daily Journal ($DJCO), ранее принадлежавшую Чарли Мангеру из Berkshire Hathaway.

Американский фонд Buxton Helmsley запустил активистскую кампанию против DJCO, объявив, что у газеты все не очень хорошо с аккаунтингом, особенно в части учета костов на разработку различного софта. Мол, газета эти косты экспенсит, что негативным образом влияет на показатели. Buxton предложил эти косты капитализировать (вызвав, таким образом, прирост чистой прибыли), что бы немедленно повысить котировки акций, "создав стоимость" для акционеров.

Подобные классные идеи на дороге не валяются - за нее Buxton запросил ни много, ни мало лидирование в этом процессе (который сами активисты назвали "remediation", или "исцеление"), 15% от прироста капитализации и два места в Совете директоров впридачу.

DJCO ответила "нет".

Переписка (надо заметить, непубличная) продолжилась - Buxton продолжил жестко убеждать компанию в необходимости нанять их в качестве консультантов для "исцеления", на что DJCO снова ответила "нет". В этот раз компания, однако, отметила, что все же наймет независимого консультанта для анализа практик бухгалтерского учета - само собой, не Buxton.

Фонд-активист в этот момент подгорел - еще раз выразив свое негодование, Buxton параллельно подал жалобу на неправильные, с его точки зрения, бухгалтерские практики DJCO в SEC. Настучал, иными словами.

На это газета ответила совершенно неожиданным способом - несколько дней спустя она зафайлила в SEC форму 8-K (общая форма, которая используется для информирования инвесторов и регуляторов о различных незапланированных событиях). В своем сообщении DJCO подробно рассказала про обращение Buxton и все сообщения, про собственные бухгалтерские практики (между прочим, проверенные тремя различными аудиторскими фирмами), но главное - отпустила в адрес фонда-активиста несколько очень едких, но емких и справедливых реплик, общую суть которых можно сократить до "Молоко у вас еще на губах не обсохло, чтобы нас учить бухгалтерскому учету":

Mr. Parker is right that if the Company capitalized those costs, it would boost near-term earnings and asset values by reducing the Company’s expenses and shifting them to the balance sheet. Anyone who knew our longtime Chairman, Charles T. Munger, knows what his thoughts would have been on the idea of “creating value” through accounting.

И отдельно про подачу фондом жалобы в SEC:

We suspect Mr. Parker will learn with age and experience that few people want to work with someone who presents himself this way. Even fewer want to work with someone who reports them to the government when he doesn’t get what he wants!

Кажется, в рэпе такое называют "mic drop". Или "body bag".

Желающие могут почитать полную версию раскрытия DJCO по ссылке выше, там же размещены и все остальные документы по этому кейсу, включая электронную переписку между представителем Buxton Helmsley и DJCO. Помимо Совета директоров, фонд успел написать открытое письмо акционерам DJCO (в котором призвал к отставке CEO и CFO газеты), еще раз (уже публично) наехать на сам Совет, а также заочно ответить на раскрытие 8-K, вновь призвав к отставке CEO.

По состоянию на раннее утро 05 августа новых релизов не обнаружено, но мои запасы попкорна медленно начинают требовать пополнения.

@nonblockchain

На работе дичайший завал, так что мне не хватает времени (а после трудового дня - и желания) разобрать нападавшие в почту рассылки, однако не поделиться прекрасным материалом по теме #investor_relations от бутика IntuIR я не могу.

Презентация, которая для многих может стать настольной книгой по связям с инвесторами в части формирования IR-стратегии: что такое equity story и как ее рассказать, как анализировать базу акционеров и зачем таргетировать инвесторов, кто является ключевыми аудиториями айаров и как с этими аудиториями общаться - и все это сдобренное набором классных кейсов.

Если вы только хотите попасть в IR, или уже попали и начали работать, но - внезапно - не знаете, с чего начать, этот материал будет вам очень полезен.

@nonblockchain

Раз уж добрался до компьютера, еще немного поспамлю - на этот раз в рамках рубрики #неблокчейн_books; причем поделиться планирую не впечатлениями от книги, а занятной историей о покупке.

Перед Новым годом наткнулся на пост Тимофея Мартынова про книгу Дмитрия Хотимского (да-да, того самого, из Совкомбанка) "Наживемся на кризисе капитализма". Она показалась мне интересной, и я немедленно пошел по книжным магазинам с целью ее купить - но не тут-то было!

За время, прошедшее с момента выхода в 2013 году книга ни разу не переиздавалась, и даже в электронном виде ни на одной из площадок не продавалась (ладно, если погуглить, то можно вырулить на пдфку, но мы же здесь с вами не пираты какие-то). На Авито, тем временем, осталось всего несколько экземпляров, и они оказались не то, чтобы дешевы.

Я приобрел книгу, перебив чей-то бид (причем это оказалась копия, подписанная автором), но сама ситуация мне показалась странной - книге нет даже 15ти лет, а цены на нее находятся вполне себе не уровне каких-нибудь столетних образцов русской литературы. С тех пор ради интереса мониторю цены на "Наживемся..." - сейчас в продаже всего несколько лотов, и самый дешевый из них оценен в 9 тысяч рублей. Втайне надеюсь, что лет через 20 продам эту книгу (напомню, с автографом автора) за дичайшие килограммы денег, а потом на вырученную сумму приобрету акций Совкомбанка (не ИИР).

... Не могу удержаться от краткого резюме: книга, к слову, оставили двоякое ощущение. С одной стороны, это и правда похоже на учебник по экономике для пятнадцатилетних, как его косвенно характеризует сам Хотимский, с другой - у меня несколько раз возникало ощущение, что до этой книги надо дорасти. Истина, вероятно, посередине.

@nonblockchain

#investor_relations

▪️Интересная статья от Bloomberg о том, зачем вообще компании (в лице CEO и прочих офицеров) встречаются с инвесторами, и как современные практики общения со стороны хедд-фондов (#hedge_funds) могут перекрыть некоторым из них доступ к «телу» компании.
▪️Наверняка вы видели новости о том, как Трамп «прополоскал» очередного генерального директора публичной компании по тем или иным причинам. А что в таком случае делать сотрудникам IR?

@nonblockchain

Что общего у помолвки Тейлор Свифт и investor relations, и как IR-командам крупных брендов реагировать на самое важное событие в американской экономике?

(пишу это без сарказма, да)

@nonblockchain