Классный фильм WGC о золоте: где и как оно добывается, кто является основными потребителями, какие индустрии зависят от золота и т.д.

Можно было бы подумать, что это очередная скучная документалка, однако Идрис Эльба, исполняющий главную роль (нет, не слитка золота), с упоением залезает в шахты и банковские подземелья, посещает конголезские праздники - и вообще старается придать всему фильму интерактива. На мой скромный взгляд, у него это вполне получается.

https://youtu.be/R7UikzYdgTc?si=r2KlewTrz_SfEoYu

@gold_headlines

Презентация Kopernik Global Investors за 3К23.
Очень интересные размышления о том, что история повторяется - на примере Аргентины и ее экономики - а также недвусмысленный намек на то, что развивающиеся рынки прямо сейчас выглядят куда интереснее развитых.

https://www.kopernikglobal.com/sites/default/files/Q3%202023%20Quarterly%20Call%20-%20Final.pdf?j=4225749&sfmc_sub=775460907&l=527_HTML&u=136477455&mid=7209041&jb=1

@nonblockchain

#неблокчейн_books

Нынешний год настолько насыщен различными важными событиями и впечатлениями, что до художественной литературы руки, к моему стыду, доходят не очень часто (и точно реже, чем мне хотелось бы) - однако не написать про недавно прочитанный роман Джеймса Клавелла "Благородный дом" (в оригинале "Noble house") я не могу, так как нахожусь под сильнейшим впечатлением. Как обычно, призываю не считать текст ниже рецензией.

В одном из предыдущих постов Гонконгер назвал "Noble house" лучшей художественной книгой о Гонконге - и, как человек, в Азии никогда не бывавший (но планирующий это сделать), я немедленно заинтересовался. Несколько недель и полторы тысячи страниц спустя я могу сказать, что Клавелл, похоже, создал близкий к идеальному роман о капитализме, действие которого, по счастливому совпадению, происходит в бывшей английской колонии. По счастливому - потому что, кажется, не может быть более подходящего места на этой планете для того, чтобы столкнуть лбами капиталистов из США и потомственных тайбаней Гонконга, разведчиков из Европы и чекистов, прикидывающихся моряками, пиратствующих миллионеров, наркоторговцев, двойных агентов, проституток, китайских политиков, мигрантов из царской России и многих, многих других - и при этом сделать это максимально деликатно, не превращая взаимодействие всех этих персонажей в цирк.

Один из главных героев романа (если не главный) - это рынок, в самом широком его смысле и во множестве проявлений. Заработать лишний доллар (или тысячу, или миллион) в этой книге пытается каждый, и неважно, каким образом - на бирже ли, в торговле, на ставках или же преступным путем. Механике рынка в книге уделено огромное значение, но Клавелл описывает это совершенно нескучно, и в ходе чтения возникает и крутится в голове мысль, что именно так и зарождаются традиции инвестирования, которых в наших краях, к сожалению, пока не наблюдается.

Весь сюжет книги развивается буквально в течение недели, но насколько же это насыщенные, черт подери, несколько дней! Лично у меня в процессе не раз возникала мысль о том, что местные герои - просто гении продуктивности, день которых будто бы вмещает 50 часов, если не больше (спойлер - нет, это не так, и необязательно сразу считать себя неэффективными).

Я мог бы еще долго и нудно расписывать, что именно мне понравилось в этой книге, но вместо этого всячески порекомендую "Благородный дом" к прочтению - уверен, каждый найдет в этой книге что-то для себя.

https://azbooka.ru/books/blagorodnyy-dom-roman-o-gonkonge-kniga-1-na-krau-propasti

@nonblockchain

Как и обещал, небольшая заметка о прошедшем отпуске в Лондоне. В городе Л я в последний раз был летом 2018 года, и вернуться на Темзу было, не скрою, приятно (особенно приятно, потому что в этот раз мне довелось показать город моей дорогой Н. - и, кажется, он ей вполне понравился).

Ноябрьский Лондон встретил приятной погодой - почти все время было выше 10 градусов - но присутствовали и традиционные дожди, которые, впрочем, не особо мешали; только в один из дней сильнейший ливень конкретно испортил наши планы, но мы их обязательно наверстаем во время следующей поездки.

С точки зрения [лично моего] восприятия город за минувшие годы практически не поменялся: космополитичный во всем, что касается расового разнообразия и, соответственно, различных кухонь мира, Лондон остается привержен традициям парковой культуры (по местным паркам очень приятно гулять, наблюдая за непугаными представителями фауны, от белок и уток до лебедей и пеликанов), все так же бережно относится к культурному наследию, но при этом не боится экспериментировать с современными трендами - в деловом Сити в кварталы классической архитектуры вписаны суперсовременные офисы банков, технологических компаний etc., и визуальный облик города продолжает развиваться, поскольку в Лондоне всегда что-то строится в огромных масштабах. Отдельно бросилось в глаза то, сколько в города стало электротранспорта - и если с электромобилями, включая кэбы, все понятно, то электрогрузовички и электродаблдекеры стали повсеместными, и привели меня в чистый восторг.

Вообще, хочу отметить, что фраза "London is always a great idea" в очередной раз доказала свою актуальность - в этот город хочется возвращаться снова и снова. И пусть на неопределенный период времени про поездки выходного дня можно забыть, город на Темзе все также красив и благороден, хотя чуть менее дружелюбен к тем, чья зарплата номинирована в рублях.

...Поскольку канал у меня все же про финансы, экономику и вот это все, не могу не перечислить несколько фактов о том, как (в не самую лучшую сторону) поменялся Лондон для простого русского туриста. Спойлер: Лондон, который и так был далеко не самым дешевым местом для жизни на этой планете, на фоне постпандемийной инфляции стал еще дороже, и чтобы комфортно, по меркам среднего класса, жить здесь на постоянной основе, необходимо очень и очень постараться.
▪️Пиво (начнем с него - ведь это Англия). Официальная инфляция пива (по данным ONS) за прошедшие 5 лет составила около 29%, но тут стоит отметить, что ONS берет цены по всей стране, а в Лондоне, исходя из моего личного опыта, beerflation составила по меньшей мере 40% (2018 год - около 5 фунтов за пинту, 2023 - 7 и выше, и это все варьируется от локации).
▪️Такси. Uber ни разу не предлагал мне короткую поездку (15 минут) из отеля в районе Южного Кенсингтона в центр (условно, Пикадилли) дешевле 20 фунтов, но стоит отметить, что и интерес у меня был чисто научный - в условиях наличия рядом с отелем станции метро или автобусной остановки необходимость в такси отпадает.
▪️Пабы / рестораны. Официальная инфляция за 5 лет (согласно данным Bank of England) составила порядка 25%, а в случае с ресторанами - еще выше. При этом вечером в четверг найти свободное место в пабе невозможно - кажется, в вопросах потребления алкоголя и пережаренной рыбы британский спрос совсем неэластичен.
▪️Развлечения. Если вам недостаточно пабов и полуночных поездок на автобусе в состоянии измененного сознания, то в Лондоне есть все, что душе угодно с точки зрения времяпрепровождения - музеи, кино, пешие и не очень туры, концерты и еще примерно миллион разных вещей. Музеи в большинстве своем бесплатны (не считая тематических выставок, на которые довольно сложно купить билет - потому что все разбирается за минуты), но стоимость тех активностей, которые я успел посетить ранее, выросла за 5 лет примерно на 50%; понимаю, что это совсем не репрезентативно, но тем не менее достаточно показательно.

@nonblockchain

Умер Чарли Мангер, старший (по возрасту) бизнес-партнер Уоррена Баффетта, во многом ставший идейным вдохновителем успеха Berkshire. R.I.P.

Картинка для триумфального возвращения рубрики #неблокчейн_wtf.

@nonblockchain

Long time.

@nonblockchain

Весьма двойственные впечатления от форума (был только во второй день).

С одной стороны, было интересно впервые принять участие в РЗ, с другой - организаторы этого года (не ВТБ, как можно было бы подумать) оставили громкое название, но совершенно очевидно, что теперь это уже совсем не тот Russia calling, который был несколько лет назад.

У меня создалось впечатление, что многие пришли вовсе не слушать панельные дискуссии и сессии, а поесть и пообщаться со старыми знакомыми - именно в таком порядке.

Впрочем, возможно, это бич всех экономических форумов старой формации в новых условиях - никаких инсайтов (и инсайдов) можно не ждать, все темы уже многократно разобраны по косточкам, зато стулья мягкие, круассаны вкусные и на работу в этот день можно не приезжать (я, конечно же, приехал - ибо работа, как известно, сама себя не поработает).

Мечта.

P.S. Запишу сюда на память цитату Кирилла Токарева с одной из панелей: «Лебедей (чёрных) не по осени, а по прилету считают.»

@nonblockchain

Ну и мерч забавный, да. Соответствует веяниям времени, так сказать.

#неблокчейн_brief № 140

MAIN ONES
▪️Saxo Bank выпустил свои традиционные предновогодние Outrageous Predictions. В былые времена я ждал каждый выпуск с нетерпением и подробно разбирал на канале, но жизнь оказалась намного интереснее самых невероятных прогнозов. Впрочем, в целях сохранения аудитории Saxo решил добавить градуса безумия - среди прогнозов на 2024 год, например, конец капитализма в США, победа Кеннеди (не того), угроза нацбезопасности стран со стороны ИИ и покупка саудитами Лиги Чемпионов (если нефть вырастет до 150 долларов). В общем, увлекательно и можно почитать по дороге на работу, чтобы было что обсудить с коллегами или клиентами, но за чистую монету, конечно, принимать не стоит.

▪️Коммодити-трейдер Trafigura распределит почти 6 млрд долларов дивидендов, или 75% чистой прибыли за год, между 1200 акционерами. Для тех, кто не в курсе: Trafigura - частная компания, которая принадлежит топ-менеджменту; то есть, на каждого топа придется, в среднем, 5 млн долларов (но это средняя температура по больнице - например, энергетический дивизион компании, поймавший резкий рост в ценах на энергоносители на фоне геополитической нестабильности, отработал гораздо лучше металлургического, погрязшего в судах, так что и дивидендов ему, скорее всего, причитается больше). Нынешняя выплата в три с лишним раза превышает прошлогоднуюю (1.7 млрд долларов), а всего с пандемийного 2020го экзеки компании получили больше 9 миллиардов долларов дивидендов - вполне себе достойная оплата труда, если подумать.

▪️По мотивам недавней сделки CEO Binance с американскими властями - интересный разбор истории Binance через призму их комплаенс-стратегии, которая остроумно сопоставляется с принципами поведения злодеев из Бондианы.

This is why Bond villains frequently have e.g. the mother of their children sign for bank accounts. Bond villains, again, think everyone else is stupid, and that no one will cotton onto this.

▪️История про амбиции, страх и деньги - материал NYT о том, как из дискуссии между Илоном Маском и Ларри Пейджем родились конкурирующие фирмы, поддерживающие противоположные философии в разработке и развитии ИИ.

SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Как американские санкции помогли компании Huawei стать одним из лидеров на глобальном рынке полупроводников. (Bloomberg)
2️⃣ Молодые британские аудиторы "пробивают" работу, уходя на больничный во время busy season. (Consultancy)
3️⃣ Что общего у Тейлор Свифт, Барби, региональных банков США и лекарств для похудения? Все они очень часто упоминались на конференц-звонках в прошедшем году. (FT)

@nonblockchain

Декабрь - пора предновогодних вечеринок, устраиваемых различными игроками финансовой сферы для своих клиентов, инфлюенсеров (простите), друзей и так далее.

Не хвастовства ради, а запоминания для: на прошлой неделе был на приеме новорожденного игрока сектора финансовой инфраструктуры, сегодня - на новогодней сходке одного технологического банка для частных инвесторов и эмитентов, завтра пью (умеренно) с аналитиками и журналистами, а в четверг - на совместной all-hands party крупного PR-агентства и главной торговой площадки.

Я от природы интроверт, но работа моя (в сфере investor relations) состоит из довольно большого объема общения (я сделал это намеренно, да). Сформулировал сегодня для себя важную мысль: необязательно быть супер-эффективным нетворкером, который за вечер успевает «окучить» всех; иногда разговор с одним незнакомым человеком может оказаться интереснее (и полезнее) десятка small-talks.

И еще: решил начать больше писать тут на рабочие темы. Не инсайды, конечно, а какие-нибудь заметки, размышления, смешные случаи. Пока анонимно, но это анонимность Полишинеля - придет время, и маски будут сброшены🤓

@nonblockchain

У нас есть прекрасная традиция - раз в год мы культурно выпиваем в одном очень аутентичном баре в Мск с видом на Всевидящее око.

@nonblockchain

#неблокчейн_кино

Знаменитая история про Джона Рокфеллера гласит, что однажды мальчишка, который чистил ему обувь, начал давать ему советы по фондовому рынку. Рокфеллер прислушался к советам, но не совсем так, как вы могли подумать - он решил, что если рекомендации по акциям начал давать чистильщик обуви, то пора продавать. Предание гласит, что именно это было одним из решений, которое помогло Рокфеллеру пережить Великую Депрессию и остаться одним из богатейших людей своего времени.

А если инвестиционные советы начинает давать незнакомый чувак на Reddit'e со странным ником и любовью к кошкам? Спойлер: это может привести к одному из крупнейших (и точно одному из самых освещаемых) шорт-сквизов в истории, разорению крупного хедж-фонда, панике среди институциональных инвесторов и правительственному расследованию.

Вы, конечно же, поняли, что никакой это не спойлер, ибо история Gamestop и ралли в "мемных" акциях, разгоняемых ритейл-инвесторами, знакома примерно каждому, кто в 2021 года умел читать. А вспомнил я ее потому, что буквально пару часов назад досмотрел снятый по мотивам событий 2021 года фильм "Dumb Money" (в русской версии "Дурные деньги").

(Фан факт: новость о книге Бена Мезрича "Antisocial Network", на основе которой и снят фильм, пролилась в профильную прессу буквально через неделю после окончания основных событий - вот это я понимаю, чуйка у человека.

Еще один фан факт: исполнительными продюссерами фильма стали близнецы Винклвосс, которых вы можете знать по распрям с Марком Закербергом на тему того, кто у кого стырил идею facebook. Ранее предполагалось, что они профинансируют фильм по другой книге Мезрича "Bitcoin billionaires" в которой рассказывается - сюрприз! - история Винклвоссов. Фильм этот в итоге был положен на полку, но оставшиеся деньги биткойновые близнецы, видимо, решили вложить сюда.)

Скажу честно, что ничего особенного от фильма не ожидал, но хотел посмотреть, как недавняя, в общем-то, история будет экранизирована - и должен сказать, что экранизация вполне совпала, а местами и сильно превзошла, мои ожидания. Фильму, конечно, не хватает размаха "The Big Short" или "Too big to fail", зато он вполне четко показывает становление нового класса игроков на фондовом рынке - розничных инвесторов, которые в противовес "парням с Уолл-стрит" всегда считались "dumb money" и которые, объединившись с помощью Reddit'a, показали хедж-фондам кузькину мать (конечно же, все не так радужно, но для красного словца захотелось использовать это выражение).

В фильме удивительно хорошо подобраны актеры (почти уверен, что из 30 млн бюджета львиная доля ушла на Сета Рогена и Себастиана Стэна, но остальные отыгрывают не хуже, а местами и лучше, и даже Пит Девидсон выглядит, простите, уместно), сюжет выстроен достаточно драйвово и сопровождается приятным саундтреком, так что по окончании просмотра совсем не возникает ощущения, что фильм по-быстрому слепили на коленке - напротив, у меня возникло желание пересмотреть его спустя некоторое время (может быть, даже в новогодние праздники).

Но только, пожалуй, на английском языке - русский перевод просто ужасен.

@nonblockchain

Кажется, пока не поздно, кто-то должен написать книгу (а потом, конечно, снять кино) про безработного из Подмосковья, который днем перебивается случайными заработками, а ночью ведет неистовые стримы (или записывает "кружочки" в телегу) о том, как он верит в, не знаю, Челябинский Кузнечно-прессовый Завод (или, на худой конец, в Саратовэнерго), после чего акции растут на тысячи процентов (не является ИИР!). Фанфары, ритейл в восторге, управляющие посрамлены. В конце за главным героем приходят люди в масках и увозят в неизвестном направлении. Потом оказывается, что это были представители ЦБ.

@nonblockchain

Зашел с утра проверить фиксинги по золоту и увидел, как Лондонская ассоциация рынка драгметаллов изо всех сил косплеит GTA Vice City.

Признайтесь, захотелось поехать?

@nonblockchain

Подходит к концу год 2023й.

Я совсем разлюбил подводить итоги, но в этом году не сделать этого хотя бы несколькими фразами невозможно: довольно uneventful с профессиональной точки зрения (со своими взлетами и падениями, но в целом, можно сказать, flat - хотя, например, я получил сертификат CIR и вполне горд собой), дветыщидвадцатьтретий оказался необыкновенно насыщенным с личной точки зрения.

В этом году я принимал важные решения, задавал важные вопросы - и получал на них невероятно важные ответы. А еще, кажется, у меня появился среднесрочный план на жизнь, которого я, конечно, планирую придерживаться.

Я хочу пожелать всем читателям канала, чтобы в будущем году каждый из вас нашел себя - географически, профессионально, ментально и вообще (кому что актуальнее).
Спасибо большое за то, что продолжаете читать - постараюсь в будущем году радовать вас как можно большим количеством интересных материалов.

P.S. Фанфакт - три дня назад каналу исполнилось шесть лет. Такой вот день рождения получается :)

Ваш @nonblockchain

#hedge_funds

Недолго продержался Билл Экман, основатель фонда Pershing Square, весной 2022 года пообещавший перейти от громких активистских кампаний к инвестированию с более фундаментальным подходом: от шортинга акций он, может и отошел, но немедленно нашел нового врага в лице ректоров топовых университетов США - Гарварда (Клодин Гей), MIT (Салли Корнблат) и Университета Пенсильвании UPenn (Лиз Магкилл).

Предыстория для тех, кто не слишком следит за развитием событий: после атаки Хамаса на Израиль в начале октября прошлого года студенты ряда университетов (включая вышеупомянутые) активно занялись протестной деятельностью - поддерживая ту или иную сторону конфликта. Руководство университетов не смогло вовремя заглушить эти протесты и вообще повело себя довольно странно, не до конца осознавая, кажется, важность происходящего - за что ректоров всех троих университетов вызвали на слушания в Конгресс. Эти слушания обернулись полным провалом как минимум для ректоров Гарварда и Университета Пенсильвании - они затруднились ответить, нарушают ли призывы к геноциду евреев (которые неслись со стороны студентов, поддерживающих Палестину) политику поведения в стенах учебных заведений, за что немедленно получили полную панамку обвинений в антисемитизме. Почти сразу после слушаний в Конгрессе Лиз Макгилл из UPenn покинула свой пост.

Параллельно правые активисты запустили кампанию по обвинению Клодин Гей в плагиате, найдя в ее диссертации 1997 года неверные ссылки и отсутствующие упоминания авторов. На фоне всего этого, после долгих консультаций с Harvard Corp (по сути, Совет директоров универститета) и попыток аккуратно спустить историю на тормозах об уходе с поста ректора объявила и Клодин Гей. Таким образом, только ректор MIT пока остается на своей должности.

Что общего между всеми этими событиями? То, что за ними, прямо или косвенно, стоит один человек - Билл Экман, выпускник Гарварда, который к тому же сидит в advisory board. Сильно возмутившись реакцией ректоров на университетские волнения, он начал призывать к их отставке - а затем получил еще один рычаг давления в виде плагиата в диссертации.

Билл Экман, чье состояние оценивается в 4 миллиарда долларов, долгое время был одним из крупнейших жертвователей Гарварда, передав университету десятки миллионов долларов как прямо, так и в виде долей в компаниях. Надо сказать, что Экман давно уже перерос амплуа успешного финансиста, и в последнее время его волнуют, скорее, социальные вопросы - он то предлагает свой план мирного урегулирования по Украине, то заявляет о необходимости реформировать пенсионную систему США - так что мимо ситуации с университетами, выпускником одного из которых является, он просто не мог пройти.

Интересно, что для достижения своих целей он использует старую, проверенную еще в боях на Уолл-стрит тактику - сначала использовать свою команду аналитиков, чтобы нарыть на оппонента побольше компромата, а затем взять рупор побольше (в данном случае - Твиттер и иные масс-медиа) и призвать его к ответу. Университеты Лиги Плюща - не публичные компании, поэтому моментальной реакции в виде просадки акций не боятся, но зато они очень ценят свою репутацию. Впрочем, наравне с репутацией они ценят средства, передаваемые им различными благотворителями - а с этим после провальных слушаний в Конгресс внезапно появились некоторые проблемы. Например, о полном отказе от пожертвований объявил Лен Блаватник, семейный фонд которого пожертвовал университету 270 млн долларов. О приостановке пожертвований заявили Кен Гриффин из Citadel, суммарно передавший Гарварду 500 млн долларов, Сет Кларман из Baupost, бывший глава Goldman Sachs Ллойд Бланкфейн и, само собой, Билл Экман.

Проблемы и у UPenn - Марк Рован, глава Apollo Global Management, объявил об урезании пожертвований и призвал других доноров поступить так же.

Естественно, немедленно последовала реакция общественности, настроенной против богатых управляющих: Твиттер (официально отказываюсь называть его X) просто разрывается от перебранок всех со всеми, а известное издание Business Insider обратилось к диссертации жены Экмана Нери Оксман, которая до 2021 года была профессором в MIT - и обнаружило там множество заимствований из Википедии. Это подняло такую волну возмущения, что Экман уже несколько дней строчит гигантские посты в Твиттере, общую суть которых можно свести к "я вас всех призову к ответу за то, что вы полезли к моей семье."

Ситуация, в общем, максимально попкорновая для сторонних наблюдателей, но вряд ли простая для университетов - без денег доноров они, конечно, смогут прожить (для этого всего лишь придется смириться с необходимостью проедать #endowment_funds), но репутация элитистских заведений, которые в своем глазу бревна не замечают вряд ли сильно улучшится - потому что Экман от своей цели не отступит. Будем наблюдать.

@nonblockchain