#неблокчейн_brief №75 - Почти целиком про Gamestop / Reddit
▪️История Gamestop - не первая и не последняя в истории фондового рынка, и вряд ли все это закончится хорошо, как говорит нам та самая история.
+ Твиттер-тред про один из крупнейших шорт-сквизов в истории - по сети Piggly Wiggly.
▪️Несмотря на все проблемы и недовольство пользователей, Robinhood все еще планирует провести IPO - и это не самое плохое решение, если вдруг случится похожий кризис. Приложение сейчас чертовски популярно, так что надо срочно монетизировать ситуацию (не все же от Цитадели получать деньги).
+ А пока суд да дело, выяснилось, что у CEO Robinhood Влада Тенева нет лицензии FINRA - и это может быть проблемой, в зависимости от того, насколько тесно он вовлечен в управление брокер-дилерским подразделением компании.
+ Немного лулзов про RH с забугорного финансового аналога нашего фейк-ньюс агентства "Панорама".
▪️История с meme stocks привела к одному интересному исходу - все вдруг заинтересовались, как зарабатывают онлайн-брокеры, а именно - что такое "Payment for order flow" и насколько это вообще этично / законно.
+ Известный венчурный инвестор Чамат Палихапития вовсю воевал в твиттере с Цитаделью, пока не выяснилось, что (а) его фирма SoFi занимается примерно теми же вещами, а еще (б) владеет долей в клиринговой компании Apex, зарабатывая, таким образом, вообще на всех.
+ Еще один исход - регуляторы заинтересовались деятельностью Кита Гилла, который был одним из наиболее видных "революционеров" на Reddit, а вообще оказался CFA charterholder и бывшим финансовым советником MassMutual.
▪️Не все #hedge_funds всосали на GME и прочих meme stocks - было несколько фондов, поднявших за январь десятки процентов. Here's who.
▪️Citadel Securities начала войну с SEC. Нет, не по тому поводу, о котором вы подумали - ребята хотят "развернуть" одобрение SEC относительно нового метода торгов, запущенного IEX Group (та самая биржа из 'Flash Boys' Льюиса).
▪️#экономика Как бедность влияет на эффективность работников (спойлер - драматически).
#одной_строкой
1️⃣ UBS уволил русскоязычного банкира, стоящего за твиттер-аккаунтом Russian Market (который пишет угадайте про что).
2️⃣ From early days of Zerohedge - рассказ про крупнейшую финансовую компанию, которая в прошлом году засеттлила транзакций на 2.15 КВАДРИЛЛИОНА долларов.
3️⃣ #неблокчейн_oilfund Норвежский фонд благосостояния избавился от акций нефтянки после убытка в 10 млрд долларов.
4️⃣ Всего за 30 баксов, честно заработанных на фондовом рынке, вы можете купить фигурку Stonks-Man'a. Потому что такие вот сейчас герои.
▪️История Gamestop - не первая и не последняя в истории фондового рынка, и вряд ли все это закончится хорошо, как говорит нам та самая история.
+ Твиттер-тред про один из крупнейших шорт-сквизов в истории - по сети Piggly Wiggly.
▪️Несмотря на все проблемы и недовольство пользователей, Robinhood все еще планирует провести IPO - и это не самое плохое решение, если вдруг случится похожий кризис. Приложение сейчас чертовски популярно, так что надо срочно монетизировать ситуацию (не все же от Цитадели получать деньги).
+ А пока суд да дело, выяснилось, что у CEO Robinhood Влада Тенева нет лицензии FINRA - и это может быть проблемой, в зависимости от того, насколько тесно он вовлечен в управление брокер-дилерским подразделением компании.
+ Немного лулзов про RH с забугорного финансового аналога нашего фейк-ньюс агентства "Панорама".
▪️История с meme stocks привела к одному интересному исходу - все вдруг заинтересовались, как зарабатывают онлайн-брокеры, а именно - что такое "Payment for order flow" и насколько это вообще этично / законно.
+ Известный венчурный инвестор Чамат Палихапития вовсю воевал в твиттере с Цитаделью, пока не выяснилось, что (а) его фирма SoFi занимается примерно теми же вещами, а еще (б) владеет долей в клиринговой компании Apex, зарабатывая, таким образом, вообще на всех.
+ Еще один исход - регуляторы заинтересовались деятельностью Кита Гилла, который был одним из наиболее видных "революционеров" на Reddit, а вообще оказался CFA charterholder и бывшим финансовым советником MassMutual.
▪️Не все #hedge_funds всосали на GME и прочих meme stocks - было несколько фондов, поднявших за январь десятки процентов. Here's who.
▪️Citadel Securities начала войну с SEC. Нет, не по тому поводу, о котором вы подумали - ребята хотят "развернуть" одобрение SEC относительно нового метода торгов, запущенного IEX Group (та самая биржа из 'Flash Boys' Льюиса).
▪️#экономика Как бедность влияет на эффективность работников (спойлер - драматически).
#одной_строкой
1️⃣ UBS уволил русскоязычного банкира, стоящего за твиттер-аккаунтом Russian Market (который пишет угадайте про что).
2️⃣ From early days of Zerohedge - рассказ про крупнейшую финансовую компанию, которая в прошлом году засеттлила транзакций на 2.15 КВАДРИЛЛИОНА долларов.
3️⃣ #неблокчейн_oilfund Норвежский фонд благосостояния избавился от акций нефтянки после убытка в 10 млрд долларов.
4️⃣ Всего за 30 баксов, честно заработанных на фондовом рынке, вы можете купить фигурку Stonks-Man'a. Потому что такие вот сейчас герои.
CNN
History shows the GameStop saga won't end well | CNN Business
That anyone can now have the power to manipulate markets reveals the need for more targeted regulation of trading platforms and financial systems more generally.
#неблокчейн_brief №86
▪️Секьюритизация добралась до арт-мира - инвестплатформа Masterworks позволяет покупать 20-долларовые доли в "blue chip"-произведениях искусства, что выглядит вполне себе крестьянской альтернативой Sotheby's, Christie's и прочим 's. Несмотря на забавность и доступность затеи, надо помнить - произведение искусства стоит ровно столько, сколько за него готов заплатить следующий владелец, и вложившись в очередного "нового Бэнкси", вы рискуете потерять накопленные непосильным трудом деньги... то есть, в случае с Masterworks, 20 долларов.
▪️Еще один пример из мира альтернативных инвестиций - производитель гитар Gibson придумал, как стрясти денег с получивших пандемийные чеки разожравшихся диванных гитаристов. Совместно с сайтом по продаже коллекционок Rally, Gibson дал возможность желающим купить кусочек "прототипа" гитары, разработанной совместно с одним из волосатых рокеров, включая Слэша из Guns N' Roses, Тони Иомми из Black Sabbath и Адама Джонса из Tool. Получить гитару "на руки" будет нельзя, но можно будет сделать фото с ней в недавно открытом музее в Нэшвилле. Вход - от $5 за одну "долю" гитары (инструмент Слэша, например, разделили на 13000 "акций"). Вопрос доходности остается открытым.
▪️Американские школы испытывают дефицит водителей автобусов. Главная причина - пандемия, когда на фоне резко снизившегося спроса множество водителей были уволены, однако примешивается еще несколько факторов, от системно низкой з/п (которая, с поправкой на инфляцию, снижается уже несколько декад) до переманивания водителей tech-гигантами, которым нужны доставщики и которые готовы платить за это более серьезные деньги.
+ Новая экономика: Материал The Verge о работе курьеров американских сервисов доставки еды, которые вынуждены самоорганизовываться, чтобы защититься от нападений и краж дорогостоящих велосипедов.
▪️Локальные китайские правительства заставляют Evergrande переводить предоплаты покупателей квартир на защищенные спецсчета - чтобы деньги не утекли куда не надо (например, на погашение обязательств перед держателями облигаций).
+ Кстати, о держателях облигаций. Аналитики Morningstar собрали реакции инвесторов на события с Evergrande, а также рассказали о "быках" и "медведях" в долговом портфеле китайского застройщика.
+ Заканчивать про китайских девелоперов надо на красивой ноте: великолепные (и немного сюрреалистические) фото китайских Парижа, Лондона и - внимание - Джексон Хоула (!).
▪️Довольно редкие в паблике новости про простой советский pump and dump. Каждый раз, когда читаю такое, недоумеваю - учитывая относительно небольшие (по сравнению с США) размеры фондового рынка, а также нацеленность регулятора на поиск определенных fraud-стратегий, на что надеялись эти ребята?
▪️#экономика На фоне выборов в Германии многие издания решили подвести итоги "правления" Ангелы Меркель. Очень хороший обзор того, какие проблемы были решены, а с какими придется бороться новому канцлеру - в материале The Bell.
#одной_строкой
1️⃣ Как Фсбук переплатил огромные деньги, чтобы оставить Цукерберга лично вне персональных судебных претензий FTC по делу с Cambridge Analytica. (На месте акционеров я бы уже бежал в суд.)
2️⃣ Красивый материал NYT про Эмпайр Стейт Билдинг как модель пост-пандемийного рынка коммерческой недвижимости США.
3️⃣ Огромное интервью (+короткая текстовая версия) Галицкого ютуб-каналу "Коммент.Шоу" - про "Краснодар", госфинансирование и многое другое.
4️⃣ Если вы сейчас занимаетесь ремонтом, то могли обратить внимание, что стоимость краски выросла - и вот почему.
5️⃣ Новые #блоги #эконс (последний пункт): почему 4-дневная рабочая неделя - это не очень хорошая идея, и какая может быть альтернатива?
6️⃣ #nomercynomalice #неблокчейн_chart Профессор Джи про бич современного корпоративного управления - многоклассовые акционерные структуры.
7️⃣ #неблокчейн_oilfund NBIM грозится избавиться от акций компаний, которые не имеют четких целей по снижению углеродных выбросов.
▪️Секьюритизация добралась до арт-мира - инвестплатформа Masterworks позволяет покупать 20-долларовые доли в "blue chip"-произведениях искусства, что выглядит вполне себе крестьянской альтернативой Sotheby's, Christie's и прочим 's. Несмотря на забавность и доступность затеи, надо помнить - произведение искусства стоит ровно столько, сколько за него готов заплатить следующий владелец, и вложившись в очередного "нового Бэнкси", вы рискуете потерять накопленные непосильным трудом деньги... то есть, в случае с Masterworks, 20 долларов.
▪️Еще один пример из мира альтернативных инвестиций - производитель гитар Gibson придумал, как стрясти денег с получивших пандемийные чеки разожравшихся диванных гитаристов. Совместно с сайтом по продаже коллекционок Rally, Gibson дал возможность желающим купить кусочек "прототипа" гитары, разработанной совместно с одним из волосатых рокеров, включая Слэша из Guns N' Roses, Тони Иомми из Black Sabbath и Адама Джонса из Tool. Получить гитару "на руки" будет нельзя, но можно будет сделать фото с ней в недавно открытом музее в Нэшвилле. Вход - от $5 за одну "долю" гитары (инструмент Слэша, например, разделили на 13000 "акций"). Вопрос доходности остается открытым.
▪️Американские школы испытывают дефицит водителей автобусов. Главная причина - пандемия, когда на фоне резко снизившегося спроса множество водителей были уволены, однако примешивается еще несколько факторов, от системно низкой з/п (которая, с поправкой на инфляцию, снижается уже несколько декад) до переманивания водителей tech-гигантами, которым нужны доставщики и которые готовы платить за это более серьезные деньги.
+ Новая экономика: Материал The Verge о работе курьеров американских сервисов доставки еды, которые вынуждены самоорганизовываться, чтобы защититься от нападений и краж дорогостоящих велосипедов.
▪️Локальные китайские правительства заставляют Evergrande переводить предоплаты покупателей квартир на защищенные спецсчета - чтобы деньги не утекли куда не надо (например, на погашение обязательств перед держателями облигаций).
+ Кстати, о держателях облигаций. Аналитики Morningstar собрали реакции инвесторов на события с Evergrande, а также рассказали о "быках" и "медведях" в долговом портфеле китайского застройщика.
+ Заканчивать про китайских девелоперов надо на красивой ноте: великолепные (и немного сюрреалистические) фото китайских Парижа, Лондона и - внимание - Джексон Хоула (!).
▪️Довольно редкие в паблике новости про простой советский pump and dump. Каждый раз, когда читаю такое, недоумеваю - учитывая относительно небольшие (по сравнению с США) размеры фондового рынка, а также нацеленность регулятора на поиск определенных fraud-стратегий, на что надеялись эти ребята?
▪️#экономика На фоне выборов в Германии многие издания решили подвести итоги "правления" Ангелы Меркель. Очень хороший обзор того, какие проблемы были решены, а с какими придется бороться новому канцлеру - в материале The Bell.
#одной_строкой
1️⃣ Как Фсбук переплатил огромные деньги, чтобы оставить Цукерберга лично вне персональных судебных претензий FTC по делу с Cambridge Analytica. (На месте акционеров я бы уже бежал в суд.)
2️⃣ Красивый материал NYT про Эмпайр Стейт Билдинг как модель пост-пандемийного рынка коммерческой недвижимости США.
3️⃣ Огромное интервью (+короткая текстовая версия) Галицкого ютуб-каналу "Коммент.Шоу" - про "Краснодар", госфинансирование и многое другое.
4️⃣ Если вы сейчас занимаетесь ремонтом, то могли обратить внимание, что стоимость краски выросла - и вот почему.
5️⃣ Новые #блоги #эконс (последний пункт): почему 4-дневная рабочая неделя - это не очень хорошая идея, и какая может быть альтернатива?
6️⃣ #nomercynomalice #неблокчейн_chart Профессор Джи про бич современного корпоративного управления - многоклассовые акционерные структуры.
7️⃣ #неблокчейн_oilfund NBIM грозится избавиться от акций компаний, которые не имеют четких целей по снижению углеродных выбросов.
Masterworks
Purchase shares in great masterpieces from artists like Pablo Picasso, Claude Monet, Andy Warhol, and more.
#неблокчейн_brief №93
▪️Кажется, скандал с внутренним инвестфондом #McKinsey MIO (объемом свыше 30 млрд вечнозеленых), в котором отсутствовали, так сказать, достаточные меры противодействия использованию инсайдерской информации, окончен - компания согласилась заплатить [копеечный, признаем] штраф в 18 млн долларов в пользу SEC по нарушениям 2015-2020 годов. Где-то негодует Джей Аликс.
+ Начало истории про MIO на канале. По тэгу #McKinsey можно найти прочие примеры огульного нарушения влиятельной Фирмой всех писаных и неписаных правил (ну, почти).
▪️На прошлой неделе стукнуло 20 лет с момента подачи некогда одной из крупнейших корпораций США Enron заявления о собственном банкротстве - по этому поводу The Bell подготовили обзор произошедших событий, а также подборку "красных флажков" из отчетности Enron, на которые должны были обратить внимание инвесторы и аналитики - но не обратили.
▪️#неблокчейн_oilfund Николай Танген принял руководство Суверенным фондом Норвегии около года назад - и уже заметно отличается от своего предшественника, предпочитавшего keep a low profile, большим количеством публичных встреч и выступлений. Критики утверждают, что лучше бы Танген сидел и думал о стратегии фонда - но другие критики (их всегда много, поскольку, как известно, критиковать - не мешки ворочать) предпочли бы, чтобы стратегия Фонда не менялась, поскольку именно его относительно "пассивный" характер и считается причиной высокой (для триллионного фонда) доходности и общего успеха.
▪️На волне популярности пассивных стратегий пара ученых (не британских) взялась оценить, насколько изменилась конкуренция на рынке - и пришла к интересным результатам - оказалось, что рост пассивных инвесторов не приводит к повышению конкуренции, как это предполагает гипотеза идеальной [рыночной] конкуренции, а вовсе даже наоборот; "активные" инвесторы необязательно начинают активнее заниматься price searching'ом, что ведет к дисбалансу, отыгрываемому только самыми прошаренными игроками - хэдж-фондами и квантами.
+ Почему ETFы (как часть пассивной стратегии) могут быть опасны для рынка и вашего портфеля?
+ Оставлю здесь первую часть размышлений Нейтана Тэнкуса о том, как индексные фонды способны влиять на процесс принятия решений в публичных компаниях.
▪️Совершенно невозможно не писать про Роснано - умнички из The Bell (да-да, снова они) разобрались, как вообще госнанокорпорация оказалась в такой Ж с долгами (спойлер - такое бывает, когда пытаешься финансировать долгосрочный венчур за счет краткосрочных кредитов с конскими ставками процентов, да.)
#экономика #блоги
= Почему ФРС так нерешительна в борьбе с инфляцией? Потому что можно "огрести" от Сената, конечно же.
= Новый выпуск Эконс про разное, но главное - о когнитивных искажениях, с которыми сталкивается человек.
#неблокчейн_ликбез
▪️Почему "брикетирование" (заказ нескольких размеров или цветов одежды с последующей покупкой только подошедшей модели) - это бич современных ритейлеров и логистов.
+ Почему ритейлеры все чаще разрешают клиентам не возвращать товары, за которые последние получили рефанд (спойлер - с моднейшим телеком такое не прокатит)?
▪️Аналитик по облигациям объясняет, на что должен обращать внимание бондовый инвестор.
▪️Банки продолжают публиковать прогнозы на 2022 год, на этот пришла очередь довольно "медвежьего" взгляда от BofA.
#одной_строкой
1️⃣ На почти 30-летнем горизонте покупка наборов Lego оказалась выгоднее инвестиции в акции и облигации.
2️⃣ Как Amazon обходит проблемы с "порванными" цепочками поставок с помощью "личного" флота и собственных контейнеров.
3️⃣ Уход Джека Дорси с поста CEO Twitter может быть тесно связан с желанием покорить криптоиндустрию.
4️⃣ Почему состоятельные люди избегают консьюмеризма (aka покупки нового айфона в кредит каждый год).
5️⃣ Венчурный фонд Стива Коэна вложился в стартап, обещающий сделать торги на фондовом рынке круглосуточными - но кажется, получить одобрение SEC будет тяжеловато.
▪️Кажется, скандал с внутренним инвестфондом #McKinsey MIO (объемом свыше 30 млрд вечнозеленых), в котором отсутствовали, так сказать, достаточные меры противодействия использованию инсайдерской информации, окончен - компания согласилась заплатить [копеечный, признаем] штраф в 18 млн долларов в пользу SEC по нарушениям 2015-2020 годов. Где-то негодует Джей Аликс.
+ Начало истории про MIO на канале. По тэгу #McKinsey можно найти прочие примеры огульного нарушения влиятельной Фирмой всех писаных и неписаных правил (ну, почти).
▪️На прошлой неделе стукнуло 20 лет с момента подачи некогда одной из крупнейших корпораций США Enron заявления о собственном банкротстве - по этому поводу The Bell подготовили обзор произошедших событий, а также подборку "красных флажков" из отчетности Enron, на которые должны были обратить внимание инвесторы и аналитики - но не обратили.
▪️#неблокчейн_oilfund Николай Танген принял руководство Суверенным фондом Норвегии около года назад - и уже заметно отличается от своего предшественника, предпочитавшего keep a low profile, большим количеством публичных встреч и выступлений. Критики утверждают, что лучше бы Танген сидел и думал о стратегии фонда - но другие критики (их всегда много, поскольку, как известно, критиковать - не мешки ворочать) предпочли бы, чтобы стратегия Фонда не менялась, поскольку именно его относительно "пассивный" характер и считается причиной высокой (для триллионного фонда) доходности и общего успеха.
▪️На волне популярности пассивных стратегий пара ученых (не британских) взялась оценить, насколько изменилась конкуренция на рынке - и пришла к интересным результатам - оказалось, что рост пассивных инвесторов не приводит к повышению конкуренции, как это предполагает гипотеза идеальной [рыночной] конкуренции, а вовсе даже наоборот; "активные" инвесторы необязательно начинают активнее заниматься price searching'ом, что ведет к дисбалансу, отыгрываемому только самыми прошаренными игроками - хэдж-фондами и квантами.
+ Почему ETFы (как часть пассивной стратегии) могут быть опасны для рынка и вашего портфеля?
+ Оставлю здесь первую часть размышлений Нейтана Тэнкуса о том, как индексные фонды способны влиять на процесс принятия решений в публичных компаниях.
▪️Совершенно невозможно не писать про Роснано - умнички из The Bell (да-да, снова они) разобрались, как вообще госнанокорпорация оказалась в такой Ж с долгами (спойлер - такое бывает, когда пытаешься финансировать долгосрочный венчур за счет краткосрочных кредитов с конскими ставками процентов, да.)
#экономика #блоги
= Почему ФРС так нерешительна в борьбе с инфляцией? Потому что можно "огрести" от Сената, конечно же.
= Новый выпуск Эконс про разное, но главное - о когнитивных искажениях, с которыми сталкивается человек.
#неблокчейн_ликбез
▪️Почему "брикетирование" (заказ нескольких размеров или цветов одежды с последующей покупкой только подошедшей модели) - это бич современных ритейлеров и логистов.
+ Почему ритейлеры все чаще разрешают клиентам не возвращать товары, за которые последние получили рефанд (спойлер - с моднейшим телеком такое не прокатит)?
▪️Аналитик по облигациям объясняет, на что должен обращать внимание бондовый инвестор.
▪️Банки продолжают публиковать прогнозы на 2022 год, на этот пришла очередь довольно "медвежьего" взгляда от BofA.
#одной_строкой
1️⃣ На почти 30-летнем горизонте покупка наборов Lego оказалась выгоднее инвестиции в акции и облигации.
2️⃣ Как Amazon обходит проблемы с "порванными" цепочками поставок с помощью "личного" флота и собственных контейнеров.
3️⃣ Уход Джека Дорси с поста CEO Twitter может быть тесно связан с желанием покорить криптоиндустрию.
4️⃣ Почему состоятельные люди избегают консьюмеризма (aka покупки нового айфона в кредит каждый год).
5️⃣ Венчурный фонд Стива Коэна вложился в стартап, обещающий сделать торги на фондовом рынке круглосуточными - но кажется, получить одобрение SEC будет тяжеловато.
Consulting.us
McKinsey investment fund pays $18 million to SEC for compliance failures
MIO Partners, a private investment fund affiliated with consulting firm McKinsey & Company, has agreed to pay an $18-million fine to the US Securities and Exchange Commission over allegations the fund had ina
#неблокчейн_brief №109
MAIN ONES
▪️#неблокчейн_oilfund Суверенный фонд Норвегии ожидает наступление сложных времен - текущая геополитическая неразбериха по всему миру плюс стагфляция могут нанести фонду, который владеет 1.3% всех публичных компаний мира, ущерб в размере до 40% от текущих активов, которые составляют 1.2 триллиона долларов.
▪️#hedge_funds Печально знаменитый PM печально знаменитого (особенно для ряда инвестбанков) фонда #Archegos Билл Хван был арестован по обвинению в мошенничестве и манипулировании рынком. FT разбирает 40-страничный иск SEC к Хвану и трем его коллегам. Фан факт - на пике, в марте 2021 года, при объеме фонда в 36 миллиардов долларов exposure Archegos на разного рода рыночные инструменты составлял аж 160 миллиардов, и это был очень, очень концентрированный портфель - который, к тому же, был чертовски неликвиден.
+ Tiger Global, дальний родственник фонда Хвана, тоже тяжело переживает текущий год. Ну, у него хотя бы все понятно - бигтехи в ауте, фонд минус 40%.
#hedge_funds Гейб Плоткин и его Melvin Capital снова в новостях - на этот раз причиной стала невероятная наглость фонда, который планировал списать с инвесторов комиссию "за успех", с учетом того, что в прошлом году потерял 39 процентов, а в 1К22 - еще 20 с лишним. Пропозал фонда к своим инвесторам вызвал живое обсуждение среди апологетов "честного рынка" и тех, кто давно топил за изменение структуры оплаты фондов, которые "распиливают" значительную долю прибыли, полученной в хорошие годы, и при этом почти никак не участвуют в компенсации убытков инвесторов в годы плохие. Изменится ли структура оплат комиссий в отрасли - пока неясно, однако свой пропозал Melvin отозвал, не став дожидаться еще большей ненависти инвесторов (хотя куда уж больше).
BLOGS
🖌 #nomercynomalice Профессор Галлоуэй (1) про важность "стопоров" для людей, которые начинают испытывать "комплекс бога" в бизнесе и жизни, а также (2) про провалы как двигатель успеха.
🖌 Пол Кругман рассуждает о влиянии геополитики на глобализацию (в общем), а также на сельское хозяйство (в частности). Плюс, отдельно про разрыв в уровне образования - и почему он (разрыв) не оказывает решающего влияния на неравенство доходов в США. #inequality
🖌 Супер интересный пост Net Interest о банковских инвестициях Уоррена Баффетта: Illinois National Bank, AmEx, Salomon, Wells Fargo, BofA и финтех.
🖌 Planet Money о том, почему так растут цены на подсолнечное и пальмовое масло, и какое влияние это оказывает на глобальную экономику.
FREE WISDOM (#неблокчейн_ликбез)
💡Самые популярные сленговые выражения и "животные" на фондовом рынке.
💡Большое интервью Мовчана - про то, как будет выживать российская экономика в условиях санкций. Товарища Мовчана уважаю, но тут он, пожалуй, временами нагоняет излишнее количество темной краски.
💡О странном виде бизнеса по страхованию гольф-турниров.
💡Россия почти допустила дефолт по своим бондам, но в последний момент заплатила; материал The Bell о том, какие последствия могли бы ожидать (и, теоретически, ожидают) страну и мир в случае дефолта.
SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Проект "Коммерсанта" о том, что и как планируется импортозамещать в России.
2️⃣ Как очередная волна ковида в Китае и геополитика снова ставят цепочки поставок с ног на голову.
3️⃣ Сейлзы Citigroup в годовщину "триллионного обвала" устроили очередной flash crash.
4️⃣ Как Олег Тиньков критиковал власть - и чем это закончилось.
5️⃣ Почему глобальные цены на удобрения так сильно выросли?
6️⃣ Ненаучное чтиво о том, как устроена экономика в мире Star Wars.
7️⃣ #неблокчейн_chart Новый Longtermtrends - про инфляцию, ставки доходности и индексы мировых рынков.
8️⃣ Древний WSJ про "инерцию" инвесторов, или почему люди забывают, куда вложили деньги.
@nonblockchain
MAIN ONES
▪️#неблокчейн_oilfund Суверенный фонд Норвегии ожидает наступление сложных времен - текущая геополитическая неразбериха по всему миру плюс стагфляция могут нанести фонду, который владеет 1.3% всех публичных компаний мира, ущерб в размере до 40% от текущих активов, которые составляют 1.2 триллиона долларов.
▪️#hedge_funds Печально знаменитый PM печально знаменитого (особенно для ряда инвестбанков) фонда #Archegos Билл Хван был арестован по обвинению в мошенничестве и манипулировании рынком. FT разбирает 40-страничный иск SEC к Хвану и трем его коллегам. Фан факт - на пике, в марте 2021 года, при объеме фонда в 36 миллиардов долларов exposure Archegos на разного рода рыночные инструменты составлял аж 160 миллиардов, и это был очень, очень концентрированный портфель - который, к тому же, был чертовски неликвиден.
+ Tiger Global, дальний родственник фонда Хвана, тоже тяжело переживает текущий год. Ну, у него хотя бы все понятно - бигтехи в ауте, фонд минус 40%.
#hedge_funds Гейб Плоткин и его Melvin Capital снова в новостях - на этот раз причиной стала невероятная наглость фонда, который планировал списать с инвесторов комиссию "за успех", с учетом того, что в прошлом году потерял 39 процентов, а в 1К22 - еще 20 с лишним. Пропозал фонда к своим инвесторам вызвал живое обсуждение среди апологетов "честного рынка" и тех, кто давно топил за изменение структуры оплаты фондов, которые "распиливают" значительную долю прибыли, полученной в хорошие годы, и при этом почти никак не участвуют в компенсации убытков инвесторов в годы плохие. Изменится ли структура оплат комиссий в отрасли - пока неясно, однако свой пропозал Melvin отозвал, не став дожидаться еще большей ненависти инвесторов (хотя куда уж больше).
BLOGS
🖌 #nomercynomalice Профессор Галлоуэй (1) про важность "стопоров" для людей, которые начинают испытывать "комплекс бога" в бизнесе и жизни, а также (2) про провалы как двигатель успеха.
🖌 Пол Кругман рассуждает о влиянии геополитики на глобализацию (в общем), а также на сельское хозяйство (в частности). Плюс, отдельно про разрыв в уровне образования - и почему он (разрыв) не оказывает решающего влияния на неравенство доходов в США. #inequality
🖌 Супер интересный пост Net Interest о банковских инвестициях Уоррена Баффетта: Illinois National Bank, AmEx, Salomon, Wells Fargo, BofA и финтех.
🖌 Planet Money о том, почему так растут цены на подсолнечное и пальмовое масло, и какое влияние это оказывает на глобальную экономику.
FREE WISDOM (#неблокчейн_ликбез)
💡Самые популярные сленговые выражения и "животные" на фондовом рынке.
💡Большое интервью Мовчана - про то, как будет выживать российская экономика в условиях санкций. Товарища Мовчана уважаю, но тут он, пожалуй, временами нагоняет излишнее количество темной краски.
💡О странном виде бизнеса по страхованию гольф-турниров.
💡Россия почти допустила дефолт по своим бондам, но в последний момент заплатила; материал The Bell о том, какие последствия могли бы ожидать (и, теоретически, ожидают) страну и мир в случае дефолта.
SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Проект "Коммерсанта" о том, что и как планируется импортозамещать в России.
2️⃣ Как очередная волна ковида в Китае и геополитика снова ставят цепочки поставок с ног на голову.
3️⃣ Сейлзы Citigroup в годовщину "триллионного обвала" устроили очередной flash crash.
4️⃣ Как Олег Тиньков критиковал власть - и чем это закончилось.
5️⃣ Почему глобальные цены на удобрения так сильно выросли?
6️⃣ Ненаучное чтиво о том, как устроена экономика в мире Star Wars.
7️⃣ #неблокчейн_chart Новый Longtermtrends - про инфляцию, ставки доходности и индексы мировых рынков.
8️⃣ Древний WSJ про "инерцию" инвесторов, или почему люди забывают, куда вложили деньги.
@nonblockchain
Reuters
Rocky ride ahead for Norway's $1.2 trillion wealth fund
Norway's $1.2 trillion sovereign wealth fund is prepared for a rocky ride as it confronts the biggest geopolitical changes in three decades, its chief executive said on Tuesday.
#неблокчейн_brief №120
MAIN ONES
▪️#неблокчейн_oilfund Суверенный фонд Норвегии в первом полугодии просел на 14.4%, что при его размерах означает абсолютные потери в 174 миллиарда долларов, или примерно треть "доСВОшного" фондового рынка России. Что интересно - это то, что, как отметил на своей прессухе генеральный директор фонда Николай Танген, фонд влетел одновременно и на акциях, и на облигациях, хотя обычно эти активы балансируют друг друга. Танген отметил, что NBIM, как инвестор с длинным горизонтом планирования, может "переждать" подобные убытки (гигантский размер которых напрямую связан с триллионным+ портфелем), однако предупредил, что верит в перманентный характер высокой инфляции и не ждет ничего особо позитивного от рынка. Вдохновляюще.
▪️На FT огромная статья о том, как Давид Соломон (aka DJ D-Sol) пытается "переизобрести" Goldman Sachs, чтобы диверсифицировать источники доходов банка. Пока получается, прямо скажем, так себе: в год прихода Сола к власти доходы от IB и трейдинга составляли 62% общей корзины, по итогам текущего года аналитики ожидают цифры в 69% (nice). При этом внутри самого GS существует точка зрения, согласно которой не стоит пытаться уйти от дойной коровы трейдинга, потому что он, в отличие от fee-based бизнесов (типа asset management'a и ритейл банкинга) способен приносить устойчивые прибыли при совершенно разной рыночной конъюнктуре. Чем все закончится - пока неясно, но наблюдать за трансформацией некогда очень закрытого от чужих глаз банка становится все увлекательнее.
BLOGS
🖌 Суперинтересный выпуск блогов Эконс: как на смену "Великой умеренности" приходит "Великая стагфляция", экономисты спорят за "мягкую посадку" экономики США, а также в чем состоит фундаментальное отличие экономистов от политиков.
🖌 Пол Кругман сравнивает инфляционные режимы сейчас и 40 лет назад и пытается обосновать, почему же сейчас "все иначе" (но без рецессии, похоже, не обойтись).
🖌 В блоге Net Interest - гостевой пост от Фредерика Гишена (Minds of the Market) об истории становления и развития family offices на примере семьи Рокфеллеров.
FREE WISDOM (#неблокчейн_ликбез)
💡Очень крутой материал Т—Ж по теме, в которой давно хотел разобраться: с чего начался долговой кризис в Европе почти десять лет назад - и научились чему-то страны ЕС за прошедшие годы (спойлер - нет)?
💡Большой рассказ экс-консультанта о том, как устроен управленческий консалтинг в России. Милый сердцу выпускника одной из упомянутых фирм обзор, в котором комментарии ничуть не хуже основного текста. + Сразу же вторая часть про мифы консалтинга.
SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ "Коммерсант" о том, что иностранные фонды, кажется, приняли свои решения по поводу российских активов.
2️⃣ Свежий макропрогноз от ЦБ РФ: ВВП умеренно падает, инфляция снижается - таргет будет достигнут в 2024 году; ну хрен знает, Эльвира Сахипзадовна.
3️⃣ Как основатели Carlyle Group поссорились со своим CEO (и выгнали его).
4️⃣ #hedge_funds #activist_investor Мои любимцы из Elliott Management снова подтвердили свое звание "smartest guys in (any) room" и слили весь стейк в $TWTR во втором квартале, до начала свистопляски "куплю/не куплю".
5️⃣ Карта бондового рынка от Райффайзена на 12 августа.
6️⃣ Разбор The Hustle о том, почему в одной стране (нет, не в той) очень дешевый бензин, не всегда достаточно альтернатив личному транспорту - и как все это связано.
7️⃣ Два бывших метал-трейдера из JPM признаны виновными в манипулировании рынками золота и серебра, и это им еще повезло - чуваков хотели подвести под организацию преступного сообщества, после чего они могли уехать на кичу на много лет.
8️⃣ Ритейл инвесторы теряют при вложении в активные фонды из-за более высоких, по сравнению с институционалами, комиссий.
@nonblockchain
MAIN ONES
▪️#неблокчейн_oilfund Суверенный фонд Норвегии в первом полугодии просел на 14.4%, что при его размерах означает абсолютные потери в 174 миллиарда долларов, или примерно треть "доСВОшного" фондового рынка России. Что интересно - это то, что, как отметил на своей прессухе генеральный директор фонда Николай Танген, фонд влетел одновременно и на акциях, и на облигациях, хотя обычно эти активы балансируют друг друга. Танген отметил, что NBIM, как инвестор с длинным горизонтом планирования, может "переждать" подобные убытки (гигантский размер которых напрямую связан с триллионным+ портфелем), однако предупредил, что верит в перманентный характер высокой инфляции и не ждет ничего особо позитивного от рынка. Вдохновляюще.
▪️На FT огромная статья о том, как Давид Соломон (aka DJ D-Sol) пытается "переизобрести" Goldman Sachs, чтобы диверсифицировать источники доходов банка. Пока получается, прямо скажем, так себе: в год прихода Сола к власти доходы от IB и трейдинга составляли 62% общей корзины, по итогам текущего года аналитики ожидают цифры в 69% (nice). При этом внутри самого GS существует точка зрения, согласно которой не стоит пытаться уйти от дойной коровы трейдинга, потому что он, в отличие от fee-based бизнесов (типа asset management'a и ритейл банкинга) способен приносить устойчивые прибыли при совершенно разной рыночной конъюнктуре. Чем все закончится - пока неясно, но наблюдать за трансформацией некогда очень закрытого от чужих глаз банка становится все увлекательнее.
BLOGS
🖌 Суперинтересный выпуск блогов Эконс: как на смену "Великой умеренности" приходит "Великая стагфляция", экономисты спорят за "мягкую посадку" экономики США, а также в чем состоит фундаментальное отличие экономистов от политиков.
🖌 Пол Кругман сравнивает инфляционные режимы сейчас и 40 лет назад и пытается обосновать, почему же сейчас "все иначе" (но без рецессии, похоже, не обойтись).
🖌 В блоге Net Interest - гостевой пост от Фредерика Гишена (Minds of the Market) об истории становления и развития family offices на примере семьи Рокфеллеров.
FREE WISDOM (#неблокчейн_ликбез)
💡Очень крутой материал Т—Ж по теме, в которой давно хотел разобраться: с чего начался долговой кризис в Европе почти десять лет назад - и научились чему-то страны ЕС за прошедшие годы (спойлер - нет)?
💡Большой рассказ экс-консультанта о том, как устроен управленческий консалтинг в России. Милый сердцу выпускника одной из упомянутых фирм обзор, в котором комментарии ничуть не хуже основного текста. + Сразу же вторая часть про мифы консалтинга.
SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ "Коммерсант" о том, что иностранные фонды, кажется, приняли свои решения по поводу российских активов.
2️⃣ Свежий макропрогноз от ЦБ РФ: ВВП умеренно падает, инфляция снижается - таргет будет достигнут в 2024 году; ну хрен знает, Эльвира Сахипзадовна.
3️⃣ Как основатели Carlyle Group поссорились со своим CEO (и выгнали его).
4️⃣ #hedge_funds #activist_investor Мои любимцы из Elliott Management снова подтвердили свое звание "smartest guys in (any) room" и слили весь стейк в $TWTR во втором квартале, до начала свистопляски "куплю/не куплю".
5️⃣ Карта бондового рынка от Райффайзена на 12 августа.
6️⃣ Разбор The Hustle о том, почему в одной стране (нет, не в той) очень дешевый бензин, не всегда достаточно альтернатив личному транспорту - и как все это связано.
7️⃣ Два бывших метал-трейдера из JPM признаны виновными в манипулировании рынками золота и серебра, и это им еще повезло - чуваков хотели подвести под организацию преступного сообщества, после чего они могли уехать на кичу на много лет.
8️⃣ Ритейл инвесторы теряют при вложении в активные фонды из-за более высоких, по сравнению с институционалами, комиссий.
@nonblockchain
#неблокчейн_brief №131
MAIN ONES
▪️Credit Suisse опубликовал самые провальные результаты с момента GFC - из-за проводимой реструктуризации и резкого оттока клиентов годовой убыток составил 7.3 млрд франков (из них 1.4 - за последний квартал), при этом менеджмент предупредил, что в текущем году также ожидает убытка (rest costs сами себя не покроют, да).
Цифра, которая поражает больше всего - в 4К22 трейдинг CS заработал всего... 96 млн долларов выручки. В начале 2021 года, когда почти одновременно "взорвались" Archegos и Greensill, трейдеры намолотили без малого 3 ярда. Интересно, они вообще вышли на breakeven в прошедшем квартале?
... Но еще до публикации результатов было объявлено о том, что CS выкупит M&A-бутик M. Klein & Co одного из (уже бывших) членов СД, prominent инвестбанкира Майкла Кляйна, чтобы выстроить на его базе очередную реинкарнацию CS First Boston; Кляйн при этом станет CEO CSFB. Точная сумма выкупа неизвестна, инсайдеры ходят о 'low-nine figures' (порядка 200 миллионов долларов), но многие внутри банка отмечают, что эта сделка чертовски хороша для банкира (Кляйна), но не очень хороша для самого банка.
(В конце материала по ссылке выше - хорошее видео FT о том, как банк оказался в нынешней плачевной ситуации и как собирается ее разруливать.)
Покупка M. Klein & Co. - вещь неслучайная. В условиях текущей конъюнктуры advisory-бутики типа Rothschild & Co., Lazard, Evercore успешно соревнуются с крупнейшими банками как по количеству сделок, так и по их совокупной стоимости. О причинах этого, а также об истории, возможно, самой известной семьи банкиров хорошо написал Марк Рубинштейн в своем блоге Net Interest.
▪️Специально не писал тут ничего про кейс Hindenburg-Adani, поскольку хотел прочитать все расследование целиком (а не его краткие пересказы), однако до сих пор был в этом не очень успешен. В то же время, пройти мимо разбора Асвата Дамодарана, в котором он подробно и с пристрастием оценивает холдинг Adani, не смог - тем более, что и к аналитикам / шорт-селлерам из Hindenburg у него тоже есть вопросы. Господин Адани же, тем временем, нанял одну из самых зубастых (и эпически дорогих) юрфирм США - Wachtell Lipton - чтобы попытаться опровергнуть выдвинутые Hindenburg обвинения. Закупаем попкорн, будет жарко.
▪️#hedge_funds Интересное мнение о том, как Elliott Management стал своеобразным "МакДоналдсом" от мира инвесторов-активистов: фонду удается запускать примерно одинаковые с точки зрения смысла и содержания кампании в разных странах и в отношении разных таргетов, при этом фонд уже достаточно долгое время не зависит только от Пола Сингера, а растит новых управляющих. Плюс - немного инсайдов о том, как в Elliott принимаются инвестиционные решения.
BLOGS
🖌 #nomercynomalice На фоне сплошных новостей про ChatGPT - размышления Скотта Галлоуэя о том, почему не стоит бояться развития технологий. (ProfGalloway)
🖌 #hedge_funds Робин Виглсворт из FT размышляет о том, как инвесторы решают проблему ограниченной capacity мультистрат-фондов - и почему это может быть опасно для них и для индустрии. (FT Alphaville)
SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Первый ETF отметил тридцатилетие с момента создания. (FT Alphaville)
2️⃣ #неблокчейн_chart Ежемесячная подборка графиков на все случаи жизни. (Longtermtrends)
3️⃣ #неблокчейн_oilfund Суверенный фонд Норвегии в 2022 году потерял 14% - или 146 миллиардов долларов. (Bloomberg)
4️⃣ Подборка прогнозов на 2023 год - в разбивке по провайдерам, сценариям, темам и инструментам. (Bloomberg)
5️⃣ Как Tiger Global, влетевший на инвестициях в бигтехи, защищает свою методологию оценки частных компаний. (FT)
6️⃣ #inequality Как канадские доктора помогают бороться с высоким уровнем бездомности. (Planet Money)
@nonblockchain
MAIN ONES
▪️Credit Suisse опубликовал самые провальные результаты с момента GFC - из-за проводимой реструктуризации и резкого оттока клиентов годовой убыток составил 7.3 млрд франков (из них 1.4 - за последний квартал), при этом менеджмент предупредил, что в текущем году также ожидает убытка (rest costs сами себя не покроют, да).
Цифра, которая поражает больше всего - в 4К22 трейдинг CS заработал всего... 96 млн долларов выручки. В начале 2021 года, когда почти одновременно "взорвались" Archegos и Greensill, трейдеры намолотили без малого 3 ярда. Интересно, они вообще вышли на breakeven в прошедшем квартале?
... Но еще до публикации результатов было объявлено о том, что CS выкупит M&A-бутик M. Klein & Co одного из (уже бывших) членов СД, prominent инвестбанкира Майкла Кляйна, чтобы выстроить на его базе очередную реинкарнацию CS First Boston; Кляйн при этом станет CEO CSFB. Точная сумма выкупа неизвестна, инсайдеры ходят о 'low-nine figures' (порядка 200 миллионов долларов), но многие внутри банка отмечают, что эта сделка чертовски хороша для банкира (Кляйна), но не очень хороша для самого банка.
(В конце материала по ссылке выше - хорошее видео FT о том, как банк оказался в нынешней плачевной ситуации и как собирается ее разруливать.)
Покупка M. Klein & Co. - вещь неслучайная. В условиях текущей конъюнктуры advisory-бутики типа Rothschild & Co., Lazard, Evercore успешно соревнуются с крупнейшими банками как по количеству сделок, так и по их совокупной стоимости. О причинах этого, а также об истории, возможно, самой известной семьи банкиров хорошо написал Марк Рубинштейн в своем блоге Net Interest.
▪️Специально не писал тут ничего про кейс Hindenburg-Adani, поскольку хотел прочитать все расследование целиком (а не его краткие пересказы), однако до сих пор был в этом не очень успешен. В то же время, пройти мимо разбора Асвата Дамодарана, в котором он подробно и с пристрастием оценивает холдинг Adani, не смог - тем более, что и к аналитикам / шорт-селлерам из Hindenburg у него тоже есть вопросы. Господин Адани же, тем временем, нанял одну из самых зубастых (и эпически дорогих) юрфирм США - Wachtell Lipton - чтобы попытаться опровергнуть выдвинутые Hindenburg обвинения. Закупаем попкорн, будет жарко.
▪️#hedge_funds Интересное мнение о том, как Elliott Management стал своеобразным "МакДоналдсом" от мира инвесторов-активистов: фонду удается запускать примерно одинаковые с точки зрения смысла и содержания кампании в разных странах и в отношении разных таргетов, при этом фонд уже достаточно долгое время не зависит только от Пола Сингера, а растит новых управляющих. Плюс - немного инсайдов о том, как в Elliott принимаются инвестиционные решения.
BLOGS
🖌 #nomercynomalice На фоне сплошных новостей про ChatGPT - размышления Скотта Галлоуэя о том, почему не стоит бояться развития технологий. (ProfGalloway)
🖌 #hedge_funds Робин Виглсворт из FT размышляет о том, как инвесторы решают проблему ограниченной capacity мультистрат-фондов - и почему это может быть опасно для них и для индустрии. (FT Alphaville)
SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Первый ETF отметил тридцатилетие с момента создания. (FT Alphaville)
2️⃣ #неблокчейн_chart Ежемесячная подборка графиков на все случаи жизни. (Longtermtrends)
3️⃣ #неблокчейн_oilfund Суверенный фонд Норвегии в 2022 году потерял 14% - или 146 миллиардов долларов. (Bloomberg)
4️⃣ Подборка прогнозов на 2023 год - в разбивке по провайдерам, сценариям, темам и инструментам. (Bloomberg)
5️⃣ Как Tiger Global, влетевший на инвестициях в бигтехи, защищает свою методологию оценки частных компаний. (FT)
6️⃣ #inequality Как канадские доктора помогают бороться с высоким уровнем бездомности. (Planet Money)
@nonblockchain
#неблокчейн_brief №139
MAIN ONES
▪️Чудесная история из дальнего угла финансового рынка, уже упомянутая Гонконгером: некоторые особо прошаренные товарищи из числа #hedge_funds и управляющих активами решили затариться древними банковскими перпетуалами и прочими инструментами, доходность которых привязана к ныне почившей ставке Libor - и саботируют любые попытки финансовых институтов перевести инструменты на другую ставку (до момента, когда инструменты должны сменить Libor на другой референс, остается около года), тем самым вынуждая эмитентов гасить обязательства по номиналу до окончания срока обращения. Ряд банков, включая Barclays, HSBC и Standard Chartered, уже приняли решение погасить эти инструменты, тем самым подарив хедж-фондам десятки процентов доходности, но другие решили поспорить с любителями быстрых денег - и это грозит последним тем, что они окажутся втянутыми в долгий судебный процесс, а приобретенные инструменты будут юридически "заморожены" на неопределенный срок. (Bloomberg)
BLOGS
🖌 Совсем не про финансы, но он этого не менее впечатляющий очерк колумниста FT про "призраков" Флит-стрит - бывшей колыбели британского (и мирового) журнализма. (FT)
🖌 В мире осталось не так много вечных ценностей, в мире финансовом и того меньше, поэтому предлагаю всем прочитать и восхититься без малого 400-летним бондов, который был выпущен в Нидерландах в год заключения Вестфальского соглашения и обслуживается до сих пор - не в пример евробондам ряда российских компаний. (FT)
🖌 Марк Рубинштейн о том, как работает stock lending при шорт-сделках и сколько на этом зарабатывают крупнейшие прайм-брокеры. (Net Interest)
🖌 #nomercynomalice Оптимистичный взгляд на американскую экономику от Скотта Галлоуэя. (ProfGalloway)
LIBRARY (#неблокчейн_books)
📚По рекомендации Гонконгера начал читать "Благородный дом" Джеймса Клавелла и буквально провалился в эту книгу - настолько, что заказал бумажную копию. (Лабиринт)
📚 Фрагмент новой книги "Numbers go up" про взлет и падение некоторых крипто-предпринимателей - про SBF, Жизель Бундхен, Тома Бреди и прочих охочих до халявных денег персонажей. Не уверен, что буду читать саму книгу, но отрывок очень показательный. (Intelligencer)
+ В продолжение темы FTX: находящийся под домашним арестом SBF накатал 250 страниц размышлений и самооправданий относительно банкроства криптофирмы; некоторые считают, что это ляжет в основу его линии защиты, но лично мне кажется, что у SBF потихоньку срывает резьбу. (NYT)
+ Еще для фанатов саги FTX - бывшая CEO фонда Alameda Research и, по совместительству, многократная бывшая девушка SBF Кэролайн Эллисон тоже вела дневник, в котором подробно рассказывала обо всех своих переживаниях, от сложностей в отношениях с SBF до менее важных вещей типа торговых стратегий и риск-менеджмента. (NYT)
SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Как топы Boeing переживают работу на удаленке (спойлер - у них для этого есть частные джеты). (WSJ)
2️⃣ XTX Markets британского подданного Алекса Герко подала в суд на Aviva и L&G за дискриминацию по национальному признаку. (FT)
3️⃣ Белый Дом хочет сократить промежуток между публикацией статистики и комментариями официальных лиц с 1 часа до 30 минут. (Axios)
4️⃣ #неблокчейн_oilfund Как всеобщий ИИ-хайп помог суверенному фонду Норвегии NBIM заработать 10% доходности в 1П23. (Bloomberg)
5️⃣ Может ли одна компания обеспечить рост ВВП целой страны? Может, если ее название Novo Nordisk. (NYT)
6️⃣ #activist_investor Подробный очерк о Карле Айкане и том, как он переизобратает свой бизнес после отчета Hindenburg Research. (NYT)
7️⃣ Свежая стратегия по российскому и зарубежному рынку от Тинькофф Инвестиций. (Tinkoff)
🎦 Showtime запустил седьмой сезон Billions - и пока он очень, очень хорош по сравнению с предыдущим. Только бы не слили к концу.
🎦 В защиту Кена Гриффина - почему не стоит верить всему, в чем свежий фильм про Gamestop Saga обвиняет хедж-фонды и их владельцев. (FT)
@nonblockchain
MAIN ONES
▪️Чудесная история из дальнего угла финансового рынка, уже упомянутая Гонконгером: некоторые особо прошаренные товарищи из числа #hedge_funds и управляющих активами решили затариться древними банковскими перпетуалами и прочими инструментами, доходность которых привязана к ныне почившей ставке Libor - и саботируют любые попытки финансовых институтов перевести инструменты на другую ставку (до момента, когда инструменты должны сменить Libor на другой референс, остается около года), тем самым вынуждая эмитентов гасить обязательства по номиналу до окончания срока обращения. Ряд банков, включая Barclays, HSBC и Standard Chartered, уже приняли решение погасить эти инструменты, тем самым подарив хедж-фондам десятки процентов доходности, но другие решили поспорить с любителями быстрых денег - и это грозит последним тем, что они окажутся втянутыми в долгий судебный процесс, а приобретенные инструменты будут юридически "заморожены" на неопределенный срок. (Bloomberg)
BLOGS
🖌 Совсем не про финансы, но он этого не менее впечатляющий очерк колумниста FT про "призраков" Флит-стрит - бывшей колыбели британского (и мирового) журнализма. (FT)
🖌 В мире осталось не так много вечных ценностей, в мире финансовом и того меньше, поэтому предлагаю всем прочитать и восхититься без малого 400-летним бондов, который был выпущен в Нидерландах в год заключения Вестфальского соглашения и обслуживается до сих пор - не в пример евробондам ряда российских компаний. (FT)
🖌 Марк Рубинштейн о том, как работает stock lending при шорт-сделках и сколько на этом зарабатывают крупнейшие прайм-брокеры. (Net Interest)
🖌 #nomercynomalice Оптимистичный взгляд на американскую экономику от Скотта Галлоуэя. (ProfGalloway)
LIBRARY (#неблокчейн_books)
📚По рекомендации Гонконгера начал читать "Благородный дом" Джеймса Клавелла и буквально провалился в эту книгу - настолько, что заказал бумажную копию. (Лабиринт)
📚 Фрагмент новой книги "Numbers go up" про взлет и падение некоторых крипто-предпринимателей - про SBF, Жизель Бундхен, Тома Бреди и прочих охочих до халявных денег персонажей. Не уверен, что буду читать саму книгу, но отрывок очень показательный. (Intelligencer)
+ В продолжение темы FTX: находящийся под домашним арестом SBF накатал 250 страниц размышлений и самооправданий относительно банкроства криптофирмы; некоторые считают, что это ляжет в основу его линии защиты, но лично мне кажется, что у SBF потихоньку срывает резьбу. (NYT)
+ Еще для фанатов саги FTX - бывшая CEO фонда Alameda Research и, по совместительству, многократная бывшая девушка SBF Кэролайн Эллисон тоже вела дневник, в котором подробно рассказывала обо всех своих переживаниях, от сложностей в отношениях с SBF до менее важных вещей типа торговых стратегий и риск-менеджмента. (NYT)
SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Как топы Boeing переживают работу на удаленке (спойлер - у них для этого есть частные джеты). (WSJ)
2️⃣ XTX Markets британского подданного Алекса Герко подала в суд на Aviva и L&G за дискриминацию по национальному признаку. (FT)
3️⃣ Белый Дом хочет сократить промежуток между публикацией статистики и комментариями официальных лиц с 1 часа до 30 минут. (Axios)
4️⃣ #неблокчейн_oilfund Как всеобщий ИИ-хайп помог суверенному фонду Норвегии NBIM заработать 10% доходности в 1П23. (Bloomberg)
5️⃣ Может ли одна компания обеспечить рост ВВП целой страны? Может, если ее название Novo Nordisk. (NYT)
6️⃣ #activist_investor Подробный очерк о Карле Айкане и том, как он переизобратает свой бизнес после отчета Hindenburg Research. (NYT)
7️⃣ Свежая стратегия по российскому и зарубежному рынку от Тинькофф Инвестиций. (Tinkoff)
🎦 Showtime запустил седьмой сезон Billions - и пока он очень, очень хорош по сравнению с предыдущим. Только бы не слили к концу.
🎦 В защиту Кена Гриффина - почему не стоит верить всему, в чем свежий фильм про Gamestop Saga обвиняет хедж-фонды и их владельцев. (FT)
@nonblockchain
Статья на выходные: гигантский норвежский пенсионный фонд NBIM (aka #неблокчейн_oilfund) с AUM в 1.6 триллиона долларов активно размышляет над тем, чтобы расширить инвестиционный мандат в сторону private equity (что гипотетически должно позитивно отразиться на доходности фонда), и питчит эту идею локальным регуляторам и парламенту.
FT подробно разобрались в вопросе, начиная с истории private equity как инструмента, его плюсов и минусов (включая особенности оценки таких инвестиций) до особенностей использования PE в фонде такого уровня и размера, как Norges.
Спойлер - не все так однозначно, и даже у профессионалов из Норвегии могут возникнуть сложности.
UPD: Правительство Норвегии не повелось на питч NBIM и не разрешило фонду инвестировать в private equity. Пока не разрешило.
@nonblockchain
FT подробно разобрались в вопросе, начиная с истории private equity как инструмента, его плюсов и минусов (включая особенности оценки таких инвестиций) до особенностей использования PE в фонде такого уровня и размера, как Norges.
Спойлер - не все так однозначно, и даже у профессионалов из Норвегии могут возникнуть сложности.
UPD: Правительство Норвегии не повелось на питч NBIM и не разрешило фонду инвестировать в private equity. Пока не разрешило.
@nonblockchain
Reuters
Norway wealth fund will not invest in private equity, government says
Norway's $1.6 trillion sovereign wealth fund, the world's largest, should not be allowed to include private equity investments in its portfolio at this time, the government said on Friday, in a setback for the fund's management.
Неблокчейн
Статья на выходные: гигантский норвежский пенсионный фонд NBIM (aka #неблокчейн_oilfund) с AUM в 1.6 триллиона долларов активно размышляет над тем, чтобы расширить инвестиционный мандат в сторону private equity (что гипотетически должно позитивно отразиться…
#неблокчейн_chart #неблокчейн_oilfund
Для понимания, насколько огромен Норвежский пенсионный фонд (он же GPFG, NBIM, Oil Fund или просто The Fund): портфель фонда состоит из долей в примерно 9000 компаний; в среднем, фонд держит 1.5% (!) всех публичных компаний мира.
График выше -ужас трипофоба разбивка портфеля по секторам и крупнейшим холдингам.
@nonblockchain
Для понимания, насколько огромен Норвежский пенсионный фонд (он же GPFG, NBIM, Oil Fund или просто The Fund): портфель фонда состоит из долей в примерно 9000 компаний; в среднем, фонд держит 1.5% (!) всех публичных компаний мира.
График выше -
@nonblockchain
#неблокчейн_brief №144
INVESTOR RELATIONS (#IR - пока будет такой тэг, но постараюсь придумать что-то прикольное)
🔉 Решил понемногу делиться интересными новостями / историями / статьями, касающимися сферы моей профессиональной деятельности - работы с инвесторами. Рубрика будет нерегулярная, но я постараюсь сделать ее как можно более интересной, особенно в свете того, как поменялся IR после 2022 года.
Первый материал - подкаст McKinsey (и текстовая расшифровка) на тему того, кто является самыми важными инвесторами компании, как выстраивать общение с этими инвесторами - и, что не менее важно, как выстроить коммуникации внутри компании, чтобы equity story компании была содержательной, понятной и единой для всех типов инвесторов.
MAIN ONES
▪️Невиданный случай для компаний, проходящих через процедуру банкротства - на фоне резкого роста курса криптовалют (в первую очередь, биткойна) биржа FTX сможет закрыть задолженность перед всеми кредиторами, причем с учетом накопленных процентов. Впрочем, некоторые все равно недовольны, поскольку с момента банкротства стоимость битка выросла почти вчетверо, но выплаты будут привязаны к курсу по состоянию на середину ноября 2022 года. Но акционерам повезло еще меньше - они, в отличие от кредиторов и госорганов, по правилам выплат при банкротствах не получат почти ничего.
▪️Чем известен Citi? Своими косяками, конечно. В 2020 году банк перечислил примерно в 100 раз больше средств чем нужно кредиторам Revlon, а уже всего через пару лет другой трейдер с толстыми пальцами выставил ордер на продажу акций на 444 миллиарда (!) долларов вместо 58 миллионов. Внутренние системы банка обрубили примерно 255 миллиардов, но остаток отправился в виде поручения торговой платформе. Трейдер успел отменить большую часть транзакции, однако к тому моменту было продано бумаг уже на 1.4 миллиарда долларов.
Банк пошел на мировую с начавшими расследование британским регулятором FCA и британской Службой пруденциального надзора, за что получил скидку в 30% и заплатил всего 79 миллионов долларов штрафа, но факт остается фактом - местным трейдерам нужны клавиатуры побольше (или пальцы поменьше).
▪️#activist_investor Disney победил в "битве прокси" против фондов Trian Fund Management и Blackwells Capital, которая длилась с начала 2023 года. Напомню, фонды были недовольны стратегией компании, которую реализовывал вернувшийся на пост CEO Боб Айгер, и пытались влезть в СД компании, чтобы эту стратегию поменять. Но общее собрание акционеров "Дома Мауса" не поверило финансистам и их кандидатам, и, несмотря на огромные деньги, потраченные фондами на proxy fight, большинство голосов было отдано за кандидатов компании, что укрепило позиции Айгера и стало огромной оплеухой Нельсону Пельцу из Trian.
BLOGS
▪️Сразу три текста Марка Рубинштейна (блог Net Interest):
= #неблокчейн_oilfund Гигантский текст про Норвежский пенсионный фонд: этапы становления, текущее состояние, перспективы и планы.
= Текст про индексные фонды - по сути, краткий пересказ книги Робина Уигглсворта "Trilions", про впечатления о которой я писал не так давно.
= Рассказ про компании, которые являются банками, не являясь банками. Как минимум один из примеров вы все отлично знаете - это Starbucks.
SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Как и через кого миллиардеры планируют свои каникулы?
2️⃣ Американцы задолбались давать чаевые, и Domino's придумал по этому поводу яркую, но не очень умную схему.
3️⃣ Американцы (да-да, снова про них) выбрасывают в год до 68 млн долларов в виде мелких монет; одна компания пытается найти хотя бы часть из этого богатства.
4️⃣ Фанаты Тейлор Свифт снова наводят шороху - на этот раз разгоняют продажи авиабилетов в Европу, поскольку сходить на концерт Тей-Тей здесь стоит значительно дешевле, чем в Штатах.
5️⃣ Почему звезда женской баскетбольной лиги WNBA получает в 100 с лишним раз меньше, чем top pick NBA - и в сексизме ли здесь проблема?
6️⃣ Великолепный throwback на фондовый рынок РФ образца 1990-х годов - откровения трейдера валютных облигаций.
7️⃣ Как шортселлеры снова потеряли кучу денег на "мемных" акциях.
@nonblockchain
INVESTOR RELATIONS (#IR - пока будет такой тэг, но постараюсь придумать что-то прикольное)
Первый материал - подкаст McKinsey (и текстовая расшифровка) на тему того, кто является самыми важными инвесторами компании, как выстраивать общение с этими инвесторами - и, что не менее важно, как выстроить коммуникации внутри компании, чтобы equity story компании была содержательной, понятной и единой для всех типов инвесторов.
MAIN ONES
▪️Невиданный случай для компаний, проходящих через процедуру банкротства - на фоне резкого роста курса криптовалют (в первую очередь, биткойна) биржа FTX сможет закрыть задолженность перед всеми кредиторами, причем с учетом накопленных процентов. Впрочем, некоторые все равно недовольны, поскольку с момента банкротства стоимость битка выросла почти вчетверо, но выплаты будут привязаны к курсу по состоянию на середину ноября 2022 года. Но акционерам повезло еще меньше - они, в отличие от кредиторов и госорганов, по правилам выплат при банкротствах не получат почти ничего.
▪️Чем известен Citi? Своими косяками, конечно. В 2020 году банк перечислил примерно в 100 раз больше средств чем нужно кредиторам Revlon, а уже всего через пару лет другой трейдер с толстыми пальцами выставил ордер на продажу акций на 444 миллиарда (!) долларов вместо 58 миллионов. Внутренние системы банка обрубили примерно 255 миллиардов, но остаток отправился в виде поручения торговой платформе. Трейдер успел отменить большую часть транзакции, однако к тому моменту было продано бумаг уже на 1.4 миллиарда долларов.
Банк пошел на мировую с начавшими расследование британским регулятором FCA и британской Службой пруденциального надзора, за что получил скидку в 30% и заплатил всего 79 миллионов долларов штрафа, но факт остается фактом - местным трейдерам нужны клавиатуры побольше (или пальцы поменьше).
▪️#activist_investor Disney победил в "битве прокси" против фондов Trian Fund Management и Blackwells Capital, которая длилась с начала 2023 года. Напомню, фонды были недовольны стратегией компании, которую реализовывал вернувшийся на пост CEO Боб Айгер, и пытались влезть в СД компании, чтобы эту стратегию поменять. Но общее собрание акционеров "Дома Мауса" не поверило финансистам и их кандидатам, и, несмотря на огромные деньги, потраченные фондами на proxy fight, большинство голосов было отдано за кандидатов компании, что укрепило позиции Айгера и стало огромной оплеухой Нельсону Пельцу из Trian.
BLOGS
▪️Сразу три текста Марка Рубинштейна (блог Net Interest):
= #неблокчейн_oilfund Гигантский текст про Норвежский пенсионный фонд: этапы становления, текущее состояние, перспективы и планы.
= Текст про индексные фонды - по сути, краткий пересказ книги Робина Уигглсворта "Trilions", про впечатления о которой я писал не так давно.
= Рассказ про компании, которые являются банками, не являясь банками. Как минимум один из примеров вы все отлично знаете - это Starbucks.
SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Как и через кого миллиардеры планируют свои каникулы?
2️⃣ Американцы задолбались давать чаевые, и Domino's придумал по этому поводу яркую, но не очень умную схему.
3️⃣ Американцы (да-да, снова про них) выбрасывают в год до 68 млн долларов в виде мелких монет; одна компания пытается найти хотя бы часть из этого богатства.
4️⃣ Фанаты Тейлор Свифт снова наводят шороху - на этот раз разгоняют продажи авиабилетов в Европу, поскольку сходить на концерт Тей-Тей здесь стоит значительно дешевле, чем в Штатах.
5️⃣ Почему звезда женской баскетбольной лиги WNBA получает в 100 с лишним раз меньше, чем top pick NBA - и в сексизме ли здесь проблема?
6️⃣ Великолепный throwback на фондовый рынок РФ образца 1990-х годов - откровения трейдера валютных облигаций.
7️⃣ Как шортселлеры снова потеряли кучу денег на "мемных" акциях.
@nonblockchain
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM