#одной_строкой

"The most valuable commodity I know of is information."
Gordon Gekko

1️⃣ #россия #экономика #потерянноедесятилетие The Bell про итоги прошедшего десятилетия в российской экономике.
2️⃣ БКС про итоги года на фондовом рынке и top picks аналитиков.
3️⃣ Важнейшие бизнес-события года от The Axios.
4️⃣ #NoMercyNoMalice Профессор Гэллоуэй про то, что в течение двух лет FedEx окончательно проиграет Amazon и перестанет существовать в нынешней форме.
+ Его же пост про то, как распознать рецессию и что в таком случае делать.
5️⃣ The end is near - сразу несколько компаний подали иски к SEC на фоне слишком жестких, по их мнению, требований.
6️⃣ Корпоративная загадка года - почему CEO Boeing после такого провального года все еще не уволен к чертям, хотя вообще в 2019ом году CEO вылетали со своих мест как пробки?
7️⃣ SEC отклонила предложение NYSE о привлечении компаниями капитала через механизм #direct_listing. NYSE не растерялась и выкатила обновленное предложение.
8️⃣ 18 признаков того, что вы институциональный инвестор-2018. И 19 признаков, что оставались им в 2019 году. N/A fully to Russia though.
9️⃣ #hedge_funds Просто (чертовски успешный) управляющий хвалится своими заработками перед таксистом. Проходим.
🔟 Умер Феликс Рохатин, легенда Уолл-стрит и человек, который спас Нью-Йорк от банкротства. Огромная и очень важная статья.
1️⃣1️⃣ Как заставить людей платить больше налогов и не только - лучшее из блогов экономистов. Econs is 🖤.
1️⃣2️⃣ #hedge_funds #mckinsey #scandal Продолжение истории про фонд Маков MIO - на этот раз про кучу конфликтов интересов, которые в фонде и в Маках не признают.
1️⃣3️⃣ #inequality #рыноктруда Исследование ВШЭ о российском рынке труда.

#неблокчейн_ликбез
+ Диверсификация портфеля - что, как, зачем.
+ Что такое дорого и дешево на фондовом рынке.
+ БКС про облигации, доходность которых может обогнать депозит.
+ Что такое накопленный купонный доход.

#неблокчейн_books
+ Bloomberg про книги года по версии топ-менеджеров,
+ Business Insider про важнейшие книги о бизнесе.

#BREAKING #CreditSuisse #scandal

Fucking hell.

Тиджан Тьям уходит с поста CEO Credit Suisse на фоне скандала со шпионажем за бывшим сотрудником.
Его место займет нынешний CEO швейцарского подразделения банка.
https://www.reuters.com/article/us-credit-suisse-spying-ceo/thiam-quits-as-credit-suisse-ceo-after-split-with-chairman-over-spying-scandal-idUSKBN2010L3

Пресс-релиз банка:
https://www.credit-suisse.com/about-us-news/en/articles/media-releases/change-executive-board-202002.html

Начало истории:
https://t.iss.one/nonblockchain/1824

+ Как выяснилось, глава СБ (опять же, по просьбе бывшего COO) развернул слежку против Greenpeace, благодаря которой в банке заранее узнали о готовящейся демонстрации (Greenpeace критиковал банк за вложения в fossil fuels):
https://www.reuters.com/article/us-credit-suisse-spying/credit-suisse-also-spied-on-greenpeace-newspaper-idUSKBN1ZW0F5

+ По тегу #CreditSuisse можно почитать все посты по теме шпионажа в банке.

UPDATE. Тьям ушел не сам - его, фактически, "попросили", т.к. Совет директоров (и, в первую очередь, председатель - Урс Ронер) был недоволен ударом по репутации банка и потерей доверия со стороны ключевых стейкхолдеров.
При этом некоторые акционеры (в частности, чикагский фонд Harris Associates) призывали уйти в отставку самого Ронера, раз он не смог защитить Тьяма, который, как выяснилось в ходе внутреннего расследования банка, не был в курсе слежки.
https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-02-07/credit-suisse-ceo-tidjane-thiam-stepping-down-after-scandal

#CalPERS #scandal

Конгрессмен США Джим Бэнкс обвинил Бена Мен(г)а, CIO CalPERS, крупнейшего - на 330 млрд долларов - пенсионного фонда США, в шпионаже в пользу Китая .
Якобы он "вывел" несколько миллиардов в кучу китайских компаний (согласно данным самого же фонда).

Чувак, это называется не "вывел", а "инвестировал".

https://www.axios.com/newsletters/axios-pro-rata-ef397c92-09da-4abc-beb7-cc657984b263.html?chunk=0&utm_term=emshare#story0

А вот здесь можно почитать, чем CalPERS лучше российских НПФ (с сообщения ниже и далее):
https://t.iss.one/c/1297061153/220

(вероятно, чтобы прочитать, надо сначала вступить в группу - https://t.iss.one/joinchat/AAAAAE1PlSEN6aegxIiWSw)

#scandal #worldbank #papergate

Три экономиста выяснили, что значительная доля финансовой помощи от World Bank нуждающимся странам уходит "налево" - на оффшорные депозиты, и написали об этом research paper.

Кто-то внутри WB решил зацензурировать эту "бумажку", но правда выплыла наружу - один из экономистов, не работавший на WB, выложил ее в свободном доступе на своем сайте. После этого главный экономист WB подала в отставку, а исследование было официально выпущено на сайте WB.

Бомба. Просто бомба. Жаль, что это пронеслось только по профильным ресурсам.

#CreditSuisse #Scandal

Тьяму зарезали бонус из-за скандала.

Еще про это: https://t.iss.one/nonblockchain/1965

#frontrunning #scandal #сша

Помните, как несколько сенаторов зафронтраннили рынок прямо перед эпичным первым обвалом из-за коронавируса во второй декаде февраля? Один из них, Ричард Бёрр (Richard Burr), тогда еще вызвал огонь на себя, предложив Комитету Сената по Этике провести расследование его транзакций.

Кажется, Комитет прислушался. А вместе с ним - Минюст (Justice Department) и Комиссия по ценным бумагам (SEC), которые начали свое расследование, которое достигло неимоверной силы в среду, когда агенты ФБР изъяли у сенатора телефон, чтобы проверить его записи. Само собой, у сенаторов так просто телефоны не забирают, так что ордер на обыск, похоже, подписывал лично Генеральный прокурор США Уильям Барр (William P. Barr).

На следующий день сенатор Бёрр добровольно снял с себя (временно) полномочия председателя Комитета Сената по Разведке, чтобы расследование в его отношении не отвлекало Комитет от работы, и продолжает отрицать любые обвинения в свой адрес.

Кроме него, в инсайдерских сделках подозреваются еще три сенатора, одна из которых, Келли Лоффлер (Kelly Loeffler), по интересному стечению обстоятельств является супругой председателя New York Stock Exchange Джеффри Спречера (Jeffrey Sprecher). Впрочем, кейс сенатора Бёрра все равно самый главный в силу своей комплексности, а также потому что сенатор, в принципе, и не отрицает того, что сам продавал акции (отрицает только то, что использовал непубличную информацию с брифингов различных комитетов).

Расследование в разгаре, так что закупаем попкорн и следим - когда еще посмотришь, как госдеятель может потерять пост из-за каких-то там сделок. Дикари, ей-Богу.

#Wirecard #scandal

Вы, скорее всего, читали про то, как компания Wirecard, одна из старейших финтех-компаний мира и гордость Германии, докатилась до банкротства.
Несколько дней назад FT выпустила расследование о последних месяцах Wirecard - и там разве что погонь со стрельбой не хватает (возможно, о них просто пока ничего не известно), зато всего остального - с лихвой.

Думаю, это не будет спойлером: в какой-то момент руководство Wirecard всерьез думало о том, чтобы - внимание - поглотить Deutsche Bank, один из системообразующих финансовых институтов страны, и скрыть, таким образом, дыру на своих счетах. Благо, капитализация troubled BB в то время не особо превышала собственную капитализацию Wirecard.

Великолепный материал. Возможно, лучшее, что я прочитал в этом году по теме.

Еще:
+ Краткий пересказ от The Bell.
+ Начало истории Wirecard.
+ Начало и продолжение истории о том, почему #Deutsche_Bank так "поплохело". Надо бы revisit, конечно.

#неблокчейн_brief №72

▪️#Wirecard #Scandal После того, как в Германии и ряде других стран вскрылся скандал с Wirecard, один из ее топов и, по совместительству, один из немногих, кто мог бы рассказать про фальшивые миллиарды денег - Ян Марсалек - пропал, и до сих пор никто не знает, где он находится (есть предположение, что в России). Bloomberg рассказывает про некоторые интересные особенности его жизни, очень увлекательно.

+ Не прошло и года - и у немецкого регулятора наконец появились вопросы к EY. Более того, не просто вопросы - регулятор прямо призывает к открытию против EY уголовного дела. EY, конечно, отмораживается и всячески прикрывает партнеров, работавших на аудите Wirecard (один из которых, по интересному стечению обстоятельств, ушел в 2018 году в Deutsche Bank), но вообще за минувший год к аудиторской фирме появилось слишком много вопросов, чтобы сейчас спустить на тормозах историю подобного масштаба.

+ Начало истории Wirecard на канале.

▪️#McKinsey #банкротство #неблокчейн_rest Продолжение саги про то, как ветеран рынка реструктуризаций Джей Аликс борется с порочными практиками McKinsey - компания подписала соглашение c Office of US Trustee (регулятор сферы банкротств в США) о том, что вернет миллионы долларов полученных от компании Westmoreland Coal Co. fees в рамках процесса банкротства. Аликс утверждает, что у "маков" полно конфликтов интересов, которые компания упорно скрывает - и соглашение это косвенно подтверждает.
▪️Помните, как в Citi накосячили и случайно вернули кредиторам компании Revlon весь долг целиком? Некоторые кредиторы ничего возвращать не хотят (а прочие, побогаче, уже сдались) и топят за то, что ничего в описании перечисленной суммы не указывает на ошибочность платежа. В то же время, представленные в суде переписки некоторых сотрудников компаний-кредиторов ясно намекают, что ребята были удивлены полученными деньгами и четко ссылались на "ошибочную" транзакцию. Продолжаем есть попкорн.
▪️#activist_investor #elliott #softbank Похоже, приход Пола Сингера в число акционеров Софтбанка стал хорошим знаком (и пинком) для Масаеси Сона - WSJ пишет, что компания, благодаря зубастым активистам, распродала кучу активов, устроила выкуп акций (чего и хотел Сингер изначально) и, кажется, снова вышла на тропу войны покупок всякого разного.
▪️Продолжение истории про сенаторов-фронтраннеров: сенатор Дэвид Пердью за 6 лет умудрился провести 2596 сделок, что составило треть от всех сделок сенаторов, по объему он "намолотил" столько же, сколько и 5 человек следом за ним в списке суммарно. И очень многие из сделок похожи на первостатейный фронтраннинг.

#одной_строкой
1️⃣ Как сын королевы Великобритании принц Эндрю помогал британским недобанкстерам, открывая двери в высокие кабинеты ногой.
2️⃣ Инвесторы выдыхают и отписываются от Трампа и его окружения в Твиттере - это были нервные 4 года.
3️⃣ #неблокчейн_oilfund Первое интервью с Ингве Слингстадом после его отставки с поста CEO норвежского фонда благосостояния.

#frontrunning #scandal

Я неоднократно уже писал тут про сенаторов-фронтраннеров, которые в самый разгар пандемии удивительным образом точно выбирали время выхода из ценных бумаг компаний, в течение дней после этого обвалившихся на фоне мартовской распродажи.

Эндрю Соркин из NYT предлагает действенную схему, как SEC может отбить у сенаторов и прочих власть предержащих желание торговать на инсайдерской информации - всего-то и нужно заставить их брокеров перед каждой сделкой получать от политиков подробную анкету, в которой будут вопросы типа "посещали ли вы в последние 28 дней встречи, на которых обсуждалась информация, которая потенциально могла повлиять на ваше решение купить/продать данную бумагу?". Иными словами, ввести такой AML / PEP-анализ в отношении сделок на фондовом рынке.

Кажущаяся гениальной в своей простоте схема, однако, упирается в широкую стену - бюджет SEC утверждается Конгрессом, поэтому у нового главы SEC, который потенциально может пробить такое решение со стороны регулятора, должны быть стальные яйца - не каждый вновь пришедший руководитель способен начать с потенциального сокращения бюджета собственного ведомства (которое - сокращение - вполне может последовать, если конгрессмены обидятся на SEC и решат "зарезать" их финансирование).

Интересно, а что у нас в Совете Федерации и Госдуме по трейдингу? Есть успешные киты, двигающие сайзы?

https://www.nytimes.com/2021/01/05/business/dealbook/stock-trades-congress.html

#неблокчейн_brief №121

MAIN ONES
▪️Кто о чем, а Неблокчейн - об очередных вестях с полей Credit Suisse. Bloomberg поговорил с большим количеством бывших и нынешних сотрудников банка из самых разных отделов и обрисовал непростое положение, в котором вновь оказался второй швейцарский банк. Теперь все серьезно (хотя и в прошлые разы тут вроде не в шашки играли) - новый CEO Ульрих Корнер (третий по счету за последние пять лет) и председатель СД Аксель Леман, оба выходцы из UBS, готовятся представить новую стратегию уже к октябрю текущего года, и, судя по всему, инвестиционно-банковское подразделение ждет откровенная мясорубка. Новая команда управленцев планирует максимально выруливать из инвестиционно-банковского бизнеса в сторону уютного и хорошо знакомого управления активами - таким образом, несколько десятилетий попыток CS конкурировать с топами Уолл-стрит (с момента поглощения First Boston в 1990 году) окажутся, по сути, спущены в трубу. Если честно, достаточно грустно наблюдать за бесконечными скандалами в банке, который давно уже обогнал DB по количеству негативных упоминаний - хочется верить, что недавний management overhaul и смена стратегии пойдут на пользу фининституту со 166-летней историей.
+ По тэгу #CreditSuisse, приправленному словом #scandal, вы можете найти некоторое количество материалов, в котором я рассказывал про шпионский скандал в банке, попутно упражняясь в эпистолярном жанре. Если честно, довольно сильно горжусь вот этим постом.
+ Совершенно неясно, как вот это прошло мимо меня: CS долгое время выдавал кредиты на покупку яхт и частных джетов разным олигархам, потом секьюритизировал эти кредиты, сгрузил ряду #hedge_funds, а когда запахло жареным - то есть, санкциями против олигархов на фоне сами понимаете чего - отправил в фонды письмо с просьбой уничтожить любые документы, связывающие банк с опальными миллиардерами; естественно, все это немедленно утекло в паблик. Потрясающий долбо*бизм.

BLOGS
🖌 Марк Рубинштейн (Net Interest) рассказывает историю крупнейших банковских конгломератов - Citigroup и HSBC - развитие которых подкосила сначала глобализация, а затем обратный процесс - оншоринг/френдшоринг - в рамках которого банкам приходится переосмысливать древнюю модель повсеместного присутствия, а также сталкиваться с новыми рисками, включая невозможность уйти с определенных рынков (привет моему любимому, без шуток, Райфу).
🖌 #nomercynomalice Программный (как всегда) пост профессора Джи про самого успешного венчурного инвестора всех времен - американское правительство, а также тех, кто пользуется его благами, попутно критикуя.
🖌 Пол Кругман о причинах роста одной из ключевых составляющих core inflation - ценах на недвижимость. Почему они растут, как это связано с пандемией - и причем тут Вирджиния Вульф? + Почему американской экономике (и американцам) придется, вероятнее всего, "страдать", чтобы инфляция снизилась?

FREE WISDOM (#неблокчейн_ликбез)
💡Как Bloomberg измеряет экономическую активность с помощью [горячо любимой мною] сети Pret A Manger?
💡О важности, принципах и странности процесса стокпикинга - выбора правильных акций для своего портфеля.

SHORTS (#одной_строкой)
1️⃣ Куда вложить деньги тем, кто принципы ESG на барабане вертел, или 8 неэтичных инвестиций от Т—Ж.
2️⃣ Еврокомиссия готовится разблокировать активы НРД, но не все так радужно.
3️⃣ Невероятно крутая история архитектора, ставшего самым успешным грабителем банков в США в 19 веке.
4️⃣ "Коммерсант" о том, как оценивать активы иностранных компаний, оставшиеся в России.
5️⃣ Яков Сергиенко о трансформации McKinsey & Co. в "Яков и партнеры"; решительно неясно, почему компанию не назвали Sergi & Co.
6️⃣ #hedge_funds Умер Джулиан Робертсон - основатель Tiger Management, запустивший династию из примерно 200 групп фондов.
7️⃣ В США готовятся утвердить план по списанию студенческих долгов, не превышающих 10 тыс долларов, для тех, кто зарабатывает менее 125 тысяч в год.

@nonblockchain