#неблокчейн_brief №60 vs. #одной_строкой

▪️Культура бонусов на Уолл Стрит медленно отступает под натиском технологий. А раньше было вот так.
▪️PE-фонды борются за возможность купить лифт (ThyssenKrupp) - и от исхода и структуры сделки, теоретически, будет зависеть дальнейшее отношение к PE не только в Германии, но и в Европе вообще.
▪️А у некоторых участников рынка, тем временем, возникли вопросы к IRR. Любимая PE-метрика перестала быть единственным ответом на вопрос "Ну че, вкладываем?"
▪️$TSLA Tesla представила себя SpaceX и рвется ввысь, выбивая шортистов.

#NoMercyNoMalice
▪️Производитель матрацов Casper выходит на IPO. Профессор Гэллоуэй считает, что компания обречена.
▪️Профессор Гэллоуэй (опять он!) про очередной провал портфельной компании Softbank. This is going to be epic, again.

#экономика
▪️#эконс Как экономическая наука меняется под влиянием общества.
▪️Экономисты и политики уже не первое десятилетие пытаются найти альтернативу ВВП как показателю благосостояния стран. Что в этом хорошего и чем это грозит?.

#рынок
▪️Хулиномика про итоги прошедшей декады на фондовом рынке по Роберту Шиллеру.
▪️Уж сколько раз твердили миру - не торгуй с плечом, если не шаришь. Иначе брокер выставит на бабки.
▪️ВТБ собрались вывести на SPO. Народу поучаствовать дадут, интересно?
▪️Инвесторы перекладываются в emerging markets.
▪️GS тоже (как и Каланик) целиком вышел из Uber. Press F.
▪️#blogs Irrelevant Investor про reasons to sell vs. reasons to buy the market.

#outlook
▪️Morgan Stanley на 2020ый: макро и стратегия по активам.
▪️Инфографика от VC с основными трендами на 2020 по результатам анализа 100+ прогнозов, статей и интервью. No recession.

#неблокчейн_ликбез
▪️Про дивиденды.
▪️Принципы инвестирования от Питера Линча.
▪️Материал БКС про структуру портфеля Уоррена Баффетта. Много кэша и мало бондов.
▪️Меньшинства и зумеры платят самые большие банковские комиссии и пока не придумали что-то другое.

#блоги #эконс

Только что прочитал на Econs интересный пост, из которого может следовать, что в ближайшие несколько лет Китаю на международных инвесторов будет становиться все более и более "ровно". Привожу целиком ниже.

Китай планирует к 2035 г. отказаться от статуса развивающейся экономики и стать «умеренно развитой»: Алисия Гарсия-Эрреро, главный экономист Natixis по Азиатско-Тихоокеанскому региону, старший научный сотрудник центра Bruegel, анализирует итоги прошедшего в конце октября пленума ЦК КПК. Точного определения статуса «умеренно развитой» экономики нет, но порогом принято считать достижение ВВП на душу населения в $20000. К началу 2020 г. этот показатель в Китае составил чуть более $10000 по текущему курсу, увеличившись за последнее десятилетие в 2,2 раза. Но достичь нового удвоения может быть непросто: хотя на пленуме не было объявлено никакой конкретной цели роста, оценки потенциала роста китайской экономики на следующие 15 лет предполагают не более 4% в год в среднем, а этого недостаточно для достижения столь амбициозной цели, отмечает Гарсия-Эрреро. Кроме того, инструменты для ее достижения также отличаются от прежних: за последние годы мир стал намного более агрессивным, популистским и ориентированным не вовне, а внутрь.

Утвержденные пленумом планы тоже подтверждают, что Китай все в большей мере будет сосредотачиваться на себе, пишет Гарсия-Эрреро: в экономике это означает поддержку внутреннего спроса по мере того, как ослабевает внешний. Этот тренд может дополнительно усилиться после пандемии: в последние годы экспорт из Китая наиболее активно рос за счет спроса на других развивающихся рынках, а пандемия сильнее всего ударила именно по развивающимся странам. Китаю также потребуется значительно более активное технологическое развитие, для чего необходимо наращивать инвестиции в НИОКР и человеческий капитал. В целом цель КПК сделать Китай умеренно развитой страной означает, что Китай «прощается с юностью» и вступает во «взрослый мир», заключает Гарсия-Эрреро, – как следствие, Китай будет претендовать на более активное участие в мировой политике и формировании международных правил и стандартов. В «юности» Китай выигрывал за счет открытости для иностранных инвестиций и торговых потоков, но теперь признает, что внешний мир представляет собой скорее риск, чем возможность, и в этом куда более агрессивном мире будет стремиться к тому, чтобы с ним считались.

#неблокчейн_brief №78

▪️#Wirecard Новый стартап-хаб всея Европы, Литва, попал в перекрестье прицела немецких прокуроров в связи с финтех-аферой Wirecard - одна из местных финтех-компаний, Finolita, провела сомнительные операции на несколько десятков миллионов евро в пользу бывшего №2 компании Яна Марсалека, который сейчас находится в розыске.
+ Начало истории #Wirecard на канале, также ищите по тегу.

▪️Сначала UBS принял решение выплатить всем вновь промотанным до ассоциатов сотрудникам one-time бонусы в 40к вечнозеленых ("банкирам все еще платят неприлично много", могли бы подумать некоторые), а потом продолжил свою программу сокращения персонала. Ну, чтобы не расслаблялись.

▪️В этом году все говорили о трейдерах с реддита (aka WallStreetBets) и meme stocks, но существует еще один, не менее интересный сегмент фондового рынка - penny stocks, который торгуются на OTC. И там творится, натурально, Дикий Запад.

#экономика #блоги
▪️#эконс Почему отказ от патентов на вакцины не поможет в борьбе с пандемией, а традиционные банки никогда не исчезнут?
▪️Planey money про рыночную силу монополий - и что можно с этими монополиями сделать.
+ Как две компании "держат" 82% рынка гробов в США - и почему почти никто не в силах им помешать?
▪️#nomercynomalice Профессор Джи про экономику и статистику свадеб и, что более важно, разводов (inspired by Bill G.).

#одной_строкой
1️⃣ На сегодняшнем рынке большее значение имеют прибыли, а не пророки (на английском звучит получше, да).
2️⃣ Старшие банкиры Credit Suisse разбегаются по конкурентам на волне скандала с #Archegos
3️⃣ #inequality Как изменилось состояние миллиардеров за пандемию - и как оно соотносится с ВВП их родных стран (спойлер - сравнение не в пользу ВВП).
4️⃣ Аналитика с большой буквы про пьяный шоппинг.

#неблокчейн_brief №82

▪️#hedge_funds Семилетней давности #лонгрид New Yorker про то, как ФБР охотилось за основателем SAC Capital Стивеном Коэном, а присел в итоге другой человек (впрочем, тоже за дело). История, по меркам мира финансов, древняя, но от этого не менее интересная.
https://www.newyorker.com/magazine/2014/10/13/empire-edge
(Не очень люблю NY, но в одном изданию не отказать - если они берутся за какую-то тему, то раскрывают ее настолько, что получившийся лонгрид вы будете читать несколько дней.)

▪️Есть у меня одна особенность - я умею восхищаться красивыми "схемами", даже если они являются не совсем эээ легальными (впрочем, в нашей стране это понятие растяжимое, ибо что сегодня легально, завтра может быть уже не очень). Умнички из The Bell выпустили потрясающее расследование про то, как функционировал букмекерский рынок с точки зрения ликвидности - и там просто песня. Найдите полчаса и прочитайте - не пожалеете.

#блоги #экономика
✔️Planet Money про новую ревизию книги Ричарда Талера о поведенческой экономике - и том, как ПЭ работает в условиях пандемии. Если не читали Nudge ранее, самое время ознакомиться с этим потрясающим трудом.
✔️ Интересные материалы из подборки блогов блогов #Эконс: (1) про то, почему корпорации реже других компаний обращают внимание на инфляцию, а также про рынок геополитических прогнозов, (2) про то, почему, по мнению Кругмана, инфляция все же может быть "transitory", а также как изменяются биржи в связи с пандемией и конкуренцией.
✔️#nomercynomalice Профессор Джи ожидаемо ругается на недавно вышедшую на биржу Robinhood (при этом будучи инвестором другой "investing social network"), а также размышляет, что можно сделать, чтобы оградить детей и подростков от тлетворного влияния этой инвестпрограммы.
+ Новая рубрика от Галлоуэя - chart of the week. На этой неделе про норму доходности дорогих (по мультам) акций с течением времени. Увлекательно.

#неблокчейн_ликбез о том, как не надо строить стартапы:
▪️Те, кто со мной (и каналом) давно, могут помнить серию материалов про #WeWork, которые можно найти под указанным тегом (и которые мне в какой-то момент надоело публиковать, потому что в новостях только и было, что про Адама Нойманна и магистра Сона). В качестве ультимативной точки в конце предложения - материал The Bell по следам недавно вышедшей книги репортеров WSJ Элиота Брауна и Морина Фаррелла "The Cult of We: WeWork, Adam Neumann, and the Great Startup Delusion", который будет полезен всем тем, кто хочет разобраться в истории WeWork всего за один пост.

▪️Про стартап Nikola вы тоже, вероятно слышали, хотя на канале про него не было примерно ничего - суперамбициозный основатель Тревор Милтон (которого многие сравнивали с Маском), рассказывающий про супертехнологичные электрогрузовики, которые будет производить его компания, суперуспешно вышедшая на биржу (конечно, через SPAC). Только вот грузовики, как оказалось, для съемки запускали под горку, акции Nikola - не более, чем раздутая пустышка, а основатель теперь может присесть на много лет за то, что обманывал всех вокруг. Амбициозная история.

#одной_строкой
▪️Как фьючерсы на апельсиновый сок помогают в прогнозировании погоды.
▪️Как работодатели практически легально обворовывают работников - и что с этим можно сделать.

#неблокчейн_brief №86

▪️Секьюритизация добралась до арт-мира - инвестплатформа Masterworks позволяет покупать 20-долларовые доли в "blue chip"-произведениях искусства, что выглядит вполне себе крестьянской альтернативой Sotheby's, Christie's и прочим 's. Несмотря на забавность и доступность затеи, надо помнить - произведение искусства стоит ровно столько, сколько за него готов заплатить следующий владелец, и вложившись в очередного "нового Бэнкси", вы рискуете потерять накопленные непосильным трудом деньги... то есть, в случае с Masterworks, 20 долларов.

▪️Еще один пример из мира альтернативных инвестиций - производитель гитар Gibson придумал, как стрясти денег с получивших пандемийные чеки разожравшихся диванных гитаристов. Совместно с сайтом по продаже коллекционок Rally, Gibson дал возможность желающим купить кусочек "прототипа" гитары, разработанной совместно с одним из волосатых рокеров, включая Слэша из Guns N' Roses, Тони Иомми из Black Sabbath и Адама Джонса из Tool. Получить гитару "на руки" будет нельзя, но можно будет сделать фото с ней в недавно открытом музее в Нэшвилле. Вход - от $5 за одну "долю" гитары (инструмент Слэша, например, разделили на 13000 "акций"). Вопрос доходности остается открытым.

▪️Американские школы испытывают дефицит водителей автобусов. Главная причина - пандемия, когда на фоне резко снизившегося спроса множество водителей были уволены, однако примешивается еще несколько факторов, от системно низкой з/п (которая, с поправкой на инфляцию, снижается уже несколько декад) до переманивания водителей tech-гигантами, которым нужны доставщики и которые готовы платить за это более серьезные деньги.
+ Новая экономика: Материал The Verge о работе курьеров американских сервисов доставки еды, которые вынуждены самоорганизовываться, чтобы защититься от нападений и краж дорогостоящих велосипедов.

▪️Локальные китайские правительства заставляют Evergrande переводить предоплаты покупателей квартир на защищенные спецсчета - чтобы деньги не утекли куда не надо (например, на погашение обязательств перед держателями облигаций).
+ Кстати, о держателях облигаций. Аналитики Morningstar собрали реакции инвесторов на события с Evergrande, а также рассказали о "быках" и "медведях" в долговом портфеле китайского застройщика.
+ Заканчивать про китайских девелоперов надо на красивой ноте: великолепные (и немного сюрреалистические) фото китайских Парижа, Лондона и - внимание - Джексон Хоула (!).

▪️Довольно редкие в паблике новости про простой советский pump and dump. Каждый раз, когда читаю такое, недоумеваю - учитывая относительно небольшие (по сравнению с США) размеры фондового рынка, а также нацеленность регулятора на поиск определенных fraud-стратегий, на что надеялись эти ребята?

▪️#экономика На фоне выборов в Германии многие издания решили подвести итоги "правления" Ангелы Меркель. Очень хороший обзор того, какие проблемы были решены, а с какими придется бороться новому канцлеру - в материале The Bell.

#одной_строкой
1️⃣ Как Фсбук переплатил огромные деньги, чтобы оставить Цукерберга лично вне персональных судебных претензий FTC по делу с Cambridge Analytica. (На месте акционеров я бы уже бежал в суд.)
2️⃣ Красивый материал NYT про Эмпайр Стейт Билдинг как модель пост-пандемийного рынка коммерческой недвижимости США.
3️⃣ Огромное интервью (+короткая текстовая версия) Галицкого ютуб-каналу "Коммент.Шоу" - про "Краснодар", госфинансирование и многое другое.
4️⃣ Если вы сейчас занимаетесь ремонтом, то могли обратить внимание, что стоимость краски выросла - и вот почему.
5️⃣ Новые #блоги #эконс (последний пункт): почему 4-дневная рабочая неделя - это не очень хорошая идея, и какая может быть альтернатива?
6️⃣ #nomercynomalice #неблокчейн_chart Профессор Джи про бич современного корпоративного управления - многоклассовые акционерные структуры.
7️⃣ #неблокчейн_oilfund NBIM грозится избавиться от акций компаний, которые не имеют четких целей по снижению углеродных выбросов.