#неблокчейн_brief №35
💎 На минувшей неделе - впервые с 2007 года - проявился один из, как считается, индикаторов кризиса - инвертированная кривая доходности 3m Bills / 10Y Treasuries - и финансовые аналитики зашлись в ужасе.
Впрочем, не все так однозначно.
💎 На этой неделе, 29 марта, пройдет одно из самых ожидаемых IPO года - на биржу выходит сервис такси Lyft.
(Второе самое ожидаемое IPO - Uber - пройдет в апреле).
Dealbook собрал все, что нужно знать - показатели бизнеса, структура размещения, риски и самое интересное - кто сколько срубит на размещении.
= Еще.
= Еще: бывший CEO Uber Тревис Каланик готовится конкурировать с бывшим детищем.
💎 Кандидат в президенты США Элизабет Уоррен предложила страшное - разделить интернет-гигантов на более мелкие компании - якобы это будет способствовать конкуренции.
Впрочем, умные граждане немедленно объяснили Уоррен, где и почему она неправа.
💎 Oneweb, планирующая разместить на околоземной орбите 600+ спутников и раздавать с них интернет, привлекла ярд с четвертью в очередном инвестраунде.
= Инфографика - как рос объем привлеченных space-related компаниями средств.
💎 #неблокчейн_offtop Новая рубрика, на первый взгляд никак не связанная с финансами:
= Американцы попытались создать внутристрановую электронную систему медицинских записей, а 10 лет и десятки миллиардов долларов спустя получили на выходе неудобоваримое, опасное для жизни (в прямом смысле) Г.
ГосУслуги рулят.
= Рассуждения на тему "Что было бы, если Марк Цукерберг окончил бы Гарвард?"
Было бы лицо фейсбука более человечным?
= Показательный материал про китайскую Кремниевую долину.
Сотрудники tech компаний настолько устают и выгорают на работе, что у них элементарно не хватает сил на то, чтобы завести семью.
Когда на работе секса больше.
= Японский миллиадер, глава интернет-холдинга Rakuten, сначала заставил тысячи своих сотрудников выучить английский язык, а теперь планирует сделать то же самое в отношении языков программирования.
💎 На минувшей неделе - впервые с 2007 года - проявился один из, как считается, индикаторов кризиса - инвертированная кривая доходности 3m Bills / 10Y Treasuries - и финансовые аналитики зашлись в ужасе.
Впрочем, не все так однозначно.
💎 На этой неделе, 29 марта, пройдет одно из самых ожидаемых IPO года - на биржу выходит сервис такси Lyft.
(Второе самое ожидаемое IPO - Uber - пройдет в апреле).
Dealbook собрал все, что нужно знать - показатели бизнеса, структура размещения, риски и самое интересное - кто сколько срубит на размещении.
= Еще.
= Еще: бывший CEO Uber Тревис Каланик готовится конкурировать с бывшим детищем.
💎 Кандидат в президенты США Элизабет Уоррен предложила страшное - разделить интернет-гигантов на более мелкие компании - якобы это будет способствовать конкуренции.
Впрочем, умные граждане немедленно объяснили Уоррен, где и почему она неправа.
💎 Oneweb, планирующая разместить на околоземной орбите 600+ спутников и раздавать с них интернет, привлекла ярд с четвертью в очередном инвестраунде.
= Инфографика - как рос объем привлеченных space-related компаниями средств.
💎 #неблокчейн_offtop Новая рубрика, на первый взгляд никак не связанная с финансами:
= Американцы попытались создать внутристрановую электронную систему медицинских записей, а 10 лет и десятки миллиардов долларов спустя получили на выходе неудобоваримое, опасное для жизни (в прямом смысле) Г.
ГосУслуги рулят.
= Рассуждения на тему "Что было бы, если Марк Цукерберг окончил бы Гарвард?"
Было бы лицо фейсбука более человечным?
= Показательный материал про китайскую Кремниевую долину.
Сотрудники tech компаний настолько устают и выгорают на работе, что у них элементарно не хватает сил на то, чтобы завести семью.
Когда на работе секса больше.
= Японский миллиадер, глава интернет-холдинга Rakuten, сначала заставил тысячи своих сотрудников выучить английский язык, а теперь планирует сделать то же самое в отношении языков программирования.
NY Times
DealBook Special: Everything You Need to Know About the Lyft I.P.O.
How much will the company be valued at? What can go wrong? Who stands to get rich? Let us answer all those questions and more.
#неблокчейн_brief №36
🌔 Два банкира (из разных банков) ехали на поезде из Лондона в Париж, один обсуждал конфиденциальную информацию, другой ее услышал и передал коллегам.
Второму банкиру и его начальнику теперь грозят штрафы, но никто своей вины не признает. Классика.
🌔 Блог Financial Times, FT Alphaville, провел небольшой финансовый reverse engineering финансовой отчетности Tesla, чтобы понять, сколько же средств на счетах компании.
Множество предпосылок, но результаты интересные.
🌔 Про фонд LTCM, его быстрый взлет и эпичное падение.
https://www.institutionalinvestor.com/article/b1505p4kwyg32l/they-were-like-gods
🌔 #неблокчейн_ликбез На портале БКС-Экспресс периодически появляются очень годные материалы - например, разбор, на какие внешние факторы и показатели стоит обращать внимание перед началом торгового дня.
Или, вот, история появления такого инструмента, как АДР/ГДР.
= Как неофициально называют бонды. Когда "пахлава" и "кимчи" - это не про еду, а "Кардашьян" - не про ж-пу:
🌔 История жизни Джеффри Кларксона, квант-инвестора и первого человека, создавшего типа-компьютерную типа-модель подбора акций. А потом что-то пошло не так.
Минимум финансов, максимум дичи.
🌔 Материал Блумберг про основателя крупнейшей сети доставки в Китае (а значит, крупнейшей в мире) и его войну с Alibaba.
Как изменить пищевые привычки десятков (и сотен) миллионов людей.
https://www.bloomberg.com/features/2019-meituan-china-delivery-empire/
🌔 На удивление годный разбор бизнеса торговой сети "Красное и Белое" от Inc. Russia.
Все, что нужно знать (а Кесаев и Кациев знают уже давно).
🔝#неблокчейн_offtop
= Как Зубков торгует акции Газпрома - переходим по ссылкам из поста в пост и удивляемся финансовому гению:
https://t.iss.one/markettwits/24904
= Великолепная, как обычно, инфографика от VC - на чем и где технологические компании зарабатывают деньги.
= Чувак из Латвии выставлял Гуглу и фейсбуку левые счета за якобы оказанные услуги - и те исправно платили.
Очнулись, когда счета перевалили за 120 млн долларов (!). Идея для стартапа.
= Продолжение истории "Ландромата Тройка". На этот раз - про австрийского адвоката, который помогал разного рода россиянам переправлять деньги за рубеж.
Ранее.
= NYT о том, что теперь контакт с живым человеком, а не экраном - это привилегия обеспеченных слоев населения.
🌔 Два банкира (из разных банков) ехали на поезде из Лондона в Париж, один обсуждал конфиденциальную информацию, другой ее услышал и передал коллегам.
Второму банкиру и его начальнику теперь грозят штрафы, но никто своей вины не признает. Классика.
🌔 Блог Financial Times, FT Alphaville, провел небольшой финансовый reverse engineering финансовой отчетности Tesla, чтобы понять, сколько же средств на счетах компании.
Множество предпосылок, но результаты интересные.
🌔 Про фонд LTCM, его быстрый взлет и эпичное падение.
https://www.institutionalinvestor.com/article/b1505p4kwyg32l/they-were-like-gods
🌔 #неблокчейн_ликбез На портале БКС-Экспресс периодически появляются очень годные материалы - например, разбор, на какие внешние факторы и показатели стоит обращать внимание перед началом торгового дня.
Или, вот, история появления такого инструмента, как АДР/ГДР.
= Как неофициально называют бонды. Когда "пахлава" и "кимчи" - это не про еду, а "Кардашьян" - не про ж-пу:
🌔 История жизни Джеффри Кларксона, квант-инвестора и первого человека, создавшего типа-компьютерную типа-модель подбора акций. А потом что-то пошло не так.
Минимум финансов, максимум дичи.
🌔 Материал Блумберг про основателя крупнейшей сети доставки в Китае (а значит, крупнейшей в мире) и его войну с Alibaba.
Как изменить пищевые привычки десятков (и сотен) миллионов людей.
https://www.bloomberg.com/features/2019-meituan-china-delivery-empire/
🌔 На удивление годный разбор бизнеса торговой сети "Красное и Белое" от Inc. Russia.
Все, что нужно знать (а Кесаев и Кациев знают уже давно).
🔝#неблокчейн_offtop
= Как Зубков торгует акции Газпрома - переходим по ссылкам из поста в пост и удивляемся финансовому гению:
https://t.iss.one/markettwits/24904
= Великолепная, как обычно, инфографика от VC - на чем и где технологические компании зарабатывают деньги.
= Чувак из Латвии выставлял Гуглу и фейсбуку левые счета за якобы оказанные услуги - и те исправно платили.
Очнулись, когда счета перевалили за 120 млн долларов (!). Идея для стартапа.
= Продолжение истории "Ландромата Тройка". На этот раз - про австрийского адвоката, который помогал разного рода россиянам переправлять деньги за рубеж.
Ранее.
= NYT о том, что теперь контакт с живым человеком, а не экраном - это привилегия обеспеченных слоев населения.
Ft
How much does Tesla have in the bank?
A deep dive into the green energy giant's cash balance. Warning: contains many assumptions.
#неблокчейн_brief №39
▪️С момента банкротства Lehman Brothers прошло уже почти 12 лет, но у банка все еще имеется офис на "канарейке". Сейчас там работает около 20 человек из PwC, и они занимают небольшую часть башни Citi. Бывшее здание Lehman на 25 Bank Street на ближайшие 999 лет занял JP Morgan.
▪️GS поднимает фонд на 4 миллиарда для вложения в PE-фирмы. II пишет, что на рынке "fund-of-firms" спрос превышает предложение, что, вероятно, приведет к росту цен на активы ("куски" PE-фирм), а позже - к возникновению вторичного рынка долей в PE-фирмах.
▪️Business Insider представляет рейтинг людей, меняющих отрасль инвестирования. В списке все, от квантов и аналитиков до шортистов и робингудов (for real).
▪️Иногда они возвращаются. CDO, финансовый инструмент, ставший печально известным после кризиса 2008 года, по-прежнему популярен у инвесторов. Правда, в меньших объемах и с усиленным комплаенсом.
▪️В продолжение темы об относительной безуспешности хэдж-фондов обогнать рынок (в лице S&P 500) и исход инвесторов - свежие данные Morningstar, показывающие, что в 2018 году инвесторы, благодаря снижению fees фондов (как активных, так и пассивных), сэкономили 5.5 миллиардов долларов ("Investors are paying approximately half as much to own funds as they were in 2000, roughly 40% less than they did a decade ago and about 26% less than they did 5 years ago.")
В то же время, согласно последнему опросу Preqin (полное исследование здесь), 4 из 5 инвесторов планируют продолжить работу с хэдж-фондами в долгосрочной перспективе, сделав "защитную" ребалансировку. В интересное время живем.
▪️В Китае борьба инвестбанкиров (включая бутиковые фирмы) за сделки привела к тому, что fees за размещение выпуска облигаций недавно обвалились до 0.0001% от объема сделки. Местный регулятор уже потребовал объяснений от компании, выставившей такую низкую ставку. Тенденция схожа и для equity рынка - недавно 5 банков получили за private placement около 0.001% или 420к юаней комиссии (чуть больше 60к долларов). Для сравнения, раскрытие информации в газетах стоило 500к юаней. А Wall street меньше, чем за 5% вообще с кровати не встает.
#неблокчейн_offtop:
➕Axios задается вопросом "как у компании WeWork получалось так долго - с декабря до настоящего момента - скрывать сам факт подачи red herring проспекта в SEC?", а потом делает предположение, кто же, кажется, обычно бывает виноват в утечках. Никаких спойлеров.
➕ Иностранные банки тоже получают по лицу за твиты. Chase на прошлой неделе опубликовал шуточный пост от лица заемщика "почему на моем счету так мало денег", но банку быстро напомнили, как его спасли на деньги налогоплательщиков. Пришлось извиняться.
▪️С момента банкротства Lehman Brothers прошло уже почти 12 лет, но у банка все еще имеется офис на "канарейке". Сейчас там работает около 20 человек из PwC, и они занимают небольшую часть башни Citi. Бывшее здание Lehman на 25 Bank Street на ближайшие 999 лет занял JP Morgan.
▪️GS поднимает фонд на 4 миллиарда для вложения в PE-фирмы. II пишет, что на рынке "fund-of-firms" спрос превышает предложение, что, вероятно, приведет к росту цен на активы ("куски" PE-фирм), а позже - к возникновению вторичного рынка долей в PE-фирмах.
▪️Business Insider представляет рейтинг людей, меняющих отрасль инвестирования. В списке все, от квантов и аналитиков до шортистов и робингудов (for real).
▪️Иногда они возвращаются. CDO, финансовый инструмент, ставший печально известным после кризиса 2008 года, по-прежнему популярен у инвесторов. Правда, в меньших объемах и с усиленным комплаенсом.
▪️В продолжение темы об относительной безуспешности хэдж-фондов обогнать рынок (в лице S&P 500) и исход инвесторов - свежие данные Morningstar, показывающие, что в 2018 году инвесторы, благодаря снижению fees фондов (как активных, так и пассивных), сэкономили 5.5 миллиардов долларов ("Investors are paying approximately half as much to own funds as they were in 2000, roughly 40% less than they did a decade ago and about 26% less than they did 5 years ago.")
В то же время, согласно последнему опросу Preqin (полное исследование здесь), 4 из 5 инвесторов планируют продолжить работу с хэдж-фондами в долгосрочной перспективе, сделав "защитную" ребалансировку. В интересное время живем.
▪️В Китае борьба инвестбанкиров (включая бутиковые фирмы) за сделки привела к тому, что fees за размещение выпуска облигаций недавно обвалились до 0.0001% от объема сделки. Местный регулятор уже потребовал объяснений от компании, выставившей такую низкую ставку. Тенденция схожа и для equity рынка - недавно 5 банков получили за private placement около 0.001% или 420к юаней комиссии (чуть больше 60к долларов). Для сравнения, раскрытие информации в газетах стоило 500к юаней. А Wall street меньше, чем за 5% вообще с кровати не встает.
#неблокчейн_offtop:
➕Axios задается вопросом "как у компании WeWork получалось так долго - с декабря до настоящего момента - скрывать сам факт подачи red herring проспекта в SEC?", а потом делает предположение, кто же, кажется, обычно бывает виноват в утечках. Никаких спойлеров.
➕ Иностранные банки тоже получают по лицу за твиты. Chase на прошлой неделе опубликовал шуточный пост от лица заемщика "почему на моем счету так мало денег", но банку быстро напомнили, как его спасли на деньги налогоплательщиков. Пришлось извиняться.
Institutional Investor
The Rise of (and Risk to) Funds-of-Firms
A new report from Bain & Co. says that the purchase of minority stakes in private equity firms is accelerating. But is there enough supply to keep up with demand?
#longreads #weekend_reading #неблокчейн_offtop
Перед уходом в очередные длинные выходные (дочитал и) собрал несколько мега-крутых лонгридов, чтобы вам не было скучно в ожидании рабочей недели.
💡История возрождения Microsoft под руководством Сатьи Наделлы.
Evil Empire strikes back.
💡Джей Аликс основал успешную компанию и ушел на пенсию миллиардером.
А потом вернулся, чтобы воевать с McKinsey.
💡От пастора до наркодилера и обратно: история Джона Бишопа.
Надеюсь, это когда-нибудь экранизируют.
💡Длиннющее (полчаса чистого чтения) размышление на тему того, как прочно смартфоны вошли в нашу жизнь.
Вы прочитаете это, вероятнее всего, с экрана смартфона.
Перед уходом в очередные длинные выходные (дочитал и) собрал несколько мега-крутых лонгридов, чтобы вам не было скучно в ожидании рабочей недели.
💡История возрождения Microsoft под руководством Сатьи Наделлы.
Evil Empire strikes back.
💡Джей Аликс основал успешную компанию и ушел на пенсию миллиардером.
А потом вернулся, чтобы воевать с McKinsey.
💡От пастора до наркодилера и обратно: история Джона Бишопа.
Надеюсь, это когда-нибудь экранизируют.
💡Длиннющее (полчаса чистого чтения) размышление на тему того, как прочно смартфоны вошли в нашу жизнь.
Вы прочитаете это, вероятнее всего, с экрана смартфона.
NY Times
One Man vs. McKinsey: A Billionaire Says the Consultancy Has Rigged the Bankruptcy System (Published 2019)
Jay Alix is waging a court battle against the powerful advisory firm. McKinsey says he’s just a disgruntled competitor.
#неблокчейн_offtop #bidding_war
Краткая история войны между Chevron и Occidental Petroleum за компанию Anadarko.
12 апреля Chevron предложил 33 млрд долларов за Anadarko, или 65 долларов за акцию. Котировки Anadarko немедленно взлетели с 46 до 64 долларов.
24 апреля появился новый потенциальный покупатель - Occidental Petroleum перебил бид Chevron'a, предложив за Anadarko 38 млрд долларов (76 долларов/акция).
Котировки Anadarko улетели с 64 до 72 долларов.
5 мая стало известно, что французский нефтегазовый гигант Total заключил соглашение с Occcidental о выкупе за 8.8 млрд долларов активов Anadarko в Алжире, Гане и Южной Африке.
Это соглашение призвано показать, что Occidental не просто тратит тонну денег на активы Anadarko, но и думает о будущем, избавляясь от не слишком нужных активов.
Соглашение Total и Occidental, само собой, зависит от осуществления сделки между Occidental и Anadarko.
6 мая Occidental поменял соотношение кэша и собственных акций в оффере (оставив неизменной общую сумму) - это понадобилось для того, чтобы не нужно было получать одобрение от миноритариев.
У Chevron осталось 4 дня на то, чтобы перебить оффер Occidental.
9 мая Anadarko объявила о том, что вошла в “definitive merger agreement” с Occidental Petroleum. Сделку предполается закрыть во второй половине года.
Chevron вышел из войны бидов, получив 1 млрд долларов breakup fee - больше, чем было прописано в договоре IBM и Red Hat. Неслабое утешение.
Краткая история войны между Chevron и Occidental Petroleum за компанию Anadarko.
12 апреля Chevron предложил 33 млрд долларов за Anadarko, или 65 долларов за акцию. Котировки Anadarko немедленно взлетели с 46 до 64 долларов.
24 апреля появился новый потенциальный покупатель - Occidental Petroleum перебил бид Chevron'a, предложив за Anadarko 38 млрд долларов (76 долларов/акция).
Котировки Anadarko улетели с 64 до 72 долларов.
5 мая стало известно, что французский нефтегазовый гигант Total заключил соглашение с Occcidental о выкупе за 8.8 млрд долларов активов Anadarko в Алжире, Гане и Южной Африке.
Это соглашение призвано показать, что Occidental не просто тратит тонну денег на активы Anadarko, но и думает о будущем, избавляясь от не слишком нужных активов.
Соглашение Total и Occidental, само собой, зависит от осуществления сделки между Occidental и Anadarko.
6 мая Occidental поменял соотношение кэша и собственных акций в оффере (оставив неизменной общую сумму) - это понадобилось для того, чтобы не нужно было получать одобрение от миноритариев.
У Chevron осталось 4 дня на то, чтобы перебить оффер Occidental.
9 мая Anadarko объявила о том, что вошла в “definitive merger agreement” с Occidental Petroleum. Сделку предполается закрыть во второй половине года.
Chevron вышел из войны бидов, получив 1 млрд долларов breakup fee - больше, чем было прописано в договоре IBM и Red Hat. Неслабое утешение.
Axios
Axios Generate - Chevron to buy Anadarko in oil mega-deal
Oil-and-gas giant Chevron said today that it's acquiring the big independent player Anadarko Petroleum in a $33 billion cash and stock deal.
Юбилейный #неблокчейн_brief №40
🧩 Основатель сети пиццерий Джон Шатнер нанял финансового консультанта, чтобы изучить возможность продажи своей доли (31%) в компании.
Ранее он, напомним, со скандалом вылетел с должности преда СД и ушел с поста гендиректора, а потом и вовсе покинул СД.
🧩 Co-CEO фонда Bridgewater претендует на теплое место CEO банка Wells Fargo. Но такое ли теплое? По этому вопросу есть сомнения.
🧩 По следам недавно прошедшего годового собрания акционеров Berkshire Hathaway - статья Bloomberg о том, сколько семей стали миллиардерами благодаря вложениям Баффетта.
🧩 Гонконгская аналитическая фирма GMT Research, известная тем, что ищет неэффективность в бухучете китайских фирм, обвинила многопрофильный конгломерат CK Hutchison в "креативном учете", который мог привести к сокрытию 7 млрд долларов долга.
В то же время, кажется, все в рамках закона.
🧩 В ситуации, когда ваш брокер обманул вас или по глупости обнулил ваш счет, все предельно просто - вы идете в суд. Но что делать, если ваш брокер - робот?
#неблокчейн_offtop
= БКС про эталонные "боковики" российского фондового рынка.
#неблокчейн_ликбез
= По случаю Дня Победы канал CBonds подготовил интересные посты о том, как страны-участницы финансировали военные действия:
Германия, СССР, Великобритания, Канада, США.
= БКС про вечные облигации. Что это такое и чем отличается от префов?
🧩 Основатель сети пиццерий Джон Шатнер нанял финансового консультанта, чтобы изучить возможность продажи своей доли (31%) в компании.
Ранее он, напомним, со скандалом вылетел с должности преда СД и ушел с поста гендиректора, а потом и вовсе покинул СД.
🧩 Co-CEO фонда Bridgewater претендует на теплое место CEO банка Wells Fargo. Но такое ли теплое? По этому вопросу есть сомнения.
🧩 По следам недавно прошедшего годового собрания акционеров Berkshire Hathaway - статья Bloomberg о том, сколько семей стали миллиардерами благодаря вложениям Баффетта.
🧩 Гонконгская аналитическая фирма GMT Research, известная тем, что ищет неэффективность в бухучете китайских фирм, обвинила многопрофильный конгломерат CK Hutchison в "креативном учете", который мог привести к сокрытию 7 млрд долларов долга.
В то же время, кажется, все в рамках закона.
🧩 В ситуации, когда ваш брокер обманул вас или по глупости обнулил ваш счет, все предельно просто - вы идете в суд. Но что делать, если ваш брокер - робот?
#неблокчейн_offtop
= БКС про эталонные "боковики" российского фондового рынка.
#неблокчейн_ликбез
= По случаю Дня Победы канал CBonds подготовил интересные посты о том, как страны-участницы финансировали военные действия:
Германия, СССР, Великобритания, Канада, США.
= БКС про вечные облигации. Что это такое и чем отличается от префов?
Axios
The BFD
Insider views on deals and dealmakers in venture capital, private equity and M&A, by Dan Primack. Weekday mornings