#AMAT #어플라이드머트리얼즈 #어닝콜 #반도체 #장비
매출 $91.2억(+25% YoY, +15% QoQ로 창사 이래 최대 QoQ 증가율), non-GAAP EPS $3.50(+41% YoY)으로 컨센서스를 각각 약 1.4%·3% 상회한 전 부문 사상 최대 실적.

진짜 뉴스는 분기 실적이 아니라 4분기 가이던스다. 매출 $102.5억(컨센 $95.4억 대비 +7.4%), EPS $4.02(컨센 $3.69 대비 +8.9%)로, 4분기 가이던스 하단($97.5억/$3.82)조차 컨센을 상회한다.

가이던스 상향의 단일 원인은 "고객이 클린룸 공간 제약을 푸는 새로운 방법을 찾아냈다"는 것이다. 즉 병목은 고객의 CAPEX 여력이 아니라 물리적 공간이었고, 그 제약이 풀리면서 장비 조기 인수 수요로 전환됐다.

한국 반도체 소부장의 실적도 상당부분 컨센서스를 크게 상회했는데, 물리적 공간 제약 해소에 따른 조기 인도의 수혜를 받고 있는 것으로 추정됨.

8분기 롤링 포캐스트·장기 PO·취소/긴급납기 수수료가 더해지며 장비주의 고질적 할인 요인이던 가시성 부재가 구조적으로 해소되고 있다

중국 외 지역에서 매출이 YoY+39% 성장. 응용처별로 DRAM이 YoY+52%로 성장을 주도. 특히 중국 매출 전망을 감소→증가로 상향 반전했다는 점이 특징.

#네비우스 #NBIS #어닝콜 #AI #수익화
시장의 비용 우려와 수익화 우려를 동시에 가라앉히는 강력한 어닝콜.

수익성 개선은 1) 가동률/가격 동반 상승, 2) 에셋 라이트 매출의 순조로운 증가로 빠르게 개선되고 있으며 3) 자체 데이터센터 가동에 따라 추후 현재 범위를 상회할 수 있음. 연간 40% 마진 가이던스 유지는 연간 평균으로 보는 것이 합리적.

수요는 CAPA를 온라인화 하는 동시에 팔 수 있을 정도로 강함이 유지되어 Sold Out 표현 지속. 27년까지도 모두 판매가 가능하나, 더 높은 가격으로 팔기 위해 그러지 않고 있음이 경매 가격을 통해서 검증되고 있음.

수요에 따라 CAPEX의 회수 기간도 급격하게 짧아지고 있음. 현재 동사 CAPEX의 50% 정도는 고객사의 선수금으로 이뤄지며, 실제 투입하는 자금의 회수 기간은 과거 24~36개월->22개월 수준으로 짧아짐.

이러한 회수 기간 단축은 단위경제성 강화에 기인. 1) 차세대 GPU 프리미엄, 2) 전체 GPU 수급 타이트에 따른 레거시 GPU 가격 상승, 3) 계약 구조 최적화 등으로 단위 경제성이 과거 MW당 $1,200만->$2,000~$2,500만 달러로 평균 2배 가량 상승함. 특히 Vera Rubin 프리미엄이 미반영된 상황.

대형 계약이 이번 분기 4건 발생(모두 경쟁 입찰). 모든 케이스에서 고객이 기존 공급자를 보유하고 있음에도 전략적 슬랏 확보를 위해 수주를 하고 있음. 고객이 원한 것은 대규모 연속 GB300 클러스터, 확장 유연성, 강력한 기술지원 등이 있음. 현재 고객사들과 추가 CAPA 및 토큰팩토리 협의 중. 현재 이것과 유사한 복수의 딜이 더 있다고 언급.