МТС-банк продолжает расти

МТС-банк опубликовал пресс-релиз по финансовым результатам по РСБУ за 4 месяца работы в 2024 году.

Относительно 1-ого квартала рост прибыли ускорился. Если в 1-ом квартале рост составил 32%, то за 4 месяца уже +39%.Нехитрыми математическими вычислениями получаем рост в апрель к апрелю 2023 года на +60%.

Рост операционного дохода составил более 30% до 28 млрд рублей. Банк продолжает демонстрировать хорошие темпы роста.

Рост портфеля физ. лиц составил +6% с начала года. За апрель добавили еще 1% к марту. Наибольший рост портфеля был достигнут в сегментах потребительских кредитов и кредитных карт. В отчете МСФО розничная часть портфеля выглядит так

Высокие ставки, безусловно, влияют на динамику портфеля. Но мы видим, что темпы роста портфеля остаются высокими.

Здесь есть 2 основных вывода.

👉МТС-банк неплохо справлялся с ростом и без нового капитала.

Напомню, что IPO прошло только в конце апреля. Соответственно, полноценно новый капитал банк использует только с мая.

В мае-июне банк также ожидает включения в регуляторный капитал субординированных облигаций на 6 млрд руб. Это также будет дополнительным источником роста. Без бессрочных облигаций норматив достаточности капитала (Н1.0) достиг 10,8%, то есть был запас в 2,8 п.п. относительно минимального значения (8%).

👉Второй и главный вывод — с новыми деньгами цели менеджмента станут еще ближе.

Напомню, что среднесрочная цель банка — это удвоение портфеля и клиентской базы с ростом рентабельности капитала до 30%.

27 мая банк опубликует результаты по МСФО, где в прошлых годах прибыль обычно немного превышала значения по РСБУ.

Поэтому ждем отличного отчета 27 мая как и результатов за май-июнь, где компания начнет осваивать новый капитал. #MBNK торгуется около цен IPO, на мой взгляд, это неплохая возможность поучаствовать в истории роста!

Источник: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1018871

😍 аналитика🔄новости🔄бонды

МТС-банк наращивает рентабельность!

МТС банк опубликовал финансовые результаты за 1-ый квартал 2024 года.

Напомню, что IPO компании состоялось в конце апреля 2024 года, то есть банк отчитался о результатах, полученных еще до привлечения нового капитала.

В отчете видим, что чистая прибыль выросла на 35% к прошлому года и составила 3,9 млрд рублей, а рентабельность капитала составила 21,1%.

Напомню, что банк уже публиковал результаты по РСБУ, традиционно результат оказался немного лучше.
👉Чистая прибыль

Рост прибыли во многом обусловлен фантастической динамикой чистого комиссионного дохода, который вырос на 69%.
👉Операционные доходы

Кредитный портфель также показывает хорошую динамику, с начала года в общем он вырос на 4,7%. В розничной части рост составил 6% — вдвое выше сектора потребительского кредитования. Снижение в корпоративном сегменте незначительно, и не стоит переживать за эту часть. С момента выхода на IPO представители компании говорили, что корпоративное кредитование не является фокусом для развития МТС-Банка.
👉Кредитный портфель

Многие закладывали в прогнозах на 2024 год уровень рентабельности в 20% (на уровне 2023 года). Банк в 1-ом квартале этот результат пока превосходит. На звонке менеджмент лишний раз повторил, что ключевые этапы реализации стратегии остаются в силе. Это удвоение кол-ва активных клиентов до 8 млн человек с удвоением кредитного портфеля. А также достижение уровня рентабельности капитала на уровне 30%.
👉Подтверждение стратегических целей

После 1-ого квартала мы видим, что банк способен нарастить рентабельность, а впереди нас ждут публикации результатов работы с новым капиталом. В пресс-релизе указано, что менеджмент рассчитывает, что акционерный капитал без учета субордов преодолеет отметку в 100 млрд рублей.

Соответственно форвардный мультипликатор на 2024 год может выглядеть примерно так:
P/BV = 0,9
P/E = 5

Учитывая планы дальнейшего роста рентабельности капитала до 30% — это выглядит многообещающе и дешево. Банки с ROE 30+% на бирже сейчас торгуются с премией к капиталу.

На звонке также отметили, что по-прежнему планируют в 2025 году начать платить дивиденды и что компания не рассматривает SPO и у них нет потребности в дополнительном капитале.

Выход отчетности сегодня взбодрил котировки, которые на фоне общей коррекции на рынке, вернулись к значениям выхода компании на IPO.

Что имеем в итоге?
• Компания растет, кредитный портфель в рознице растет быстрее сектора почти вдвое.
• Компания имеет лучшую рентабельность относительно 2023 года. Я напомню, что консенсус на 2024 год в момент выхода на IPO был скорее, что компания будет показывать рентабельность на уровне 2023 года.
• Имеем котировку, аналогичную той по которой компания размещалась.

То есть прогнозы краткосрочные для компании выглядят уже лучше, долгосрочные прогнозы по удвоению и достижению рентабельности в 30% не изменились. А котировка там же. Поэтому полагаю, что сейчас акции МТС-банка выглядят неплохой инвестиционной возможностью.

Впереди периоды, когда новый капитал начнет свою работу. Учитывая хорошее начало года, жду продолжение публикации отличных результатов от банка!

#MBNK

Источник: https://smart-lab.ru/mobile/topic/1022272

😍 аналитика🔄новости🔄бонды