▪️Сокращение продолжаются до следующего года.

Сокращение поставок нефти на экспорт из России сохранится до конца года – минус 300 тыс. баррелей в сутки. В текущем виде решение приняли еще в сентябре, до этого ограничения были на уровне 500 тыс. баррелей в сутки. Саудиты тоже не отстают и продлили сокращение добычи нефти на 1 млн баррелей в сутки до начала 2024 года, показатель не изменился с июля. План по добыче в королевстве на декабрь – примерно 9 млн баррелей в сутки.

Решение вполне себе ожидаемое, учитывая текущие мировые цены на нефть. На фоне отсутствия масштабной эскалации конфликта на Ближнем Востоке цена баррели Brent начала снижаться. На пике 20 октября баррель уходил за $93,71, сейчас стоимость откатилась к $85,23.

При этом падение может быть не окончательным, трейдеры среагировали на упавший индекс деловой активности в Еврозоне, который достиг уровня марта 2013 года, конечно, с исключением периода пандемии. С учетом того, что и России, и Саудовской Аравии нужны стабильно высокие цены, интервенции на рынок будут продолжаться.

▪️"Газпром" заплатит за демпфер.

Правительство нашло источник финансирования для вернувшегося в октябре полновесного топливного демпфера – повышенный НДПИ на газовый конденсат. Разговоры об увеличении последнего появились в начале месяца.

Аргументировалось решение тем, что несколько производственных площадок компании производят бензин и дизель, получают выплаты по демпферу, но НДПИ на нефть не платят. Всего с "Газпрома" рассчитывают получить 70-80 млрд рублей в год, при этом Минфин на урезании демпфера планировал экономить 90 млрд ежемесячно.

Дополнительно министерство нашло еще один способ сэдля получения полных выплат компании должны реализовать на внутреннем рынке не менее 40% от общего объема выпуска бензина и дизеля. кономить на субсидиях нефтяникам и одновременно налоговый стимул для обеспечения внутреннего рынка топливом:

Мера не распространяется на игроков с долей государства более 25%, поэтому под удар попадут частные НПЗ, в первую очередь "Сургутнефтегаз" и ЛУКОЙЛ, которые ориентированы на экспорт.

▪️Веласкес ответит за нефть.

Продолжаем следить за любимыми экоактивистами редакции – британскими Just Stop Oil. После раскиданного конфетти на Уимблдоне и драпировки загородного дома Риши Сунака черной тканью активисты вернулись к истокам и вновь начали кошмарить картинные галереи.

Если раньше они просто приклеивали себя к стенам рядом с полотнами, то теперь ставки выросли и в дело пошли молотки. В этот раз досталось защитному стеклу на картине "Венера с зеркалом" художника Диего Веласкеса. Стекло, правда, не сдалось и произведение искусства не пострадало.

Кстати, защищена "Венера" не просто так, картине уже доставалось из-за политических высказываний – в 1914 году ее порезали суфражистки.

▪️Интервенции пока не спасли цены на нефть.

Продление сокращения добычи Саудовской Аравией и аналогичное пролонгирование ограничений российских поставок пока никак не помогли удержать цену на мировом рынке – баррель Brent торгуется на уровне $83,5.

Главным ориентиром для трейдеров, которые перестали ждать эскалации конфликта на Ближнем Востоке, стали экономические результаты Пекина, причем весьма неоднозначные.

По итогам 10 месяцев суммарный импорт энергоресурсов в КНР вырос: плюс 8,8% в объеме газа, плюс 14,4% нефти и 66,8% угля. При этом в денежном эквиваленте вырос только уголь. В то же время совокупный экспорт из Китая снижался быстрее, чем заявили аналитики, вдобавок прогнозируется снижение потребления нефти местными НПЗ до конца года.

На обещания Белого Дома пополнить стратегический запас нефти в январе на 3 млн баррелей трейдеры пока не реагируют. Во-первых, уже обещали, а пополнения так и не случилось, во-вторых, 3 млн относительно суммарных объемов резерва – просто капля в море.

▪️В ЕС сильно упало потребление топлива.

К потреблению нефтепродуктов в Еврозоне теперь повышенное внимание негативного отчета немецкой BASF в конце прошлого месяца. Выясняются крайне интересные вещи: потребление дизельного топлива и нафты падает до рекордно низкого уровня, причем по нафте показатели хуже, чем в 1974 году.

Оба нефтепродукта – хорошие индикаторы состояния экономики. Дизель используется практически во всех грузоперевозках и сельском хозяйстве, нафта же выступает основным сырьем в нефтехимии и используется для производства всего.

Статистику частично пытаются сгладить акцентом на структурном изменении автомобильного рынка ЕС, где автомобили на дизельном топливе уже давно не пользуются популярностью, но из грузоперевозок его не выкинуть. По итогам сентября продажи дизельного топлива во Франции упали на 13,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, в Германии спрос упал примерно на 90 тыс. баррелей в день. В целом результат по Еврозоне – минус 390 тыс. баррелей в день относительно 2019 года.

▪️Газпром пожалели за будущий триллионный убыток на фоне повышения НДПИ

По словам председателя комитета Государственной Думы по энергетике Павла Завального, убытки компании в перспективе ближайших пары лет могут достигнуть 1 трлн рублей. Причин несколько, но все они очевидные: обязанности по социальной газификации, потеря экспортных рынков и рост налогов. Сказано все это на фоне повышения НДПИ, про которое мы писали утром.

На фоне такого печального положения дел для национального чемпиона неудивительно, что Завальный проявляет корпоративную солидарность, т.к. он сам выходец из структур "Газпрома" – начал работать в компании с 1995 года, закончил в 2011 году на должности гендиректора "Газпром трансгаз Югорск", после чего избрался в Госдуму. Из яркой деятельности в парламенте – выступление против либерализации экспорта сжиженного природного газа.

Правда, после драки смысла махать кулаками немного, повышение НДПИ Госдума все равно приняла.

▪️Казахстан планирует отправить в КНР 100 млн тонн российской нефти.

С доставкой собственной нефти в Германию у республики все еще не получается, зато транзит из России в Китай идет как по маслу. Объемы в 100 млн обозначил Токаев в большом интервью "Известиям", по планам достигнуть показатель должны к 2033 году. В целом интервью президента Казахстана для российского нефтегаза получилось очень комплиментарным: похвалил "Газпром", отметил проекты ЛУКОЙЛа на Каспии и успешную работу с Каспийским трубопроводным консорциумом. Последний для Алматы особенно важен, т.к. обеспечивает экспортные поставки почти 80% казахстанской нефтянки.

Правда, российские контрагенты в Казахстан не особенно верят. В конце октября "Транснефть" заявила, что пока не получала никаких обращений по увеличению прокачки казахстанской нефти в Германию по "Дружбе". Сейчас транзит сохраняется на уровне 100 тыс. тонн в месяц, в рамках оговоренного еще зимой соглашения на прокачку 1,2 млн тонн. Казахстан сегодня сообщил, что ведет переговоры об увеличении объемов поставок нефти в Германию по нефтепроводу "Дружба" до 2 млн тонн в год.

С конца февраля добыча нефти в Казахстане упала примерно на 100 тыс. баррелей в день, сейчас она держится на уровне 1,5 млн в день. В национальном Минэнерго весной заявляли, что страна может увеличить ежегодные поставки до 6 млн тонн, но до сих пор Казахстан с трудом набирал сырье даже для закрытия текущих поставок. На начало июля покупатели в Германии получили примерно 290 тыс. баррелей, что не очень увязывается с громкими обещаниями.

▪️Brent просела ниже $81 за баррель.

Негативный тренд на мировом рынке продолжается с начала недели. Если вчера мы переживали, что баррель торговался за $83,5, то сегодня цены в моменте упали ниже $81, правда, быстро отыграли назад. Причины все те же: отсутствие значимых изменений в конфликте на Ближнем Востоке, слабые экономические отчеты из еврозоны и неоднозначные данные из Китая.

Причем первые два фактора вместе оказывают ключевое воздействие – трейдеры хотя и ожидали снижения спроса в Европе, все равно держали в голове возможные проблемы с транзитом через Ормузский пролив или санкции со стороны арабских стран-экспортеров нефти. Ни того, ни другого так и не случилось, так что фьючерсы пошли вниз.

Из-за отказа от российского газа Европа сожжет лишние 185 млн тонн угля.

Планомерный отказ от российского газа приходится компенсировать. Ежегодный спрос на уголь в Европе после 2023 года был на 20 млн тонн выше, чем ожидалось.

По оценкам аналитиков из McCloskey, через шесть лет европейские страны дополнительно сожгут до 185 млн тонн твердого топлива. Основными поставщиками останутся ЮАР, Колумбия и США.

▪️BASF вышла на митинги.

Пока речь идет только о 8 тыс. членах профсоюза горнодобывающей, химической и энергетической промышленности Германии, которые вышли к штаб-квартире концерна в Людвигсхафене. Пока у рабочих только одно требование – субсидирование цен на электроэнергию для промышленности. Любопытно, что участников уже поддержали в руководстве BASF и пообещали вывести митинги на федеральный уровень, если к трудящимся не прислушаются.

Представителей компании тоже можно понять. По итогам третьего квартала концерн получил чистый убыток в €249 млн по сравнению с прибылью в €909 млн за аналогичный период годом ранее. Выручка упала на 28%, до €15,73 млрд, причем это может быть еще не конец всех проблем, т.к. оптимизация бизнеса и сокращения только начались.

С другой стороны, выдать требуемые субсидии правительство ФРГ вряд ли сможет, потому что это прямо нарушает регуляторику ЕС. Снизить же цену на электроэнергию в текущих реалиях тоже вряд ли удастся, особенно с учетом заморозки АЭС и инвестиций в ВИЭ.

▪️Минфин не доволен механизмом расчета нефтяных котировок СПбМТСБ.

В министерстве считают, что текущие способы определения средней цены Urals от товарной биржи все еще далеки от совершенства. В расчетах не отсекаются верхние и нижние квартили, учитываются сделки между взаимозависимыми компаниями.

Сам механизм определения котировок на основе внебиржевых сделок на СПбМТСБ должен был быть внедрен уже в 2024, но затем сроки сдвинулись к 2025 году

Правда, если с исправлениями справятся быстро, то министерство готово сдвинуть срок применения новой схемы ближе к середине года.

В правительстве весь год занимались поправками к Налоговому кодексу, которые бы отражали реальную ситуацию и позволяли адекватно наполнять бюджет сборами с отрасли. В результате пришли к двум рабочим схемам, правда, пока не принятым.

В первом случае налоги определяются по корзине сортов North Sea Dated с учетом цены Brent и минус $20 за баррель. Второй вариант – это стоимость нефти в российских портах на основе оценки Argus, к которой добавляется установленная правительством стоимость транспортировки. Использоваться будут обе схемы, приоритет отдается той, которая в моменте будет давать большую налоговую базу.

▪️Нефтегазу раздали дальневосточных поручений.

Президент утвердил перечень поручений по развитию городов на Дальнем Востоке. Указания есть и компаниям ТЭК  – "Газпрому" и "Роснефти", причем первому досталось больше всех, сразу шесть. Причина рекомендаций обратить повышенное внимание на макрорегион очевидна – низкий уровень газификации. На начало года уровень газификации регионов России достиг 73%, при этом целевой показатель – 82,9%. Общую статистику тянет вниз в том числе и Дальний Восток, на конец прошлого года там не набралось и 24%.

Правда, задача обеспечить дальневосточные регионы газом, мягко говоря, нетривиальная.  Пять из 11 регионов округа не имеют сетевого трубопроводного газа, газифицировать ДФО неудобно: территория огромная, затраты большие, потребителей мало. Компаниям настоятельно "рекомендуют" заняться вопросом, так как сами они туда заходить не торопятся.

Всего президент выдал 35 поручений, выбрали те, которые относятся к нефтегазовым компаниям:

• "Газпрому" нужно вместе с "РусГидро" разработать план по переводу энергоблоков Нерюнгринской ГРЭС на природный газ, срок выполнения плана – до 2028.

• "Роснефти" и "Газпрому" требуется определить гарантирующего поставщика природного газа в Хабаровском крае, к октябрю 2025 года уже нужно заключить долгосрочный договор о поставках.

• Властям Приморского края вместе с "Газпромом" необходимо разработать план по газификации в 2026–2030 годах городов края.

• Хабаровскому краю и "Газпрому" рекомендовали определиться с планами строительства газораспределительной станции №3 в Комсомольске-на-Амуре.

• Аналогичные планы по станции №2, но ее должна ввести в эксплуатацию "Роснефть", после чего передать "Газпрому".

• "Газпрому" нужно подключить Биробиджан до 2032 года к проектируемому газопроводу на территории Еврейской автономной области.

В целом сроки по большинству поручений довольно сжатые, и мы сомневаемся в возможностях их выполнения. Национальный газовый чемпион не торопился заниматься Дальним Востоком все эти годы, вряд ли директивное указание сильно поможет процессу. Внутренние потребители "Газпрому" сейчас очень нужны, но дополнительная налоговая нагрузка, которая съела все повышение прибыли от изменения тарифов, не делает их поиск выгодным.

▪️Аи-92 могут выпустить на внешние рынки.

Правительство обсуждает новое исключение из сентябрьского запрета на экспорт нефтепродуктов – разрешение на вывоз бензина с октановым числом до 95. В отношении Аи-95 ограничения хотят сохранить, т.к. пока Минэнерго не видит достаточного наполнения им российского рынка. Правда, Николай Шульгинов пока подтвердил только обсуждение, конкретных решений нет.

Наиболее вероятно повторение сценария с дизелем, который тоже разрешили отгружать на внешний рынок, но не всем. Согласно постановлению, к экспорту допускаются только производители, которые поставляют на внутренний рынок не менее 50% от произведенного дизельного топлива. Дополнительным условием стала обязательная доставка топлива до портов по трубопроводу. Если аналогичную схему применить к бензину, то значительная часть все равно будет реализовываться внутри России, так что оптовые цены не должны пойти вверх.

Самое интересное, что в правительстве больше не вспоминают про угрозу запрета экспорта авиакеросина. Мера обсуждалась в контексте насыщения рынка зимним дизельным топливом, но или ситуация с ним стабилизировалась, или пока не дошла до черты, когда про потенциальный запрет вновь напомнят.

▪️"Арктик СПГ-2" хотят задушить.

Лучший способ выиграть соревнование за покупателя – запретить ему покупать у конкурентов. Примерно в такой логике Госдепартамент США комментирует недавние санкции против дочерней структуры НОВАТЭКа, которая строит одноименный завода по производству сжиженного газа. При этом причина максимально прозаична: цены на СПГ падают, что делает существующие заводы в Америке менее рентабельными, а новые проекты попадают под угрозу остановки строительства.

Например, в такой ситуации оказалась американская Tellurian, строящая завод Driftwood LNG в Луизиане. По объему производства площадка должна стать одной из крупнейших в мире – 27,6 млн тонн сжиженного метана в год. Суммарная стоимость проекта оценивалась в $14,5 млрд, строить начали 1,5 года назад.

У самой Tellurian сейчас на балансе есть около $60 млн, больше $400 млн ей требуется только на обеспечивание кредитов, т.к. инвесторы из строительства уже вышли. За последний год цена СПГ в США упала больше чем на 58%, так что желающих вкладываться тоже не много.

Если же попытаться выдавить с мирового рынка других крупных игроков, тот же НОВАТЭК, то цены могут пойти вверх, что поможет американской промышленности экспортными контрактами. Ничего личного, просто бизнес санкции.

▪️Shell хочет заработать на Гринпис*.

Британский нефтяной гигант подал в суд на экологов за высадку на корабль, который траснпортировал бурильную установку компании к месторождению в Северном море. Десант экозащитников состоялся в начале года, но до разбирательства история дошла только сейчас.

Нефтяники требуют с организации $8,6 млн и судебный запрет на протесты против инфраструктуры Shell. Вряд ли британский суд действительно решит оштрафовать Гринпис, но с репутационной точки зрения момент для Shell важный – терпеть выходки экозащитников компания больше не намерена.

Тем более в британской юрисдикции шансы у нее есть. Буквально на прошлой неделе Гринпис проиграл судебный спор, в котором требовал признать выдачу новых лицензий на добычу в Северном море незаконной.

*признана нежелательной организацией в России