▪️Бюджет недополучит 132 млрд рублей нефтяных доходов в марте.

Согласно прогнозам Минфина, компенсировать недостаток будет продажа валюты на сумму 120 млрд руб. плюс прибыль в 12 млрд, которую отрасль получила в феврале. Наполняемость бюджета падает с осени: в сентябре федеральный бюджет недосчитался 22,7 млрд рублей, в январе недополучили 52,1 млрд рублей.

Учитывая, что экспорт пока не пострадал и бьет рекорды, речь идет именно о наполняемости бюджета. Доходы самих нефтедобытчиков вряд ли пострадали, а Минфин, вероятно, рассчитывает закрыть дыру в апреле, когда изменится механизм расчета налогов.

▪️"Северные потоки" планируют законсервировать.

Суммарно "Газпром" обладал четырьмя трубами, мощности которых составляли 110 млрд кубометров газа. Три трубы были уничтожены взрывами в сентябре, а одна из труб "Северного потока — 2" осталась нетронутой. Трубопровод должен был начать работать в сентябре, но так и не был сертифицирован.

Скорее всего, в ближайшее время проведут герметизацию разорванных концов и нанесут покрытие на трубы для предотвращения дальнейшей коррозии под воздействием морской воды. Ремонт обойдется как минимум в $500 млн, но непонятно, кто за него будет платить. Функционирования "Северных потоков", скорее всего, мы больше никогда не увидим, пока же инфраструктуру медленно растаскивают на сиюминутные нужды.

▪️В Джакарте на нефтехранилище государственной энергетической компании Индонезии Pertamina (PERTM.UL) произошел взрыв.

По меньшей мере десять человек погибли в результате пожара. Причины пока неизвестны.

▪️Беспилотник атаковал подстанцию нефтепровода «Транснефть-дружба» в Белгородской области.

БПЛА летел со стороны Украины и был начинён взрывчаткой. В результате столкновения летательного аппарата с пустым резервуаром емкостью 3000 тонн в последнем образовалась дыра площадью 1 кв м. Никто не пострадал.

Пока никаких официальных комментариев от компании и властей региона не поступало.

▪️Почему нефть измеряют в баррелях, что у них общего с вином и причем тут пираты.

Нефтяной баррель или просто баррель на самом деле не общепринятая единица измерения. По-хорошему, все страны, которые используют метрическую систему, должны измерять объемы, но законодателем нейминга стали США, в которых в середине XIX века впервые начали добывать нефть с помощью бурения. По американской версии, баррель определяется как 42 галлона, что составляет примерно 159 литров или, в особо извращенных случаях, 35 имперских галлонов.

Примерно в 1866 году первые производители нефти пришли к выводу, что доставка нефти в различных контейнерах вызывает недоверие покупателей. Лучшим способом убедить покупателей в том, что они получают справедливый объем за свои деньги, казался выбор стандартной единицы.

Самой стандартной единицей оказалась английская бочка для алкоголя. Причем ее стандартизацию провели задолго до нефти. Король Англии Ричард III в конце XV века законодательно определил бочку вина как емкость вместимостью 42 галлона. К 1700 году обычай сделал 42-галлонный водонепроницаемый контейнер стандартным контейнером для перевозки товаров в английских колониях. После американской революции 1776 года американские купцы продолжали использовать бочки того же размера.

Шанс перейти на международную систему у Америки был, но ему помешали британские пираты. В 1793 году ботаник и аристократ Жозеф Домби отплыл из Парижа с двумя эталонами новой "метрической системы": стержнем, измерявшим ровно метр, и медным цилиндром весом ровно один килограмм. Он должен был встретиться с госсекретарем Томасом Джефферсоном, который, как надеялся Домби, поможет убедить Конгресс перейти на метрическую систему.

В конечном итоге Домби ограбили британские пираты, а к моменту, когда до США добрался следующий эмиссар метрической системы, Джефферсон уже перестал быть госсекретарем. Его сменщику на метрическую систему было наплевать, поэтому американцы до сих пор пользуются самобытной системой и измеряют добытую нефть в винных бочках.

▪️Россия заняла больше трети индийского импорта нефти.

Доля России в индийском импорте выросла с менее 1% до февраля 2022 года до 35% в феврале (1,62 млн баррелей в день). Индия – третий в мире импортер нефти. До этого основными поставщиками сырой продукции в страну выступали Саудовская Аравия и США.

Рост российского импорта произошел именно за их счет. Импорт нефти из Саудовской Аравии упал на 16% в месячном исчислении, а из США – на 38%. В феврале саудиты поставляли в среднем 0,6 млн баррелей в день, на Ирак пришлось 0,9 млн баррелей, США смогли экспортировать только 0,2 млн.

Скорее всего, в ближайшее время не стоит ожидать смены парадигмы – Россия и Индия продолжат активно торговать, т.к. это выгодно обеим сторонам. Китай – крупнейший импортер российской нефти, но Индия для российских поставщиков куда более выгодна.

Во-первых, Нью-Дели расширяет список закупок. Например, там начали активно получать дизельное топливо из России. При этом доставкой и страховкой они не занимаются, что позволяет поставщикам максимизировать прибыль, если они обладают собственными танкерами и страховщиками в дружественных юрисдикциях. Во-вторых, многие аналитики считают, что у российских игроков есть доли в индийских НПЗ, что позволяет дополнительно заработать на результатах переработки.

▪️НОВАТЭК готов выкупить долю Shell на "Сахалине–2".

Компания Леонида Михельсона планирует получить 27,5%, которые раньше принадлежали британской компании. Сейчас правительство проводит оценку ущерба, который нанес выход Shell из проекта, причем НОВАТЭК просит завершить процедуру побыстрее.

Закончить анализ в правительстве должны были до конца прошлого года, но срок продлили. Вице-премьер Александр Новак в конце февраля заявил, что процедура оценки завершится в ближайшее время, пока же сделки с долями "Сахалина–2" запрещены. Сейчас проект на шельфе Сахалина принадлежит следующим компаниям: "Газпром" – 50%, японские Mitsui и Mitsubishi владеют 12,5% и 10% соответственно, остаток приходится на Shell.

За прошлый год проект произвел 11,5 млн тонн СПГ и 3,7 млн тонн нефти. Почти весь сжиженный газ продается по долгосрочным контрактам в Японию, остаток уходит по спотовому принципу в Китай, Южную Корею и Индонезию.

Сейчас НОВАТЭК, учитывая требования со стороны правительства и упор на СПГ, выглядит единственным логичным покупателем. При этом "Газпром", скорее всего, не заинтересован в появлении на проекте нового игрока – сейчас объемы, которые приходились на Shell, торгуются на спотовом рынке, что увеличивает прибыль оставшихся участников. Но в случае "Сахалина–2" вряд ли аргументы Миллера будут ключевыми, так что сделку можно считать закрытой, если в НОВАТЭКе не передумают.

▪️Эстонцы нашли вредный сланцевый газ.

Точнее его привезли из США в терминал СПГ в Клайпеде. Не уверены, что негативно к нему относятся все жители страны, но местная экологическая организация "Эстонское зеленое движение" – точно.

Аргументация у экологов получилась стройная. На разработку одного участка с использованием гидроразрыва уходит от 4 до 30 млн литров воды и около 151 тыс. литров химикатов. Последние содержат свинец, уран, ртуть, радий, метанол, соляную кислоту, формальдегид или метаналь. Весь этот процесс стимулирует выброс значительного количества метана в атмосферу, а выбросов CO2 по сумме от сжигания сланцевого газа больше, чем обычного природного.

Самое забавное, что слушать экологов вряд ли кто-то станет. Мощности регазификации терминала составляют 3,75 млрд кубометров, при этом в ближайшее время планируется их увеличить до 5 млрд. От поставок зависят сразу несколько стран: Литва, Латвия, Эстония и Польша. Тем более американской сланцевой индустрии, которая переживает не лучшие времена, нужна поддержка.

Число активных буровых установок в Америке находится на самом низком уровне с июля прошлого года. Формально общее количество скважин все еще на 15% больше, чем год назад, но показатель становится хуже, если сравнивать даже с кризисным 2020-м.

▪️Лукойл коммерциализирует месторождение Эриду в Ираке.

Компания уже получила одобрение от иракской государственной нефтяной компании Thi-Qar Oil Company. Разрабатываться месторождение будет совместно с японской Inpex South Iraq, планируемая мощность – 250 тыс. баррелей в день. "Лукойл" выступает оператором с долей в 60%, остальное отошло японцам.

Право на проведение георазведки компании получили еще в 2012 году, добыча должна была начаться еще два года назад.

У Лукойла уже есть обширный портфель проектов в Ираке, но они пока и близко не соотносятся с местной жемчужиной – месторождением "Западная Курна-2". Исследованные объемы на нем оцениваются в 14 млрд баррелей, в 2021 году Лукойл объявил о добыче первого миллиарда. Правда, в рамках общей добычи компании месторождение дает меньше 3%. Пару лет назад ходили слухи, что долю российского нефтедобытчика планируют продать китайским компаниям, но до дела так и не дошло.

▪️ "Газпром нефть" намерена в полном объеме выполнить программу модернизации своих НПЗ

Об этом заявил глава дирекции переработки нефти и газа "Газпром нефти" Олег Ведерников.

В основном в проектах модернизации Московского и Омского нефтеперерабатывающих заводов было задействовано отечественное оборудование. Иностранных поставщиков, отказавшихся от поставок, оперативно заменили на компании из России или дружественных стран. Для завершения проектов все технологии уже приобретены.

В этом году на Омском НПЗ построят биологические очистные сооружения "Биосфера". Также будет введен комплекс первичной переработки нефти - ЭЛОУ-АВТ, который позволит более четко разделять сырье на фракции, за счет чего увеличится выпуск более дорогих нефтепродуктов, вместо относительно дешевых нафты и мазута.

На Московском НПЗ до 2025 года продолжится строительство комплекса глубокой переработки нефти.

▪️СПГ на ушел на пенсию забастовку.

Во Франции прекратили работу три из четырех СПГ-терминалов в стране, причем сразу на неделю. Вся инфраструктура принадлежит Elengy, дочерней компании Engie. Еще один терминал в Дюнкерке принадлежит бельгийцам, на нем забастовка продлится "всего" двое суток. Рабочие всех объектов недовольны текущим планом пенсионной реформы. Учитывая, что в Париже пока не собираются ничего менять, остановка может быть не последней.

Для потребителей новость не самая приятная. За последний год Франция стала крупнейшим пунктом приема СПГ в Европе, увеличив импорт на 102%.

Сжиженное топливо идет не только зарубежным покупателям, но и национальной энергосети – четыре терминала обеспечивают поставки половины от потребляемого в стране газа.

При этом пока не очень понятно, чем буду компенсировать потери, если рабочие решат бастовать и дальше. Хранилища природного газа заполнены меньше чем на 40%, в ЕС ситуация хуже только у Латвии. Вдобавок вместе с газовиками на забастовку ушли и ядерщики, которым не понравилась отмена особого пенсионного режима, за счет чего им придется выходить на пенсию в 64 года, а не в 62. В воскресенье производство энергии снизилось на 5 тыс. мегаватт, что эквивалентно пяти ядерным реакторам.

Про забастовку работников НПЗ мы даже не говорим, за прошедший год они стали для французов привычными. Осенью протест поддержали четыре из шести крупнейших нефтеперерабатывающих завода в стране, с дефицитом топлива столкнулись примерно треть всех АЗС в стране.

Прошлый год для иностранных инвесторов в российский нефтегазовый сектор вышел не очень удачный. По большей части, зарубежные игроки сами отказывались от своих долей и списывали их в убыток, но сумма потерь все равно вышла значительной.

• На первом месте оказалась British Petroleum с минус $25,5 млрд. Компания инвестировала в совместные с "Роснефтью" проекты, но сейчас активно ищет покупателя на свои доли. При этом в управлении активами она не участвует, хотя пока акции сохраняет.

• Второе место занимает TotalEnergies с убытком в $14,8 млрд. При этом потери накапливались каждый квартал, за последний она отказалась от доли в совместном проекте с НОВАТЭКом и списала $4,1 млрд.

• Третье место достается немецкой Wintershall, которая обеднела на €4,5 млрд. Компания рассчитывала продолжить свое участие в разработке ачимовских залежей, но после отказа Германии от поставок "Газпрома" передумала.

▪️Нелепый ответ США на расследование американского журналиста Сеймура Херша по диверсиям на «Северных потоках».

По данным издания The New York Times, за взрывами «Северных потоков» стоит «проукраинская группировка», на что указывают «новые разведывательные данные, с которыми ознакомились официальные лица США».

«Обзор недавно собранных разведывательных данных предполагает, что они были противниками президента России Владимира Путина, но не указывает членов группы, а также тех, кто руководил операцией или оплатил ее. Официальные лица США отказались раскрыть характер разведывательных данных, как они были получены или какие-либо подробности относительно убедительности содержащихся в них доказательств. Они заявили, что нет твердых выводов по этому поводу, оставляя открытой возможность того, что операция могла быть проведена неофициально марионеточными силами, имеющими связи с украинским правительством или его службами безопасности».

У проукраинских партизан для выполнения задачи оказался флот больше, чем у самой Украины. Уровень достоверности материала – перехваченные переговоры Берлина и Варшавы.

▪️Казахстан не смог заполнить "Дружбу"

По данным государственного оператора нефтепровода "КазТрансОйл", в этом квартале страна должна отправить покупателям в Германии 40 тыс. тонн нефти. Это значительно меньше, чем обещали в середине февраля, когда поставки первых 100 тыс. тонн по трубопроводу перенесли на март. При этом разрешение на прокачку подразумевает все 300 тыс., а всего Казахстан планировал экспортировать 1,2 млн тонн в этом году.

С конца февраля добыча нефти в Казахстане упала примерно на 100 тыс. баррелей в день, сейчас она держится на уровне 1,5 млн в день. Министр энергетики ранее заявлял, что страна может увеличить ежегодные поставки до 6 млн тонн, но до сих пор компания изо всех сил пыталась найти даже 20 тыс. тонн для перекачки в Германию.

Похоже, что история о договоренностях по поводу использования "Дружбы" в начале этого года оказалась пшиком. До изначально обозначенных экспортных значений еще очень далеко, поэтому немецкие НПЗ будут испытывать проблемы с сырьем и дальше.

▪️"Северный поток" обнулился в отчетности.

Последний иностранный акционер компании-оператора трубопровода, нидерландская Gasunie, списала свои инвестиции. До этого обесценившимися посчитали свои доли немецкие Wintershall и E.On, а так же французская Engie, которые понизили в отчетности стоимость своих долей.

Изначально Gasunie принадлежало 9% в проекте стоимостью в €508 млн, в середине прошлого года компания переоценила свой актив уже в €240 млн. Wintershall и E.On владеют по 15,5%, еще 10% приходится на Engie, оставшиеся 51% принадлежат "Газпрому", который единственный пока не производил переоценку. E.On в конце осени прошлого года снизили оценку своих акций с €500 млн до €100, Wintershall свел стоимость долю к нулю. Французы по итогам года пересчитали изначальные €574 млн в €90.

"Газпром" пока не изменял балансовую стоимость доли и оценивает ее в $1,65 млрд, но вряд ли воспользуется проектом в ближайшее время. Трубопровод планируют законсервировать, а ремонт 3 из 4 никто обойдется в $500 млн. Так что газовому гиганту тоже придется проводить перерасчет, т.к. вместо газопровода он пока владеет невостребованным остатками.

▪️Argus начал расчет котировки Urals в Индии.

Котировки определяются на условиях DAP в портах западного побережья Индии. Согласно условиям поставки, право собственности переходит только в порту назначения, так что покупатель не несет ответственности за нефть, пока ее не получил.

Скорее всего, отход от принципов CIF, которые использовались ранее при отгрузке российского сырья в европейские порты, связан с использованием для доставки теневого флота, услуги которого явно оплачиваются непрозрачно.

Сейчас дисконт Urals к Brent определяется как $17 за баррель. В начале февраля считать котировки в индийских портах начало агентство S&P Global Platts. Тогда дисконт составил $18 относительно $81,6 за баррель Brent.

▪️Российское топливо подорожало на азиатских рынках.

Цены на нефть Urals в порту отгрузки повысились на $2. Не на много, но это самый крупный скачок с начала декабря, когда был введен потолок цен. Драйвером уже привычно стал Китай, но за счет спроса от крупных нефтеперерабатывающих компаний, а не мелких НПЗ, как раньше. К закупкам нефти из России присоединились Sinopec и PetroChina. Частные игроки обычно предпочитают ВСТО – сорт сибирской нефти, поставляемый по трубопроводу Восточная Сибирь–Тихий океан, т.к. плечо доставки меньше.

Большинство импортеров уже освоили методы снижения рисков вторичных санкций: предлагают продавцам заниматься доставкой и страхованием, используют незападные банки и проводят платежи в юанях, рупиях, дирхамах или рублях. За счет этого они спокойно увеличивают закупки, не слишком беспокоясь о том, насколько те соответствуют ценовому пределу в $60 за баррель.

Средние отгрузки азиатским покупателям за последние четыре недели увеличились до 3,1 млн тонн баррелей в день. При этом в расчеты входят "подозрительные суда", которые не имеют пунктов конечного назначения. Скорее всего, их гораздо больше, но не все удается найти.

▪️СПГ пойдет с севера – правительство разрешит экспорт СПГ с месторождений севернее 67° с.ш.

Как заявил премьер-министр Михаил Мишустин, это коснется северных участков Красноярского края и Ямало-Ненецкого автономного округа. Правительство оценивает запасы примерно в 3 трлн куб. м. При этом сейчас участки толком не используются, т.к. от единой системы они далеко, а подводить к ним новые линии газопроводов слишком затратно.

Решение – сжижение природного газа и последующая его отправка на экспорт, но до этого такие возможности были не у всех. Список компаний-экспортеров определяет правительство, которое опубликовало постановление еще в 2014 году. В список вошли: Газпром, Газпром нефть, Роснефть и дочки НОВАТЭка. С тех пор к ним добавилась еще дочерняя структура Газпрома. При этом фактически экспорт осуществляют всего два игрока – Газпром и НОВАТЭК – с трех площадок в стране.

Суммарно они выдают порядка 33 млн тонн в год. Учитывая площадки, которые должны войти в строй в ближайшие годы, индустрия сможет производить в два раза больше. При этом в правительстве рассчитывают довести показатель до 100 млн тонн в год к 2030, так что потенциальных инвесторов действительно стоит простимулировать правом на экспорт.

В принципе, с этим неплохо справляется и сам мировой рынок. Спрос на СПГ растет, а в ближайший десяток лет предложение его вряд ли догонит. Сжиженный газ пока не попал под ограничения, хотя призывы отказаться от его импорта или ввести потолок для СПГ российского происхождения регулярно раздаются в ЕС.

С другой стороны, СПГ меньше привязан к инфраструктуре, поэтому перекрыть его экспорт будет сложнее. Танкер сжиженным газом найти в океане труднее, чем газопровод на дне моря. Тем более, если у Газпрома получится пролоббировать свою программу транспорта на сжиженном газе, откроется внутренний рынок, который уже точно от санкций не зависит.