▪️ОПЕК прогнозов не меняет.

В свежем ежемесячном отчете организация отметила, что спрос на нефть в 2023 году достигнет 102 млн баррелей в сутки, т.е. прибавит 2,4 млн баррелей. На следующий год прогнозируют уже 104,3 млн баррелей в сутки. Судя по всему, ОПЕК в заявлении весьма уверена, т.к. не меняет прогноз уже второй месяц. Единственная корректировка касается производителей нефти вне картеля: от них ожидают средний уровень ежедневных поставок в 1,5 млн баррелей, на 100 тыс. баррелей в день больше, чем ожидалось в прошлом месяце.

Интересно, что по прогнозу ОПЕК текущее предложение на мировом рынке отстает от спроса, а независимые производители покрыть его не смогут. Так что нефть продолжит дорожать, особенно с учетом продолжающихся сокращений добычи. На фоне всех новостей Brent вчера смог временно пробить планку в $87 за баррель, так что в этом году мы вполне можем увидеть ценник и в $90, и в $100, если прогнозы картеля сбудутся.

▪️Нефть на Севморпути бьет рекорды.

Среднее значение экспорта по СМП выросло до 87 тыс. баррелей нефти в день, больше чем в пять раз в сравнении с предыдущим рекордом в 16 тыс. баррелей. Раньше на маршрут приходился один танкер, сейчас по нему идут сразу шесть, причем конечные точки у всех в КНР.

Самое интересное, что к кораблям ледового класса добавили и танкеры-челноки, которые обычно перевозят нефть с Новопортовского и Приразломного месторождений на НПЗ под Мурманском. При этом сезон летней навигации еще не достиг пика, поэтому кораблей в ближайшее время может стать больше.

▪️Индия закупает Urals по $83.

Факт того, что российская нефть уже давно торгуется выше потолка, приняли все. Но на фоне последнего роста цен на черное золото на мировом рынке снова всплыла тема индийского импорта, который не собирается снижаться даже при уменьшении дисконта.

По подсчетам Argus, вчера на западном побережье Индии баррель Urals стоил около $83 по сравнению с примерно $70 в июле. Причем $83 – это не "чуть-чуть выше потолка", а кардинально другая цена, что не мешает представителям НПЗ заявлять, что они продолжат закупать российский сорт, т.к. это все еще выгоднее баррелей от ближневосточных поставщиков.

Самое интересное, что до этого в западных СМИ активно продвигалось мнение о создании естественного ценового потолка, который сформируется из-за ограниченных мощностей по переработки Urals в Индии. Судя по всему, никаких ограничений для этого нет, особенно на фоне новостей об увеличении рентабельности нефтепереработки в Азии втрое.

▪️Нефтяников опять пугают изменением налогов.

На этот раз вместо привычного Минфина с такой позицией выступил ЦБ, который сегодня опубликовал большой программный документ с политикой на ближайшие три года. Никаких конкретных мер пока не предложили, но обсуждение опять вокруг бюджетного правила.

Согласно правилам формирования бюджета, сверхдоходы от нефтегазовой отрасли переводятся в накопления за счет закупки валюты. В 2023 году из механизма исключили предустановленную цену отсечения по Urals, при превышении которой закупалась валюта. Теперь валюту в рамках бюджетного правила закупают, если фактические доходы от продажи нефти и газа за месяц превышают рассчитанный Минфином базовый уровень.

В ЦБ сильно сомневаются в устойчивости этого механизма, т.к. потенциально доходы от нефтегаза могут достаточно долго быть ниже этого самого уровня. Тем более в рисковом сценарии развития предполагается, что на фоне рецессии в крупнейших экономиках мировой спрос упадет, что существенно снизит цены на нефть.

В целом заявление довольно ожидаемое. Понятно, что после всех изменений в налогообложении весной-летом этого года нефтяники вряд ли вздохнут спокойно. Кто больше всех заработал, тот больше всех и отдаст.

▪️ЛУКОЙЛ все же потерял "Росенец".

Судя по сообщениям в СМИ, правительство все же решило расторгнуть концессию на нефтяной терминал рядом с портом Бургаса. Формально такая возможность была с конца июля, но прибегнуть к крайним мера решили только сейчас. Компании даже не помогло заступничество президента страны и его угрозы дойти до конституционного суда.

Компания все еще может договориться об использовании терминала за отдельную плату, если правительство согласится на это. Правда, сайт кабинета министров Болгарии перестал работать со вчерашнего вечера, поэтому точного заявления пресс-центра узнать не удается.

В любом случае, для позиций ЛУКОЙЛа в стране это ничего хорошего не сулит. Все упирается в "Лукойл нефтохим Бургас", крупнейший НПЗ страны, которые обеспечивает топливом всю Болгарию и генерирует порядка 9% ВВП страны. Площадка заточена на поставки нефти из России, которые без нефтяного терминала под вопросом.

Если уверенности в сохранении бесперебойной работы нет, то теперь правительству ничего не мешает ввести внешнее управление на объекте. Ранее по этой же причине компанию заставили продать НПЗ ISAB в Италии, так что сценарий отработанный.

▪️ООН завершила откачку нефти с танкера у берегов Йемена.

История с ржавеющим в Красном море супертанкером FSO Safer близится к логичному завершению. Большую часть нефти из 1,1 млн баррелей на борту уже сгрузили, в трюме осталось около 2% от общего объема, которые удалят во время окончательной очистки.

При этом пара проблем все еще осталась. Во-первых, так и непонятно, какая из трех сторон продолжающегося гражданского конфликта в Йемене получит нефть. Претендуют на нее все разом, причем танкер все еще остается у берегов страны, так что потенциально по нему могут ударить из принципа "так не доставайся ты никому".

Вдобавок часть операции пришлось проводить в долг, ООН все еще не хватает $22 млн, чтобы заплатить подрядчикам.

▪️НПЗ не дотягиваю до демпфера.

С начала месяца нефтепереработчики работают со средней загрузкой в 764,5 тыс. тонн нефти в день против 769,1 тыс. тонн в первую неделю июля. При этом биржевая цена на топливо сохраняется на уровне обнуления демпфера, который уже в сентябре должен уменьшиться вдвое.

Пока в истории российского топливного рынка не было прецедента прекращения компенсационных выплат из бюджета, но он вполне возможен, если в ближайшее время отгрузки топлива на биржу не увеличатся. Формально нефтепереработка за июль и август этого года несколько выше, чем показатели лета 2022 года, но поставкам топлива на товарную биржу это не помогает. В том году с его экспортом возникали проблемы, но сейчас трейдеры их решили, так что бензин спокойно утекает на внешние рынки.

Тем временем, биржевые цены на топливо продолжают ставить рекорды: Аи-92 несколько подешевел относительно начала месяца и реализуется по 62,166 рублей за тонну, а вот Аи-95 и дизель продолжают расти и торгуются по 69 тыс. и 65,3 тыс. рублей соответственно.

▪️Максим Орешкин верит в нефтегаз.

Помощник президента считает, что в ближайшее время доходы с продажи энергоресурсов придут в норму и начнут приносить больше денег, чем заложено в базовом уровне бюджета. Дополнительные поступления оценили в 800 млрд рублей, что позволит сократить продажу валюты из ФНБ для покрытия дефицита бюджета.

▪️Первая платформа для "Арктик СПГ 2" уже на месте.

Платформу отправили еще 20-го июля из Мурманска, до места она доплыла только вчера. Длина гиганта – 330 м, ширина – 154 м, а высота – более 100 м. Конструкция весит около 640 тыс. тонн. Сроки ввода проекта в строй сохраняются: первая очередь будет запущена в конце 2023 года, вторая - в 2024 году, третья - в 2026 году.

▪️Казахстану не везет с электричеством.

Вторая за два месяца авария на Мангистауском атомном энергетическом комбинате ставит под угрозы планы по добыче сырой нефти в стране. В прошлый раз добыча встала в начале июля, пострадали месторождения сразу в двух областях – Мангистауской и Атырауской, вместе с ними встали и два НПЗ. Блэкаут стоил примерно 0,6% от годового плана добычи, местное Минэнерго снизило план до 90,5 млн тонн.

В этот раз проблемы оказались даже серьезнее. Пять дней назад уровень добычи в стране составлял 232 тыс. тонн сырой нефти в сутки, 11 августа он упал до 220 тыс. тонн, 12 августа – до 217 тыс. тонн, 13 числа – до 215 тыс. Потери отрасли пока не подсчитали, но в июле нефтедобытчики суммарно потеряли почти $15 млн из-за простоя.

Судя по тенденции, мы видели не последний блэкаут в этом году. Энергетическая сфера Казахстана находится, мягко говоря, в печальном состоянии и вряд ли ее приведут в порядок в ближайшее время, т.к. операторы не могут наскрести денег на ремонт из-за дешевых тарифов. Нефтедобыча в этом не виновата, но страдать из-за отключений электричества продолжит.

▪️Минфин снова поднимает пошлину на экспорт нефти.

На этот раз на $4,5, до $21,4 за тонну. Экспортную пошлину министерство никак не оставит в покое с самого начала года: в январе и феврале снижало, в т.ч. сразу в 2,6 раза. Затем в марте повышало на $1,4, в апреле и мае – на $0,1. В июне ее увеличили аж на $1,8, но в июле снизили на $0,6. В августе опять подняли – на $1,3, с $15,6 до $16,9 за тонну.

Судя по всему, Минфин тоже хочет присоединиться к решению проблем топливного рынка, но в своей логике: чем выше пошлина, тем больше должен быть стимул отгружать сырье на НПЗ, а не гнать на экспорт. Правда, это только в теории, т.к. цена на нефть даже в сообщении министерства тоже растет.

Средняя цена Urals с середины июля по середину августа составила $70,3 за баррель, или $513,4 за тонну. Стоимость баррели North Sea Dated за этот период – $84,23. А вот Brent Минфин больше не считает, так что цены на него нужно мониторить самостоятельно.

▪️Был срок, да весь вытек.

Три года назад у одного резервуара ТЭЦ-3 Норильско-Таймырской энергокомпании, принадлежащей дочерней структуре "Норникеля", произошла разгерметизация с последующим разрушением обшивки. В результате в воду вытекло 21 тыс. тонн дизельного топлива, что считается крупнейшим экологическим бедствием в Арктике. Компания заплатила больше 146 млрд рублей штрафа.

Сегодня завершился суд, виновных нашли, но есть нюанс. Отвечать за все будут несколько управленцев ТЭЦ, но только штрафом в размере 10% от заработной платы. Наказания за нарушение промбеза не будет, т.к. по cтатье истек срок давности. Правда, на сайте суда есть примечание, что приговор не вступил в силу, так что его могут и пересмотреть.

▪️"Татнефть" готовится к дивидендам.

Совет директоров рекомендовал общему собранию акционеров выплатить по 27,54 рубля на акцию за первое полугодие. Собрание состоится 21 сентября, последняя дата перед закрытием реестра акционеров – 11 октября. "Татнефть", согласно своей политике, должна отправить на выплату дивидендов 50% от чистой прибыли по РСБУ или МСФО, в зависимости от того, какой показатель окажется больше.

Финансовые результаты по МСФО не называли, но в начале августа отчитались по РСБУ – 128 млрд рублей чистой прибыли за первые шесть месяцев этого года. С начала года компания успела купить шинный бизнес ушедшей финской Nokian Tyres, приобрела 50% в турецкой топливной компании Aytemiz Fuel и получила лицензии на несколько новых участков.

▪️"Роснефть" и НОВАТЭК против новых тарифов для "Газпрома".

Два крупнейших игрока на рынке оказались настолько недовольны новыми тарифами ФАС на транспортировку газа по газопроводам, что отправились жаловаться в правительство. Руководители обеих компаний считают, что со времен последней индексации тарифов в 2015 году переплатили "Газпрому" больше 400 млрд рублей. В газовом гиганте, наоборот, уверены, что недополучили как минимум 800 млрд рублей из-за того, что тарифы так долго не индексировали.

Все крупные магистральные газопроводы в рамках единой газотранспортной системы принадлежат "Газпрому", так что весь газ приходится транспортировать с его участием. При этом никаких данных компания не раскрывает, так что ценообразование получается максимально непрозрачным.

При этом формальный рост обосновывается затратами "Газпрома" на развитие ЕГС, которые в последние годы снижаются. В ФАС считают, что компания вкладывает порядка 479 млрд руб. в год, в действительности в 2021 году затраты составили 162 млрд.

В любом случае маловероятно, что жалобы возымеют действие. Экспортные рынки "Газпром" потерял, что приходится компенсировать ростом цен на внутреннем рынке. Спасение национального чемпиона и газотранспортного монополиста – дело всех потребителей.

▪️Цены на бензин в США тоже пошли на рекорд.

Если к постоянным обновлениям ценового максимума на российском топливном рынке мы уже привыкли, то резкая
динамика стоимости бензина в США все же в новинку. За последнюю неделю средняя цена выросла на 7%, литр бензина стоит уже дороже $1, а в ряде штатов – больше $1,3.

При этом запасов в стране не то чтобы много, они держатся на минимальном за последние пять лет уровне – 216,4 млн баррелей, что заставляет рынок реагировать на любые колебания в работе НПЗ.

▪️Индия работает над рублевыми расчетами.

Вопрос с торговым дисбалансом все еще пытаются решить, в этот раз с индийской стороны, которая ищет вариант перевода торговли в рубли.

По итогам первых пяти месяцев этого года товарооборот между Россией и Индией составил $27,1 млрд. Причем сальдо торгового баланса на $25,8 млрд в пользу РФ, что создает слишком сильный перекос.

В прошлом году обсуждались варианты оплаты поставок в рупиях, но российским контрагентам они просто не нужны, а те, которые успели получить, застряли на счетах в самой Индии.

При этом торговля нефтью за доллары, особенно сверх потолка в $60, тоже мало кого устраивает. По итогам прошлого года поставки нефти из России в Индию выросли примерно в 10 раз, с 2% на конец 2021 года до 20% на конец 2022 года, в этом году динамика тоже не сократится.

Торговля в рублях могла бы стать хорошим выходом для России, но покупателям может создать такие же проблемы, как экспортерам с рупиями. Совсем удачным решением были бы расчеты в общей для стран БРИКС валюте, но ее введение не проглядывается даже на горизонте.

▪️"Роснефть" разобралась с дивидендами.

Компания объявила о завершении выплат дивидендов по итогам прошлого года, общая сумма выплат составила 190,4 млрд рублей, по 17,97 рублей на акцию. С учетом промежуточной суммы за первое полугодие 2022 года, акционеры получили 38,36 рублей. Всего "Роснефть" отдала 50% чистой прибыли по МСФО – 406,5 млрд рублей.

Заодно компания отчиталась о составе акционеров. Самым интересным держателем акций остается BP Russian Investments Limited с долей чуть менее 20%, она же российская дочка British Petroleum. В прошлом году компания громко заявила о выходе из совместных с "Роснефтью" проектов, но продавать акции не торопилась.

В результате BP перестала принимать участие в управлении компанией, но получает выплаты на счет типа "С", которые не признает, т.к. деньги с него вывести за границу без разрешения правительства невозможно. Их можно вложить внутри России, но вряд ли акционеры материнской компании обрадуются таким инвестициям.

Кстати, единственным действительным иностранным акционером "Роснефти" остается катарский фонд с долей чуть менее 19%, со стороны которого в начале июля был избран председатель совета директоров.

▪️Иранский танкер продолжает создавать США проблемы.

Речь о многострадальном судне Suez Rajan, который застрял у берегов Техаса с конца весны. Формально корабль принадлежит греческим судовладельцам, но был конфискован властями США из-за обвинений в перевозке иранской нефти. Обычно в таких случаях нефть выкупают у властей местные компании, т.к. конфискат продается со скидкой. Но в случае Suez Rajan желающих до сих пор не нашлось.

0бъяснение простое: Иран пригрозил потерями любому, кто начнет перегружать нефть с танкера. Компаниям внутри США вряд ли что-то действительно угрожает, но крупные игроки боятся связываться, т.к. Тегеран может конфисковать их корабли. Судя по количеству инцидентов в Персидском заливе, возможностей у страны хватает.

Ситуация уже настолько накалилась, что сразу 10 конгрессменов направили письмо Джо Байдену, чтобы он поспособствовал началу отгрузки и разобрался, почему угрозы пугают американские компании. Правда, вряд ли после этого покупатель найдется.

На борту Suez Rajan находится примерно 800 тыс. баррелей на сумму в $56 млн. Потеря любого судна для нефтеперевозчиков куда дороже, так что овчинка выделки явно не стоит.

▪️"Газпром" теоретически может вернуться в Германию через Оман.

Госкомпания Oman LNG заключила договор на поставку СПГ для национализированной в ФРГ бывшей дочке "Газпрома". Компания Securing Energy for Europe, ранее Gazprom Germania, обязалась закупать 400 тыс. тонн сжиженного газа в год с 2026 по 2030 год. При этом оманский СПГ разлетается как горячие пирожки: китайская Unipec закупает 1 млн тонн. в год с 2025 по 2029, французская Total берет 800 тыс. тонн в год с 2025 по 2035, тайская PTT – 800 тыс. тонн с 2026 по 2035.

Добыча природного газа в Омане впечатляющая – в июне страна отчиталась о рекордных 4,4 млн кубометрах, но его все равно теоретически может не хватить. На помощь планирует прийти Иран, который в этом году должен ввести в эксплуатацию 380-километровый газопровод между странами. Сейчас Тегеран заявляет о разведанных запасах 33 трлн кубометров газа, потребление которого в стране не сильно растет, так что добытое планируется отправлять на экспорт.

"Газпром" же может появиться как один из участников иранского газового хаба, осуществляя поставки в иранскую республику, часть из которых может оказаться на заводах по сжижению в Омане. Правда, конкурентов на этом поприще хватает, например, в лице Туркменистана, который тоже ожидают увидеть в качестве участника хаба. Так что пока радоваться рано, особенно с учетом того, что продавать Иран может свое голубое топливо, а внутреннюю потребность закрывать российским.

▪️Греция уперлась в потолок.

В первой половине года Греция стала одним из ключевых бенефициаров транзита российской нефти и нефтепродуктов – местные трейдеры закупали мазут миллионами тонн, очевидно для реэкспорта, и активно занимались перевалкой грузов с борта на борт. На греческие компании в начале лета приходилось почти 45% всех танкерных перевозок, но теперь показатель упал до 35%.

Причина простая – Urals дорожает и пробил потолок в $60 за баррель. Основные покупатели в лице Индии и Китая остались, но греческие компании теперь боятся связываться с российским черным золотом. В среднем 40% танкеров Suezmax, эксплуатируемых Грецией, отправились назад загруженными балластом, а не нефтью, а ставки на фрахт упали до минимальных уровней.

Скорее всего, кто-то из греков с российской нефтью все же работает, т.к. местные судовладельцы умудряются возить даже иранское сырье. Все остальные, кто с российскими поставками работать не готов, просто теряют деньги.

▪️Валютный вопрос с Индией обостряется.

После заявления о том, что индийские покупатели российских энергоресурсов работают над введением рублевых расчетов, к торговому балансу привлечено особое внимание, тем более на фоне разговоров о возвращении обязательной конвертации экспортной выручки в рубли.

По данным Reuters, сейчас на счетах в Индии застряло порядка $39 млрд, которые компании не могут вернуть. Судя по всему, речь идет об эквиваленте в рупиях, т.к. в возвращении валютной выручки экспортеры были бы заинтересованы в первую очередь. При этом точные подсчеты весьма затруднены из-за частично серых схем продажи, где нефть отгружается по формально низким ценам, а реализуется уже по "реальным", которые знают далеко не все. Разница списывается на логистические расходы, которые подсчитать точно не представляется возможным.

Пока непонятно, насколько реальны слухи про конвертацию экспортной выручки. В СМИ фигурируют значения от 80% до 100%, но пока это только слухи. Вполне возможно, до этого не дойдет, особенно если удастся как-то вытащить застрявшие за границей деньги.