Коллега Политджойстик затронул актуальную тему цикла инфраструктурной реновации в промышленности, и ее точно нужно раскрыть до конца. Нельзя спорить с тем, что текущие объекты многих компаний действительно нуждаются в обновлении, но этот вопрос очень многогранен.

Рассматривая стратегические отрасли, такие как ТЭК, или металлургия, важно учитывать тот факт, что они остаются системообразующими для всего федерального бюджета. На протяжении последних 20 лет именно сырьевые доходы более чем на 60% формируют казну, что требует постоянной работы почти всех активов этих компаний.

И здесь мы подходим к основной теме – преемственности промышленного капитала, которая, на наш взгляд, не раскрыта полностью, что в посте коллег, что у Ведомостей.

Говоря прямо – многие действующие заводы, НПЗ, ГПЗ, и прочая инфраструктура были созданы еще в советское время, и срок их эксплуатации не бесконечен. Более того, изначально с точки зрения современных стандартов безопасности и экологии это наследие вызывает вопросы. Что делала в последние 20 лет наша основная промышленность? Безусловно, частично ехала на этом наследии пока ехалось. Но частично и обновляла мощности, элементы цепочки важные прежде всего с точки зрения конкуренции. В этом нельзя отказать нефтянке, нефтехимии, металлургии.

В итоге слепился некий клубок новых и модернизированных линий (даже под личиной прежних названий заводов), с одной стороны, с фундаментом, заложенным при Союзе. Явление российского завода – 50% железок и технологий новые, 50% - из тех времен и вроде работают, но полный аудит, гарантирующий надежность невозможен не то что финансово, а физически и технически.

Что делать? Сегодня, когда компании начинают отвечать за это решение, стараются в кратчайшие сроки (поскольку перекрыть вентили и все быстро отремонтировать – невозможно) реализовать инвестиционные программы, и в то же время берут на себя «грехи» (без тени обвинения, кто не ошибается) тех, кто еще в советский и смутный период 90-х создавал текущую инфраструктуру – встает лишь один вопрос: насколько справедливо махать нагайкой рядом с каждой трубой и не стоит ли убавить пыл, сев за стол переговоров и проработав детальный план нового цикла ремонтных и строительных работ, в первую очередь – в стратегических отраслях?

На такой жаре и металл может расплавиться.

​​Одна из ключевых фигур в «Роснефти», Павел Федоров, окончательно покинул компанию, и, как сообщают источники, в целом нефтяную отрасль. Какую роль он играл в компании Сечина?

«Роснефть» заметила Федорова в 2010 году. К тому моменту он уже успел 12 лет проработать в Morgan Stanley и возглавлял инвестиционное направление в ее московском офисе. Придя на должность первого вице-президента по финансам, он стал заниматься поиском столь важных на тот момент для «Роснефти» стратегических партнеров. При нем были заключены договоры об альянсах с ExxonMobil, Eni и норвежской Statoil.

Позже Федоров год поработал замминистра энергетики и замгендиректора в «Норильском никеле», приняв участие в одобрении действующей ныне долгосрочной стратегии. А затем он снова понадобился «Роснефти» для контроля над продажей 19,5% акций частным инвесторам и в 2016 году занял прежнюю должность в компании. Позже возглавил совет директоров недавно приобретенной «Башнефти» и участвовал в принятии текущей стратегии «Роснефти». Последняя из-за ковида вряд ли будет реализована. 

Но ничто не вечно и Федоров устал. По словам знакомых, он перешел на позиции советника с поста вице-президента летом 2020 года из-за «высокой рабочей нагрузки». А теперь, видимо, решил полностью посвятить себя заслуженному отдыху.

📉Это все-таки случилось. Цена нефти Brent полетела вниз после вчерашнего решения ОПЕК+ активно наращивать добычу до конца 2022 года. Причем оно не было неожиданным и в целом соответствовало прогнозам аналитиков, многие из которых, кстати, убеждали, что риски от ОПЕК+ уже учтены в цене. 

Видимо, сработал психологический фактор. Участники торгов понимали, что рост добычи будет, т.к. на рынке дефицит, но до последнего не хотели об этом думать. Появились опасения, что к сентябрю рынок станет перенасыщен и сентябрьские фьючерсы сегодня упали на 5,5% до $69 за баррель. Но скорее к этому моменту спрос сравняется с предложением, что неизбежно скорректирует цену, которая была неестественно высокой как раз из-за превышения первого над вторым. 

С учетом наращивания добычи ОПЕК+ минимум на 400 тыс. б/с и роста добычи в США ценовой диапазон, скорее всего, зафиксируется на планке $64-71 за баррель Brent в ближайший месяц.

США и Германия почти договорились о судьбе «Северного потока-2». Nord Stream 2 AG избежит санкций, но будут ли привязаны объемы транзита через Украину к поставкам по СП-2 еще не ясно.

Пока из Вашингтона, куда на переговоры с Байденом приехала Ангела Меркель, поступают позитивные сигналы. Стороны близки к заключению соглашения, которое позволит трубе работать. Взамен США и ФРГ планируют нарастить инвестиции в энергетику Украины, в частности в повышение ее безопасности и эффективности, а также в строительство новых традиционных (ТЭС, АЭС и т.д.) и нетрадиционных (ВИЭ, водород и т.д.) генерирующих мощностей. Чтобы страна перестала быть зависима от российского газа, который сейчас идет в Украину виртуальным реверсом.

Но, очевидно, что «Северный поток-2» все равно столкнется с некоторыми ограничениями. Возможно, через механизм «snapback», который будет останавливать прокачку по трубе при снижении транзита через Украину. Проблема в том, что этот механизм крайне сложно реализуем, поэтому Германия выступает резко против. 

«Газпрому» же выгодно направить максимум поставок на новый МГП, снизив поставки через старую украинскую ГТС. Но полностью отказываться от украинского транзита компания не намерена, т.к. он не аналогичен СП-2 и позволяет снабжать газом южные страны ЕС. К тому же, дополнительные мощности не бывают лишними. 

Между тем строительство «Северного потока-2» приближается к завершению. Осталось проложить 36 км труб в водах Дании и Германии, а значит к 20-м числам августа он будет готов. Но еще 2-3 месяца потребуется на подготовку к эксплуатации, а здесь тоже есть проблемы, т.к. компании, занимающиеся такого вида работами на СП-2, подпадают под санкции США.

ФАС выдал разрешение на слияние «СИБУРа» и «ТАИФа». Но есть несколько условий (по факту очень формальных), которые ФАС для пущей важности выдает за результат своей кропотливой работы по недопущению монополизации рынка.

Какие требования предъявляют к «СИБУР Холдингу», который теперь станет самым крупным в РФ и одним из крупнейших в мире нефтегазохимическим производителем:

📍Закрывать потребности внутреннего рынка в первую очередь, что компания делает и без всяких предписаний;

📍Перерабатывать не весь СУГ, чтобы его опять таки хватало для внутрянки;

📍Прислать на рассмотрение в ФАС проект товарной политике по каждому продукту, доля которого превышает 50% на российском рынке;

📍И, самое смешное, «СИБУР» будет обязан осуществлять закупки и реализовывать товар на конкурентных условиях с использованием прозрачных биржевых цен. Ему запрещено ущемлять своих контрагентов, навязывая невыгодные условия, или отказывать в заключении контракта.

На бумажке у ФАС, как всегда, все красиво, но кроме СУГа никакой конкретики нет. На деле контролировать каждую операцию нового гиганта просто невозможно.

❗️Цена на бензин приближается к критической для нефтяников отметке, после которой их лишат госсубсидий.

По закону, если оптовая цена отклоняется в верхнюю сторону более чем на 10% от индикативной внутренней цены, демпфер обнуляется. То есть производители топлива перестанут получать компенсацию в виде разницы между внутренней и экспортной ценой.

А как раз в июле рост оптовых цен на бензин был взрывным. Вчера АИ-92 и АИ-95 дорожали на бирже СПбМТСБ на 0,84% и 0,49%, почти до 56,7 тыс. и 59,7 тыс. руб. за тонну соответственно. Это рекордные значения биржевых индексов за всю историю. Вырасти они еще на 3,85%, и выплаты по демпферу прекратятся.

Этого нефтяники не допустят. Ведь тогда разница в доходности по АИ-92 внутри страны и на экспортных рынках будет составлять 14-15 тыс. рублей за тонну. Скорее всего, производители увеличат поставки на биржу и в целом на внутрянку. Они потеряют часть доходов от экспорта, но сохранят демпфер.

Но правительству тоже скоро придется думать об очередной корректировке демпфера. Существует риск существенного удорожания топлива в Европе в результате роста цены на нефть или крэк-спредов на продукты. Это, в свою очередь, может привести к росту экспортных нетбэков для российских производителей и увеличению цен НПЗ на внутреннем рынке. В условиях, когда розничная цена ограничена уровнем инфляции, они будут нести убытки от торговли топливом на АЗС.

Вопреки трендам. Saudi Aramco останавливает нефтехимический проект в США на $6,6 млрд и делает ставку на добычу и перекачку.

Саудовская компания планировала масштабное расширение нефтехимических мощностей на крупнейшем в Америке НПЗ Motiva в Техасе с производительностью 607 тыс. б/c. Но сейчас неожиданно решила переориентироваться с диверсификации на свой основной бизнес.

Видимо, Saudi Aramco пока опасается делать крупные инвестиции на фоне распространения штамма "дельта" и как следствие роста неопределенности по спросу на нефтяном рынке. Пока цены на нефть высокие, выгоднее инвестировать в добычу.

Большинство экспертов указывают, что потребление пластика в мире будет только увеличиваться. Так что спустя год компания может вернуться к проекту создания крупнейшего нефтехимического комплекса в США.

«Газпром» с барского плеча наконец убрал 800-метровый газопровод со стен Нижегородского Кремля. Событие с переносом газопровода под землю торжественно приурочили к 800-летию города (слава богу, что не стали дожидаться трехзначного юбилея).

Официально, все ради культурно-исторического облика памятника, который раньше компанию Миллера что-то не особо волновал. Фактически, стена Кремля просто пошла трещинами из-за оползней и начала разваливаться. Местные забили тревогу и власти начали ремонт, видимо, решив от греха подальше и газопровод спрятать поглубже.

Началась очередная информационная атака на «Роснефть». В компроматных Telegram-каналах (например, тут и тут) с неактивной аудиторией и некоторых агрегаторах распространилась история с письмом на имя Игоря Сечина, в котором рассказывается о якобы коррупционных схемах в компании.

И не просто схемах. В критических публикациях утверждается, что организовал все уфимский бизнесмен Андрей Олейник, который выигрывает все тендеры Самарского НПЗ с помощью странных компаний, оформленных на подчиненных.

Разумеется, никаких доказательств не представлено. А скриншот письма, который они распространяют, содержит напечатанный в ворде текст без всяких имен автора и пометок. Скорее всего, масштабных последствий для "Роснефти" от этой медийной атаки не будет и все останется в рамках низкопробных СМИ и тг-каналов.

⚡️Гуцериев переписал «Нефтису» на брата в очередной попытке снизить влияние санкций ЕС на его бизнес.

Когда против Михаила Гуцериева, владельца группы «Сафмар», ввели санкции из-за событий в Беларуси, у его нефтяного бизнеса начались проблемы. Крупнейшие покупатели «черного золота» у «Русснефти» в Европе - Total и Glencore стали отказываться от сделок с ней, а ряд банков перестал согласовывать кредиты. Тогда Гуцериев экстренно ушел с поста совета директоров компании, а нанятые юристы подтвердили, что у «Русснефти» вообще нет контролирующего лица.

Но остался еще один нефтяной актив, который мог попасть под удар, - «Нефтиса». И сегодня «Коммерсант» сообщил, что Михаил Сафарбекович передал контроль над компанией своему брату Саит-Саламу Гуцериеву.

«Нефтиса» принадлежит кипрской Dolmer Enterprises Ltd, а та, по данным кипрского реестра,— кипрской Doneler Finance (75%) и Ramore Holdings (25%, бенефициар неизвестен) с Британских Виргинских островов. У Doneler — три конечных бенефициара: Саит-Салам Гуцериев (91%), а также Михаил Гуцериев и его сын Саид (совокупно 9%). Таким образом, Саит-Саламу Гуцериеву в «Нефтисе» теперь принадлежит около 68% через Doneler, а Михаилу Гуцериеву и его сыну — около 7%.

Но вот поможет ли это компании избежать преследования в ЕС - не ясно. По словам юристов, санкционное законодательство Евросоюза двояко относится к переписыванию активов на членов семьи. С одной стороны, это не свидетельствует об однозначном действии в интересах друг друга, с другой есть решение Совета ЕС, в котором говорится, что косвенное предоставление средств в адрес санкционных лиц недопустимо.

⚡️Цена АИ-95 побила исторический рекорд, превысив отметку в 60 тыс. рублей за тонну. Участники рынка до последнего надеялись, что этот психологический барьер пробит не будет.

Между тем в Минэнерго утверждают, что цены на бензин, которые растут уже пятую неделю подряд, прекратят рост в конце июля. Мы также писали, что если так пойдет и дальше, стоимость топлива превысит показатели, заложенные в механизме демпфера, и он обнулится. Нефтяники этого не допустят, т.к. им крайне не выгодно лишаться демпфирующих выплат.

🌿Германия профинансирует зеленую энергетику Украины аж на $1 млрд. Об этом стало известно после заключения сделки между ФРГ и США по “Северному потоку-2”. Будет создан специальный «зеленый фонд», куда будут инвестировать также и частный сектор. Но не все так просто.

По итогам 2020 года доля ВИЭ в энергобалансе Украины составила около 8%. Это неплохо, но зависимость от импортных поставок газа из Европы даже при больших инвестициях зеленые технологии быстро снизить не смогут.

К тому же остается много вопросов к условиям предоставления этих средств. Первоначально Германия внесет в фонд $175 млн, но будут ли это кредитные деньги, будут ли они целевыми, сколько внесет США и как привлекать частных инвесторов - не понятно. Зато очевидно, что обсуждаться процессы финансирования будут годами, и реальные результаты если и будут, то вряд ли в этом десятилетии.

Власти Ирака не выпускают «ЛУКОЙЛ» из проекта «Западная Курна-2».

О намерении компании выйти из актива стало известно еще в начале июля, но правительство Ирака не хочет одобрять покупателя, которого нашел «ЛУКОЙЛ». Ведь местных и так устраивает работа российской компании. Поэтому сейчас «ЛУКОЙЛ» вынужден искать способы улучшить экономику проекта вместо выхода.

Собственно, это и есть одна из причин массового исхода зарубежных нефтяников из страны - искусственные ограничения и коррупция. Министр нефти Ирака назвал это более лаконично - «неблагоприятная инвестиционная обстановка». Из-за нее продать свои доли в некоторых иракских проектах хотят ExxonMobil и ВР. 

❗️Последнее предупреждение от Минэнерго: если нефтяники не обуздают цены, экспорт бензина запретят.

По словам министра энергетики Николая Шульгинова, «этот процесс будет запущен уже на следующей неделе», если топливо в опте не перестанет дорожать. Вчера цены побили очередные исторические рекорды на бирже, АИ-95 стал стоить больше 60 тыс. рублей за тонну, а в целом с начала года бензин подорожал на четверть.

Впрочем, запрет на экспорт не единственный и скорее крайний вариант. Минэнерго также рассматривает:

📍Увеличение норматива обязательной продажи бензина на бирже до 15% (недавно он был поднят с 11% до 12%). Ещё в начале июля Российский топливный союз писал Мишустину о неотложности такой меры, но их никто не послушал.

📍Заключение с нефтяниками топливных соглашений как в 2018 году, когда цены в рознице выросли на 10%. Это будет, по сути, откат, потому что тогда вместе с топливными соглашениями стал вводиться демпфер, который должен был исключить ручное управление ценами. От такой меры пострадают, в первую очередь, сами нефтяники, т.к. контроль будет за мелкооптовыми ценами, а не АЗС.

По информации источников, в правительстве делают ставку на последний вариант. Ограничение экспорта - все-таки крайняя мера, которая лишит НПЗ рынков сбыта и заставит снизить переработку на 8,5 млн т в месяц (если запрет коснётся и нафтана).

К тому же у переработчиков есть возможность снизить отпускные цены до 56 тыс. руб/т АИ-95 и 51,5 тыс. руб/т АИ-92. Это обеспечило бы АЗС маржу продаж в 1 руб. на литр, а мелкому опту — в 1 тыс. руб. на тонну. Сами бы НПЗ остались рентабельными, хотя чистая маржа переработки сократилась бы на 30% для «бензинового» НПЗ и на 20% для «дизельного».

С другой стороны, Минэнерго несправедливо пытается переложить всю ответственность за ситуацию на нефтяников. В конечном итоге регулировать рынок должен был демпфер, который, как теперь выясняется все ещё настроен неправильно.

«ЛУКОЙЛ» согласится на все, что ему предъявит Росприроднадзор по майскому разливу нефти в Коми, заявил Алекперов. А ведь ведомство еще даже не подсчитало конкретные размеры ущерба и не составило финальные акты. Но уже сейчас понятно, что нулей в штрафе за разлив более 100 т нефти и загрязнение целого региона и нескольких рек будет много.

Предварительная оценка ущерба ранее составляла 314 млн рублей. Но в Greenpeace посчитали, что даже такой штраф ничтожен для компании Алекперова. Правду говорят: репутацию ни за какие деньги не купишь, особенно, если они небольшие.