#ЕстьМнение

Исполнительный директор Института экономики роста им. Столыпина Антон Свириденко — о драйверах экономического роста России в 2024 году в связи с повышением прогноза по росту ВВП более чем вдвое — с 1,49% до 3,15%:

Прогноз экономического роста в 2024 году повышен до 2,7%, ранее он был на уровне 1,6%. Ожидаемый рост ВВП повышен более чем вдвое — с 1,49% до 3,15%. Прогноз на III квартал скорректирован с 1,25% до 1,81%, на IV — с 0,98% до 1,28%.

I квартал уже прошел и показатели его неплохие. Сюрпризом является небольшой спад роста кредитования на фоне высокой ставки и рост обрабатывающей промышленности.

Самым, наверное, серьезным драйвером роста остаются высокие цены на нефтегазовые товары. Доходы бюджета от нефтегаза выросли на 43%. Но есть и другие факторы – это рост внутреннего спроса на продукцию российских предприятий.

По сути, это рост вопреки. В конце 2023 года даже официальные источники показывали его замедление. Под вопрос дальнейший рост ставят два навязанных штампа.

Во-первых, относительно того, что рост денежного предложения ведет исключительно к повышению инфляции, во-вторых, что потенциал выпуска российской экономики так сильно ограничен, что находится на пределе. В динамических моделях все получается иначе, а наши представления о скрытых резервах переоценены. Ну и еще, согласно указу президента экономике еще расти и расти вперед, то есть стартуем мы не с самого высокого уровня.
По парадоксу Гершенкрона страны догоняющего развития всегда идут быстрее обогнавших.

Не нарушить бы эти наметившиеся процессы излишним регулированием. А цветение поддержать проактивным подходом к инновациям, технологиями и развитию бизнес-среды, в которой все процессы будут объединены в некую взаимоувязанную систему. @nebrexnya

Пожалуй, студенческие стипендии – самая нелогичная из всех мер социальной поддержки. И ситуация эта длится десятилетиями.

Купить на студенческую стипендию можно разве что несколько тетрадей, размер выплаты откровенно издевательский. При этом в масштабах бюджета цифра существенная: на 2 млн студентов-бюджетников нужно тратить более 7 млрд рублей в месяц.

И это без учета стоимости администрирования миллионов этих копеечных транзакций. Решение напрашивается радикальное – ибо платить хотя бы МРОТ, либо вовсе отказаться от бессмысленных выплат.
@nebrexnya

Противоречия между ЦБ и Минфином становятся похожи на литературный антагонизм.

Силуанов никак не может объяснить рынку, что ему надо бы купить облигации федерального займа с доходностью в 12%. Что неудивительно, учитывая возможность положить деньги в банк аж под 17%.

Вчерашний аукцион Минфина уже провалился по причине «отсутствия заявок по приемлемым уровням цен». Проще говоря, никто не дал денег под минфиновскую доходность в 12%. На полях отметим, что на горизонте в несколько лет она выглядит не так уж плохо – те же коммерческие банки свои 17% дают только на сверхкороткие депозиты в пару месяцев.

Проблема в том, что продолжаться это будет, похоже, довольно долго. Банки не откажутся от высоких процентов, пока ЦБ не снизит ставку. ЦБ не снизит ставку, пока не пойдет на спад инфляция. А инфляция по итогам прошлой недели снова начала расти.
@nebrexnya

#УтренняяНебрехня

Китай продолжает избавляться от американского госдолга рекордными темпами. КНР продала долговых бумаг США на сумму $53,3 млрд.

При этом закупки золота страна продолжает — его доля на максимуме с 2015 года.

Очевидная причина — растущая напряженность в отношениях между странами. Китай не хочет одним прекрасным утром обнаружить, что его резервы заморожены американскими властями.

Но есть и более прозаичная причина. КНР испытывает серьезные экономические трудности, и продажа бумаг может быть связана именно с этим. Просто понадобились деньги.
@nebrexnya

☢ Еще немного о беспрецедентном давлени на экономику РФ. Санкции запретили русский уран? Зато есть узбекская урановая руда. Правда, перевозиться она будет через территорию РФ. И отгружаться через всем известный рижский порт. Не через Китай же... Иначе не видать ни европейским, ни американским потребителям ценного камня. Ну, вы понимаете 😂

#ВекторыДня

Рыночный фон – нейтральный.

Азия чуть подрастает, США и ЕС бьются у нулевых отметок. Товарный рынок по большей части смотрится в рост.

События, которые повлияют на рынки:

🔴Глава Военного комитета НАТО, заявил, что задержка поставок оружия Украине привела к негативным последствиям

🔴Дания объявила новый пакет военной помощи Украине на 750 млн евро

🔴В Госдепе США считают, что Китай не может поддерживать Россию, если хочет развивать отношения с Западом

🔴Референдум о вступлении Молдовы в ЕС пройдет 20 октября

🔴Chevron готовится к выходу из Северного моря после более чем 55 лет работы

🔴Инфляционные ожидания россиян в мае выросли до 11,7% после 11% в апреле -- ЦБ

🟢Тинькофф рассказал о планах запуска первого в России федерального исламского банкинга в 2024 году и представил первый банкомат с функционалом на татарском языке

🔴Болгария потребует от Газпрома свыше 400 млн евро в качестве компенсации ущерба, причиненного в результате прекращения поставок газа

🔴СД Русала рекомендовал не объявлять и не выплачивать дивиденды по итогам 2023 г

Сегодня:

📌ГОСА Авангарда. В повестке вопрос утверждения дивидендов

📌ГОСА НПО Наука. В повестке вопрос утверждения дивидендов

📌ГОСА РосДорБанка. В повестке вопрос утверждения дивидендов
@nebrexnya

#ЕстьМнение

Эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Людмила Рокотянская специально для #Небрехни — о том, является ли доля акций и паев аномальной, учитывая, что депозиты сейчас привлекаются под 17%:

Цифра 1,9 тлрн руб, о которой идет речь, — это приток средств по статье «Паи и акции инвестиционных фондов – резидентов». И да, скорее всего, большая часть этой суммы ушла в фонды денежного рынка, которые дают доходность, сопоставимую с банковскими вкладами. В сравнении с вкладами, фонды денежного рынка дают больше маневренности в управлении капиталом.

Изменилась ли статистика в связи действующей ставкой?

В теории высокая ключевая ставка увеличивает привлекательность инструментов с фиксированной доходностью, акции при этом оказываются под давлением. Но мы живем в эпоху слома шаблонов. И на практике все оказывается не так. Несмотря на привлекательность вкладов и облигаций, российские акции с начала года прибавил более 10%. Некоторые бумаги вообще cделали иксы — Yandeх и HeadHunter с начала года прибавил более 70%, Ozon — более 60%. Объясняется это общей недооценкой российского рынка относительно средних исторических уровней, хорошим апсайдом в отдельных бумагах, дивидендными ожиданиями, неопределенностью относительно инфляции и курса рубля.

Способны ли вложения в фондовый рынок принести более 17% годовых?

Экономически обоснованной является диверсификация. Особенно в текущих условиях геополитической неопределенности. И фондовый рынок — это лишь одно из многих мест, куда можно направить свои сбережения. Если говорить о доходностях, то инвестиции в фондовый рынок могут принести и больше 17% годовых — вопрос рисков, волатильности, а также психологии и целей конкретного человека.

За последние 10 лет годовая доходность индекса Мосбиржи полной доходности (MCFTR) составила 16,83%. Если верить обещаниям о доведении капитализации фондового рынка до 66% ВВП к 2030 году, то годовой темп роста этой капитализации должен составлять порядка 19%. @nebrexnya

Набиуллина топит за ЦФА

ЦБ очень заинтересован в развитии цифровых финансовых активов на рынке доверительного управления капиталом. Для реализации не хватает лишь перенастроить законодательство, и ЦБ тогда даже не будет ограничивать включение ЦФА в ПИФы для квалифицированных инвесторов.

Положительный момент в том, что задачу по разработке поправок взял на себя непосредственно рынок. Банк России же готов будет их поддержать, чтобы минимизировать риски.

Однако сам по себе рынок ЦФА, несмотря на прогнозы о растущих многомиллиардных объемах год от года, пока развивается довольно вяло. Все заинтересованные в нем стороны выпускают ЦФА больше для прощупывания рынка и потому что надо. Взрывного роста тут не произошло. По всей видимости, потребуется довольно много времени, чтобы этот сегмент смог нарастить вес. @nebrexnya

Странно, что эта самокатная дискуссия вообще возникает. Появился новый рынок, массовая востребованная услуга, которая приносит доход бизнесу и налоги в казну.

Можно построить сеть велодорожек, которыми смогут пользоваться и клиенты кикшеринга, и курьеры, и велосипедисты в конце концов. На этом конфликт с пешеходами будет исчерпан, а улицы станут безопасными. Не говоря уже о том, что для летнего Питера транспорта лучше просто не придумать.

Но нет, нужно все запретить и всех отменить. А то че они?
@nebrexnya

Россия в феврале 2022 года запустила интересный глобальный процесс. Он похож на сбрасывание масок. Те, кто вел себя прилично, приличия отбросил. Европа и США бьются со своими принципами защиты собственности и ходят вокруг российских активов, пытаясь их отжать. Азербайджан забил на любое уважение к госграницам и военным путем занял Нагорный Карабах.

В мировой торговле снижается прозрачность. Из-за санкций против заметного игрока, коим пока еще является Россия, расчеты и логистика уходят в тень.

Так, на теневой флот танкеров России, Венесуэлы и Ирана приходится уже около 20% от общего числа судов этого типа в мире. Это порядка 1,4 тыс. судов. То есть, буквально каждый пятый танкер в мире — теневой.

Вокруг них создается инфраструктура обслуживания, огромная и глобальная. Даже какое-то подобие страхового рынка формируется.

При этом флот старый, и не вполне понятно, кто и как будет отвечать за аварии и разливы нефти с этими судами.

Новый мировой порядок — это новый мировой беспорядок, в котором нет ни закона, на правил. Со временем этот нарастающий нигилизм и деглобалищация станут вызовом для человечества как вида.
@nebrexnya

Да, это просто кривая формулировка. Но какой глубокий смысл. Арбитражный суд возомнил себя Страшным.

Он признал безнравственной сделку по оплате оставшихся в России товаров IKEA. И потому недействительной. А там 12 млрд рублей пыталась вывести российская IKEA в пользу ирландской Fami Limited.

Но государство отжало эту сумму в свой доход, ибо сделка «противна основам правопорядка или нравственности».

Можно пойти дальше и отжать у банков все проценты по всем кредитам. Они с точки зрения мусульман безнравственны. Да и вообще отбирать у всех доходы сверх прожиточного минимума, потому что алчность — грех.
@nebrexnya

Ударники и неудачники недели на бирже

Индекс Мосбиржи перевалил за 3500 пт на прошедшей неделе и удержался выше этой отметки по итогам пятницы. Это очень добрый знак для инвесторов, фиксация выше психологического уровня.

У нефти все скучно, $83,7 без резких движений. Рубль закрылся ниже 90,95 за доллар и угрожающе нависает, как будто собирается перейти в укрепление.


⬆️ТОП-5 акций, выросших в цене на этой неделе

5 место: VK +10,23%🟢

4 место: Ростелеком +11,34%🟢

3 место: СОЛЛЕРС +13,21%🟢

2 место: Аэрофлот +14,36%🟢

1 место: СПб Биржа +19,34%🟢

⬇️ТОП-5 акций, упавших в цене на этой неделе

5 место: Пермэнергосбыт (префы) -6,57%🔴

4 место: Россети Северо-Запад -8,15%🔴

3 место: Сургутнефтегаз -10,15%🔴

2 место: UMG -11,95%🔴

1 место: ГТМ -12,59%🔴
@nebrexnya

#ИтогиНедели

Главные события уходящей недели по версии #Небрехни:

Сказочный рост доходов бюджета. По заверению Минфина, в январе-апреле нефтегазовые доходы выросли аж на 82,2%, до 4,16 трлн рублей, а ненефтегазовые — на 36,8%, до 7,53 трлн. В годовом выражении они составили 11,68 трлн, т.е. увеличение на 50,1% по сравнению с 2023-м.

Прецедент. Или попытка. Суд постановил взыскать с Euroclear $17,8 тыс. по иску частного российского инвестора Элид Хасановой. Проблема только в том, что суд этот – московский арбитраж.

ЦБ вступился за миноритариев Соликамского магния и через апелляцию будет выяснять вопрос о конфискации акций Соликамского магниевого завода. Бумаги были приобретены ими ранее официально на бирже.

Госдолгу России опять поплохело. Рынок облигаций обвалился до минимума с марта 2022.

Российские электромобили пошли в своем развитии традиционным путем окологосударственного инновационного бизнеса. Уголовное дело уже возбуждено.

Снижение ключевой ставки опять откладывается. Росстат отчитался об инфляции, и она продолжает ускоряться. С 7 по 13 мая она выросла в годовом выражении до 7,91%. И важнее тут не сам показатель, а перелом – тренд на снижение, похоже, развернулся.

Набиуллина топит за ЦФА. ЦБ очень заинтересован в развитии цифровых финансовых активов на рынке доверительного управления капиталом. Для реализации не хватает лишь перенастроить законодательство, и ЦБ тогда даже не будет ограничивать включение ЦФА в ПИФы для квалифицированных инвесторов.
@nebrexnya

Если решит объявить о независимости, скажем, Google, он станет крупнейшим государством на планете. А многие транснациональные корпорации обходят по капитализации отдельно взятые экономики. К примеру, в 2019 году Apple на нераспределенную прибыль могла купить все российские публичные компании. А Илон Маск из личного состояния содержать весь российский бюджет на протяжении трех лет. (Как показала жизнь, не смог бы, потому что резко обеднел).

Тем не менее, богатые мегакорпорации – настоящий вызов для национальных антимонопольных регуляторов. Что может противопоставить ФАС структуре, которая крупнее не то, что службы, но самой России? А если это ФАС, скажем, Беларуси, совсем небольшой страны?

Как можно противостоять мировым монополиям, специально для #Небрехни рассказали эксперты НИУ ВШЭ.
@nebrexnya

Эксперты @nebrexnya специально для @kremlin_mother_expert

ТОП-5 новостей рынков

💶 Валютный рынок
Курс доллара на Мосбирже опускался ниже 91 рубля. Евро торговался на уровне 98,88. Российская валюта продолжает очень медленно укрепляться, хотя до слома боковика пока далеко. Чисто технически, от 90 просится разворот.

🛢 Сырьевой рынок
В апреле Россия столкнулась с падением доходов от экспорта нефти и нефтепродуктов до минимального за пять месяцев уровня. Общий экспорт упал на 6,4% к марту, до 7,3 миллиона баррелей в сутки. Основное снижение пришлось на нефтепродукты.

🟢Фондовый рынок
Аэрофлот позитивно отчитался за апрель 2024. Объем перевозок увеличился на 21,7% по сравнению с апрелем 2023 г. и составил 4,1 млн пассажиров. На внутренних линиях перевезено 3,1 млн пассажиров, на 13,7% больше, чем в апреле 2023 г. На международных линиях перевозки выросли на 56,4%, до 992,4 тыс. пассажиров. Пассажирооборот увеличился на 29,9%. Акции немного подросли на этих новостях, но в целом нацпер остается глубоко убыточной компанией.

🔴Фондовый рынок
Сургутнефтегаз пополз вниз и оказался в лидерах падения дня. Рекомендация 0,85 рублей дивидендов расстроила рынок – или инвесторы ждали больше, или это фикс на фактах.

🏦 Криптовалютный рынок
В крипте все больше крупных игроков. Американские хедж-фонды отчитались о больших вложениях в биткоин-ETF. В частности, Millennium Management держит в них около $2 млрд. Другой крупный хедж-фонд, Elliott Capital Пола Сингера, сообщил о доле почти $12 млрд.

#УтренняяНебрехня

Сегодня в Тегеране не будет работать биржа. В результате авиакатастрофы погиб президент Ирана Ибрагим Раиси.

На борту разбившегося вертолета также находились министр иностранных дел Хосейн Амир Абдоллахиян, губернатор провинции Восточный Азербайджан Малек Рахмати и пятничный имам города Тебриз Мохаммад Али Але Хашем.

Происшествие едва ли угрожает иранскому режиму аятолл и сложившейся в стране системе власти. Так что значительных последствий ожидать не стоит.
@nebrexnya

Суверенное образование. Вузы РФ рухнули в инженерно-техническом рейтинге

8 из 13 вузов России, которые участвуют в международном рейтинге университетов Quacquarelli Symonds (QS) в сфере "Инженерия и технологии", резко просели по всем основным показателям. Особенно сильно просели столичные вузы.

В частности, МФТИ (упал с 169-го на 182-е место), Университет ИТМО (с 155-го на 191-е), Национальный исследовательский ядерный университет "МИФИ" (с 265-го на 311-е) и даже МГУ, который пока упал на одну ступень с 57-го на 58-е место.

Не лучше обстоят дела и в северной столице. В рейтинге рухнули Санкт-Петербургский государственный университет (с 200-го на 216-е) и Санкт-Петербургский политехнический университет Петра Великого (с 214-го на 249-е).

В Сибири - та же история. Там свои позиции потеряли Томский политехнический университет (с 240-го на 269-е) и Новосибирский государственный университет (с 249-го на 278-е).Так что, вызванная изоляцией деградация охватила все российское образование.

По словам проректора по науке РАНХиГС Артура Азарова, которого цитируют "Известия", это связано в том числе с задержкой индексации научных трудов в иностранных базах данных Scopus и Web of Science. Но главным образом деградация проявляется в снижении общего количества публикаций в международных изданиях, а также уменьшении числа иностранных студентов, преподавателей и научных сотрудников в российских вузах.

#ВекторыДня

Рыночный фон – позитивный.

Азия, США и ЕС в положительной зоне, товарный рынок тоже, в основном, плюсует.

События, которые повлияют на рынки:

🔴Великобритания видит прямую угрозу со стороны союза России и Китая, заявил министр обороны Грант Шаппс

🔴Польша потратит $2,6 млрд на охрану границы с Россией и Беларусью. План  получил название "Восточный щит"

🔴Переговоры по обмену пленными между Израилем и палестинским движением ХАМАС приостановлены из-за разногласий

🔴Состояние премьер-министра Словакии Фицо остается тяжелым, но последняя операция позволила приблизиться к положительному прогнозу

🔴Президент Грузии заявила, что наложила вето на закон об иноагентах

🔴Хуситы противокорабельной ракетой вывели из строя танкер, принадлежащий греческой компании. ВМС США сообщили, что судно, на которое совершено нападение у берегов Йемена, шло в Китай

🟢Фондовые рынки мира бьют рекорды — 14 из 20 крупнейших рынков мира в последнее время обновили рекорды по абсолютным значениям

🟢В Иране заявили об активной работе над инфраструктурой для единой валюты БРИКС

🟢Россия вошла в топ-10 стран по темпам роста экономики в 21 веке. ВВП РФ вырос за этот период в 8 раз

🔴Годовая инфляция в РФ в апреле выросла до 7,84% с 7,72% в марте. ВВП РФ в 1кв 2024г вырос на 5,4% г/г — предварительная оценка Росстата

🔴Власти РФ ухудшили прогноз авиаперевозок в 2024-28 гг. на фоне сдвига поставок самолетов

🟢Индия в марте нарастила закупки алмазов из России более чем вдвое — до 728 тысяч карат

🟢Moderna выиграла дело в Европейском патентном ведомстве в споре с Pfizer и BioNTech по поводу своей вакцины Covid-19

🟢Starlink начал работать в Индонезии

Сегодня:

📌ГОСА АЛРОСА. В повестке вопрос утверждения дивидендов

📌Завершается lock-up период для основного акционера Южуралзолото после IPO

📌Заседание совета директоров Россети Волга. В повестке вопрос дивидендов

📌Ренессанс Страхование опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2024 г.
@nebrexnya

Банки возьмут на контроль операции россиян с золотом

ЦБ решил, что контроля мало не бывает, поэтому банкам прямо-таки необходимо усилить контроль за операциями россиян с золотом. По замыслу регулятора, кредитные организации смогут оценивать, несут ли действия их клиентов риски обналичивания или отмывания денег. Причем для выстраивания полной картины будет применяться таблица, состоящая из множества пунктов. В том случае, если операции попадают под какие-либо пункты, банк будет иметь все основания приостановить или отказать в проведении транзакций. Крайняя мера — расторжение клиентского договора.

Очевидно, что подозрения могут вызвать покупки золотых слитков без последующей продажи, а также нежелание хранить его непосредственно в банке. Таким образом, построить собственное хранилище золота как Скрудж Макдак не получится, придется купить и тут же отдать драгметалл в банк. Такое ощущение, что банковский сектор выстраивает все более высокий забор между собой и клиентами. @nebrexnya

#ЕстьМнение

Директор по инвестициям «Управляющая компания «Восток-Запад» Александр Лавров специально для #Небрехни — об изменении интереса россиян к рублевым депозитам, акциям и паям:

За последний год доля привлечения в рублевые депозиты по сравнению с аналогичным периодом времени годом ранее возросла с 67% до 75%, что является следствием проводимой монетарной политики. При этом доля акций паев российских резидентов также возросла с 11,6% до 14,7%. Доля привлечения в валютные депозиты иностранных банков сократилась с 21,1% до 8,5%.

Интерес к рублевым депозитам возрос и поддерживается за счет сохраняющейся высокой ключевой ставки. Интерес к акциям и паям увеличился по ряду причин:

1) дешевизны акций РФ
2) высоких ставок по облигациям
3) популярности денежных ПИФов

Следующая причина роста доли привлечения в депозиты, паи и акции резидентов — перераспределение средств из валютных накоплений в рублевые.

На данном этапе фондовый рынок продолжает быть интересен инвесторам, преследующих разные цели. Для консервативных инвесторов есть возможность зафиксировать ставку купона по облигациям выше ключевой ставки. Акции также интересны и способны принести высокий доход, так как многие еще стоят дешевле справедливой стоимости + дивидендные истории. Когда мы увидим снижение ключевой ставки, тогда сможем наблюдать и бурный рост акций. @nebrexnya

Тут бы лучше посидеть и не привлекать к себе внимания. Самозанятые платят 4 и 6% налога, если работают на физических и юридических лиц соответственно.

Если (или когда) власти поднимут ставку НДФЛ до 15%, то косые взгляды на этот сектор экономики неизбежны. И желание поднять стаку налога с 4% до тех же 15% станет неуемным.

А это обнулит негласный договор граждан с государством - люди согласились выйти из тени и платить по чуть-чуть, меньше, чем все. Если это равновесе нарушить, сегодняшние самозанятые просто побегут обратно в тень.
@nebrexnya