Дата публикации текста: 2021/11/12
🌐 Hello Group (MOMO) - есть ли перспективы у китайской социальной сети?
▫️Капитализация: $2,8 млрд
▫️Выручка TTM: $2,35 млрд
▫️EBITDA TTM: $0,42 млрд
▫️Прибыль TTM: $0,32 млрд
▫️fwd P/E 2021: 8
▫️P/B: 1,13
▫️fwd дивиденд 2021: 12%
👉Сервисы компании представлены двумя крупнейшими брендами: Momo — крупнейшая социальная сеть для знакомств, а так же одна из ведущих мобильных и развлекательных платформ в Китае. «Tantan» - приложение для знакомств в Китае.
👉57% выручки компании приносят услуги видеосервиса. Еще около 42% приходятся на продажу премиальных подписок и виртуальных подарков, остальное - мобильный маркетинг и игры.
👉Компания регулярно платит дивиденды с 2019 года. Решение о размере дивидендов принимается советом директоров, в среднем на них направляется не менее 30% чистой прибыли по итогам года.
✅Рентабельность компании значительно выше, чем у конкурентов. ROA = 9%, против средних для отрасли 2,5%, ROE = 14%, при среднем 8,5%, ROI = 9%.
✅Компания практически полностью устранила конкуренцию на Китайском рынке, приобретя Tantan в 2018 году.
✅Hello Group очень дешевая по мультипликаторам. Форвардный P/E 2021 около 8, против средних 11-12.
❌Это китайская компания, ориентированная на внутренний китайский рынок. Сейчас власти активно ведут борьбу с играми и онлайн-образованием. Фактически, под угрозой находятся все it-компании.
❌Сервисы компании, почти не растут последние годы. Число активных юзеров MOMO увеличилось лишь на 4% год к году и, фактически, почти не растет с середины 2019, когда в соц. сети было 113,5 млн пользователей (сегодня 115,6 млн).
❌Число пользователей Tantan сокращается, судя по заявлениям менеджмента. Фактическое число активных пользователей не раскрывается, однако известно, что количество пользователей, покупающих услуги, сократилось с 3,5 млн человек, до 3,1 млн за год.
❌Высокая рентабельность, но она снижается. Так, ROE 2017 = 37%, что выше почти в 3 раза текущих 14%. Хотя эти показатели и выше средних, динамика удручающая.
❌Вместе с числом пользователей перестали расти и результаты компании. В первом полугодии 2021 года выручка упала на 4%, прибыль выросла всего на 0,7% год к году. Роста бизнеса не наблюдается, отсюда и текущая оценка.
Выводы:
На первый взгляд, компания выглядит привлекательной по показателям рентабельности и мультипликаторам, но если посмотреть на ситуацию в глубже, то перспектив роста бизнеса нет. Наоборот, компания теряет аудиторию и доход.
📉 Как я писал еще летом - Китай далеко не самая интересная зона для инвестиций на текущий момент. Пока риски преобладают, а оценки компаний их не компенсируют.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #HelloGroup #MOMO
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/264
🌐 Hello Group (MOMO) - есть ли перспективы у китайской социальной сети?
▫️Капитализация: $2,8 млрд
▫️Выручка TTM: $2,35 млрд
▫️EBITDA TTM: $0,42 млрд
▫️Прибыль TTM: $0,32 млрд
▫️fwd P/E 2021: 8
▫️P/B: 1,13
▫️fwd дивиденд 2021: 12%
👉Сервисы компании представлены двумя крупнейшими брендами: Momo — крупнейшая социальная сеть для знакомств, а так же одна из ведущих мобильных и развлекательных платформ в Китае. «Tantan» - приложение для знакомств в Китае.
👉57% выручки компании приносят услуги видеосервиса. Еще около 42% приходятся на продажу премиальных подписок и виртуальных подарков, остальное - мобильный маркетинг и игры.
👉Компания регулярно платит дивиденды с 2019 года. Решение о размере дивидендов принимается советом директоров, в среднем на них направляется не менее 30% чистой прибыли по итогам года.
✅Рентабельность компании значительно выше, чем у конкурентов. ROA = 9%, против средних для отрасли 2,5%, ROE = 14%, при среднем 8,5%, ROI = 9%.
✅Компания практически полностью устранила конкуренцию на Китайском рынке, приобретя Tantan в 2018 году.
✅Hello Group очень дешевая по мультипликаторам. Форвардный P/E 2021 около 8, против средних 11-12.
❌Это китайская компания, ориентированная на внутренний китайский рынок. Сейчас власти активно ведут борьбу с играми и онлайн-образованием. Фактически, под угрозой находятся все it-компании.
❌Сервисы компании, почти не растут последние годы. Число активных юзеров MOMO увеличилось лишь на 4% год к году и, фактически, почти не растет с середины 2019, когда в соц. сети было 113,5 млн пользователей (сегодня 115,6 млн).
❌Число пользователей Tantan сокращается, судя по заявлениям менеджмента. Фактическое число активных пользователей не раскрывается, однако известно, что количество пользователей, покупающих услуги, сократилось с 3,5 млн человек, до 3,1 млн за год.
❌Высокая рентабельность, но она снижается. Так, ROE 2017 = 37%, что выше почти в 3 раза текущих 14%. Хотя эти показатели и выше средних, динамика удручающая.
❌Вместе с числом пользователей перестали расти и результаты компании. В первом полугодии 2021 года выручка упала на 4%, прибыль выросла всего на 0,7% год к году. Роста бизнеса не наблюдается, отсюда и текущая оценка.
Выводы:
На первый взгляд, компания выглядит привлекательной по показателям рентабельности и мультипликаторам, но если посмотреть на ситуацию в глубже, то перспектив роста бизнеса нет. Наоборот, компания теряет аудиторию и доход.
📉 Как я писал еще летом - Китай далеко не самая интересная зона для инвестиций на текущий момент. Пока риски преобладают, а оценки компаний их не компенсируют.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #HelloGroup #MOMO
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: t.iss.one/taurenin/264
Дата публикации текста: 2022/04/05
🌐 Hello Group (MOMO) - обзор отчета компании за 2021й год
Ранее делал обзор данной компании, писал, что стоит она дорого и с тех пор капитализация упала уже более, чем в 2 раза: https://t.iss.one/taurenin/264
▫️Капитализация: $1,1 млрд
▫️Выручка TTM: $2,3 млрд (-3% г/г)
▫️Убыток TTM: $0,45 млрд
▫️fwd P/E 2022: 5
▫️P/B: 0,68
👉Компания показала серьезный убыток из-за списания нематериальных активов и гудвилла на сумму почти $700m, если скорректировать убыток на данную сумму, то компания заработала бы $250m, что предполагало бы P/E около 4,5.
👉Число активных пользователей платформы в 2021м году увеличилось незначительно (всего на 0,26% г/г). Компания скорее всего в дальнейшем продолжит стагнировать, так как проникновение в рынок уже достаточно больше (более 114 млн MAU).
✅Скорректированная чистая рентабельность достаточно высокая - почти 11%. Это хороший показатель для китайской компании. Он показывает, что запас прочности у бизнеса есть. Если рост расходов продолжит немного опережать рост доходов - это будет некритично.
❌У компании сильно упала выручка от услуг видеосервиса (-13% г/г), однако падение замедлилось по итогам 4кв2021 года до почти -8%.
👉Доход от премиальных подписок существенно вырос: +17% г/г. Теперь данный сегмент бизнеса составляет 41% от выручки компании.
❌Не смотря на рост доходов от премиум-подписок, число премиум-пользователей сервисов компании в 4кв2021 снизилось на 11% г/г, платных подписчиков Tantan - на 34% г/г.
❌Бизнес компании не растёт и пока конкретных драйверов для возобновления роста нет, а значит для компании, которая находится в Китае и имеет повышенные регуляторные риски, оценка по текущим и форвардным мультипликаторам не может быть высокой.
Выводы:
На первый взгляд, компания выглядит привлекательной по показателям рентабельности и мультипликаторам, но если посмотреть на ситуацию в глубже, то перспектив роста бизнеса нет. Наоборот, компания теряет аудиторию и доход.
📊 При текущей оценке с FWD P/E 2022 = 5 компания выглядит оценённой справедливо и имеет потенциал 10-15%. Однако, этого мало для того, чтобы покупать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #HelloGroup #MOMO
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: TAUREN 🔍 - ИНВЕСТИЦИИ АКЦИИ ТРЕЙДИНГ - #taurenin
🌐 Hello Group (MOMO) - обзор отчета компании за 2021й год
Ранее делал обзор данной компании, писал, что стоит она дорого и с тех пор капитализация упала уже более, чем в 2 раза: https://t.iss.one/taurenin/264
▫️Капитализация: $1,1 млрд
▫️Выручка TTM: $2,3 млрд (-3% г/г)
▫️Убыток TTM: $0,45 млрд
▫️fwd P/E 2022: 5
▫️P/B: 0,68
👉Компания показала серьезный убыток из-за списания нематериальных активов и гудвилла на сумму почти $700m, если скорректировать убыток на данную сумму, то компания заработала бы $250m, что предполагало бы P/E около 4,5.
👉Число активных пользователей платформы в 2021м году увеличилось незначительно (всего на 0,26% г/г). Компания скорее всего в дальнейшем продолжит стагнировать, так как проникновение в рынок уже достаточно больше (более 114 млн MAU).
✅Скорректированная чистая рентабельность достаточно высокая - почти 11%. Это хороший показатель для китайской компании. Он показывает, что запас прочности у бизнеса есть. Если рост расходов продолжит немного опережать рост доходов - это будет некритично.
❌У компании сильно упала выручка от услуг видеосервиса (-13% г/г), однако падение замедлилось по итогам 4кв2021 года до почти -8%.
👉Доход от премиальных подписок существенно вырос: +17% г/г. Теперь данный сегмент бизнеса составляет 41% от выручки компании.
❌Не смотря на рост доходов от премиум-подписок, число премиум-пользователей сервисов компании в 4кв2021 снизилось на 11% г/г, платных подписчиков Tantan - на 34% г/г.
❌Бизнес компании не растёт и пока конкретных драйверов для возобновления роста нет, а значит для компании, которая находится в Китае и имеет повышенные регуляторные риски, оценка по текущим и форвардным мультипликаторам не может быть высокой.
Выводы:
На первый взгляд, компания выглядит привлекательной по показателям рентабельности и мультипликаторам, но если посмотреть на ситуацию в глубже, то перспектив роста бизнеса нет. Наоборот, компания теряет аудиторию и доход.
📊 При текущей оценке с FWD P/E 2022 = 5 компания выглядит оценённой справедливо и имеет потенциал 10-15%. Однако, этого мало для того, чтобы покупать.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
#обзор #HelloGroup #MOMO
⚠️Не является инвестиционной рекомендацией
Источник: TAUREN 🔍 - ИНВЕСТИЦИИ АКЦИИ ТРЕЙДИНГ - #taurenin
