В дополнение к репосту ув. коллег @structurestrikesback – ⬆️ схема Global city network, которая позволяет себе представить о каких глобальных городах идет речь (источник - Globalization and World Cities Research Network. Правда, данные 2020 года, и, как мы понимаем, в перечне глобальных городов могли произойти некоторые изменения).

Что интересно на этой схеме
1) Численность населения сама по себе – не делает город глобальным – 8 миллионный Йоханнесбург (ЮАР) на схеме присутствует, а 20 миллионного Лагоса (Нигерия) – нет. Вообще в Африке 1 глобальный город
2) В Южной Америке – 4 «глобальных города»
3) «Глобальные города» - это «города-на-море» (или имеющие короткие и «лёгкие» транспортные пути к морю). Исключений мало, самое яркое из них, наверное, столица РФ по состоянию на 2020 год
4) Нет Петербурга – 7 миллионная агломерация, конечно, попадает в цепочку «мировых приморских городов», но оказывается в периферийном положении по отношению и к этим городам – и по отношению к Москве
5) Связь «условного Китая» с «условной Африкой/Южной Америкой» все равно идет через Европу/Штаты
6) Африка и Южная Америка друг другу «не нужны»

#информация_к_размышлению

Жизнь, как в рекламе (и за ее пределами)

Занятная цифра от НАФИ (71% опрошенных считает, что их жизнь не похожа на ту, которую показывают в рекламе)
Но я бы, честно говоря, советовал внимательнее посмотреть на тех, кто опознает себя в персонажах рекламных сюжетов (таких, по данным опроса НАФИ, 19%, еще 10% не знают, что сказать по этому поводу). Просто любопытно – кто эти люди, о чем они думают и как. Очень интересно.

Еще интереснее, что вот этот показатель - около 30% людей, считающих, что они живут в рекламном ролик или где-то рядом, странным образом стыкуется с данными опросов Института социологии РАН, согласно которым у 24% россиян в 2023 году наблюдались «спокойствие и уравновешенность», а у 2% - «приподнятое настроение». (у остальных наблюдались тревожность, раздражительность и апатия)

Это, конечно, совпадение, но какое-то очень занятное

Дополнительное

В январе 2024 года на недостаток квалифицированных кадров пожаловались 47% руководителей промышленных предприятий, опрошенных лабораторией конъюнктурных опросов Института экономической политики им. Гайдара (ИЭП). Уровень кадрового голода установил новый рекорд за всю историю опросов с 1996 года. (РБК).

Уточним – ко всем фразам начальства о «недостатке кадров» добавляйте мысленно «при существующем/предлагаемом уровне заработка» (условиях труда, гарантиях и пр.) Это дополнение позволяет немного иначе оценивать ситуацию

Кот в сапогах и «работа институтов».

Сюжет сказки Шарля Перро про «Кота в сапогах» мы все знаем.
Кто забыл - там парню достался в наследство волшебный Кот, специалист по социальному альпинизму. Кот продвинул хозяина в королевские зятья, параллельно сделав его владельцем заводов/пароходов лесов, полей, и рек и замка Людоеда, которого Кот развёл по-пацански - слабО превратиться в мышку? Не слабО! Людоед обернулся мышкой и Кот его съел. Дальше свадьба и конец фильма. В последнем кадре у Кота все хорошо - уважаемый господин, ловит мышек только для развлечения.

За полвека до Перро похожую историю рассказал итальянский писатель Джамбаттиста Базиле, но у него она без хеппи-энда. Мальчику Гальюзо помогает добрая Кошка, и когда у Гальюзо становится все хорошо (замок, принцесса), он обещает Кошке похоронить ее в золотом гробу. Кошка проверяет - не врет ли Гальюзо и прикидывается мёртвой. Гальюзо тут же приказывает выкинуть ее в окно. Вот скотина, говорит огорченная Кошка, и уходит.

Но самый интересная история о волшебном помощнике, приведшем пацана к успеху - русская сказка «Богатый Фома».
Там в начале все как у Перро и Базиле – только за парня из подворотни вписывается не кот, а Лиса. При этом Лиса с Фомой договариваются - я тебя женю на царевне, ты мне отдашь овечку из своего табуна.

Лиса организует Фоме шоппинг в ЦУМе, дейтинг с царской дочкой, тур «семь звезд, все включено», дальше Лиса бежит впереди кортежа, угрожая репрессиями всем, кто усомнится в кредитном рейтинге Фомы, только в пункте назначения вместо Людоеда сидит Змей-Горыныч, которому Лиса предлагает укрыться от гнева царского, превратившись в змею и спрятавшись в полено, дальше полено летит в печку… ну, понятно.

И когда Фома надевает корону, Лиса напоминает насчёт овечки
Не вопрос, отвечает Фома, забирай.
Лиса идёт в пункт выдачи овечьего маркетплейса и вот тут возникает проблема – «на овечьей теме» сидит Серый пёс, который (внезапно!) оказывается не в курсе про пацанское слово Фомы.
И вместо того, чтобы отдать Лисе обещанную Фомой овцу, Серый гонит Лису, и та прячется в нору.
Лиса понимает, что сегодня не её день, и предлагает расстаться друзьями.
Не вопрос, отвечает Серый, но мне же с Фомой объясняться за работу, дай мне кусочек хвоста - чтобы я по своим KPI мог отчитаться.
Не вопрос, отвечает Лиса, высовывает из норы кончик хвоста, за который Серый ее и вытаскивает. И для Лисы все плохо.

Эта сказка, на самом деле, не про плохого Фому и глупую Лису, а про устройство Системы. Фома ведь не сам кидает Лису на ржавые гвозди - он, как бы сказали мы сейчас, обращается к «институтам». Ой, не дают овечку? Ну, что поделать, такой злой Серый пес. А что я могу сделать, он же все по закону. Сходи в мой суд, мог сказать Фома, если бы Серый оставил от Лисы что-то кроме клочков хвоста для отчета.
И Серый пёс туда же - не мы такие, жизнь такая, я же "при исполнении" (служба, щенят надо кормить).
Лисе, конечно, надо было раньше думать, когда она тащила Фому наверх, но тут уже ничего не поделаешь.
И это еще история о том, что русский автор «Богатого Фомы» хорошо понимал, чего стоят царские «институты».

Штанга

Искал сравнение, чтобы объяснить, чем экономический рост с «низкой позиции» отличается от экономического роста с «высокой позиции»
Вот что придумалось.
Это как со штангой.

Научиться «выжимать от груди «сотню» в принципе может любой средний человек (если нет ограничений по здоровью, конечно же) – нужно желание, некоторое время и стандартные тренировки. И это "экономический рост с низкой позиции"
Но выжимать «сто двадцать» – уже сложнее
«Сто пятьдесят» – нужно очень постараться
А «выжать двести» - тут уже все достаточно серьезно
А теперь представьте себе человека, который не просто «жмет двести» (это для него вообще «рабочий вес»), а делает это на протяжении длительного времени, да еще постоянно «прибавляет результат» - понемногу, да, двести, двести десять, двести двадцать, двести двадцать пять – но постоянно, без срывов, годами, десятилетиями и вроде только здоровеет.
Вот это долгосрочный рост подушевого ВВП сильной экономики
Но это совсем другое, чем научиться выжимать «сотню»

На другой волне

Прямо-таки образцовая история (спасибо ув. @andrei_kazantsev) о том, что образ селебрити («лидера мнений», инфлюэнесера и т.п.) зачастую живет в головах его фан-клуба какой-то своей жизнью, и люди запросто могут слышать совсем не то, что кумир им говорит (или понимают его на какой-то свой лад). Они, может быть, и тащатся от слов кумира, но не факт, что его слова станут для них поводом к действию. Нет, люди их и повторят (и лайкнут, и репостнут) – но совсем не факт, что что-то сделают.

Петербург занял второе место в мировом рейтинге по прогнозу роста цен на элитную недвижимость в 2024 году. Москва откатилась аж на 9-е место, а Сочи – на 15-е (это с 2,5 млн руб. за кв.м). Такие данные приводят аналитики NF Group на основе исследования данных компании Knight Frank.

«До получки»

По данным 2 000 микрофинансовых институтов (МФО и кредитных потребительских кооперативов), передающих сведения в Национальное бюро кредитных историй (НБКИ), в 2023 г граждане взяли 34,91 млн займов «до зарплаты» (т.н. PDL-займов) –на сумму до 30 000 руб. на срок до 30 дней с единоразовым погашением.
Это рекордный показатель – он на 12,25% больше количества ссуд, выданных в 2022 г. (31,1 млн), и почти на 22% больше, чем в 2021 г. (28,62 млн).⬆️

Вот эта одна из новостей, которые можно толковать в стиле «стакан наполовину пуст, или наполовину полон»

Да, закредитованность растет – но «кредиты до зарплаты» - это как раз та самая «поддержка потребительского рынка», эти деньги моментально превращаются в товары/услуги. (ну или идут на обслуживание кредитов взятых ранее)
Растет рынок «микрокредитов» – значит, работает кредитная политика ЦБ – деньги людям нужны, а в банках кредиты не дают – остается идти в МФО
В «долгую» это будет работать на охлаждение потребительского рынка – то, чего добиваются и правительство, и финансовый регулятор, чтобы высвободить ресурсы для «выполнения задач»
Плюс у кого нет денег совсем – правительство прямым текстом говорит, где их можно получить.
Рост «рынка микрокредитов» - это и производная от текущего экономического курса и его необходимый элемент. (UPD: ув. читатели напомнили - займы "до зарплаты" выдаются "в среднем" под 292% годовых)

Ипотека убыточна? Даже льготная?

Думаю, многие со скепсисом относятся к заявлению, что банки ничего не зарабатывают на ипотеке. Чтобы разобраться в этом вопросе, давайте в следующие несколько недель рассмотрим экономику банковского сектора и кредитования и посмотрим по частям, как работает экономика банков, как влияет на нее макроэкономические условия в России, и откуда вообще берутся ставки по разным кредитным продуктам (от ипотеки до МФО).

Дисклеймер:
-в редакции канала никто никогда не занимался полноценно разработкой розничных кредитных продуктов, поэтому можем не учесть некоторые технические детали, будем рады комментариям от коллег с опытом кредитования физических лиц и казначейства.
-у каждого банка свои методики определения различных величин, поэтому мы будем использовать несколько упрощенный подход к расчету экономики ипотеки и проигнорируем издержки на регуляторный капитал
-фондирование здесь - это сколько розничный блок банка будет платить казначейству, которое может вместо ипотеки аллоцировать деньги более эффективно
-автор торжественно обещает приложить расчетный файл в течение 2-х недель. В течение этого периода мы так же постараемся уточнить использованные параметры. Здесь использовали значения максимально в пользу банка

Часть Первая. Сколько банки зарабатывают на ипотеке.

(1/3)
#ипотека @unexpectedvalue

Рассмотрим несколько сценариев:

1. Экономика ипотеки, как в ипотечном договоре в «стандартное» время

На прошлой неделе мы говорили о том, что стабильный ипотечный рынок с такой частотой инфляционных шоков - утопия. Это проще всего понять, если попробовать посчитать экономику банка от выданного ипотечного кредита, как он прописан в договоре. Давайте ориентироваться на рыночные показатели 2018-2019 года, когда рынок переживал меньшую волатильность. Для этого нам понадобятся
🔹Ставка по кредиту - 9.5%
🔹Сумма кредита - 2.53 млн руб.
🔹Срок кредитования - 205 месяцев (17 лет). Наша предпосылка в том, что заемщик гасит платежи как в договоре: одинаковой суммой в срок, это означает, что дюрация кредита будет в два раза ниже. Это важно для определения стоимости фондирования.

Это дает нам ежемесячный платеж 25 тыс. руб./месяц.

💬Хороших данных по первоначальному взносу у нас нет, но при сопоставлении со средними ценами (со всеми оговорками к качеству этих данных) получим значение около 30, то есть LTV для банка при выдаче 0.7 -> кредит не приводит к появлению серьезных надбавок за риск.

При таких условиях вы заплатите банку 2.6 млн руб. в виде процентов. Еще выплатите 500 тысяч за страхование жизни и имущества (из расчета 2% ежегодно на сумму остатка задолженности, возможно ниже, но закладываем максимум).

Итого 3.1 млн руб. за 17 лет (не учитываем доходы от реинвестирования).

Теперь посмотрим на затраты банка. Трансфертная цена составит:
🔻Стоимость привлечения денежных средств для банка. Приравняем к ключевой ставке - 7.4% за наш период. (важное уточнение: в реальности стоимость пассивов не равна ключевой ставки и зависит от структуры баланса банка, здесь иллюстративно приравняем, т.к. это не должно дать значимого отклонения)
🔻Премия за срок кредита - 1.0% (считаем как средневзвешенное значение доходности со сроком погашения 7 лет и 10 лет, чтобы получить 8.5 лет минус ключевая ставка).
🔻Стоимость риска - 0.25% (оценки Fitch за 2019 год дают 2.4%, у ипотеки доля просрочки где-то в 10 раз меньше, чем по всему портфелю банковских кредитов), то есть премия за вероятность дефолта заемщика
🔻Премия за срок кредитного риска (вероятность выйти в дефолт в течение 17 лет выше, чем в течение года). Нет хороших оценок, так как закон «Об ипотеке» был принят только в 1998 году, у банков нет исторических данных для адекватных оценок, а корпоративных заемщиков, с такими длинными кредитами/облигациями тоже нет. Поставим априорно 0.5%

Итого за 17 лет расходы банка составят 2.7 млн руб. Это уже выше, чем процентные доходы (2.6 млн), экономика вытягивается за счет страховки. Маржа банка - 1.6%.

И это мы сделали важное, но абсолютно нереалистичное допущение: у банка есть доступ к фондированию с сопоставимыми выплатами.
В реальности срочность пассивов банка составляет около года. Это означает, что в случае повышения ключевой ставки, стоимость фондирования возросла, при неизменной ставке. Упражнение по расчету процентного риска остается на усмотрение читателя. Проблема здесь в том, что в экономике нет достаточного предложения таких длинных денег. Так что можем прибавлять еще минимум пару процентов к стоимости фондирования, что опустит маржу до 0.6%

Но банк еще понесет операционные расходы (зарплаты своим сотрудникам, реклама, IT и т.п. ), которые привлекали фондирование и выдавали кредит. Это даст еще какую-то величину, в зависимости от размера банка. И в розничном бизнесе эти затраты весьма высоки - около 2% от суммы выданного кредита (как будто можно пренебречь, если распределить эти деньги на 17 лет, но это нам понадобится в будущем)

(2/3)
#ипотека @unexpectedvalue