Хочешь разбираться в финансах и быть в курсе нынешнего рынка?! Мы подготовили каналы, на которые точно стоит обратить внимание!

Подпишись чтобы не потерять.

📊Инфляционный шок - канал, который рассматривает украинский конфликт со строго экономической точки зрения. Насколько еще хватит украинской и российской экономики? Как РФ встанет на военные рельсы? Как все это повлияет на инфляцию и курс рубля?

♦️moneyandpolarfox- Авторский канал экономиста Дмитрия Прокофьева и финансиста Никиты Демидова. Что происходит и как нам быть. Факты, исследования и комментарии. Говорим по делу, чтобы песец не подкрался к деньгам

♦️PRObonds — авторский канал про облигации. Минимум новостей, максимум полезной аналитики по рынку ВДО. Здесь сосредоточены на прибыли. Подписывайтесь.

♦️РИА Недвижимость - канал, который ведет редакция недвижимости РИА Новости. Главные события рынка от самого цитируемого информационного агентства в России - оперативно, понятно, без хайпа и фейков.

♦️DCP - Читаем фондовые рынки, каждый день ! Анализируем каждую неделю . Выбирай, что действительно важно 👈

♦️eCommerce Канал коммерческого предназначения, мы расскажем что и как повлияет на размер твоего кармана.

♦️justbusinessTop- В канале собрана целевая аудитория нацелена на поиск перспективных инвестиционных проектов.

♦️newbizns- Канал о том как вести бизнес сегодня. Новости бизнеса и экономики

♦️akulbzn- Новости бизнеса, финансов и экономики.

📊Точка входа - как собрать портфель в долгосрок. Когда лучше купить и сколько держать. Понятным языком объясняет сложные вещи. Один из самых честных каналов про рынки инвестиций от профессионального трейдера.

«Ценность труда и вещей субъективна», и определятся не издержками продавца, а потребностями покупателя – нет, это цитата не из учебника экономической теории, а из трудов святого преемника апостолов Климента Александрийского⬆️, который для человека II столетия н.э. мыслил довольно прогрессивно.
Не все были согласны с таким мнением. Иоанн Златоуст указывал, что «не может быть христианин купцом», в то время как тот же Климент Александрийский не видел в богатстве ничего дурного, лишь бы оно находилось в добрых руках.
Вот здесь я рассказал о том, как религиозные мыслители Древнего мира и Средних веков относились к торговле и к бизнесу

31 октября 1950 года родилась великая Заха Хадид.

Создавая архитектуру как трехмерное полотно, восхищаясь авангардным искусством 20-х годов и русскими художниками - исследователями геометрии, она стала автором стиля, равнодушных к которому нет.

Естественность сюрреалистичных форм, отточенных рациональностью структуры, убедили, что функциональность существует вне прямых углов и очерченных границ, и что самые фантастические идеи - реализуемы.

«Я думаю, что не должно быть конца эксперименту» - её творческий метод и стиль.

#зодчие #авангард

Насколько мертв вторичный рынок при КС 15%?

Хоронить вторичный рынок из-за роста ставок стало общим местом. Некоторые эксперты текущий уровень ставок на готовое жилье 14-18% годовых называют запретительным и все такое.

При этом первичному рынку в случае сохранения параметров льготной ипотеки обещают небывалый расцвет.

Мы с этим согласны, но в следующей формулировке: В 4м квартале 2023 года выдачи ипотечных кредитов на первичном рынке составят 80-90% от показателей 3-го квартала 2023, при значительном снижении количества ипотек на готовое жилье.

Дальше сложнее:

Первое. Похороны вторичного рынка упираются в классическую проблему фрейминга, когда разная формулировка одного и того же вопроса приведет к разным ответам. Чаще всего вопрос можно свести к:

Какой будет спрос при изменении ипотечных ставок на Х?

Такая формулировка подразумевает, что покупатели жилья оптимизируют свою ипотечную ставку, и если она будет слишком высокая, то они откажутся от покупки.

Но чаще покупатели жилья максимизируют жилищные условия, минимизируя ипотечный платеж и первоначальный взнос при определенных временных ограничениях.

В такой формулировке мы пытаемся ответить на 3 вопроса:
🔹какой минимальный платеж может себе позволить домохозяйство в тысячах рублей в месяц (некоторое эмпирическое правило, что это 30%-50%).
🔹на сколько дольше среднее домохозяйство будет вынуждено копить на первоначальный взнос, чтобы компенсировать рост платежа из-за роста ставок? (чтобы платеж не изменился при рости ипотечной ставки ПВ должен вырасти примерно на 20%)
🔹является ли полученный срок накопления приемлемым для д/х, либо оно снизит порог улучшения жилищных условий?*

*Самый простой пример тут: при низких ставках мы могли бы переехать из двушки в трешку (обе на вторичном рынке), а в трешке планировали делать хороший ремонт. Но ставки выросли с 10% до 15%. Расширение семьи уже близко, копить нет времени, мы решаем сразу продать свою двушку и въехать в трешку, отказавшись от ремонта до лучших времен. Первоначальный взнос составит (допустим) 70%, ипотечный платеж будет даже ниже, чем при ставках 10%.

(1/2)
#жилье #ипотека
@unexpectedvalue

Второе. Основной источник первоначального взноса — сбережения. Основной источник погашения кредита — средства от продажи имеющегося жилья.

На рынке в любом случае останутся покупатели со сбережениями и жильем в собственности, так как они могут оптимизировать свою стратегию. Под рефинансирование например. Или перераспределить сбережения, снизив первоначальный взнос, но выплачивая за их счет больший платеж, пока делается ремонт, а жилье в собственности ожидает продажи (небольшое напоминание, что жилье чаще покупают более обеспеченные граждане).

Затем вернутся граждане, у которых не было сбережений, но было жилье в собственности. Под «не было сбережений» мы подразумеваем недостаточно для покупки сегодня по сегодняшним условиям, а не 0 на счету. То есть делим на страты и получаем постепенное возвращение с корректировкой на рост доходов и количество сочувствующих родственников.

Граждане без сбережений и жилья в собственности с большой вероятностью уйдут в «вечную аренду». Вечную = до улучшения ценовых условий, так они свою стратегию подстроить не смогут.

Но это только со стороны спроса, ведь третье:

Без оборачиваемости вторичного рынка невозможен значительный рост сделок на первичном, а значит предложение тоже подстроится. Самое простое, что могут сделать застройщики: предложить покупателям трейдин. Особо талантливые строители, разумеется, будут делать это за счет средств проектного финансирования как в случае с субсидированием ставок. Банки тоже будут в этом участвовать, вы же не разгоните половину розничного блока, а казначейства будут субсидировать скидки по ставкам за счет сверхдоходов от размещения бесплатных остатков на расчетных счетах по высоким ставкам, чтобы розница не теряла долю рынка.

Итого

🔹Вторичный и первичный рынок лишь частично конкурируют за покупателя, они уравновешивают друг друга.
🔹Если вы прогнозируете рост продаж на первичном рынке, то с определенным лагом вы подразумеваете бурный рост на вторичном. В прошлый раз процесс нормализации занял чуть больше года с учетом накопленного эффекта с 2020-2021
🔹Тут как с convexity облигаций: чем сильнее растет ставка, тем ниже ее влияние на цену актива.

(2/2)
#жилье #ипотека
@unexpectedvalue

🤔 "Первичный рынок процветет, вторичный - будет стагнировать" - это ведь вежливый способ сказать, что распределение выигрыша от льготирования ставки смещается дальше в пользу застройщика от покупателя жилья?

Т.е. дисконт/отрицательный эквити/убыток в виде разницы цены на первичке и вторичке, который покупатель фиксирует в момент покупки, будет расширяться, так @unexpectedvalue?

@c0ldness

Все же наш тезис, что такого сильного (сильно больше, чем уже есть) разлета цен не будет: либо вторичка будет тормозить продажи новостроек, либо девелоперы с банками начнут субсидировать вторичку, поддерживая оборачиваемость. Излишек производителя не может быть бесконечным.

Сама разница в ценах складывается из премии за качество продукта (все же новостройки поинтереснее, чем массовые панельные пятиэтажки) и финансового инструмента в виде пониженной ставки. Раньше эта разница компенсировалась за счет дисконта за риска недостроя. С приходом эскроу этот риск ушел, осталась только премия

Но важно, наверное, проговорить: массовая льготная ипотека - это способ поддержать продажи жилья и стимулировать темпы строительства. А заодно вытягивать ВВП через смежные отрасли. Выигрыш от этой программы для граждан - только экстерналия.

Зачем это нужно? Чтобы когда экономика перейдет в стадию роста (да, рано или поздно она перейдет в стадию роста), не случилось еще одного бутылочного горлышка с мгновенно растущим спросом и дефицитом предложения а-ля 2020-2021 даже без всяких льгот.

Хорошая эта policy или нет, вопрос больше политический, ответ на который мог бы быть получен на выборах (простите)

@unexpectedvalue

Крупнейшие госкомпании попросили правительство субсидировать процентные ставки по банковским кредитам. Вслед за ключевой ставкой (на прошлой неделе ЦБ в очередной раз поднял ее — до 15%) растут и ставки банков. О том, что из-за роста нагрузки по обслуживанию кредитов есть риск сокращения инвестиционных расходов и роста тарифов, на круглом столе в Совете Федерации заявили представители «Роскосмоса», РЖД, АвтоВАЗа, «Аэрофлота».

В Минэкономразвития сообщили, что прорабатывают предложения по поддержке госкомпаний, и предложили вынести проблему на совещание с президентом. Представитель Минфина предостерег от попадания в замкнутый круг: чем больше будет таких субсидий, тем выше может подниматься процентная ставка. Открытым остается вопрос источника финансирования предлагаемой льготы.

РБК: "Рассуждая о том, где найти источники финансирования для субсидирования ставок, директор департамента [МинЭкономики] заметил, что «с точки зрения бюджета это возврат к тем или иным налогам».

«Мы эту проблематику обсуждаем, у нас есть обращения от крупных компаний, наши предложения по таким механизмам мы сейчас разрабатываем. Предлагаем провести совещание у президента для обсуждения в том числе с коллегами из Центрального банка», — резюмировал Киревнин".

@c0ldness

РБК: "Мы можем немного войти в цикл: чем больше субсидий под процентную ставку, которую ЦБ пытается поднять, тем выше может быть процентная ставка. Нам обязательно нужно обращать внимание, какие проекты мы хотим субсидировать, мы должны отбирать проекты, которые будут давать мультипликативный эффект для экономики", — подчеркнула представитель Минфина."

@c0ldness

Ещё раз по поводу роста ставки/инфляции/кредитов/производства - как это все связано между собой (видимо, придётся объяснять бесконечно)

Полтора года назад правительство и финансовый регулятор нам объявили о «структурной трансформации экономики» (а некоторые комментаторы заговорили об «индустриализации двадцать - ноль» и так далее).
Что сказали - то и сделали, кстати, тут правительство упрекать нельзя

Как это пошлО:
1. Направляем деньги/ресурсы в «обрабатывающую промышленность» и «выпуск металлоизделий» (то, что в СССР назвалось «группой А»)

2. Во всём, что не «группа А», (в СССР это назвали «группой Б») образуется дефицит ресурсов/товаров который компенсируется ростом цен

3. Чтобы компенсировать рост цен в «группе Б», даём отмашку на параллельный импорт (благо валютная выручка пока есть и есть чем его оплачивать)

4. Оказывается, что валютная выручка ограничена, потому что на неё предъявляет спрос и «группа А» (у которой заведомо больше ресурсов)

5. Чтобы продолжить перераспределение ресурсов/выручки в пользу «группы А» повышаем ключевую ставку, т.е. давим потребительский спрос.

6. Все а порядке, но предприятия, которые действуют на «границе» между группами А и Б, т.е. зависят как от потребительского, так и от правительственного спроса (да, логистика и транспортные средства ) оказываются в ситуации, когда им действительно может быть сложно платить по кредитам (сокращается денежный поток «от потребителей») - раз так, то давайте на финансирование на уровне «группы А»)

Ещё раз- в условиях ограничений на приток капитала бюджетная накачка тех отраслей промышленности, которые сейчас финансирует правительство, оборачивается дефицитом ресурсов, которые взять неоткуда, кроме как сократив потребление. Ограничивать потребление:
можно «жестко» (карточки на масло и ботинки),
можно «мягко» - повышением стоимости/ужесточением условий кредита, или повышением цен, как учил товарищ Сталин (что? -да! Сталинская фраза «жить стало лучше товарищи, жить стало веселее, а когда жизнь веселее - работа спорится, отсюда высокие нормы выработки!» - это и есть про инфляцию, если для того, чтобы купить тот же самый объём товаров, тебе приходится работать больше («высокие нормы выработки!) на макроуровне это то же самое, что повышение цен).
(Так что полные прилавки в магазинах сейчас - это именно потому, что растут и цены и ставка)

По другому это работать не будет - хотите «рост производства в отдельных отраслях» - ок, будет вам рост, но и вы будете компенсировать возникший дефицит ресурсов снижением собственного потребления/ростом цен/сокращением ассортимента товаров для людей и снижением их качества (ну и повышением «нормы выработки», кончено же)

#экономику_не_обманешь

Как работают первичный и вторичный рынок жилья

Есть разные мнения о том, насколько состав покупателей первичного и вторичного рынка пересекается. Это пересечение зависит как от рыночного момента, так и от ситуации в конкретном городе. Объемы строительства в последние 10-20 лет очень сильно отличались даже в крупнейших городах страны. Процесс обновления жилого фонда шел неравномерно. Поэтому и возможности вторичного рынка отличаются. Но рынки так устроены, что не могут не испытывать взаимного влияния.

До периода распространения льготных программ на рынке новостроек, движение цен в этих сегментах происходило более синхронно. Развитие рынка новостроек и снижение строительных рисков расширяло аудиторию. Но эти процесс были медленными. Привилегированное положение первичного рынка (после запуска льготных программ) привело к тому, что именно этот сегмент определял динамику цен в крупных городах. Опережающие темпы роста цен в секторе тянули за собой и цены на вторичном рынке. Увеличение ценового разрыва приводило к постепенному перераспределению спроса в пользу вторички.

К концу 2023 году условия по ипотечному кредитованию стали крайне поляризованными. Теперь первичному рынку будет сложно сохранять роль локомотива – вторичка слишком тяжелый груз для него. Со временем этот груз будет ограничивать оборот рынка новостроек и возможности ценового роста.

@reburg_ekb

Коллеги обращают внимание, что Минстрой впервые за все время заговорил о контроле цен на рынке новостроек. Вполне логичный разворот в риторике профильного ведомства если они собираются биться за льготную ипотеку. В предыдущие годы мы призывали девелоперов не слишком увлекаться борьбой с «зарвавшимися металлургами» и производителями строительных материалов. На очереди – девелоперский бизнес. Бумеранг возвращается.

В принципе, вот это вот все – «структурную трансформацию экономики в ситуации нехватки капитала», описал Николай Васильевич Гоголь, великий (во втором томе «Мертвых душ», который в школе «не проходили»)

Там и технологии в обмен на ресурсы, и креативные индустрии, и потребительский кредит на импорт…

План развития Ленинградского метрополитена к 1980 году, Конец 1950-х. ⬆️

Интересно, что на схеме обозначены станции, от которых в процессе строительства отказались, и под которые были оставлены заделы: «Университетская», «Адмиралтейская», «Смоляная» на 3-й (Невско-Василеостровской) линии. Есть на схеме и линии, которые так и не были построены - полукольцевая и ответвление на Крестовский остров от «Петроградской»
К 1980 году план предусматривал 73 станций строительство (125 км путей)

Но что-то пошлО не так, и сейчас в Петербурге 72 станции (справедливости ради, скажем, что строительство метрополитена в Ленинграде затормозилось еще во второй половине 1970х гг)
В 2024 году в СПб планируется открытие трех новых станций метро. (Для справки: в 2021, 2022, 2023 годах не открывалось ни одной)

В петербургском бюджете-2024 «на метро» заложено 30 млрд. руб., из них 4,5 млрд. рублей на Калининско-Красносельскую линию (в 2019 году было заложено 18 млрд. руб., в 2020 году — 18 млрд., скорректировали до 10 млрд. (карантины), в 2021 году - 21 млрд., в 2022 году - 30 млрд., а при корректировке сократили до 13 млрд)

Не идет как-то в Петербурге метрополитен.
Вообще можно сказать, что в городе немного транспорта, на котором можно доехать отсюда/туда (это такси и автобусы/троллейбусы вдоль Невского проспекта), а до метро (и всего остального транспорта) надо идти, и довольно далеко – ну, вот так он устроен.

Проблема еще и в том, что в Петербурге – глубокое метро – и каждый раз, когда ты им пользуешься, ко времени пути нужно добавлять 15-20 минут на спуск/подъем – а это имеет смысл если ты едешь сравнительно далеко или на пути какие-то совсем мертвые пробки/
Не просто так Ленинград когда-то был самым «трамвайным городом» мира – в 1970 е на трамвае в центр из спального района можно было приехать минут за 40-45 – ну так и сейчас «на метро с пересадками» получается ничуть не быстрее

Была бы моя воля, в Петербурге я бы сосредоточился на трамваях вместо метро. Но это «личное оценочное мнение»

Как у Довлатова: «Встретились, поговорили».

Интересен принцип отбора гостей на блог-тур и цели самого мероприятия: хайпануть или привлечь экспертное сообщество?

Если первый вариант, то тема госзакупок давно перестала быть хайповой. А для привлечения внимания экспертного сообщества список гостей явно неполный.

https://t.iss.one/gis_eiszakupki/1193

Конечно мне приятно, если появляется возможность репостнуть старый текст, который "сбылся." Чего греха таить-то. Октябрь 2022:

Обсуждая опцию «газового шантажа» или «нефтяного шантажа» производители газа и нефти фокусируются на своей силе, но как-будто не видят слабости собственной позиции.

Сильная сторона такая: в производственной цепочке газ и нефть стоят «наверху», а конкретные потребительские товары «внизу». Грубо говоря, газ участвует и в производстве электроники, и в производстве машин, и в производстве каких-нибудь йогуртов. Как сказали бы по-английски, газ стоит «вверху по течению» (upstream). Мысленно можно представить себе отраслевую схему в виде шариков, которые расположены в форме треугольника. Газ и нефть -- верхний шарик. Нижние шарики -- потребительские блага -- так или иначе с газом и нефтью связаны.

Слабая сторона в способности производителей потребительских благ к замещению (substitutability). Вопрос «Вы что, вместо газа будете ветряки строить? Ха-ха-ха!» выдает то ли незнание, то ли глупость. И говорит о непонимании чудовищной слабости собственной позиции. Замещение на самом деле будет проходить (уже проходит) на многих уровнях: 1) можно купить газ, но у другого поставщика; 2) можно купить не газ, но другой источник энергии; 3) можно использовать не оборудование X, а оборудование Y, которое использует энергию более эффективно. Все это происходит а) одновременно и б) на долгий срок (потратив деньги на «инвестиции в замещение», стимула прыгнуть «в прежнюю ситуацию» будет мало).

Иными словами, «upstream шантажист с заменяемым товаром» -- это никакой не шантажист, а просто крупная помеха, которая в момент времени, конечно, «генерирует», но которую рыночная экономика обойдет за несколько лет и забудет о его существовании.

@longviewecon