개인적으로 정리할만한 내용들

Disclaimer: 내용은 최대한 신뢰할 만한 것들을 기반으로 제작되었으나 사실과 다를 수 있으며 주가적인 부분은 각자 판단하시기 바랍니다.

#MSCI
- 8월 MSCI에는 LS일렉트릭이 편입될 것으로 전망. 곧 8월 MSCI 편출입이 결정되기 때문에 MSCI의 눈은 11월을 향해 갈 것. 그렇게 되면 현대로템, LIG넥스원, 삼양식품 등에게 관심이 가게 됨. 하반기에는 앞서 언급한 바와 같이 1) 퀄리티 있는 수출데이터에 몰리거나 2) 수출 이외의 모멘텀에 집중할 것으로 전망되는데 MSCI는 좋은 모멘텀이라고 생각.
- 이중 현재 주가 기준으로 최우선 후보군은 현대로템. 현대로템은 1) 폴란드/루마니아 등 수주 관련 모멘텀, 2) MSCI 최우선 후보군, 3) 현재 수급상 우호적 등의 긍정적인 점이 있음. 가장 보수적으로 보는 다올투자증권에서도 폴란드 수주가 나오게 될 경우 적정주가 크게 상승할 것이라고 코멘트한 바 있음(나오면 MSCI 안정권?)
- LIG넥스원은 하반기로 갈수록 비궁에 대한 기대감이 다시 올라올 것으로 예상되는 상황에서 11월 MSCI를 맞이할 수 있고 삼양식품은 안정적인 실적으로 맞이할 수 있을 것.

#경동나비엔
- 2Q24 매출액 3,076억, 영업이익 295억(YoY+180%)을 기록하며 컨센 대비 62% 슈퍼 서프라이즈 기록. 비수기임에도 성수기에 준하는 실적을 보여 인상적. 운임은 물류비 헷지 및 내부 원가관리 등으로 어느정도 방어에 성공한 것으로 보이며 주요한 것은 북미향 콘덴싱 순간식 온수기 현지에서 시장 M/S 1위를 달성한 뒤로 실적이 올라온다는 것. 특히 미국 IRA로 인해 친환경, 고효율 온수기에 대한 수요가 커지고 있음. 즉, 슈퍼서프라이즈의 중요한 것은 1) 비용 관리, 2) 순간식 온수기 본격 모멘텀 2가지. 이를 통해 3개 분기 연속 300억 가량의 이익을 보여줬으며 하반기 계절성을 고려하면 연간으로 1,300~1,400억 이익체력이 가능(현재 컨센서스 845억)할 것으로 전망. 현재 시점으로 일회성은 없는 것으로 보이는데, 이익과 순이익 간 괴리가 거의 없다는 것을 고려하면 동사의 밸류는 7.x배 수준으로 밸류 매력도가 나온다고 생각. 특히나 하반기로 갈수록 동사의 계절적 성수기이기 때문에 향후 실적은 더욱 기대. 여기서 2H24 HVAC(글로벌 보일러 시장 대비 3~4배 수준)가 본격적으로 반응을 얻게 되면 엄청난 모멘텀이 되지 않을까 전망.
- 1) 온수기, 퍼니스, 히트펌프 등 북미 포트폴리오 확대, 2) 여야 관계 없는 친환경 미국 정책에 부합하는 흐름 등으로 신한에서 수출 Top-Pick으로 8.2만원 커버리지 개시한 바 있음.
- 미국 주택경기지수도 계속 좋으며 유틸리티 및 부동사 주식이 상승 추세에 있음.

#크래프톤
- 2Q24 매출액 7,070억, 영업이익 3,321억 기록하며 컨센 대비 60% 이상 슈퍼 서프라이즈 기록. 역대 최대 반기 매출을 기록. 특히 2Q는 비수기에 해당하며 항상 2Q에 실적이 역성장했다는 것을 생각하면 이번에는 오히려 성장했다는 점이 매우 인상적. PC와 모바일 모두 트래픽 증가로 IP 성장이 매우 잘 되고 있음.
- 1H24 PUBG YoY+40%를 기록했으며 Paying 유저도 130% 성장함. PC/콘솔에서도 다양한 콜라보 컨텐츠를 통해 트래픽 및 매출 증가 발생. MAU는 YoY+40% 이상 증가했으며 하반기에도 다양한 컨텐츠 업데이트로 성장세 이어갈 것. 모바일 역시 YoY+100% 이상 성장하였으며 성장형 의상스킨이 큰 호흥을 얻음. 향후 1년 정도의 파이프라인 미리 계획 중인데 기대가 많음. 주요 하반기 라인업으로 다크앤다커 모바일, 인조이 등이 있음.
- IR에서 흥미로웠던 것은 뉴진스 아이템 환불/보상 유저들이 대부분 재구매를 했다는 점인데, 이는 컨텐츠 락인 효과가 상당함을 의미한다고 생각. 실적이 3Q, 4Q 지속적으로 상승할 것이라고 공유한 점 역시 인상적인데 이렇게 되면 현재 컨센서스가 2Q 대비 3~4Q가 낮기 때문에 실적 추정치 상향이 필요할 것으로 생각되며 그렇게 되었을 경우 10배 수준까지 밸류에이션이 내려옴. 게임업체 밸류에이션으로 매력적인 밸류에 해당하며 다른 게임업체를 굳이 선택할 이유가 없을 듯. 해당 실적 기반으로 P/E를 15~20배를 논한다?
- 심지어 7월 모바일만 봐도 역대급 실적이 예상된다고?

#밸류업
- 금융위원장은 한국거래소에서 8개 상장사 및 유관기관 등과 함께 기업 밸류업 상장기업 간담회 진행.
- 9월 중 코리아 밸류업 지수 발표 및 4Q24 연계 ETF 출시 등의 계획을 다시 한번 언급.
- 해당 행사에 참여한 기업은 키움증권, 메리츠금융지주, HK이노엔, 유한양행, LG, POSCO홀딩스, 현대차, 엠로 등이 있음.
- 8~9월 밸류업 모멘텀이 지속될 것으로 전망되며 4Q24 역시 밸류업 모멘텀이 유지될 수 있음. 다양한 모멘텀 중 정부가 주도하는 주요 모멘텀 중 하나.

세계 최대의 풍력 터빈 제조업체인 베스타스(VWS.CO)는 월요일 2분기 손실을 경고하며, 연간 이익률과 매출 전망을 하향 조정했다고 밝혔습니다. 이로 인해 회사 주가는 5% 하락했습니다.

베스타스는 보통 강세를 보이는 서비스 부문에서 2분기에 3억 유로(약 3억 2,763만 달러)의 일회성 손실이 발생할 것이라고 전했습니다. 이는 지속적인 인플레이션, 수리 및 업그레이드 증가, 운영 비효율성에 영향을 받은 결과입니다.

https://www.reuters.com/business/energy/wind-turbine-maker-vestas-lowers-profit-margin-outlook-2024-08-12/

진성준, 농특세 폐지시 금투세율 인상해야 https://m.blog.naver.com/kinvestors/223546052064

[유안타증권 반도체 백길현]

■원익QnC(074600 KQ)
2Q24 잠정실적 공시 Quick Review

- 동사 연결기준 2분기 매출액과 영업이익은 각각 2,330억원(YoY +15%, QoQ +8%), 363억원(OPM 16%, YoY +30%, QoQ +12%)을 기록하며 매출액과 영업이익 모두 시장 컨센서스 소폭 상회.

1)Non-Momentive 영업이익은 171억원(OPM 16%, YoY +109%, QoQ +66%)으로, 이 중 대만(QoQ +68%)과 안성(QoQ +54%) 법인내 쿼츠 영업이익 개선세가 두드러지며 전사 실적 회복을 견인했기 때문.

2)세정사업부문의 경우 전분기대비 매출액은 소폭 하락했지만, 저부가 제품 비중이 축소하며 전분기대비 영업이익률은 7%pt 개선세를 기록. 이러한 트렌드는 지속되며 전사 실적 개선에 긍정적으로 작용할 것으로 기대.

- 2H24 대만의 주력 고객사 내 고부가 제품 비중 확대로 인한 수익성 개선 및 국내 메모리반도체향 가동률 회복에 따른 외형 성장에 기인한 성장세가 지속될 것으로 전망.

- 특히 2025~2026년 메모리반도체 Capex 재개가 본격화될 것으로 전망하는 가운데, 전공정 투자 모멘텀이 강화될 것으로 예상된다는 점이 동사 실적에 긍정적. 동사에 대한 투자의견 BUY, 목표주가 5만원 유지.

MSCI

편입
LS Electric (스몰캡->스탠다드)
빙그레
코스메카코리아
덕산데코피아
중앙첨단소재
케이씨
LS에코에너지

편출

SK이아이테크놀로지 (스탠다드->스몰캡)
동국제강
동화기업
이엠텍
골프존
한글과컴퓨터
케이엠더블유
티에스이

컴스코프홀딩스 (티커 COMM)

2분기 실적이 나왔습니다. 드디어 흑자 턴을 했고 그에 부응해서 주가 상승도 보여주었네요.

24. 2Q 실적 요약
광대역보다 빌딩과 데이터 센터에서 더 강력한 회복을 경험 (ccs 매출 기준 데이터 센터향 매출은 약 15% 비중)
향상된 GenAI로 인해 대역폭과 데이터 센터 용량에 대한 요구가 생겨 이 사업 분야에서 상당한 성장
고객들이 향후 몇 년 동안 데이터 센터에서 강력한 성장을 보일 것이라고 신호를 보내면서 전망은 매우 밝음
캐팩스 투자 중, 올해 상반기에 우리는 1억 달러의 연간 증가 수익을 창출할 용량을 설치
작년 초부터 고객 재고 수준이 지속적으로 개선되어 순차적 주문률이 증가. 1분기보다 2분기 재고 수준 개선.
그러나 수요는 '21년과 '22년에 비해 낮은 수준을 유지 (투자사이드도 BEAD가 진행 되기 전까지는 투자가 조용할 듯)

최근 시장 피드백에 따르면 BEAD 프로그램은 이제 2025년 하반기로 연기
(24년 하반기 투자에서 거의 1년 연기된거 같네요 가장 기대하는 포인트인데 ㅠ)

2024년 상반기는 고객이 예상보다 많은 재고에 직면하고 차세대 HFC 아키텍처에 대한 선택을 탐색하면서 역사적으로 약세
올해 하반기가 더 강세를 보일 것으로 예상하지만, 이는 2024년 상반기의 역사적으로 낮은 수준을 기록한 데 따른 것입니다
(가장 힘든 시기는 24.1H로 보여지고 하반기로 갈수록 개선 될 것이라고 기대됨. 하지만 본격적인 턴은 BEAD 집행과 함께 할 듯)

모건스탠리, 대만 변압기 오버웨잇

빅테크 capex 컨센 상향

[상상인 최승호]            
크래프톤
투자의견:BUY(유지)   
목표주가:470,000원(상향)           
            
이제 ONE IP 리스크가 아닌 프리미엄을 줘야
            
▶2Q24 Review: 예상대로 서프라이즈 시현이지만 그 폭이 대단
     
-2Q24 크래프톤 실적은 매출액 7,070억원(QoQ+6%), 영업이익 3,321억원(QoQ+7%)으로 컨센서스(1,992억)와 당사 추정치(2,427억원)을 모두 큰 폭으로 상회
-컨센서스 상회의 주된 이유는 모바일.
-모바일 호조는 견조한 IP 프렌차이즈 성과에 따른 정산분 상향과 3월말 중국 화평정영 5주년 업데이트에 따른 호조로 분석
-텐센트 계약구조를 명확하게 알 수는 없지만, 사업성과만 좋다면 현재수준의 매출을 계속해서 발생시킬 수 있는 것으로 추측
-따라서 3Q실적도 중국발 훈풍 타고 강세를 띌 가능성이 높음. 컨콜에서도 모바일 7월 한달 실적이 역대급이라고 밝힌 바 있음

 
         
▶팩트는 PUBG가 건강해지고 있다는 것, 하반기 업데이트 통해 롱런 전망

-ONE IP RISK는 해당 IP의 매출이 하향안정화 될 것으로 예상될 때 고려해야할 요소임.
- PUBG는 현재 초대형 슈팅 IP로 성장 중에 있기에 RISK로 인한 절하 보다는 오히려 프리미엄을 받는 것이 적절하다고 판단.
- 올해 최고의 신작은 ‘PUBG’라는 의견을 유지, 대형게임주 TOP-PICK 의견도 유지함.
-목표주가는 실적 상향조정(종전 영익 1.1조 ->1.2조)에 따라 종전 40만원에서 47만원으로 상향함.

 
보고서:https://bit.ly/3WZ4RoN
컴플라이언스 승인을 득함                
상상인증권 플랫폼/ 게임최승호                
텔레그램:t.iss.one/ssi_game

# Vestas
2분기 일회성 반영으로 연간 가이던스 소폭 하향. 개별 이슈로 업황 영향 없음

- 연간 가이던스 (기존 Vs. 신규, 유로)
매출액 16-18bn Vs. 16.5-17.5bn
OPM +4-6% Vs. +4-5%

가이던스 하향은 서비스 사업부 일회성 비용 300mn 반영 때문. 따라서 서비스 사업부 연간 이익 가이던스를 800-880mn에서 500mn으로 하향

서비스 사업부는 전사 매출의 20% 차지하며, OPM +20% 이상의 캐시카우 역할. 내일 컨콜에서 정확한 이유 파악 가능

- 업황은? 수주가 중요. 2분기 수주 +56% YoY
2분기 수주 3.6GW 달성. 1H23 5.6GW대비 2H24 5.9GW로 증가

풍력은 수주 산업으로, 수주 사이클이 한번 시작되면 3년은 감. 직전 풍력 사이클 13-15년, 18-20년. 2H23부터 글로벌 터빈사들 역대급 수주 기록 후 수주 증가세 이어가는 중. 고금리 환경에서도 프로젝트가 역대 최대로 진행되고 있으며, 금리 빠지면 업황은 더 좋아질 것. 2026년까지 풍력산업 업사이클을 전망

- 분기 수주(GW)
1Q23 3.3
2Q23 2.3
3Q23 4.5
4Q23 8.2

1Q24 2.3
2Q24 3.6

https://www.vestas.com/en/media/company-news/2024/narrowing-of-full-year-outlook-due-to-adjustments-to-pl-c4023260

https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0005020868?sid=101

준프리미엄 모델 ‘B200A’에도 5세대 고대역폭메모리(HBM3E) 중 최첨단인 12단 제품을 적용할 계획인 것으로 알려졌다.
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