Коллега, Вы невольно заблуждаетесь, поскольку капитализация только рынка акций в два раза выше, чем весь объем трежерей.

Так что по-настоящему красивое движение будет тогда, когда деньги пойдут из акций... куда-нибудь. Если будет высокая инфляция, высокие инфляционные ожидания и низкая ставка, то точно не в трежеря. Может быть, в биржевые товары, может быть в золото, а может быть, о ужас, в тот же биток.

@moi_misli_vslukh

Citi ожидает скорое начало "профиттейкинга" в акциях США после Трампоэйфории

К вопросу о падении акций - Citi подстраховывается и правильно делает.

Yardeni прогнозирует рост SP500 до 10000 пунктов (см. график).

Но есть и другие мнения. Прямо скажем, безумные. Точнее делающие ставку на безумие рынка. P/E по S&P500 сейчас 30,5х. Полная эйфория. Прямо перед обвалом в 2008 году Р/Е был 24,8х, а перед сдутием пузыря доткомов 28х.

Так что предполагать, что безостановочный рост продлится аж до 2030 года - это надо курить что-то очень тяжелое. Ну или верить в то, что отложенным эффектом ковида спустя три года после пандемии стало тяжелое слабоумие.

UPD.: Коллега тут пишет, что премия за риск акций к безрисковым облигациям стала нулевой. Тяжелое слабоумие рынка во плоти.

@moi_misli_vslukh

А в йене, тем временем, на фоне укрепления доллара опять ожидаются интервенции.

Вспомнился спор с админом в ЦБшном чатике, в котором со стороны админа на вопрос "почему не поддержали курс рубля осенью 2023 года, из-за которого иностранные рабочие начали уезжать и резкое подорожание импорта произошло, которые и запустили инфляцию вверх" приводился аргумент, что валютные интервенции - это временная мера, которая, грубо говоря, никак фундаментальную проблему не решает.

Ну, может быть фундаментальную проблему не решает, но те же японцы считают, что с валютными интервенциями как-то легче шоки сглаживать и вместо разгорающегося пожара можно получить медленное тление. Иначе зачем копить резервы, как не для сглаживания шоков, верно? А там уже может и ставка ФРС до нуля опустится и обратное движение капитала пойдет.

@moi_misli_vslukh

Коллега, а в чем ЦМАКП не правы?

«Можно констатировать, что эта политика лишь ограниченно эффективна в отношении снижения инфляции, но несет недопустимо высокие риски провоцирования рецессии и разбалансировки процессов воспроизводства в реальном секторе...», — констатировали в ЦМАКП.

Более того, они не просто как ЦБ общими словами говорят, а пишут о конкретной мотивации бизнеса с цифрами:

Высокий уровень ключевой ставки (21%) и обозначенные ЦБ перспективы ее дальнейшего повышения создали риск экономического спада и обвала инвестиций в экономике России уже в ближайшее время...

Инвестиционные проекты со средними сроками окупаемости (до пяти лет) при текущем уровне безрисковой доходности (то есть 18,4% годовых по ОФЗ со сроком погашения через пять лет) должны за это время не только выходить на окупаемость, но и приносить суммарную чистую прибыль в размере не менее 130% от вложенных средств, оценили в ЦМАКП: «Иначе они теряют для их инициаторов экономический смысл»... в действительности требования к минимальной отдаче по проектам складываются жестче, поскольку требуется дополнительная премия за инвестиционный риск...

Помимо этого, они обосновывают, что предложение ставкой сдерживается, а скоро и снижаться начнет:

Кроме того, со ссылкой на данные опросов Росстата экономисты указали на рост доли предприятий обрабатывающей промышленности, назвавших высокий процент кредита в качестве ограничителя роста производства: она превысила 40% (по сравнению с 20–25%, характерными для предшествовавших лет). «Именно финансовые (а не «мощностные», что следует из позиции Банка России) ограничения роста выпуска сейчас стали ключевыми: доля компаний, отмечающих недостаток финансовых средств как ограничитель роста, составила 47%, отметивших высокий процент коммерческого кредита — 44%, и оба показателя быстро растут»...

Повторюсь, они очень конкретно и с цифрами приводят аргументы в пользу высокого риска спада:

Доля предприятий обрабатывающей промышленности, у которых нагрузка процентных платежей на прибыль находится на рискованном уровне (превышает 2/3 EBIT, то есть прибыли до вычета процентов и налогов), увеличится к концу 2024 года по сравнению с 2023-м более чем вдвое и превзойдет 20% совокупного выпуска в секторе обработки... Это создает высокий потенциал корпоративных дефолтов и банкротств...
...
Согласно опросам РСПП, в третьем квартале 2024 года резко выросла доля компаний, столкнувшихся с неплатежами со стороны контрагентов — до 37% (против 20–22% в среднем в предшествовавший период 2021–2024 годов). Одной из важнейших причин этого в ЦМАКП назвали падение ликвидности хозяйственного оборота из-за затруднения доступа к кредиту и резкого замедления динамики средств на рублевых расчетных счетах предприятий (их прирост...сейчас составляет 3%, что ниже уровня инфляции).

Причем и дальше никакого троллинга, все по существу:

Существенная часть общего прироста цен в настоящее время связана с факторами, не находящимися под влиянием динамики спроса, а вызванными «конъюнктурными ситуационными шоками различной природы со стороны предложения», считают в ЦМАКП... динамикой цен на сезонное и импортируемое продовольствие, повышением регулируемых тарифов на услуги, усложнением логистики и международных расчетов.

Ну и как вишенка на торте - сравнения влияния фактора зарплаты и роста процентных платежей на инфляцию:

Повышение ставок ведет к росту не только процентных, но и масштабных «квазипроцентных» издержек производителей и продавцов — например, лизинговых платежей за транспорт и прочую технику, платы за аренду торговых и складских площадей. Такие платежи не являются процентными, но де-факто зависят от уровня рыночных процентных ставок и влияют на цены потребительских товаров. «Проинфляционный эффект повышения процентных и квазипроцентных платежей минимум вдвое превышает аналогичный эффект от ускоренного повышения оплаты труда», — замечают в ЦМАКП.

И где здесь троллинг?

@moi_misli_vslukh

Рынок предметов роскоши для личного пользования сократится впервые после финансового кризиса 2008г — CNBC

Как ни странно, когда деньги на дорогие излишества закачиваются те, у кого их много - это лучший индикатор того, что в глобальной экономике что-то идет не так.

@moi_misli_vslukh

Коллега, я понял, что Вы обо мне. Можете показывать пальцем и не стесняться. Если Вы захотите перестать, как популярные блогеры-попугаи, повторяющие внедренные нарративы, рассказывать про бюджетный импульс, посмотрите, как экономист, на объективные цифры (1, 2) и докажете, опять же, на цифрах, что по влиянию на инфляцию дефицит бюджета в том же 2023 году в размере 3,2 трлн. руб. настолько пересилил кредитный импульс в частном секторе на пару десятков триллионов рублей за год, девальвацию рубля, борьбу с миграцией, рост логистических издержек на импорт, ограничения на импорт и все прочие факторы, что можно талдычить только про бюджетный импульс, то я публично признаю, что был не прав.

@moi_misli_vslukh

Институт международных финансов предупредил, что план Трампа по сокращению налогов без сокращения расходов приведёт к увеличению государственного долга США с сегодняшних 100% ВВП до более чем 135% через десятилетие

Еще институт предупредил, что вода мокрая, зимой надо надевать шапку, чтобы не заболеть и что если из тумбочки брать денег больше, чем туда кладешь, то они закончатся.

Правда возможно, что очевидность вывода уважаемого института для всех говорит о том, что либо план в реальности не такой, либо о том, что он гораздо сложнее, чем просто снизить налоги и наращивать госдолг.

Вообще, описанное - это хороший вариант экономического стимула. Не отбираешь налогами покупательную способность у частного сектора и, вдобавок к этому, добавляешь в экономику спроса, профинансированного новым долгом. Поскольку частные расходы с экономической точки зрения (т.е. с точки зрения последующего создания добавленной стоимости в экономике) всегда эффективнее государственных расходов, то это само по себе хорошо.

Как, при этом, решить проблему госдолга - неизвестно. Точнее, известно как, новых способов не придумали - повышением производительности, но для этого нужно, чтобы все резко стали инвестировать и/или добавленная стоимость на одного работника начала расти. Что может сподвигнуть всех инвестировать и наращивать производство, если 10 лет нулевых ставок всё, что было экономически целесообразно уже было построено и сделано?

Очевидно, резкий рост доходности. Например, введение пошлин на импорт (тут главное под пошлины лишнего не поставить, что в принципе внутри производить невозможно - например, удобрения, марганцевый концентрат, уран и пр.), из-за чего доходность внутреннего производства вырастет, покупательная способность вырастет, спрос на услуги вырастет и пр. Инфляция тут даже поможет. Главное, чтобы ФРС с повышением ставки под ногами не путался. Но даже если будет путаться, есть вариант, проверенный Правительством России - субсидирование процентной ставки по кредитам под инвестиционные проекты. В частности, направленные на замещение импорта.

По инфляции, кстати, совпадение с 70-ми было бы идеальным.

Сюда же, в меры, можно добавить строительство инфраструктуры. Очень большие деньги=очень большой спрос на локальные услуги и товары вроде проектировщиков, строителей и бетона с асфальтом, рельсами и арматурой. И дополнительный импульс инфляции.

Одна проблема - квалифицированных кадров нет, все-таки 40 лет деиндустриализации дают о себе знать. Специалисты по гендерному разнообразию и экологии есть, а инженеров-проектировщиков и технологов нет. И эту проблему можно решить быстро только притоком кадров из-за стонущего от кризиса зарубежья. Например, из Европы.

План надежный, как швейцарские часы. А главное - деглобализационный и против мировой долларовой системы. Но много что может пойти не так.

@moi_misli_vslukh

Рубрика "Листая старенький айпад". Про будущее BTC.

Про прогнозирование по паттернам курса ВТС между халвингами я могу сказать следующее. Если нарратив навязан, то он, конечно, будет работать.

Я в свое время подумал "а чем я хуже", поугарал и тоже нарисовал красивые графики и даже дал им объяснение.

В общем, смысл такой. Не надо загибать линию тренда, она должна быть прямой на логарифмическом графике. А все потому, что, на самом деле, в 2021 году просто фальстарт случился и вместо одного мощного пика получилось два. На самом деле, должен был идти один, но мощный с пиком по верхней границе канала. А то, что провалилась цена ниже нижней границы канала, так это все потому что приходится расплачиваться за фальстарт. Народонаселение расстроилось и просадило. Но народонаселение не понимает, что пик после следующего халвинга будет такой, какой он и должен был быть - аж под 5 млн. долл.!

@moi_misli_vslukh

Япония отменила некоторые санкции против России. Будут сняты ограничения на поставки автомобилей — «мягких гибридов»: Honda Insight, Suzuki Solio, Ignis, Swift, Hustler, Alto, Xbee, а также Honda CR-Z и Nissan Dayz.

Судя по тому, что мягкие гибриды у нас популярностью не пользуются, можно сделать вывод, что отмена санкций сугубо косметическая. Вот если бы они крузаки или камри начали поставлять, то тут бы и вопросов не было.

Немецкие авто могут вернуться в Россию уже в следующем году. Это необходимо для того, чтобы рынок не захватил Китай, заявил глава Schneider Group Ульф Шнайдер. Он уверен, что немецкий автопром только теряет от антироссийских санкций, и если вернуть BMW и Mercedes, то россияне предпочтут немецкие авто китайским.

С немцами все иначе. Заход только какой-то немного левый, через консультантов. Правда в текущих условиях одно дело, когда продается импорт, который и так приезжает и другое, когда у машины хоть какая-то локализация типа сборки на Автоторе, как у БМВ была или собственное производство, как у Мерседеса было в Подмосковье, есть. Тогда можно и цену конкурентную предложить.

Если просто 10% маржи у перекупов отнять и себе оставить, то росту продаж это не сильно поможет. Но заход все равно интересный.

@moi_misli_vslukh

итальянский банк Intesa начал предлагать услуги торговлей криптой на споте

Тем временем, даже итальянцы инфраструктуру подстраивают под крипту, а у нас подробное и все разъясняющее (нет) законодательство появилось. Которое пока что хорошо объясняет, как платить налоги и что где-то нельзя будет майнить, но плохо объясняет, где можно покупать, продавать и как платить за рубеж. Потому что платить за рубеж - это экспериментальный режим под предводительством ЦБ, главного сторонника крипты и самого заинтересованного во внедрении нового финансового инструмента в финансовую систему (нет).

@moi_misli_vslukh

Ожидается, что Аргентина выйдет из Парижского соглашения по климату – последует по стопам Трампа, который выйдет из соглашения во второй раз. -Washington Post

Невольно вспоминается про истинные причины экологической истерии и различных соглашений о климате:

Про отказ от угля. Так уж геологически сложилось, что уголь, в отличие от нефти, есть много где и технологически его гораздо проще добывать. Особенно там, где он толком никогда не добывался. Например, в Африке. Речь не про стоимость добычи, а именно про технологическую простоту.

В принципе, до этого можно дойти даже логически, поскольку каменный уголь уже с древних времен являлся источником энергии для той же металлургии. Кирка, лопата и тачка в прошлом или экскаватор и грузовик в современности - вот все, что, по большому счету, нужно для того, чтобы добывать уголь.

Уголь залегает низко? Нет проблем. Та же простая техника и шахта готова.

Я это все к чему. К тому, что если мы посмотрим на еще не сильно индустриализированные страны той же Африки, то для них самым логичным было бы опираться на собственные энергоресурсы и в первую очередь уголь, как самый доступный и нетехнологичный для добычи. Логично?

Если упрощать, то "неподконтрольное" развитие бедных стран суть конкуренция странам более развитым. Появление производств, замещающих импорт снижает выручку стран-экспортеров и снижает зависимость от них. Что может быть проще? Оттуда сырье, туда - продукция с добавленной стоимостью.

Поэтому логичным решением развитых стран было бы ограничить промышленный потенциал развивающихся стран. Особенно в ситуации, когда их зависимость от финансовой системы (и, соответственно, контроль за их развитием через финансовую систему) может быть ослаблена, ввиду некоторых проблем в этой самой системе. Причем, желательно это сделать так, чтобы они не могли использовать свой главный козырь - дешевый труд.

Как это сделать? Устроить войны? Сомнительно. Воюющая экономика потребляет меньше.

Давайте тянуть не буду. Хитрый план видится таким. Раздуваем экологическую проблему, внедряем экологические принципы в финансовую систему, вводим углеродные единицы, налог на грязный импорт и т.д.

Хотите развиваться? Пожалуйста - дорогие солнце и ветер к вашим услугам, технологий у вас нет. Уголь? Можно. Но только ТЭЦ должна быть на ультра-сверх критических параметрах пара, а на выходе еще уловитель углекислого газа. Вот у американцев можете купить.

Газ? Давайте. Только не паро-газовые установки, а комбинированный цикл (то есть не котел-паровая турбина, а газовая турбина-котел-паровая турбина, КПД в 2 раза выше), турбины только три страны в мире производит. Еще можем вам СПГ поставить и регазификационные терминалы построить.

Можете атомную энергетику, да. Только у русских не покупайте. Да, мы можем построить, но в 3 раза дороже и в 3 раза дольше. Ну и топливо у нас в 2-4 раза дороже.

Европа тут видится, с одной стороны, некоторым полигоном и главным экологическим тараном (сами США не особо усердствуют, у них солнце и ветер 13%, у ЕС 22%). С другой стороны, внедрение солнечной и ветряной генерации в Европе, отказ от угольной генерации и атомной энергетики есть частичный подрыв их собственного промышленного потенциала.

Что с нами? С нами, в принципе, все неплохо. Мы вполне можем в эту игру поиграть как главный поставщик атомных технологий в ближайшие 1-2 десятилетия и через какое-то время технологий по комбинированной газовой генерации.

Первые турбины большой мощности уже есть, осталось доработать технологию (обычно 4-5 турбин нужно построить, чтобы вылечить "детские" проблемы), но можно скооперироваться и с Ираном, где есть локализованное производство газовых турбин Siemens.

Да и, рано или поздно, тот же Росатом (как ни странно, именно он занимается этим) разработает технологию и оборудование крупнотоннажного СПГ и мы сможем увеличить поставки СПГ.

Ну и территория наша, судя по слухам, если правильно посчитать, позволяет усваивать даже больше углекислого газа, чем у нас выделяется.

Вот такая конспирология. В то, что это забота об экологии слабо верится.

@moi_misli_vslukh

Лучшие каналы об экономике и финансах.
Честно, экспертно, с огоньком.

Usertrader: Пора ли покупать #ОФЗ. Те, кто это делает сейчас на рынке имеют долгосрочные цели владения этой бумагой. Ключ у нас явно с перебором - экономика может не выдержать напряга с дорогим финансированием. Поэтому вполне возможен сценарий снижения ставки, что бы остановить процесс негативных явлений в экономике. При этом сценарии значение инфляции уже не важно.

DOFA: Входящая в пятерку крупнейших ритейлеров электроники компания «М.Видео» (группа «М.Видео-Эльдорадо») оказалась на грани банкротства. Принадлежащая вечному должнику-олигарху Михаилу Гуцериеву структура вчистую проигрывает конкуренцию маркетплейсам и скоро будет выкинута с рынка. В преддверии банкротства Миша и его сын Саид экстренно выводят из ритейлера ликвидные активы.

Мятежный капиталист: Итальянский банк Intesa начал предлагать услуги торговлей криптой на споте. Даже итальянцы инфраструктуру подстраивают под крипту, а у нас подробное и все разъясняющее (нет) законодательство появилось, которое пока что хорошо объясняет, как платить налоги и что где-то нельзя будет майнить, но плохо объясняет, где можно покупать, продавать и как платить за рубеж.

Собачье сердце: Вот это остросюжетный поворот. ФБР изъяло телефон и электронику генерального директора Polymarket после того, как букмекерская контора предсказала победу Трампа.

Макрон предупреждает, что ЕС стремительно приближается к торговой войне с США и Китаем.

"С" - Союзники.

В текущей ситуации им уже даже помогать не надо, сами передерутся.

@moi_misli_vslukh

ТЕКУЩАЯ ИНФЛЯЦИЯ И ВЫСОКАЯ КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА ОКАЗЫВАЮТ ВСЕ БОЛЕЕ СЕРЬЕЗНОЕ ВЛИЯНИЕ НА РОСТ ЭКОНОМИКИ РФ - РЕШЕТНИКОВ - ТАСС

ПОПЫТКИ РЕЗКОГО ЗАМЕДЛЕНИЯ ИНФЛЯЦИИ ЛЮБОЙ ЦЕНОЙ НЕСУТ РИСКИ ДЛЯ ДОЛГОСРОЧНОГО ЭКОНОМИЧЕСКОГО РОСТА - РЕШЕТНИКОВ - ИФ

Власти РФ отслеживают последствия мер обеспечения макроэкономической стабильности, в том числе повышения кредитных ставок — Песков

Правительство обсуждает с ЦБ нахождение баланса между экономическим ростом и скоростью выведения инфляции на таргет – Решетников

Судя по всему сигналы снизу потихоньку доходят наверх. Не удивлюсь, если в декабре ЦБ ставку не повысит, а к февралю-марту начнет снижать.
Во-первых, бизнес додавит. Во-вторых, что-то относительно крупное, принадлежащее уважаемым людям с ранее использованным большим кредитным ресурсом к тому времени уже должно упасть. В-третьих, внешняя обстановка может располагать.

Так что и сейчас есть, и в ближайшее время будет возможность подбирать недорого активы. «Кровь на улицах», по заветам Ротшильдов, еще не льется, а может и не прольется, но хорошие возможности упускать не надо.

@moi_misli_vslukh

Команда Трампа рассматривает кандидатуры нынешних и бывших должностных лиц CFTC на пост главы агентства

*CFTC, в отличие от SEC, была более дружелюбна к крипте

Конспирология конспирологией, но все назначения Трампа сейчас полностью про-криптовые.

Сенатор Ламмис внесла законопроект о стратегическом резерве BTC (BITCOIN Act of 2024) на голосование в Конгресс

Тут правда какой-то фальстарт подъехал. Пока что новый состав конгресса из прокриптовых рептилоидов работать не начал, так что могут и не одобрить.

@moi_misli_vslukh

Коллега, по дивам Сбера и соответствию нормативам одна подсказка - проверяться, пробьются они или нет из-за дивидендов будет не на конец года, а на дату выплаты. Так что времени наверстать пару процентов норматива есть еще месяцев семь.

@moi_misli_vslukh

Вообще, сокращения чиновников - это хорошее дело, особенно учитывая, что их для снижения безработицы ударными темпами набирали последние 2 года. Только хороше дело это, если кадров в экономике не хватает. Но пока экономического бума и дефицита кадров у них не предвидится.

Учитывая то, как себя трежеря 10-летки ведут, как бы кредитование еще сильнее не замедлилось из-за проблем в банковском секторе. Нереализованные убытки у банков гарантированно полезут вверх.

@moi_misli_vslukh

Потихоньку таких мнений экспертов про ИИ будет становиться больше. Когда вера в чудеса закончится, наступит протрезвление и похмелье у рынка, после чего будут потеряны триллионы капитализации. Если их ничем не заместить (а точнее не заменить чем-то, что продолжит рост капитализации совокупных финансовых/инвестиционных активов, то есть даже не сохранение на текущем уровне), то эффект благосостояния, поддерживающий потребление, сойдет на нет, а за ним покатится вниз и ВВП. И это большой вопрос, что придет на смену. Пока что кандидата два - золото и биток. Но с золотом сложнее для поддержания потребительского спроса, слишком мало его у конечного потребителя/домохозяйств. Выиграют все больше центробанки/государства.

@moi_misli_vslukh

СОВКОМБАНК ЗА 9 МЕСЯЦЕВ СОКРАТИЛ ЧИСТУЮ ПРИБЫЛЬ ПО МСФО НА 26% - ДО 57 МЛРД РУБ
отчет

В чем у Совка минус, так это в том, что бизнес-модель весьма волатильная по доходности/ROE. При росте ставки объективно меньше зарабатывают. При этом, если посмотреть на остальные показатели, то и по активам, и по клиентам, и по выручке наблюдается рост. Ну и они явно умеют играть в M&A. Не зря третьим частным банком по размеру активов стали.

С учетом того, что торгуются они сейчас по Р/Е около 3,5х, прибыль, есть у меня такая уверенность, по мере снижения ставки через год-два отрастет и прирастет, а ROE вернется к предыдущим средним, буду добирать в портфель. Но спекулятивно и в краткосрок явно не самая удачная идея.

@moi_misli_vslukh