Сбер пообещал сохранить высокую эффективность бизнеса в 2025 г. Он намерен удержать маржу, платить дивиденды и продолжить цифровую трансформацию

Вот что плавающие ставки с банками творят. Обещание для Сбера настолько же прекрасное, насколько для заемщиков оно страшное. Честно говоря, остается загадкой, как они смогут удерживать маржу по мере нарастания дефолтов, но это, скорее, бухгалтерские изыски, при которых резервы учитываются ниже процентной маржи.

@moi_misli_vslukh

Немного фактов о сошедшем с ума рынке.

Apple:
-Почти полное отсутствие роста выручки последние 3 года (на 3%)
-Р/Е 41х
-EV/EBITDA 28х

Nvidia:
-Выручка выросла в 4 раза за 1,5 года
-Р/Е 55х
-EV/EBITDA 45х

То есть, Apple, бизнес которой не растет, даже несмотря на инфляцию (это к вопросу про нарратив, что акции - это защита от инфляции, ага) стоит запредельно по Р/Е.
41х примерно эквивалентно 2,5% дивдоходности при распределении 100% чистой прибыли на дивиденды.

Даже не обсуждая перспективы ИИ и Nvidia в частности, но 41х у не растущей Apple - это почти настолько же дорого, как 55х у Nvidia, которая растет кратно в течение полутора лет.

Что-то я в этой жизни не понимаю.

@moi_misli_vslukh

Депутаты, конечно, лихие ребята, но законопроект, по большому счету, беззубый.

Если бы действительно хотели, так сказать, обуздать ведьмин вихрь, то стоило бы законодательно закрепить, что уровень таргета по инфляции ЦБ устанавливает не сам себе по одному ему ведомому принципу, а, например, согласовывает Госдума по представлению Правительства. Еще можно, например, по аналогичному принципу определять таргет по курсу.

Короче говоря, вариантов, как накрячить независимость ЦБ много, но все они прошли мимо. Всего-то навесить на ЦБ рост ВВП, реальных доходов населения и прочие глупости предложили.

UPD.: ах да, а еще определили бы единственный и неповторимый источник данных по инфляции в лице Росстата, а не собственные расчеты ЦБ. Так бы и механизм работать продолжил, и реальные инструменты, против которых ЦБ было бы нечего противопоставить появились.

@moi_misli_vslukh

Коллега, автоматизация и роботизация - это все, конечно, хорошо, но очень-очень долго.

Во-первых, если у производства есть потенциал автоматизации, то есть что-то делается руками, что могло бы делаться не руками, то поменять это стоит денег. Причем денег больших и, зачастую, даже больших, чем стоит то оборудование, которое у производства есть.

Во-вторых, само по себе производство может быть необходимость полностью перестроить только ради того, чтобы вместе рабочего с руками и мегателегой какие-нибудь блоки на конвейерную ленту ставил и снимал робот. Соответственно, никому при зарплате рабочего ни в 100, ни в 200 тыс. руб. не захочется производство останавливать и деньги вкладывать только ради автоматизации.

То есть, в данном случае, повышение автоматизации просто невозможно, а точнее нецелесообразно, потому что может сгенерировать минус, который не окупится.

В-третьих, если мы говорим про какую-нибудь АСУТП на заводе, на котором ее нет, но она может появиться, то иногда возможность автоматизации зависит от наличия компетентных в данной области подрядчиков, которые могут и запроектировать, и смонтировать, и все это грамотно на вновь написанное ПО завязать. Более того, должны быть грамотные люди, которые могут правильно задачу поставить и в процессе участвовать. А таких зачастую просто нет.

Но если мы говорим про какое-нибудь растениеводство, то там заменой условной автоматизации может быть просто повышение энерговооруженности. Более мощный комбайн с более широкой жаткой или более мощный трактор, который может не 8, а 16-ти рядную сеялку тянуть. Короче говоря, ничего сложного. Но, опять же, никто не будет продавать с потерями существующую технику, которая нормально работает, чтобы купить новенькую помощнее. В процессе регуляронго обновления выбрать что-то помощнее - другое дело. Но все это, опять же, растягивает проблему во времени.

Я бы скорее сказал, что в текущей ситуации проигрывают слабоавтоматизированные предприятия, которые зачастую просто слишком маленькие, чтобы с производственными изысками связываться и где производительность труда по умолчанию ниже, а выгрывает крупняк, у которого и ресурсы, и компетенции, и возможность есть.

В общем, я это все к чему. К тому, что проблема с трудовыми ресурсами она сейчас, а решение оно постепенное и маячит, чаще всего, где-то там, за горизонтом лет 10-15, к которому ведет дорога, на которой регулярно берут за проезд. Но, конечно, это не значит, что заниматься этим не надо.

@moi_misli_vslukh

-Экономика РФ закончит 2024 год с более высоким, чем ожидалось, уровнем инфляционного давления, рост цен идет по траектории, превышающей диапазон 8-8,5% по итогам года. -Проинфляционные риски выросли. Инфляционные ожидания населения и предприятий вновь увеличились.
-Ослабление рубля во второй половине ноября “несколько сказалось” на росте цен.
-Для возвращения к низкой инфляции требуется длительное поддержание жестких денежно-кредитных условий.
-В российской экономике сформировался тренд на постепенное замедление роста.
— аналитики ЦБ

Это вот для тех, кто обиделся на "конченых". ЦБ, как всегда, сдержан в выражениях, но даже они не стесняются публично сказать, что ослабление курса влияет на инфляцию.

@moi_misli_vslukh

CEO Goldman заявил, что банк рассмотрит возможность участия в рынках BTC или ETH, если регуляторы разрешат

Ну, то есть, можно сказать с уверенностью, что когда позицию главы SEC займет ставленник-криптан Трампа, то голдманы-таки вложатся в богомерзкую крипту. Но это не точно. Хотя и хайли лайкли.

@moi_misli_vslukh

США изменили свой прогноз относительно профицита нефти в следующем году и теперь прогнозируют небольшой дефицит на нефтяном рынке.

Минэнерго США теперь ожидает, что мировое потребление нефти должно превысить добычу на 100 000 баррелей в день в 2025 году.

Внезапное изменение прогнозов. Если добавить сюда ожидания по пополнению стратрезерва США, то тут и все прогнозы, которые обещали падение цен на нефть (кто сказал фундаментальные факторы и курс рубля?) могут оказаться ошибочными.

@moi_misli_vslukh

Я бы обратил внимание на снижение госдолга к ВВП в Германии. Пока все поддерживают экономику наращивая долг, немцы его даже не на одном уровне держат, а сокращают.

Короче говоря, поддержать экономику, которая уже третий год в рецессии находится, не хотят. Что странно. Правительство из зеленых и евроатлантистов видимо против. Чтобы экологию своим локомотивом европейской экономики не загрязняли.

@moi_misli_vslukh

Готовятся-то может и готовятся, но этим самым идут в разрез политике старших братьев из США, которые и BTFP порезали в марте этого года, и наоборот, всех призывают дисконтным окном, так сказать на виду у всех пользоваться. Но делать этого никто не хочет, чтобы не считаться прокаженным. Но старшим братьям, правда, никто, кроме чувства собственного достоинства, не мешает BTFP при первом случае очередного завала банков вернуть.

@moi_misli_vslukh

Лучшие каналы об экономике и финансах.
Честно, экспертно, с огоньком.

Банковский крест: Несмотря на то, что большинство экспертов прогнозируют повышение ключевой ставки на ближайшем заседании ЦБ РФ, хоть эффективность этого шага весьма спорна, есть и те, кто предполагает, что регулятор уже не будет столь суров как раньше и сохранит ее на текущем уровне в 21%. В кулуарах власти намекают так же на прямую линию с президентом России Владимиром Путиным, которая состоится накануне «центробанковского вече».

DOFA: Новый год принесет сюрпризы: в предстоящем году вырастет ряд штрафов за нарушение правил дорожного движения. Депутаты Госдумы РФ рассмотрели и поддержали в окончательном чтении поправки в Кодекс об административных правонарушениях.

Экономизм: Рост цен на Lada - это снижение. Вы просто не понимаете ничего. «Индексация цен на величину ниже инфляции с экономической точки зрения является фактическим снижением цен». Ждем, когда так начнут говорить все производители продуктов.

Usertrader: Сегодня на денежном рынке России небольшой шторм 👉 ставка по однодневным депозитам на Мосбирже взлетели до 22%. И спрос есть. Плюс идет распродажа в дальнем конце ОФЗ. Видимо рынок начинает готовиться к следующей пятнице и заседанию Банка России 20 декабря.

Мятежный капиталист: Экономика РФ закончит 2024 год с более высоким, чем ожидалось, уровнем инфляционного давления, рост цен идет по траектории, превышающей диапазон 8-8,5% по итогам года. Ослабление рубля во второй половине ноября «несколько сказалось» на росте цен. Для возвращения к низкой инфляции требуется длительное поддержание жестких денежно-кредитных условий. — аналитики ЦБ

Собачье сердце: Чип Willow от Google впечатляет, но он не может взломать шифрование Bitcoin. Чтобы взломать Bitcoin , квантовому компьютеру понадобятся миллионы логических кубитов. Willow с его 105 физическими кубитами далек от этой возможности. Тем временем исследователи и разработчики создают квантово-устойчивые алгоритмы, чтобы обеспечить безопасность Bitcoin. На данный момент Willow демонстрирует потенциал квантовых вычислений, но безопасность Bitcoin остается нетронутой.

Коллега, а я бы сказал, что отмена потолка еще до инаугурации - это 100%-ный индикатор того, что политического кризиса не будет никакого и в принципе. Все со всем определились и согласились. Более того, еще и айтишники один за другим скидываются на пьянку инаугурацию.

В общем, одним кризисом меньше и заморозкой расходов рецессия не запустится. Но, судя по динамике рынка труда, запустится она рано или поздно сама собой.

@moi_misli_vslukh

Коллега, все просто. Просто сотрудники ЦБ никогда не были на защите бюджета ни одной компании, где они могли бы воочию убедиться, как, например, автотранспортные компании продают им увеличение тарифа на перевозку ростом стоимости лизинга из-за роста ставки ЦБ.

И как акционеры требуют от менеджмента перекладывать выросшую ставку в цену для сохранения прибыли.

Более того, это даже по Дамодарану верный посыл - рост "безрисковой" ставки должен приводить к росту доходности акционерного капитала. Того самого пресловутого ROE. Ну и, кроме того, это естественное желание человека, вложившего деньги в бизнес, не дырку от бублика иметь, а прибыль зарабатывать, несмотря на то, какие эксперименты над экономикой ставит великий и ужасный регулятор.

@moi_misli_vslukh

Трампофория прошла и наступила суровая реальность. Судя по всему, у рынка сложилось понимание того, что это "ж-ж-ж" про пошлины и прочее - неспроста. И приведет к инфляции, поэтому надо быстренько валить из долгосрочных трежерей. Доходность подросла до 4,4%.

И снижение ставки ФРС рынок игнорирует. Ставка-не ставка, это даже не вторично, а третично, потому что доходностями по долгосрочным трежерям рулит не ставка, в инфляционные ожидания.

@moi_misli_vslukh