Конфискация активов

У ЕС есть юридическое заключение о том, что российские активы можно использовать для восстановления Украины, заявил представитель Еврокомиссии. - РИА Новости

Политики, конечно, любители громких заявлений, поэтому я бы подождал точить зубы на европейские активы в России, пока не станет понятно, какие юридические основания они хотят применить.

Ну и надо сказать, что юристы у Еврокомиссии неторопливые, 15 месяцев потребовалось, чтобы механизм отыскать. Да и непостоянные они. Вот месяц назад те же юристы Еврокомиссии говорили, что это сделать нельзя.

Вообще, надо было написать "неназванный" представитель Еврокомиссии. Так бы загадочнее вышло.

@moi_misli_vslukh

И снова про яйца

К моему посту про фермеров, страдающих от политиков, ангажированных производителями оборудования, подъехала актуальная история из Новой Зеландии, которая с ноября прошлого года страдает от дефицита куриных яиц.

История классическая - политики в очередной раз озаботились страдающими курами, сидящими в клетках вместо прогулок по курятнику. В 2012 году был принят закон, согласно которому у местных производителей было 10 лет для того, чтобы перейти от клеточного содержания к выгулу.

Оказалось, что крупнейшие розничные сети тоже переживают за кур и они присоединились к правительству в 2017 году сказав, что через 8 лет перестанут принимать яйца от порабощенных кур.

Итог закономерен - необходимость модернизации производства, ковид, большие затраты на расширение и переоборудование птичников, банкротства производителей и мы наблюдаем 9%-ное снижение объемов производства, которое выливается даже в локальное отсутствие продукции.

Полагаю, что сдвинуть сроки правительство не могло, деньги-то уже занесли 10 лет назад, производство оборудования запланировано, поэтому какие уж тут смещения сроков.

@moi_misli_vslukh

Сбер отчетность за апрель 2023

Ну что, дождались. СБЕР опубликовал отчетность за апрель 2023 года.

Если коротко - все отлично.

Если подробнее, то чистая прибыль за январь-апрель 2023 года 471 млрд. руб., что на 22% (!) выше, чем в за январь-апрель 2021 года. Сравнивать с 2022 годом, как вы понимаете, смысла особо нет, там нам будет мешать формирование резервов, которое сожрало 80% прибыли.

Вы можете сказать "ну и что, они просто расформировывают резервы, поэтому и прибыль такая высокая". Хренушки.

Чистый процентный доход за январь-апрель 2023 года составил 695 млрд. руб., что на 38% (!!!) выше, чем в январе-апреле 2021 года. Чистый комиссионный доход вырос на 19%.

Операционные расходы к 2021 году растут на 14,2% и это очень хорошо. Вообще, всегда хорошо, когда доходы растут быстрее расходов.

И все это при том, что расходы на резервы и переоценку кредитов почти в 3 раза выше, чем были в 2021 году, так что расформирование резервов, судя по всему, еще впереди.

Короче говоря, правильно мы в наших расчетах предпосылки заложили, даже чуть консервативно для 2023 года.

Если все так и дальше пойдет и прибыль будет до конца года расти сравнимыми темпами, то по итогам 2023 года вполне себе можно какие-нибудь 30-32 рубля дивидендов ожидать.

Рынок правда на такие хорошие новости как-то вяленько реагирует, но видимо тут скорее фактор геополитики нервозность создает.

@moi_misli_vslukh

Китайские имена

Спецпредставитель Китая по делам Евразии Ли Хуэй с 15 мая посетит Украину, Польшу, Францию, ФРГ и Россию для обсуждения решения украинского кризиса — МИД КНР — РИА

Ли Хуэй, 李辉, транскрипция: lǐ huī.

Извините.

Но если серьезно, то дипломатический птичий язык это отдельная песня. Публично китайский мирный план был просто набором общих фраз за соблюдение территориальной целостности и международного права.

Мне кажется тут даже противоречия есть, если прямолинейно на них смотреть, ведь территориальная целостность и права народов на самоопределение по умолчанию прямо противоположные вещи. Но под соусом территориальной целостности и независимость республик СССР можно и под вопрос поставить, как это сделал посол Китая во Франции.

Казалось бы, а при чем тут вообще Китай, почему он без нас какой-то свой мирный план обсуждать собирается, чего он не в свое дело лезет? А вы себе сейчас, после публичной антироссийской и русофобской истерии, можете представить прямые переговоры России и империалистических свиней Запада?

Можно было бы подумать "а зачем с врагом вести переговоры, они хотят нашей смерти и уничтожения России?", но надо быть не идеалистами, а реалистами. Это только СМИ и военкоры себе могут позволить продвигать радикальные нарративы. Наш Президент в этом отношении гораздо более сдержанный, если послушать его выступления.

Мы чего хотим-то по сути? Чтобы наши интересы соблюдались. Какие у нас интересы? Если подумать, это не такой простой вопрос. Во-первых, безопасность. Чтобы у нас на границе полоумных, накачанных оружием не было. Во-вторых, если в общем, чтобы с нашим статусом постоянного члена совбеза ООН и одного из архитекторов послевоенного мироустройства считались и мы занимали в этой архитектуре законное место. Как в экономическом, так и в политическом плане.

Ну и, полагаю, чтобы международное право в экономической части также соблюдалось. Хозяйке на заметку, то что сейчас все называют "санкциями" это не санкции. Санкции может накладывать только совбез ООН. Это односторонние дискриминационные меры.

Если подумать, у китайцев абсолютно та же проблема, что с территориальной целостностью, что с потенциальными "санкциями", которыми их сейчас начинают подгашивать. Причем, совершенно без разницы, что их экономика и международная экономическая значимость в несколько раз больше нашей. Конечно, по согласованию с нами, это полностью в их интересах добиться лучших возможных договоренностей по этим вопросам для нас, потому что они таким образом определяют принципы, на которых будут достигнуты договоренности и для них. Так что это не совсем челночная дипломатия.

Поэтому я не вижу текущую ситуацию как то, что, условно говоря, наш сюзерен нас без нас женить хочет и вообще договориться в свою сферу влияния включить. Нет. Наш партнер хочет и нам, и себе проблему решить. Какой бы этот партнер хитрож*пый ни был.

@moi_misli_vslukh

К вопросу о проинфляционных факторах. Обратите внимание на данные по работающим иммигрантам в США. Для США (да и у нас, на самом деле, тоже) это важный индикатор, влияющий на стоимость труда в экономике.

Поэтому просадка, которая, на самом деле, началась еще при Трампе, когда он закручивал иммиграционные гайки, судя по всему, также оказала влияние на рост издержек в экономике и на инфляцию.

Как мы видим, численность только вернулась к тренду благодаря политике "открытых дверей" Байдена. Так что этот проинфляционный фактор теперь сошел на нет.

В общем, в очередной раз мы убеждаемся, что идет борьба монетарными методами с немонетарными факторами инфляции.

@moi_misli_vslukh

Греф:
"Выплата рекордных дивидендов - важное событие не только для наших акционеров, но и для всего российского фондового рынка. Реинвестирование дивидендных выплат Сбербанка добавит рынку ликвидности и позитивно скажется на его дальнейшем развитии." - Сбербанк.

Вот видите, как хорошо, что вы подписаны на этот канал. То, что завтра вам скажет Греф, вы можете сегодня узнать заранее))

@moi_misli_vslukh

Немного странных данных по рынку труда в США.

Обратите внимание на то, что с 2021 года продолжительность рабочей недели снизилась с 34,9 часов до 34,4. Даже за прошлый год мы видим снижение с 34,6 до 34,4.

Среднее количество рабочих часов в неделю - это общее количество рабочих часов в неделю, разделенное на количество сотрудников, оплачиваемых за эти часы. Неоплачиваемый прогул, текучесть кадров, работа неполный рабочий день и простои приводят к тому, что среднее количество рабочих часов в неделю становится меньше запланированного рабочего времени для предприятия.

И это немного не билось в прошлом году и начале этого года с количеством вакансий. Странно набирать людей, когда средняя нагрузка на одного сотрудника снижается. И это при рекордно низкой безработице.

Полагаю, что, с одной стороны, это постковидный дисбаланс между отраслями и, с другой стороны, определенный предвестник рецессии, как мы видим это по 2008 г.

@moi_misli_vslukh

Мечел

Коллега Адамидов подкинул мысль посмотреть на Мечел и понять, настолько ли сейчас у Мечела плохое финансовое положение, чтобы его можно было объективно через банкротство завалить.

Тут есть важный момент в самой новости, что компания заявляет, что у них нет просроченной задолженности по процентам и телу долга.

Тем не менее, причин для подачи в суд может быть множество. Банально они могли какие-нибудь ковенанты по кредитному договору нарушить, которые не касаются непосредственно графика погашения задолженности.

Например, не выполнить ковенанты по соотношению долг/EBITDA или каким-нибудь показателям ликвидности.

Да даже могли отчетность вовремя не предоставить и если в кредитном соглашении все правильно составлено даже это может являться поводом для фактически признания неисполнения обязательств по кредитному договору.

Если посмотреть на отчетность, то можно видеть, что в 2021 году у них все стало более-менее выправляться. EBITDA в 3 раза выше ковидного 2020 года. Самое главное, Чистый долг/EBITDA у них всего 2,24х. Отчетности за 2022 год нет, но биржевые цены на уголь мне подсказывают, что год был явно не хуже. Если это так, то они могли еще ярдов 50 долга загасить.

Но есть Распадская, которая опубликовала в урезанном виде отчетность за 2022 год, где мы видим, что, в принципе, EBITDA за 2022 год сравнимая с 2021 годом. Так что и у Мечела можно было бы ожидать сравнимого соотношения показателей 2022 к 2021 году, снижение чистого долга и ЧД/EBITDA.

В общем, нормальная здоровая компания. В 2022 году.

Но 2023 год, конечно, с точки зрения цен выглядит значительно хуже и тут-то может быть зарыта свинья.

Так что и дефолт может быть хоть и не из-за нарушения графика платежей по телу долга и процентам, но нарушение ковенант вполне вероятно.

@moi_misli_vslukh

Докопаться до столба

"Южноафриканский ранд достиг рекордно низкого уровня по отношению к доллару США после обвинений со стороны США в том, что правительство Президента Сирила Рамафосы поставляло оружие в Россию. Обвинения поставили под угрозу торговые связи со вторым по величине торговым партнером Южной Африки."

Я вот чего понять не могу. КАКОЕ оружие может поставлять ЮАР в Россию? Где эти образцы африканской военной мысли на фронте? Хоть одну бы фотографию показали.

Я не поленился и посмотрел здесь и здесь и не обнаружил также ни одного образца российского производства на вооружении армии и ВВС ЮАР, который они могли бы поставить.

До чего же все деградировало. Раньше хоть что-то хитрое придумывали. Осуждали за нарушение каких-нибудь прав человека из-за посаженного или выпрыгнувшего из окна оппозиционера. Накапывали какой-то реальный компромат на политиков.

Тут же ничего кроме голословных устверждений. Подробности нам NY Times рассказывает. Оказывается, оружие погрузили на российское судно, находящееся под санкциями, аж в декабре. Полгода информация, видимо, ждали, чтобы информация настоялась.

Посол даже приводит доказательства:
«Мы уверены, что на это судно было загружено оружие, и я ставлю свою жизнь на точность этого утверждения», — сказал посол Бригети, согласно отрывку из его диалога со средствами массовой информации, который транслировался по южноафриканскому новостному каналу Newzroom Afrika.

Короче говоря, "мамой клянусь!", сказал посол.

@moi_misli_vslukh

Ограниченный рынок

Рубрика: #байки

Лет 8 назад к нам за инвестициями в капитал пришла очень интересная компания. Основана она была сосудистым хирургом и занималась разработкой сосудистых протезов.

Поясню. Когда у человека нарастают в крупных сосудах бляшки есть несколько способов, как восстановить кровоток. -Стентирование, когда, например, в артерию вставляется металлическая сетчатая трубочка, которую расширяют, увеличивая просвет сосуда и оставляют там;
-Шунтирование, когда специальной трубкой делают обход места, где кровоток затруднен;
и
-Протезирование, когда часть артерии удаляют и на ее место пришивают протез - вязаную, плетеную или экструдированную трубочку, по которой начинает идти кровоток.

Самая большая потенциальная проблема с протезом - отторжение или образование тромбов на его поверхности. В принципе, протез должен изнутри зарасти сосудистым эпителием и тогда кровь не будет встречаться с инородным материалом.

Так вот эта компания базировалась в Сколково и разрабатывала покрытие из наночастиц титана для внутренней поверхности протеза, которое как бы создает матрицу для нарастания эпителия и он нарастает в разы быстрее.

Но речь про бизнес. На тот момент технология еще была в стадии испытаний, но им хотелось уже с чем-то выходить на рынок, чтобы потом было проще внедрять разработку.

Решили они создавать производство сосудистых протезов. Рассказали про бизнес-план. В России на тот момент делалось около 10 тыс. операций по протезированию в год, при этом, потребность оценивалась в 25 тыс. операций. Не потому, что не могли сделать, а потому, что люди не обследуются и то, что им нужна была операция выяснялось на вскрытии.

Они считали, что в перспективе будет больше профилактики и раннего выявления (в чем оказались правы) подобных заболеваний, а люди станут больше следить за своим здоровьем (а здесь оказались неправы), поэтому можно будет 25 тыс. операций в год достичь лет за 5-7.

С моей стороны последовал логичный вопрос - а кто сейчас ваши конкуренты, не может же быть рынок пустым? Рынок оказался не пустым. Существовало два российских производителя и сонм иностранных. При этом у того же Джонсона была половина рынка.

Мы потом пообщались с сосудистыми хирургами и они объяснили, почему это так. Джонсон поставляет в принципе ВСЁ, что нужно больнице и, на самом деле, деньги зарабатывает не на протезах сосудов или суставов, а на поставке расходников. Соответственно, ему гораздо проще нагружать протезы "вдовесок".

На вопрос компании, "а как мы будем конкурировать с ними", ответ был "мы убедим хирургов". Когда я встретился с завотделения сосудистой хирургии (прикольный мужик, лысый, без бровей и ресниц) в одной из больниц он действительно подтвердил в достаточно жесткой форме "меня не еб*т, что хочет купить главврач, я сам решаю, что закупать, потому что я за жизнь пациента отвечаю".

Вроде бы звучало все неплохо, если продукт будет нормальный, но затык возник на неожиданном. Мощность установки по производству протезов составляет 150000 штук в год, а других установок те 2,5 производителя, которые есть в мире, не производят. Поэтому экономика при создании нового производства будет никакой. Существующие производства в России с экономикой справляются, потому что у них и мощность в разы меньше, и капекс был сделан в 70-80-е годы, так что и инвестиционне кредиты возвращать не надо)

Я это все к чему рассказываю. Когда мы говорим про импортозамещение, на самом деле надо говорить еще и про развитие экспорта, поскольку рынок наш, к сожалению, по множеству важных экономических ниш маловат.

@moi_misli_vslukh

Экономическая модель государства. Политическое устройство.

Продолжаем цикл "Пособие по захвату мира не привлекая внимания санитаров." открытой публикацией "Экономическая модель государства. Политическое устройство.".

Продолжаем ‎декомпозицию‏ ‎целей ‎стратегии. ‎Пока ‎мы ‎не‏ ‎закончим ‎с‏ ‎экзистенциальными‏ ‎вопросами,‏ ‎к ‎сожалению ‎нам ‎не‏ ‎перейти ‎к‏ ‎конкретике, где мы будем расписывать методики борьбы с проклятыми американскими империалистическими свиньями глобальными конкурентами.

ПОДПИСАТЬСЯ и поддержать канал.

Посмотреть все публикации.

@moi_misli_vslukh

Крипта и государство

Хотел бы поспорить с тезисом коллеги Адамидова о том, что государство не отдаст эмиссионную привилегию и задушит крипту.

Подойду я издалека. Государство всегда являлось и является инструментом для обслуживания интересов правящего класса. После распада СССР, по сути, глобальный правящий класс - это преимущественно капиталисты. Олигархи. Бизнесмены. Как угодно. Есть еще монархии Персидского залива и это больше похоже на капиталистический феодализм (химера какая-то конечно), но общей сути это не меняет. Поэтому государство делало и будет делать то, что выгодно правящему классу.

Надо трудящимся прав подкинуть, потому что под боком пожар мировой коммунистической революции разгорается? Подкинет, потому что иначе тех же капиталистов трудящиеся на вилы поднимут и никакая полиция и армия не спасет, они в первых рядах будут.

Будет выгодно крипту легализовать - легализует. Будет выгодно крипту запретить - запретит. Самое главное, что и в правящем классе есть свои группировки с разными интересами. Можно достичь консенсуса - достигнут. Нельзя - победит тот, кто сильнее. Глобалисты или национальный капитал - не важно.

Я просто к тому, что тезис "государство не отдаст эмиссионную привилегию" работал бы в том случае, если государство было полноценным независимым сферическим субъектом в вакууме.

И я вообще не утверждаю, что в крипте будущее и надо бежать покупать биткоин на всю котлету, я говорю только о том, что ЕСЛИ это будет выгодно глобальному правящему классу или хотя бы его большинству, то мы хоть к ракушкам Каури вернемся как инструменту расчета и совершенно неважно, что руководство стран об этом думает. Думать оно будет так как ему скажут.

Если по сути, то та же крипта может быть выгодна владельцам капитала в том случае, если существующая система, основанная на фиатных валютах перестанет быть для них полноценным инструментом для развития и экспансии, а крипта, например, справится с этим лучше.

Тут уж хоть крипта, хоть золото, главное, чтобы работало. Нужно ли, чтобы в этом случае фиатная валюта как таковая исчезла? Совершенно необязательно. Но преобразить и подстроить фиатную систему придется.

Ну и мы возвращаемся, на самом деле, к тому, верим мы или нет в то, что существующая глобальная система кредитного стимулирования спроса и экспансии перестает работать или нет. Если да - в любом случае придется что-то придумывать. Будет это крипта? Не факт. Может это быть крипта? Гипотетически может.

Обязательно ли, чтобы для того, чтобы крипта продолжала расти разрешать ее как средство для расчетов внутри стран? Нет. Да и вообще необязательно, чтобы крипта создавала какую-то конкуренцию фиатным деньгам и отнимала эмиссионную привилегию.

То же золото, заметьте, является инструментом для сохранения стоимости и инвестиционным инструментом, но не является средством платежа внутри стран. Отнимает государство право на добычу золота у компаний? Нет.

То, что происходит сейчас, на мой взгляд, это и попытка борьбы с криптой, чтобы разделить поляну между регуляторами, борьба за крипту (регулирование, чтобы дать доступ традиционным финансовым институтам в нее) и борьба внутри самой отрасли крипты (вытеснение Binance с американского рынка).

@moi_misli_vslukh

Крипта в России + Расследование

Прочитал у коллег про то, что до конца июня появится регулирование крипты в России.

Похоже, что криптой можно будет рассчитываться с иностранными контрагентами и это хорошо как для крипты, так и для бизнеса, поскольку, с одной стороны, убирает часть геморроя, связанного с банковским комплаенсом для иностранных контрагентов и, с другой стороны, удешевляет расчеты.

При этом, должны появиться полностью официально работающие национальные криптобиржи, на которых можно будет покупать и продавать крипту. Судя по предыдущему регулированию, которое уже было, запрещать физикам покупать и продавать крипту не планируют.

Главный вопрос, который задают коллеги - кто будет этим самым главным оператором обмена цифровых активов. Коллеги делают предположение, что это будет Сбер или Мосбиржа.

Я предлагаю провести небольшое расследование, применить дедуктивный метод (на самом деле метод Шерлока Холмса от частного к общему это индукция, но Конан Дойль этого не знал) и выяснить это. Нам нужны улики.

Собирать улики мы будем очень просто - зайдем на НН и посмотрим, у кого из двух подозреваемых есть вакансии, связанные с этим направлением.

И сразу же находим, что у Мосбиржи есть вакансия Менеджер проектов (ЦФА).

Смотрим у Сбера, видим, что есть 7327 вакансий и включаем поиск по ключевым словам "крипто, цифровые, ЦФА, crypto" и ничего не находим кроме криптографии, цифровых поверхностей Салют (что это вообще?) и каких-то инженеров по железкам ЦФА. Поэтому ищем в гугле и находим, что неделю назад вакансия "Middle Frontend разработчик (Цифровые Финансовые Активы, NFT)" ушла в архив и есть вакансия "Блокчейн девелопер".

Короче говоря, сбор улик показал, что оба подозреваемых под подозрением. Применяя дедуктивный (индуктивный) метод делаем вывод, что будет у нас два оператора обмена цифровыми активами. Ну или биржа будет биржей, что наиболее вероятно, а Сбер какой-нибудь свой крипто-кошелек пилит или обменник как надстройку над биржей, или свой токен, или DeFi протокол пилит, тут есть варианты.

В общем, расследование завершено. Коллеги, обращайтесь. Канал "Мятежный капитализм". Расследования, исследования, байки про сельское хозяйство, годная аналитика.

@moi_misli_vslukh

NOPEC

Честно говоря, история с NOPEC все больше наводит на мысли о нефтяном эмбарго 1973 года:
"Юридический комитет Палаты представителей США должен был рассмотреть законопроект, призванный оказать давление на группу нефтедобывающих стран ОПЕК, чтобы заставить ее прекратить сокращение добычи, которое может привести к повышению цен на топливо для американских водителей.

Ожидалось, что комитет будет голосовать по так называемому Законопроекту о запрете картелей производителей и экспортеров нефти, или NOPEC, который изменит антимонопольное законодательство США и отменит суверенный иммунитет, защищавший членов ОПЕК+ и их национальные нефтяные компании от судебных исков по поводу ценового сговора.

В марте группа сенаторов, представляющих обе партии, внесла аналогичный законопроект на рассмотрение в Сенате.
Аналитики скептически отнеслись к тому, что законопроект NOPEC пройдет через Конгресс, пока цены на нефть относительно низкие, поскольку рынок опасается рецессии.

Рассмотрение законопроекта NOPEC в юридическом комитете Палаты представителей является скорее традиционным событием, проходящим раз в два года, чем признаком динамики, – говорится в записке для клиентов Rapidan Energy Group."

Если этот закон-таки будет принят, то, во-первых, петродоллар точно закончится, поскольку в любой момент можно будет подзаморозить платежи за ОПЕКовскую нефть в долларах и, во-вторых, все любители ветряков и солнечных панелей возрадуются, поскольку внезапно цены на нефть улетят в космос как из-за самих ограничений, так и из-за ответных мер ОПЕК.

И будет у нас, в итоге, два экономических контура. В одном - нефть с дисконтом по вменяемым ценам, потому что ее девать некуда, а в другом - кристально чистый воздух и полная, но очень дорогая, энергетическая независимость от второй системы.

Upd.: как мы помним, процесс максимального затягивания потолка госдолга это тоже старинная традиция, поэтому мы скоро сможем убедиться, нарушится ли она. Если да, то есть совсем ненулевая вероятность того, что и NOPEC может быть внезапно принят.

@moi_misli_vslukh

Второй денежный контур

В свое время прочитал пару материалов на тему второго денежного контура. Одни пишут про обеспечение рубля золотом и "группой товаров". Честно говоря, какую это проблему должно решить я не понимаю. Как должно работать - тоже.

Другие пишут про инвестиционный контур, но без деталей. Это по-моему ближе к теме развития экономики, поэтому обсудим подробнее.

Приходит министр сельского хозяйства к Горбачеву.
- Михаил Сергеевич, беда, в стране куры дохнут.
- Ничего страшного, нарисуйте перед каждой курицей желтый круг.
Министр, ушел. Через две недели приходит:
- Михаил Сергеевич, все равно дохнут.
- Впишите в желтый круг зеленый квадрат.
Проходит месяц, встречает Горбачев Министра и спрашивает, чтож не заходите не рассказываете как там куры?
- Михаил Сергеевич, да сдохли все.
- Как жаль, у меня еще так много хороших идей было!

Поэтому давайте сформулируем идею. В чем наша цель? Наша цель - рост ВВП России в разы за вменяемый срок. Что для этого нужно? Как отвечал Джан-Якопо Тривульцио на вопрос о том, что ему нужно для войны: «Деньги, деньги и опять деньги». Сколько нужно денег? Мы это оценивали с вами здесь и здесь.

В моем понимании "инвестиционный контур" должен выглядеть как-то так:
1.ЦБ кредитует банки под 0% на 10-20-30 лет. Деньги имеют целевое назначение - инвестиционные кредиты и проектное финансирование реального сектора экономики. В первую очередь - производство, во вторую - необходимую инфраструктуру (чтобы не создавать избыточную инфляцию).
2. Банки кредитуют бизнес по ставке не выше 4-5%, как сейчас по льготным кредитам в сельском хозяйстве. Поскольку банкам деньги стоят 0%, это будет достаточная маржа для них, учитывая, что вопроса ликвидности (ЦБ внезапно не попросит деньги назад) и процентных рисков (ставка по кредиту ЦБ 0% для них фиксированная) у них нет.
3. ЦБ применяет к кредитам банков пониженные нормативы. Если этого не сделать, то у нас будет происходить укрупнение крупного бизнеса, потому что малому и среднему просто нечего в обеспечение дать.
4. Необходимо принять закон, удваивающий или утраивающий уголовную ответственность за попилинг этих кредитов.
5. Необходимо сохранить ограничения на отток капитала, поскольку такие кредиты от ЦБ банкам вызовут рост денежной базы, что, в конечном итоге, может превратиться в отток.
6. Остается открытым вопрос регулирования от ЦБ (может быть даже таргетирования курса) и профицита торгового баланса. Профицит нужно куда-то девать. Куда? Оставлять его в валютных активах нас не устраивает, поэтому надо наращивать импорт, но уж точно не потребительских товаров, а оборудования для нашей индустриализации.
7. Для новой продукции помимо внутренних нужны внешние рынки сбыта, потому что рынок у нас, зачастую, слишком маленький, вот пример.
8. В экономике вырастет рублевая ликвидность, поэтому почему бы не начать кредитование зарубежных покупателей продукции для обеспечения сбыта? Например, те же страны Африки и Ближнего Востока. Для этого нужны институты проектного управления для реализации комплексных зарубежных проектов, но можно предположить, что они появятся на базе существующих отраслевых игроков или рядом с ними. Поясню на примере. В России появилось свое оборудование для производства шин. Для того, чтобы экспортировать это оборудование нужна инжиниринговая-строительная компания, которая для условного ДР Конго спроектирует и построит завод по производству шин на российском оборудовании и на рублевые кредиты. Лучше может быть пример только с оборудованием для нефтерепеработки и строительство НПЗ с поставкой российской нефти на них.
9. Главная мысль в том, что появление такого инвестиционного контура и рост денежной базы не должны повлечь за собой (значительный) рост инфляции, поскольку новые напечатанные деньги будут абсорбированы в обороте новых предприятий и существующих предприятий, которые будут обеспечивать этот рост.
10. Остальная ДКП может остаться как есть для регулирования остального кредитования (оборотного финансирования, потребительского кредитования и пр.)

Звучит логичнее привязки к золоту?

@moi_misli_vslukh

Вражеские аналитики снабжают нас новыми данными.

На этот раз, они подмечают, что рынок жилья начал восстанавливаться, что является проблемой для ФРС, поскольку увеличение спроса на жилье приведет к росту цен на жилье и арендной платы.

Важно понимать, что жилье имеет вес 40% в CPI, что создаст сложности на пути снижения инфляции с текущих 5% до целевого уровня в 2%.

@moi_misli_vslukh

Засуха

Прочитал тут интересную новость:
Le Monde: правительство Испании объявило об исключительных мерах по оказанию помощи фермерам и финансированию инфраструктуры, обеспечивающей доступность воды для полива сельхозугодий – выделено 2,2 млрд €.

По сути, проблем из-за изменений климата у сельского хозяйства может быть две. Стабильное снижение осадков из года в год и нерегулярность осадков. То есть, один год осадки выпадают зимой, когда не надо, потому что на поле ничего не растет, летом засуха, а другой год сухая зима, а с весны начинают лить дожди так, что на поле не заедешь.

Самое интересное, что решаются эти проблемы одинаково - орошением. Только есть проблема, которая заключается в том, что для орошения нужен источник воды.

Давайте разберем на примере. Возьмем такой прекрасный город как Саратов и посмотрим на то, сколько там осадков выпадает. Сезон у нас с апреля по август, количество осадков за 5 месяцев порядка 200 мм.

Допустим, что у нас идет стабильное снижение и в какой-то момент снижение составило 20%. Но мы же хотим, чтобы у нас урожай не снижался, поэтому мы компенсируем эту разницу за счет орошения. И хотим мы это сделать исключительно на всех 8 млн. га сельхозугодий области и источником воды у нас будет Волга.

Теперь следите за руками. 20% от 200 мм - это 40 мм. В расчете на 1 кв.м. это 40 литров воды. Считаем на арифмометре и получаем, что для орошения 8 млн. га нужно 3,2 млрд. т. воды. Да, 3,2 миллиарда тонн. Чтобы было понятно, это 246 тонн в секунду в течение 5 месяцев. В район Саратова расход воды у Волги около 8000 т/с. То есть, мы заберем 3% всего расхода.

Ниже по течению у нас есть еще и Волгоградская с Астраханской областью, а арбузы сами себя не польют. Да и выше по течению кому-то вода может для орошения пригодиться. Так и накапает 10%. И это Волга, огромная река.

Пример, конечно, абстрактный. Но для той же Испании все, по сути, еще хуже. Там таких рек нет, да и все реки полноводные преимущественно весной. Крупнейшая река у устья имеет расход воды 426 т/с.

Да и вложения двумя миллиардами евро явно не ограничатся. Надо не только дождевальные установки покупать, но и насосные станции строить, трубы разводить и закапывать. Общая стоимость будет под 60-100 млрд. евро на всю площадь. Про рост себестоимости продукции я уже и не говорю.

Так что сколько бы мы не глумились над изменением климата (с пониманием того, что антропогенный фактор сильно преувеличен), климат меняется и для них проблемы в сельском хозяйстве, связанные с этим, реальны, как и сама по себе деградация водных ресурсов.

@moi_misli_vslukh

Коллапс региональных банков как катализатор для смерти малого и среднего бизнеса и путь в киберпанковскую антиутопию

Разместил закрытую публикацию, в которой привел размышления на тему значимости региональной банковской системы для развития экономики, а также влияние текущего банковского кризиса в США на малый и средний бизнес.

По зрелому размышлению становится ясно, что то, что происходит сейчас - это прямой и быстрый путь к киберпанковой антиутопии с мегакорпорациями, мегабанками и городскими мегаагломерациями из рассказов Уильяма Гибсона.

ПОДПИСАТЬСЯ и поддержать канал.

Посмотреть все публикации.

Искаженная статистика по рынку труда

Иногда говорят, что в США статистика рисованная и возникает мысль "ну не может быть, это же США, во-первых у них все объективно, а во-вторых, наверняка бы кто-то заметил какие-то противоречия". Но, на самом деле, проблема искаженной статистике зачастую кроется не в подтасовке данных, а в методике их определения.

WSJ пишет:
"... не все объявления о вакансиях привязаны к реальным вакансиям. По данным Министерства труда... в январе было открыто 10,8 млн вакансий. ... Хотя компании продолжают размещать объявления о вакансиях, многие вакансии не заполнены, говорят рекрутеры.

... в ходе опроса более 1000 менеджеров по найму 27% сообщили, что объявления о вакансиях размещены более четырех месяцев. ... среди тех, кто сообщил, что они не пытались активно заполнить позиции, почти половина заявила, что они держат объявления актуальными, чтобы создать впечатление, что компания растет. Треть менеджеров ... чтобы успокоить перегруженных работой сотрудников.

Другие причины ... создание пула готовых кандидатов на случай увольнения сотрудника или на случай, если подаст заявку «неотразимый» кандидат."

Согласно проведенному исследованию:
68% опрошенных менеджеров имеют вакансии размещенные более 30 дней назад и 28% более 3 месяцев. А каждый 5й менеджер не планирует заполнять вакансию до 2023 года (на тот момент это было +4..5 месяцев).

То есть, экстраполируя, от 2 до 3 миллионов вакансий, о которых отчитывается Минтруд - фейковые. Данные эти, кстати, собираются путем опроса компаний о количестве открытых вакансий, поэтому они искажены фейковыми вакансиями по умолчанию.

Знаете, как собираются данные по безработице? Тут надо уточнить, что есть два типа исследования - опрос компаний и опрос домохозяйств, но все и везде ссылаются на данные (те самые 3,4% по последним данным), составленные по опросу компаний, они и имеются ввиду.

Компании просто спрашивают, сколько людей у них трудоустроено и сравнивают с трудоспособным населением. При этом, эти данные искажены людьми, трудоустроенными в нескольких компаниях, а их количество за последние 2 года выросло.

Но для полноты картины искажения статистики по труду надо рассмотреть данные по сокращениям и статистику по заработной плате. Но пост не резиновый, поэтому об этом немного позже.

@moi_misli_vslukh

Мега-QE

Прочитал у коллег рассуждения относительно того, насколько придется поднять потолок долга, чтобы решить свои проблемы. Интересно то, что после предложения республиканцев поднять потолок на 1,5 трлн. долл. в СМИ анонсировалось, что этого хватит чуть ли не на год или полтора. Но по факту мы видели, что этого хватит на 4 месяца (до конца 3 квартала).

Так что в случае принятия предложения республиканцев проблема будет отодвинута на сентябрь, может быть чуть дальше. Но надо понимать, что в законе принятом конгрессом речь не только про потолок шла, но и про изменения в структуре бюджета, так что вряд ли демократы согласятся.

И тут мы приходим к вопросу о том, сколько нужно будет денег и почему это будет мега-QE.

Даже без учета потенциального дефолта мы с вами видели (тут, тут, тут и тут), что проблем в случае наступления рецессии и острой фазы кризиса море, это и коммерческая недвижимость, и обобщенные проблемы банковского сектора, и проблемы малого бизнеса, да и рост безработицы в целом, и непропорциональные последствия ковидного кризиса, когда малообеспеченная часть населения проела накопления и работает на 2х работах, с более обеспеченные работу не потеряли, а субсидии государства положили на фондовый рынок. Не забываем про поток мигрантов, который нарастает и которого в случае отсутствия для них работы надо как-то кормить.

Резкий рост безработицы в момент кризиса (причем очень сильного кризиса, сильнее 2008 года), на мой взгляд, это главный аргумент за то, что вертолетным деньгам быть. Потому что из-за кризиса региональных банков посыпется малый и средний бизнес и количество безработных в этом секторе будет очень большое.

Почему я говорю про мега-QE? Потому что в совокупности это будут очень большие вливания. Даже без дефолта по трежерям один рынок коммерческой недвижимости в 20 трлн. долл. потребует триллионы долларов господдержки. Точнее потребует не рынок, а те, кто держит коммерческие ипотечные ценные бумаги, субсидиям "спасателей банков" - это сотни миллиардов, если не триллион, пара-тройка триллионов вертолетных денег безработному населению это уже вишенка на торте.

Даже без дефолта в момент, когда все будет валиться просто некому будет покупать эти активы, кроме ФРС. Учитывая то, что вывод из фондов денежного рынка будет заблокирован. Да и так спрос на трежеря не особо хороший.

В итоге, только на поддержку занимать придется 5-7 трлн. долл., не говоря уже о существующем дефиците в 2 трлн. долл.

Так что прямые эмиссионные вливания (то есть новые напечатанные деньги) не просто в финансовый сектор, а именно в конечный спрос составят в районе 4 трлн. долл. и о борьбе с инфляцией можно забыть.

@moi_misli_vslukh