S&P Global (о России):
Индекс деловой активности (PMI) обрабатывающих отраслей РФ в феврале составил 54.7 п. Состояние сектора стало самым сильным за последние почти 13 лет, сравнявшись с показателем января 2017.
pmi.spglobal.com

У нас, кстати говоря, самый сильный рост промышленности за 13 лет aka «перегрев экономики» по версии ЦБ.

Вообще, при текущем дефиците трудовых ресурсов на фоне роста экономики и отвлечения части кадров из нее, выхода только два - либо органически через рост стоимости трудовых ресурсов вынудить бизнес (точнее он сам себя вынудит) повышать производительность труда и повышать квалификацию работников, либо завозить каких-нибудь новых иммигрантов, потому что выходцы из Средней Азии сломались не хотят работать за те деньги, которые им предлагают, зарабатывая при прочих равных столько же дома (пример осени прошлого года это хорошо показал).

С одной стороны, правильнее было бы идти по этому пути, но при быстрых изменениях - это путь к высокой инфляции. С другой стороны, ничего не мешает сглаживать высокий спрос на трудовые ресурсы как раз-таки иммиграцией, находя баланс.

Да и, откровенно говоря, одно дело условный гражданин Киргизии, Узбекистана или Таджикистана, который нормально по-русски говорит и понимает и другое - какие-нибудь индийцы, бангладешцы или прочие юго-восточные и южные азиаты из относительно бедных стран. К сожалению, ни языка, ни квалификации. И решать эти недостатки можно только централизованно с государственным участием - языковыми школами и договоренностями с дружественными странами. Но пока что в этом направлении шагов не видно.

@moi_misli_vslukh

15 августа 1971 года президент США Никсон закрыл золотое окно, положив начало 50-летнему обесцениванию доллара США. В 1973 году на Ближнем Востоке разразилась война, которая побудила Организацию стран-экспортеров нефти (ОПЕК) ввести беспрецедентное эмбарго на экспорт нефти на Запад. Шах Ирана был свергнут в 1979 году, и это событие в конечном итоге привело к войне между Ираном и Ираком, бушевавшей на протяжении большей части 1980-х годов. 2 августа 1990 года Саддам Хусейн вторгся в Кувейт. К январю следующего года американские военные повели в бой коалиционные силы численностью более миллиона солдат, вытеснив иракскую армию с территории соседа за считанные недели. В конце 1990-х годов мировую экономическую систему поразила серия финансовых кризисов, включая азиатский валютный кризис 1997 года, дефолт России в августе 1998 года и крах компании Long-Term Capital Management месяц спустя.

Начало нового столетия принесло с собой продолжение этого парада катастроф. Террористические атаки 11 сентября 2001 года спровоцировали рецессию, крупную войну в Афганистане, второй удар по Ираку в бытность Саддама Хусейна и бесконечную «войну с террором», которая дестабилизировала Ливию, Сирию и ряд других режимов во всем мире. Глобальный финансовый кризис 2007-2009 годов едва не поставил мировую экономику на колени, а несколько знаковых финансовых институтов рухнули. В середине 2010-х годов Венесуэла – член-основатель ОПЕК и крупный экспортер нефти в США – впала в гиперинфляционный штопор. В 2015 году Канада избрала Джастина Трюдо премьер-министром и переизбрала его в 2019 году. В начале 2020 года мир погрузился в пучину кризиса Covid, в феврале 2022 года Россия начала СВО, а в октябре 2023 года на Ближнем Востоке разразилась еще одна война - конфликт, который рискует создать прямую кинетическую конфронтацию между США и Ираном.

Как отреагировал на все эти события мировой аппетит к первичной энергии? Он по большей части игнорировал их, двигаясь выше в восходящей, мягко колеблющейся синусоидальной волне.

В чем ошибаются почти все наблюдатели рынка, так это в природе взаимоотношений между энергетикой и экономикой. Большинство рассматривают энергию как вклад в экономическую деятельность, как будто ее вклад в валовой внутренний продукт (ВВП) ничем не отличается от вклада других измеримых товаров и услуг, которые учитываются в этом важном расчете. Именно так "умные люди" наблюдают за сравнительно скромным ВВП России и что это не что иное, как "бензоколонка, маскирующаяся под страну". Такое высокомерие является коренной причиной катастрофически ошибочной политики санкций Запада против России, и такое невежество объясняет опасно наивные призывы «покончить с ископаемым топливом», что эквивалентно требованию самоубийства в масштабе миллиарда человек.

Эта концепция настолько важна, что ее стоит выделить жирным шрифтом:
Энергия – это не вклад в экономику, ЭТО ЭКОНОМИКА. Человечество организует свою экономическую деятельность так, чтобы обеспечить устойчивый рост добычи и эксплуатации первичной энергии, потому что энергия – это жизнь, стандарты жизни определяются тем, сколько энергии доступно для использования, и все люди повсюду постоянно стремятся к более высокому уровню жизни.

@moi_misli_vslukh

(НАЧАЛО ВЫШЕ)

7) Цены на услуги ISM также имеют тенденцию к росту.
8) Опросы малого бизнеса показывают, что все больше малых предприятий планируют повысить заработную плату работникам.
9) Запрашиваемая арендная плата растет, и все больше городов наблюдают рост арендной платы, а цены на жилье растут.
10) Финансовые условия продолжают улучшаться после разворота ФРС в декабре с рекордно высоким выпуском IG (высококачественных облигаций), высоким выпуском HY (высокорисковых/высокодоходныз), ростом активности IPO, ростом активности M&A, а также узкими кредитными спредами, а фондовый рынок достигает новых рекордных максимумов. Учитывая значительное улучшение финансовых условий, неудивительно, что в январе мы увидели высокие показатели занятости в несельскохозяйственном секторе и инфляции, и мы должны ожидать, что эта сила сохранится.

Поэтому они считают, что ФРС потратит большую часть 2024 года на борьбу с инфляцией. В результате уровень доходности облигаций останется высоким.

В чем можно согласиться с вражескими аналитиками, так это в том, что инфляция действительно разгоняется, а статистические данные показывают, что экономика падать не собирается. По факту, как мы видели, ситуация на рынке труда далеко не такая однозначная, а ожидания рынка НИКОГДА не сбываются, какими бы они ни были. То есть, любые прогнозы рынка говорят только о внутренних ощущениях, а не о том, какая будет реальность в обозримом будущем.

Но если суммировать все это, то самый вероятный сценарий, который можно рассматривать - это скорее стагфляция, а не "мягкая посадка". По той простой причине, что при разгоне инфляции ФРС может потребоваться не просто не снижать ставку, а повышать ее вслед за ростом инфляции до очередного пика, что с высокой вероятностью приведет к росту дыр в балансах банков, росту ставок фондирования корпораций и физлиц и, в конечном итоге, к спаду потребления и финансовому кризису на фоне высокой инфляции, который надо будет тушить смягчением финансовых условий, жесткость или мягкость которых зависит не только от ставки.

@moi_misli_vslukh

Снимать Квартиру сейчас менее затратно, чем платить ипотеку. Исследование от Циана показало, что в российских городах-миллионниках ипотечный платеж сейчас более чем в два раза превышает размер средней ставки аренды жилья. В некоторых городах разрыв еще больше. Это относится к вторичному рынку, где нет льготных ипотечных программ. Но даже по льготной ипотеке месячный платеж в среднем выше арендной ставки на 10%. Это подтверждает популярность льготной ипотеки среди населения.

По-моему ЦИАН приводит секрет Полишинеля. Причем делает это на неправильных цифрах. Всю дорогу арендная доходность от сдачи квартиры составляла в лучшем случае 3-4% от стоимости квартиры. Ставка по льготной ипотеке в 2 раза выше. По нельготной на вторичке и того больше. И это не сейчас, когда ставка улетела вверх, а всегда.

Вообще, лично для меня остается загадкой экономический смысл покупки жилья для сдачи в аренду. Покупать, чтобы покрывать арендой ипотеку? Так не работает. Вкладывать собственные деньги, чтобы защитить от инфляции? Возможно, но есть коммерческая недвижимость - можно найти объекты по стоимости сравнимые с квартирами, арендная доходность составляет 10-12% и цена коммерческой недвижимости также растет вместе с инфляцией.

Нет, я понимаю, тут надо заморачиваться, ИП открывать, арендаторов искать, договор аренды заключать, каких-нибудь юристов для этого привлекать. Но разница в 70 тыс. руб./мес. при вложении 10 млн. руб., которые за 10 лет превратятся накопленным итогом в 8.4 млн. руб. без учета инфляции стоят того, чтобы заморочиться.

В общем, почему эта альтернатива не рассматривается - загадка.

@moi_misli_vslukh

СТРАТЕГИЯ ВТБ ПРЕДУСМАТРИВАЕТ РОСТ ПРИБЫЛИ В ПОЛТОРА РАЗА ЗА ТРИ ГОДА — КОСТИН — ТАСС
ВТБ ожидает, что прибыль за 2024 год превзойдет 2023-й

Что я не люблю во всех этих "стратегиях", так это то, что никто не раскрывает деталей. А детали, как водится, важны и интересны. Эта же стратегия говорит "что", но не говорит, "как".

В 2023 году у ВТБ значительная часть прибыли была сформирована за счет прибыли от валюты. Какое чудо должно произойти в этом году, чтобы без учета этого фактора еще и рост показать - не раскрывается. Если учитывать, что они собираются заманивать физиков на депозиты привлекательными условиями, то им нужно найти источник на 100-200 млрд. руб. процентного или комиссионного дохода.

Более того, они хотят чистую процентную маржу с 2,5% до 3,6% увеличить. Контринтуитивная вещь, что половина этого прироста - "реализации стратегии фондирования". Как это сочетается с заманиванием физиков на депозиты я не понимаю.

Лично я отношусь к презентованной стратегии (да-да, именно эти самые 8 страниц) исключительно как к маркетинговой презентации, чтобы бустануть цену акций.

@moi_misli_vslukh

Драги призывает ЕС готовиться к крупным инвестициям по мере изменения мирового порядка

Здесь прекрасны два момента. Во-первых, есть очевидное признание того, что мировой порядок-таки меняется. Во-вторых, слова о необходимости инвестиций и, в первую очередь, инфраструктурных.

Нет, он, конечно, говорит про ВИЭ и прочую чепуху, но факт остается фактом - придется вкладываться.

Тут интересна еще одна новость:
Всего два новых супертанкера (VLCC) должны в этом году пополнить мировой флот, занятый в перевозках нефти и нефтепродуктов.

Это минимум за почти четыре десятилетия. В 2025 году ситуация не сильно улучшится - таких судов поступит только пять.

Заказы растут, но верфи перегружены. В первую очередь постройкой контейнеровозов (заказы времен пандемии). Поэтому поступление новых судов растягивается на годы.

А логистические цепочки удлиняются, и не только по причине кризиса в Красном море. Маршруты перестраиваются из-за антироссийских санкций.

Если раньше нефть из портов на Балтике шла в страны ЕС несколько дней, то теперь ей нужны недели, чтобы прибыть из других частей мира.

Это, в принципе, тоже показатель необходимости инвестиций из-за деглобализации. Были цепочки, которые являлись оптимальными для той структуры мировой экономики и им соответствовала какая-то инфраструктура. Например, газопроводы и нефтепроводы в Европу. Теперь газопроводы и нефтепроводы не нужны, зато нужны танкеры и газовозы.

Вложения в инфраструктуру - это всегда проинфляционный фактор, как и перестройка взаимосвязей в мировой экономике. Пока еще найдется тот самый баланс и оптимум в цепочках. Поэтому крути-не крути, а инфляция в мировой экономике еще надолго.

@moi_misli_vslukh

Хотел бы вернуться к размышлениям о золоте. Скорее всего, 2024 год может решить два главных вопроса о золоте - его будущую роль в мировой торговле в качестве резервного актива и то, была ли его бумажная цена искусственно подавлена ​​на западных рынках.

Относительно первого важно упомянуть, что США и Британия настаивают на конфискации российских активов на сумму около 300 миллиардов долларов. Очевидно, что это чревато опасными юридическими и геополитическими последствиями.

В принципе, многие ждали, что это решение будет принято уже 24.02.24 , но более разумные силы внутри этих стран и ЕС пока возобладали:
"Международные банки предупредили правительство Великобритании, что оно должно установить правовые принципы, прежде чем конфисковать российские активы на миллиарды фунтов, в противном случае это создает риск потрясений для мировой финансовой системы и подвергает институты судебным искам.

Широкие международные санкции, введенные после [начала СВО], заморозили целый ряд активов, включая около 300 миллиардов долларов, принадлежащих российскому центральному банку. Сейчас, во вторую годовщину, глобальная кампания политиков и активистов требует конфискации активов и отправки доходов в Киев.

Госсекретарь США Энтони Блинкен и его британский коллега Дэвид Кэмерон входят в число тех, кто призвал к конфискации, в то время как политические лидеры в ЕС были более осторожны. Около двух третей 300 миллиардов долларов российского центрального банка застряло в Euroclear."

Коллега Адамидов считает, что наиболее вероятно это решение летом. Дурость этого решения очевидна и экономического смысла оно не имеет. ТОЛЬКО политическое. А может быть и прямое "вредительское" для глобальной долларовой системы. Во-первых, эти потери есть, чем компенсировать из замороженных и "пока не замороженных" иностранных активов внутри России. Во-вторых, как бы ни казалось, что условным арабам, китайцам, индийцам и прочим некуда деваться от доллара и евро, это действительно нанесет ущерб их статусу. "А вдруг и мы чем не угодим?".

Потенциальные последствия варьируются от обвала долговых рынков западных стран из-за выхода нерезидентов, до падения курса доллара, евро и фунта и инфляционного скачка, когда другой валюты на всех желающих выйти не хватит (потому что, если утрировать, по итогу позиции в долларе, евро или фунте быть не должно) и всем придется забирать свои активы через покупку товаров (при ограниченном предложении), производимых в США и Европе и активов, принадлежащих американским и европейским компаниям вне этих стран (рост ликвидности). Ну и, конечно же, покупать золото и вывозить его.

Третье по счету, но не менее важное - это то, что российские активы, конфискация которых обсуждается - это преимущественно государственные активы, а активы нерезидентов, замороженные у нас - это активы частные. Взять и кому-то раздать наши активы можно, но тогда появятся недовольные, которые потеряли свои активы в России и взамен не получили никакой компенсации. Понятно, что резервы под российские активы все понасоздавали еще 2 года назад, но ситуацию это точно дестабилизирует. Резервы - это вероятность, а убытки - определеность.

В принципе, к моему посылу ("комбинация высокой инфляции, очередных QE и растущих бюджетных дефицитов для спасения утопающих сделает трежеря/долговые активы бесполезными для хранения резервов, ввиду невозможности сохранения покупательной способности из-за реального убытка с учетом инфляции, поэтому золото и [биржевые] товары станут активом, где все будут пытаться сохранить стоимость") можно добавить и вышеупомянутый фактор ненадежности западных юрисдикций и риска конфискации.

По поводу цены на "бумажное" золото отмечу сохраняющуюся значительную премию на шанхайской бирже. На текущий момент, существует возможность арбитража, которая приведет к тому, что физическое золото будет перемещаться из хранилищ в Лондоне и Нью-Йорке на Восток, что если и не создаст дефицит, то явно снизит возможное предложение при возрастающем спросе. Почему премия не схлопывается? Ответ - манипуляция ценой на западных биржах.

@moi_misli_vslukh