Вражеские аналитики продолжают нас баловать детальными статистическими данными, которым можно позавидовать.

Они сообщают, что в ходе опроса малого бизнеса NFIB 10 000 фирм задали вопрос, планируют ли они повысить отпускные цены в течение следующих трех месяцев. Недавнее увеличение доли компаний, сказавших «да», предполагает, что инфляция CPI может увеличиться в ближайшие месяцы.

Вот такой вот опережающий индикатор инфляции.

@moi_misli_vslukh

CEO JPMorgan предупреждает, что экономике и рынкам может прийтись непросто. Есть риски того, что ожидания по мягкой посадке экономики США могут не оправдаться. Но краха в стиле 2008г не ожидает.

Видимо именно поэтому он начал продавать акции банка JPMorgan согласно ранее анонсированному плану.

А вместе с ним и семья, владеющая акциями Walmart собралась на выход. У Walmart Р/Е, кстати, "всего" 31, а EV/EBITDA под 14х. Тоже пузырь и переоцененность налицо.

В общем, выход инсайдеров продолжается, а рынку по барабану.

@moi_misli_vslukh

Коллега, ну с чего облигациям Киви не расти? Ну, да. Протерялся банк. Но капитал-то этого банка на месте:
ПОСЛЕ ЛИКВИДАЦИИ КИВИ-БАНКА ОСТАВШИЙСЯ КАПИТАЛ ДОЛЖЕН БЫТЬ ПЕРЕДАН АО «КИВИ» — ГРУППА
релиз

Более того, облигации выпускал не банк, а другая компания группы. Как мне кажется, сам банк в целом с нормальным балансом, сама компания никуда не девается, поэтому даже если средства, полученные при выпуске облигаций, были направлены в банк, то АСВ их, при должном внимании, вернет полностью, а если нет - остальной бизнес сможет поплатить купон.

@moi_misli_vslukh

Сегодня биток к $64000 подбирался. Похороны ETF были преждевременными. Все логично, акции дальше надувать уже как-то неприлично, поэтому самое время начать разгонять биток.

Главное, что тут логичных объяснений потенциального максимума нет - ни мультипликаторов, ни дивидендной доходности. Только то, в насколько фантастические нарративы поверит рынок. Я один такой дикий нарратив предлагал. Можно еще придумать какие-нибудь обоснования, что тогда капитализация не являющихся утерянными монет составит меньше 25% стоимости глобальных финансовых активов, которые как раз на 25-30% переоценены. Или как-то сравнить с глобальной денежной массой. В целом, можно брать любые аргументы, главное, чтобы в них поверили.

Ну а чтобы все потом еще разок не обвалилось нужно придумывать применение. Например, разрешать битком платить по трансграничным сделкам или внутри стран, а дальше работать и работать над тем, чтобы это применение осуществлялось.

Но пока что можно сидеть и наблюдать за скачками.

@moi_misli_vslukh

Тем более, что банковское кредитование начало сбоить после кризиса 2008 года и явно отстает от исторического тренда.

Нужны новые глобальные инструменты ("подобные деньгам активы") стимулирования спроса и желательно такие, которые в отдельновзятой стране инфляционные риски не повышают.

@moi_misli_vslukh

Кстати говоря, вместе с начавшимся ростом с конца прошлого года денежной массы начали и цены на нефть подрастать. Началось все это после того, как на рынке межбанковского репо опять что-то сбойнуло и ФРС тормознул со снижением баланса.

Trafigura, кстати говоря, тоже связывает рост цен на нефть с вернувшимся спросом. Выглядит так, как будто это только начало - и чем дольше продолжится этот монетарный проинфляционный праздник, тем выше будет расти нефть. Потому что тот же стратрезерв дальше сливать уже не выйдет. Нет его. Будем надеяться, что ОПЕК+ с сокращением добычи не подведет.

@moi_misli_vslukh

По-моему, это называется "занесли денег":
Судья федерального окружного суда Западного округа Вашингтона Ричард Джонс одобрил соглашение, достигнутое прокуратурой и криптовалютной биржей Binance. В соответствии с этим соглашением Binance соглашается признать вину за участие в отмывании денег и нарушениях, связанных с обходом введенных правительством США санкций. Биржа выплатит штраф в размере $4,3 млрд. В течение пяти лет компания также будет находиться под специальным наблюдением юридической фирмы Sullivan & Cromwell.

Частная фирма будет следить за комплаенсом частной фирмы для исполнения решения суда. Не государственный орган. Частная фирма. Которой, наверняка, заплатят очень много денег, которые, конечно же, пойдут в какие-нибудь благотворительные фонды уважаемых чиновников. Чего там было про верховенство закона, демократию и отсутствие коррупции?

Тут еще суд признал, что принятый ранее законопроект Байдена о расходах на 1.7 трлн. долл. является неконституционным. В нормальной ситуации это называется "превышение полномочий" и "растрата", за что впихивают штраф и сажают в тюрьму. Но, гарантирую, все это в сияющем граде на холме проскочит мимо него.

@moi_misli_vslukh

The Associated Press: министр финансов США Джанет Йеллен выразила самую решительную поддержку идее конфискации замороженных активов Банка России и использования их для нужд Украины.

Честно говоря, я буду воспринимать эти разговоры всерьез только после того, как замороженные уже лет 15 активы Ирана США конфискуют. Пока этого не то что не произошло, а даже наоборот.

@moi_misli_vslukh

Berkshire Hathaway Баффета сократила свою долю в HP Inc. уже примерно вдвое - до 5.2%

Честно говоря, слова Баффета иногда хочется распечатать и повесить в рамочку:
-«Рынки сейчас гораздо больше похожи на казино, чем когда я был молод»
-«Я верю, что Berkshire сможет справиться с финансовыми катастрофами такого масштаба, с которыми мы до сих пор не сталкивались»
-«Если вы считаете, что американские инвесторы сейчас более стабильны, чем в прошлом, вспомните сентябрь 2008 года»

Нет, ну если один из лучших инвесторов, так сказать, всех времен и народов высказывается таким образом, то рынки в какой-то момент не подведут. О чем, в принципе, говорит и The Economist.

Только они говорят скорее не о том, что быть рецессии, финансовому кризису и обвалу рынков, а о том, что "в следующем десятилетии рынки вряд ли повторят достижения (доходности) прошлого десятилетия". Ну они все-таки системное СМИ, некультурно выражаться не могут.

Короче говоря, всё и все за то, что в обозримом времени музыка играть перестанет, а стульев на всех не хватит.

@moi_misli_vslukh

Минфин ожидает скорого принятия законопроекта о майнинге. Документ, в частности, разрешит использовать произведенную в России криптовалюту для внешнеторговых расчетов. Законопроект может быть принят в текущую парламентскую сессию.

Мне понравилась вот эта цитата из статьи:
Важной деталью является то, что использовать во внешней торговле можно будет только криптовалюту, намайненную в России, а не приобретенную за границей, подчеркнул представитель Минфина. Операции с криптовалютой будут проводиться вне рамок российского финансового контура, в иностранных юрисдикциях

Ну хорошо, допустим платить криптой внутри страны нельзя. Рубль убер аллес, все дела. По указанной логике за импорт можно платить криптой, намайненной(!) в России. Как будет выясняться, какая крипта намайненная здесь, а какая там? Не поясняется. Наверное будет какой-нибудь реестр создаваться. Ну или департамент/отдел, который в каком-нибудь ведомстве будет разбираться.

Ладно, это мелочи. Вопрос номер два - а за экспорт можно принимать крипту? Если нет, то почему? Проблем с потенциальными трудностями при операциях с экспортом, как мне кажется, не меньше, чем с импортом. И тут нельзя сказать, что рубль убер аллес, потому что рубль для экспортных расчетов используется не так активно. Точнее даже совсем неактивно.

Если же принимать крипту в качестве средства оплаты за экспорт можно, то куда ее девать экспортерам? Копить? Или продавать на бирже? А кто ее купит, если для оплаты импорта можно использовать только крипту, намайненную(!) в стране.

Если же ничего вообще нельзя, кроме как "экспортировать" (идиотский термин, если честно, применительно к финансовому активу - еще предложили бы пошлины ввести) крипту или платить ей за импорт, то это выглядит как очередной параноидальный (по принципу "все запретить, а то вдруг что") подход с вырыванием куска из обширной регуляторики, чтобы этим законом решить непонятно чьи проблемы (потому что я не уверен, что это был запрос от импортеров) вместо того, чтобы пусть пока и незначительный, но перспективный финансовый инструмент по-человечески отрегулировать.

В общем, все надежды на то, что два года разработки законопроекта приведут к созданию ожидаемой сообществом (которое на самом деле и заинтересовано в нем) регуляторной ясности и возможности наконец-таки заниматься разработкой нужных сервисов, тают даже у самых закаленных оптимистов. "Тают во рту, а не в руках" (с).

@moi_misli_vslukh

На самом деле, пузырь сверхожиданий сменится пузырем страха и ужаса от роста доходностей длинных облигаций и снижения доходностей коротких.

Сейчас все за это говорит. Планы Минфина США на размещение большего количества длинных трежерей вместо коротких создадут навес предложения на рынке и продавят цену бондов вниз, а значит и дырки в балансах банков начнут расширяться.

Если учесть еще и то, что буквально через 10 дней отменится BTFP и части банков надо будет отгасить занятые у ФРС деньги, а взамен получить обратно свои долгосрочные трежеря, то это добавит еще и снижения ликвидности по разным оценкам от 80 до 100 млрд. долл. И при падении йен на долгосрочные облигации не будет такого теплого и уже ставшего почти что родным механизма BTFP.

При этом, фонды денежного рынка будут продолжать искать пристанище и найдут его, опять же, в коротких трежерях и обратном репо. Если доходности по нему, конечно же, станут более привлекательными по сравнению с короткими трежерями.

В общем, мы можем дожить до того, что инверсия кривой доходности исчезнет и не потому, что ФРС ставку снизит, как это обычно бывало, а потому что доходности по длинным трежерям наконец станут больше, чем по коротким. Но это плохие новости.

@moi_misli_vslukh

S&P Global (о России):
Индекс деловой активности (PMI) обрабатывающих отраслей РФ в феврале составил 54.7 п. Состояние сектора стало самым сильным за последние почти 13 лет, сравнявшись с показателем января 2017.
pmi.spglobal.com

У нас, кстати говоря, самый сильный рост промышленности за 13 лет aka «перегрев экономики» по версии ЦБ.

Вообще, при текущем дефиците трудовых ресурсов на фоне роста экономики и отвлечения части кадров из нее, выхода только два - либо органически через рост стоимости трудовых ресурсов вынудить бизнес (точнее он сам себя вынудит) повышать производительность труда и повышать квалификацию работников, либо завозить каких-нибудь новых иммигрантов, потому что выходцы из Средней Азии сломались не хотят работать за те деньги, которые им предлагают, зарабатывая при прочих равных столько же дома (пример осени прошлого года это хорошо показал).

С одной стороны, правильнее было бы идти по этому пути, но при быстрых изменениях - это путь к высокой инфляции. С другой стороны, ничего не мешает сглаживать высокий спрос на трудовые ресурсы как раз-таки иммиграцией, находя баланс.

Да и, откровенно говоря, одно дело условный гражданин Киргизии, Узбекистана или Таджикистана, который нормально по-русски говорит и понимает и другое - какие-нибудь индийцы, бангладешцы или прочие юго-восточные и южные азиаты из относительно бедных стран. К сожалению, ни языка, ни квалификации. И решать эти недостатки можно только централизованно с государственным участием - языковыми школами и договоренностями с дружественными странами. Но пока что в этом направлении шагов не видно.

@moi_misli_vslukh

15 августа 1971 года президент США Никсон закрыл золотое окно, положив начало 50-летнему обесцениванию доллара США. В 1973 году на Ближнем Востоке разразилась война, которая побудила Организацию стран-экспортеров нефти (ОПЕК) ввести беспрецедентное эмбарго на экспорт нефти на Запад. Шах Ирана был свергнут в 1979 году, и это событие в конечном итоге привело к войне между Ираном и Ираком, бушевавшей на протяжении большей части 1980-х годов. 2 августа 1990 года Саддам Хусейн вторгся в Кувейт. К январю следующего года американские военные повели в бой коалиционные силы численностью более миллиона солдат, вытеснив иракскую армию с территории соседа за считанные недели. В конце 1990-х годов мировую экономическую систему поразила серия финансовых кризисов, включая азиатский валютный кризис 1997 года, дефолт России в августе 1998 года и крах компании Long-Term Capital Management месяц спустя.

Начало нового столетия принесло с собой продолжение этого парада катастроф. Террористические атаки 11 сентября 2001 года спровоцировали рецессию, крупную войну в Афганистане, второй удар по Ираку в бытность Саддама Хусейна и бесконечную «войну с террором», которая дестабилизировала Ливию, Сирию и ряд других режимов во всем мире. Глобальный финансовый кризис 2007-2009 годов едва не поставил мировую экономику на колени, а несколько знаковых финансовых институтов рухнули. В середине 2010-х годов Венесуэла – член-основатель ОПЕК и крупный экспортер нефти в США – впала в гиперинфляционный штопор. В 2015 году Канада избрала Джастина Трюдо премьер-министром и переизбрала его в 2019 году. В начале 2020 года мир погрузился в пучину кризиса Covid, в феврале 2022 года Россия начала СВО, а в октябре 2023 года на Ближнем Востоке разразилась еще одна война - конфликт, который рискует создать прямую кинетическую конфронтацию между США и Ираном.

Как отреагировал на все эти события мировой аппетит к первичной энергии? Он по большей части игнорировал их, двигаясь выше в восходящей, мягко колеблющейся синусоидальной волне.

В чем ошибаются почти все наблюдатели рынка, так это в природе взаимоотношений между энергетикой и экономикой. Большинство рассматривают энергию как вклад в экономическую деятельность, как будто ее вклад в валовой внутренний продукт (ВВП) ничем не отличается от вклада других измеримых товаров и услуг, которые учитываются в этом важном расчете. Именно так "умные люди" наблюдают за сравнительно скромным ВВП России и что это не что иное, как "бензоколонка, маскирующаяся под страну". Такое высокомерие является коренной причиной катастрофически ошибочной политики санкций Запада против России, и такое невежество объясняет опасно наивные призывы «покончить с ископаемым топливом», что эквивалентно требованию самоубийства в масштабе миллиарда человек.

Эта концепция настолько важна, что ее стоит выделить жирным шрифтом:
Энергия – это не вклад в экономику, ЭТО ЭКОНОМИКА. Человечество организует свою экономическую деятельность так, чтобы обеспечить устойчивый рост добычи и эксплуатации первичной энергии, потому что энергия – это жизнь, стандарты жизни определяются тем, сколько энергии доступно для использования, и все люди повсюду постоянно стремятся к более высокому уровню жизни.

@moi_misli_vslukh