Сегодня малый и средний бизнес (МСП) в России – это 21–22% ВВП, 25–26% работников, 15–16% доходов консолидированного бюджета нашей страны. Совокупный вклад малого и среднего бизнеса в российскую экономику больше, чем вклад всей отечественной обрабатывающей промышленности.
 
Во многих случаях МСП более гибко и оперативно, чем крупный бизнес, реагирует на различные кризисные явления. Эта отличительная черта МСП повышает адаптивность национальной экономики, ускоряя процессы организационной, технологической и структурной перестройки. Сектор МСП выполняет важнейшие социальные функции, дополняя усилия государства по поддержанию общественной стабильности. Это дает все основания считать МСП одним из ключевых драйверов экономического роста в стране. Однако этот сектор сталкивается с серьезными трудностями.
 
Ключевая проблема малого и среднего предпринимательства в России – недостаток собственных финансовых накоплений и отсутствие доступа к институциональным рычагам. Проще говоря, небольшие предприятия, в отличие от крупных корпораций, не обладают существенными денежными резервами «на черный день» и не имеют возможности напрямую обращаться к властям с просьбой о субсидиях и прочей помощи. Это обстоятельство влечет за собой относительно низкую устойчивость малых и средних предприятий по отношению к кризисным явлениям в экономике.
 
Да, немалая часть МСП быстро адаптируется к экономическим шокам, выживает и даже улучшает свои рыночные позиции. Но одновременно очень высокая доля компаний из сектора МСП в периоды кризисов банкротится и умирает.
 
Последние годы государство в лице налоговых инспекций последовательно и настойчиво требовало от малого бизнеса повсеместного внедрения кассовых аппаратов, увеличения размера белых зарплат, подключения к различным цифровым системам учета и так далее.
 
В прошлом году число регистраций новых юридических лиц упало на 22%, скатившись до минимального за последние 14 лет уровня. При этом число ликвидированных юрлиц выросло на 6,7%.
 
В 2026 году ситуация стала еще хуже. В первом квартале 2026 года налоговые поступления от специальных налоговых режимов для сектора МСП (УСН, ПСН, ЕСХН и налог для самозанятых) упали сразу на 22,2% по сравнению с аналогичным периодом 2025 года.
 
По сообщениям самих представителей сектора МСП, наиболее острыми проблемами в настоящий момент для них стали стагнация или даже падение платежеспособного спроса, значительное увеличение общего уровня издержек, включая затраты на энергию, транспорт и сырье, а также серьезный рост реальной налоговой нагрузки. Но если ограниченность спроса и высокие транспортно-энергетические издержки – это давние проблемы, то усиление налогового бремени стало дополнительным ударом для бизнеса. Для многих малых предприятий это стало «последней соломинкой, сломавшей спину верблюду» и вынудило их закрыться. Выжившие предприятия для компенсации возросших налоговых издержек были вынуждены одномоментно поднять цены на 5–10%. Многими был также замечен откат к наличным платежам и «конвертным» зарплатам с целью снижения налоговых отчислений.
 
По мнению экспертов из ИНП РАН, повышение налогов для реального сектора в целом и МСП в частности было избыточным. Бюджетные потери в итоге могут превысить приобретения. Всегда лучше увеличивать доходы бюджета за счет расширения налогооблагаемой базы при стабильных налоговых ставках, чем за счет повышения налоговых ставок при стагнации или сокращении налогооблагаемой базы. Это более правильно с точки зрения стимулирования долгосрочного развития национальной экономики.

Не успели немецкие левые, победившие на выборах в Берлине, начать примерять кресло правящего бургомистра на свою кандидатку Элиф Эральп, как вдруг выяснилось – ну кто бы мог мог подумать? – что на вечере Левой партии среди тех, кто отмечал победу были двое, которых немецкая пресса стыдливо назвала «противоречивыми фигурами». Один из них – глава арабского мафиозного клана Исса Реммо, а второй – человек не менее колоритный – Ибрагим Ибрагим, представитель «Объединенного палестинского национального комитета». Этот, с позволения сказать, «комитет» классифицируется Федеральным ведомством по защите конституции Германии как экстремистская, а Европейским союзом и США — и вовсе как террористическая организация.

Леваки тут же стали оправдываться, что никого такого они не звали, никаких связей с антисемитами и организованной преступностью у них нет, просто «противоречивые люди» зашли не в ту дверь. Но им, похоже, никто не верит. А тут еще журналисты опубликовали фотографию, на которой пропалестинский активист опубликовал письмо на арабском языке. В нем он поздравляет Левую партию с победой на выборах от имени «Объединенного палестинского национального комитета». По его словам, партия олицетворяет доверие избирателей в Берлине. На этой фотографии Ибрагим Ибрагим позирует рядом с депутатом от Левой партии Фератом Кочаком.

После этого президент Центрального совета евреев Германии Йозеф Шустер выразил обеспокоенность победой Левой партии на выборах и настойчиво попросил СДПГ и «Зелёных» не вступать в союз с левыми, чтобы не допустить в берлинскую мэрию.



Что за страна такая – левые не любят евреев, правые не любят евреев. Иногда начинает казаться, что единственными людьми в Германии, любившими евреев, были военнослужащие Западной группы войск. Но их оттуда вывели под радостное гиканье еврейских конгрессов. Поэтому все вопросы туда.

«Мужчины живы верой, а не хлебом единым. Один из столпов этой веры – честь и незапятнанность престола и его учреждений. Когда же под сенью святости истинного мужчину вынуждают к вероломству, вера начинает колебаться, нравственная почва уплывает из-под ног, и сколь солидным ни будь вознаграждение, разрушения веры в святость правопорядка уже не остановишь.

Нравственность человека, приобщившегося к нашей работе, подточена, а безнравственный человек ради своего благополучия идет на все, и первым делом прямо или в обход сам начинает подтачивать государственные основы. Наше же назначение и призвание – бороться против этого…

…Нигде с золотом не обращаются так рачительно и бережно, как на монетном дворе. Если в каждой из выпущенных монет золота окажется больше или меньше положенного хоть на сотую долю золотника, размеры вызванной катастрофы невозможно ни предвосхитить, ни даже представить себе. Служба, призванная охранять государственные основы, нравственность и достоинство подданных должна считать главным предметом своего попечительства. Рачительно и бережно относиться к ним – первейшая необходимость. Это звучит парадоксом, но для посвященных – элементарная истина»



Чабуа Амиэджиби. «Дата Туташхиа».



Дивный роман великого грузинского писателя вполне мог бы стать пособием для современных жандармов, но не стал. Очень жаль...

«И вообще мы так поставлены нашей европейской судьбой, что нам никак нельзя побеждать в Европе, если б даже мы и могли победить: в высшей степени невыгодно и опасно. Так, разве какие-нибудь частные, так сказать, домашние победы нам они еще могут «простить», — завоевание Кавказа например.

Первая же война с Турцией, при покойном государе, и вскоре после того последовавшая тогда разделка наша с Польшей чуть было не произвели взрыва во всей Европе. Они теперь «простили» нам, по-видимому, наши недавние приобретения в Средней Азии, а, однако, как ведь квакают там у себя, успокоиться не могут.

Тем не менее ход событий, кажется, должен изменить отношения к России европейских народов в весьма недалеком будущем. В прошлом мартовском «Дневнике» моем я изложил несколько мечтаний моих о близком будущем Европы.

Но уже не мечтательно, а почти с уверенностью можно сказать, что даже в скором, может быть ближайшем, будущем Россия окажется сильнее всех в Европе. Произойдет это от того, что в Европе уничтожатся все великие державы, и по весьма простой причине: они все будут обессилены и подточены неудовлетворенными демократическими стремлениями огромной части своих низших подданных, своих пролетариев и нищих.

В России же этого не может случиться совсем: наш демос доволен, и чем далее, тем более будет удовлетворен, ибо всё к тому идет, общим настроением или, лучше, согласием. А потому и останется один только колосс на континенте Европы — Россия. Это случится, может быть, даже гораздо ближе, чем думают.

Будущность Европы принадлежит России. Но вопрос: что будет тогда делать Россия в Европе? Какую роль играть в ней? Готова ли она к этой роли?»



Федор Достоевский. «Дневник писателя». 1876 год. Апрель. Нечто о политических вопросах.



А, кстати, готова? Или все будет как обычно?

Кабинет министров на заседании в четверг одобрил проект федерального бюджета на 2027 год и плановый период 2028 и 2029 годов, а также большой пакет традиционно сопровождающих его законопроектов. 
 
В основу проекта федерального бюджета правительство заложило базовый вариант прогноза социально-экономического развития страны. Он предполагает, что основным фактором роста валового внутреннего продукта станет внутренний спрос. Рост ВВП запланирован на уровне 1,4%.
 
В 2027 году доходы федерального бюджета ожидаются на уровне 43,3 трлн рублей, расходы – на уровне 48,8 трлн рублей. Дефицит федерального бюджета составит порядка 2% ВВП ежегодно в течение ближайшей трехлетки.
 
Предлагается несколько мер увеличения доходов бюджета. Так, дивиденды, проценты по вкладам, доходы от ценных бумаг и цифровых прав, продажи имущества, страховых договоров и дарения должны быть включены в основную налоговую базу НДФЛ со ставками 13–22%. Сейчас часть этих «пассивных» доходов облагается отдельно по ставкам 13–15%. Изменения не затронут необлагаемый налогом доход по вкладам до 1 млн рублей и доходы участников СВО. По оценке Минфина, новая система коснется около 4 млн человек — не более 6% населения.
 
Для товаров, приобретаемых в рамках электронной трансграничной торговли, предлагается установить НДС по стандартной ставке 22%. Налог в качестве агента будут уплачивать электронные торговые площадки.
 
Минфин предлагает ввести таможенный сбор в размере 100 рублей за зарубежную посылку с товарами для личного потребления стоимостью до €200.
 
Для отдельных организаций горно-металлургического комплекса предлагается ввести налог в размере 30% от дополнительного дохода, полученного из-за роста мировых цен на твердые полезные ископаемые относительно уровня 2024 года. Для золота ставка составит 20%.
 
Резкий рост поступлений от НДС говорит о том, что экономика постепенно адаптируется к повышению налогов. А девальвация увеличит доходы от продажи нефти и газа, а также налоговые поступления от импортных операций.
 
Однако это не означает, что российскому бизнесу станет легче. У налоговых органов уже появился новый приоритет: так называемое «обеление экономики». Компаниям с «подозрительными» характеристиками — например, с общим складом или с одним и тем же транспортным поставщиком, используемым формально не связанными друг с другом юридическими лицами, — уже начинают блокировать счета или отказывать в банковских услугах.
 
Главная тенденция года – кампания против так называемого «бумажного НДС» и связанной с ним практики обналичивания средств. За первое полугодие по инициативе Федеральной налоговой службы было закрыто около 5 тыс. посреднических фирм. Эти компании взимали 2–3% от суммы сделки за выдачу фиктивных счетов-фактур, накладных и актов выполненных работ, что позволяло предприятиям незаконно заявлять вычеты по НДС и снижать свои обязательства по налогу на прибыль.
 
Дополнительные начисления по НДС, а также штрафы и пени могут привести к тому, что только задолженность по НДС составит не менее 2 трлн рублей. Если посреднические схемы будут эффективно ликвидированы, то с 2027 года они могут приносить дополнительно 1 трлн рублей и более в год. С 1 сентября 2026 года также был введен комплексный мониторинг переводов с помощью платежных карт. Параллельно власти проводят политику «обеления» зарплат, особенно в сфере услуг.
 
Нет особых оснований сомневаться в том, что власти продолжат прореживать ряды нелояльных собственников. Имущество, национализированное с 2022 года, в целом оценивается в 7,6 трлн рублей.
 
Дефицит региональных бюджетов, который в этом году стал гораздо более заметным, может покрываться за счет банковских кредитов, а не бюджетных займов, что позволит федеральному правительству сэкономить еще больше.

Лидер Социал-демократической партии Германии (он же еще и федеральный вице-канцлер) Ларс Клингбайль в очередной раз призвал к изучению возможности запрета «Альтернативы для Германии»:

«Время пришло. Вопрос о процедуре рассмотрения должен быть вынесен на обсуждение», «Альтернатива для Германии» явно неконституционна. Я не хочу, чтобы мы во второй раз в истории Германии совершили ошибку, не защитив себя вовремя от врагов демократии», — заявил Клингбайль и добавил, что надеется, что все демократические силы разделяют эту оценку.

Это выглядело бы как анекдот, но он Клингбайль такой не один. После победы «Альтернативы для Германии» на выборах в земле Саксония-Анхальт, премьер-министр Северного Рейна-Вестфалии Хендрик Вюст (этот тоже демократ, но из Христианско-демократического союза) также публично рассматривал возможность проведения проверки партии группой, состоящей из федеральных и земельных экспертов, юристов-конституционалистов и сотрудников тамошней госбезопасности – Федерального ведомства по защите конституции.
«Главный вопрос заключается в том, как государство конституционно поступит с партией, преследующей антиконституционные цели, по крайней мере, в некоторых федеральных землях», — сказал тогда Вюст.

Социал-демократ, министр обороны Борис Писториус и премьер-министр земли Баден-Вюртемберг Джем Оздемир из партия «Зеленых» еще несколько недель назад также предложили инициировать процедуру запрета «Альтернативы». По мнению Оздемира и Писториуса эта процедура «юридически возможна, подкреплена доказательствами и предусмотрена Конституцией. «Мы уверены, что Федеральный конституционный суд независимо и суверенно примет правильные решения», – заявили Писториус и Оздемир.



Ну, великолепно же и весьма демократично ведь – взять и запретить партию, за которую исправно голосует больше трети населения и при этом пугать всех Гитлером. Хотя про Гитлера все правильно – тот демократом не был и действовал грубо и не по-европейски.

В 1933 году депутаты фракции компартии, получившей на выборах 12,3% голосов, были просто лишены своих мандатов, а вслед за этим Гитлер своим указом немецкую компартию запретил. А мог бы созвать совещание из юристов, гауляйтеров и сотрудников гестапо. Не догадался нацист проклятый…

«– Жалко этот народ, – лучших своих убивает он! Можно думать – боится их. «Не ко двору» они ему, как здесь говорят.

Когда шёл я этапом в Сибирь эту, – каторжанин один рассказал мне: занимался он воровством, была у него целая шайка, пятеро. И вот один начал говорить: «Бросимте, братцы, воровство, всё равно – толку нет, живём плохо!» И за это они его удушили, когда он пьяный спал.

Рассказчик очень хвалил мне убитого: «Троих, говорит, прикончил я после того – не жалко, а товарища до сего дня жалею, хороший был товарищ, умный, весёлый, чистая душа».

– «Что же вы убили его, спрашиваю, боялись – выдаст?» Даже обиделся: «Нет, говорит, он бы ни за какие деньги не выдал, ни за что! А – так как-то, неладно стало дружить с ним, все мы – грешны, а он будто праведник. Нехорошо».

Хохол встал и начал шагать по комнате, заложив руки за спину, держа в зубах трубку, белый весь, в длинной татарской рубахе до пят. Крепко топая босыми подошвами, он говорил тихо и задумчиво:

– Много раз натыкался я на эту боязнь праведника, на изгнание из жизни хорошего человека. Два отношения к таким людям: либо их всячески уничтожают, сначала затравив хорошенько, или – как собаки – смотрят им в глаза, ползают пред ними на брюхе. Это – реже. А учиться жить у них, подражать им – не могут, не умеют. Может быть – не хотят?

Взяв стакан остывшего чая, он сказал:

– Могут и не хотеть! Подумайте, – люди с великим трудом наладили для себя какую-то жизнь, привыкли к ней, а кто-то один – бунтует: не так живёте! Не так? Да мы же лучшие силы наши вложили в эту жизнь, дьявол тебя возьми! И – бац его, учителя, праведника. Не мешай! А всё же таки живая правда с теми, которые говорят: не так живёте! С ними правда. И это они двигают жизнь к лучшему».



Максим Горький. «Мои университеты».



Творчество Горького в достатке содержит вот таких пронзительных и при этом очень правдивых, пусть и не вписывающихся в регулярно вспыхивающие кампании о российской исключительной праведности, наблюдений. Заканчиваются эти кампании всегда очень невесело, и наблюдения Горького, пожалуй, одно из лучших лекарств от национального зазнайства. Главное – меру знать этому снадобью…

Росстат оценил долю ненаблюдаемой статистикой экономики страны в 10,9% ВВП. Речь идет о видах деятельности, не поддающихся прямому статистическому анализу. К таковым относятся, прежде всего, теневое и неформальное производство, различия между которыми достаточно существенны. Получается, каждый девятый рубль в стране, по сути, невидим государству.
 
С 2018 по 2024 год доля теневых операций компаний (легальных, но умышленно скрываемых или занижаемых бизнесом) сократилась с 4% до 2,6% ВВП. В это же время неформальный сектор в России вырос за шесть лет — с 7,7% до 8,3% ВВП. Сюда входит легальная, но незарегистрированная деятельность домашних хозяйств, включая, например, продажу продукции личного приусадебного участка, репетиторство, частный извоз, ремонт квартир.
 
В условиях невысоких зарплат в бюджетных отраслях все более привлекательной альтернативой наемному труду становятся самозанятость и дистанционные услуги – к примеру, курьеров и фрилансеров. Абсолютным лидером по доле «невидимой» для государственной статистики активности стала сфера недвижимости (69,2%). Далее идут сельское хозяйство (32,1%), гостиницы и общепит (16,9%), строительство (11,3%).
 
Логично предположить, что резкое усиление с начала 2026 года налоговой и административной нагрузки на малый бизнес уже привело к уходу в тень немалой части предпринимателей.
 
При этом существует фундаментальное различие между теневым и неформальным производством. В первом случае речь идет о деятельности официально зарегистрированного бизнеса, который сознательно занижает кассовую выручку или выплачивает зарплаты «в конвертах» ради оптимизации налогов. Во втором – это деятельность физических лиц без официальной регистрации предприятия: частных мастеров, рабочих, а также ведение личных подсобных и дачных хозяйств. При этом неформальный сектор играет важную роль амортизатора в кризисные периоды, обеспечивая гибкую занятость населения.

«Сторонники Тройственного Союза не без основания осуждали подобную политику, когда в жертву спокойствию царя приносились религиозные интересы Польши, которая на глазах теряла свою репутацию «оплота Католицизма», противостоящего «восточной схизме». Желая поддержать, а то и улучшить отношения с Россией, Лев XIII заставил замолчать свои чувства и даже действовал вопреки непосредственным интересам своей Церкви. Так юбилей воссоединения униатов с Православием, торжественно отмечавшийся в России в 1889 году, не вызвал каких-либо замечаний или неодобрения со стороны Ватикана. Посол Франции в Ватикане Луи де Беэн точно подметил: «Папа может пойти на некоторые потери с тем, чтобы обеспечить себе на Востоке новую поддержку, которая позволит ему подчинить себе все тамошнее население». Ради осуществления этой мечты Лев XIII, безусловно, пожертвовал многим: однажды, например, слова папы о притеснениях униатов, произнесенные им перед польскими паломниками, вызвали недовольство русского правительства. Несмотря на незначительность повода и на справедливость данных слов Льва ХІІІ, Александр ІІІ потребовал их опровержения, каковое и было помещено, согласно воле царя, в «Osservatore romano». Ватикан повиновался! Папа, не колеблясь, заплатил за завоевание «русского рынка» предательством Польши и поляков... Лев ХІІІ неоднократно взывал к славянам. Интересна, например, энциклика Grande Munus от 30 сентября 1880 года, обращенная ко всем славянам и напоминающая о нитях, связывающих их со Святым Престолом со времен служения святых Кирилла и Мефодия. Папа указывал в ней, что католики также имеют право на наследие славянских апостолов, почитание которых он распространил по всему католическому миру. Это встретило благоприятный отклик на территориях, находящихся под владычеством Австрии, где после русско-турецкой войны наступил период католической реакции со славянофильской окраской. В ноябре 1894 года увидела свет конституция Orientalium Dignitas, обращенная в первую очередь к присоединившимся церквам, но касающаяся также и православных. Однако, согласно Л. де Беэну, действия Ватикана натолкнулись на «полное безразличие царя и его правительства». Параллельно с этими и другими внешне доброжелательными шагами (как, например, разрешением служить литургию на церковно-славянском) Лев XIII продолжал старую и испытанную политику. Дабы успешно провести наступление на православных, следовало уважать восточные особенности и обряды, не противоречащие католической вере, а также использовать в качестве плацдарма униатские Церкви»

Протодиакон Герман Иванов-Тринадцатый. «Русская православная церковь лицом к Западу».



Наверное, много претензий можно предъявить нынешней российской власти, но вот за полное и публично декларируемое безразличие к любым западным посулам она заслуживает только искренней благодарности. Главное – чтобы очередной ветер перемен не откатил нас снова к новому мышлению и прочим сладким мечтаниям сбрендившей либероты.

«Я только что прочел новую драму Л. Толстого и не могу прийти в себя от ужаса. А меня уверяют, будто бы готовятся давать ее на императорских театрах и уже разучивают роли…

Всякая драма, достойная этого имени, предполагает борьбу, в основании которой лежит идеальное чувство. Разве есть борьба в драме Толстого? Действующие лица – скотские животные, совершающие ужаснейшие преступления просто, из побуждений животного инстинкта, так же, как они едят, пьют и пьянствуют: ни о какой борьбе с высшим началом нет и помину. В виду зрителя, можно сказать, проходят на сцене одно за другим: отравление мужа, несколько скотских кровосмешений, подговор матерью сына и жены к преступлению, наконец, страшное детоубийство, с хрустением костей и писком младенца, – и все это без борьбы, без протеста, в самой грубой форме, в невозможных выражениях мужицкой речи, с цинизмом разврата, с пьянством. И не видать тут живого лица человеческого…

День, в который драма Толстого будет представлена на императорских театрах, будет днем решительного падения нашей сцены, которая и без того уже упала очень низко. А нравственное падение сцены – немалое бедствие, потому что театр имеет громадное влияние на нравы в ту или в другую сторону. Воображаю первое представление. Ложи наполнены кавалерами и дамами высшего общества, любителями и любительницами сильных дневных и ночных ощущений. Дамы в роскошных туалетах жадно смотрят на представление из чуждого им «мужичьего» мира, в котором живут и двигаются тоже люди, но похожие на животных…

Но это не все. Пьеса станет модною. Вся петербургская публика от мала до велика потянется в театр. Нравственный уровень нашей публики очень низок, равно как и вкус ее. Ложи наполнятся молодыми девицами и малолетними детьми (это наверное, ведь их берут же в театр на оперетки). Какова будет в нравственном отношении привычка смотреть в течение нескольких часов живую картину разврата, преступлений и дикого быта. Дети, вернувшись домой, станут повторять со смехом и шутками слышанные ими в театре фразы и слова, в роде: «однова дыхнуть, скуреха, острожная шкура, в рот тебе пирог с горохом» и т. п.»



Константин Победоносцев. «Письма к Александру III». 18 февраля 1887 года.



Как в воду (или в современный телевизор) глядел Константин Петрович, впрочем, даже он не мог бы представить туалетов, в которых теперь принято являться в театр.

Минфину России было поручено проработать дополнительные меры по развитию финансового рынка и повышению его капитализации, а также увеличению числа размещений акций на рынке. Но инвесторы не спешат вкладываться в российский фондовый рынок.
 
"В этом направлении уже было проделано много работы. Мы собрали целый ряд предложений. Часть из них зафиксирована в федеральном проекте по развитию финансового рынка, часть – реализуется отдельно, как самостоятельные меры", – сообщил замминистра финансов Чебесков.
 
По его словам, было много предложений по различным видам стимулирования, в том числе налоговому.
 
"На данном этапе решили, что нужно менять инфраструктуру и общую регуляторику. Важно создать условия и преимущества для тех компаний, которые выбирают публичный статус, размещают акции. В этом есть экономическая логика", – подчеркнул он.
 
"Например, приоритет при отборе получателей государственных субсидий. Если есть две компании равносильные, но у одной публичный статус, то она будет предпочтительнее при выборе. Также рассматриваем вопрос, связанный с госзакупками, тоже при прочих равных", – привел он примеры рассматриваемых преимуществ для публичных компаний.
 
Еще один механизм также связан с субсидиями – предоставлять их не только через инструмент банковского кредита, но и через инструмент долевого финансирования.
 
"Допустим, сейчас компания получает субсидию на реализацию проекта, который считается значимым в каком-то национальном проекте. Как правило, это происходит в форме льготного кредита. А мы предлагаем выпустить акции на рынок и получить от государства эту субсидию, но именно за выпуск акций, а не потому что оформлен кредит в банке. То есть государство дает субсидию, компания выпускает свои акции и финансирует определенную цель, которую заявила", – объяснил Чебесков.
 
Он надеется, что бизнес будет пробовать этот инструмент, а не идти только за банковским финансированием. Такой механизм будет особенно полезен тем компаниям, у кого большое кредитное плечо и сложно взять субсидируемый кредит.
 
Российский фондовый рынок падает уже не первый год подряд, устанавливая антирекорды. Причины снижения индекса Московской биржи в этом году связаны в первую очередь с торможением российской экономики. В марте Минэкономразвития понизило прогноз темпов роста российского ВВП в 2026 году с 1,3%, которые оно прогнозировало осенью 2025 года, до символических 0,4%. Дефицит бюджета России в январе—апреле составил почти 5,9 трлн рублей, это в два раза выше показателя за аналогичный период прошлого года. Кроме того, пока не просматриваются перспективы мирного урегулирования российско-украинского конфликта, что не добавляет оптимизма инвесторам.
 
Ко всем вышеперечисленным факторам акции просто не выдерживают конкуренции с облигациями и фондами денежного рынка, которые в настоящее время имеют положительную реальную доходность, заметно превышающую текущий уровень инфляции. Конечно, Банк России ведет активную работу по снижению ключевой ставки. Но пока данное снижение ставок не сильно повлияло как на ситуацию в экономике, которая остается в депрессивном состоянии, так и на привлекательность акций.
 
Не помог российскому рынку даже рост цен на нефть вследствие войны на Ближнем Востоке, так как он сопровождается увеличением издержек нефтяных компаний на логистику, фрахт, страхование. Экономику экспортеров убивает и крепкий курс рубля, который второй год удерживает лидирующие позиции в рейтинге самых быстрорастущих валют развивающихся стран против доллара США.

«Она [Екатерина II] хотела вести чисто личную политику, не прикрываемую никаким рядом стоящим, хотя бы только совещательным, но законно оформленным и ответственным учреждением. В ближайшей к себе сфере управления она не допускала и тени права, могущей омрачить блеск ее попечительного самовластия. По ее мысли, задача права – руководить подчиненными органами управления; оно должно действовать, подобно солнечной теплоте в земной атмосфере: чем выше, тем слабее. Власть, не только неограниченная, но и неопределенная, лишенная всякого юридического облика, – это основной факт нашей государственной истории, сложившейся ко времени Екатерины. Она оберегала этот факт места от всяких попыток дать закономерный строй верховному управлению. Но она хотела прикрыть этот туземный факт идеями века. Обработка, какую эти идеи получили в ее уме, давала возможность столь трудного логически применения их… Под влиянием Монтескье она писала, что законы – самое большое добро, какое люди могут дать и получить; а следуя свободному непленному движению своей мысли, она думала, что «снисхождение, примирительный дух государя сделают более, чем миллионы законов, а политическая свобода даст душу всему». Но, признавая в себе «отменно республиканскую душу», она считала наиболее пригодным для России образом правления самодержавие или деспотию, которых основательно не различала; разграничить эти виды одного и того же образа правления затрудняются и ученые публицисты. Она сама заботливо практиковала этот образ правления, хотя соглашалась, что может показаться чудным сочетание республиканского «закала души» с деспотической практикой… В ее емком уме укладывались предания немецкого феодализма рядом с привычками русского правления и политическими идеями просветительного века, и она пользовалась всеми этими средствами по своим наклонностям и соображениям».



Василий Ключевский. «Курс русской истории».



И ведь великая была императрица и безо всяких иноземных декораций…

Марина Андреевна - очень интересный автор, и в предмете глубоко. Ждем с нетерпением выхода работы очередной.


https://t.iss.one/yudenich/2869

За первые восемь месяцев 2026 года дефицит федерального бюджета достиг 5,8 трлн рублей, или 2,5% ВВП, превысив запланированные на весь год 3,8 трлн рублей.
 
При этом отношение долга России к ВВП намного ниже, чем у таких крупных экономик, как Китай, США, Франция и Великобритания, и этот низкий показатель дает России некоторую свободу в вопросах заимствований. Но высокие процентные ставки, санкции и ограниченный круг внутренних покупателей делают использование этой свободы дорогостоящим вариантом.
 
Затраты на обслуживание госдолга подталкивают правительство к повышению налогов и сокращению расходов, что, по мнению аналитиков, может замедлить экономический рост.
 
Доходность 10-летних российских государственных облигаций (ОФЗ) составляла в 2025 и 2026 годах от 14% до 16%. Для сравнения: средняя доходность 10-летних облигаций в странах «Большой семерки» составляет около 4,3%.
 
Санкции практически отрезали иностранных инвесторов от долгового рынка России, оставив правительство в зависимости от внутренних покупателей, особенно крупных банков.
 
Ключевая ставка Центрального банка, которую он удерживает на высоком уровне, чтобы сдержать инфляцию, также повышает доходность, на которую рассчитывают инвесторы.
 
Чтобы привлечь внутренних инвесторов, правительство выпустило высокодоходные и облигации федерального займа с плавающей ставкой. Эти облигации привязаны к RUONIA – межбанковской ставке овернайт, которая в целом повторяет ключевую ставку, – и защищают покупателей от риска повышения процентных ставок, но при этом увеличивают расходы государства на обслуживание долга.
 
Ожидается, что в этом году эти расходы приблизятся к 4 трлн рублей.
Это бремя ограничивает возможности России по привлечению дополнительных займов. Даже удвоение скромного долга России на текущих условиях приведет к тому, что расходы на обслуживание долга составят около четверти бюджета.
 
Министр финансов Силуанов указал на ограниченность финансового рынка России и высокую стоимость заимствований как на причины, по которым нужно поддерживать низкий уровень долга. Если продолжить наращивать долг, это вытеснит все остальные расходы, и у страны останется меньше денег на приоритеты.
 
Бюджетные планы на 2027 год предусматривают повышение налогов и сокращение расходов примерно на 2 трлн рублей. Предлагаемые меры включают повышение налогов на доходы от продажи недвижимости и проценты по вкладам до 22%, введение 22-процентного налога на добавленную стоимость при онлайн-покупках из-за рубежа и таможенной пошлины в размере 100 рублей за посылки стоимостью менее 200 евро.
 
Хотя это могло бы помочь избежать более дорогостоящих заимствований, московские аналитики предупреждают, что они рискуют еще больше ослабить деловую активность и инвестиции.
 
Инвестиции в основной капитал упали на 9,9% по сравнению с предыдущим годом до 16,2 трлн рублей в первой половине 2026 года, поскольку из-за повышения налога на прибыль и НДС у предприятий осталось меньше денег для инвестиций.
 
Повышение налогового бремени неизбежно приведет к росту цен и снижению инвестиционной привлекательности, предупреждают аналитики. По их словам, поскольку государственные расходы составляют примерно 40% ВВП, налоговое бремя становится «все более серьезным сдерживающим фактором для роста».
 
Новые меры могут временно снизить инвестиционную активность на фондовом рынке и повысить спрос на наличные, поскольку все больше компаний стремятся избежать налогов, работая в теневом секторе экономики.

«Нигилизм как общественная язва, губящая нашу молодежь, есть совершенно естественный продукт господствовавшей у нас школы. В другие времена, при других обстоятельствах он выразился бы иначе; но в нашу эпоху сильных умственных, политических и социальных движений он получил тот определенный вид, под каким известен всем и каждому. Невнимание к духовным потребностям общества никогда не остается без сурового возмездия. Наука, которой требования были поруганы, жестоко отомстила за себя. К ней привлекались массы молодежи, но отпускались от нее не бойцы мысли и знания, крепкие и сильные, а несчастные растрепанные, полоумные головы, которые должна была исправлять и образумливать другая наука — беспощадная наука жизни. Фальшивая школа прямо передавала несчастную молодежь нашу в руки всякого обманщика, всякого негодяя и пройдохи.



Истинными отцами нашего нигилизма были те почтенные лица, которые поддержали низкий уровень нашего образования и способствовали извращению нашей школы. Одни действовали из побуждений лжелиберальных, другие — лжеконсервативных. Одни выбрасывали из учебного плана школы воспитательные элементы, считая ненужным хламом то, на чем воспитывается все образованное человечество и чем условливается развитие тех самых знаний, которых плодами было им желательно пользоваться; другие — считая высокое развитие науки опасностью для общественного спокойствия. Эти почтенные лица могут порадоваться теперь на свое детище, которое возросло с удивительной быстротой».



Михаил Катков. «Наглядное разъяснение полной концентрации в классической школе».



Это слова не либерального пустослова, а выдающегося русского публициста, одного из образованнейших людей своего времени. Не прислушались тогда, а теперь и подавно никому до этого нет дела…

«За Епифанием Славинецким из западно-русских пришельцев в Москву никто не имел такого важного влияния, как Симеон Петровский-Ситнианович; по месту, откуда прибыл в столицу, он обыкновенно называется Симеоном Полоцким. Жизнь этого человека до переселения его в Москву нам совершенно неизвестна. Есть основание думать, что он родился в 1628 году, учился в киевской коллегии, потом в заграничных учебных заведениях и, по возвращении своем в свое отечество, Белоруссию, поступил в монахи. Алексей Михайлович познакомился с ним в Полоцке. В 1664 году Симеон прибыл в Москву и был помещен в Спасском монастыре за иконным рядом. С ним приехали его служители. Ему приказано было давать из дворца содержание; но остались его письма к царю — любопытные не столько для характера Полоцкого, сколько по чертам тогдашнего порядка вещей. Несмотря на то, что Симеону от самого государя назначено было содержание, Симеон принужден был несколько раз обращаться к царю с письмами и просить, чтоб ему выдавали то, что было положено… Симеон не довольствовался скромными келейными учеными трудами; он беспрестанно напоминал о себе при дворе, кланялся государю, писал поздравительные стихи, восхваления всякого рода, и вошел в такую милость, что сделался учителем царевича Федора, а пред концом царствования Алексея Михайловича увеселял царя и его двор комедиями своего произведения. Сочинения Полоцкого не показывают в нем большой учености; он вовсе не знал по-гречески; Епифаний Славинецкий недолюбливал его, как часто не любят добросовестные труженики науки верхоглядов… Зато, не успевши приобрести значения у строгого ученого, Симеон поспевал везде и прославлялся как защитник православия против раскола, как богослов, как проповедник, как стихотворец. Замечательного таланта у него не было ни на одно из этих призваний, но его сочинения занимательны, так как касаются современных вопросов жизни и представляют много своеобразного в духе своего времени». 

Николай Костомаров. «Русская история в жизнеописаниях ее главных деятелей» 

Пример типичного западенца в Москве – не пойми откуда взялся, но денег у царя выпросил, диплома нет, но обучает элиту, из всех способностей – строчить «восхваления всякого рода». И так из века в век. Удивительно живучий типаж.

30 сентября Минфин России не смог продать государственные облигации на аукционе. Это первое неудачное размещение с июля.
 
Министерство финансов сообщило, что аукцион по облигациям федерального займа со сроком погашения в 2030 году не состоялся, поскольку не было подано ни одной заявки по приемлемой цене.
Неудачная продажа произошла на фоне того, что правительство готовится занять больше средств для покрытия растущего дефицита бюджета. По мнению аналитиков, увеличение предложения облигаций оказывает давление на цены и повышает стоимость заимствований для государства.
 
Аукцион в среду был последней запланированной продажей в этом квартале, в ходе которой министерство привлекло в бюджет 1,264 трлн рублей. На прошлой неделе было размещено два выпуска облигаций на общую сумму 150 млрд рублей, а неделей ранее привлечено 139,6 млрд рублей.
 
В последний раз Минфин столкнулся с неудачным аукционом в июле, когда из-за распродажи на рынке ему пришлось приостановить продажу государственных долговых обязательств.
 
Аналитики Райффайзенбанка заявили, что рынок облигаций был разочарован существенными изменениями в бюджетных планах правительства на этот и следующий годы.
 
По данным Reuters, в следующем году Россия планирует увеличить военные расходы примерно на треть – до 17,1 трлн рублей. Вместе с расходами на другие силовые ведомства это составит более 40% бюджета.
 
Министерство финансов повысило прогноз дефицита бюджета на этот год с 3,6 трлн рублей до 7,3 трлн рублей и планирует занять дополнительно 1 трлн рублей, чтобы покрыть дефицит.
 
В следующем году для финансирования дефицита и удовлетворения потребностей в расходах планируется продать облигации на 7,7 трлн рублей.
 
По словам аналитиков Райффайзенбанка, эти планы заимствования оказывают существенное давление на государственные облигации. Индекс цен на ОФЗ Московской биржи вернулся к своим летним минимумам, составив примерно 111,2 пункта, в то время как доходность долгосрочных государственных облигаций приблизилась к 17%.
 
По мере ухудшения рыночной конъюнктуры кредитование коммерческих банков со стороны Центрального банка все чаще помогало финансировать государственные займы.
 
В начале сентября Министерство финансов продало банкам почти 1 трлн рублей облигаций с плавающей ставкой в рамках одного размещения. В тот же день банки заняли почти такую же сумму у Центрального банка.
 
Очевидно, что это скоординированная операция, в рамках которой Центральный банк кредитовал банки, банки кредитовали правительство, а государственные облигации выступали залогом по кредитам Центрального банка. Это ничто иное как финансирование государственных расходов за счет эмиссии денег. А это дополнительный риск роста цен.
 
Если следующие два-три аукциона также провалятся, Министерству финансов, вероятно, придется вернуться к этой схеме, считают аналитики Vector Capital.
 
Конечно, не всякая эмиссия автоматически ведет к инфляции. Ключевой фактор – соотношение между ростом денежной массы и ростом реального ВВП (объема производства товаров и услуг). Если выпуск денег сопровождается соответствующим ростом экономики, инфляционного давления может не возникнуть. Однако сейчас наблюдается замедление темпов роста российской экономики.

«В этом проекте государь, вспоминая благословение, данное святейшими патриархами восточными, бывшими в Москве при отце его Алексее Михайловиче, на заведение училищ, соизволяет на заведение Академии, в которой преподаваться должны науки гражданские и духовные, начиная «от грамматики, пиитики, риторики, диалектики, философии разумительной, естественной и нравной даже по богословии, учащей вещей божественных». Место для новой Академии отводилось в монастыре Заиконоспасском в Китай-городе и на содержание ее приписывалось несколько монастырей* и пустынь… Учреждаемая Академия не была, однако, одним только учебным заведением. По проекту, она долженствовала быть чем-то вроде инквизиции или тайной полиции по религиозным делам. Блюстители и учителя должны были наблюдать, чтобы не являлись «неправомудрствующие» в вере, не заводили распрей и раздоров, а если такие люди явятся, то доносить о них царю. Царь с совета патриарха, по одному только свидетельству блюстителя и учителей, не принимая никаких «словес и рассуждений», обещал судить обвиненных без всякого помилования. Равным образом, блюститель и учителя наблюдали, чтобы никто не держал у себя польских и латинских, лютерских, кальвинских, еретических книг, а также волшебных, чародейных, гадательных и всех вообще возбраняемых церковью писаний. По доносу, сделанному блюстителем и учителями, виновный подвергался сожжению без всякого милосердия… Наконец, все иностранцы иных вер, приезжавшие в Россию, так называемые тогда «ученые свободных наук люди», состояли под надзором блюстителя и учителей Академии, подвергались их испытанию, получали от них свидетельство на право свободно проживать, поступать на службу, получать царское жалованье, достигать почестей; и если блюститель с учителями находили их негодными пребывать в России, то их высылали на границу. Таков был проект первого высшего училища в Московском государстве, такая заря ученого образования, которое грозило худшим мраком, чем прежнее невежество».



Николай Костомаров. «Русская история в жизнеописаниях ее главных деятелей»



Так вот откуда взялись искусствоведы в штатском…

Количество убыточных организаций за первые семь месяцев 2026 года достигло в России 21,5 тыс. — это треть всех компаний, попавших в отчет Росстата. Суммарно их убыток составил 6,57 трлн рублей, что на 25% больше прошлогодних показателей, свидетельствуют статистические данные. Оставшиеся 42,2 тыс. прибыльных предприятий заработали 19,6 трлн рублей, что на 5,3% меньше, чем за аналогичный период 2025 года.
 
Продолжающийся рост числа убыточных предприятий в стране неизбежно приведет к массовому высвобождению персонала и закрытию юридических лиц, считает декан экономического факультета РУДН Инна Андронова. По ее словам, текущая финансовая нагрузка на реальный сектор экономики стала критической.
 
Сейчас грань между временными финансовыми трудностями и полным крахом бизнеса крайне тонка. Убытки имеют свойство накапливаться, превращаясь в невозвратные долги. Ситуация усугубляется еще и тем, что многие банки по указанию ЦБ кардинально меняют отношение к заемщикам, ужесточая условия работы с проблемными активами.
 
Основным фактором давления на бизнес экономист считает высокую ключевую ставку Банка России. Какую доходность должна иметь компания, чтобы выдержать ставку ЦБ на уровне 14%? Такой рентабельности в реальном секторе просто не бывает.
 
Стоимость кредитных ресурсов достигла уровня, при котором обслуживание долга становится физически невозможным для большинства легальных видов деятельности. В условиях, когда в российской экономике наметился контраст между сырьевым и производственным секторами, несырьевой бизнес оказался наиболее уязвим.
 
При текущих параметрах денежно-кредитной политики и росте фискальной нагрузки бизнес фактически лишен возможности выживания. Кризис уже отражается на кадровой политике: многим специалистам становится труднее найти работу из-за оптимизации штатов. В долгосрочной перспективе это может привести к стремительному росту безработицы в стране.

В условиях замедления темпов роста экономики бюджеты большинства российских регионов остаются дефицитными.
 
По данным за первое полугодие 2026 года, не менее 65 регионов России отметились дефицитом бюджета. Причина дефицита кроется в сочетании двух факторов: сокращении федеральной помощи и в снижении поступлений от налога на прибыль в металлургических регионах и регионах с высокой зависимостью от гражданского машиностроения.

Регионы вынуждены укреплять бюджетную дисциплину. Доходы региональных бюджетов выросли на 8%, а расходы – только на 6%, то есть регионы начали жить по средствам, сокращая избыточные траты. Наиболее пострадавшими статьями стали расходы на дорожное строительство (минус 7%) и здравоохранение, которое второй год подряд находится в отрицательной зоне, что означает сокращение капитального строительства и ремонта медицинских учреждений, хотя не затрагивает напрямую заработные платы персонала.

В глобальном плане министр финансов Силуанов прогнозирует, что нехватка денег в казне страны к концу 2026 года составит около 3% от всего объема экономики (ВВП), что в денежном выражении равняется примерно 7 трлн рублей. Хотя расходы государства сильно выросли, власти считают ситуацию полностью контролируемой. Если сравнивать с европейскими странами, эта цифра выглядит вполне умеренно – например, во Франции дефицит бюджета ощутимо выше и достигает 5,5% ВВП. Главный плюс текущего положения в том, что у России есть надежные внутренние способы закрыть эту финансовую брешь без опасного печатания новых денег.

Правительство планирует перекрывать нехватку средств за счет крупных государственных банков. Для этого Минфин выпускает ценные бумаги – облигации федерального займа (ОФЗ), фактически занимая деньги у российских инвесторов под хороший процент. В свою очередь, Центробанк помогает госбанкам выкупать эти облигации с помощью операций РЕПО – то есть оперативно выдает им «живые» оборотные деньги под залог уже имеющихся активов. В итоге, благодаря круговороту капитала внутри страны и использованию накопленных ранее остатков бюджетных средств, государство способно удерживать баланс без риска для курса рубля и стабильности всей банковской сферы.

Итоговый вывод для понимания перспектив 2027 года заключается в фундаментальной неопределенности, зависящей от геополитического контекста. Если текущая ситуация продолжится без изменений, год будет как минимум не легче 2026-го, а возможно и тяжелее, поскольку сжатие инвестиций – процесс, чьи негативные последствия проявляются с задержкой в один-два года.
 
При любом геополитическом исходе общая ситуация с инвестициями в промышленность останется тяжелой. Большинство аналитиков сходятся во мнении, что из-за общей неопределенности грядущий 2027 год окажется столь же депрессивным и спад вложений в производство продлится еще как минимум двенадцать месяцев.

В трудные времена россияне включают проверенные временем защитные механизмы. Так, в 2014-2019 годах реальные доходы россиян упали на 6-8%, но общество спокойно адаптировалось, просто урезав свои расходы. Еще более суровый экзамен страна выдержала в 1990-1995 годах, когда производство рухнуло почти наполовину, а зарплаты задерживали по полгода.

Сейчас в России идет не крах, а медленная, растянутая во времени перестройка экономики. Общество переживет ее с помощью привычных инструментов: жесткой экономии, поиска подработок и отказа от дорогих импортных товаров в пользу самого необходимого. Терпение и гибкость населения в очередной раз станут главным амортизатором для всей страны.